1、第十七章第十七章 国际金融国际金融学习目的学习目的 掌握有关外汇和汇率的一些基本概念和基掌握有关外汇和汇率的一些基本概念和基础知识，了解汇率的决定机制和我国汇率础知识，了解汇率的决定机制和我国汇率制度的改革；制度的改革；掌握国际收支平衡表各个项目的内容和编掌握国际收支平衡表各个项目的内容和编制方法，着重理解影响国际收支平衡的主制方法，着重理解影响国际收支平衡的主要因素和实现国际收支平衡的主要举措；要因素和实现国际收支平衡的主要举措；了解国际信用的各种形式及其运作方式，了解国际信用的各种形式及其运作方式，对我国国际融资和外债管理也要进一步了对我国国际融资和外债管理也要进一步了解；解；理解什么是国
2、际储备，掌握国际储备特别理解什么是国际储备，掌握国际储备特别是外汇储备总量及其结构的管理；是外汇储备总量及其结构的管理；了解国际货币体系演变过程，掌握布雷顿了解国际货币体系演变过程，掌握布雷顿森体系和目前浮动汇率制下牙买加体系的森体系和目前浮动汇率制下牙买加体系的主要特征和内容，对欧州货币体系及欧元主要特征和内容，对欧州货币体系及欧元有进一步的了解。有进一步的了解。第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率一、外汇一、外汇(一一)外汇的概念外汇的概念 动态的外汇是指将一国货币兑换成另一国动态的外汇是指将一国货币兑换成另一国的货币，借以清偿国际间债权债务关系的的货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种行为
3、。一种行为。静态外汇是指外国货币或以外国货币表示静态外汇是指外国货币或以外国货币表示的资产或债权。的资产或债权。对外汇的理解对外汇的理解：必须是以外币表示的资产或债权。必须是以外币表示的资产或债权。必须具有充分的可兑换性，即可以自由必须具有充分的可兑换性，即可以自由兑换成其他支付手段的外币资产。兑换成其他支付手段的外币资产。必须是在国外能得到偿付的货币债权。必须是在国外能得到偿付的货币债权。(二二)外汇的作用外汇的作用 可以促进国际经济、贸易关系的发展。可以促进国际经济、贸易关系的发展。可以促进国际间的货币流通。可以促进国际间的货币流通。可以调剂国际间资金的余缺。可以调剂国际间资金的余缺。可以
4、作为一国的国际储备。可以作为一国的国际储备。(三三)外汇的种类外汇的种类 1按外汇是否可以自由兑换划分按外汇是否可以自由兑换划分。自由外汇，指可以对任何国家自由支付或自由外汇，指可以对任何国家自由支付或在国际金融市场上可以自由兑换成其他国在国际金融市场上可以自由兑换成其他国家货币的外汇。家货币的外汇。记账外汇，又称为协定外汇，是指两国政记账外汇，又称为协定外汇，是指两国政府签订的支付协定项下所使用的外汇。府签订的支付协定项下所使用的外汇。2按外汇的来源和用途划分按外汇的来源和用途划分 贸易外汇贸易外汇 非贸易外汇非贸易外汇3按外汇买卖交割的期限划分按外汇买卖交割的期限划分 即期外汇，又称现汇即
5、期外汇，又称现汇 远期外汇，又称期汇远期外汇，又称期汇 二、汇率二、汇率(一一)汇率及标价方法汇率及标价方法 汇率的定义，指两国货币之间的折算比率，汇率的定义，指两国货币之间的折算比率，也可以说，是以一国货币单位表示另一国也可以说，是以一国货币单位表示另一国货币单位的价格。货币单位的价格。汇率的标价方法汇率的标价方法直接标价法。以一定单位的外国货币直接标价法。以一定单位的外国货币(一、一、百、万等百、万等)为标准，折合若干单位的本国货为标准，折合若干单位的本国货币。币。间接标价法。同直接标价法相反，它是以间接标价法。同直接标价法相反，它是以一定单位的本国货币一定单位的本国货币(一、百、万一、百
