1、第七讲第七讲 公有制企业改革公有制企业改革2023-3-31本章内容一、公有制企业的起源二、公有制企业的性质三、公有制企业改革的逻辑四、中国的实践2023-3-32一、公有制企业的起源p公有制企业的思想和理论基础马克思：“消灭私有制”和“重建个人所有制”？保护私人拥有消费资料消费资料的所有权，消灭私人对于生产资生产资料料的所有权；列宁（1918）：全部劳动者成为国家工厂的雇员；p国家行为的实践：国有制/集体所有制（斯大林经济）；p中央计划经济的微观基础：消灭/限制市场关系后的超级国家公司。2023-3-33二、公有制企业的性质p公有制企业的两个性质第一，自然人不得合法拥有生产性资料第二，非市场
2、合约性p含义：自然人无权缔约，“公司”没有可追溯的最终委托人。p结果：生产要素由行政命令配置，生产组织属于政府行政机构的一部分，生产和销售由计划决定。经济运行由各级国家代理人推动，目标是增加“国家租金”。2023-3-34关于公有制企业的解释p当市场重新开放后，为什么公有制企业显出竞争弱势？历史负担过重？重复建设之害？“委托-代理”链条太长？代理成本太高？内部人控制？p这些是原因，但不是全部！2023-3-35问题、观察与思考p问题是：私人产权真的被完全消灭了吗？p观察：公有制企业同样要利用人力资源，包括人的天赋、体力、努力、责任心、创造力与学习能力。p思考：真的能消灭私有产权吗？2023-3
3、-36“公共过道”分析p观察一下“公共过道”吧p问题：公有的？私有的？p法律所有权与事实上的所有权分离p不受法律承认和保护的、但在实际上存在的私人产权2023-3-37体制替代品p政治运动p行政等级制p物质刺激p严密的国家计划2023-3-38三、公有制企业改革的逻辑p出发点：开放与引入市场竞争p从产品市场到要素市场p“剩余控制权”从行政机构逐步向企业家转移过渡性体制：“控制权回报”没有剩余索取权的控制权p新的选择：重建剩余索取权来约束企业控制权，还是回收企业控制权2023-3-39四、艰难的实践p公有制企业内人力资本定价：从直接定价到间接定价转向契约体制（合同工与聘任制）有市场竞争力的薪水年
4、薪制分享利润以及使分享利润成为一种“权利”资本化的利润分享权高管(经理)持股经理层收购企业(MBO)p为什么间接定价？2023-3-310经理持股：埃通公司p背景上海远通纺织机械厂，1995年前国家最好的纺织机械设备制造商没有市场能力（上海纺织业55万，下岗28万，500家工厂一半停产）扭亏还是破产？上海纺织业背水一战：年薪制、竞争上岗、风险抵押、经理持股、期权期股p吴玲玲的故事2023-3-311转型经济中的MBOMBOp在发达的市场经济环境里的“经理层融资收购重组”，能不能“引进”到转型经济中来？p公有制企业改革的中心线索：在投入企业的各方资源产权清晰的基础上，重建有效的企业合约。p关键在
5、于：事实上已经在公有体系内存在的企业家人力资本，如何被确认合法的产权，并得到合理的定价。p由于MBO是实现企业家人力资本产权市值的金融工具，因此可以在转型经济中用来重组公有制企业。2023-3-312我国MBOMBO的例子2023-3-313思考：中国mbombo会有什么问题？2023-3-3142023-3-3一个对照：红塔集团褚时健15走上祭坛的富庙穷方丈2023-3-3褚时健向预审人员说：“当时新的总裁要来接任，我想，新总裁接任之后，就得把签字权交出去了。我也辛苦了一辈子，得为自己的将来想想，不能白苦。所以我决定私分了300多万美元，还对罗以军(总会计师)说，够了，这辈子都吃不完了。”16褚时健的近况2023-3-317本章小结一、公有制企业的起源二、公有制企业的性质三、公有制企业改革的逻辑四、中国的实践2023-3-318谢谢大家2023-3-319
