1、 第一节 学习证券投资学的意义 一、对国家的意义 二、对企业的意义 三、对个人的意义 一、证券的定义：是用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证书的统称。二、证券的基本类型 1、按性质划分 （1）有价证券 （2）无价证券 2、按构成内容划分 （1）货币证券 （2）货物证券 （3）资本证券 3、按是否公开上市划分 （1）上市证券 （2）非上市证券 4、按发行主体划分 （1）公司证券 （2）政府证券 （3）金融证券 三、有价证券（一）定义：标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体所拥有的特定的财产所有权或债权的凭证。（二）有价证券的特征 1、产权性 2、收益性 3、流动性 4、风险性 一、
2、证券市场的含义 二、证券市场的特征 三、证券市场的功能 1、筹资投资功能 2、定价功能 3、优化资源配置功能 4、分散风险功能 5、转换机制功能 6、国民经济的晴雨表 融资渠道：商业银行资本市场资金需求者资金供应者股权或债权发行股票或债券资金（购买证券）资金（自有）资金（存款）资金（贷款 ）债务直接投资债权间接投资 一、证券市场的产生 二、证券市场的发展 三、推动证券市场发展的主要因素 四、证券市场的发展趋势 第一节 股票概述一、股票相关概念（一）股票的定义:股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据此以获得股息和红利的凭证。（二）股票与股份、股份制 二、股票的性质：财产权、股东权
3、、投资行为 三、股票的特征 1、收益性 2、风险性 3、稳定性 4、流动性 5、股份的伸缩性 6、价格的波动性 7、经营决策的参与性 一、普通股和优先股 1、普通股（1）定义（2）基本权利 2、优先股（1）定义（2）基本权利 二、表决权股股票和无表决权股股票 三、记名股票和不记名股票 四、有面值股股票和无面值股股票 五、优先股股票的分类 第一节 债券概述一、债券的含义二、债券的票面要素 1、债券面值 2、票面利率 3、付息期 4、偿还期 三、债券的特征 1、时间有限性 2、固定收益性 3、流动性 4、限制性 5、选择性 一、按主体分类 1、政府债券 2、金融证券 3、公司债券 二、按计息方式分
4、类 1、单利债券 2、复利债券 3、贴现债券 4、附息债券 三、按偿还期分类 四、按形式分类 五、按利率浮动与否分类 六、按是否记名分类 七、按有无抵押担保分类 八、按市场所在地分类 一、国债概述 1、含义 2、特点：自愿性、安全性、流动性、税 收优惠待遇、收益稳定 二、地方政府债券 一、企业债券概述（一）定义（二）特点 二、企业债券的种类 一、定义 二、特征 三、种类 一、概述 1、定义 2、特点 3、原因 二、种类 1、外国债券 2、欧洲债券 三、我国的国际债券 第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金的发展二、证券投资基金概述（一）定义（二）性质三、证券投资基金的特征 一、按设立方式分
5、类 1、契约型基金 2、公司型基金 3、区别 二、按能否赎回分类 1、封闭式基金 2、开放式基金 3、区别 三、按投资标的分类 1、债券基金 2、货币市场基金 3、股票基金 4、指数基金 5、特殊行业基金 四、按投资目标分类 1、收入型基金 2、成长基金 3、收入和成长基金 4、积极成长基金 5、新兴成长基金 6、平衡型基金 五、按基金资本来源和运用地域分类 1、国内基金 2、国际基金 3、离岸基金 4、海外基金 六、按基金募集渠道分类 1、公募基金 2、私募基金 七、特殊类型基金 1、ETF基金 2、LOF基金 3、保本基金 4、其他特殊基金 一、运作流程 二、证券投资基金的管理 一、开放式
