1、 经理人财务素养经理人财务素养主讲人：陈 光一天搞懂财务课程目标我能读懂财务报表了!我知道如何做好财务管理了!我知道企业财务问题出在哪里了!我知道能把财务管理与本部门工作有机协调起来了!课程目标陈光教授中央财经大学经济学院副教授 有着丰富实战经验的他，曾在黑龙江省国税局从事纳税检查工作达十年，后在中央财经大学从事税收教学工作。曾为IBM、国家税务总局、中国石油总公司、中国民生银行等几十家大中企业主讲过企业财务管理、风险控制、税收筹划等课程课程安排课程安排企业、经理人与财务企业、经理人与财务解析财务报表 -资产负债表/损益表企业经营绩效分析企业现金流分析企业健康状况诊断企业健康增长模式分析财务报
2、表能够帮非财人(外行人)做哪些事情？信息功能以数字的形式详细准确地记录和披露企业的财务状况和经营结果1、原始记录总得有吧2、企业挣不挣钱我得知道吧3、企业产值我得心里有数吧4、企业资本结构我得理解呵成本功能正确地计算和说明企业生产产品、提供服务的成本，有一套完善的核算方法1.成本怎么算的?2.成本报表怎么读?3.标准成本的制定?4.成本预算的编制与控制管理功能(我去管谁?)1.通过对财务报表的分析,加强内部控制，防止工作错弊，保征资产安全2.运用财务比率分析，探讨经营得失，不断改进管理3.运用财务预算,规划利润，寻找最有利的产销途径4.运用财务模型探讨业务模式，拟定经营策略决策决策 -投资项目
3、评估投资项目评估项目能否赚钱？能赚多少钱？什么时候开始赚钱?钱能赚多久？计划计划 财务预算财务预算 财务预算是企业经营计划的数字化，它用数字的形式集中而系统地反映企业在未来一定期间的全部经济活动及成果，是企业在特定时期内经营状况的数字化模拟 配置配置 合理分配资源合理分配资源 通过将各种假设和前提条件输入财务预测分析系统，可以帮助经理人找出最佳业务模式，从而合理配置企业内各种资源，合理安排人、财、物的使用 控制控制 动态监控动态监控财务预算又是一种动态管理工具，通过分析预算与实际数字之间的差异可以对公司经营计划在执行过程中出现的偏差及时进行调整和修正通过对财务数据的分析，找出企业经营过程中存在
4、的问题，及时加以改进 考核 “秋后算账”运用财务预算，可将企业的经营目标分解为一个个具体的、可以衡量的作业目标，并落实到每个部门和员工财务数字是考核企业经营绩效、也是经理人对各部门、员工进行奖罚的重要依据，同时还是制定新目标的基础课程安排课程安排企业、非财人与财务解析财务报表解析财务报表 -资产负债表资产负债表/损益表损益表企业经营绩效分析企业现金流分析企业健康状况诊断企业健康增长模式分析财务报表的结构财务报表的结构资产负债表2004年12月31日损益表现金流量表资产负债表2005年12月31日透视企业财务状况透视企业财务状况资产负债表资产负债表家具 20,000装修费 10,000房租押金
5、6,000现金 114,000 资本金 150,000钱花在哪里？投入的钱练习一分析150,000150,000占用资金用在何处 来源资金来自何处 资产权益资产负债表基本结构长期资产长期资产:家具 20,000 装修费 10,000流动资产流动资产:现金 114,000 房租押金 6,000 股东权益:资本金 150,000资产权益练习一答案练习一答案 150,000 150,000 长期资产:家具 20,000 装修费 10,000流动资产:现金 114,000 房租押金 6,000 股东权益:股本 150,000资产权益一月底资产负债表一月底资产负债表 150,000 150,000 长期
6、资产:家具 20,000 装修费 10,000流动资产:现金 99,000应收款 8,000 存货 10,000房租押金 6,000 股东权益:股本 150,000资产权益两边不平怎么办?153,000 150,000?1-2月损益表收入:8元X3000 24000成本:5元X3000 (15000)费用:(6000)-利润:3000长期资产:家具 20,000 装修费 10,000流动资产:现金 99,000 应收款 8,000存货 10,000房租押金 6,000 股东权益:股本 150,000利润利润 3,000资产权益二月底资产负债表二月底资产负债表 153,000 153,000 流
