1、精精 品品课课 程程技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 本章教学要点本章教学要点掌握各种静态和动态评价方法掌握各种静态和动态评价方法 1掌握各种方法中相应指标的含义，计算方法和评价准则掌握各种方法中相应指标的含义，计算方法和评价准则 2熟练使用各种评价方法进行评价熟练使用各种评价方法进行评价 3掌握备选方案经济效果评价的标准和运用掌握备选方案经济效果评价的标准和运用 4技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 投资项目经济评价的指标投资项目经济评价的指标v时间型指标时间型指标 投资
2、回收期、贷款偿还期投资回收期、贷款偿还期v价值型指标价值型指标 净现值、费用现值净现值、费用现值v效率型指标效率型指标 投资利润率、内部收益率投资利润率、内部收益率技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 v静态评价方法是在静态评价方法是在不考虑资金时间价值不考虑资金时间价值的前提下，对的前提下，对方案在研究期内的收支情况进行分析、评价的方法。方案在研究期内的收支情况进行分析、评价的方法。v静态评价方法比较简单，易于计算，主要用于投资方静态评价方法比较简单，易于计算，主要用于投资方案的案的初选阶段初选阶段。v静态评价方法主要有静态评价方法主要有静态投资回收期法静态投资回收
3、期法、投资收益率投资收益率法法等。等。第一节第一节 静态评价方法静态评价方法 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法 v投资回收期投资回收期 是指项目投产后的净收益抵偿全部投资所需要是指项目投产后的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它反映项目财务上的投资回收能力的重的时间，它反映项目财务上的投资回收能力的重要指标。要指标。静态投资回收期静态投资回收期 动态投资回收期动态投资回收期技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法 v分为三种情况：分为三种情况：v
4、期初一次性支付投资，每年净现金收益不变期初一次性支付投资，每年净现金收益不变v期初一次性支付投资，每年净现金收益变化期初一次性支付投资，每年净现金收益变化v分期投资，每年净现金收益变化分期投资，每年净现金收益变化CBPTTtttCBP0)(TtttmttCBP00)(技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法 v优点优点v（1）简单、直观，能反映初始投资得到补偿的速度；）简单、直观，能反映初始投资得到补偿的速度；（2）不仅在一定程度上反映了投资效果的优劣，而且）不仅在一定程度上反映了投资效果的优劣，而且也反映了投资项目的风险
5、大小；也反映了投资项目的风险大小；v缺点缺点 （1）静态投资回收期没有考虑资金的时间价值；）静态投资回收期没有考虑资金的时间价值；（2）舍弃了投资回收期以后的项目收支状况，只是一）舍弃了投资回收期以后的项目收支状况，只是一种阶段型的效益分析种阶段型的效益分析技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例题例题v 某项目的投资及净现金流量数据如表某项目的投资及净现金流量数据如表4-1所示，试计算该所示，试计算该项目的静态投资回收期。项目的静态投资回收期。表表4-1 某项目的投资及净现金流量某项目的投资及净现金流量 单位：万元单位：万元项目项目 年份年份01234561、总投资
6、、总投资600040002、收入、收入500060008000800075003、支出、支出200025003000350035004、净现金收入、净现金收入300035005000450040005、累计净现金流量、累计净现金流量-6000-10000-7000-35001500600010000技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 解答解答v解：引用解：引用线性插值法线性插值法计算静态投资回收期，其计计算静态投资回收期，其计算公式为：算公式为：v从表从表4-1可见，静态投资回收期在可见，静态投资回收期在3年到年到4年之间，年之间，根据公式（根据公式（4-2）有）有