6、基金的认购 二、开放式基金的申购、赎回与转换 三、证券投资基金的费用 四、基金净值的计算 第一节 衍生投资工具概述 一、衍生投资工具的功能与缺陷 二、衍生投资工具的分类（一）期货 1、定义 2、特点：双向性、杠杆作用、零和市场 3、主要品种（1）商品期货（2）金融期货：外汇、利率、股指期货（二）期权（三）可转换证券（四）其他衍生投资工具 1、美国存托凭证 2、MBS 、定义：通过对影响证券价值的基本因素，即宏观的运行状况、行业发展状况及结构、上市公司的业绩、国家的政策法规等进行分析，确定证券的内在价值，预测证券市场价格变化趋势，为投资者的投资决策提供依据。、理论基础：股票的内在价值理论。市场价
7、格和内在价值之间的偏差最终会被市场所纠正，因此市场价格低于或高于内在价值之日就是买入或卖出之时。第一节 宏观经济分析 一、意义 1、确定是否在一国进行投资的决策基础 2、预测证券市场的总体变化趋势 3、评价整个市场的投资价值 4、掌握宏观经济政策对证券市场影响方向和力度 二、主要方法 1、总量和结构分析法 2、经济指标分析法 3、计量经济模型 4、概率预测 三、宏观经济分析的主要内容 1、国际金融市场环境分析 2、宏观经济运行分析 3、宏观经济政策分析 一、行业分析的意义与行业划分方法 1、意义 2、划分方法 二、行业特征分析（一）行业市场结构分析 1、完全竞争 2、垄断竞争 3、寡头垄断 4
8、、完全垄断（二）行业的竞争结构分析（三）行业对经济周期的敏感度分析（四）行业生命周期分析 三、影响行业兴衰的主要因素 1、技术进步 2、产业政策 3、产业组织创新 4、社会习惯改变 5、经济全球化 一、公司基本素质分析（一）公司行业地位分析（二）公司经济区位分析（三）产品分析（四）公司运营能力分析 二、公司财务分析 第一节 概述 一、含义及目的 二、技术分析的三大假设：1.市场行为涵盖一切(股价的市场表现包含了一切信息)；2.价格沿趋势波动并保持趋势；3.历史往往会重演 三、技术分析的四大要素是指价、量、时、空 1、价和量是市场行为最基本的表现 （价升量增 价跌量减）2、时间和空间是市场潜在能
9、量的表现 3、时间、空间与价格趋势的一般关系 （横有多长 竖有多高）四、技术分析和基本分析的区别 第一节第一节 道氏理论道氏理论一、概述二、主要原理和方法1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。2、市场波动的三种趋势类型。3、成交量在确定趋势中起重要作用。4、收盘价是最主要价格。K线理论原名阴阳烛分析技巧，K又称为日本线.据说起源于200年前的日本，最初只用于米市交易，经过上百年的演变，目前被用来进行期货和证券走势分析，并形成一套完善的以K线形状和组合为基础的分析理论。优点 能够全面透彻地观察市场的真正变化。我们从K 图中，即可看到股价（或大市）的趋势，也同时可 以了解到每日市况的波动
10、。缺点缺点 1、绘制方法十分复杂，是众多走势图中最难绘制的 一种。2、阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握 分析方面会有相当的困难，柱线图那样简单明了。一、K 线的画法和基本形状最高价最高价最低价实体收盘价开盘价最高价 二、单根K线图的市场意义 分析要素：K线的阴阳 ：K线的阴阳代表了一日总体趋势方向。阳线表示当日为强市，多方占优，预示未来的走势上涨的可能性较大。阴线表示当日为弱市，空方占优，预示未来的走势下降的可能性较大。K线的长短 ：K线的长短代表了一日的震荡幅度，是市场内在动力大小的表现。K线的影线：K线的影线代表了趋势是否受阻，以及阻力的 大小，是一种转势的信号，上影线长，多方受
