1、第七章第七章 会计报表综合分析会计报表综合分析v 学习目标学习目标 通通过本章的学习，明确会计报表综合分析的过本章的学习，明确会计报表综合分析的意义，熟悉会计报表综合分析的内容，掌握会计报表综意义，熟悉会计报表综合分析的内容，掌握会计报表综合分析的方法，能运用合分析的方法，能运用杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系、国有资本金国有资本金绩效评价体系绩效评价体系和和企业风险评价指标企业风险评价指标，对企业的综合财务，对企业的综合财务状况、经营绩效和风险程度做出评价状况、经营绩效和风险程度做出评价 。v 技能要求技能要求能能够运用杜邦财务分析体系、国有资本金绩够运用杜邦财务分析体系、国有资本金绩效评价
2、体系和企业风险评价指标，对企业的综合财务状效评价体系和企业风险评价指标，对企业的综合财务状况、经营绩效和风险程度进行实际评价与判断况、经营绩效和风险程度进行实际评价与判断 。第七章第七章 会计报表综合分析会计报表综合分析v 7.1 会计报表综合分析概述v 7.2 杜邦分析体系v 7.3 国有资本金效绩评价体系 v 7.4 企业风险评价v 重点：重点：杜邦分析体系，国有资本金绩效评价体系。杜邦分析体系，国有资本金绩效评价体系。第一节第一节 会计报表综合分析概述会计报表综合分析概述v一、一、会计报表综合分析的意义会计报表综合分析的意义 所谓会计报表综合分析，就是将营运能力、偿债能力和盈所谓会计报表
3、综合分析，就是将营运能力、偿债能力和盈利能力及发展趋势等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中利能力及发展趋势等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业绩效做出准确的评价与判断。，从而对企业绩效做出准确的评价与判断。v二、会计报表综合分析的特点二、会计报表综合分析的特点v（一）分析的方法不同（一）分析的方法不同v（二）分析重点和基准不同（二）分析重点和基准不同 v三、会计报表综合分析的原则三、会计报表综合分析的原则v（一）综合财务分析指标体系的设置原则（一）综合财务分析指标体系的设置原则
4、1综合性原则综合性原则 2重要性原则重要性原则 3有用性原则有用性原则v（二）综合分析方法的具体原则（二）综合分析方法的具体原则 1信息资料充分原则信息资料充分原则 2定性分析与定量分析相结合原则定性分析与定量分析相结合原则 3静态分析与动态分析相结合原则静态分析与动态分析相结合原则 v四、会计报表综合分析的内容和方法四、会计报表综合分析的内容和方法 （一）会计报表综合分析的内容（一）会计报表综合分析的内容 会计报表综合分析，主要是就企业的综合财务状况、企业会计报表综合分析，主要是就企业的综合财务状况、企业绩效和企业风险进行评价。绩效和企业风险进行评价。企业的综合财务状况评价，是通过反映企业财
5、务状况的各企业的综合财务状况评价，是通过反映企业财务状况的各主要财务比率的内在联系，来全面、系统、综合地评价企业主要财务比率的内在联系，来全面、系统、综合地评价企业的财务状况。的财务状况。（二）会计报表综合分析的主要方法（二）会计报表综合分析的主要方法 会计报表综合分析主要有杜邦分析法、沃尔评分法、雷达会计报表综合分析主要有杜邦分析法、沃尔评分法、雷达图分析法和财务预警分析法等图分析法和财务预警分析法等。v1杜邦分析法杜邦分析法 杜邦分析法又称杜邦分析法又称杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系，是利用，是利用各主要财务比率的内在联系，对企业财务状况和各主要财务比率的内在联系，对企业财务状况和经营状
6、况进行综合分析和评价的方法。杜邦财务经营状况进行综合分析和评价的方法。杜邦财务分析体系，是以股东（所有者）权益报酬率为龙分析体系，是以股东（所有者）权益报酬率为龙头，以总资产利润率为核心，重点揭示企业获利头，以总资产利润率为核心，重点揭示企业获利能力及其原因。因其最初由美国杜邦公司成功运能力及其原因。因其最初由美国杜邦公司成功运用而得名。用而得名。v2沃尔评分法沃尔评分法 沃尔评分法又称评分综合法，是将七种财务比沃尔评分法又称评分综合法，是将七种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的分值，总和率，分别给定了其在总评价中所占的分值，总和为为100分，然后确定标准比率，并与实际进行比分，然后确定标
