1、一、简介波浪理论是技术分析大师艾略特（REElliot）发明的一种分析工具，与其他追随趋势的技术方法不同，波浪理论可以在趋势确立之时预测趋势何时结束，是现存最好的一种预测工具。波浪理论是技术分析中运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。与道氏理论一样，波浪理论主要用于分析指数。“波浪”:股票价格的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有相当程度的规律性，以一种“可识别的模式”前进和反转，这些模式在形态上不断重复（不一定在时间和幅度上重复）被称作“波浪”。l二、波浪理论的基本内容二、波浪理论的基本内容l波浪理论主要包括三方面内容：型态、比率及时间，其重要性依次排列。波浪形
2、态：波浪的形状和构造比 率：各浪之间呈现一定比率关系，分析回撤点和价格目标 时 间：形态完成的时间之间也存在一定的联系，是有节奏的重复运动，可验证形态和比率。（一）波浪的形态 波浪在市场中反复出现，艾略特对它们一一命名、逐个定义、分别图解，并解释了他们如何连接在一起构成自身的大型变体。这就是形态。1 1、波浪的基本形态、波浪的基本形态八浪周期波动八浪周期波动:五浪上升、五浪上升、三浪下跌，循环往复。三浪下跌，循环往复。1cba2345 2 2、波浪有不同的规模和级别。、波浪有不同的规模和级别。如趋势，有长达百年的超级大循环，也有短至几小时的小循环，但基本的八浪循环形式不变。每一级别的浪都可以向
3、下一层次划分为更小的浪，同时又都是上一层次浪的组成部分。波浪运行的“可识别的模式”八浪循环4 4、波浪理论的三大铁律、波浪理论的三大铁律第第2 2浪浪 回调的最低点不能低于第回调的最低点不能低于第1 1浪的最低点浪的最低点 第第3 3浪永远不可能是浪永远不可能是1515浪中最短的一浪。浪中最短的一浪。第第4 4浪的浪底不能低于第浪的浪顶。浪的浪底不能低于第浪的浪顶。5、各波浪的特性第1浪：（1）几乎半数以上的第1浪，是属于营造底部型态的一种，第1浪是循环的开始，空头市场跌势未尽，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在这类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；（2）
4、另外半数的第1浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪中，其行情上升幅度较大，一般第1浪的涨幅通常是5浪中最短的。（3）形成过程中市场资金充裕，但经济仍处于不景气，成交量及市场宽度出现明显的增加。1999.5.17_1999.6.30 1浪1999.6.30_1999.12.27 2浪1756点1047点1341点基本面向好，政策做多，主力机构拉高建仓高科技股（主流热点）、对倒拉高传统绩优股准备卖出，突破前期套牢密集区l第2浪：l第2浪是下跌浪，由于投资者误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅，当价格在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐
5、衰竭，成交量也逐渐缩小，第2浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头肩底、双底等。证券法正式实施，借机获利回吐，热点转换至低价重组股建仓，洗筹震仓阶段第第3 3浪浪：l第3浪往往是最大，最有爆发力（价格往往跳空）的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进讯号，此外，由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长浪”的现象。l市场广泛性强。二线股（特别是股本比较小的那一类）会脱颖而出，而三、四线股也试图跑出几只黑马。1999.
