1、第二章第二章 国际收支和国际收支平国际收支和国际收支平衡表衡表第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支的不平衡问题国际收支的不平衡问题第四节第四节 国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节第一节第一节 国际收支国际收支 一、国际收支的定义一、国际收支的定义 国际收支：一国国际收支：一国或地区或地区的居民与非居民之间在一的居民与非居民之间在一定时期内的全部对外经济交易和往来的货币记录。定时期内的全部对外经济交易和往来的货币记录。二、定义的解释二、定义的解释 1 1、记录一国、记录一国居民与非居民居民与非居民之间的交易之间的交易 2 2、是对、
2、是对国际交易国际交易（交换、转移、移居、其他根据（交换、转移、移居、其他根据推论而存在的交易）的系统的推论而存在的交易）的系统的货币记录货币记录 判断：国际收支是对货币交易的系统记录。判断：国际收支是对货币交易的系统记录。（）3 3、流量概念、流量概念 4 4、事后概念、事后概念 什么是居民？居民什么是居民？居民=公民？公民？公民是指具有一国国籍的自然人。公民是指具有一国国籍的自然人。居民是指一个国家的居民是指一个国家的经济领土经济领土内具有一定内具有一定经济经济利益利益的的经济单位经济单位。经济领土：经济领土：飞地：是明确划分的地区，如大使馆、领事飞地：是明确划分的地区，如大使馆、领事馆、军
3、事基地、科学站，信息或移民办事处、馆、军事基地、科学站，信息或移民办事处、援助机构等援助机构等经所在国政府同意由本国政经所在国政府同意由本国政府拥有或租用，用于外交、军事、科学或其府拥有或租用，用于外交、军事、科学或其他目的。他目的。经济利益：经济利益：经济单位：经济单位：中国到美国的留学人员、就医人员是哪一国的中国到美国的留学人员、就医人员是哪一国的居民呢？居民呢？依照这一标准，出国留学人员、出国就医人员，依照这一标准，出国留学人员、出国就医人员，即使在另一国居住即使在另一国居住1 1年以上，仍是其祖国的居年以上，仍是其祖国的居民。因为他们的经济利益中心仍在他们自己的民。因为他们的经济利益中
4、心仍在他们自己的国家。国家。1 1、A A国企业向国企业向B B国投资国投资5050万美元设立新企业。万美元设立新企业。2 2、A A国企业向国企业向B B国企业出售国企业出售1010万美元的谷物。万美元的谷物。3 3、A A国企业在国企业在B B国的子公司向国的子公司向B B国的其它公司购买国的其它公司购买4040万美元机万美元机器设备。器设备。4 4、驻、驻A A国的国的B B国大使在国大使在A A国消费国消费2020万美元。万美元。5 5、驻、驻A A国的国的B B国大使馆从国大使馆从B B国购入一批价值国购入一批价值100100万美元设备。万美元设备。6 6、A A国居民到国居民到B
5、B国旅游国旅游3 3个月，期间在个月，期间在B B国花费国花费3030万美元。万美元。7 7、驻伊美军在伊拉克消费、驻伊美军在伊拉克消费1010亿美元。亿美元。8 8、中国留美学生在美国消费、中国留美学生在美国消费1010万美元。万美元。9 9、中国政府向拉丁美洲无偿捐赠、中国政府向拉丁美洲无偿捐赠100100万吨大米。万吨大米。1010、中国驻美使馆向中国企业在美国的子公司购入、中国驻美使馆向中国企业在美国的子公司购入3030万美元万美元装修材料。装修材料。1111、A A国母公司与其在国母公司与其在B B国的子公司之间的国的子公司之间的300300万美元的交易。万美元的交易。1212、A
6、A国国X X公司在公司在B B国的子公司与国的子公司与A A国国Y Y公司在公司在B B国的子公司进行国的子公司进行了一项交易，价值了一项交易，价值1 1亿元。亿元。计入计入计入计入计入计入不计入不计入计入计入计入计入计入计入计入计入计入计入不计入不计入不计入不计入计入计入第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表 一、国际收支平衡表的基本原理一、国际收支平衡表的基本原理 1、国际收支平衡表的定义：、国际收支平衡表的定义：项目项目 借方借方 贷方贷方 差额差额 一级账户一级账户 经常账户经常账户 二级账户二级账户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移 资本与金融账户资本与金融账户 资