7、准比率，并与实际进行比较，评出每项指标的实际得分，最后求出总评分较，评出每项指标的实际得分，最后求出总评分，以总评分来评价企业的财务状况。，以总评分来评价企业的财务状况。v3雷达图分析法雷达图分析法 雷达图分析法，是将企业各方面主要财务分析雷达图分析法，是将企业各方面主要财务分析指标进行汇总，绘成一张直观的财务分析雷达图指标进行汇总，绘成一张直观的财务分析雷达图形，即以雷达图形的方式表达企业各方面的主要形，即以雷达图形的方式表达企业各方面的主要财务分析指标，借以综合反映企业总体财务状况财务分析指标，借以综合反映企业总体财务状况，探测企业经营症状，并指导企业经营的方法，探测企业经营症状，并指导企
8、业经营的方法。第二节杜邦分析体系第二节杜邦分析体系一、杜邦财务分析体系的内容一、杜邦财务分析体系的内容 二、杜邦财务分析体系图的启示二、杜邦财务分析体系图的启示三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用 相关知识复习相关知识复习：比率分析与因：比率分析与因素分析素分析第二节第二节 杜邦分析体系杜邦分析体系v一、杜邦财务分析体系的内容、杜邦财务分析体系的内容 v（一）杜邦财务分析体系的基本意义（一）杜邦财务分析体系的基本意义 v（二）杜邦财务分析体系的特点（二）杜邦财务分析体系的特点 杜邦财务分析体系的特点在于：它是通过杜邦财务分析体系的特点在于：它是通过几种几种主要的财主要的财务比率之间的相互联
9、系，全面、系统、直观、综合地反映企务比率之间的相互联系，全面、系统、直观、综合地反映企业的财务状况，从而大大节省了报表使用者的时间业的财务状况，从而大大节省了报表使用者的时间。v 图图7-1 杜邦财务分析体系图杜邦财务分析体系图净资产收益率资产收益率权益乘数净利润率总资产周转率税后净利营业收入资产总额所有者权益收入总额成本费用总额流动资产非流动资产长期投资固定资产无形资产递延及其资产货币资金有价证券应收及预付款存货其他营业成本期间费用税收其他支出净资产收益率资产收益率权益乘数净利润率总资产周转率税后净利营业收入资产总额所有者权益收入总额成本费用总额流动资产非流动资产长期投资固定资产无形资产递延
10、及其资产货币资金有价证券应收及预付款存货其他营业成本期间费用税收其他支出（三）杜邦财务分析体系的内容（三）杜邦财务分析体系的内容v 净资产报酬率净资产报酬率=净利润净利润/所有者权益所有者权益 =（净利润（净利润 /资产总额）资产总额）（资产总额（资产总额/所有者权益）所有者权益）=总资产利润率总资产利润率权益乘数权益乘数 v 总资产报酬总资产报酬率率=（净利润（净利润/销售收入）销售收入）（销售收入（销售收入/资产资产总额）总额）=销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率 v 权益乘数权益乘数=（资产总额资产总额/所有者权益）所有者权益）1/1/（1-1-资产资产负债率）负债率）权益乘数
11、权益乘数=所有者权益比率所有者权益比率（=所有者权益总额所有者权益总额资产资产总额总额100）的倒数称做的倒数称做权益乘数权益乘数，即企业的资产，即企业的资产总额是所有者权益的多少总额是所有者权益的多少倍倍权益乘数权益乘数=资产总额资产总额所所有者权益总额有者权益总额v二、杜邦财务分析体系图的启示二、杜邦财务分析体系图的启示v（一）净资产报酬率（一）净资产报酬率是一个是一个综合性最强综合性最强的财务分析指标，的财务分析指标，它反映了股东财富最大化的财务管理目标，反映了所有者投它反映了股东财富最大化的财务管理目标，反映了所有者投入资本的盈利能力。入资本的盈利能力。v（二）主营业务利润率（二）主营
12、业务利润率是影响所有者报酬率的主要因素，它是影响所有者报酬率的主要因素，它反映了销售收入的收益水平反映了销售收入的收益水平。v（三）总资产周转率（三）总资产周转率是影响净资产报酬率的另一个主要因素是影响净资产报酬率的另一个主要因素，它反映企业运用资产获取收入的能力。，它反映企业运用资产获取收入的能力。v （四）权益乘数（四）权益乘数是影响净资产报酬率的又一个主要因素，是影响净资产报酬率的又一个主要因素，它反映企业的负债程度。它反映企业的负债程度。v（五）杜邦财务分析体系（五）杜邦财务分析体系是一种对财务指标进行联系和分解是一种对财务指标进行联系和分解的方法，而不是另外建立新的财务指标。的方法，
13、而不是另外建立新的财务指标。v三、杜邦分析法的运用三、杜邦分析法的运用v A公司公司2015-09-30 杜邦分析杜邦分析同步同步实训：实训：企业企业综合财务状况评价综合财务状况评价v【实训目标与技能要求实训目标与技能要求】v 本实训目标本实训目标是培养学生运用杜邦分析体系对企业综合财务状况进是培养学生运用杜邦分析体系对企业综合财务状况进行分析的能力。其能能力要求是：行分析的能力。其能能力要求是：v 1.掌握杜邦分析体系的构建和数据的获取。掌握杜邦分析体系的构建和数据的获取。v 2.能够运用杜邦分析体系对企业综合财务状况作出评价能够运用杜邦分析体系对企业综合财务状况作出评价。v【实训方式和内容
