1、一位股民在谈论技术指标分析时，讲到MACD，说他的判断方法很简单：当看到绿柱 出现时就卖出，当看到红柱出现时就买入。怎么看MACD技术指标：BAR值为正，即红 柱，确实股价多在上涨途中；BAR值为负，即绿柱，确实股价大多在下跌途中，似乎说得有 道理。试问这样的判断方法有哪些缺陷，技术指标分析真的这么简单吗？案例导读一、K线的使用（一）K线的画法K线画法的步骤如下：(1)收集一天的开盘价、收盘价、最高价与最低价；(2)在开盘价、收盘价处用“”标记，在最高价、最低价处用“”标记；(3)将开盘价、收盘价横杠两端连接起来，形成方格状；(4)将最高价或最低价与收盘价或开盘价相连；(5)若开盘价低于收盘价
2、，则K线保持原状；若收盘价低于开盘价，则K线之方格就需涂黑。（二）K线的使用原则1.K线的含义2.K线组合的使用二、均线理论与运用（一）移动平均线的意义（二）移动平均线的计算与种类（三）移动平均线操作运用（四）单根移动平均线与乖离率结合使用（五）移动平均线组合判断股价行情（一）趋势线三、形态分析股价不管是上升还是下降，其波动都有一定的方向性。在上升的行情里出现一底比 一底高的上升，在下跌行情里出现一个高点比一个高点低的状况，这就是趋势，称为上升 趋势或下降趋势。趋势线为直线，趋势朝一个方向移动的时间可能很短，也可能很长，一般几个次级趋 势形成一个中级趋势，几个中级趋势形成一个长期趋势。（二）趋
3、势线的运用三、形态分析1.通过趋势线的突破来决定买卖时机如右图所示，中级行情的上升趋势线被突破，回抽后碰趋势线又回落，可考虑卖出。趋势线2.利用上下轨道决定买卖时机如右图所示，在A点卖出股票，在B点买进股票；达到高点时，在C点持币观望；上下轨道（三）筹码分析三、形态分析筹码分析主要分析筹码的密集与分散形态。筹码的低位密集，一般被理解为主力的缓慢吸筹，低位密集的买人条件有两个:一个 是确认了主力的高度控盘，另一个是确认大盘的中级行情已经开始。一些股票从高位密 集区下跌了 30%左右再次密集，这样的密集不是低位密集，低位密集的定义是筹码的转 移至少要有六个跌停板的空间。与筹码的低位密集相反的是筹码
4、的高位密集，当出现筹码从低位密集向高位密集转 移的时候，很可能是主力出货的现象。筹码的低位锁定，有时筹码在低位密集，而股价则继续上升，没有出现筹码的分散现 象，这就叫作筹码的低位锁定。一般说明主力持仓数量很大。（四）各种形态三、形态分析1.头肩顶(1)头肩顶（如图)形态六个阶段伴随成交量放大，股价升至A点在获利回吐下，出现价跌量减，在上升趋势线B点 处获支撑；股价再度反弹并创新高至C点，但成交量不及A点，出现量价背离；股价继续下跌，跌破原上升趋势线，并在原上升趋势线下方D点止跌。头肩顶的雏形已出现，B、D 连线为未来的颈线；股价再次回升至E点，但E点比C点低，未创新高，且成交量下降；股价下跌，
5、突破颈线形成头肩顶形态（如未破颈线则不成立）；一般破颈线后有一回抽，回抽至颈线下方后再度下跌，头肩顶形态最终确立。头肩顶（四）各种形态三、形态分析1.头肩顶(2)注意事项收盘价突破颈线位幅度超过该股颈线位价格3%以上，是有效突破；一旦头肩顶形态完成，就应当相信图上所表示的意义；头肩顶形态完成后，向下跌破颈线时，成交量不一定扩大，但日后继续下跌时，成交量会扩大；目标为头部至颈线向下一倍以上；头肩顶大多为反转形态，较少出现整理形态。（四）各种形态三、形态分析2.头肩底和头肩顶相反，目标位在头部至颈线一倍处。头肩顶破颈线不一定要有量，而头肩底 破颈线则一定要有量。这种形态也多为反转形态，较少为整理形
