1、第十四章第十四章 现代货币的创造机制现代货币的创造机制第一节第一节 现代货币都是信用货币现代货币都是信用货币 第二节第二节 存款货币的创造存款货币的创造第三节第三节 中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程 第四节第四节 对现代货币供给形成机制的总评价对现代货币供给形成机制的总评价 第一节第一节 现代的货币都是信用货币现代的货币都是信用货币现代经济生活中的货币都是信用货币现代经济生活中的货币都是信用货币 现代的信用货币：现代的信用货币：最早的典型形态是最早的典型形态是银行券银行券；硬币的发行通常统；硬币的发行通常统 一于中央银行，也属信用货币；一于中央银行，也属信用货币；银行活
2、期存款（活期存款的种种不同的名称）；银行活期存款（活期存款的种种不同的名称）；定期存款和居民在银行的储蓄存款。定期存款和居民在银行的储蓄存款。以以银行信用银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，为基础的货币，除钞票和硬币外，IMFIMF概称之为概称之为“存款货币存款货币”。今天的货币形态极其多样，很难一一列举，而今天的货币形态极其多样，很难一一列举，而且变化迅速。但无论如何，无一例外地且变化迅速。但无论如何，无一例外地都是信用货都是信用货币。币。第二节第二节 存款货币的创造存款货币的创造一、信用创造一、信用创造（1 1）相关概念：）相关概念：信用创造信用创造：是指商业银行利用其吸收活期存款的有利
3、条件：是指商业银行利用其吸收活期存款的有利条件下，下，通过发放通过发放贷款，从事投资业务，而贷款，从事投资业务，而衍生衍生出更多的存款，出更多的存款，从而扩大货币供应量。从而扩大货币供应量。准准备金：银行的备金：银行的库存现金库存现金和和在中央银行在中央银行存款帐户的存款存款帐户的存款 余额余额。超超额准备金：超出额准备金：超出法定法定准备金的部分。准备金的部分。法定法定存款准备金：在中央银行制度下，国家以法律的形式存款准备金：在中央银行制度下，国家以法律的形式规定了凡是商业银行吸收的存规定了凡是商业银行吸收的存 款都要按照规定的比率留款都要按照规定的比率留足法定存款准备金。足法定存款准备金。
4、1.银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的基础上，发展了结算的基础上，发展了发行银行券和创造发行银行券和创造存款货币的功能。存款货币的功能。2.由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以，由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以，现代商业银行现代商业银行创造货币的功能集中体现为创造货币的功能集中体现为创造创造存款货币。存款货币。现代银行功能现代银行功能创造存款货币创造存款货币商业银行创造派生存款的条件商业银行创造派生存款的条件 部分部分存款准备金制度存款准备金制度。假设假设：a、规定法定存款准备金率规定法定存款准备金率 b、超额准备金全部贷出。超额
5、准备金全部贷出。普遍实行普遍实行转账转账结算结算。假设：客户之间结算均用转账，不假设：客户之间结算均用转账，不 提提现。现。原始原始存款：就是能够增加商业银行准备金存款：就是能够增加商业银行准备金 的存款，它包括银行吸收的现的存款，它包括银行吸收的现 金和由它行汇入的转帐存款。金和由它行汇入的转帐存款。派生派生存款：是指商业银行用存款：是指商业银行用转帐方式转帐方式发放发放 贷款贷款 时所创造的存款。时所创造的存款。二、原始存款与派生存款二、原始存款与派生存款存款创造的原理存款创造的原理在在转帐转帐结算的情况下，银行将吸收的结算的情况下，银行将吸收的原始存款原始存款中的中的超额准备金超额准备金
