1、2022-4-2812011年7月在线教育行业研究报告在线教育行业研究报告目录 在线教育正向我们走来 现有典型的在线教育商业模式 盈利模式及产业链关系 相关海内外上市公司 未来发展及投资机会2相关政策：公办教育日趋开放将从根本上促进教育产业信息化2010年印发的国家中长期教育改革和发展规划纲要中提到：到2020 年，要基本建成覆盖城乡各级各类学校的教育信息化体系，促进教育内容、教学手段和方法现代化。2012年被称为中国教育信息化元年，2012 年3 月的教育信息化十年发展规划（2011-2020 年）对未来10 年的教育信息化建设提供了指导意见和总体方向，并正式就完善政策法规、做好技术服务、加
2、强组织领导和落实经费投入等具体方面提出了相应保障措施。3资料来源：中国教育网资料来源：中国教育网杨宗凯：杨宗凯：技术将继续促进教育的创新与发技术将继续促进教育的创新与发展展；中信建投证券研究所；中信建投证券研究所4远程教育审批机制松绑促进在线教育信息化发展n 2014年1月8日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定推出进一步深化行政审批制度改革三项措施，在去年的基础上，今年重点围绕生产经营领域，再取消和下放70项审批事项n 会议在“推出深化行政审批制度改革三项措施”中明确指出，国务院将取消和下放“利用网络实施远程高等学历教育的网校审批”。n 一直以来，在公办教育指挥棒下的中国教育体系具
3、有鲜明的中国特色：无论是K12教育还是高等教育，中国的核心教育资源基本都被把控在公办教育体系下，并处于相对封闭的状态。这是中国的教育体系与海外相比最大的不同点，也是多年以来中国教育行业信息化过程中的核心困惑。而近年以来公办教育开放化的信号日趋明显，从欢迎和吸引企业等外部力量参与教育信息化建设到松绑远程教育审批机制，公办教育资源的开放化将成为促进教育产业信息化重要信号移动互联网爆发，在线教育将摆脱互联网和PC局限长尾延伸 中国在线教育行业的发展历程 信息技术对于教育的影响分为不同层级。中国的互联网教育最早起源于上世纪90年代的远程教育（网校），计算机、基础网络等基础设施成为教育产品走出校园，到达
4、用户的基础媒介，首次作为基础工具使得传统教育的传播范围有所扩大。 2000年前后，计算机、多媒体、因特网开始走进校园，促进了教育内容、教学手段和教学方法的现代化，在这一阶段，信息技术不再仅仅是媒介，而是开始真正作为日常工具与教学过程结合，促进了传统教学手段的升级，信息技术开始进入了真正改善教育质量和提升教育效率的阶段。5 2010年以后，互联网经历了大爆发的十年，计算机和互联网开始真正走进千家万户，信息技术对于教育的影响再次加深，信息技术对于教育行业的促进从教学素材、内容来源、信息更迭等方方面面显现。6在线教育的实现媒介在线教育的实现媒介n从传统在线教育的实现媒介来看，从传统在线教育的实现媒介
5、来看，电脑（电脑（PC）是长期以来在线教）是长期以来在线教育行业的主要实现形式，也是目育行业的主要实现形式，也是目前占比最高的线上教育形式。前占比最高的线上教育形式。n而随着移动互联网的爆发，移动而随着移动互联网的爆发，移动端（智能手机和平板电脑）有望端（智能手机和平板电脑）有望成为未来在线教育相关应用发展成为未来在线教育相关应用发展的新媒介。的新媒介。n另外，智能电视终端及各类电视另外，智能电视终端及各类电视盒子也将成为未来在线教育的实盒子也将成为未来在线教育的实现媒介，尤其是在早教、家庭亲现媒介，尤其是在早教、家庭亲子娱乐教育等方面具有独特优势。子娱乐教育等方面具有独特优势。智能终端和高速
6、无线网普及成为移动互联网市场爆发的基础 2010年以来，中国的移动互联网市场逐步开始爆发。智能手机在国内市场的大量普及是移动互联网市场爆发的最根本原因。 从2013年第一季度开始，国内智能手机用户存量渗透率达36.7%，超过30%这一零界点，成为重要的标志性时点；而当季总手机销售中智能手机占比达82.7%，即新购手机的人中，基本上都是买智能手机。7国内智能手机存量渗透率国内智能手机存量渗透率资料来源：资料来源：iMedia Research，中信建投研究发展部，中信建投研究发展部以ipad为代表的移动平板电脑问世再次提升了移动终端成熟度 人们大量的阅读、工作、学习、娱乐活动开始向移动终端转移，
