1、厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業1浙江工商大学财务与会计院案例：德国西门子集团“现金池”的运作与管理厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業2案例提纲 第一部分 现金运作的困惑与思考 三高现象 资金集中管理的尴尬与败局 第二部分 西门子现金运作实践 SFS（Siemens finance services）现金池设立及全球资金运作 第三部分 现金运作的理想方式现金池？厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業3三高现象高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業4资金集中管理的尴尬与败局案例一：中海油资金集中管理关联交易
2、事项被否决 中海油（0883.HK）与母公司的关联交易，即公司继续使用母公司下属的财务公司提高的68亿元存款业务，在2007.3.31被股东特别大会否决。股评人大卫韦伯：原则比省钱更重要，上市公司存款到母公司属下机构，容易令股东资金与母公司资金混淆，亦有违公司治理原则，中海油应把款项存于独立的金融机构。厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業5案例二：普尔斯马特资金集中调剂败局 1996年，中国普马的实际控制人刘五一在美国获得了普马特许权，注册成立了北京普尔斯马特会员购物企业集团。1996-2004年，刘在北京、成都、昆明、长沙等地开了41家分店，60多家大型超市，普马快速发展。然而20
3、04年7月南方建材以“拖欠房租”为由将普马告上法庭，引发“普马资金链断裂”危机。普马一夜之间分崩离析。普马案件被公安部认定为2005年侦破的全国十大经济犯罪案件之一厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業6q 普马系内部有近40家公司、60多家大型超市。尽管各子公司在法律上都是独立法人，但在人、财、物的管理上只有部分独立性。q 总部通过统一调配流动资金、统一结算的中央控制系统，严密控制着各子公司，将各子公司连成了流动资金在内部大规模周转的集团。在此模式下，向银行申请、偿还贷款，以及贷款使用，都由总部专设的资金部统一调配。q 这种模式的巨大风险：一个或几个公司的经营失败，会对其他公司产生连
4、锁反应，可能造成整个系统崩盘厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業7集团资金集中模式q 现金池：集团资金管理模式之一财务方式财务方式收支两条线收支两条线内部结算中心内部结算中心财务公司财务公司现金池现金池集团资金内部流动与循环集团资金内部流动与循环商业方式商业方式转移价格转移价格应收应付应收应付资本公积资本公积厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業8资金集中模式分析 资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供
5、发展配套金融服务的非银行金融机构 收支两条线下，资金头寸集中于集团公司账户，实现资金的统一管理；子公司账户受集团公司控制，子公司对账户无支付权；分子公司、办事处货款回笼和费用支出账户相分离。厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業9q 美国GE公司、德国西门子公司每天都将全球销售收入收回到公司统一的银行账上，资金通常有数亿美元。他们主要是通过其财务金融公司运作的。q 问题是，这些西方大公司的集团总部对全球子公司的资金实行“统收统支”为什么没有因“扰乱金融秩序罪”或“破坏子公司独立性”而受到法律的制裁？资金集中在制度上有障碍，法律上有风险厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業10西
6、门子现金运作实践 一、西门子财务组织架构 二、集团SFS组织结构及功能 三、现金池设立及全球运作 四、现金池运作的保证体系厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業11西门子财务组织架构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS预算、核算与报告（利润中心）金融服务SFS现金管理、信用管理、货币风险管理（业务分部）制定公司整体财务政策厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業12成立SFS职能部门负责集团除财务政策制定和指导职能以外的全部金融业务运作是整个西门子集团的金融服务中心、金融营运中心和利润中心 SFS按照业务分类可分两大类、六大领域，最重要的部门是TFS现金管理与支付业务 风险
