1、LOGO人民币汇率专题探讨人民币汇率专题探讨小组成员：钟善才小组成员：钟善才 郑建宾郑建宾 李建登李建登 吴俊谨吴俊谨 陈嘉丽陈嘉丽 廖雨雨廖雨雨 卢耀娟卢耀娟人民币汇率专题探讨人民币汇率专题探讨人民币汇率形成机制及历史演变人民币汇率形成机制及历史演变1现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容2人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响3总结总结4人民币汇率形成机制及历史演变人民币汇率形成机制及历史演变 人民币汇率形成机制，简称汇率机制汇率机制，实际上就是汇率制度的选择问题汇率制度的选择问题。人民币汇率人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。一般指的是人民币兑换美元的报
2、价人民币汇率形成机制及历史演变人民币汇率形成机制及历史演变以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度（有管理的浮动汇率制度（2005.7-至今至今)汇率并轨与有管理的浮动汇率汇率并轨与有管理的浮动汇率（1994-2005.7）官方汇率与外汇调剂市场汇率并存（官方汇率与外汇调剂市场汇率并存（1985-1993）人民币内部结算与官方汇率并存人民币内部结算与官方汇率并存（19791984）人民币汇率形成机制及历史演变人民币汇率形成机制及历史演变 以市场供求为基础，参考一篮子货币进行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的调节、有
3、管理的浮动汇率制度浮动汇率制度（2005.7-至今)以市场供求为基础的汇率以市场供求为基础的汇率 以市场汇率作为人民币对其他国家货币的唯一价值标准，以市场汇率作为人民币对其他国家货币的唯一价值标准，这使外汇市场上的外汇供求状况成为决定人民币汇率的主这使外汇市场上的外汇供求状况成为决定人民币汇率的主要依据。要依据。参考一篮子货币进行调节参考一篮子货币进行调节 按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一
4、篮子货币计算外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容浮动的汇率浮动的汇率 一种具有适度弹性的汇率制度。中国人民银行一种具有适度弹性的汇率制度。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币
5、对人民币交易的中间价格。作日该货币对人民币交易的中间价格。有管理的汇率有管理的汇率 国家通对外汇市场进行监管、国家人民币汇率国家通对外汇市场进行监管、国家人民币汇率实施宏观调控、中国人民银行进行必要的市场干预。实施宏观调控、中国人民银行进行必要的市场干预。现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容汇率调控汇率调控的方式的方式起始汇率起始汇率的调整的调整中间价的中间价的确定和日确定和日浮动区间浮动区间现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容汇率调控方式汇率调控方式 参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。同
6、时，根据国内外经济金融形势国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容汇率调控方式汇率调控方式一篮子货币市场供求 有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇率稳定.现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容中间价的确定和日浮动区间中间价的确定和日浮动区间 中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格中间价格。现阶段，每日银行
7、间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下上下0.3%的幅度内浮动的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内的幅度内浮动率稳定。浮动率稳定。现行人民币汇率制度的主要内容现行人民币汇率制度的主要内容起始汇率的调起始汇率的调整整 2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑美元兑8.11元人民币元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人
8、民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响1、摩根士丹利认为、摩根士丹利认为2011年人民币将温和升值，预年人民币将温和升值，预计首季美元对人民币汇价升至计首季美元对人民币汇价升至6.5，第二季升至，第二季升至6.4。2、高盛的预测也是升值6%。3、中金公司预测、中金公司预测2011年人民币将升值年人民币将升值5%，美元兑，美元兑人民币
9、年底可望达到人民币年底可望达到6.34。4、银美林预计目前人民币汇率可能被低估3%至4%，2011年美元对人民币汇率有望达6.4。2011年人民币持续升温年人民币持续升温人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响推动人民币升值的因素推动人民币升值的因素1、人民币对外价值被低估的问题。、人民币对外价值被低估的问题。2、外贸快速增长、顺差逐步增大。、外贸快速增长、顺差逐步增大。3、外汇储备急剧扩大。、外汇储备急剧扩大。4、国际投机资本（热钱）大量涌入。、国际投机资本（热钱）大量涌入。5、外国政府和舆论不断施加压力。、外国政府和舆论不断施加压力。6、国民经济长期持续快速增长。、国民经济长期持续