6、、万)为标准，为标准，折合若干单位的外国货币。折合若干单位的外国货币。(二二)汇率的种类汇率的种类 1按确定汇率的方式按确定汇率的方式 分类分类 基本汇率基本汇率，即本国货币同关键货币的汇率。，即本国货币同关键货币的汇率。套算汇率，即通过基本汇率换算出来的本套算汇率，即通过基本汇率换算出来的本国货币对其他货币的汇率。国货币对其他货币的汇率。例 假定，我国人民币对美元的汇率为基本汇率，其汇率为1美元=8276 4人民币元，瑞士法郎对美元的汇率为1美元=1655 1瑞士法郎。为计算人民币对瑞士法郎汇率，就可以用美元与人民币、美元与瑞士法郎的汇率进行套算。其计算方法是：人民币元瑞士法0005.565
7、51.12764.812按外汇管制程度分类按外汇管制程度分类 官方汇率，是指由一个国家的货币当局公官方汇率，是指由一个国家的货币当局公布并加以维持的汇率。布并加以维持的汇率。市场汇率，是指在外汇市场上买卖外汇的市场汇率，是指在外汇市场上买卖外汇的实际汇率，它的决定取决于外汇市场的供实际汇率，它的决定取决于外汇市场的供求关系。求关系。3按汇率适用范围分类按汇率适用范围分类 单一汇率，是指一国货币管理当局对本国单一汇率，是指一国货币管理当局对本国货币与另一国货币的兑换只规定一种汇率。货币与另一国货币的兑换只规定一种汇率。多种汇率，又称复汇率，指一国货币管理多种汇率，又称复汇率，指一国货币管理当局对
8、本国货币与另一国货币的兑换，规当局对本国货币与另一国货币的兑换，规定两种或两种以上的汇率，其中每一种汇定两种或两种以上的汇率，其中每一种汇率只适用于某种交易或某种商品。率只适用于某种交易或某种商品。4按外汇交易支付工具分类按外汇交易支付工具分类 电汇汇率电汇汇率 信汇汇率信汇汇率 票汇汇率票汇汇率 5按外汇买卖交割的时间分类按外汇买卖交割的时间分类 即期汇率，是买卖双方成交后，原则上于即期汇率，是买卖双方成交后，原则上于当日或两个营业日内办理交割的汇率。当日或两个营业日内办理交割的汇率。远期汇率，又称期汇汇率，是指买卖双方远期汇率，又称期汇汇率，是指买卖双方成交后，根据签订的合同，在约定日期办
9、成交后，根据签订的合同，在约定日期办理交割的汇率。理交割的汇率。远期汇率和即期汇率的差额即远期差价远期汇率和即期汇率的差额即远期差价(又又称称“远期汇水远期汇水”或或“汇水汇水”)，升水表示某，升水表示某种货币的远期汇率比即期汇率高，贴水则种货币的远期汇率比即期汇率高，贴水则表示该种货币的远期汇率比即期汇率低，表示该种货币的远期汇率比即期汇率低，当远期汇率与即期汇率一致时，称为当远期汇率与即期汇率一致时，称为“平平价价”。出现升水或贴水的基本原因是：相交换的出现升水或贴水的基本原因是：相交换的两种货币的同期同业拆放利率的不同。其两种货币的同期同业拆放利率的不同。其计算公式为：计算公式为：360
10、BA天数货币利率）货币利率（即期汇率远期差价 假设，某金融市场美元年利率为12。日元利率为6。美元对日元的即期汇率1美元240元，则半年期的远期差价为：这7.20日元，对美元来说就是贴水，对日元来说则是升水。某银行卖出即期美元，买进即期日元，半年的利息损失达 3%，即 。该银行为使该笔交易不发生亏损，就必须把这种利息损失转嫁给客户。“利息损失汇率补”，于是，美元对日元的远期汇率应为：1美元240-7.20232.80（日元）（日元）20.7360180%)6%12(240360180%)6%12(在一般情况下，利率高的货币远期汇率表在一般情况下，利率高的货币远期汇率表现为贴水；利率低的货币远期