7、1现正值的年份数累计净现金流量开始出jT当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的)年(7.35000350014jT技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法v单一方案判别标准单一方案判别标准若若 ，投资方案可以考虑接受，投资方案可以考虑接受若若 ，投资方案应予拒绝，投资方案应予拒绝 对于行业基准投资回收期对于行业基准投资回收期 的选择可参照国外某的选择可参照国外某些国家规定的参数值，同时可借鉴国内外同行业些国家规定的参数值，同时可借鉴国内外同行业的历史数据并加以必要的修正。的历史数据并加以必要的修正。bjTT bjTT b
8、T部门部门交通交通燃料动力燃料动力冶金冶金煤炭煤炭化学化学机械机械轻工轻工其它其它Pc10710753535357技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法v差额投资回收期（记作差额投资回收期（记作 ）法是一种简便的静态）法是一种简便的静态方案比较方法，可用于初期评价。方案比较方法，可用于初期评价。静态差额投资回收期静态差额投资回收期 分别代表方案分别代表方案I和方案和方案II的初始投资，且的初始投资，且 分别代表方案分别代表方案I和方案和方案II经营成本，且经营成本，且 表示方案表示方案II比方案比方案I多追加的投资，且多
9、追加的投资，且 表示方案表示方案I比方案比方案II节约的经营费用，且节约的经营费用，且 TCKCCKKT2112T21,KK21,CCKC12KK12CC 12KKK21CCC技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法一：静态投资回收期法方法一：静态投资回收期法v判别准则判别准则 当当 时，投资大的方案为优选方案；时，投资大的方案为优选方案；当当 时，投资小的方案为优选方案时，投资小的方案为优选方案v对多方案进行择优决策的方法是：对多方案进行择优决策的方法是：先按各可行方案投资额的大小顺序，由小到大依次排列，然后采先按各可行方案投资额的大小顺序，由小到大依次排列，然后
10、采用环比计算追加投资回收期，逐个比较，进行替代式淘汰，最后用环比计算追加投资回收期，逐个比较，进行替代式淘汰，最后留下的一个方案为最优方案。留下的一个方案为最优方案。bTT bTT 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例题例题v 某企业要对某成套设备进行技术改造，提出了三个方案。各某企业要对某成套设备进行技术改造，提出了三个方案。各方案投资总额及年经营费用见表方案投资总额及年经营费用见表4-2，且方案，且方案I已被认为是合已被认为是合理的，若标准投资回收期理的，若标准投资回收期 =5年，试选出最优方案年，试选出最优方案。表表4-2 设备技术改造方案数据表设备技术改造
11、方案数据表 bT方案方案投资总额（万元）投资总额（万元）年经营费用（万元）年经营费用（万元）I275230II335215III365210技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 解答解答v 解：因方案解：因方案I投资最少，且已被认为是合理的，以其为比投资最少，且已被认为是合理的，以其为比较基础，计算方案较基础，计算方案II 相对方案相对方案I的追加投资回收期的追加投资回收期 为为v 由于由于 =5年，说明方案年，说明方案III不可取，应舍弃。故不可取，应舍弃。故最优方案为方案最优方案为方案II。21T)(4215230275335T21年21TbT32T)(62102
12、15335365T32年bT32T技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法二：投资收益率法方法二：投资收益率法 v 投资利润率投资利润率 年利润总额年利润总额=年产品销售收入年产品销售收入年总成本年总成本年销售税金及附加年销售税金及附加 总投资总投资=固定资产投资固定资产投资+建设期利息建设期利息+流动资金流动资金 v 投资利税率投资利税率 年利税总额年利税总额=年利润总额年利润总额+年销售税金及附加年销售税金及附加v 资本金利润率资本金利润率%100总投资润总额年利润总额或年平均利投资利润率%100总投资利、税总额年利、税总额或年平均投资利税率%100资本金税总额
13、年利润总额或年平均利资本金利润率技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例题例题v 某项目寿命期内的有关资料见表某项目寿命期内的有关资料见表4-3，求该项目，求该项目的投资利润率（表中年序均为年末）。的投资利润率（表中年序均为年末）。表表4-3 某项目寿命期数据表某项目寿命期数据表 单位：万元单位：万元 年份年份项目项目前期前期建设期建设期投产期投产期达产期达产期012345678910固定资产投资固定资产投资103010流动资金流动资金1020净收入净收入510202020202020技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 解答解答v解：取正常