7、本账户资本账户 金融账户金融账户 错误和遗漏账户错误和遗漏账户 经常账户：包括货物、服务、收入和经常转移账户经常账户：包括货物、服务、收入和经常转移账户 货物：有形可移动的商品，构成有形贸易。货物：有形可移动的商品，构成有形贸易。服务：无形商品，构成无形贸易。服务：无形商品，构成无形贸易。收入：衡量两种生产要素跨国流动获得的报酬。收入：衡量两种生产要素跨国流动获得的报酬。包括劳工输出入引起的包括劳工输出入引起的“职工报酬职工报酬”和因资本输出和因资本输出入引起的入引起的“投资收益投资收益”。小王被总公司派驻到美国分公司已经两年了，今年小王被总公司派驻到美国分公司已经两年了，今年其收入为其收入为
8、1010万美元，是否应该计入到国际收支中？万美元，是否应该计入到国际收支中？职工：非居民工人，如季节性工作的工人和其它短职工：非居民工人，如季节性工作的工人和其它短期工作（不足期工作（不足1 1年）的工人。年）的工人。投资收入包括：直接投资收入、证券投资收入和其投资收入包括：直接投资收入、证券投资收入和其他的投资收入以及储备资产的收入。他的投资收入以及储备资产的收入。经常转移：经常转移：资本转移资本转移之外的另一个平衡性项目。之外的另一个平衡性项目。如，如，美国政府援助中国美国政府援助中国100000100000个帐篷，价值个帐篷，价值5050万美万美元元 资本与金融账户：包括资本账户和金融账
9、户资本与金融账户：包括资本账户和金融账户 资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃的收买与放弃 资本转移：与资本转移：与三项所有权转移三项所有权转移相匹配的平衡性项目。相匹配的平衡性项目。如：中国政府将一栋建筑无偿赠予某国外驻华使馆；如：中国政府将一栋建筑无偿赠予某国外驻华使馆；国外政府向中国无偿捐赠国外政府向中国无偿捐赠1 1亿美元专门用于进行基础亿美元专门用于进行基础设施建设；国外债权人取消设施建设；国外债权人取消5050万元债务。万元债务。非生产、非金融资产的收买或放弃：非生产性有形非生产、非金融资产的收买或放弃：非生产性有形资产（
10、如，土地和地下资产）和无形资产的交易。资产（如，土地和地下资产）和无形资产的交易。国内某企业将某无形资产的使用权授予国外某企业，国内某企业将某无形资产的使用权授予国外某企业，收取使用费收取使用费1010万美元。计入非生产、非金融资产项万美元。计入非生产、非金融资产项下吗？下吗？国内企业将一项专利权转让给国外某企业。计入非国内企业将一项专利权转让给国外某企业。计入非生产、非金融资产项下吗？生产、非金融资产项下吗？注意：无形资产的运用记录在服务项下，而无形资注意：无形资产的运用记录在服务项下，而无形资产的买卖（涉及所有权变化）记录在资本账户中。产的买卖（涉及所有权变化）记录在资本账户中。金融账户：
11、记录与对外金融资产和负债的所有权相金融账户：记录与对外金融资产和负债的所有权相关的交易。关的交易。直接投资：获得被投资企业经营管理权的投资。直接投资：获得被投资企业经营管理权的投资。证券投资：不以获得控制权为目的的证券买卖行为。证券投资：不以获得控制权为目的的证券买卖行为。其它投资：其它投资：储备资产：货币当局可随时利用并控制在手的外部储备资产：货币当局可随时利用并控制在手的外部资产，货币当局利用这部分资产所要达到的目的包资产，货币当局利用这部分资产所要达到的目的包括：为收支失衡提供直接融资、干预外汇市场影响括：为收支失衡提供直接融资、干预外汇市场影响汇率等。汇率等。注意：投资记录在金融账户中
12、，而投资收入记录在注意：投资记录在金融账户中，而投资收入记录在经常项目中的收入中。经常项目中的收入中。为防止自然灾害，国家储存价值为防止自然灾害，国家储存价值1 1亿美元的粮食，亿美元的粮食，这是储备资产吗？这是储备资产吗？央行对国内商业银行有价值央行对国内商业银行有价值1 1亿美元的债权，这是亿美元的债权，这是储备资产吗？储备资产吗？央行持有的国外央行票据、持有国外国库券、信誉央行持有的国外央行票据、持有国外国库券、信誉良好的公司债券良好的公司债券,在国外银行的存款，这些是储备在国外银行的存款，这些是储备资产吗？资产吗？错误和遗漏账户：一种抵消账户。错误和遗漏账户：一种抵消账户。2 2、国际