7、而不是单一地依赖传统PC或传统互联网 根据苹果公司官方数据，从2010年ipad问世以来，其销售量在不断以惊人的速度增长。2010年仅为1940万台，2011年为6960万台，2012年，其销售额突破1亿台，甚至超过了所有的个人电脑厂商82012年年ipad问世两年销量突破问世两年销量突破1亿台，超过有史以来任何个人电脑品牌亿台，超过有史以来任何个人电脑品牌资料来源：苹果资料来源：苹果2012年第二季度财报；中信建投证券年第二季度财报；中信建投证券以ipad为代表的移动平板极大地丰富了电子产品的应用场景 2012年初苹果公司在纽约召开了新品发布会，为新iPad加入了4G网络支持，同时为了促进i
8、Pad在商用网络中的应用场景，正式发布了旗下电子阅读应用程序iBooks2，电子教科书制作软件iBooks Author以及网络公开课服务iTunes U，iPad正式进入教育领域9Ipad发布发布ibooks2、ibooks author及及itunes U,正式进军教育领域正式进军教育领域资料来源：资料来源：iMedia Research，中信建投研究发展部，中信建投研究发展部基础网络条件提升是移动互联网发展的另一重要基础 我国3G网络从2008年开始建设，目前已形成了在全国主要城市较好的覆盖 而在城市人口密集地区，由于无线网络承载通信线路有限，易造成网络数据传输性能下降，目前普遍采取修建
9、WiFi热点来补充网络覆盖，提供了良好的网络接入条件 2013年底，我国正式发布TD-LTE（4G）牌照，2014年将成为4G网络的主建设期，4G网络的正式商用将使得我国移动网络的传输速率再上台阶 在线教育多以图片、音频、视频等形式展示，对基础网络条件和用户终端的要求更高。4G时代的全面来临和智能终端的日趋普及将极大地拓展在线教育的应用场景10类型类型速率速率移动网络2G 9.6Kbps-7.2Mbps3G 128Kbps-56Mbps4G 20Mbps-1GbpsWiFi 54Mbps 资料来源：中信建投证券研究发展无线网络速率无线网络速率在线教育于移动终端和碎片化时间中将得到更具长尾效应的
10、延伸 在移动互联网时代，在线教育将摆脱互联网和PC的局限，在移动终端上和人们的碎片化时间中将得到更具长尾效应的延伸。在线教育行业将在移动互联网爆发时代迎来更好的发展机遇。11 类别类别 传统领域特点传统领域特点 互联网的颠覆互联网的颠覆 移动移动互联网的互联网的“二次颠覆二次颠覆” 教育行业 公办教育体系为主，有限范围教学，固定教育内容，受众群有限，教学手段传统 受众群体扩大，教学手段多样化，教学内容更加丰富，可进行大数据分析等提供更有效的学习模式 教学不受时间、地点限制，可实现碎片化学习，展现方式更加生动，小众教育兴起 互联网及移动互联网对教育行业的颠覆互联网及移动互联网对教育行业的颠覆资料
11、来源：中信建投证券研究发展部在线教育市场规模巨大，细分领域职业培训占比最高 传统教育消费需求旺盛 目前在线教育占比偏低 2012中国家庭教育消费白皮书调查显示：教育消费作为家庭消费的重头，占到中国社会中阶层家庭收入的1/7，并且该比例预期还将持续增长，预计2011-2013年中国家庭教育支出有望达到8000亿至1万亿元。 新东方教育集团董事长俞敏洪认为：未来3-5 年教育产业将形成线上40%、线下60%的格局。 据中国行业咨询网数据：2012 年中国教育培训行业市场总规模高达9600 亿元，而当年在线教育市场规模在700 亿元左右，比重仅为7.3% 未来在线教育占比提升空间巨大，粗略计算与之对
12、应的市场规模增量为3000-4000亿元12n与传统教育培训行业相比，在线教育与传统教育培训行业相比，在线教育有以下几方面优势：有以下几方面优势： 1、突破时空限制突破时空限制，知识获取方式更为灵活； 2、碎片化学习碎片化学习，尤其随着移动互联网的发展，移动设备更具便携性； 3、内容多样化内容多样化，除了K12教育、高等教育外，还包括各类学前教育、职业教育、兴趣教育等细分领域。中、美家庭教育支出占收入比例中、美家庭教育支出占收入比例资料来源：2012中国家庭教育消费白皮书;中信建投证券研究发展部2015年中国在线教育市场规模将超过1600亿元 根据艾媒咨询（iMedia research）数据