14、年份的净收入解：取正常年份的净收入NB=20万元，万元，I=80万万元。所以根据式（元。所以根据式（4-5）有）有v v答：该项目的投资利润率为答：该项目的投资利润率为25%。%25%1008020%100INB投资利润率技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 第二节第二节 动态评价方法动态评价方法动态评价方法动态评价方法 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法一：动态投资回收期法方法一：动态投资回收期法 v考虑资金时间价值后一种评价指标考虑资金时间价值后一种评价指标 判别标准：判别标准：（标准的投资回收期）（标准的投资回收期）0)i1()
15、COCI(dT0tt0tbpTT 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例题例题v用表用表4-4所示数据计算某项目的动态投资回收期所示数据计算某项目的动态投资回收期（=10%）。）。表表4-4 某项目的投资及净现金流量某项目的投资及净现金流量 单位：万元单位：万元项目项目 年份年份01234561、现金流入、现金流入500060008000800075002、现金流出、现金流出60004000200025003000350035003、净现金流量（、净现金流量（1-2）-6000-4000300035005000450040004、净现金流量折现值、净现金流量折现值（
16、i=10%）-6000-3636247926303415279422585、累计净现金流量折现值、累计净现金流量折现值-6000-9636-7157-4527-1112168239400i技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 解答解答v常用累计计算法求解动态投资回收期，其计算公常用累计计算法求解动态投资回收期，其计算公式为：式为：v解：根据式（解：根据式（4-10），利用表），利用表4-4中有关数据，中有关数据，该项目的动态投资回收期为该项目的动态投资回收期为v答：该项目的动态投资回收期为答：该项目的动态投资回收期为4.4年。年。1始出现正值的年份数累计净现金流量现值
17、开dT当年净现金流量现值值的绝对值上年累计净现金流量现)(4.42794121115Td年技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法二：现值法方法二：现值法v将各方案的各年收益、费用或净现金流量，将各方案的各年收益、费用或净现金流量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并根据现值之和来评价、选择方案的方法。并根据现值之和来评价、选择方案的方法。技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法二：现值法方法二：现值法一、费用现值（一、费用现值（PC）v应用条件应用条件 对两个以上方案比较选优，如果诸方案的产对两
18、个以上方案比较选优，如果诸方案的产 出价值相等，但其难以用货币计量时。出价值相等，但其难以用货币计量时。v计算公式计算公式 v评判标准评判标准 费用现值最小的方案为最优费用现值最小的方案为最优)t,i,F/P(COPC0n0tt技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例题例题v 比较方案的寿命期相同比较方案的寿命期相同v 某项目有三个方案某项目有三个方案A、B、C，均能满足同样的需要，但各，均能满足同样的需要，但各方案的投资及年运营费用不同，如表方案的投资及年运营费用不同，如表4-5所示。在基准收所示。在基准收益率为益率为15%的情况下，采用费用现值法评价。的情况下，采
19、用费用现值法评价。表表4-5 三个方案的费用数据表三个方案的费用数据表 单位：万元单位：万元方案方案期初投资期初投资15年运营费用年运营费用610年运营费用年运营费用A701313B1001010C11058技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 解答解答v解：各方案的费用现值计算如下解：各方案的费用现值计算如下:v由于由于 0，方案达到基准收益水平且尚有盈余，方案可行，方案达到基准收益水平且尚有盈余，方案可行 NPV=0，方案投资效果正好等于标准收益率，方案投资效果正好等于标准收益率 NPV0，说明该方案的投资收益率达到行，说明该方案的投资收益率达到行业或部门规定的基