11、阻，下影线长，空方受阻。标准K线 光脚K线 光头K线 十字星 蜻蜓线 墓碑线 一字线 三、K线的组合应用 无论是两根K线还是今后的三根K线，都是以两根K线的相对位置的高低和阴阳来推测行情的。将前一天的K线划出，然后按这根K线将数字划分为五个区域。1 2 3 1、这是多空双方的一方已经取得决定性胜利，牢牢地掌握了主动权，今后将以取胜的一方为主要运动方向。右图是空方获胜，左图是多方获胜。第二根K线实体越长，超出前一根K线越多，则取胜一方的优势就越大。2、左图一根阴线之后又一根跳空阴线，表明空方全面进攻已经开始。如果出现在高价附近，则下降将开始，多方无力反抗。如果在长期下跌行情的尾段出现，则说明这是
12、最后一跌，是逐步建仓的时候了。要是第二根阴线的下影线越长，则多方反攻的信号更强烈。右图正好与左图相反。如果在长期上涨行情的尾段出现，则是做后一涨（缺口理论中把这叫做竭尽缺口），第二根阳线的上影下线越长，越是要跌了。3、右图连续两根阴线，第二根的收盘不比第一根低。说明空方力量有限，多方出现暂时转机，故价回头向上的可能性大。左图与右图正好相反。是空头出现转机，股价将向下调整。如前所述，两种情况中上下影线的长度直接反映了多空双方力量的大小程度 4、右图一根阴线被一根阳线吞没，说明多方已经取得决定性胜利，空方将节节败退，寻找新的抵抗区域。阳线的下影线越长，多方优势越明显越大。左图与右图正好相反，是空方
13、掌握主动权的局面，多方已经完全瓦解。5、左图为一根阴线后的小阳线，说明多方抵抗了，但力量相当弱，很不起眼，空方将发起新一轮共识。右图与左图正好相反，空方弱，多方将发起进攻，创新高。6、三白兵：这种组合形态有以下特征：1三根连续德长阳线，每天出现更高的收盘价；2每天的开盘价应该在前一天的实体之内；3每天的收盘价应该在当天的最高点或接近最高点。7、两阳夹一阴：股价继续上涨的可能性较大。8、上升三法是持续组合形态，该组合形态有以下特征：1、长实体的形成表示了当前的趋势 2、长实体被一小组小实体所跟随，小实体 的颜色最好与长实体相反。3、小实体沿与当前趋势相反的方向或高或低地排列，并保持在第一天实体的
14、最高和最低所限定的范围之内。4、最后一天应该是强劲的一天，其收益应高于或低于第一根长实体的收益。9、乌云盖顶（刺穿线）特征（1）第一天是长阳线 （2）第二天是开盘高于第一天最高点 的阴线。（3）第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部。10、上吊线（锤形线）特征（1）小实体在交易区域的上面。（2）下影线的长度是实体的长度的2倍-3倍。（3）上影线非常短甚至没有。（4）小实体的阴阳不重要。11、双飞乌鸦 特征：（1）第一天是长阳线。（2）第二天是带上升缺口的阴线。（3）第二根阴线的实体的下部低于前一根阴线。12、早晨之星（黄昏之星）特征：（1)第一天的实体的阴阳性与趋势方向一致。(2)第二天的小
15、实体与前一天有缺口，但阴阳不重要。（3）第三天的阴阳与第一天相反。（4）第一天与第三天是长实体。第三节 切线理论 一、切线分析的意义 二、股价趋势分析（一）趋势 1、定义：价格波动的方向，或是证券市场运动的方向。2、方向：（二）支撑线和压力线 1、含义 2、作用 3、支撑线和压力线可以相互转换 (三）轨道线（四）黄金分割线 1、0.382 0.500 0.618 1.618 2.000 2.618 2、找到一个点。这个点是上升行情结束，调头向下的最高点，或着是下降行情结束，调头向上的最低点。3、黄金分割线提供的位置是这次下跌的底点价位乘以上面的特殊数字。第四节 形态理论 价格移动的一般规律：1
16、、价格在多空双方取得均衡的位置上下来回波动。2、原有平衡打破后，价格将寻找新的平衡。价格波动的基本类型：反转突破形态、持续整理形态 一、反转突破形态（一）圆弧形：圆形顶和圆形底是市场在温和的运动中完成反转的两种形态，又称为圆形、盆形、碗形、锅底和锅盖等。(二）V形：型是一种反转形态，它出现在剧烈的市场动荡之中，底和顶只出现一次。型没有试探顶和底的过程，而是迅速地到顶和底，又迅速地反转。由于形态酷似英文字母，所以叫型。（三）双重底与双重顶形态 在上升（下降）趋势过程的末期，价格在第一个高（低）点A建立了新高（低）点，之后进行正常的回档（反弹），受上升（下降）支持（压力）线的支撑（阻挡），这次回档