13、，2013年中国在线教育市场规模预计将达到924亿元，较2012年同比增长32.9% 未来几年中国在线教育市场将保持每年30%以上的增速，到到2015年中国在线教育市场规模年中国在线教育市场规模将超过将超过1600亿元亿元，中国在线教育市场将以2013年作为加速点迎来新一轮市场大爆发。13资料来源：iMedia research;中信建投证券研究发展部2015年中国移动教育市场规模将超过13亿元 到2015年中国移动教育市场规模将超过13亿元 艾媒咨询(iMediaResearch)数据还显示，2013年中国移动教育市场规模预计将达到5.6亿元，占同期在线教育市场总体规模的1%不到；到2015
14、年中国移动教育市场规模将超过13亿元，占同期在线教育市场总体的份额也将有所提高。 从增长率情况来看，2012年中国移动教育市场规模为3.3亿元，较2011年同比增长175%； 2013年规模为5.6亿元，较2012年同比增长69.7%； 未来几年预计每年增速也将在50%左右。14资料来源：iMedia research;中信建投证券研究发展部2013上半年中国移动教育市场用户规模达0.91亿 从用户规模来看，2013上半年中国移动教育市场用户规模达0.91亿，环比增长40.0% 在经历了2012年用户规模的爆发性增长之后，2013年开始我国移动教育市场用户将保持稳定增长。而2013年下半年，中
15、国移动端在线教育用户规模突破一亿人为重要信号，用户在移动端使用在线教育产品的习惯已经初步形成。 与之对应的是，基于移动端（智能手机+平板电脑）开发的在线教育应用及产品的规模也在2012年以来有了非常大规模的爆发。目前苹果商店有关在线教育的产品多达几百款，其中以儿童早教类的APPS尤为突出，展现出百花齐放的态势。15中国手机网民和智能手机用户数的激增、中国手机网民和智能手机用户数的激增、智能终端保有量的上升以及基础网络条件智能终端保有量的上升以及基础网络条件的成熟是这几年移动教育得到巨大发展的的成熟是这几年移动教育得到巨大发展的重要原因重要原因从相关数据来看，目前移动教育市场已经从相关数据来看，
16、目前移动教育市场已经进入快速发展通道。未来几年随着我国移进入快速发展通道。未来几年随着我国移动互联网市场的进一步爆发，目前市场份动互联网市场的进一步爆发，目前市场份额还非常微小的移动在线教育市场将获得额还非常微小的移动在线教育市场将获得快速发展的机遇，并有望成为促进在线教快速发展的机遇，并有望成为促进在线教育总体市场增长的新生动力。育总体市场增长的新生动力。中国在线教育细分门类 在线教育按照教育对象可分为学前教育、K12 教育、高等教育、职业培训等类别 目前在线教育细分市场中以职业培训占比最高 据2012搜狐教育行业白皮书调查显示，通过网络进行学历教育、职业技能培训、专业认证考试培训的需求最为
17、旺盛。16中国在线教育细分门类中国在线教育细分门类17通过网络进行学历教育、职业技能培训、专业认证考试培训需求十分旺盛通过网络进行学历教育、职业技能培训、专业认证考试培训需求十分旺盛n据据20122012年行业白皮书年行业白皮书数据显示，通过网络进行学历教育、职业数据显示，通过网络进行学历教育、职业技能培训、专业认证考试培训的需求十分旺盛技能培训、专业认证考试培训的需求十分旺盛 31.7%的职场白领表示因工作瓶颈参加职业教育培训，期望通过再学习充实自己，且每年在职业培训方面投入8000元以上的占比25%，投入5000至8000元的达31% 在计划通过网络视频学习人群的构成中，在职人员占比超过一
18、半，达到57%。因此，我们认为，职教培训成为教育需求增长的又一大动力中国在线教育细分门类占比中国在线教育细分门类占比分类占比规模（亿元）学前5.91%58K12 17.53%172高等10.50%103职业培训42.51%417其他技能23.55%231资料来源：2012搜狐教育行业白皮书;中信建投证券研究发展部资本行业热捧在线教育行业 巨头公司纷纷布局 随着在线教育市场日益增长，相关行业的收购与投资案例也屡见不鲜 仅2013年就发生了几十起相关并购。近期，各大巨头争相涌入在线教育行业 国外方面，亚马逊宣布收购在线数学教育服务商TenMarks，谷歌在测试其C2C在线教育平台Google He
19、lpouts； 国内方面，好未来宣布战略投资母婴服务企业宝宝树 2014年2月，阿里巴巴集团宣布投资在线英语学习网站VIPABC VIPABC成立于2004年，隶属于TutorGroup集团，是提供真人外教实时互动网络视频的英语学习平台1820132013年中国在线教育行业典型并购案例年中国在线教育行业典型并购案例分类并购完成时间被并购方并购方并购币种并购金额(M)在线教育2013/12/5考研网好未来USD 8.52013/8/8创联中人中国东方文化RMB 199.52013/7/15多贝好未来USD 3.082013/3/6汉威创信飞利信RMB 2.38资料来源：internet2shar