11、汇率表现为现为贴水；利率低的货币远期汇率表现为升水。升水。汇率标价方法不同，计算远期汇率的方法汇率标价方法不同，计算远期汇率的方法也不一样。也不一样。(1)直接标价法。直接标价法。远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+升水数升水数 或或=即期汇率即期汇率-贴水数贴水数 例如，香港市场即期汇率：USD1=HKD7.81237.8514(买价卖价)，3个月远期差价625628(小数在前，大数在后，意味着升水)，则远期汇率为：USD=HKD7.874 87.914 2。又如，香港市场即期汇率：USD1=HKD7.812 37.851 4，3个月远期差价628625(大数在前，小数在后，意味着贴水)，则
12、远期汇率：USDl=HKD7.749 57.788 9。(2)间接标价法。间接标价法。远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-升水数升水数或或=即期汇率即期汇率+贴水数贴水数 例如，纽约市场即期汇率：USDl=FF4.661 54.666 5(卖价买价)，3个月远期差价470462(大数在前，小数在后，意味着升水)，则远期汇率：USD1=FF4.614 54.620 3 又如，纽约市场即期汇率：USDl=FF4.661 54.666 5，3个月远期差价462470(小数在前，大数在后，意味着贴水)，则远期汇率为：USDl=FF4.707 74.713 5 不论直接标价法还是间接标价法，都可根不论直
13、接标价法还是间接标价法，都可根据据“汇水汇水”(远期差价远期差价)，按，按“前大后小往下前大后小往下减减”和和“前小后大往上加前小后大往上加”的原则，将远的原则，将远期汇水的最后一位数对准即期汇率的末位期汇水的最后一位数对准即期汇率的末位数，然后依次往前推，就可算出远期汇率。数，然后依次往前推，就可算出远期汇率。6按银行买卖外汇的价格分类按银行买卖外汇的价格分类 买入汇率，是银行买进外汇所用的汇率。买入汇率，是银行买进外汇所用的汇率。卖出汇率，是银行卖出外汇所用的汇率。卖出汇率，是银行卖出外汇所用的汇率。银行买入汇率与卖出汇率的平均值，则称银行买入汇率与卖出汇率的平均值，则称为中间汇率或中间价
14、。为中间汇率或中间价。外汇汇率表外汇汇率表 人民币基准人民币基准汇价汇价中国人民银行中国人民银行2006年年3月月23日日美元美元单位：单位：100欧元欧元单位：单位：100日元日元单位：单位：100港元港元单位：单位：100人民币人民币802.96968.366.8723103.48货币名称货币名称 2006年年3月月23日纽约行日纽约行市（市（1美元美元兑外币）兑外币）中国银行人民币外汇汇率中国银行人民币外汇汇率 2006年年3月月23日日 每一百单位外币价每一百单位外币价 现汇买入现汇买入 现钞买入现钞买入 现汇现钞现汇现钞卖出卖出 美元美元英镑英镑加拿大元加拿大元欧元欧元瑞士法郎瑞士法
15、郎新加坡元新加坡元日元日元港币港币 1.00000.57651.16540.83551.31721.6203117.90507.7592 801.10001386.8600683.5200958.4600607.2900493.96006.8044103.2600 794.80001357.6200669.1100938.2500594.4900483.54006.6609102.4300 804.32001398.0000689.0100966.1600612.1700497.93006.8591103.6500(三三)影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素 1国际收支状况。国际收支状况。2通