6、用于贷放，客户在取得借款后，用于贷放，客户在取得借款后，不提取不提取现金，全部现金，全部转入转入另一家企业的存款帐户，另一家企业的存款帐户，接受这笔新存款的银行，在存款增加的同时，接受这笔新存款的银行，在存款增加的同时，也增加了存款准备金，它在保留一部分法定存也增加了存款准备金，它在保留一部分法定存款准备金后，继续将超额准备部分用于贷放。款准备金后，继续将超额准备部分用于贷放。这样，又会出现另一笔存款。如此不断延续下这样，又会出现另一笔存款。如此不断延续下去，即可创造出大量存款。去，即可创造出大量存款。A A企业企业存入存入法定存款准备金法定存款准备金超额准备金超额准备金贷放贷放B B企业企业
7、B B企业企业还还款款法定存款准备金法定存款准备金超额准备金超额准备金贷放贷放C C企业企业D D企业企业购购材料材料法定存款准备金法定存款准备金超额准备金超额准备金贷放贷放D D企业企业E E企业企业F F企业企业第二家第二家银行银行第一家第一家银行银行转账转账第三家第三家银行银行转账转账存款创造的过程存款创造的过程银行名称银行名称存款增加存款增加 法定准备金法定准备金放款增加放款增加 第一家银行第一家银行 第二家银行第二家银行 第三家银行第三家银行 第四家银行第四家银行10 10 0000008 0008 0006 4006 4005 1205 1202 0002 000 1 6001 6
8、001 2801 2801 0241 0248 0008 0006 4006 4005 1205 1204 0964 096总总 计计500005000010000100004000040000 如此如此类推，从银行类推，从银行A开始至银行开始至银行B，银行，银行C，银行，银行N，持续地存款贷款，贷款存款，持续地存款贷款，贷款存款，则产生这样的结果则产生这样的结果：法定准备金法定准备金率率 20%用用公式来表示这种扩张关系公式来表示这种扩张关系派生后的派生后的存款总额存款总额=原始存款原始存款法定存款准备金率法定存款准备金率 1 1 派生存款派生存款派生后的存款总额原始存款派生后的存款总额原始
9、存款上例上例中，原始存款为中，原始存款为10 00010 000元，法定存款准备金元，法定存款准备金率为率为20%20%，计算的过程如下：，计算的过程如下：派生后的派生后的存款总额存款总额=10 000=10 000 20%20%1 1=50 000=50 000（元）元）派生存款派生存款 =50 000 50 000 10 00010 000=40 000=40 000（元）（元）从上表可知，当银行根据经验按存款的一定比从上表可知，当银行根据经验按存款的一定比例例假设是假设是20%20%保存铸币库存时，保存铸币库存时，10 00010 000元元铸币的存款，可使有关银行共贷出铸币的存款，可使
10、有关银行共贷出40 00040 000元贷款和元贷款和吸收包括最初吸收包括最初10 00010 000元存款在内的元存款在内的50 00050 000元存款。元存款。从先后顺序来说，从先后顺序来说，10 00010 000元是最初的存款，元是最初的存款，40 00040 000元是由于有了最初的存款才产生的。元是由于有了最初的存款才产生的。因此，因此，把最初的存款称为把最初的存款称为“原始存款原始存款”，把在，把在此基础上扩大的存款称为此基础上扩大的存款称为“派生存款派生存款”。三、三、现代金融体制下的存款货币创造现代金融体制下的存款货币创造1.现代生活中相当于铸币的现代生活中相当于铸币的现金
