1、Content国际国际金本位金本位布雷布雷顿顿森林体系森林体系布雷布雷顿顿森林体系后的森林体系后的国际货币国际货币体系体系123国际货币体系发展历程金银复本位金银复本位二战爆发二战爆发战后冲击战后冲击一战爆发一战爆发一战结束一战结束布雷顿森林体系解体布雷顿森林体系解体197319461939191819141870学校名称 国际货币体系必要性 （一）国际货币体系正文.第一章 案例1：二战之前没有标准的汇率兑换机制严重阻碍国际贸易！学校名称 第6页 国际货币体系必要性 （一）国际货币体系正文.第一章 不同国家金融制度安排产生负外部性，危及全球金融市场以及所有国家和地区！案例：二战之前美国、法国、
2、英国恶意贬值学校名称 第6页 国际货币体系必要性 （一）国际货币体系正文.第一章 饮鸩止渴譬犹疗饥于附子，止渴于鸩毒；未入肠胃，已绝咽喉学校名称 第5页 国际货币体系含义 1 1（一）国际货币体系正文.第一章 国际货币体系：各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称目录学校名称 第7页 布雷顿 森林体系解体战争冲击 二战爆发 一战爆发一战结束 金银复本位 010203040505187019141918193919461973国际货币体系发展历程 2 2（一）国际货币体系123451870之前劣币驱逐良币劣币驱逐良币L
3、emon MarketLemon Market12正文.第二章 学校名称 第9页 （二）金银复本位金银复本位2.2.1 1是指金币和银币同为本位货币的货币制度。在这种货币制度下,金币和银币同时作为本位币,都可以自由铸造,具有同等法偿能力。学校名称 第11页 怪现象：只有银币、无金币劣币驱逐良币2.2.2 2（三）劣币驱逐良币正文.第三章 学校名称 第12页 （三）劣币驱逐良币格雷欣Greshams Law“Bad money drives out good”人们倾向于将成色高的货币用于收藏，将成色低的货币用于消费和流通正文.第三章 学校名称 第15页 （三）劣币驱逐良币正文.第三章 劣币驱逐良
4、币含义当一个国家同时流通两种实际价值不同而法定比价不变的货币时，实际价值高的货币（良币）必然要被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值低的货币（劣币）反而充斥市场。学校名称 第16页 （三）劣币驱逐良币正文.第三章 怪现象何时才有的呢？2.2.3 3现代社会古代西方古罗马古代东方西汉贾谊“奸钱正繁，正钱日亡”学校名称 第17页 （三）劣币驱逐良币正文.第三章 “怪现象”存在的原因2.2.4 4George AkerlofLemon Market,adverse selectione.g. Used Car Marketu信息不对称u道德风险1870-19141870-19141870-19
5、14金币为无限法金币为无限法偿的本位货币，偿的本位货币，可以清偿一切可以清偿一切债务债务金币可自由金币可自由熔化与铸造；熔化与铸造；可自由输出可自由输出输入输入国家用法令国家用法令规定了每个规定了每个金铸币所含金铸币所含纯金量纯金量( (即成即成色与重量色与重量) )银行券作为银行券作为金币的代表金币的代表参与流通并参与流通并与黄金自由与黄金自由兑换兑换国际金本位制度是一次世界大战前西方国家实行的货币国际金本位制度是一次世界大战前西方国家实行的货币制度制度铸币平价劳动力的剥劳动力的剥削程削程 度度劳动生产力劳动生产力水平水平所用资本和所用资本和所费资本之所费资本之间的差额间的差额预付资本量预付