20、准收益率外，还有超额收益。业或部门规定的基准收益率外，还有超额收益。判断题：方案的净现值如果小于零，则表示方案发生亏损。判断题：方案的净现值如果小于零，则表示方案发生亏损。技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法二：现值法方法二：现值法关于基准收益率关于基准收益率i0的讨论的讨论v 在净现值的计算中，如果方案的现金流量数据不变而在净现值的计算中，如果方案的现金流量数据不变而按不同的折现率来计算，则可得出一系列相对应的净按不同的折现率来计算，则可得出一系列相对应的净现值数据。这样就构成净现值对折现率的现值数据。这样就构成净现值对折现率的函数关系函数关系。年末现金流量（
21、万元）i(%)NVP(i)=-1000+400(P/A，i，4）01234-10004004004004000102022304050600268350-133-260-358-1000技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法二：现值法方法二：现值法净现值函数特点净现值函数特点v同一现金流量其净现值随折现率的增大而逐渐减同一现金流量其净现值随折现率的增大而逐渐减小。小。v净现值函数曲线与横坐标相交处的折现率称为内净现值函数曲线与横坐标相交处的折现率称为内部收益率。部收益率。NPVK0OAi*Bi(%)技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例
22、题例题v 有两种车床都能满足相同的需要，有关资料如表有两种车床都能满足相同的需要，有关资料如表4-7所示。试用净现值法确定选择哪种车床为优。所示。试用净现值法确定选择哪种车床为优。表表4-7 两种车床相关资料表两种车床相关资料表 单位：元单位：元 项目项目方案方案投资投资寿命寿命残值残值年收入年收入年支出年支出基基 准准折现折现率率研研 究究周周 期期车床车床A100005年年2000500022008%10年年车床车床B1500010年年0700045008%10年年技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 解答解答v 解：由于解：由于A、B两种车床使用寿命不同，用净现
23、值法评价时，必须用两种车床使用寿命不同，用净现值法评价时，必须用研究周期，即用研究周期，即用A、B两车床寿命的最小公倍数两车床寿命的最小公倍数10年。年。A、B两方案的两方案的现金流量图如图现金流量图如图4-3和图和图4-4所示。所示。v 由于由于 0，证明购买，证明购买A、B车床都可行。车床都可行。v 另另 ，所以，所以A车床为优车床为优.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 102 20010 0002 2005 000 5 00010 0002000 2000i=8%4 500 4 500 4 500 4 500i=8%7 000 7 000 7 000 7 00015 0000 1
24、2 3 4 5 6 7 8 9 10 )10%,8,A/P)(22005000()5%,8,F/P(1000010000NPVA)元(6.4269)10%,8,/(2000)5%,8,/(2000FPFP)元(1775)10%,8,/)(45007000(15000APNPVBANPV0NPVBANPVBNPV技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法二：现值法方法二：现值法三、净现值率法（三、净现值率法（NPVR）v项目净现值与全部投资现值之比项目净现值与全部投资现值之比v判别标准判别标准 评价单一投资方案时，其判断标准与净现值指标一致。评价单一投资方案时，其判断标
25、准与净现值指标一致。在多个互斥方案比较优选中，净现值率大于等于零，且最大者为在多个互斥方案比较优选中，净现值率大于等于零，且最大者为优。优。t0n0ttp)i1(KNPVINPVNPVR技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例题例题v某投资项目有某投资项目有A、B两个方案，有关数据如表两个方案，有关数据如表4-8所示。基准收益率为所示。基准收益率为10%，问哪个方案较优？，问哪个方案较优？表表4-8 A、B投资项目数据表投资项目数据表 单位：元单位：元 项目项目A方案方案B方案方案投资投资15000030000年收益年收益3100011000寿命（年）寿命（年）102