11、现金是中央银行垄断是中央银行垄断发行的银行券。发行的银行券。银行对于吸收的存款要准备一银行对于吸收的存款要准备一部分银行券，以保持存款的客户提取现金。部分银行券，以保持存款的客户提取现金。这这与铸币流通时要保有一部分铸币以备提取铸币与铸币流通时要保有一部分铸币以备提取铸币的的意义一样意义一样。但支票结算中银行之间的但支票结算中银行之间的应收应付应收应付差额差额则已完全则已完全不需要不需要用银行券结清。由于用银行券结清。由于各个存款各个存款货币银行均在中央银行开有存款账户，货币银行均在中央银行开有存款账户，所以应所以应收应付差额的结算收应付差额的结算只需要通过只需要通过银行在银行在中央银行中央银
12、行的的存款账户进行划转。存款账户进行划转。2.举例：举例：假设假设A银行的客户甲收到一张中央银行的支票，银行的客户甲收到一张中央银行的支票，金额为金额为10 000元；客户甲委托元；客户甲委托A银行收款。从而银行收款。从而A银行银行在中央银行的准备存款增加在中央银行的准备存款增加10 000元，而甲在元，而甲在A银行账银行账户上的存款等额增加户上的存款等额增加10 000元。元。A银行吸收了存款，从而有条件贷款。设法定准银行吸收了存款，从而有条件贷款。设法定准备率仍为备率仍为20%，则，则A银行针对吸收的这笔存款的银行针对吸收的这笔存款的法定准备金不得低于法定准备金不得低于2 000元。元。如
13、果如果A银行向客银行向客户乙提供贷款，按最高可贷数额是户乙提供贷款，按最高可贷数额是8 000元，则元，则A银行的资产负债状况如下：银行的资产负债状况如下：当乙向当乙向B银行的客户丙用支票支付银行的客户丙用支票支付8 000元，而丙委托元，而丙委托B银行收款后，银行收款后，A银行、银行、B银银行的资产负债状况如下：行的资产负债状况如下：B银行在中央银行有了银行在中央银行有了8 000元的准备元的准备存款，按照存款，按照20%的法定准备率，则它的最高可的法定准备率，则它的最高可贷数额为贷数额为 6 400元。向客户丁贷出元。向客户丁贷出6 400元后，元后，则则B银行的资产负债状况如下：银行的资
14、产负债状况如下：当当B银行的客户丁向银行的客户丁向C银行的客户戊用银行的客户戊用支票支付支票支付6 400元的应付款，而客户戊委托元的应付款，而客户戊委托C银银行收款后，行收款后，B银行、银行、C银行的资产负债状况如下：银行的资产负债状况如下：C银行在中央银行有了银行在中央银行有了6 400元的准元的准备存款，按照备存款，按照20%的法定准备率，则它的最高的法定准备率，则它的最高可贷数额不得超过可贷数额不得超过5 120元。如向客户贷出，则元。如向客户贷出，则C银行的资产负债状况如下：银行的资产负债状况如下：当当C银行的客户己向银行的客户己向D银行的客户银行的客户庚用支票支付庚用支票支付6 4
15、00元的应付款，而客户元的应付款，而客户庚委托庚委托D银行收款后，银行收款后，C银行的资产负债银行的资产负债状况如下：状况如下：如此类推，存款的派生过程如下表：如此类推，存款的派生过程如下表：存款货币银行体系的资产负债状况如下：存款货币银行体系的资产负债状况如下：5.如以如以D表示包括表示包括原始原始存款在内的经过派生的存款在内的经过派生的存款存款增加总额，增加总额，以以R 表示原始存款或准备存款表示原始存款或准备存款的的初始增加初始增加额，额，rd 表示法定存款准备率，则三表示法定存款准备率，则三者关系式如下：者关系式如下：存款货币创造的存款货币创造的两个两个必要的前提条件必要的前提条件1.