6、资本量 决定汇率的基础决定汇率的基础 在金本位制度下，两国铸币的含金量之比称为铸币平价在金本位制度下，两国铸币的含金量之比称为铸币平价(mint par),(mint par),两种两种货币的铸币平价是决定汇率的基础。货币的铸币平价是决定汇率的基础。 影响汇率变动因素影响汇率变动因素 以铸币平价为基础，以黄金输送点以铸币平价为基础，以黄金输送点(gold point)(gold point)为界限，即以黄金输出点为界限，即以黄金输出点( (铸币平价加上运输黄金的费用铸币平价加上运输黄金的费用) )为上限，以黄金输入点为上限，以黄金输入点( (铸币平价减去运输黄铸币平价减去运输黄金的费用金的费用
7、) )为下限，围绕着法定汇率而上下波动。为下限，围绕着法定汇率而上下波动。国际金本位的特点2 21 13 34 4汇率自动稳定机制国际收支自动调节机制外部平衡制度安排制度非歧视国际金本位缺陷黄金自律黄金自律人对清偿力增长的自律人对清偿力增长的自律对立对立 运动目的运动目的 金本位含义及缺陷 含义：以黄金为本位币的货币制度 缺陷：黄金数量的有限性 VS 货币需求的无限性 伴随重商主义潮流西方四大吝啬鬼1918-1939e.g. USA e.g. USA William Jennings Bryan VS William McKinleyWilliam Jennings Bryan VS Will
8、iam McKinley混沌期混沌期Frank Baum. The Wizard of OZFrank Baum. The Wizard of OZ1.时代背景东部东部金融家西部西部美国农民、矿工组成的人民党联合会（Broad P o p u l i s t Coalition）两个两个阵营阵营本位之争本位之争2.政治背景 主要内容主要内容18961896年美国总统大选年美国总统大选Thou shalt not crucify mankind upon a cross of gold3.一部小说引发的讨论弗兰克弗兰克鲍姆鲍姆The Wizard of OZThe Wizard of OZOve
9、r the rainbow奥兹国历险记奥兹国历险记绿野仙踪绿野仙踪与货币本位的关系与货币本位的关系3.一部小说引发的讨论惊悚惊悚童话童话侦探侦探爱情爱情 QUESTION QUESTION：请问绿野仙踪是什么类型的小说？请问绿野仙踪是什么类型的小说？3.一部小说引发的讨论稻草人稻草人DorothyDorothy铁皮人铁皮人狮子狮子v 绿野仙踪的主要故事内容绿野仙踪的主要故事内容要找到回家的路获得跟人类一样能够思考的头脑获得跟人类一样跳动的心脏获得勇气3.一部小说引发的讨论Dorothy稻草人稻草人铁皮人铁皮人传统美国价值观传统美国价值观西部农民西部农民产业工人产业工人外强中干的狮子外强中干的狮
10、子William Jennings Bryan3.一部小说引发的讨论黄砖路黄砖路OZ国国绿眼镜绿眼镜金本位金本位华盛顿华盛顿美国内战后的美国内战后的“绿背纸币绿背纸币”巫师巫师共和党候选人共和党候选人William McKinley 银拖鞋银拖鞋银本位银本位金本位金本位银本位银本位金银复本位金银复本位？Text下节课内容下节课内容Text二战结束二战结束布雷顿森林体系布雷顿森林体系机遇机遇挑战挑战新的机遇与挑战新的机遇与挑战1946-1973二战后美国上位二战后美国上位二战前货币格局二战前货币格局1944.7.1-7.19 1944.7.1-7.19 布雷顿森林郡布雷顿森林郡1.时代背景194
11、41944年第二次世界大战年第二次世界大战 1944.7.1-7.191944.7.1-7.19美国新罕纳尔布什美国新罕纳尔布什州州 布雷顿森林郡布雷顿森林郡 华盛顿度假山庄华盛顿度假山庄1.时代背景何方神圣何方神圣？为何如此为何如此紧张？紧张？会议室里会议室里的争论的争论1. 1.第一个全球性货币体制第一个全球性货币体制2.GATT2.GATT关贸总协定关贸总协定参议院托比美国财长摩根索美联储主席艾考斯经济学家哈利怀特谁是谁是大腕大腕？1.时代背景 众星云集众星云集 1.时代背景John Maynard KeyensJohn Maynard Keyens（约翰（约翰. .梅娜德梅娜德 . .