20、e；中信建投证券研究发展部从全球来看，仅2012年一年，全球在线教育的投资案例约85项 从全球来看，仅2012年一年，全球在线教育的投资案例约85项 其中投资金额最高的4300万美元（Open English案例），投资金额最低的为25万美元（Bloc案例） 在投资机构中，一些机构在这个行业里非常积极，如500 Startups投资案例数最多，共有7个项目，但都是早期项目 NEA在2012年在在线教育领域的投资也不少，共参与投资了6个项目，投资金额也比500 Startups大192012年全球在线教育投资案例月份分布年全球在线教育投资案例月份分布数据来源： internet2share 中信
21、建投证券整理巨头类公司争先涌入在线教育行业的举动，反映出对该行业前景的强烈看好也同时反应出在线教育行业将迅速变成资本和创业的红海，无论是在传统教育领域深耕多年的教育公司还是在互联网领域风生水起的科技类公司，未来均较面临非常激烈的竞争局面。目录 在线教育正向我们走来 现有典型的在线教育商业模式 盈利模式及产业链关系 相关海内外上市公司 未来发展及投资机会20在线教育有B2C、C2C、O2O、MOOC等多种模式 按照现有的典型在线教育商业模式来看，在线教育有B2C、C2C、O2O、MOOC等多种模式。另外，基于在线教育的个性化学习平台也层出不穷，像扫题答疑、提供题库或考试平台等。21现有典型的在线
22、教育商业模式现有典型的在线教育商业模式资料来源：中信建投证券研究发展部1、B2C模式（Business-to-Customer）B2C模式现在是在线教育平台中最为典型的一种模式 其中又包括自己提供内容的B2C自营类平台（典型代表为91外教网、新东方在线、学而思网校等）和开放内容来源的B2C开放类平台（YY教育、腾讯QQ、微课网）。 （1）、B2C自营类平台 代表：直播类：91外教网、无忧英语网；录播类：新东方在线、学而思网校、101网校、正保远程教育等。 B2C自营类平台是我国传统远程教育、网校的主要模式 商家提供平台及内容，内容的形式又包括视频、音频、文字等。相较于线下教育22优势优势突破地
23、域限制；突破师资限制（尤其是小众类、专业类培训）价格相对低廉；学习次数不受限制；内容库累积后延展性较好等。劣势劣势相对线下教学体验较差；内容来源有限，高质量内容成本较高；以性价比为主要卖点，略显单薄。23（1）、B2C自营类平台n目前B2C自营有相当的市场份额，但与线下教育的规模相比还非常小 另外在教学内容方面，由于职业考培类学习内容较为标准化、单一化，所以目前发展较好的B2C自营类平台均是以职业培训类为主。当然也有专注于K12教育的服务商，如学而思网校等，其主要是利用传统线下培训的优势进一步向线上拓展。n直播类课程相较于录播类课程体验明显有所加强，但由于技术平台、师资等原因，相对成本也较高，
24、有的精品外教课程价格甚至超过了线下课程 而录播类由于其扁平性，多以职业考试培训类见长，另外附加在线答疑、知识点答疑等服务也是加强录播类课程体验的主要方式 未来利用互联网的技术优势，在教学手段和配套服务上多做改进和研究、注重流程管理，进而让录播课程能够提供给学员线下所无法提供的教学体验，如大数据分析等，将是此类模式的主要竞争力 另外，小众类专业教育培训也更有利于发挥互联网教育的优势，如小众领域在线教育平台“蓝铅笔”，打造在细分专业领域行业门户，用互联网海量素材库和资料库获取流量，进而转化为在线教育的用户沪江网校沪江网校B2C自营类平台特色案例 沪江网校： 专注于语言类互联网学习的平台，网校课程涵
25、盖英语新概念、四六级、商务英语、日语能力考、韩语TOPIK、法语入门、各国小语种等十种以上语言的外语类课程，还有职场技能课程、兴趣提升课程以及中小学课程等多种在线课程，支持24小时名师专业答疑。 其最大特色为： 专业门户+在线教育。并在内容模式上有所创新，如用游戏闯关的模式帮助学生背单词，把学习和游戏融为一体；使用flash等方式制作课程视频，增强课程的趣味性；视频中穿插学生答题等交互环节等。另外，在终端上，支持多屏互动，使用电脑、ipad、手机可将学习进度云同步。24资料来源：沪江网校官网；中信建投证券研究发展部25（2）、B2C开放类平台（视频直播为主）n代表：YY教育、淘宝同学、传课网、
