1、模块二 资金的时间价值一、单项选择题1某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10，5年10的年金终值系数为6.1051，5年10的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）元。A.16 379.75 B.26 379.66 C.379 080 D.610 5102.甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企业要求的最低年投资报酬率为8，则该企业每年应从该项目获得的最低现金流入为（ ）万元。（已知年利率为8时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833）A.83.
2、33 B.87.01 C.126.16 D.280.383.企业打算在未来三年每年年初存入2 000元，年利率2，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（ ）元。A.6 120.8 B.6 243.2 C.6 240 D.6 606.64.王大爷是位热心于公益事业的人，自2010年12月底开始，他每年年底都要向一位失学儿童捐款，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。王大爷每年向失学儿童的捐款有年金的特点，属于（ ）。A.普通年金 B.递延年金 C.即付年金 D.永续年金5.张先生资助一名贫困家庭的大学生，从2011年起，每年年末都为这名学生支付4 000元，一直到这名大学生4年后毕业，假
3、设银行的定期存款利率为3，请问张先生支付的金额相当于4年后（ ）元。（已知（F/A,3,4）4.1836）A.16 734.4 B.12 363.6 C.16 943.58 D.16 9846.某人拟在5年后准备用10 000元购买一台平板电视机，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10，（FA，10，5）6.1051。则每年需存入（ ）元。A.1 638 B.1 000 C.1 368 D.1 8637.已知（F/A，10，9）13.579，（F/A，10，11）18.531。则10年，10的即付年金终值系数为（ ）。A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.1
4、2.5798.某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。若年利率为8，该奖学金的本金应为（ ）元。A.6 250 000 B.5 000 000 C.1 250 000 D.4 000 0009.某公司第一年初借款20 000元，每年年末还本付息额均为4 000元，连续9年还清。则借款利率为（ ）。（已知（P/A，12，9）5.3282,（P/A，14，9）4.9464）A.12.6 B.18.6 C.13.33 D.13.7210.5年期、利率为7的即付年金现值系数等于4.387，则同样期限和利率的普通年金现值系数为（ ）。A.4.5200 B.4.230 C.4.1 D.4.6941二、
5、多项选择题1.对于资金时间价值，下列表述正确的有（ ）。A.一般情况下应按复利方式来计算B.可以直接用短期国债利率来表示C.是指一定量资金在不同时点上的价值量差额D.相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率2.有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10，则关于其现值的计算表达式正确的有（ ）。A.100（P/F，10，2）100（P/F，10，3）100（P/F，10，4）100（P/F，10，5）B.100（P/A，10，6）（P/A，10，2）C.100（P/A，10，3）1（P/F，10，2）D.100（F/A，10，5）1（P/F，10
6、，6）3.下列有关即付年金与普通年金的表述正确的有（ ）。A.即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1i）；FA（F/A，i，n）（1i）B.即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数1，系数1；FA（F/A，i，n1）1C.即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1i）；PA（P/A，i，n）（1i）D.即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：期数1，系数1；PA（P/A，i，n1）14.下列各项中，属于年金形式的有（ ）。A.养老金 B.等额分期付款C.零存整取的零存额 D.按照加速折旧法计提的折旧5.企业取得借款100万元，借款的年利率是8，每半年复利一次，期限为5年，则该项
7、借款的终值计算式正确的有（ ）。A.100（F/P，8，5） B.100（F/P，4，10）C.100（F/A，8，5） D.100（F/P，8.16，5）三、判断题1.年资本回收额与普通年金现值互为逆运算，资金回收系数与普通年金现值系数互为倒数。（ ）2.偿债基金系数和普通年金现值系数互为倒数。（ ）3.在年金中，系列等额收付的间隔期间必须是一年。（ ）4.只有现值没有终值的年金是递延年金。（ ）四、计算题1.某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案：方案1：现在支付100万元，4年后再支付150万元；方案2：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；方案3：从第5