7、动资产管理-现金会计准则规定：现金和各种存款应按实际收入和支出数记帐注意：不得坐支现金，收支两条线问题：一个企业帐户里的现金是否越多越好？应收应收帐款管理指标帐款管理指标回款额 -应收款帐龄分析表 过期应收帐款的比例 坏帐的比例坏帐准备的提取 -按应收帐款帐面余额提取 -根据发生坏帐的概率提取流动资产管理-存货存货的内容：-原材料 -在产品 -产成品 -包装物 -备品、备件 -低值易耗品存货计价方法：-先进先出法 -后进先出法 -平均成本法长期资产:家具 20,000 装修费 10,000流动资产:现金 99,000 应收款 10,000存货 8,000其它应收款其它应收款 6,000 股东权
8、益:股本 150,000利润 3,000资产权益对流动资产的规范化表述 153,000 153,000 长期资产:家具 20,000 装修费 10,000特许经营权 80,000流动资产:现金 19,000 其它应收款 6,000 存货 10,000应收款 8,000 股东权益:股本 150,000利润 3,000资产权益三月底资产负债表三月底资产负债表 153,000 153,000 长期资产（LTA）流动资产（CA）资产权益使用期1年的资产（1）固定资产（2）递延资产（3）无形资产资产负债表结构长期资产:家具 20,000 装修费 10,000特许加盟费 80,000流动资产:现金 19,
9、000 其它应收款 6,000 存货 10,000应收款 8,000 股东权益:股本 150,000利润 3,000资产权益三月底资产负债表三月底资产负债表 153,000 153,000 长期资产:固定资产固定资产 20,000 递延资产递延资产 10,000无形资产无形资产 80,000流动资产:现金 19,000 其它应收款 6,000 存货 10,000应收款 8,000 股东权益:股本 150,000利润 3,000资产权益对长期资产的规范化表述对长期资产的规范化表述 153,000 153,000 长期资产:固定资产 20,000 递延资产 10,000无形资产 80,000流动资
10、产:现金 19,000 其它应收款 6,000 存货 10,000应收款 8,000 股东权益:股本 150,000利润 3,000资产权益老刘入股前老刘入股前 153,000 153,000 长期资产:固定资产 20,000 递延资产 10,000无形资产 80,000流动资产:现金 79,000 其它应收款 6,000 存货 10,000应收款 8,000 股东权益:股本 -张 150,000 -刘 50,000原股本溢价 10,000利润 3,000资产权益老刘入股后老刘入股后 213,000 213,000 股东初始投资及后来增资的金额，代表了股东对公司承担责任的最高界限（1）实收资本
11、（2）资本公积（3）未分配利润来自正常营业之外的属于普通股股东的盈余，包括：-股本溢价 -资产重估增值 -捐赠日常经营所产生的利润，对于多数企业来说，这是企业增长的正常途径，它们可以作为股息分配给股东 股东权益股东权益股东权益未分配利润 企业的税后利润在向股东分配之前，先要提取盈余公积，提取比例如下：-法定公积金 10%-任意公积金 企业自定 -法定公益金 5-10%很少有企业将利润全部分掉，未分配利润趋于成为企业永久性资金来源的一部分长期资产:固定资产 20,000 递延资产 10,000无形资产 80,000流动资产:现金 79,000 其它应收款 6,000 存货 10,000应收款 8
12、,000 股东权益:实收资本实收资本 -张 150,000 -刘 50,000资本公积资本公积 10,000未分配利润未分配利润 3,000资产权益对股东权益的规范化表述对股东权益的规范化表述 213,000 213,000 长期资产:固定资产 20,000 递延资产 10,000无形资产 80,000流动资产:现金 118,500 其它应收款 6,000 存货 25,000应收款 8,000 股东权益:实收资本 -张 150,000 -刘 50,000资本公积 10,000未分配利润 3,000应付货款 4,500二年期借款 30,000半年期借款 20,000资产负债/权益五月份资产负债表