13、收支平衡表的编制方法、国际收支平衡表的编制方法 采用权责发生制采用权责发生制 以成交时的实际市场价格作为交易计价的基础。以成交时的实际市场价格作为交易计价的基础。采用复式记账方法采用复式记账方法 记账符号：记账符号：“借借”和和“贷贷”引起外汇流出增加和外汇流入减少的项目（资金的使引起外汇流出增加和外汇流入减少的项目（资金的使用）记录在用）记录在“借借”方。方。引起外汇流入增加和外汇流出减少的项目（资金的来引起外汇流入增加和外汇流出减少的项目（资金的来源）记录在源）记录在“贷贷”方。方。记账货币记账货币 试判断下列事项对外汇流出入的影响：试判断下列事项对外汇流出入的影响：进口货物、出口货物、外
14、国人来中国旅游、中国人进口货物、出口货物、外国人来中国旅游、中国人到外国旅游、劳工输出、劳工输入、获得对外投资到外国旅游、劳工输出、劳工输入、获得对外投资收入、对外支付投资收入、接受直接投资、对外直收入、对外支付投资收入、接受直接投资、对外直接投资。接投资。居民应付款项直接从其海外银行存款账户中扣除居民应付款项直接从其海外银行存款账户中扣除 非居民应收款项计入其在本国的银行存款账户非居民应收款项计入其在本国的银行存款账户 居民应收款项直接计入其在海外的银行存款账户居民应收款项直接计入其在海外的银行存款账户 非居民应付款项从其在本国的银行存款账户中扣除非居民应付款项从其在本国的银行存款账户中扣除
15、外汇流出减少外汇流出减少外汇流入减少外汇流入减少 从资金占用和资金来源角度理解：储备资产增加是从资金占用和资金来源角度理解：储备资产增加是_,_,储备资产的动用（减少）是储备资产的动用（减少）是_._.从导致外汇流出与外汇流入角度理解：储备资产增从导致外汇流出与外汇流入角度理解：储备资产增加导致外汇流加导致外汇流_，储备资产减少导致外汇流，储备资产减少导致外汇流_._.因此，储备资产增加记因此，储备资产增加记_方，储备资产减少记方，储备资产减少记_方。方。央行持有的国外央行票据、持有国外国库券、央行持有的国外央行票据、持有国外国库券、信誉良好的公司债券信誉良好的公司债券,在国外银行的存款。在国
16、外银行的存款。二、国际收支平衡表的编制实例二、国际收支平衡表的编制实例 中国某公司从国外进口价值中国某公司从国外进口价值5050万美元的货物，款项万美元的货物，款项从海外账户中扣除。从海外账户中扣除。借：货物借：货物 贷：其他投资贷：其他投资本国在外国银行的存款本国在外国银行的存款 或者，款项存入国外企业在我国银行的存款账户。或者，款项存入国外企业在我国银行的存款账户。借：货物借：货物 贷：其他投资贷：其他投资外国在本国银行的存款外国在本国银行的存款 中国某公司出口服装价值中国某公司出口服装价值3030万美元，款项存入公司万美元，款项存入公司在海外的银行存款账户。在海外的银行存款账户。借：其他
17、投资借：其他投资-本国在外国银行的存款本国在外国银行的存款 贷：货物贷：货物 若，款项从进口公司在国内的银行存款账户中扣除。若，款项从进口公司在国内的银行存款账户中扣除。中国某旅游团出国旅游中国某旅游团出国旅游3 3个月共消费个月共消费1010万美元，款项万美元，款项从海外账户中扣除。从海外账户中扣除。借：服务借：服务 贷：其他投资贷：其他投资本国在国外银行的存款本国在国外银行的存款 或者，款项存入对方在国内的银行存款账户中。或者，款项存入对方在国内的银行存款账户中。借：服务借：服务 贷：其他投资贷：其他投资外国在我国银行的存款外国在我国银行的存款 中国邮政为国外来华留学人员提供邮政服务，收费
18、中国邮政为国外来华留学人员提供邮政服务，收费1 1万美元，款项存入在海外的银行账户中。万美元，款项存入在海外的银行账户中。借：其他投资借：其他投资本国在国外银行的存款本国在国外银行的存款 贷：服务贷：服务 或者，款项从其在我国的银行账户中扣减。或者，款项从其在我国的银行账户中扣减。借：其他投资借：其他投资外国在我国银行的存款外国在我国银行的存款 贷：服务贷：服务 中国电信为驻华使馆提供免费通讯服务，价值中国电信为驻华使馆提供免费通讯服务，价值300000300000万美元。万美元。借：经常转移借：经常转移 贷：服务贷：服务 中国居民购买国外债券中国居民购买国外债券2 2万美元，款项从海外银行万
19、美元，款项从海外银行账户中扣除。账户中扣除。借：证券投资借：证券投资 贷：其他投资贷：其他投资本国在国外的存款本国在国外的存款 外商以价值外商以价值20002000万美元的设备投入我国，兴办合资万美元的设备投入我国，兴办合资企业。企业。借：货物借：货物 贷：直接投资贷：直接投资外国在我国的直接投资外国在我国的直接投资 我国和外国进行易货交易，价值我国和外国进行易货交易，价值5050万元。万元。借：货物借：货物 贷：货物贷：货物 某国内企业将其购买的国外债券出售，后将所得款某国内企业将其购买的国外债券出售，后将所得款项购买国外某公司股票并获得控股权。项购买国外某公司股票并获得控股权。借：直接投资