16、货膨胀程度。通货膨胀程度。3利率水平的高低。利率水平的高低。4国家干预的措施。国家干预的措施。三、汇率制度三、汇率制度(一一)固定汇率制度固定汇率制度 是以货币含金量为基础，通过对比货币含金是以货币含金量为基础，通过对比货币含金量制定出两种货币之间汇率的一种制度。量制定出两种货币之间汇率的一种制度。固定汇率制又有以下几个阶段：固定汇率制又有以下几个阶段：金币本位制度下的固定汇率制。金币本位制度下的固定汇率制。金块与金汇兑本位制度下的固定汇率制。金块与金汇兑本位制度下的固定汇率制。以美元为中心的固定汇率制。以美元为中心的固定汇率制。(二二)浮动汇率制度浮动汇率制度 是不再规定一国货币对其他国家货
17、币的黄是不再规定一国货币对其他国家货币的黄金平价以及汇率波动的上下限，中央银行金平价以及汇率波动的上下限，中央银行也不再承担维持汇率波动界限的义务，而也不再承担维持汇率波动界限的义务，而听任汇率随外汇的供求状况自由波动。听任汇率随外汇的供求状况自由波动。1自由浮动。自由浮动。2管理浮动。管理浮动。3单独浮动。单独浮动。4联合浮动。联合浮动。5钉住某一种货币浮动。钉住某一种货币浮动。6钉住钉住“一篮子一篮子”(即一组即一组)货币浮动。货币浮动。四、人民币汇率四、人民币汇率(一一)人民币汇率的演变过程人民币汇率的演变过程 第一个时期是第一个时期是19491952年。经历了对外年。经历了对外不断贬值
18、到逐步升值的过程。不断贬值到逐步升值的过程。第二个时期是第二个时期是19531972年。盯住英镑和年。盯住英镑和卢布的双重汇率制，人民币汇率始终稳定卢布的双重汇率制，人民币汇率始终稳定在在1美元兑换美元兑换2.46人民币元的水平上人民币元的水平上。第三个时期是第三个时期是19731980年。人民币汇价年。人民币汇价直线升值。直线升值。1980年为年为1美元兑换美元兑换150人民人民币元。币元。第四个时期是第四个时期是19811984年。对贸易和非年。对贸易和非贸易实行两种不同的汇率即复汇率制度。贸易实行两种不同的汇率即复汇率制度。贸易外汇内部结算价，贸易外汇内部结算价，1美元美元280人民人民
19、币元；非贸易外汇按银行公布的外汇牌价币元；非贸易外汇按银行公布的外汇牌价结算，结算，1美元美元150人民币元。人民币元。第五个时期是第五个时期是19851993年底。从年底。从1985年年下半年开始，人民币汇价不断下调，下调下半年开始，人民币汇价不断下调，下调的幅度一次比一次大。的幅度一次比一次大。1993年年12月月31日人日人民币外汇牌价为民币外汇牌价为1美元兑换美元兑换580元人民币。元人民币。外汇调剂市场的汇率一般是外汇调剂市场的汇率一般是1美元兑换美元兑换8.70元人民币，甚至一度突破元人民币，甚至一度突破1美元美元=12人民币人民币元的水平。元的水平。第六个时期是第六个时期是199
20、4年年1月月1日至今。中国对日至今。中国对外汇管理体制进行了重大改革，确立了实外汇管理体制进行了重大改革，确立了实现人民币完全可兑换的最终目标。现人民币完全可兑换的最终目标。(二二)制定人民币汇率的依据制定人民币汇率的依据 在实际工作中，人民币汇率制定采用在实际工作中，人民币汇率制定采用“一一篮子货币篮子货币”的计值方法，即选用与我国外的计值方法，即选用与我国外贸有关的若干种货币，按照这些货币汇率贸有关的若干种货币，按照这些货币汇率波动的情况，运用加权平均的方法计算出波动的情况，运用加权平均的方法计算出人民币汇率。人民币汇率。(三三)人民币汇率制度人民币汇率制度 2005年年7月月21日，中国