13、五月份资产负债表 267,500 267,500 长期资产(LTA)流动资产(CA)股东权益（OE）长期负债（LTL）流动负债（CL）资产负债/权益100100资产负债表结构资产负债表结构流动负债-全部短期负债（偿还期在一年以内）（1）应付帐款（2）短期借款（3）其他长期负债-全部长期贷款（偿还期在一年以上）抵押贷款、应付债券、定期贷款中期：3 5 年长期：5 10 年长期资产:固定资产 20,000 递延资产 10,000无形资产 80,000流动资产:现金 118,500 其它应收款 6,000 存货 25,000应收款 8,000 股东权益:实收资本 -张 150,000 -刘 50,0
14、00资本公积 10,000未分配利润 3,000应付货款 4,500二年期借款 30,000半年期借款 20,000资产负债/权益五月份资产负债表五月份资产负债表 267,500 267,500 长期资产:固定资产 20,000 递延资产 10,000无形资产 80,000流动资产:现金 118,500 其它应收款 6,000 存货 25,000应收款 8,000 股东权益:实收资本 200,000 资本公积 10,000未分配利润 3,000长期负债长期负债:长期借款长期借款 30,000流动负债流动负债:应付款应付款 4,500短期借款短期借款 20,000资产负债/权益长期负债与流动负债
15、规范化表述长期负债与流动负债规范化表述 267,500 267,500 解读公司经营状况损益表损益表 一张损益表提供了哪些信息？销售收入销售收入 -)销售成本销售成本 毛利毛利 -)期间费用期间费用 +/-)其它业务收入其它业务收入/支出支出 营业利润营业利润 +)投资收益投资收益 +/-)营业外收入营业外收入/支出支出 税前利润税前利润 -)所得税所得税 净利润净利润销售成本企业在确认收入的同时，要根据所发出货物或提供服务的金额进行成本的结转销售费用（如运输费、广告费等）与销售成本无关销售收入 销售成本=毛利毛利率说明了什么？企业产品/服务的增值力 -是否为顾客提供了独特/与众不同的价值，而
16、且这种价值对大部分顾客来说是很重要的？-竞争对手是否很少/不具备/很难模仿这种增值能力？期间费用无法分摊到各个产品中、作为企业整体支出的费用1、销售费用(selling expenses)销售人员工资福利、差旅费、运输费、广告费等2、管理费用(G&A)管理部门人员工资福利、办公费、邮电费、印刷费3、财务费用(Interests&bank charges)企业筹措资金需要支付的费用，如银行手续费、借款利息等投资收益报告期内资产负债表中长期投资与短期投资所产生的收益不同的投资品种特点不同，收益也不同债券投资收益稳定，不需要太多的敏感性股权投资收益波动性较大，要求较高的投资技巧损益表中损益表中的几个
17、重要术语的几个重要术语利润的分配过程息税前利润（PBIT）-）利息 债权人税前利润（PBT）-）税款 税务局税后利润（PAT）-）股息 股东未分配利润（RE）案例分析3：我如何看企业的损益表，对购买股票有帮助？通过看厦新电子（上市公司）的损益表，观察企业的真实利润情况；掌握企业的可持续增长能力；值得不值得长期持有？一、公司简介 2002-2004 2002-2004年夏新电子主要财务数据年夏新电子主要财务数据 年年 份份 2004 2003 20022004 2003 2002 销售收入销售收入 50.54 68.17 44.8650.54 68.17 44.86 净利润净利润 0.1585
18、6.14 6.07 0.1585 6.14 6.07 总资产总资产 42.89 43.48 27.62 42.89 43.48 27.62 净资产净资产 13.18 14.63 8.89 13.18 14.63 8.89 资产负债率资产负债率 66-69%64-66%68-70%66-69%64-66%68-70%ROE 1.2%41.98%68.25%ROE 1.2%41.98%68.25%EPS(EPS(每股净利润）每股净利润）0.040.04元元 1.431.43元元 1.691.69元元 每股经营净现金每股经营净现金 -1.54-1.54元元 1.171.17元元 2.712.71元元
19、表表12：夏新：夏新2002-2004年资产负债表结构分析年资产负债表结构分析（单位：百万元或（单位：百万元或%）指标名称指标名称20042004结结构比构比%20032003结结构比构比%20022002结结构比构比%2004/2003变动比变动比%2003/2002变动比变动比%货币资金货币资金390.91 9.1 980.24 22.5 527.77 19.1-60.12 85.73 应收账款应收账款283.94 6.6 196.80 4.5 254.28 9.2 44.28-22.60 应收票据应收票据802.35 18.7 942.03 21.7 555.17 20.1-14.83