7、顾问与融资业务 资本市场业务 IT部门 SFS有明确的市场定位 100控股的独立法人 从中央财务部脱离，提高组织结构透明度业务拓展到金融领域提高金融服务竞争优势培养金融领域专家几种集团金融业务，实现规模经济建立多元集团和财务金融风险管理中心 厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業13SFS组织机构执行董事会设备销售融资部资金管理与司库TFS保险投资管理资本部（项目）融资组合部信贷组合管理租赁西门子财务服务有限公司西门子金融与租赁欧洲公司西门子金融与租赁德国公司项目及出口融资资产抵押证券西门子风险项目投资退休金顾问小组退休金管理现金管理风险顾问融资风险管理资本市场SFS MunichSC
8、C New YorkSFS Hong Kong保险代理厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業14TFS(Treasury&Financial Services)TEXTTEXTTEXTTEXT对内部提供诸如头寸管理、资金集中、内部结算及对外支付、风险管理与外汇交易等功能，同时也参与资本市场交易，向集团和成员单位提供决策支持。另外，也向外部(第三方)提供如咨询、技术培训、顾问等服务。履行履行“内部银内部银行行”的职能的职能TFSTFS强化了有强化了有关应收账款关应收账款(A/R)(A/R)和应付和应付账款账款(A/P)(A/P)的的管理和流程管理和流程 风险管理风险管理贷款保函担保贷款保
9、函担保内部融资内部融资 外汇管理外汇管理 利率管理利率管理流动性管理流动性管理资本市场资本市场 为实现为实现TFSTFS现金现金管理、账户管理管理、账户管理财务咨询和风险财务咨询和风险管理职能提供解管理职能提供解决方案决方案,开发开发FinavigateFinavigate系统系统 现金管现金管理与支理与支 付付风险顾风险顾问与融问与融 资资 资本资本市场市场 IT部门部门 厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業15SFS的资金集中和资金池管理 q 西门子集团只对控股公司(50以上)进行资金集中 SFSSFS目前共有目前共有6060个资金池个资金池(cash pool)(cash po
10、ol)，与之合作的银行有，与之合作的银行有6060家。家。相关银行账户用西门子总部相关银行账户用西门子总部(Siemens AG)(Siemens AG)名义的共有名义的共有100100个，个，其余都以各自不同的名义开户，但必须是存其余都以各自不同的名义开户，但必须是存SFSSFS认可的银行。认可的银行。开户权力集中在开户权力集中在SFSSFS。SFSSFS的资金池也分层次管理，根据不同合作银行的分工不同，的资金池也分层次管理，根据不同合作银行的分工不同，最终合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。最终合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。中心资金池也管理着不同的账户中心资金池也
11、管理着不同的账户 在同一银行内部，资金池之间可以直接流动，但在不同银行在同一银行内部，资金池之间可以直接流动，但在不同银行之间，现金流动需要经过更高一层的资金池。之间，现金流动需要经过更高一层的资金池。厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業16SFS管理的现金池运作流程 集团内部交易集团内部交易对冲对冲每种货币现金每种货币现金集合集合据全球净流量据全球净流量决策投融资决策投融资 各成员单位账各成员单位账户实行零余额管理户实行零余额管理 按协议银行每按协议银行每日通过日通过SWIFTSWIFT清零，清零，集中资金至总部虚集中资金至总部虚拟账户，据此决策拟账户，据此决策全球调拨全球调拨 如
12、果为如果为+值将资值将资金拆除或投放到资金拆除或投放到资本市场本市场 如果为如果为-值将通值将通过风险管理部门到过风险管理部门到资本市场融资补充资本市场融资补充 成员单位的业成员单位的业务通过务通过BCLBCL传达给传达给SFSSFS指定划汇账户，指定划汇账户，SFSSFS处理交易，集处理交易，集中轧差每日流入流中轧差每日流入流出外部支付通过银出外部支付通过银行行集团内部交易集团内部交易对冲对冲每种货币现金每种货币现金集合集合据全球净流量据全球净流量决策投融资决策投融资 厚厚 德德 博博 學學 築築 基基 建建 業業17讨论q 现金运作的理想方式现金池？q 讨论思路：相对于其他资金模式的优点相对于其他资金模式的优点 相对于其他资金模式的成本相对于其他资金模式的成本 每一个成功的企业都有其科学合理的财务模式，现每一个成功的企业都有其科学合理的财务模式，现金池模式是否具有通用性？金池模式是否具有通用性？请总结出自己的结论。请总结出自己的结论。