26、微课网 与B2C自营类平台相比，开放类平台的主要区别就是不提供内容，内容由草根明星、明星教师或自媒体提供，平台只利用其庞大的用户量和技术提供支持n其核心竞争优势包括： 互联网巨头本身能够带来的庞大流量；科技类公司相对擅长与语音、视频类技术平台搭建；资本优势等。n其主要竞争劣势为： 流量来源不同带来的用户较为庞杂，转化率较低；开放内容必将带来内容质量的把控问题。n典型案例：YY教育。 YY给中小教育机构及自由教师提供了宣传、交易和授课的网络平台，类似于电商中的淘宝，把线下的小商户与消费者的关系移植到互联网上。 2014年2月25日，YY正式举办产品发布会推出在线教育品牌和产品100教育()，这次
27、发布的100教育算是YY业务的自然延伸，也首次反应出YY作为开放类平台首次涉足教育内容的信号。 目前，YY现有的教育平台YY教育约有300万用户，3万多名注册老师。B2C开放类平台YY教育平台解析26资料来源：YY教育官网272、O2O在线教育平台（Online To Offline）n典型案例：第九课堂 第九课堂是国内一家专注于互联网和创业领域的个人技能交易培训网络平台， 在网站中，可以找到各式各样的课程并学习技能，而每个人都可以通过线上发布课程，并在线下授课。 第九课堂开创了Oline to Offline的个人技能培训交易模式，由北京畅问思奇网络科技有限公司开发并制作。n其优势为： 与其
28、他传统培训机构或网站不同，第九课堂的教师以数以万计的网民为基础，每个人都可以根据自己的特长和经验发布课程并收取学费，每个人都可以根据自己的爱好兴趣搜索课程并报名参加， 第九课堂让亿万网民都成为互相学习、分享、交流的关系。每个人都是学生，每个人也都可以成为老师。n其劣势为： 技能和兴趣非刚需；和淘宝同学与YY教育相比，第九课堂没有基础用户，面临着既缺学员，又缺老师的窘境。在盈利模式上，也相对较为困难。（49元以下，不收费；49元以上，第九课堂收取19%提成）。第九课堂28293、C2C模式（Customer to Customer）n 代表：谷歌helpouts、多贝网、粉笔网n 典型案例：谷歌
29、在线教育helpouts原本是视频对话的即时通讯软件，现在要延伸发展为C2C的在线教育。在线教学平台，每个人都可以成为老师，同时也可以在其他自己不擅长的领域去向别人学习如果某门课程的定价是Free的话，那就这就变成一个互助平台了对helpouts而言，移动端将是重点该平台现在已经有计算机、教育、烹饪、健康、兴趣爱好修理以及其他等多个模块，且任何用户都可以申请“Createa Helpout”目前已经有1000名内容提供商在Helpout平台上注册，它们提供的答疑服务覆盖音乐、烹饪、家电维修、瑜伽、医疗等多项服务用户请教问题，需要付费，付费数额由内容提供商自己定。谷歌将抽取内容提供商20%的收入
30、谷歌在线教育helpouts30资料来源：google helpouts314、MOOC模式（massive open online courses）n代表：Coursera、Udacity、edX；清华大学、上海交通大学等。n国外知名在线教育平台Coursera、Udacity、edX 是MOOC模式的典型代表 他们将全球顶尖学校的课程放到网络上，并通过作业、讨论、考试等互动方式，让全世界的学生一起来掌握这些以往无法触及的课程 日常可以免费学习，但要获得相应学分，需要付费，且目前可以获得部分公立大学认可n据了解，coursera的用户中，有一定比例是中国人 这体现了国内外教育资源的不平衡，是
31、这种不平衡，激发了一部分人的学习动力。在不能获得有效学分的前提下，MOOC仅仅是部分自律性极好的学生的奢侈品，是有主动性超前学习的人的一种选择（也可能是因地域或经济原因无法享受优质教育资源的人）。nMOOC模式发展的核心推动力则应该来自政府或公办教育的相关机构 做MOOC 平台需要强大的教育资源以及资源整合能力，就如 edX 由麻省理工、哈佛、加州大学伯克利分校共同创立，Coursera 的创办者则来自斯坦福大学目前，在中国以公办教育为核心的高等教育体系内，MOOC模式发展的核心推动力则应该来自政府或公办教育的相关机构。MOOC未来发展的核心推动力为：获得大学的认可、企业的认可或社会的认可。