20、借：直接投资本国对国外的直接投资本国对国外的直接投资 贷：证券投资贷：证券投资 我国政府动用外汇库存我国政府动用外汇库存4040万美元向外国提供无偿援万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于助，另提供相当于6060万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。借：经常转移借：经常转移 贷：储备资产贷：储备资产 货物货物 我国某企业在海外直接投资所得利润我国某企业在海外直接投资所得利润250250万美元，万美元，其中其中7575万美元用于当地的再投资，万美元用于当地的再投资，5050万元购买当地万元购买当地商品运回国内，商品运回国内，125125万元调回国内结售给政府以换万元调回国内结售给政府以换取
21、本国货币。取本国货币。借：货物借：货物 储备资产储备资产 直接投资直接投资对外直接投资对外直接投资 贷：收入贷：收入 中国政府将一块土地无偿赠予某国外驻华使馆。中国政府将一块土地无偿赠予某国外驻华使馆。借：资本转移借：资本转移 贷：非生产、非金融资产贷：非生产、非金融资产 国外政府向中国无偿捐赠国外政府向中国无偿捐赠1 1亿美元专门用于进行基亿美元专门用于进行基础设施建设。础设施建设。借：非生产、非金融资产借：非生产、非金融资产 贷：资本转移贷：资本转移 国外债权人取消国外债权人取消5050万元贷款债务。万元贷款债务。借：其他投资借：其他投资贷款贷款 贷：资本转移贷：资本转移 国内某企业将某无
22、形资产的使用权授予国外某企国内某企业将某无形资产的使用权授予国外某企业，收取使用费业，收取使用费1010万美元，存入在海外的银行。万美元，存入在海外的银行。借：其他投资借：其他投资我国在国外银行的存款我国在国外银行的存款 贷：服务贷：服务 国内企业将一项专利权转让给国外某企业，款项国内企业将一项专利权转让给国外某企业，款项从国外企业在我国的银行账户中扣除。从国外企业在我国的银行账户中扣除。借：其他投资借：其他投资国外在我国银行的存款国外在我国银行的存款 贷：非生产、非金融资产贷：非生产、非金融资产 我国某公司支付国外投资者购买债券的利息收入我国某公司支付国外投资者购买债券的利息收入3 3万美元
23、，款项从其在国外的银行账户上扣除。万美元，款项从其在国外的银行账户上扣除。借：收入借：收入 贷：其他投资贷：其他投资本国在国外的银行存款本国在国外的银行存款 若，款项存入国外投资者在本国的银行账户。若，款项存入国外投资者在本国的银行账户。借：收入借：收入 贷：其他投资贷：其他投资外国在我国的银行存款外国在我国的银行存款 若，该公司用人民币向商业银行购买若，该公司用人民币向商业银行购买3 3万美元进行万美元进行支付，汇入国外投资者在母国的账户。支付，汇入国外投资者在母国的账户。中中国国企企业业中中国国银银行行国国外外银银行行国国外外企企业业最终从我国居民的角度来看，是本国在国外的银行最终从我国居
24、民的角度来看，是本国在国外的银行存款减少。存款减少。借：收入借：收入 贷：其他投资贷：其他投资本国在外国的银行存款本国在外国的银行存款国内居民用人民币向商业银行购买国内居民用人民币向商业银行购买3 3万美元进行支付，汇入国万美元进行支付，汇入国外投资者在母国的账户。外投资者在母国的账户。增记国外银增记国外银行资产行资产减记中国银减记中国银行资产行资产减记中国企业减记中国企业资产资产增加国外企业增加国外企业资产资产 国内出口商将其出口货物的收入国内出口商将其出口货物的收入2000万收存国内某万收存国内某银行的存款账户中。银行的存款账户中。借：其他投资借：其他投资本国在国外的银行存款本国在国外的银
25、行存款 贷：货物贷：货物中中国国企企业业中中国国银银行行国国外外银银行行国国外外企企业业减记国外银减记国外银行资产行资产增记中国银增记中国银行资产行资产增记中国企业增记中国企业资产资产减记国外企业减记国外企业资产资产 国内商业银行出售国内商业银行出售1515万元外汇给央行。万元外汇给央行。国国外外银银行行国国内内银银行行央央行行借：储备资产借：储备资产 贷：其他投资贷：其他投资本国在国外本国在国外的银行存款的银行存款减记国内银行资产，增减记国内银行资产，增记央行资产记央行资产 经常项目与资本与金融项目：经常项目与资本与金融项目：捐赠货物捐赠货物1 1万美元，货物出口万美元，货物出口2 2万美元