20、69.68 存货存货1806.22 42.1 1512.65 34.8 971.51 35.2 19.41 55.70 流动资产流动资产3327.98 77.6 3691.25 84.9 2381.69 86.2-9.84 54.98 固定资产合计固定资产合计696.53 16.2 596.62 13.7 337.90 12.2 16.75 76.57 无形资产无形资产235.78 5.5 46.37 1.1 32.23 1.2 408.48 43.87 总资产总资产4289.23 100.0 4347.78 100.0 2762.00 100.0-1.35 57.41 短期借款短期借款106
21、3.11 24.8 530.50 12.2 28.14 1.0 100.40 1785.04 应付票据应付票据393.25 9.2 325.56 7.5 153.74 5.6 20.79 111.76 应付帐款应付帐款1110.33 25.9 843.45 19.4 746.67 27.0 31.64 12.96 预收账款预收账款166.33 3.9 600.41 13.8 429.21 15.5-72.30 39.89 流动负债流动负债2849.24 66.4 2571.98 59.2 1726.84 62.5 10.78 48.94 负债合计负债合计2886.61 67.3 2784.89
22、 64.1 1872.75 67.8 3.65 48.71 股本股本429.84 10.0 429.84 9.9 358.20 13.0 0.00 20.00 未分配利润未分配利润414.86 9.7 559.46 12.9 145.71 5.3-25.85 283.96 股东权益合计股东权益合计1318.19 30.7 1463.13 33.7 889.25 32.2-9.91 64.54 二、财务指标体系“三维分析”构成比较分析 举债维举债维持持F 在总资产中，流动资产比重很高，在总资产中，流动资产比重很高，77.6%-85%77.6%-85%；F 流动资产中，货币资金、应收票据在流动资产
23、中，货币资金、应收票据在20032003年大幅增年大幅增长后在长后在20042004年明显下降；年明显下降；F 存货的比例和应收款的比例增长；存货的比例和应收款的比例增长；F 短期借款从短期借款从20022002年不足年不足30003000万剧增到万剧增到20032003年的年的5 5亿亿20042004年更是突破了年更是突破了1010亿，占总资产的约四分之一；亿，占总资产的约四分之一；F 未分配利润未分配利润20032003年增长年增长284%284%，20042004年是负增长。年是负增长。二、财务指标体系“三维分析”构成比较分析二、财务指标体系“三维分析”构成比较分析 表表13：夏新：夏
24、新2002-2004年损益表结构分析年损益表结构分析 （百万元）（百万元）指标名称指标名称2004结构结构比比%2003结构结构比比%2002结构结构比比%2004/2003变动比变动比%2003/2002变动比变动比%主营业务收入主营业务收入5054.5100.006817.14100.004486.70100.00-25.8651.94主营业务成本主营业务成本3997.079.084468.9965.562790.3862.19-10.5660.16主营业务税金及主营业务税金及附加附加12.390.2531.540.4619.960.44-60.7058.03主营业务利润主营业务利润104
25、5.120.682316.6233.981676.3637.36-54.8938.19其他业务利润其他业务利润30.840.619.930.15-13.98-0.31210.59-171.05营业费用营业费用(销售费销售费用用)731.5014.47973.8714.29620.6813.83-24.8956.91管理费用管理费用336.136.65523.757.68314.747.01-35.8266.41财务费用财务费用12.130.248.400.1220.600.4644.47-59.23营业利润营业利润-3.81-0.08820.5312.04706.3715.74-100.461