26、0残值残值150001000技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 解答解答v 解：由于解：由于A、B方案的寿命期不相同，故假设方案在研究期内多次重复实施。方案的寿命期不相同，故假设方案在研究期内多次重复实施。取取10和和20的最小公倍数的最小公倍数20作为共同的研究期，画出作为共同的研究期，画出A、B方案的现金流量图，方案的现金流量图，如图如图4-6、图、图4-7所示。所示。v 由于由于 ，所以，所以B方案比方案比A方案优。方案优。1500003100031000150003100015000031000150000 1 2 9 10 18 19 20 3000011
27、00011000110001100010000 1 2 9 10 18 19 20 )20%,10,A/P(31000)10%,10,F/P)(15000150000(150000NPVA)元(5.64102)20%,10,/(15000FP309.0)10%,10,/(15000015000064102FPNPVRA)元(6.63802）20，%10，/（1000)20%,10,/(1100030000FPAPNPVB127.2300006.63802BNPVRBNPVRANPVR技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 方法三：年值法方法三：年值法 一、费用年值法（一
28、、费用年值法（AC）v应用条件应用条件 对两个以上方案比较选优，如果诸方案的产对两个以上方案比较选优，如果诸方案的产 出价值相等，但其难以用货币计量时。出价值相等，但其难以用货币计量时。v计算公式计算公式v判断标准判断标准 费用年值最小的方案为最优费用年值最小的方案为最优)t,i,P/A)(t,i,F/P(COAC00n0tt费用年值与费用现值是等效评价指标费用年值与费用现值是等效评价指标技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法 例题例题v某项目有三个方案某项目有三个方案A，B，C，均能满足同样的需，均能满足同样的需要，但各方案的投资及年运营费用不同，如表要，但各方案的投
29、资及年运营费用不同，如表4-9所示。在基准收益率所示。在基准收益率=15%的情况下，采用费的情况下，采用费用年值法选优。用年值法选优。表表4-9 三个方案的费用数据表三个方案的费用数据表 单位：万元单位：万元方案方案期初投资期初投资15年运营费用年运营费用610年运营费用年运营费用A701313B1001010C11058技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法解答解答v解：各方案的费用年值计算如下：解：各方案的费用年值计算如下：v由于由于 0，说明该折，说明该折现率仍偏低，需提高；如果现率仍偏低，需提高；如果NVPA。（3）确定最优方案。由于）确定最优方案。由于A、B两
30、方案均通过绝对经济效果两方案均通过绝对经济效果检验，且相对经济效果检验的结论是检验，且相对经济效果检验的结论是BA，故应选择，故应选择B方方案，拒绝案，拒绝A方案。方案。0NPVAB)万元(25.1805.11275.292ABABNPVNPVNPV技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法寿命相等的互斥型方案经济效果评价寿命相等的互斥型方案经济效果评价2、差额投资内部收益率、差额投资内部收益率v 用此法对两个或两个以上投资规模不同的互斥方案比用此法对两个或两个以上投资规模不同的互斥方案比选时，实质上是要考察其增量投资的经济效果如何。选时，实质上是要考察其增量投资的经济效果
31、如何。可表达为：可表达为：v 差额投资内部收益率可用线性插值法求得差额投资内部收益率可用线性插值法求得v 互斥方案优选中互斥方案优选中 当当 ，应选投资大的方案，应选投资大的方案 当当 ，应选投资小的方案，应选投资小的方案只能反映差额投资的经济性，而不能反映方案自身的经济只能反映差额投资的经济性，而不能反映方案自身的经济性，因此只能用于方案比较性，因此只能用于方案比较 011ntttIRRCOCI0iIRR 0iIRR 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法寿命相等的互斥型方案经济效果评价寿命相等的互斥型方案经济效果评价2、差额投资内部收益率、差额投资内部收益率v在互斥