14、实训方式和内容】v 在第一章同步实训分行业、分小组和取得的各自公司基础在第一章同步实训分行业、分小组和取得的各自公司基础资料资料、数据数据资料的基础上资料的基础上，结合项目二至项目五实训成果，结合项目二至项目五实训成果，对对公司的综公司的综合财务状况进行分析评价，撰写综合财务状况分析报告（文档格合财务状况进行分析评价，撰写综合财务状况分析报告（文档格式要求同前），参加讨论与讲评式要求同前），参加讨论与讲评。v【实训考核实训考核】v 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性和根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性和分析说明写作情况评分。分析说明写作情况评分。单元实训
15、四单元实训四 公司综合财务分析公司综合财务分析v【实训考核实训考核】v 1.根据各自公司近三年杜邦分析体系图，将相关指标数据填入比较分析根据各自公司近三年杜邦分析体系图，将相关指标数据填入比较分析表中；表中；v 2.查找同行业相关指标平均值，填入计算分析表中；查找同行业相关指标平均值，填入计算分析表中；v 3.根据比较分析表和公司利润表、资产负债表，对公司综合财务状况进根据比较分析表和公司利润表、资产负债表，对公司综合财务状况进行分析评价；分析时同组同学应在一起进行交流、讨论，形成各自分析行分析评价；分析时同组同学应在一起进行交流、讨论，形成各自分析评价结论，并按要求形成分析报告。评价结论，并
16、按要求形成分析报告。v 4.实训小组组长将小组成员的实训成果（分析报告）打包上传，由指导实训小组组长将小组成员的实训成果（分析报告）打包上传，由指导老师组织互评。老师组织互评。v 5.指导老师根据学生实训成果的质量和互评结果确定实训成绩。指导老师根据学生实训成果的质量和互评结果确定实训成绩。实训指导实训指导（一）资料的读取一）资料的读取v1、经营业务与行业性质v2、重点信息资料：杜邦分析图v3、相关数据的采集：1214年综合财务分析数据（二）相关指标的摘取（二）相关指标的摘取所选公司有关综合财务指标所选公司有关综合财务指标 指标名称指标名称2012年2013年2014年公司行业公司行业公司行业
17、净资产收益率净资产收益率(%)资产收益率资产收益率(%)总资产周转率总资产周转率净利润率净利润率(%)权益乘数权益乘数（三）分析说明要点（三）分析说明要点v1与与2012年比公司年比公司2014年综合财务状况有何变化年综合财务状况有何变化？其变化的原因有哪些？其变化的原因有哪些？v2与同行比，公司与同行比，公司2014年综合财务状况如何？年综合财务状况如何？第三节第三节 企业企业绩效评价体系绩效评价体系v一、企业绩效评价指标体系一、企业绩效评价指标体系v二、企业绩效的评价步骤二、企业绩效的评价步骤 相关知识复习：定相关知识复习：定量指标与定性指标量指标与定性指标第三节第三节 企业企业绩效评价体
18、系绩效评价体系v 表表1-2 企业综合绩效评价指标体系与权数企业综合绩效评价指标体系与权数表表表表7-1 金属加工机械制造业绩效评价基本指标标准值金属加工机械制造业绩效评价基本指标标准值（2014年）年）第三节第三节 企业企业绩效评价体系绩效评价体系v二、企业绩效的评价步骤二、企业绩效的评价步骤v （一）基本指标的计算与评价（一）基本指标的计算与评价v 1单项指标的计算单项指标的计算v 单项基本指得分本档基础分本档调整分单项基本指得分本档基础分本档调整分 本档基础分指标权数本档基础分指标权数本档标准系数本档标准系数 调整分（实际值本档标准值）（上档标准值本档标准值调整分（实际值本档标准值）（上
19、档标准值本档标准值）（上档基础分本档基础分）（上档基础分本档基础分）（【例例71】讲解讲解）v 2基本指标总分的计算基本指标总分的计算v 分类指标得分分类指标得分类内各项基本指标得分类内各项基本指标得分v 基本指标得分基本指标得分各类基本指标得分各类基本指标得分 （【例例72】讲解讲解）v（二）修正系数的计算（二）修正系数的计算 1单项加权修正系数的计算单项加权修正系数的计算v 某指标加权修正系数某指标加权修正系数=(修正指标权数该部分权数修正指标权数该部分权数)该指该指标单项修正系数标单项修正系数v 某指标单项修正系数某指标单项修正系数=1.0(本档标准系数功效系数本档标准系数功效系数0.2