6、12.27(1341)_2000.8.22(2114)3浪新股配售,证券公司股票质押价格跳空并伴大量成交第第4 4浪：浪：l第4浪是行情大幅涨升后的调整，通常以较复杂的型态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第4浪的底部不会低于第浪的顶点。l形成过程中高价股往往小幅回落，而低价股则大幅上窜下跳。第第5 5浪浪：l在股市中第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况，广泛性和力度稍弱，但市场情绪相当乐观，常常可以听到某些分析师的“豪言壮语”，人人赚钱。市场上原来的领头羊现在已退居二线。2000.8.22(2114)_2001.222(1893)4浪高科技、网络、绩优股均在下降通道中运行，低
7、价股、WTO概念配合横盘出货2001.2.22(1893)2001.6.13(2245)5浪B股对国内投资者开放,连续大涨,拉动大盘,但市场已无热点板块,出货行情 A A浪浪：lA浪是下跌的开始，但投资者大多认为上升行情尚未逆转，仅为一个暂时的回档现象。实际上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标背离等，但由于此时市场仍较为乐观，A浪有时出现平台调整。B B浪浪：lB浪是对A浪的反弹，但是成交量不大。一般而言是多头的逃命线，但由于大多数投资者误以为是另一波段的涨势，因而B浪常形成“多头陷阱”，许多投资者在此惨遭套牢。l浪在技术上很少是强劲的，在浪中活跃的股票
8、数量有限，但绩优股却十分抗跌。2001.6.13(2245)_2002.1.29(1339)利好不断,申奥成功,加入WTO,APEC高峰会议上海召开,主力借机出货2002.1.29(1339)_2002.6.25(1748)6.24国有股减持暂停，成交量485亿大换手，牛市陷阱，吸纳基础产业类绩优股C C浪浪：l是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。l上述的波浪特性，只是建议性的，并不意味着必然如此。l波浪特性有时会误导投资者，以至贻误战机。因此在实际分析工作中，一定要以浪形为准。（二）波浪之间的比率l 波浪理论认为，各浪之间存在一定的比例关系。
9、这种关系以菲波纳奇数列为基础，可以推测波浪的目标和回吐比例。如一个上升浪可以是上一次高点的1.618，再一个高点则再乘以1.618，以此类推。另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐比率有0.236（0.3820.618），0.382，0.5，0.618等。（三）波浪理论的时间各浪的运行在时间上也与菲波纳奇数字有关。市场出现转折的日期可能为上一个重要顶（底）部的8、13、21周。三、波浪理论的数学基础菲波纳奇数列l 菲波纳奇数列是十三世纪的数学家里奥纳多菲波纳奇发现的一组数列，最初用于兔子繁殖问题的解答。这组神奇的数字是1、1、2、3、5、8、13、21、34。这组数字间有许多有趣的联系。l1、任
10、意相邻两数字之和等于其后的那个数字。如3+5=8，5+8=13等。l2、除了最初四个数字外，任一数和相邻的后一数之比都接近0.618。越往后，其比率越接近0.618。l 0.618；0.618；l 0.618；3 3、任一数和相邻的前一数之比都趋向于任一数和相邻的前一数之比都趋向于1.6181.618。有趣的是有趣的是1.6181.618的倒数是的倒数是0.6180.618。间隔一个数。间隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于字相邻的两个数字的比值趋向于2.6182.618或其倒或其倒数数0.3820.382。13 13 1.625 1.625；21 2113=1.615 13=1.615 34