32、据调查，目前23%的教育机构负责人认为，MOOC代表了一种在线课程的可持续形式和手段，但这个比例比2012年的28%有降低。对高等教育机构来说，他们也许还担心的是，MOOC 颁发的认证会造成高等教育学位学历混乱，这个比例比 2012 年上升了 20%，达到了65%。32国外国外MOOC模式合作示意图模式合作示意图请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。请在此输入您的文本。5、OCWC（open course ware consortium）开放课件联盟 代表：网易公开课、搜狐名校、新浪公开课 目前主要为非营利性组织，主要企业的公关行为
33、，为提升企业形象，加强员工学习等使用。336、其他类：开放平台或扫题答疑等 开放平台类代表： 扫题和答疑类代表：34一起作业网一起作业网梯子网梯子网爱考拉爱考拉猿题库猿题库典型案例：一起作业网 一起作业创建于美国硅谷,为师生家长互动作业平台和智能英语练习平台 目前，一起作业网专注于小学英语和数学教学。利用自有教研和技术团队，统一设计开发相关教学产品。35 老师可以使用一起作业网轻松实现班级作业的布置和检查，下载名校教学资源，进行在线组卷等，提升教学效率；学生可以通过与教材同步的趣味练习，培养学习兴趣，激发学习主动性；家长可以在线查看孩子学习成绩报告，并与老师沟通，了解孩子学习情况 截止2013
34、年7月份，全国已有超过10000所小学加入并使用一起作业网，覆盖老师、学生和家长用户超过220万。典型案例：梯子网梯子网隶属于北京一朵云文化咨询有限公司，是中小学教育资源共享平台梯子网整合了上千万单题及近千万份的课件资源，通过技术手段和大量的人工处理，使得每一份课件资源都精确到了课本章节定位，每一道题目都拥有数十个相关数据属性，方便科学地管理教学与学习过程立足于发挥传统行业的资源优势以及网络教育先进的技术优势，进行互联网教育领域的探索梯子网利用题库及课件资源，为老师提供强有力的教研工具，同时通过学生在线测评、作业、答疑等功能，为学生提供个性化的学情诊断和学习计划，让家长随时随地了解孩子的学习情
35、况。36 无论是一起作业网还是梯子网，无论是一起作业网还是梯子网，其核心其核心优势均在于整合原有较为分散的线下中优势均在于整合原有较为分散的线下中小学教育资源小学教育资源，改善传统较为落后的教，改善传统较为落后的教学关系，搭建老师、学生、家长的互动学关系，搭建老师、学生、家长的互动平台平台 在在为三方服务的同时，利用互联网优势为三方服务的同时，利用互联网优势进行数据积累和流量聚集，进而挖掘在进行数据积累和流量聚集，进而挖掘在线教育潜在的盈利模式线教育潜在的盈利模式。这这是目前将传统线下教育与线上是目前将传统线下教育与线上互联网教育进行结合的较为典型互联网教育进行结合的较为典型模式模式，也是互联
36、网对传统教育方式进，也是互联网对传统教育方式进行提升和改造的有效方式，非常值得行提升和改造的有效方式，非常值得关注。关注。37典型案例：猿题库n猿题库是智能在线题库产品，提供历年考试权威真题供考生练习，还能根据考生的水平一对一智能出题，真正提升做题效率。不仅支持通过电脑答题，也支持通过iPhone和Android手机进行练习 猿题库于2013年2月18日正式上线，目前已经覆盖公务员考试、司法考试等多个职业类考试以及K12领域高考题库。n猿题库是目前在线教育产品中与互联网结合较为成功的案例 其立足于较易标准化的公务员、司法考试等领域，利用海量题库和用户信息结合大数据进行分析，为学生提供匹配度更高
37、的学习服务。充分体现了互联网优势。 另外，猿题库也是较早与移动端相结合的产品，在移动互联网爆发的背景下，更符合发展趋势。目录 在线教育正向我们走来 现有典型的在线教育商业模式 盈利模式及产业链关系 相关海内外上市公司 未来发展及投资机会38目前在线教育的盈利模式也更加多样化 内容收费为在线教育最传统的收费模式，如最早期的网校、培训课程等。随着行业的发展，目前在线教育的盈利模式也更加多样化。包括：技术服务、软件收费、线下交易、平台分成和广告等。39在线教育的主要盈利模式在线教育的主要盈利模式资料来源：2012搜狐教育行业白皮书;中信建投证券研究发展部按产业链分工，可分为内容提供商、平台提供商和技