20、-该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数)v 功效系数功效系数=(指标实际值本档标准值指标实际值本档标准值)(上档标准值本档上档标准值本档标准值标准值)v 该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数=该部分基本指标得分该部分权该部分基本指标得分该部分权数数（【例例73】讲解讲解）v 2综合修正系数的计算综合修正系数的计算v 综合修正系数综合修正系数=该部分各指标加权修正系数该部分各指标加权修正系数v（【例例74】讲解讲解）v（三）修正后得分的计算（三）修正后得分的计算v 各分类指标修正后得分各分类指标修正后得分=该类基本指标分数该类基本指标分数该类指标综合该类指标综合修正系数修正系数
21、v 修正后总得分修正后总得分=四部分修正后得分四部分修正后得分 （【例例75】讲解讲解）v（四）定性指标的计分方法（四）定性指标的计分方法 1 1定性指标的内容定性指标的内容(8(8项）项）2 2计算单项评议指标得计算单项评议指标得 单项评议指标分数单项评议指标分数（单项评议指标权数（单项评议指标权数各评议员各评议员给定等级参数）给定等级参数）/评议员人数评议员人数 3 3评议指标总分的计算评议指标总分的计算评议指标总分评议指标总分单项评议指标得分单项评议指标得分v（五）综合评价的计分方法和最终评价结果的分数（五）综合评价的计分方法和最终评价结果的分数v 1综合评价的计分方法综合评价的计分方法
22、 综合评价得分定量指标修正后得分综合评价得分定量指标修正后得分+定性指定性指标得分标得分【例例76】v 2综合评价结果的分级综合评价结果的分级第四节第四节 企业风险评价企业风险评价v一、经营风险和财务风险一、经营风险和财务风险v二、经营杠杆分析二、经营杠杆分析*v三、财务杠杆分析三、财务杠杆分析*v四、混合杠杆分析四、混合杠杆分析v五、五、同步同步实训二实训二 相关知识复习相关知识复习：负债资本的作：负债资本的作用和费用的性质用和费用的性质一、经营风险和财务风险一、经营风险和财务风险v（一）经营风险（一）经营风险v经营风险经营风险指企业因经营上的原因而导致利润变指企业因经营上的原因而导致利润变
23、动的风险。动的风险。v1 1产品需求产品需求v2 2产品售价产品售价v3 3产品成本产品成本v4 4调整价格的能力调整价格的能力v5 5固定成本的比重固定成本的比重v（二）财务风险（二）财务风险 财务风险财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。债务资本比率较低时，财务风
24、险就小。二、经营杠杆分析二、经营杠杆分析 在某一固定成本比重的作用下，销售变动对利润产生的在某一固定成本比重的作用下，销售变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系作用，被称为经营杠杆。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余（简称息前数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余（简称息前税前盈余）变动率与销售额变动率之间的比率。计算公式为税前盈余）变动率与销售额变动率之间的比率。计算公式为；DOL=DOL=（EBIT/EBITEBIT/EBIT）/（Q/QQ/Q）式中：式中：DOLDOL经营杠杆系数；经营杠杆系数；EBITEBIT息税前
25、盈余变动额；息税前盈余变动额；EBITEBIT变动前息税前盈余变动前息税前盈余 Q Q销售变动量销售变动量 Q Q变动前销售量变动前销售量v 假使企业的成本假使企业的成本销售销售利润保持线形关系，可变成本利润保持线形关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变在销售收入中所占的比例不变,固定成本也保持稳定，经营固定成本也保持稳定，经营杠杆系数便可通过销售额和成本来表示。又有两种公式：杠杆系数便可通过销售额和成本来表示。又有两种公式：v 公式公式1 1：DOLqDOLq=Q=Q（P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-F 式中：式中：DOLqDOLq销售量为销售量为Q Q时的经营杠杆系数时的经营
26、杠杆系数 P P产品单位销售价格产品单位销售价格 V V产品单位变动成本产品单位变动成本 F F总固定成本总固定成本v 公式公式2 2：DOLs=DOLs=（S-VS-V）/（S-VC-FS-VC-F）式中：式中：DOLsDOLs销售额为销售额为S S时的经营杠杆系数时的经营杠杆系数 S S销售额销售额 VC变动总成变动总成 （【例例77】讲解讲解）三、财务杠杆分析三、财务杠杆分析 与经营杠杆作用的表示方法类似，财务杠杆作用的与经营杠杆作用的表示方法类似，财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表明大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险