32、方案比选时，应用差额投资内部收益率法的基本在互斥方案比选时，应用差额投资内部收益率法的基本操作程序是：操作程序是：（1）计算每个方案的内部收益率，淘汰内部收益率小于基准收益率的）计算每个方案的内部收益率，淘汰内部收益率小于基准收益率的方案；方案；（2）按照各方案的初始投资大小，依次排序；）按照各方案的初始投资大小，依次排序；（3）按上述排列次序，逐一计算两个方案的增量内部收益率。）按上述排列次序，逐一计算两个方案的增量内部收益率。若若 ，选投资大的方案，若，选投资大的方案，若 ，选投资小的方案。，选投资小的方案。（4）将选出的方案再与下一个方案进行比较，以此类推，直到确定最）将选出的方案再与下
33、一个方案进行比较，以此类推，直到确定最优方案优方案0iIRR 0iIRR 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法例题例题v设设A、B、C 为互斥方案，现金流量如表为互斥方案，现金流量如表4-13所所示。选择最优方案。示。选择最优方案。表表4-13 A、B、C 互斥方案的现金流量表互斥方案的现金流量表 单位：万元单位：万元 方案方案期初投资期初投资净收益（净收益（110年）年）A50001400B80001900C100002500技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法解答解答解：用增量内部收益率法比较选择，按投资由小到大排列次序为解：用增量内部收
34、益率法比较选择，按投资由小到大排列次序为A、B、C，A方案为第一方案。首先计算第一方案的内部收益率，然后依次方案为第一方案。首先计算第一方案的内部收益率，然后依次比较，过程如下：比较，过程如下：（1）A：解得：解得：，所以保留，所以保留A方案。方案。（2）B-A：解得：解得：，所以选择投资小的，所以选择投资小的A方案。方案。（3）C-A：解得：解得：当当 选投资大的选投资大的C方案；方案；当当 选投资小的选投资小的A方案。方案。5000)10,/(1400AIRRAP%25AIRR0iIRRA50008000)10,/)(14001900(ABIRRAP%85.10ABIRR0iIRRAB50
35、0010000)10,/)(14002500(ACIRRAP%6.17ACIRR,%6.17%1500iIRRiAC时，,%20%6.1700iIRRiAC时，技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法寿命不相等的互斥型方案经济效果评价寿命不相等的互斥型方案经济效果评价1、净年值法、净年值法v 最为简便的方法。最为简便的方法。v 评价标准为：净年值大于或等于零且净年值最大的方案是最优评价标准为：净年值大于或等于零且净年值最大的方案是最优可行方案。可行方案。2、净现值法、净现值法v 寿命期最小公倍数法寿命期最小公倍数法。取各备选方案寿命期的最小公倍数作为。取各备选方案寿命期的
36、最小公倍数作为共同分析期，对寿命期小于分析期的技术方案可以假设方案在共同分析期，对寿命期小于分析期的技术方案可以假设方案在寿命期结束后按原方案重复实施若干次，直至达到分析期。寿命期结束后按原方案重复实施若干次，直至达到分析期。v 分析期截止法。分析期截止法。根据对未来市场情况和技术发展的预测直接选根据对未来市场情况和技术发展的预测直接选取一个合适的分析期，一般取寿命最短方案的寿命期为分析期，取一个合适的分析期，一般取寿命最短方案的寿命期为分析期，并对各方案在分析期末的资产余值进行估价，到分析期结束时并对各方案在分析期末的资产余值进行估价，到分析期结束时回收资产余值。回收资产余值。技术经济学技术
37、经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法例题例题v 某公司计划更新一台设备，有两方案可供选择，有关数某公司计划更新一台设备，有两方案可供选择，有关数据如表据如表4-14所示。试作决策（示。试作决策（）。）。表表4-14 两方案现金流量表两方案现金流量表 单位：元单位：元方案方案初投资初投资寿命（年）寿命（年）残值残值运行费运行费设备设备A340003100020000设备设备B650006500018000%12i0技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法解答解答解：计算两方案解：计算两方案费用年值费用年值：，所以应选，所以应选B设备设备)元(9.33857200
38、00)3%,12,/(1000)3%,12,/(34000FAPAACA)元(3319218000)6%,12,/(5000)6%,12,/(65000FAPAACBBAACAC 技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法例题例题v 设备设备A、B均可满足使用需求，有关资料如表均可满足使用需求，有关资料如表4-15所示。所示。取取 。设备。设备A，4年后的残值为年后的残值为800元；设备元；设备B，4年后的残值为年后的残值为80000元，比较两设备。元，比较两设备。表表4-15 设备设备A、B现金流量现金流量 单位：元单位：元设备设备投资投资每年末净收益每年末净收益寿命寿命