6、态。头肩底（四）各种形态三、形态分析2.头肩底头肩底还可以有复合头肩底形态，同理头肩顶也有复合形态。复合头肩底1复合头肩底2复合头肩底3复合头肩底4（四）各种形态三、形态分析3.双重顶与双重底(1)双重顶的特征双重顶的走势如英文字母M，其中第二顶的成交量小于第一顶，双重顶破颈线时成 交量不一定扩大，而日后继续下跌时，成交量会扩大。(2)双重底的特征双重底的趋势如英文字母W，一般第二底比第一底略高，从第二底上升时成交量高 于第一底上升时的数量并突破颈线时，双重底得以确认。双重顶双重底（四）各种形态三、形态分析3.双重顶与双重底(1)双重顶的特征注意事项：(1)双重顶或双重底不一定都是反转信号，有
7、时也会是整理形态，如果两个顶点（底 点）出现时间非常近，在它们之间只有一个次级下跌(或上升），大部分属于整理形态，将继 续朝原方向进行股价变动；相反地，两个顶点（底点）产生时间相距甚远，中间经过几次次 级上升(或下跌)反转形态形成的可能性大。(2)无论双重顶或双重底完成后，突破颈线幅度超过该股颈线市价3%以上时，是有 效突破。(3)测量完成双重顶形态最小下跌距离，至少达到波谷与波峰之间的垂直距离。（四）各种形态三、形态分析4.三重顶与三重底这种形态大多为反转形态，较少为整理形态，这是一种造顶与盘底较长过程的形态，最易使投资人迷惑不解。没有耐心的投资人在形态没有完全确定时，便急于跳进跳出，未如意
8、料中走势时又急于杀出或抢进，等到大势底定，股价正式反转上升或下跌，仍照预期 方向进行，此时投资人信心已动摇，开始犹豫不决，眼看一段大行情溜掉，甚或造成重大损失。（四）各种形态三、形态分析4.三重顶与三重底三重顶其顶部与顶部之间相距很远、很深，而且时常有圆形下跌。其特征如下：(1)三重顶(底）之峰顶与峰顶或谷底与谷底的间隔距离与时间不必相等。(2)三个顶点与三个谷底的股价不需相同，高低最大差距可达3%，不应苛求。(3)三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌征兆，而三重底在第三个底部 完成而股价上升时，成交量大量增加，即表示股价将会突破颈线而上升。(4)未跌破或突破颈线前，并不适于买进或卖
9、出的委托，因为反转时间尚未成熟，主力 与做手尚未抛出手中持有的大部分股票或尚未买足预订数量前，仍欲使股价继续整理，直 到三重顶(底）完成后，方才进行反转，突破颈线上升或下跌，此时便是买进时机或卖出 时机。(5)三重顶或三重底之最小跌幅或涨幅，是从顶部之最高价或底部之最低价至颈线之 垂直距离。（四）各种形态三、形态分析5.圆形底与圆形顶(1)圆形底其基本形态是股价变动呈弧形下跌，成交量逐渐减少，然后当股价缓跌至相当价位 时，上下波动几乎呈水平状态，成交量也减少至交易几乎停顿。此时供需渐渐增加，股价 缓慢上升，呈一弧形，成交量随股价上升亦显著增加，而股价亦加快脚步上升，轨道趋于陡 直，经过几天的直
10、线上涨，涨势在顶点碰到大量卖出才停止。圆形底（四）各种形态三、形态分析5.圆形底与圆形顶(2)圆形顶当股价变动进人上升行情，上涨初期，多头快速拉升股价，表示其实力强劲，涨升一段 后，多头开始遇阻力，而使股价上升快速减缓，甚至下跌，多头空间形成拉锯战，多头由主 动变为被动，最后力竭，快速下跌。圆形顶（四）各种形态三、形态分析6.对称三角形(1)图形对称三角形的基本形态。反转形态的对称三角形整理形态的对称三角形（四）各种形态三、形态分析6.对称三角形(2)注意事项此形态大多出现于整理形态，反转形态机会为四分之一；中国出现反转对称三角形，多半为中级上升行情结束，次级下跌行情开始，借盘局 出货，然后再