38、术提供商在线教育覆盖面广、形式多样，按照产业链分工，基本可以分为内容提供商、平台提供商和技术提供商三类。在具体每一细分门类下，相关公司侧重点又各有不同。 内容商提供商：高质量的原创内容，无论线上还是线下教育均为核心竞争力 在线教育内容提供商主要提供教育视频、学习资料等在内的学习知识以及教育工具类产品。40 该类产品实际上是线下教学课该类产品实际上是线下教学课堂向线上的转移，课堂内容没堂向线上的转移，课堂内容没有变化，只是授课形式转移为有变化，只是授课形式转移为通过互联网传递视频，这类产通过互联网传递视频，这类产品主要由传统教育机构提供。品主要由传统教育机构提供。典型有传统网校和远程教育、典型有
39、传统网校和远程教育、MOOC和公开课。和公开课。学习视频学习视频1 指如针对提高学习效率、记忆指如针对提高学习效率、记忆力、查漏补缺等为学习过程提力、查漏补缺等为学习过程提供辅助的一类学习工具产品。供辅助的一类学习工具产品。这类产品形态多样，代表性产这类产品形态多样，代表性产品包括背单词型产品、题库型品包括背单词型产品、题库型产品、笔记型产品、早教类产产品、笔记型产品、早教类产品、评测与资讯工具。品、评测与资讯工具。教育工具教育工具2 主要以一种学习资料库的形式主要以一种学习资料库的形式存在，提供多种多样的学习资存在，提供多种多样的学习资料，人们接收信息进而转化为料，人们接收信息进而转化为自身
40、的知识和智慧。如豆丁网、自身的知识和智慧。如豆丁网、百度文库等。百度文库等。文档资料文档资料3内容提供商主要盈利模式：对提供的课程和相关资料收费 主要盈利模式是对提供的课程和相关资料（电子教材等）收费,核心竞争力是高质量的在线教育原创内容 （1）、传统拥有知识产权的教育企业和机构把自己原有的线下教育资源整合，以网络作为高效便捷的分销渠道和吸引部分习惯于通过网络和计算机学习的用户群体，进而实现盈利模式的拓展或影响力的拓展。如新东方、大学、出版社等。 （2）、搭建线上教育平台，并匹配以适合线上学习的自研教学内容。数字原创内容的来源，有些是公司内部机构创作并视为公司的核心竞争力；也有一些是通过资源整
41、合的方式，直接借助网络向普通用户购买其上传的高质量用户创作内容的版权；还有一些是在购买线下教育资源的版权，然后进行整合，上传至网络销售。如正保远程教育、豆丁网等。41资料来源：2012搜狐教育行业白皮书;中信建投证券研究发展部内容提供商的主要模式内容提供商的主要模式技术服务商：将互联网技术更好地用于改造和提升教育质量在线教育产业链中，除了提供内容、平台外还有一些为技术支持的企业，例如：鹏博士为智慧教育提供高速网络及存储和终端支持；华平股份为远程教育系统提供支持；立思辰、天喻息在政府或学校搭建教育云平台、科大讯飞提供语音、视频工具支持等该类技术提供商虽然本身不输出教育相关的内容，但其技术支持也是
42、整套解决方案不可或缺的，甚至直接决定在线教育产品的体验和质量，而在大量项目实践过程中所积累的经验或者相关领域的传统资源优势则成为了其最大的壁垒可大概将其分为以下几类公司：42第一，专注家校互动领域的厂商，具备深入学校和家长的渠道优势，未来有望与内容厂商形成合作，包括近期上市的全通教育以及拓维信息等；第二，参与教育局及学校的信息化建设，从B2B切入逐步向B2C转型，包括天喻信息、立思辰、华平股份、中南传媒等；第三，立足教育软件，积极转型开发更多相关在线教育内容，如方直科技、新南洋等；第四，提供语音视频工具等技术支持，如科大讯飞等。第五，提供宽带（高速网络）及终端支持，建立智慧教育平台，如鹏博士。
43、平台商：在线教育的核心生态构建者 同游戏行业、移动互联网行业相同，在线教育行业的核心生态构建者也为平台商。在线教育平台提供商主要为教与学提供中介平台，目前多为具有互联网思维的线上机构，如淘宝、腾讯、YY等43真正能够成为在线教育行业的核心平台商不仅需要了解互联网，更需要对教育行业有着深刻理解。因为教育产品不同于任何其他互联网产品，其内容精品性、品牌性等均具与其他互联网产品十分不同关键要素关键要素目前主要平台为“B2C”和“C2C”两种模式模式模式为对进驻平台的教育机构收取佣金或者采用收入分成模式，进而允许教育机构在平台上提供课程和资料盈利模式盈利模式平台本身具备的海量流量，但流量的有效性和转化
44、率等问题尚需考量核心优势核心优势平台商的两种主要模式平台商的两种主要模式资料来源：2012搜狐教育行业白皮书;中信建投证券研究发展部目录 在线教育正向我们走来 现有典型的在线教育商业模式 盈利模式及产业链关系 相关海内外上市公司 未来发展及投资机会44海外在线教育相关公司（1/2）上市企业上市企业中文名称中文名称股票代码股票代码市值（百市值（百万美元）万美元）上市年上市年份份简介简介TAL Education Group学而思教育NYSE:XRS 1542010好未来前身学而思，目前在线营收占比仅3%。从2010年1月开始提供在线课程，目前提供包括数学、英语、语文、物理、化学、生物、历史在内课
