1、项目融资主要模式分析项目融资主要模式分析第1页/共43页第2页/共43页第3页/共43页第4页/共43页第5页/共43页契约性权益转让给贷款银行。契约性权益转让给贷款银行。w3、要求项目成为一个单一的、要求项目成为一个单一的业务实体。业务实体。第6页/共43页第7页/共43页贷款方担保银行项目发起方借款方承建公司担保信托发起方担保贷款担保费履约担保协议承建费项目资产担保第8页/共43页借款方贷款方产品用户担保信托偿还后利润本息偿还销售收入产品第9页/共43页第10页/共43页合资协议项目发起人融资协议盈余资金自有资金管理协议销售代理协议建设合同合资项目管理公司销售/使用合同合资项目工程公司产品
2、购买者或用户贷款银行银行监控帐户债务偿还建设费用贷款资金产品生产费用资本性投入第11页/共43页贷款银行贷款银行盈余资金盈余资金现金流量管理项目发起人项目发起人现金流量管理合资协议项目管理公司合资项目产品产品产品销售协议生产费用生产费用产品销售协议融资安排融资安排债务偿还债务偿还建设/生产费用建设/生产费用销售收入销售收入第12页/共43页w3、有限追索融资结构比较复、有限追索融资结构比较复杂，体现在融资担保复杂、投资杂，体现在融资担保复杂、投资者融资责任的划分等原因导致有者融资责任的划分等原因导致有限追索融资安排难度大。限追索融资安排难度大。4、较难实现非公司型负债。、较难实现非公司型负债。
3、第13页/共43页第14页/共43页 项目第15页/共43页 股股东东协协议议 项项目目发发起起人人 股股本本 资资金金 完完工工担担保保 工工程程建建设设合合同同 工工程程 公公司司 建建设设费费用用 红红利利 项项目目公公司司 贷贷款款资资金金 融融资资安安排排 贷贷款款银银行行 债债务务偿偿还还 市市场场安安排排 销销售售收收入入 产产品品投投资资产产品品购购买买者者 项项目目投投资资者者直直接接安安排排项项第16页/共43页缺点：缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，主要表现在：在税务安排上缺乏灵活性；债务形式选择上缺乏灵活性。优点：第17页/共43页第三节 以“设施使用协议
4、”为基础的融资模式“设施使用协议”是构造该融资模式的基础。第18页/共43页设施使用协议项目融资模式的特点第19页/共43页澳大利亚运煤港口项目融资结构第20页/共43页第21页/共43页第22页/共43页适用于基础设施类项目。也用于工业项目中（加工业项目）：“委托加工协议”在于项目设施的使用者能否提供一个强有力的具有“无论提货与否均需付款”性质的承诺，保证未来稳定的现金流。设施使用协议的作用 该模式适用范围成败的关键在项目融资过程中，这种无条件承诺的合约权益将转让给提供贷款的银行，并与项目投资者的完工担保共同构成了项目信用保证结构的主要组成部分。第23页/共43页第24页/共43页构构”第2
5、5页/共43页项目投资者产品项目公司市场安排产品购买者建设合同工程公司产品支付协议产品支付资金项目资产抵押销售收入融资中介机构销售代理协议融资安排贷款银行产品支付协议抵押生产收入债务偿还完工担保建设费用贷款资金第26页/共43页第27页/共43页第28页/共43页第29页/共43页第五节 以杠杆租赁为基础的融资模式 是指在租赁融资中，出租人只需投资租赁设备购置款项20%40%的金额，即可在法律上拥有该设备的所有权，享有如同对设备100%投资的同等税收待遇。设备购置款项的60%80%由银行等金融机构提供无追索权的贷款解决。出租人以租赁设备作抵押，以转让租赁合同和收取租金的权利作为信用担保。杠杆租
6、赁第30页/共43页第31页/共43页第32页/共43页项目发起方项目公司项目投资协议项目投资第33页/共43页股本参与者合伙制金融租赁机构项目项目公司债务参与者所有权所有权债务转让投资收益租赁协议项目生产管理协议第34页/共43页项目发起方项目公司合伙制金融租赁结构债务参与者股本参与者项目项目税务亏损建设费用/项目投资费用资产使用权租赁费完工担保股本利息资金担保第35页/共43页股本参与者合伙制金融租赁结构项目项目公司债务参与者项目税务亏损股本投资收益资本性开支债务偿还租赁费生产费用产品第36页/共43页项目发起方关联公司合伙制金融租赁结构项目付款出售项目资产所有权第37页/共43页第38页/共43页第39页/共43页第40页/共43页第41页/共43页第42页/共43页