26、，货物进口万美元，货物进口3 3万万美元，从国外借款美元，从国外借款5 5万美元，国外证券投资万美元，国外证券投资1010万。万。借方借方 贷方贷方 经常项目经常项目 3 3+1 +1 2 2+1 +1 资本与金融项目资本与金融项目 2 2 3 3 5 5 5 5 10 1010 10 经常项目反映实际资源的流入与流出，贷方反映实经常项目反映实际资源的流入与流出，贷方反映实际资源的流出，借方反映实际资源的流入，与其对际资源的流出，借方反映实际资源的流入，与其对应的金融流则反映在金融账户中。应的金融流则反映在金融账户中。资本与金融账户所反映的金融流量则分为两块，一资本与金融账户所反映的金融流量则
27、分为两块，一块对应经常项目，一块则与经常项目无关。块对应经常项目，一块则与经常项目无关。官方储备（尤其是外汇储备）的变动问题。官方储备（尤其是外汇储备）的变动问题。1 1、政府自主动用、政府自主动用 2 2、满足市场需求、满足市场需求 进口商进口需美元进口商进口需美元2020万元，或者投资者撤资，或者外债万元，或者投资者撤资，或者外债到期，商业银行没有足够的美元外汇，于是向中央银行到期，商业银行没有足够的美元外汇，于是向中央银行购买购买2020万元外汇，最终交由进口商支付进口外汇款项。万元外汇，最终交由进口商支付进口外汇款项。借：货物借：货物/直接投资直接投资/证券投资证券投资/其他投资其他投
28、资 贷：储备资产贷：储备资产外汇储备外汇储备 出口商出口收入出口商出口收入2020万美元，或者投资者投资，或者债权万美元，或者投资者投资，或者债权到期，商业银行手中美元充足（或受到法令限制），将到期，商业银行手中美元充足（或受到法令限制），将其出售给央行。其出售给央行。借：储备资产借：储备资产外汇储备外汇储备 贷：货物贷：货物/直接投资直接投资/证券投资证券投资/其他投资其他投资 资本与金融账户为经常账户融资的问题。资本与金融账户为经常账户融资的问题。1 1、用官方储备为经常账户融资、用官方储备为经常账户融资 2 2、用国外借款（、用国外借款（广义广义）为经常账户融资）为经常账户融资 假设出口
29、假设出口2020万美元，进口万美元，进口4040万美元。万美元。借：其他投资借：其他投资存款存款 2020 贷：货物贷：货物 2020 借：货物借：货物 2020 贷：其他投资贷：其他投资存款存款 2020 借：货物借：货物 2020 贷：贷：即：经常项目贷方引发的外汇收入不足以应付借方引即：经常项目贷方引发的外汇收入不足以应付借方引发的外汇支出时，资本与金融账户为其提供融资。发的外汇支出时，资本与金融账户为其提供融资。进口商进口需美元外汇进口商进口需美元外汇2020万，商业银行向国外借万，商业银行向国外借款。款。借：货物借：货物 贷：其他投资贷：其他投资贷款贷款 进口商进口需美元外汇进口商进
30、口需美元外汇2020万，延期付款。万，延期付款。借：货物借：货物 贷：其他投资贷：其他投资贸易信贷贸易信贷 进口商进口需美元外汇进口商进口需美元外汇2020万，经协商，转换为国万，经协商，转换为国外出口商对国内的证券投资外出口商对国内的证券投资/直接投资（直接投资（15%15%股股权）。权）。借：货物借：货物 贷：证券投资贷：证券投资/直接投资直接投资被动融资被动融资 当然，资本与金融账户提供的融资不一定当然，资本与金融账户提供的融资不一定都是被动流入的。都是被动流入的。国外投资者购买我国债券国外投资者购买我国债券5 5万元，国外投资万元，国外投资8 8万元万元进行直接投资，货物出口进行直接投
31、资，货物出口2 2万美元，货物进口万美元，货物进口1111万万美元，所有款项均用银行存款付款。美元，所有款项均用银行存款付款。借方借方 贷方贷方 经常项目经常项目 11 11 2 2 资本与金融项目资本与金融项目 2 2 1111 5+8 5+8 5+8 5+8非被动的融资。非被动的融资。资本与金融账户为经常账户融资受到的限制：资本与金融账户为经常账户融资受到的限制：1、储备资产有限、储备资产有限 2、非储备资产融资存在稳定性、偿还性、非储备资产融资存在稳定性、偿还性 3、非储备资产融资过高还会恶化经常项目、非储备资产融资过高还会恶化经常项目第三节第三节 国际收支的不平衡问题国际收支的不平衡问