10、快速增长。人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响中国中国美国美国VS汇率大战汇率大战人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响 美国国会参议院美国国会参议院11 11日投票通过了日投票通过了20112011年货币汇率监督改革法案年货币汇率监督改革法案，该法案主要针对中国，旨在迫使人民该法案主要针对中国，旨在迫使人民币加速升值。币加速升值。美国参议院美国参议院人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响美国总统美国总统 美国总统奥巴马日前在白宫举行美国总统奥巴马日前在白宫举行的新闻发布会上说，他担心这项法案的新闻发布会上说，他担心这项法案可能和国际条约与义务不一致，无法可能和
11、国际条约与义务不一致，无法得到世界贸易组织的支持。得到世界贸易组织的支持。人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响美国众议院美国众议院 对这项法案的负面效果表示担忧。对这项法案的负面效果表示担忧。认为中美的贸易纠纷应当通过政府间认为中美的贸易纠纷应当通过政府间的沟通来解决。倘若引发贸易战，将的沟通来解决。倘若引发贸易战，将给美国消费者的利益带来损失，造成给美国消费者的利益带来损失，造成适得其反的后果。适得其反的后果。人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响美国逼迫人民币升值原因美国逼迫人民币升值原因经济上经济上：1、在短期内有助于美国扩大对中国的出口2、降低美国失业率和促进美国
12、经济的复苏。3、人民币升值，美国可以变相地对华债务违约。4、有效维护美元世界货币的地位。5、有效遏制中国经济快速增长壮大。政治上政治上：通过逼迫人民币升值，迎合选民，可以快捷有效地赢得选票。人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响人民币升值将使巨额外汇储备缩水人民币升值将使巨额外汇储备缩水 目前，中国有目前，中国有3.23.2万亿美元的外汇储备，其中，万亿美元的外汇储备，其中，大约有大约有70%70%也就是也就是2.242.24万亿以美元形式持有。倘万亿以美元形式持有。倘若人民币兑美元升值若人民币兑美元升值10%10%，则，则1.81.8万亿美元的外万亿美元的外汇储备也将缩水汇储备也将
13、缩水10%10%，损失达，损失达2242240 0亿美元。亿美元。用巨额的外汇储备对外投资，由于不负责任的用巨额的外汇储备对外投资，由于不负责任的“国有制国有制”加之投资能力低下，大量的对外投加之投资能力低下，大量的对外投资亏损严重，甚至血本无归。资亏损严重，甚至血本无归。1212日，中国人民银行金融研究所发布题为日，中国人民银行金融研究所发布题为人民币汇率形成机制改革进程回顾与展望人民币汇率形成机制改革进程回顾与展望的报告，以事实和数据反驳了美方关于我操纵的报告，以事实和数据反驳了美方关于我操纵汇率、人民币币值大幅低估等错误言论。汇率、人民币币值大幅低估等错误言论。人民币汇率升值问题及影响人
14、民币汇率升值问题及影响中国中国 外交部发言人马朝旭外交部发言人马朝旭1212日在回答记者提问日在回答记者提问时表示，中方已经多次阐明在人民币汇率问题时表示，中方已经多次阐明在人民币汇率问题上的政策，并表明了坚决反对美国会参议院有上的政策，并表明了坚决反对美国会参议院有关人民币汇率议案的严正立场。关人民币汇率议案的严正立场。人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响人民币升值影响人民币升值影响人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响积极积极1、有利于中国进口，抑制通货膨胀、有利于中国进口，抑制通货膨胀2、国内企业对外投资能力增强、国内企业对外投资能力增强3、百姓国际购买力增强，外债
15、还本付息压力减轻、百姓国际购买力增强，外债还本付息压力减轻4、中国资产出卖更合算，中国、中国资产出卖更合算，中国GDP国际地位提高国际地位提高5、有利于人才出国学习培训和旅游、有利于人才出国学习培训和旅游人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响不利不利1 1、升值预期导致国际热钱更多涌入升值预期导致国际热钱更多涌入2.2.给外贸出口造成极大伤害，外贸企业困难给外贸出口造成极大伤害，外贸企业困难3.3.对外资吸引力下降，减少外商对中国直接投资；对外资吸引力下降，减少外商对中国直接投资；4.4.降低中国企业的利润率，增大就业压力降低中国企业的利润率，增大就业压力5 5.国家外汇储备大幅度缩
16、水国家外汇储备大幅度缩水人民币汇率升值问题及影响人民币汇率升值问题及影响视频视频:人民币汇率升值有底线嘛？人民币汇率升值有底线嘛？总结总结 市场化是人民币汇率制度改革始终坚持的方向。人民币汇率形成机制改革的取向是逐步完善人民币汇率形成机制，让市场在汇率形成中发挥越来越大的作用。中国充分认识到促进国际收支基本平衡对中国自身和全球经济的重要性和迫切性，将继续稳步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率灵活性，发挥汇率对调节国际收支的积极作用。汇率形成机制改革不能解决所有问题。人民币汇率改革之所以坚持主动性、可控性和渐进性原则，就是要因势利导、趋利避害，力求使可能发生的内外部负面影响最小化，为一揽子的结构调整和配套改革争取时间。总结总结总结总结 人民币汇率面对国际社会的强劲压力，人民币汇率面对国际社会的强劲压力，今后将往什么方向走？我们敬请关注！今后将往什么方向走？我们敬请关注！LOGO