11、将行情打下去；对称三角形完成后的上升或下跌是另一次极佳的买进或卖出时机；当股价在靠近对称三角形尖端或上下界限时突破，向上突破又没成交量的配合，多 为“假突破进行整理途中，买方以长阳线与成交量配合，突破整理形态上限，脱离盘局，快速上升，另一段行情即将展开，回档时便是买进时机；进行整理途中，卖方以长阴线从整理形态向下方突破，此时成交量扩大，有时并无显著增加，而下跌后不久出现大成交量时，确定跌势，反弹时便是卖出时机。（四）各种形态三、形态分析.直角三角形(1)图形直角三角形分为上升直角三角形与下降直角三角形。上升直角三角形下降直角三角形（四）各种形态三、形态分析.直角三角形(2)注意事项这种图形是很
12、容易让投资人预测未来股价走势的形态，若下跌趋势末期出现上升 直角三角形盘局，表示股价即将反转上升，可以大胆买进。上升趋势末期出现下降直角三 角形盘局，表示股价即将反转下跌，必须及早卖出，减少损失；一般来说，上升三角形是股价上升的信号，下降三角形是股价下降的信号，虽然也 有例外，但误差比率不到五分之一；这种形态的成交量变动情形与对称三角形一样，当价格波动移向尖端时，成交量缩 小，当股价突破而上升时，成交量应当扩大，成交量若没有在突破上限时增加，需留意是一 个假突破，不久会再回至原先的形态，下跌突破时成交量没有扩大，不影响它的有效性，可 以依赖；未来股价动态：直角三角形突破后，股价变动的最小幅度至
13、少为三角形的顶点与底 边的垂直距离。（四）各种形态三、形态分析8.矩形(1)图形（如图)矩形的变动之上限与下限皆呈水平状，成交量变动则随着形态的发展愈来愈小，向矩 形上方突破时亦需有大成交量配合，向下突破则不一定出现大成交量。矩形（四）各种形态三、形态分析8.矩形（2）注意事项多为整理形态，少为反转形态，在底部发生反转次数比顶部多；与对称三角形一样，上升行情时，突破整理形态的成交量要放大，而且距上界限不能太低，否则有效性降低；在矩形初期采取高卖低买容易获利；在投机性较浓的华人区股市中，矩形整理形态大多出现于下跌行情里，而面积愈 大，愈不易上升，有“久盘必跌”之术语；一旦突破，涨跌幅度至少是上限
14、至下限间的差价。（四）各种形态三、形态分析9.増大形(1)图形增大形（四）各种形态三、形态分析9.増大形（2）注意事项增大形又称为倒三角形，因为走势进人盘局后，起初上下起伏不大，随后股价变动愈来愈激烈，振荡范围扩大，两条界限呈发散形状；增大形的成交量增减通常不规则，并不随形态的发展而递减；通常此形态象征多头市场的结束。（四）各种形态三、形态分析10.菱形(1)图形此反转形态可描述成双重头肩形态，其颈线为V字形，不像其他形态为直线，也可以 说是从增大形转为对称三角形的合并图形，形状因与钻石类似而得名。菱形（四）各种形态三、形态分析10.菱形（2）注意事项该形态很少出现在底部反转，通常在中级下跌前
15、的顶部或大量成交的顶点出现；股价未来动态：其下跌幅度至少达到由突破点开始计算该形态中最大的垂直差价。（四）各种形态三、形态分析11.楔形（1）图形楔形是一个价格形态，其价格在收敛的两条直线间变动，但与三角形不同之处是两条 界限同时上倾或下跌，恰似轨道上界限与下界限一样，一个上升楔形的两条界限都由左向 右上倾，但因为两条界限是收敛的，下面一条直线自然要比上面一条陡些，下跌楔形则相 反。楔形是持续整理形态。楔形偶尔也可能出现在顶部或底部作为反转形态。（2）注意事项成交量的变化随形态发展而递减。楔形（四）各种形态三、形态分析12.旗形（1）图形上升行情中途出现此形态，它的图形就如一面小旗，轨道向右下