8、年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10。已知：（P/A，10，10）6.1446，（P/F，10，4）0.6830，（P/F，10，3）0.7513， （P/F，10，5）0.6209要求：（1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）；（2）判断该公司应选择哪个方案。2.张先生准备购买一套新房，开发商提供了三种付款方案让张先生选择：（1）A方案，从第5年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年；（2）B方案，按揭买房，每年年初支付12万元，一共支付12年；（3）C方案，现在一次性付款110万元。假设银行利率为5
9、。要求：计算三种付款方案在第12年末的终值，并回答张先生应该选择哪种方案。3.为给女儿上大学准备资金，李女士连续6年于每年年初存入银行6 000元。若银行存款利率为5%，则李女士在第6年年末能一次取出本利和多少钱?已知（F/A，5%，6）=6.8019 ，（F/A，5%，7）=8.1答案部分一、单项选择题2答案：A解析：本题属于已知终值求年金，A100 000/6.105116 379.75（元）。该题针对“普通年金终值的核算”知识点进行考核3答案：C解析：本题属于根据现值求年金的问题，A500/（5.74661.7833）126.16（万元）。该题针对“普通年金现值的核算”知识点进行考核9答
10、案：C解析：本题是单利计息的情况，第三年年末该笔存款的终值2 000（132）2 000（122）2 000（112）6 240（元）。该题针对“单利的现值和终值”知识点进行考核10答案：A解析：普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。该题针对“年金的辨析”知识点进行考核11答案：A解析：这是已经年金求终值，F4 000（F/A,3,4）4 0004.183616 734.4（元）。该题针对“普通年金终值的核算”知识点进行考核12答案：A解析：本题解题思路：已知终值F，5年后支付10 000元，求年金A。每年需存入的金额10 0001/（FA，10，5）注：普通年金终值
11、系数的倒数10 0001/6.10511 638（元）。该题针对“普通年金终值的核算”知识点进行考核13答案：A解析：即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10的即付年金终值系数18.531117.531。该题针对“即付年金的核算”知识点进行考核14答案：C解析：本题考点是计算永续年金现值：PA/i10/8125（万元）。该题针对“永续年金的核算”知识点进行考核15答案：D解析：本题符合普通年金现值公式：20 0004 000（P/A，i，9），（P/A，i，9）5，用内插法求解：用下面数据减上面数据确定比例关系：i13.72该题针对“利率的计算”知识点进行考核
12、18答案：C解析：即付年金现值系数普通年金现值系数（1i）, 4.387普通年金现值系数（17），普通年金现值系数4.387/（17）4.1。该题针对“普通年金现值的核算”知识点进行考核二、多项选择题2答案：ACD解析：本题考核资金时间价值。只有在通货膨胀率很低的情况下，才可以用短期国债利率来表示资金时间价值。该题针对“单利的现值和终值”知识点进行考核3答案：ACD解析：本题中从第3年初开始每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值各项流入的复利现值之和”得出的，“100（P/F，10，2）”表示的是第3年初的100的复利现值，“100（P/F，10，3）”表示的是
13、第4年初的100的复利现值，“100（P/F，10，4）” 表示的是第5年初的100的复利现值，“100（P/F，10，5）”表示的是第6年初的100的复利现值。选项B，本题中共计有4个100，因此，n4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第1年末，所以，本题的递延期m211，因此，mn145，所以，选项B的正确表达式应该是100（P/A，10，5）（P/A，10，1）。选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100（P/A，10，3）1表示的是预付年金现值，表示的是第3年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应
14、该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；100（F/A，10，5）1表示的是预付年金的终值，即第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。该题针对“递延年金的核算”知识点进行考核5答案：ABCD解析：该题针对“普通年金终值的核算”知识点进行考核6答案：ABC解析：年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧（直线法计提）、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。注意按照加速折旧法计提的每期的折旧额是不同的，所以不属于年金的形式。该题针对“年金的辨析”知识点进行考核7答案：BD解
15、析：每半年复利一次的情况下，复利终值的计算方法有两种，一种是使用半年的利率和半年的期限计算，即选项B；第二种方法是使用年实际利率计算，本题中的年实际利率（18/2）218.16，即选项D。该题针对“复利的现值和终值”知识点进行考核 三、判断题4答案：Y解析：该题针对“普通年金现值的核算”知识点进行考核6答案：N解析：偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。该题针对“普通年金终值的核算”知识点进行考核7答案：N解析：在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年，例如每季末等额支付的利息也是年金。该题针对“年金的辨析”知识点进行考核8答案：N解析：只有现值