11、342121 1.619 1.619；34 3413=2.618 13=2.618 五、菲波纳奇数列在波浪理论中的应用1、浪形结构符合菲波纳奇数列2、浪的级数符合菲波纳奇数列3、浪的比率符合菲波纳奇数列4、浪的运行时间符合菲波纳奇数列 (敏感日期,时间之窗)1 1、浪形结构、各个级别浪的数目与菲波纳奇数列有关、浪形结构、各个级别浪的数目与菲波纳奇数列有关 在波浪理论中，上升行情（牛市）可以由一个上升在波浪理论中，上升行情（牛市）可以由一个上升浪代表，亦可以划分为五个小浪，或者进一步划分为浪代表，亦可以划分为五个小浪，或者进一步划分为二十一个次级浪甚至还可以继续细分出长至八十九的二十一个次级浪甚
12、至还可以继续细分出长至八十九的细浪，对于空头市况（熊市）阶段，则可以由一个大细浪，对于空头市况（熊市）阶段，则可以由一个大的下跌浪代表，同样对一个大的下跌浪可以划分为三的下跌浪代表，同样对一个大的下跌浪可以划分为三个次级波段。或者可以进一步地再划分出十三个低一个次级波段。或者可以进一步地再划分出十三个低一级的波浪甚至最后可看到五十五个细浪。级的波浪甚至最后可看到五十五个细浪。一个完整的升跌循环，可以划分为二、八、三十一个完整的升跌循环，可以划分为二、八、三十四或一百四十四个波浪。在此不难发现，上面出现的四或一百四十四个波浪。在此不难发现，上面出现的数目字，包括数目字，包括1 1、2 2、3 3
13、、5 5、8 8、1313、2121、3434、5555、8989及及144144，全部都属于神奇数字系列。，全部都属于神奇数字系列。2、浪的比率与菲波纳奇数列有关（1）推动浪的比率关系各浪长度呈菲波纳奇比率关系：1.618、2.618、0.618、0.382倍。第3浪最小目标涨幅=（1浪涨幅*1.618）+2浪底由1浪涨幅测算出5浪上涨目标区域A的公式：5浪最低理论高度=1浪底点+1浪涨幅*2*1.6185浪最高理论高度=1浪顶点+1浪涨幅*2*1.618 由1浪至3浪测算出5浪上涨目标区域B的公式：5浪最低理论高度=3浪顶+(3浪顶点-1浪底点)*0.3825浪最高理论高度=3浪顶+(3浪
14、顶点-1浪底点)*0.618 5浪=3浪或3浪*0.6182浪为整个推动浪的黄金分割位0.6185浪=1浪或成0.618倍5浪=1至3浪*1.61811.618(2)调整浪的比例关系：1、如果调整浪以“3-3-5”平坦型回落，浪C幅度通常是浪A幅度的1.618倍。如果调整浪以“5-3-5”曲折型回落，则C浪幅度通常等于A浪幅度.2、在收缩三角形内，每个浪的升跌幅度，与其它浪的比例，以黄金分割率的比例维系，通常为0.618。(3)调整浪对推动浪的回吐比调整浪对推动浪的回吐比 调整浪对推动浪的回吐幅度是推动浪的菲波纳奇百分比，常见的有：0.236(0.6180.382)、0.382、0.5、0.6
15、18。另外，1/1，1/3，2/3的比例也常见到。l区分：强势的回档多为0.382及0.236；4浪多见 弱势市场的回档可达0.618、2/3及1/1,2浪、b浪多见。0.6180.3823 3、浪的运行时间符合菲波纳奇数列、浪的运行时间符合菲波纳奇数列l分析者可因此发现未来市场转折点的时间之窗时间之窗。在日线图上，分析者从重要的转折点出发，向后数到第13、2l、34、55、或者89个交易日，未来的顶或顶或底底就可能出现在这些“菲波纳奇日期”上。l在周线图、月线图、甚至年线图上，本技术依然管用。在周线图上，市场出现转折的日期可能为上一个重要顶（底）部的第8、13、21周。l在菲波纳奇数列的运用
16、上，理想的情形是波浪形态、比率分析、时间目标三个方面互相验证。比如说，波浪分析表明第5浪已经完成，并且5浪已经走满了从1浪底到3浪顶的距离的1.618倍，同时，从本趋势起点(前一个低谷)至今，正好为13周，从前一高峰到现在正好为34周。那么，就可确定市场重要的顶部即将出现。五、波浪理论的交易策略l 第1浪：尝试性建立部分仓位；l 第2浪：爱好风险者可在50%时建仓；l 第3浪：突破1浪时买进或加码买进；l 第4浪：在形态底部线或靠近1浪顶的地方买进；l 第5浪：指标顶背离时立刻卖出；l a浪：清仓；l b浪:最后卖出机会；l c浪：如前未卖出，跌破a浪底时止损卖出。六、不足之处l1、数浪难度大l2、结论的多样性与易变性l3、忽视成交量l4、更适用于事后验证。