16、各个银行对于自己所吸收的存款各个银行对于自己所吸收的存款只需保留只需保留一定一定比例的比例的准备金准备金;2.银行银行清算体系清算体系的的形成。形成。（非现金非现金结算制度）结算制度）3.客户始终存在客户始终存在贷款贷款需求。需求。2.这里的这里的 K 值只是值只是原始原始存款存款能够能够扩大的最大倍数，扩大的最大倍数，实实际过程际过程的扩张倍数往往的扩张倍数往往达不到这个达不到这个值值。存款货币存款货币创造的乘数创造的乘数1.银行存款货币创造机制所决定的银行存款货币创造机制所决定的存款总额存款总额，其最大扩，其最大扩张倍数张倍数称为派生倍数称为派生倍数，也称为，也称为派生乘数派生乘数。它是。
17、它是法定准备法定准备率的率的倒数。倒数。若以若以K代表；则如下式：代表；则如下式：1/20%=5倍倍20%下降下降10%1/10%=10倍倍20%上升上升25%1/25%=4倍倍法定存款准备金率法定存款准备金率越高越高，存款扩张倍数，存款扩张倍数越小越小；法定存款准备金率法定存款准备金率越低越低，存款扩张倍数，存款扩张倍数越高。越高。四、其他四、其他制约制约派生存款的因素派生存款的因素1、客户总会从银行提取或多或少的现金，从而客户总会从银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，出现所谓的使一部分现金流出银行系统，出现所谓的“现现金漏损金漏损”。现金漏损额与活期存款总额之比称。现金漏
18、损额与活期存款总额之比称为现金漏损率，也称为现金漏损率，也称提现率。提现率。2、为安全或应付意外之需，银行实际持有的存、为安全或应付意外之需，银行实际持有的存款准备金常常高于法定准备金。超过法定要求款准备金常常高于法定准备金。超过法定要求的准备金，称的准备金，称超额准备金超额准备金3、活期存款与定期存款可能会有不同的法定准活期存款与定期存款可能会有不同的法定准备率备率 这时的存款货币创造乘数这时的存款货币创造乘数考虑到活期存考虑到活期存款与定期存款之分，考虑到现金漏损，考虑款与定期存款之分，考虑到现金漏损，考虑到超额准备到超额准备则是：则是：历年存款准备金的变动历年存款准备金的变动0606年年
19、7.5%-087.5%-08年年6 6月月2525日的日的17.5%-0817.5%-08年年9.259.25开始下调开始下调4 4次次-16%-16%，20102010年上调年上调6 6次次-18.5%-18.5%2011 2011 前前6 6个月上调个月上调6 6次次-21.5%-21.5%，20112011年年1111月下调月下调1 1次到次到21%21%，20122012年下调年下调2 2次到次到20%20%06年上调3次，07年上调10次，08年上调5次2008-9-11美国政府收购两房，金融风暴爆发 五、五、派生存款的紧缩过程派生存款的紧缩过程 派生存款的倍数缩减过程与其派生存款的
20、倍数缩减过程与其倍数倍数创造、扩张过程是相对称的，原理一样。创造、扩张过程是相对称的，原理一样。即即派生存款的紧缩也呈倍数紧缩过程。派生存款的紧缩也呈倍数紧缩过程。第三节第三节 中央银行体制下中央银行体制下 的货币创造过程的货币创造过程关于关于“现金现金”的再说明的再说明1.我国习惯，我国习惯，称钞票和硬币为现金称钞票和硬币为现金。国际货币基金组织。国际货币基金组织的口径是以的口径是以“通货通货”（currency）来统计）来统计钞票和硬钞票和硬币的数额币的数额。currency的用法很广泛，在日常生活中，包的用法很广泛，在日常生活中，包括经济著述，常常用以括经济著述，常常用以泛指货币泛指货币
21、。此外还有一个英文。此外还有一个英文字字cash，其习惯用法之一是指我们所指的，其习惯用法之一是指我们所指的“现金现金”；而在其他场合，则是指包括现金和活期存款等可以随而在其他场合，则是指包括现金和活期存款等可以随时动用的款项。时动用的款项。现金是怎样进入流通的现金是怎样进入流通的1.现金进入经济生活的渠道是现金进入经济生活的渠道是存款货币银行存款货币银行的客的客户从户从自己的存款账户自己的存款账户提取现金。提取现金。2.每一个存款货币银行，在其日常经营活动中，每一个存款货币银行，在其日常经营活动中，都有现金的不断流入和不断流出都有现金的不断流入和不断流出。如果现金的。如果现金的提取可以由现金