16、没有终值的年金是永续年金。该题针对“年金的辨析”知识点进行考核四、计算题1答案（1）方案1：P100150（P/F，10，4）1001500.6830202.45（万元）方案2：P50（P/A，10，10）（P/F，10，4）506.14460.6830209.84（万元）方案3：P45（P/A，10，10）（P/F，10，3）456.14460.7513207.74（万元）（2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。解析：该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核2答案：A方案在第12年末的终值20（F/A，5，8）209.5491190.98（万元）B方案在第12年末的终
17、值12（F/A，5，12）（15）1215.9171.05200.55（万元）C方案在第12年末的终值110（F/P，5，12）1101.7959197.55（万元）由此可知，张先生应该选择A方案。延伸思考计算每一付款方案的现值，并回答张先生应该选择哪种方案。 A方案现值20（P/A，5，8）（P/F，5，4）206.46320.8227106.35（万元）B方案现值12（P/A，5，12）（15）128.86331.05111.68（万元）C方案现值110（万元）由此可知，张先生应该选择A方案。解析：该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核3 答案：方法一F=6 000（F/A，5%，
18、6）（1+5%）=42 852（元）或方法二F=A（F/A，i，n+1）-1=6 000（F/A，5%，7）-1=6 000（8.1420-1）=42 852（元）解析：该题针对“即付年金的核算”知识点进行考核甲公司的信用等级高于乙公司，则(B )。A 甲的筹资成本比乙高B 甲的筹资能力比乙强C 甲的债务负担比乙重D 甲的筹资风险比乙大某公司以“110，N 30”的信用条件进货一批，其放弃现金折扣的机会成本为( )下列不属于商业信用融资的是( )。A赊购商品B预收货款C商业汇票D应收票据贴现不能作为融资手段的租赁方式是( )。A 经营租赁B 售后租回C 直接租赁D 杠杆租赁将资金分为所有者权益
19、与负债两大类，其标志是( )。A 资金来源渠道B 资金流动程度C 资金筹集方式D 资金使用方式资金成本高，而财务风险一般的筹资方式为( )。A 长期借款B 发行债券C 发行普通股D 融资租赁放弃现金折扣的成本大小与( )A 折扣百分比的大小呈反方向变化B 信用期的长短呈同方向变化C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D 折扣期的长短呈同方向变化在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )A 赊购商品 B 预收货款 C 办理应收票据贴现 D 用商业汇票购货 采用百分比率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )A 货币资金 B 应付账款 C 存货 D 公司
20、债券多选题下列各项属于融资活动的有( )A 发行债券B 取得借款C 赊购商品D 发行股票 E 融资租赁债券同股票相比有如下特点( )。A 求偿权优于股票B 债券投资风险大于股票C 债券的持有人无权参与公司决策D 债券代表一种债权债务关系下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有( )。A 筹资渠道B 筹资方式C 筹资的总规模D 取得资金的成本与风险吸收直接投资与发行普通股的共同缺点是( )。A 限制条件多B 财务风险大C 控制权分散D 资金成本高下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有( )A。取得资金的渠道 B。取得资金的方式C。取得资金的总规模 D。取得资金的成本风险下列各项中，属于经营租赁
21、特点的有( )A。租赁期较短 B。租赁合同较为稳定C。出租人提供租赁资产的保养和维护等服务D。租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人公司拟采购材料一批，供应商的信用条件为：“1.210，120，0.630，N60” ；公司平均资金成本为7%；银行借款的利率为8%，银行补偿性余额为20%；公司应如何决策？第10天付款 ，现金折扣成本：1.2%(1-1.2%)X360(60-10)=8.74%第20天付款 ，现金折扣成本：1.%(1-1%)X360(60-20)=9.09%第30天付款 ，现金折扣成本：0.6%(1-0.6%)X360(60-30)=7.24%借款的实际利率为8%(1-
22、20%)=10%，答案决策：若公司有资金，应选择第20天付款；若公司无资金，应选择放弃现金折扣，第60天付款；计算题2某公司向银行借入短期借款10000元,支付银行利息的方式有三种,一是采用收款法付息,利率14%;二是采用贴现法付息,利率12%;三是利率10%,银行要求的补偿性余额比例为20%.请问:如果你是公司财务经理,你选择哪种借款方式.答案采用贴现法时的实际利率:(1000012%)/10000(1-12%)=13.6%采用收款法实际利率=名义利率=14%采用补偿性余额实际利率:(1000010%)/10000(1-20%)=12.5%应选用第三方案.计算题3某企业发行债券筹资,面值1000元,期限5年,发行时市场利率10%,每年末付息,到期还本.分别按票面利率为8%、10%、12%计算债券的发行价格。答案8%时，发行价格=10008%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=924。16（元）10%时，发行价格=100010%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=1000（元）12%时，发行价格=100012%（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=1075。8（元）计算题4若上例改成单利计息，到期一次还本付息，分别计算发行价格。8 / 8