27、也就越大；财务杠杆系数越财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用也就越小。财务杠杆系数的计算公小，表明财务杠杆作用也就越小。财务杠杆系数的计算公式为：式为：DFL=DFL=（EPS/EPSEPS/EPS）/（EBIT/EBITEBIT/EBIT）式中式中:DFLDFL财务杠杆系数财务杠杆系数 EPSEPS普通股每股收益变动额普通股每股收益变动额 EPSEPS变动前的普通股每股收益变动前的普通股每股收益 EBITEBIT息前税前盈余变动额息前税前盈余变动额 EBITEBIT变动前的息前税前盈余变动前的息前税前盈余（【例例78】讲解讲解）四、混合杠杆分析四、混合杠杆分
28、析 经营杠杆通过扩大销售影响息前税前盈余，而财务杠经营杠杆通过扩大销售影响息前税前盈余，而财务杠杆通过扩大息前税前盈余影响收益。如果两种杠杆共同起杆通过扩大息前税前盈余影响收益。如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为混合杠杆作用。动。通常把这两种杠杆的连锁作用称为混合杠杆作用。混合杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（混合杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（DTLDTL）表示）表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式为：为：DT
29、L=DOLDTL=DOLDFLDFL =Q =Q（P-VP-V）/Q/Q（P-VP-V）-F-I-F-I 或或 =（S-VCS-VC）/（S-VC-F-IS-VC-F-I）例如，甲公司的经营杠杆系数为例如，甲公司的经营杠杆系数为2 2，财务杠杆系数，财务杠杆系数 为为1.51.5，总杠杆系数为，总杠杆系数为2 21.5=31.5=3同步同步实训实训 企业风险分析与评价企业风险分析与评价v【实训目标与能力要求】【实训目标与能力要求】v 本实训目标是培养学生对企业风险进行分析评价的能力。本实训目标是培养学生对企业风险进行分析评价的能力。其能力要求是：其能力要求是：v（1）掌握企业财务杠杆系数的计算
30、。）掌握企业财务杠杆系数的计算。v（2）能够对各自公司的财务风险进行了分析与评价。）能够对各自公司的财务风险进行了分析与评价。v【实训方式与内容】【实训方式与内容】v 在第一章同步实训分行业、分小组和取得的各自公司基础在第一章同步实训分行业、分小组和取得的各自公司基础资料和数据资料的基础上，计算财务杠杆系数，对公司财资料和数据资料的基础上，计算财务杠杆系数，对公司财务风险进行评价，撰写专题分析报告（文档格式要求同前务风险进行评价，撰写专题分析报告（文档格式要求同前），参加讨论与讲评。），参加讨论与讲评。v【实训步骤】【实训步骤】v 1.根据各自公司近三年利润表，编制公司财务杠杆系数计算分析表，
31、根据各自公司近三年利润表，编制公司财务杠杆系数计算分析表，将公司近三年财务杠杆系数计算结果填入表中；将公司近三年财务杠杆系数计算结果填入表中；v 2.查找同行业财务杠杆系数平均值，填入计算分析表中；查找同行业财务杠杆系数平均值，填入计算分析表中；v 3.根据公司财务杠杆系数计算分析表和公司资产负债表，对公司根据公司财务杠杆系数计算分析表和公司资产负债表，对公司财务杠杆系数分析评价，分析时同组同学应在一起进行交流、讨论，财务杠杆系数分析评价，分析时同组同学应在一起进行交流、讨论，形成各自分析评价结论，并按要求形成分析报告。形成各自分析评价结论，并按要求形成分析报告。v 4.实训小组组长将小组成员的实训成果（分析报告）打包上传，由指实训小组组长将小组成员的实训成果（分析报告）打包上传，由指导老师组织互评。导老师组织互评。v 5.指导老师根据学生实训成果的质量和互评结果确定实训成绩。指导老师根据学生实训成果的质量和互评结果确定实训成绩。v【实训考核】【实训考核】v 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、分析根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、分析报告写作和参与讨论情况进行评分。报告写作和参与讨论情况进行评分。感悟感言感悟感言知识在于积累知识在于积累 能力在于锻炼能力在于锻炼 经验在于总结经验在于总结 德性在于修炼德性在于修炼