17、（反弹）将在B点附近停止。往后就是继续上升（下降），但是力量不够，上升（下降）力度不足，在C点（与A点等高）遇到压力，价格向下，这样就形成了A和C两个顶的形状。（四）三重底与三重顶形态（五）头肩形 在上升（下降）趋势的末期，股价形态出现三个高（低）点和两个低（高）点，中间的高（低）点比两边的高（低）点高（低），称为头，两边的高（低）点高度大致相等，称为肩。两个低（高）点的连线称为颈线。在形态中后面的波峰比前面的波峰低（高），即右肩低（高）于头部，显示上升（下降）趋势正在发生变化，之后股价继续下跌（上升），下降（上升）趋势形成。（六）喇叭形和菱形这两种形态的共同之处是，大多出现在顶部，而且两者是
18、看跌。从这个意义上说，喇叭形和菱形又可以作为顶部反转突破的形态。更为可贵的是喇叭形和菱形在形态完成后，几乎总是下跌，所以就没有突破是否成立的问题，在形态形成的末期就可以行动了。二、持续整理形态（一）三角形 1、对称三角形：大多是发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要沿着原趋势的方向继续行动。由此可见，见到对称三角形后，今后走向最大的可能是原有的趋势方向。2、上升三角形：是对称三角形的变形体。对称三角形有上下两条直线。将上面的直线由逐渐向下倾斜变面水平方向就得到上升三角形。3、下降三角形：同上升三角形正好反向，是看跌的形态。它的基本内容同上升三角形可以完全相似，只
19、要方向相反。下降三角形下边低点连线是水平的，上边高点连线向右下倾斜，显出压力越来越强，下降的可能性加大。（二）矩形又叫箱形：是一种典型的整理形态，矩形一般出现在上涨或下跌过程的中途，也可能出现在顶部或底部。表明多空力量在某一价格区间势均力敌形成盘局。（三）旗形：从几何学的观点来看，旗形应该叫平行四边形。它的形状是一上倾或下倾的平行四边形 旗形的上下两条平行线起着支撑和压力作用，这一点有些像轨道线。这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。（四）楔形：如果将旗形中上倾或下倾的平行四边形变成上倾和下倾的三角形，我们就会得到楔形。楔形是指股价在两条收敛的直线之间变动所形成的形态。楔形不同于三角形之
20、处在于两条界线同时上倾或者下斜。按走势的特点，楔形可以分为上倾楔形和下倾楔形两种。第八章 证券投资技术分析指标 技术指标的定义：用事先确定好的方式对原始数据进行计算处理，得到的数值就是技术指标值。技术指标法：将连续不断得到的技术指标值制成图表，并根据所制成的图表对市场进行行情研判。应用技术指标的6个方面：（1）指标的背离 （2）指标的交叉 （3）指标的极端值 （4）指标的形态 （5）指标的转折 （6）指标的盲点第一节第一节 市场趋势指标市场趋势指标 一、移动平均线（MA）MA（N）=（C1+C2+Ct）/N 移动平均线的特点：（1）追踪趋势 （2）滞后性 （3）稳定性 （4）助涨助跌性 （5）
21、支撑压力性 研判法则：格兰维尔法则（1）当MA由下降开始走平，将要转为上涨时，股价从下向上突破MA，是买进信号。（图）（2）股价线走在MA上方，当股价线开始下跌但并未跌破MA时又转向上涨，是买入信号（图（3）股价线向下跌破MA而处于MA下方，MA短期内仍继续上涨，是买入信号（图）。（4）股价线处于MA下方并且出现暴跌，离MA过远时，是买入信号（图）。（5）股价线在MA上方并连续暴涨，股价线距离MA过远时，是卖出信号（图）。（6）当MA由上升开始走平，将要转为下跌时，股价线从MA上方向下跌破MA，是卖出信号（7）股价线在MA下方，当股价线开始反弹但并未突破MA而又转向下跌，是卖出信号（图）（8）