32、题 从从外汇流出入外汇流出入的角度对国际收支平衡与的角度对国际收支平衡与否进行判断。否进行判断。盈余或顺差：盈余或顺差：特定账户特定账户贷方总额大于借贷方总额大于借方总额。方总额。赤字或逆差：赤字或逆差：特定账户特定账户借方总额大于贷借方总额大于贷方总额。方总额。一、国际收支中的自主性交易和补偿性交易一、国际收支中的自主性交易和补偿性交易（理论上的判断标准）（理论上的判断标准）二、国际收支不平衡的口径（实践中的判断二、国际收支不平衡的口径（实践中的判断标准）标准）三、国际收支不平衡的原因三、国际收支不平衡的原因 四、国际收支调节的必要性四、国际收支调节的必要性项项 目目差额差额贷贷 方方借借
33、方方一一.经常项目经常项目371,832,620371,832,6201,467,881,9981,467,881,998 1,096,049,3771,096,049,377 A.A.货物和服务货物和服务307,476,604307,476,6041,342,205,9621,342,205,962 1,034,729,3581,034,729,358 a.a.货物货物315,381,397315,381,3971,219,999,6291,219,999,629 904,618,232904,618,232 b.b.服务服务-7,904,793-7,904,793122,206,33312
34、2,206,333130,111,126130,111,126 B.B.收益收益25,688,49225,688,49283,030,30883,030,30857,341,81657,341,816 C.C.经常转移经常转移38,667,52438,667,52442,645,72742,645,7273,978,2043,978,204二二.资本和金融项目资本和金融项目73,509,25073,509,250921,960,702921,960,702848,451,452848,451,452 A.A.资本项目资本项目3,099,0753,099,0753,314,6993,314,69
35、9215,624215,624 B.B.金融项目金融项目70,410,17570,410,175918,646,003918,646,003848,235,828848,235,828 1.1.直接投资直接投资121,418,332121,418,332151,553,693151,553,69330,135,36130,135,361 2.2.证券投资证券投资18,671,98718,671,98763,969,24163,969,24145,297,25445,297,254 3.3.其它投资其它投资-69,680,144-69,680,144703,123,069703,123,0697
36、72,803,213772,803,213三三.储备资产储备资产-461,744,102-461,744,102239,766239,766461,983,869461,983,869四四.净净 误误 差差 与与 遗遗 漏漏 16,402,23216,402,23216,402,23216,402,2320 0第四节第四节 国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节 国际收支调节的目的：国际收支的平衡与国际收支调节的目的：国际收支的平衡与国际收支的均衡。国际收支的均衡。一、国际收支的自动调节一、国际收支的自动调节 前提：前提：定义：定义：自动调节机制：自动调节机制：货币货币-价格机制价格机制/收
37、入机制收入机制/利率机制利率机制 1 1、货币、货币-价格机制价格机制/价格现金流动机制价格现金流动机制 调整变量：、汇率（浮动汇率制）、一般价格水平调整变量：、汇率（浮动汇率制）、一般价格水平（固定汇率制）（固定汇率制）国际收支逆差国际收支逆差国内货币供应国内货币供应减少减少国内一般价格水平下降国内一般价格水平下降出口商品以外币表示的价格下降，进出口商品以外币表示的价格下降，进口商品以本币表示的价格上升口商品以本币表示的价格上升贸易账户改善贸易账户改善国际收支逆差国际收支逆差外币升值、外币升值、本币贬值本币贬值贸易账户改善贸易账户改善出口商品以外币表示的出口商品以外币表示的价格下降，进口商品