39、A100000400004年年B200000530006年年%100i技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法解答解答解：两设备均可满足使用需求，可用分析期截止法解：两设备均可满足使用需求，可用分析期截止法比较，选设备比较，选设备A的寿命的寿命4年为分析期，则设备年为分析期，则设备B取取前前4年（包括第年（包括第4年末的残值年末的残值80000元）的现金元）的现金流量，将其与设备流量，将其与设备A方案来比较。两方案净现值方案来比较。两方案净现值为为 =27346.4（元）（元）=22650（元）（元），所以，所以A设备方案为优。设备方案为优。)4%,10,F/P(800)
40、4%,10,A/P(40000100000NPVA)4%,10,/(80000)4%,10,/(53000200000FPAPNPVBABNPVNPV技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法第三节第三节 备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法三、混合型方案的经济效果评价三、混合型方案的经济效果评价 v 对比方案众多，方案之间的关系即可能受投资总额的约束，对比方案众多，方案之间的关系即可能受投资总额的约束，也可能体现为现金流量相关或者方案之间的某种依存和互也可能体现为现金流量相关或者方案之间的某种依存和互补关系。这些方案我们称之为补关系。这些方案我们称之为“混合相
41、关混合相关”型方案。型方案。v混合型方案的评价和选择的基本程序是：混合型方案的评价和选择的基本程序是：1）形成所有可能的组间方案独立、组内方案互斥的方）形成所有可能的组间方案独立、组内方案互斥的方案组合；案组合；2）以互斥型方案比选原则进行组内方案比选；）以互斥型方案比选原则进行组内方案比选；3）在总的投资限额下，以独立型方案的比选原则选择）在总的投资限额下，以独立型方案的比选原则选择最优的方案组合最优的方案组合。技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法本章小结本章小结确 定 性 评确 定 性 评价方法价方法静 态 评静 态 评价方法价方法静态投资回收期法静态投资回收期法
42、投资收益率法：投资利润率、投资利投资收益率法：投资利润率、投资利税率、资本金利润率。税率、资本金利润率。动 态 评动 态 评价方法价方法动态投资回收期法动态投资回收期法现值法：费用现值法、净现值法和净现值率法。现值法：费用现值法、净现值法和净现值率法。年值法：费用年值法和等年值法。年值法：费用年值法和等年值法。内部收益率法内部收益率法备 选 方备 选 方案 与 经案 与 经济 性 评济 性 评价方法价方法独立型方案的经济效果评价：用净现值法、净年独立型方案的经济效果评价：用净现值法、净年值法和内部收益率法评价方案的结论是一致的。值法和内部收益率法评价方案的结论是一致的。互斥型方案的经济效果评价
43、：区分寿命相等与寿互斥型方案的经济效果评价：区分寿命相等与寿命不等两种情况进行经济效果评价。命不等两种情况进行经济效果评价。混合型方案的经济效果评价混合型方案的经济效果评价技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法本章思考题本章思考题v 1.经济效果评价方法有哪些经济效果评价方法有哪些?v 2.经济效果评价指标有哪些类型经济效果评价指标有哪些类型?v 3.静态评价指标和动态评价指标有何区别静态评价指标和动态评价指标有何区别?v 4.如何理解投资回收期如何理解投资回收期?投资回收期如何计算投资回收期如何计算?v 5.什么是内部收益率什么是内部收益率?内部收益率的本质如何理解内
44、部收益率的本质如何理解?v 6.什么是净现值什么是净现值?净现值小于零是什么意思净现值小于零是什么意思?v 7.能否运用内部收益率指标进行方案优劣的比较，为什么能否运用内部收益率指标进行方案优劣的比较，为什么?v 8.确定性评价方法中的静态评价方法和动态评价方法有何确定性评价方法中的静态评价方法和动态评价方法有何区别和联系？试列表比较。区别和联系？试列表比较。v 9.独立方案的选择、互斥方案的选择和混合方案的选择三独立方案的选择、互斥方案的选择和混合方案的选择三者之间有何异同者之间有何异同？技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法本章练习题本章练习题v 1、某方案的现金流