22、。股价线向上突破MA而处于MA上方，而MA仍在继续下跌，是卖出信号（图）。二、平滑异同移动平均线（1）DIF的计算公式和参数 DIFEMA（12）EMA（26）今日EMA（12）=昨日EMA*11/13+今日C*2/13 今日EMA（26）=昨日EMA*25/27+今日C*2/27 （2）MACD的计算公式参数 今日MACD（9 12 26）=昨日MACD*8/10+今日DIF*2/10（3）BAR的计算公式 BAR2（DIFMACD）第二节第二节 市场能量指标市场能量指标 一、相对强弱指标（RSI）：是根据证券市场供求平衡的原理，通过计算一段时期内股价的涨跌幅度来测量多空双方买卖力量的强弱程
23、度，从而判断未来市场走势的一种技术指标。个数字中正数之和 个数字中负数之和（）则RSI的计算公式为：RSI（N）=A/（A+B）100%（1）不同参数的两条或多条RSI曲线联合使用 当短期RSI上穿长期RSI时，市场看涨；当短期RSI下穿长期RSI时，市场看跌 （2）根据RSI的取值情况研判行情 （3）根据RSI的曲线形状判断股价走势 （4）从RSI与股价的背离方面判断行情 （5）以极值原则判断趋势反转 二、威廉指标（%R）和随机指标（KD）（一）威廉指标是通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来量度股市的超买超卖现象，提出有效的短期投资信号的一种技术指标。1、%R的计算方法 威廉
24、指标的计算公式为：%R（N）=（CnLn）100%/（HnLn）2、研判要点（1）根据%R取值判断行情。当%R高于80%，处于超买状态，行情即将见顶，应该考虑卖出。当%R低于20%，处于超卖状态，行情即将见底，应该考虑买入。（2）背离原则的应用 （3）结合形态分析和趋势分析判断走势 （二）随机指标（KD线）1、RSVn=（CnLn）/（HnLn）100%今日K值=2/3昨日K值+1/3今日RSV 今日D值=2/3昨日D值+1/3今日K值 J=3D2K=D+2（DK）2、应用法则（1）从KD的取值方面考虑。KD的取值范围是0100，将其划分为几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。按一般的划分法，80
25、以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区（2）应用形态及趋势分析 （3）从KD指标的交叉方面考虑 （4）从KD曲线与股价走势的背离来考虑 （5）从J指标的取值来看 三、OBV指标 今日OBV=昨日OBV+sgnx今日的成交量第三节 市场大盘指标 一、腾落指标（ADL）1、腾落指数又称升降指数，是指用来进行市场大盘趋势分析的指标，不能用于分析个股。它利用简单的加减法计算每天股票上涨家数和下跌家数的累积结果，然后与股票综合指数相互对比，对大盘未来走势进行预测。今日ADL=昨日ADL+NAND ADL=NAND 2、ADL的应用法则（1）ADL与股价指数同步上升（下降），创出新高（低），则可确认
26、大势上升（下降）行情仍将持续，短期内反转的可能性不大。（2）当大盘股指进入高位（低位）时，ADL却开始走平或下降（上升），这也是背离现象，预示着原有趋势即将结束，下跌的（上升）行情将要开始 （3）ADL用于对大盘运动方向作出预测，但对个股走势分析却无能为力。（4）形态分析和趋势分析方法同样可以用于ADL曲线。二、涨跌比率（ADR）1、涨跌比率又称为回归式腾落指数，是通过计算一定时期内股票上涨家数与下跌家数的比值，来推测股票市场多空力量对比，进而推断大盘趋势方向的指标。ADR采用的是一定时期内股票的上涨家数与下跌家数的比值（无涨跌不计），计算公式如下：ADR（N）=P1/P2 式中：P1=NA，