38、以价格下降，进口商品以本币表示的价格上升本币表示的价格上升（固定汇率制下）（固定汇率制下）（浮动汇率制下）（浮动汇率制下）2 2、收入机制、收入机制 3 3、利率机制、利率机制国际收支逆差国际收支逆差本币供应量下降本币供应量下降本国利率上升本国利率上升资金内流资金内流（固定汇率制）（固定汇率制）国际收支逆差国际收支逆差国民收入下降国民收入下降进口减少进口减少贸易收支改善贸易收支改善（固定汇率制、浮动汇率制）（固定汇率制、浮动汇率制）二、国际收支不平衡的政策调节二、国际收支不平衡的政策调节 1 1、需求调节政策、需求调节政策 2 2、供给调节政策、供给调节政策 3 3、资金融通政策、资金融通政策
39、 4 4、政策搭配、政策搭配 1 1、需求调节政策：支出增减型政策、需求调节政策：支出增减型政策/支出转换型支出转换型政策政策 增减型政策增减型政策 总需求总需求 对国外商品、劳务、对国外商品、劳务、金融产品的需求金融产品的需求 国际收支国际收支 转换型政策转换型政策 改变国内外商品、劳务、金融产改变国内外商品、劳务、金融产品的相对价格或相对可获得性品的相对价格或相对可获得性 转移需求转移需求 国际收支国际收支 2 2、供给调节政策：增加本国产品（商品、劳务、供给调节政策：增加本国产品（商品、劳务、金融产品）对国外的吸引力金融产品）对国外的吸引力 3 3、资金融通政策、资金融通政策 官方储备官
40、方储备 国际信贷国际信贷 4 4、政策搭配、政策搭配 原因：原因：国际收支不平衡性质各不相同、调节政策作用国际收支不平衡性质各不相同、调节政策作用各不相同。各不相同。支出增减型政策、支出转移性政策、供给调节支出增减型政策、支出转移性政策、供给调节政策、融资政策的缺陷。政策、融资政策的缺陷。结果：互补，减轻各自的不利影响结果：互补，减轻各自的不利影响 如：将支出增减型政策与支出转移性政策搭配。如：将支出增减型政策与支出转移性政策搭配。三、国际收支不平衡的调节路径和条件（国三、国际收支不平衡的调节路径和条件（国际收支调节理论）际收支调节理论）1、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）、国际收支调节的弹
41、性分析法（弹性论）2、国际收支调节的吸收分析法（吸收论）、国际收支调节的吸收分析法（吸收论）3、国际收支调节的货币分析法（货币论）、国际收支调节的货币分析法（货币论）4、国际收支调节的结构分析法（结构论）、国际收支调节的结构分析法（结构论）一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）主题：货币贬值取得成功的条件和时间及其对贸易主题：货币贬值取得成功的条件和时间及其对贸易条件的影响。（马歇尔条件的影响。（马歇尔-勒那条件、勒那条件、J曲线效应、对曲线效应、对贸易条件的影响）贸易条件的影响）1、马歇尔、马歇尔-勒那条件勒那条件 本币贬值本币贬值 出口商品以外币表示的
42、价格下降出口商品以外币表示的价格下降 出口商品需求上升出口商品需求上升 出口增加出口增加 贸易收支改善贸易收支改善 本币贬值本币贬值 进口商品以本币表示的价格上升进口商品以本币表示的价格上升 进口商品需求下降进口商品需求下降 进口减少进口减少 贸易收支改善贸易收支改善 出口：出口：数量数量 （以外汇表示的）价格（以外汇表示的）价格 进口：进口：数量数量 （以外汇表示的）价格（以外汇表示的）价格 数量由什么价格决定？数量由什么价格决定？弹性的定义：弹性的定义：价格弹性大小和总收入价格弹性大小和总收入/总支出之间的关系：总支出之间的关系：EdEd=1=1，无论价格上升还是下降，总收益不变。，无论价
43、格上升还是下降，总收益不变。EdEd111，价格下降，则总收益上升；价格下降，价格下降，则总收益上升；价格下降，则总收益上升。则总收益上升。原总收益：原总收益：变化后的总收益：变化后的总收益：总收益的变化：总收益的变化：两边同除以两边同除以 因为因为 是两个百分比的乘积，当百分比很小时可以忽是两个百分比的乘积，当百分比很小时可以忽略不计。所以：略不计。所以：当当EdEd=1=1时，上式为时，上式为0 0。当当EdEd111时，时，上式为正；，上式为正；，上式为正。，上式为正。1RPQ2()()RPPQQ 21()()RRRPPQQP QP Q PQPQ 11()()RPQRPQPQPQRPQP
44、QPQPQPQ ()()PQPQ1RPQRPQ0P0P0P0P 出口商品数量出口商品数量 出口商品价格出口商品价格 =出口收入出口收入 需求的价格弹性与消费者支出之间的关系：需求的价格弹性与消费者支出之间的关系：若若EdEd=1=1，国外消费者的支出（出口收入）不，国外消费者的支出（出口收入）不会因价格变动而变动。会因价格变动而变动。若若EdEd111，国外消费者的支出（出口收入）会，国外消费者的支出（出口收入）会因为价格的下降而上升。因为价格的下降而上升。贸易收支额的变化贸易收支额的变化=出口收入的变化出口收入的变化+进口支出的进口支出的变化变化 马歇尔马歇尔-勒那条件：勒那条件：在不考虑供