16、斜，也就是股价进人盘档，一波比一波低，似是即将反转下跌，却扭转跌势，向上界限突破；下跌行情中途出现此形态，它的图形则反过来，轨道向右上倾斜，也就是股价进人盘档，一波比一波高，似是即将上涨，却很快下跌，向下界限突破。（2）注意事项这种形态仅出现于整理形态，因此投资者比较容易随机应变；到了旗形末端，股价突然急剧上升，成交量跟着增加，而且突破轨道上界限而上升，仅会在先前高价附近稍事停留，整理筹码后，就将展开另一段上升行情。下跌行情的旗形 整理成交量亦减少，但是股价向轨道下界限突破时成交量亦增大，这特征与其他整理形态 下跌突破时成交量不一定增加不同。旗形（四）各种形态三、形态分析13.V 形V形反转是
17、一种急剧的反转形态，经常伴随岛形跳空反转出现，而且在V形反转之前，通常有突发性的利空或利多谣言，使投资人信以为真，匆忙做出决断，致使股价发生急剧反转。V形（四）各种形态三、形态分析14.潜伏顶与潜伏底（1）图形潜伏顶是股价经过一段时间上升后在某变动不大的区域极缓慢而细微地变动，随时 间的延长几乎是一条水平的直线，之后突然向下突破。股价经过一段时间下跌后在某个 变动不大的区域内缓慢地做小幅震动，随时间的延长几乎是一条直线，之后突然向上突破，形成潜伏底。（2）注意事项潜伏顶的成交量极少，突破时成交量放大，潜伏顶的突破方向是向下的；潜伏顶形态一般只有冷门股才出现；潜伏底的成交量极少，向上突破时成交量
18、巨大；潜伏底形态一般只有冷门股才出现。潜伏顶潜伏底.威廉指标（R)四、常用技术指标简介威廉指标是Larry Willian于1973年提出的，原名为“威廉氏超买超卖指标”，简称“WMS%”，或“%R”。（1）计算公式（2）应用法则（3）使用诀窍2.随机指标（Stochastics，KD Line)四、常用技术指标简介随机指标是欧美期货常用的一套技术分析工具。由于期货风险性波动较大，需要较 短期、敏感的指标工具，因此该指标对中短期股票的技术分析也颇为适用。随机指标综合了动量观念、强弱指标与移动平均线的优点，计算随机指标数值时，以9天为例，首先须找出最近9天内曾出现过的最高价、最低价与第9天的收盘
19、价，然后利用这三个数字来计算 第9天的未成熟随机值RSV(Row Stochastic Value)。（2）KD线的随机观念，远比移动平均线实用很多（3）应用原则（4）使用诀窍（1）计算公式3.相对强弱指标（Relative Strength Index,RSI)四、常用技术指标简介从一特定期间内股价、指数(商品价值)之变动关系，去推敲其未来价位变动的方向，且根据股价或指数之涨跌幅度及波动来显示市场之强弱，因而谓之强弱指标。（2）RSI分配（3）RSI特性（4）使用诀窍（1）计算公式4.布林线（Bollinger Bands)四、常用技术指标简介布林线由四条线构成，外面的两条是该趋势的支撑线（
20、最低）与压力线（最上）。由带状的宽度可以看出股价变动的幅度，愈宽表示股价的变动愈大，当股价穿越最外面的压力线（支撑线）时，表示卖点（买点）出现，当股价沿着压力线（支撑线）上升（下降），虽然并未穿越，但已回头突破第二条线也是卖点或买点。布林线收口时，往往意味着要变盘。此指标是计算一定期间内价位变动率而转化出来的，可设定期间的长短（日数）。此参数不得小于6，内定值是10，计算指标的方式除了使用收盘价来计算外，Bollinger提出使用中价(C+H+L）/3或(C2+H+L）/4来计算，效果也很好。5累积能量线（OBV)四、常用技术指标简介OBV是统计成交量变动趋势来推测股价趋势的一种线形，其主要理