22、的存入所满足，存款货币银行提取可以由现金的存入所满足，存款货币银行则不必补充现金则不必补充现金。反之，则必须补充现金。反之，则必须补充现金。3.补充的基本途径就是补充的基本途径就是从自己在中央银行的准备存款从自己在中央银行的准备存款账户账户提取；如果银行库存的现金过多，则会及时提取；如果银行库存的现金过多，则会及时存入自己存入自己在在中央银行的准备存款账户。中央银行的准备存款账户。4.为了保证存款货币银行可以及时地从准备存款账户提取为了保证存款货币银行可以及时地从准备存款账户提取现金现金，中央银行则必须印制足够的钞票、铸造足够的硬，中央银行则必须印制足够的钞票、铸造足够的硬币。币。这种这种准备
23、给存款货币银行准备给存款货币银行提取的钞票和硬币由专提取的钞票和硬币由专库保管，库保管，不属于不属于流通中的货币。流通中的货币。基础货币基础货币1.存款货币银行的存款货币银行的“存款准备存款准备”，是，是“准备存款准备存款”加加“库库存现金存现金”；“漏损漏损”的现金的现金，也即不仅离开中央银行并，也即不仅离开中央银行并且也且也离开离开存款货币银行的现金，是存款货币银行的现金，是流通于银行体系之外流通于银行体系之外的现金。的现金。2.对于对于创造创造信用货币来说，信用货币来说，“存款准备存款准备”与与“流通中的现流通中的现金金”这两者缺一不可。因而统称为这两者缺一不可。因而统称为基础货币基础货
24、币，或称，或称高能高能货币货币、强力货币。国际货币基金组织称之为、强力货币。国际货币基金组织称之为“准备货币准备货币(reserve money)”。2.基础货币的构成常用下式表达：基础货币的构成常用下式表达：B B=R RC C B B为为基础货币基础货币（由于基础货币也称高能货（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号币，所以也通常以符号H H代表）；代表）；R R为存款货币银行保有的为存款货币银行保有的存款准备金存款准备金（准备（准备存款与现金库存）；存款与现金库存）；C C 为为流通于银行体系之外的流通于银行体系之外的现金。现金。货币乘数货币乘数2.基础货币中的基础货币中的通货通货，
25、即处于流通中的现金，即处于流通中的现金C，它本身的量，它本身的量，中央银行发行中央银行发行多少就是多少多少就是多少，不可，不可能有倍数的能有倍数的增加；增加；引起倍数增加的只是引起倍数增加的只是存款准存款准备备R。因此因此，基础货币，基础货币CR与货币供给量与货币供给量CD的关系的关系可示意如图：可示意如图：把把货币供给量与基础货币相比货币供给量与基础货币相比，其比值称之为，其比值称之为货币乘数。用货币乘数。用MS代表货币供给代表货币供给，B为基础货币，为基础货币，m为货币乘数，则有下式：为货币乘数，则有下式：MS =m B 基础货币基础货币CR与货币供给量与货币供给量CD的关系可示意如图：的
26、关系可示意如图：基础货币基础货币货币供给量货币供给量3.相应的代数表达式：相应的代数表达式：又可整理为：又可整理为：4.4.C C/D D或或D D/C C，即，即C C与与D D的比，称为的比，称为通货通货-存款比存款比。这个比率。这个比率的的大小大小取决于取决于私人私人部门行为。部门行为。R R/D D或或D D/R R，即，即R R与与D D的比，称为准备的比，称为准备-存款比。这个存款比。这个比率的大小比率的大小取决于存款货币银行行为取决于存款货币银行行为。这这两个比率决定两个比率决定乘数的大小乘数的大小，再加上基础货币，即，再加上基础货币，即决定货币供给量。而决定货币供给量。而基础货币的多少基础货币的多少，在一定意义上说，在一定意义上说取决于中央银行行为。取决于中央银行行为。