45、程，收费标准为20100人民币每小时。旗下拥有品牌学而思、乐加乐、东学堂、智康1对1、学而思网校、摩比思维馆等。在线教育领域，学而思则发展了布局相对完整的中小幼教育专业门户网站群e度教育网，e度教育网由育儿网、幼教网、奥数网、中考网、高考网、留学网等多个网站构成。2012年，e度教育网开始逐步向全行业开放，并推出了多款学习APP。Xueda Education Group学大教育NYSE:XUE 1162010Global Education & Technology Group Ltd北京环球天下教育 NASDAQ:GEDU 1142010Ambow Education Holding Lt
46、d.安博教育NYSE:AMBO 922010China Education Alliance, Inc中国教育集团NYSE:CEU 292010ATA Inc. 全美测评软件系统公司NASDAQ:ATA 2362008China Distance Education Holdings Ltd.正保远程教育NYSE:DL 262008公司定位于“教育培训机构”，多年专注于职业培训领域。公司专注于：会计、建筑、医药等细分领域，并取得了较高的市场份额；另外，在继续教育领域也有所进展。2011年开始引进高清视频。（以前主要是文字、音频、视频等）。2012年开始推出移动端学习（将专业领域的3大平台集成社
47、区；集成学习功能）全面向移动端转移。目前公司旗下有17个网站（中华会计网校、医学教育网、建设工程教育网、法律教育网等）；涵盖13个行业。目前有270万付费用户；包含20000多小时音视频内容。45海外在线教育相关公司（2/2）上市企业上市企业中文名称中文名称股票代码股票代码市值（百市值（百万美元）万美元）上市年上市年份份简介简介China EDU Corporation 弘成教育 NASDAQ:CEDU 123 2007 Noah Education Holdings Ltd. 诺亚舟 NYSE:NED 35 2007 New Oriental Education & Technology G
48、roup, Inc. 新东方教育科技集团 NYSE:EDU 3210 2006 2013年11月30日财报中实现扭亏，净利润达430万美元。特别是，新东方在此次财报中首次提出将积极争取在线教育市场的布局。据透露，新东方已开发了网上互动学习平台，涵盖所有主要产品线，新的在线学习平台将显著提升学习体验，通过增值网络服务创造新的收入，提高线下入学率。新东方董事长俞敏洪表示，在线教育行业将迎来颠覆式变革，教育市场未来3-5年将实现线上40%、线下60%的格局。新东方(EDU)近日也发布了2014财年第二季度财报。财报显示，该公司总净营收2.083亿美元，同比增长25.6%，超过市场预期。 ChinaC
49、ast Education Corporation 双威通讯网络有限公司 NASDAQ:CAST 218 1994 Tencent Holdings Ltd 腾讯控股 0700.HK 139831 2004 腾讯大学（）近日正式对外开放，这是一个关于电商、互联网相关课程的的在线学习平台，也是继QQ群升级教育模式之后，腾讯布局教育的最新进展。产品形态上，根据授课方向分为三个类别：电商学院、开放平台学院和互联网学院。目前课程还不多，在线课程仅100多门，全部免费，且均为点播形态。根据官网介绍，下一步会推出直播课程。 YY.Inc 欢聚时代 NASDAQ:YY 3910 2012 YY教育是欢聚时代
50、于2011年6月推出的互动教学平台。YY教育利用YY语音软件解决学生互动、学习评估和监督反馈的在线教育难题，并积极引入各大教育机构入驻。学员可以通过登录YY客户端或网页版直接进入教育频道接受在线培训。目前，YY注册用户超过3亿，YY教育平台聚集近800家国内外知名教学机构和2万著名讲师，开设课程579门，已举行超过100000堂网络公开课，月活跃用户量超过600万。 46A股相关上市公司（1/3）代码代码名称名称总市值总市值( (亿元亿元) )最新收盘价（元）最新收盘价（元）简介简介002261.SZ 拓维信息77.5527.36在线教育智慧教育“云”服务提供商。依托原有校讯通业务，目前已布局