21、论是“量是价的先行指标”，而股价的波动与成交量的扩大或萎缩有密切关联。通常，股价上升所需的成交量总量较大，下跌时，则成交量总是较小。（2）运用原则（1）计算方法6.涨跌比率（Advance/Decline Ratio,ADR)四、常用技术指标简介涨跌比率又称回归式的腾落指数，其样本大小并无硬性规定，而随使用者需要而定。国内技术分析专家多采用10日比率，代人ADR公式。(1)计算公式涨跌比率大致而言有预警作用，尤其在短期反弹或回档方面。能比大势线路图出现更早征兆。6.涨跌比率（Advance/Decline Ratio,ADR)四、常用技术指标简介(2)应用法则十日涨跌比率上升，而指数亦往上升时
22、，股市仍将继续上升。十日涨跌比率下降，而指数亦往下降时，股市仍将继续下降。十日涨跌比率上升，而指数却往下滑，则股市将会反弹，反之亦然。十日涨跌比率的常态分布应当在0.51.5，而0.5以下或1.5以上则为非常态 分布。在大多头市场与大空头市场里，常态分布的上限与下限将扩大至1.9以上与0.4 以下。十日涨跌比率超过1.5时，表示股价长期上涨，脱离常态超买现象产生，股价容易 回跌，是卖出信号。反之，低于0.5时股价容易反弹，是买进时机。多头市场低于0.5之现象极少，是极佳的买点。如果十日涨跌比率升高至0.5以上则表示空头市场即将结束，不过在大势扭转之 前，可能在0.5上下来回移动数次。6.涨跌比
23、率（Advance/Decline Ratio,ADR)四、常用技术指标简介十日涨跌比率如果不断下降，低于0.75，通常显示短线买进机会已经来临，在多头 市场中无例外，在空头市场末期，十日涨跌比率降至0.5以下时，则为买进时机。除了股价刚进人大多头市场或展开第二段主上升行情之初期，十日涨跌比率有机 会出现2.0以上外，其余的次级上升行情只要是超1.5就是卖点。十日涨跌比率下降至0.65之后再回升至1.40，但无法突破1.40，则显示上涨的气 势不足。但如回升能向上冲过1.40时，暗示市场行情的上涨至少具有两波以上的力量。与ADR指标具有类似功能的还有ADL、OBOS。五、选时的意义六、如何选时
24、（三）从财政政策、货币政策看股市时机（二）扩容政策看股市时机（一）从经济周期看股市时机（四）从社会心理看股市时机（五）从公司利润看股市时机（八）从收益变化看股市时机（九）从突发事件看股市时机（十）从周边金融环境看股市时机（七）从理论价值中枢看股市行情（六）从技术分析看股市时机、2007年10月证券市场顶部区域研判示（一）市场的股票价格远远偏离理论价值中枢（二）技术分析显示顶部区域可能性非常大（三）从扩容的资金供求关系判断，市场资金供应开始失衡（四）哭发事件和周边金融环境（五）经济周期与经济政策（六）社会心理二、根据市场的过度反应选择买入时机如图所示，600887伊利股份2008年由于三聚氰胺事
25、件，市场出现极度的恐慌，股价从最高点的38元跌到2008年10月最低点6.45元。媒体推波助澜，远离牛奶的日子等文章放到了网络最显眼的地方。600887伊利股份三聚氰胺事件后股价走势图二、根据市场的过度反应选择买入时机但是我们如果深人分析就会发现并不是所有人都不敢买牛奶。经过讨论，大多数同 学认为：“三聚氰胺”事件发生后引起了政府的高度重视，将“三聚氰胺”含量列人安全检测 标准后，牛奶反而更加安全了。此外，“三聚氰胺”对成人的影响较小，大多可以通过饮水 排掉。而牛奶在蛋白质等方面的优势是大小米所不能够替代的。最后，从国家十七届三 中全会精神看，国家也会大力扶持牛奶业的发展，这是关系到整个中华民