45、量如下表所示，试求该投资方案的静态投资某方案的现金流量如下表所示，试求该投资方案的静态投资回收期和动态投资回收期。回收期和动态投资回收期。v 表表4-16 方案现金流量表方案现金流量表 单位：万元单位：万元v 2、某项目初始投资为某项目初始投资为8000元，在第一年末现金流入为元，在第一年末现金流入为2000元，元，第二年末现金流入第二年末现金流入3000元，第三、四年末的现金流入均为元，第三、四年末的现金流入均为4000元，元，请计算该项目的净现值、净年值、净现值率、内部收益率、动态投请计算该项目的净现值、净年值、净现值率、内部收益率、动态投资回收期（资回收期（）。）。年份0123456净现
46、金流量-60-403050505050%100i技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法本章练习题本章练习题v 3、在某一项目中，有两种机器可以选用，都能满足生产需要。机、在某一项目中，有两种机器可以选用，都能满足生产需要。机器器A买价为买价为10000元，在第元，在第6年年末的残值为年年末的残值为4000元，前三年的年元，前三年的年运行费用为运行费用为5000元，后三年为元，后三年为6000元。机器元。机器B买价为买价为8000元，元，第第6年年末的残值为年年末的残值为3000元，其运行费用前三年为每年元，其运行费用前三年为每年5500元，元，后三年为每年后三年为每年6
47、500元。运行费用增加的原因是维护修理工作量及效元。运行费用增加的原因是维护修理工作量及效率上的损失随着机器使用时间的增加而提高。基准收益率是率上的损失随着机器使用时间的增加而提高。基准收益率是15%。试用费用现值和费用年值法选择机器。试用费用现值和费用年值法选择机器。v 4、某企业为满足生产需要，有两种方案可供选择：一是可以、某企业为满足生产需要，有两种方案可供选择：一是可以40000元购置一台旧机床，年费用估计为元购置一台旧机床，年费用估计为32000元，当该机床在元，当该机床在第第4年更新时残值为年更新时残值为7000元。二是可以元。二是可以60000元购置一台新机床，元购置一台新机床，
48、其年运行费用为其年运行费用为26000元，当它在第元，当它在第4年更新时残值为年更新时残值为9000元。元。若基准收益率为若基准收益率为10%，问应选择哪个方案？，问应选择哪个方案？2121,PiPAA求技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法本章练习题本章练习题v 5、某制造企业考虑下面三个投资计划。在、某制造企业考虑下面三个投资计划。在5年计划期中，这三个投资方案年计划期中，这三个投资方案的现金流量情况如下表（该厂的最低希望收益率为的现金流量情况如下表（该厂的最低希望收益率为10%）：）：（1）假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个或哪些方案？）假设这
49、三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个或哪些方案？（2）在（）在（1）中假定资金限制在）中假定资金限制在160000元，试选出最好的方案。元，试选出最好的方案。（3）假设计划）假设计划A、B、C是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资是互斥的，试用增量内部收益率法来选出最合适的投资计划，增量内部收益率说明什么意思？计划，增量内部收益率说明什么意思？表表4-17 三个投资方案现金流量表三个投资方案现金流量表 单位：元单位：元 2121,PiPAA求方案方案ABC最初成本最初成本650005800093000年净收入年净收入（1-5年末）年末）180001500023000残值残
50、值120001000015000技术经济学技术经济学 第第4章章 确定性评价方法确定性评价方法本章练习题本章练习题v 6、某企业拟购置机器设备一套，有、某企业拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选择，两种两种型号可供选择，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表所示，如型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表所示，如果基准收益率为果基准收益率为10%，应选用哪一种型号的设备？，应选用哪一种型号的设备？表表4-18 设备资料表设备资料表 单位：元单位：元2121,PiPAA求设设备备设备售价设备售价维修及操作成本维修及操作成本残残值值第第1年年第第2年年第第3年年第第