45、给弹性的条件下（在供给具有充分弹在不考虑供给弹性的条件下（在供给具有充分弹性的条件下），当一国的出口商品需求弹性性的条件下），当一国的出口商品需求弹性+进口商品需求弹性进口商品需求弹性11时，本币贬值才会改善时，本币贬值才会改善本国的贸易收支。本国的贸易收支。2 2、J J曲线效应曲线效应 J J曲线效应：曲线效应：本币贬值后，即使具备本币贬值后，即使具备“马歇尔马歇尔-勒那条件勒那条件”，也不能使贸易收支状况立即得到改善。相反，货也不能使贸易收支状况立即得到改善。相反，货币贬值开始一段时间，贸易收支反而可能会恶化。币贬值开始一段时间，贸易收支反而可能会恶化。贸易收支改善贸易收支改善贸易收支恶
46、化贸易收支恶化时间时间本币贬值本币贬值A A 出口商品数量出口商品数量 出口商品价格出口商品价格 =出口收入出口收入 进口商品数量进口商品数量 进口商品价格进口商品价格 =进口支出进口支出 原因：出口商品数量及进口商品数量不能在原因：出口商品数量及进口商品数量不能在本币贬值后立即变化。本币贬值后立即变化。3 3、贬值对贸易条件的影响、贬值对贸易条件的影响 贸易条件贸易条件=（以同一种货币表示）出口商品价格指数（以同一种货币表示）出口商品价格指数/进口商品价格指数进口商品价格指数 假定某国贸易条件以假定某国贸易条件以19501950年为基期，即为年为基期，即为100100。到。到20062006
47、年，该国出口价格指数下降年，该国出口价格指数下降5 5为为9595；进口价格；进口价格指数上升指数上升1010，为，为110110。那么，这个国家。那么，这个国家20062006年的贸年的贸易条件为：易条件为：贸易条件贸易条件95/11095/11010010086.36 86.36 这表明该国从这表明该国从19501950年到年到19901990年的年的4040年间，贸易条件年间，贸易条件从从19501950年的年的100100下降到下降到19901990年的年的86.3686.36。20062006年与年与19501950年相比，贸易条件恶化了年相比，贸易条件恶化了13.6413.64。贸
48、易条件贸易条件=P/eP=P/eP*本币贬值对贸易条件的影响？本币贬值对贸易条件的影响？进出口商品供给弹性无限大时，贬值对贸进出口商品供给弹性无限大时，贬值对贸易条件的影响？易条件的影响？进出口商品供给弹性无限小时，贬值对贸进出口商品供给弹性无限小时，贬值对贸易条件的影响？易条件的影响？4 4、弹性论的缺陷、弹性论的缺陷 二、国际收支调节的吸收分析法二、国际收支调节的吸收分析法 Y=C+I+Y=C+I+（X-MX-M）B=X-M=Y-B=X-M=Y-（C+IC+I）表示国际收支）表示国际收支 C+I=AC+I=A即称为国内吸收即称为国内吸收 B=Y-AB=Y-A 调节政策：支出增减政策、支出转
49、换政策调节政策：支出增减政策、支出转换政策 使用支出转换政策（本币贬值）增加出口的条件：使用支出转换政策（本币贬值）增加出口的条件：存在闲置资源存在闲置资源 边际吸收倾向边际吸收倾向11 为控制化肥出口规模，优先保证国内市场供应，经为控制化肥出口规模，优先保证国内市场供应，经国务院批准，自国务院批准，自20072007年年6 6月月1 1日起，对磷酸二铵开征日起，对磷酸二铵开征出口关税，并调整磷矿石出口暂定税率。具体如下：出口关税，并调整磷矿石出口暂定税率。具体如下：一、对一般贸易和边境小额贸易方式出口的磷一、对一般贸易和边境小额贸易方式出口的磷酸二铵（税号：酸二铵（税号：3105300031
50、053000）开征季节性出口暂定关）开征季节性出口暂定关税，税，20072007年年6 6月月1 1日至日至9 9月月3030日期间税率为日期间税率为2020，1010月月1 1日至日至1212月月3131日期间税率为日期间税率为1010。二、自二、自20072007年年6 6月月1 1日起至日起至1212月月3131日止，将磷矿日止，将磷矿石（税号：石（税号：2510101025101010、2510201025102010）的出口暂定税率）的出口暂定税率由由1010提高至提高至2020。（完）。（完）三、国际收支调节的货币分析法（货币论）三、国际收支调节的货币分析法（货币论）MS=MD=p
