1、网易网聚人的力量目 录企企业业简简介介财财务务分分析析股股价价波波动动未未来来预预测测企业简介企业简介 网易 (NASDAQ: NTES)是中国领先的互联网公司，1997年成立，总部位于中国广州，创始人兼CEO是丁磊。2000年6月，网易在纳斯达克正式挂牌上市。 在开发互联网应用、服务及其它技术方面，网易推出了网络游戏、门户网站、移动新闻客户端、移动财经客户端、电子邮件、电子商务、搜索引擎、博客、相册、社交平台、互联网教育等产品和服务。业务范围业务范围 网易游戏（NetEase Games）是网易2001年正式成立在线游戏事业部，经过近20年的快速发展，网易的品牌价值已超过13亿美元，并跻身全
2、球七大游戏公司之一。近年来，伴随着手游的强势发展，网易游戏加强了手游的研发力度，不断推出精品手游，并且多款手游获得百万玩家同时上线。 2016年净收入为381.79亿元人民币，其中在线游戏净收入为279.80亿元人民币。财务分析财务分析注册资本2000万法定代表人丁 磊企业类型有限责任公司(自然人投资或控股)组织机构代码618514927 财务状况良好，各方面能力均衡达标财务状况良好，各方面能力均衡达标网易公司的整体盈利处于较高水平增长，总体盈利能力表现优秀，在行业中处于优势。【营收】FY2016营收为USD54.99亿，较上年增长56.73%。对比同行业公司来看，从营收水平上，网易以56.7
3、3%领先于行业平均水平。【净利润】FY2016净利润USD16.99亿，较上年增长61.29%，领先于行业平均水平。 【资产收益率】网易以资产收益率28.02领跑行业，相较于其他公司，股东权益更有保障和增长能力。【毛利率】以2016年销售毛利率计算，游戏行业平均毛利率为52.22%。而网易毛利率为56.74%，高于行业平均。 与网易在国内的最大竞争对手腾讯相比，两者近年在盈利能力上的表现相近，呈分庭抗礼之势。相比腾讯网络游戏行业的毛利率从72%降至目前的61%，目前，网易与其在网络游戏方面的毛利率基本持平。2015年1月，网易推出跨境电商平台“考拉海购”，目前考拉海购已经成为国内跨境进口销售额
4、的第一名。而2016年，国内首个ODM (Original Design Manufacturer，原始设计制造商) 模式的电商品牌“网易严选”，成为了整个电商行业最大的黑马。截至去年9月30日，网易严选上线5个月收获注册用户3000万，月均流水6000万元。 股价分析 从目前网易的收入结构来看，游戏业务板块占据网易收入的78.7%，电商、邮件等业务18.03%，广告业务3.26%。游戏板块，目前网易的股价存在一定低估，但由于境内A股的整体估值偏高，境外网易与腾讯相比在社交平台的引流上存在差距，与EA、暴雪存在游戏研发上存在差距。丁磊：丁磊：“全世界一共有一万家上市企业，全世界一共有一万家上市
5、企业，只有只有100100家企业，也就是只有家企业，也就是只有1%1%的企业，在的企业，在过去的过去的2020年里，每年的资本回报率都超过年里，每年的资本回报率都超过20%20%。在中国只有两家，一家是茅台，另一。在中国只有两家，一家是茅台，另一家是网易。家是网易。” 在最近三年多时间里，网易股价走出了一条几乎完美的上扬曲线，而且在今年2月，股价还攀升到了300美元之上，市值达到了400亿美元，仅次于BAT、逼近京东。 丁磊的个人财富也实现了翻倍增长，2016年，他排在王健林、“二马”（马云和马化腾）和顺丰王卫之后，位列福布斯富豪榜的第五位，财富超过1000亿元人民币。 网易的股价很少暴涨暴跌
6、，大部分时间处于上涨通道。2013年初，网易股价最低时只有37美元，而如今最高攀升至300美元以上，股价涨幅超过800%。 近15年来，网易股价累计涨幅近2600倍，这个收益率几乎可以秒杀掉所有中概股。 而在中国前十大互联网公司中，丁磊是目前持股比例最高的公司创始人，占股比例超过40%。而马云、马化腾的持股比例都不足10%，李彦宏和刘强东也不到20%，外部融资多自然会稀释股权。 除游戏业务外，网易的其他产品也在持续发展，并且有良好表现。电商业务剥离夺宝后，考拉和严选定位清晰，实现了近 3 倍于行业增速的高速增长，已成为网易继游戏业务的收入新增来源。未来预测未来预测 其他业务上，有道、云音乐等已经成为了网易客户较为熟悉和习惯使用的产品，其门户网站、电子邮件服务也一直保持着原有水准，发展较为稳定。 除传统业务外，网易还设立了一些新鲜的用户计划，如 易间 咖啡馆，力图打造一个供玩家线下交流的空间，此类探索与尝试亦有可能发展为未来新的增长点。 就目前运营情况而言，网易未来有一定的上升空间，但比较有限。电商业务板块，相比于境内的京东，网易由于没有重资产及成本的自营物流，在盈利水平上有较大优势，未来利润有望进一步提升。网易目前P/E为22x，股价299.33，未来如发布另一款“现象级”手游，估值可有进一步突破。目前预计P/E最高可达到25x，对应股价337.1。观 赏谢谢