27、为N日内股票上涨家数的移动合计；P2=ND，为日内下跌家数的移动合计；为选择的天数，是ADR的参数。2、ADR的应用法则 从ADR的取值来判断大盘走势。ADR的取值常态分布通常在0.51.5之间，而0.5以下或1.5以上属非常态分布。ADR上升（下降）而综合指数同步上升（下降），则综合指数将继续上升（下降），短期反转的可能性不大；ADR上升（下降）而综合指数反方向变动，则二者发生背离，大盘短期内会有反弹（回落）同ADL一样，ADR不能用于分析个股。（三）超买超卖线 OBOS 超买超卖线是通过计算一定时期内股市涨跌股只数量之间的差值，藉以了解整个市场买卖气势之强弱，以及未来大势走向的技术指标。1
28、、计算方法 OBOS（N）=N日内上涨家数累计总和-N日内下跌家数累计总和。其中N日的采样一般设为10日。2、应用法则 从计算公式看，OBOS值可为正数也可为负数。当OBOS为正数时，市场处于上涨行情；当OBOS为负数时，市场处于下跌行情。OBOS线可用趋势线和型态原理进行研判，特别是当OBOS在高档走出M头或低档走出W底时，可按型态原理作出买进或卖出之抉择。同ADL和ADR分析原理一样，当OBOS走势与股价指数相背离时，需特别注意大势反转的迹象第四节 市场人气指标 一、乖离率（BIAS）1、BIAS计算公式和参数。n日乖离率(当日收盘价n日移动平均价)/n日移动平均价100%2、BIAS的应
29、用法则（1）从BIAS的取值大小方面考虑（2）从BIAS的曲线形态和北离方面考虑（3）从两条BIAS曲线结合方面考虑 二、心理线（PSY）PSY(N)=(A/N)X100 研判法则 1、取值大小 2、形态 3、与价格曲线配合 三、人气指标（AR）、买卖意愿指标BR、中间意愿指标CR（一）AR 人气指标又称买卖气势指标，是通过比较一段时期内开盘价在当日价格中的高低，来反映市场买卖人气的技术指标。市场人气旺则多方占优，买入活跃，股价上涨；反之，人气低落，交易稀少，人心思逃，则股价就会下降。1、AR的计算方法 HO代表多方强度，OL代表空方强度 其中：H为当日最高价；L为最低价；O为开盘价 AR的计
30、算公式为：AR（N=P1/P2100%P1=（H0）为N日多方强度的总和；P2=（0L）为N日空方强度的总和 从AR的取值看多空力量的对比。AR指标以100为分界线，当AR指标取值在100附近徘徊时，即AR取值在80120时，股价处于横向盘整状态。当AR值介于120与150之间时，多头占优，可买入；当AR值介于80与60之间时，空头，卖出 当AR值大于150或小于60时，市场已进入超买或超卖区。此时要考虑应该卖出或买入了。从AR与股价的背离方面判断股价走势。AR指标与BR指标配合使用 （二）买卖意愿指标（BR）BR指标与AR指标是极为相似的，区别在于它们选择的均衡点不同。BR指标选择前一天收盘
31、价作为多空双方的均衡价位 BR=(H-E)/(E-L)X100%（1）从BR的取值看股价走势。BR取值在100附近，当BR取值介于70150之间时，股市处于整理阶段。BR取值从150至300，多方力量增强，；从70至40时，表明空方力量占绝对优势，此时投资者应该考虑卖出股票。当BR300或BR40时，投资者要注意股价有可能回头下跌或向上反弹。此时应该卖出股票或买进建仓。同AR一样，这里的数字也是经验数据，投资者也要根据选择的参数和买卖的股票做适当调整。（2）从BR指标与股价的背离看趋势。（三）中间意愿指标CR 中间意愿指标CR，是同AR、BR极为类似的指标。CR指标选择的多空双方的均衡点是昨日的中间价，这样可以避免前两个指标有时全天走势都比较稳定BR=(H-M)/(M-L)X100%CR应用法则（1）从CR指标的取值方面来考虑。CR值处于90110之间为多空力量均衡，即整理状态。当CR指标取值低于90时，空头占优；高于110时，多头占优。如果CR值在300以上或40以下，可考虑卖出或建仓。（2）AR、BR的形态和趋势分析方法两样适用于CR指标。（3）CR指标比BR指标更容易出现负植，我们可以采用相同的处理方法