26、6.16二、财务指标体系“三维分析”构成比较分析20032003年对比年对比20022002年，主营业务收入、成本、管理费用和营业费用等主年，主营业务收入、成本、管理费用和营业费用等主要损益指标均增幅在要损益指标均增幅在50%50%以上，由于费用增长很快，主营业务利润增长了以上，由于费用增长很快，主营业务利润增长了38%38%，而净利润只增长了，而净利润只增长了1%1%。20042004年对比年对比20032003年，以上各项指标急剧下降，各项成本费用较年，以上各项指标急剧下降，各项成本费用较20032003年年下降了下降了10%-35%10%-35%，主营业务收入下降了，主营业务收入下降了2
27、6%26%，主营业务利润下降了，主营业务利润下降了55%55%，净，净利润则下降了利润则下降了97%97%之多。之多。20042004年损益表中唯一突出的是补贴收入年损益表中唯一突出的是补贴收入22512251万元，正由于此，夏新电万元，正由于此，夏新电子的当年才免于亏损，夏新电子在年报中披露补贴收入主要为厦门当地子的当年才免于亏损，夏新电子在年报中披露补贴收入主要为厦门当地政府补助，企业借助外部补贴政府补助，企业借助外部补贴“扭亏为盈扭亏为盈”，值得注意，值得注意!2002-20042002-2004年的财务数据显示：夏新电子的由盛转衰的迹象显露无遗。年的财务数据显示：夏新电子的由盛转衰的迹
28、象显露无遗。课程安排课程安排企业、经理人与财务解析财务报表 -资产负债表/损益表企业经营绩效分析企业现金流分析企业现金流分析企业健康状况诊断企业健康增长模式分析资产负债表2005年12月31日资产负债表2006年12月31日特定时期内的现金总流入减去现金总流出现金流量表现金流量表现金流量表现金短期借款利息、税款和股息偿还贷款资本支出新增股本金新增长期贷款出售固定资产非营业性现金流出非营业性现金流入课程安排课程安排企业、经理人与财务解析财务报表 -资产负债表/损益表企业经营绩效分析企业现金流分析企业健康状况诊断企业健康状况诊断企业健康增长模式分析资产负债表股东权益流动资产流动负债长期负债长期资产
29、131.888.264.278.477.4220.0220.0(万美元)1.4倍流动负债流动资产2.64$2.88$=流流动动比比率率资产负债表股东权益流动资产流动资产流动负债长期负债长期资产131.888.264.278.477.4220.0220.0(万美元)存货应收帐款现金其他36.535.09.77.00.8倍流动负债存货流动资产2.645.362.88=速速动动比比率率负债与权益比率分析负债与权益比率分析 1.负债/股东权益=1 理想型 2.负债/股东权益=2 健全型 3.负债/股东权益=5 资金周转不灵 4.负债/股东权益 10 高风险 5.负债/股东权益 30 清算财务杠杆倍数财
30、务杠杆倍数借款甲方案乙方案50000 50000 200000股东权益总资产100000100000营业利润利息(9%)税前利润所得税(25%)税后净利润权益报酬率(ROE)财务杠杆倍数(总资产/股东权益)丙方案 100000 80000 100000 20000 20000 20000 (4500)(7200)0155001280020000(3875)(3200)(5000)11625 960015000 23%48%15%2 5 1财务杠杆倍数财务杠杆倍数借款甲方案乙方案50000 50000 20000 0股东权益总资产100000100000营业利润利息(9%)税前利润所得税(25%)税后净利润权益报酬率(ROE)财务杠杆倍数(总资产/股东权益)丙方案 100000 80000 100000 5000 5000 5000 (4500)(7200)0 500(2200)5000(100)0(1250)400(2200)3750 0.8%-11%3.75%2 5 1 结束语结束语并不是每一个对数字敏感的人都会成为优秀的老板，并不是每一个对数字敏感的人都会成为优秀的老板，但是，优秀老板会牢牢把握企业的数字。相反，使但是，优秀老板会牢牢把握企业的数字。相反，使企业倒闭的经营者则几乎都是数字盲企业倒闭的经营者则几乎都是数字盲