26、族身体素质的大问题。大家一致认为600887应当成为高度关注的股票之一。因为，乳制品是基本生活必需 品，消费量相对稳定，随着人民生活水平的提高会稳步上升。伊利公司作为行业龙头，具有较强的品牌和规模优势，长期看不会改变。目前股价从市净率角度看进人投资区域。2008年年报伊利公司将出现严重亏损，甚至ST，股价有可能继续大跌，但是2009年如果 没有其他干扰或者人为因素的影响，应当会出现恢复性增长，管理费用也会大幅度减少，2010年每股收益就可能恢复到0.6元以上。所以，在利空打击下，有可能成为价值投资 者的投资组合品种之一。事实证明同学们的分析是正确的，2010年12月伊利股份的股价从6.45元上
27、升到46.10元。这个案例告诉我们，可以运用突发性的事件打击，买人你认为可以长期投资的股票。项目训练一：均线系统以及技术指标相结合的综合训练1.根据图所示的上证指数的均线走势以及中长期技术指标研判大盘的走势，同学们进行讨论。上证指数的均线走势2.均线与乖离率相结合的投资项目训练。项目训练二：技术指标项目训练的综合使用（一）6日相对强弱指标与布林线结合用于波段操作实例复习RSI与布林线买卖时机的定义，运用历史数据说明如何将两者相结合逃离顶部区域或抄进波段底部区域。1.沪市1 500点与深市6 000点的波段顶部区域是有预兆的，1997年5月57日的指标情况见表。曰期曰期深圳成指深圳成指布林线上轨
28、布林线上轨6 日日 RSI上证指数上证指数布林线上轨布林线上轨6 日日 RSI1997.5.554935350.0696.8114491474.7486.001997.5.657895448.8498.0514831489.5389.381997.5.759955601.6498.5314951508.0590.39表1997年5月57日的指标情况深圳成指从5日起冲破了布林线的上轨，RSI也达到了空前的高数值，技术指标已发出了强烈的卖出信号。无论你哪一天卖出，都可以胜利大逃亡。若分批减仓，越涨越卖，则效果会更好。而此时上海市场也发出了卖出信号，投资者可以从容逃离这一顶部区域。项目训练二：技术指
29、标项目训练的综合使用（一）6日相对强弱指标与布林线结合用于波段操作实例复习RSI与布林线买卖时机的定义，运用历史数据说明如何将两者相结合逃离顶部区域或抄进波段底部区域。1.沪市1 500点与深市6 000点的波段顶部区域是有预兆的，1997年5月57日的指标情况见表。表1997年9月2223日的指标情况上述指标都符合我们的买人原则，如果采取越跌越买的分批买人法，虽然暂时会被套牢，但随后不出几日就会解套并有丰厚的获利。注意:两种指标在盘中都是动态的，只要盘间值符合买卖原则，就可以坚决做出相应 操作。另外，在抄底时，最好伴随成交量放大，成功率就更高了。曰期曰期深圳成指深圳成指布林线下轨布林线下轨6
30、 日日 RSI上证指数上证指数布林线下轨布林线下轨6 日日 RSI1997.9.223954.034146.7214.811103.971127.7919.371997.9.233698.524066.089.231041.961112.213.08项目训练二：技术指标项目训练的综合使用（二）课堂作业在老师引导下共同对技术分析的买卖时机进行简要总结(K线、均线、形态、指标）。项目训练三：技术分析指标的优化在通达信网上交易系统中，点击“功能键”，选择“专家系统”，进人“探索最佳交易系 统”，选择需要测评的技术指标，进行测评，如果效果良好，则可以考虑按此交易，如果测评效果不好，则可以到公式管理器修改参数进行测评。下图是对格力电器（000651)KDJ 技术指标的测评，可以参考测评结果进行交易。但是，市场是经常变化的，所以测评参数也要根据市场环境进行调整，寻找适合投资者投资风格的技术指标与测评参数。000651的KDJ指标测试