12、凯恩斯）凯恩斯）就业、利息和货币通论（The General theory of Employment ,Interest and Money）2.真正的较量2.真正的较量 凯恩斯计划凯恩斯计划 VS. VS. 怀特计划怀特计划怀特计划凯恩斯计划2.真正的较量凯恩斯计划凯恩斯计划怀特计划怀特计划各国缴纳资金建立基金组织 国际清算联盟 亿美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩凯恩斯与怀特的交锋2.真正的较量共同点共同点分歧分歧 创立国际货币机构创立国际货币机构 稳定汇率稳定汇率 建立通用国际货币单位建立通用国际货币单位 美英经济领导权美英经济领导权2.真正的较量凯恩斯计划凯恩斯计划怀特计划怀特计划各
13、国缴纳资金建立基金组织 国际清算联盟 亿美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩凯恩斯与怀特的交锋2.真正的较量英国“曾经阔气的要复古”“正在阔气的要保持现状”“未曾阔气的要革新”美国而已集小杂感2.真正的较量 凯恩斯计划凯恩斯计划 VS. VS. 怀特计划，谁赢了？怀特计划，谁赢了？怀特计划凯恩斯计划3.布雷顿森林体系内容及影响国际复兴开国际复兴开发银行协定发银行协定国际货币基国际货币基金协定金协定布雷顿森林协定布雷顿森林协定剩余价值转化为资本剩余价值转化为资本1.1.各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩2.2.盎司黄金（约克）美元盎司黄金（约克）美元3.3.3.布
14、雷顿森林体系内容及影响布雷顿森林协定本质：建立以美元为中心的货币体系布雷顿森林协定本质：建立以美元为中心的货币体系3.布雷顿森林体系内容及影响凯恩斯计划与怀特计划凯恩斯计划与怀特计划哪个更可行？哪个更可行？布雷顿森林体系影响深远布雷顿森林体系影响深远布雷顿森林体系特点 黄金黄金美元本位制美元本位制美国责任与义务美国责任与义务成员国责任与义务成员国责任与义务可调整盯住汇率制度可调整盯住汇率制度1234布雷顿森林体系布雷顿布雷顿森林体系森林体系的质疑的质疑反对声音反对声音e.g. e.g. 戴高乐戴高乐美国如何美国如何应对应对1. 1.充足黄金储备充足黄金储备2. 2.国际收支平衡国际收支平衡提出
15、问题提出问题美国一股独大美国一股独大美元危机 工业品生产下降14%黄金储备由400多亿减至100多亿 国债超过200亿国际收支年均逆差20亿美元随着二战的结束，美国的好日子到头了美国陷入信誉危机美国陷入信誉危机+ +冷战冷战美元的危机Triffin DilemaTriffin Dilema金本位金本位孔狄亚克孔狄亚克布雷顿森林体系解体布雷顿森林体系解体19601960第一次美元第一次美元危机危机19671967第二次美元第二次美元危机危机Vietnam WarVietnam War19711971第三次美元第三次美元危机危机新经济政策新经济政策史密森协议史密森协议1973年之后牙买加体系取消货
16、币平价和美元的中心汇率，承认浮动汇率制以及各国选择货币制度的自由实行黄金的非货币化，取消官价，黄金价格完全由市场自由决定 美元核心地位没有了吗？1.牙买加体系美元核心地位削弱美元核心地位削弱 其他国家为何不趁虚而入？其他国家为何不趁虚而入？2.三元悖论举例扩张货币政策卖出本币买入美元的套利机会出现本币贬值，汇率不稳定货币政策的独立性资本的自由流动性汇率的稳定性举例扩张货币政策卖出本币买入美元的套利机会出现本币贬值，汇率不稳定货币政策的独立性资本的自由流动性汇率的稳定性举例扩张货币政策卖出本币买入美元的套利机会出现本币贬值，汇率不稳定货币政策的独立性资本的自由流动性汇率的稳定性3.反思新的货币新
17、的货币合作模式合作模式投机者入投机者入侵侵三元悖论三元悖论地区性货币协议地区性货币协议3.反思货币联盟货币联盟对内：固定汇率对内：固定汇率对外：统一浮动对外：统一浮动地区货币协议地区货币协议 在欧洲国家应用如何？在欧洲国家应用如何？欧元区是最优货币区吗？欧元区是最优货币区吗？布雷顿森林体系后的反思自主的自主的货币政策货币政策固定汇率固定汇率资本资本自由流动自由流动Impossible TrinityImpossible Trinity三元悖论三元悖论地区性货币协议兴起，地区性货币协议兴起，e.g. e.g. 欧洲货币体系欧洲货币体系布雷顿森林体系解体与投机George Soros布雷顿森林体系
18、解体与投机George Soros 1992 Soros vs. 1992 Soros vs. 英格兰银行英格兰银行 1997 1997 亚洲金融危机亚洲金融危机Q1： 如果你负责一个开放小国宏观经济政策的制定，下列事件将对你实现外部平衡的目标产生哪些实质性的影响？ A.在你国内发行大量的铀矿资源 B.你国主要的进口物资铜的世界价格发生了永久上升 C.铜的世界价格暂时上升 D.世界石油价格暂时上升Answer A.由于开采铀矿需要大量的投资，所以该国需要借用外国资金来进行投资，会出现国际收支大规模赤字 B.如果铜的世界价格发生永久性的上升，且价格上升使得该国投资开采铜矿，那么会导致短期国际收支的赤字；如果不进行投资，则外不均衡没有发生变化，此时最优选择是花掉多余的收入。Answer C.铜的世界价格暂时性上升，使得该国国际收支出现盈余。此时可以通过将临时性的高收入储蓄起来，以平滑本国将来的消费。 D.世界石油价格暂时性上升，如果该国是石油出口国，那么国际收支会趋向盈余；如果是石油进口国，则国际收支会出现赤字Q2: 经济学家长期以来一直争论，在实行布雷顿森林体系的那些年，美元储备的增长是由“需求决定”，还是由“供给决定”？