21、人民银行宣布，自日，中国人民银行宣布，自即日起，我国开始实行以市场供求为基础、即日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率制度。两个内容：两个内容：一是人民币汇率不再盯住单一美元，而且一是人民币汇率不再盯住单一美元，而且根据我国对外贸易的实际情况，选择若干根据我国对外贸易的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应权重，组成一个货种主要货币，赋予相应权重，组成一个货币篮子；币篮子；二是以市场供求为基础，参考一篮子货币二是以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民计算人民币多边汇率指数的变化，对
22、人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在合理均衡水平上的基本稳定。最终的目标是，取消外汇管制，放开汇率，最终的目标是，取消外汇管制，放开汇率，实现人民币的自由兑换。实现人民币的自由兑换。货币的自由兑换，一般有经常项目下的自货币的自由兑换，一般有经常项目下的自由兑换和充分的自由兑换两种形式。充分由兑换和充分的自由兑换两种形式。充分的自由兑换意味着完全放开汇率，取消外的自由兑换意味着完全放开汇率，取消外汇管制。汇管制。第二节第二节 国际收支国际收支一、国际收支的概念一、国际收支的概念 是指一个国家是指一个国家(或地区或地区)在一定时
23、期内在一定时期内(通常通常为为1年年)同其他国家同其他国家(或地区或地区)之间由于贸易、之间由于贸易、非贸易和资本等往来所发生的全部货币收非贸易和资本等往来所发生的全部货币收入与支出。入与支出。二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表 也称国际收支差额表，是系统记录一定时也称国际收支差额表，是系统记录一定时期内各种国际收支项目及其金额的一张统期内各种国际收支项目及其金额的一张统计表。国际收支平衡表是按借贷记账法原计表。国际收支平衡表是按借贷记账法原理编制的。理编制的。一切资产减少、负债增加或收益项目，均列入表的贷方，称为正号(+)项目或收方项目，表示外汇资金的来源；一切资产增加、负债减少或损失项目
24、，均列入表的借方，称为负号()项目或付方项目，表示外汇资金的运用。国际收支平衡表（简表）国际收支平衡表（简表）项目项目 差额差额 贷方贷方 借方借方 一、经常账户一、经常账户A.货物货物 1.出口出口 2.进口进口B.服务服务C.收益收益 1.职工报酬职工报酬 2.投资收益投资收益D.经常转移经常转移 1.各级政府各级政府 2.其他部门其他部门(经常账户收入经常账户收入)(经常账户支出经常账户支出)项目项目 差额差额 贷方贷方 借方借方 二、资本和金融账户二、资本和金融账户A.资本账户资本账户B.金融账户金融账户 1.直接投资直接投资 2.证券投资证券投资 3.其他投资其他投资三、净误差与遗漏
25、三、净误差与遗漏四、储备资产变动四、储备资产变动 1.货币黄金货币黄金 2.特别提款权特别提款权 3.在在IMF的储备头寸的储备头寸 4.外汇外汇 5.其他债权其他债权(资本流入资本流入)(储备资产减少储备资产减少)(资本流出资本流出)(储备资产增加储备资产增加)续表续表(一一)经常项目经常项目 又称经常账户，是一个国家对外收支中经又称经常账户，是一个国家对外收支中经常发生的项目，也是国际收支平衡表中最常发生的项目，也是国际收支平衡表中最基本、最重要的项目。基本、最重要的项目。1货物项目货物项目 2服务项目服务项目 3收益项目收益项目 4经常转移项目经常转移项目(二二)资本和金融项目资本和金融
26、项目 1资本项目资本项目 2金融项目金融项目(三三)平衡项目平衡项目1净错误与遗漏净错误与遗漏 2储备资产变动储备资产变动 三、国际收支平衡表的差额三、国际收支平衡表的差额 国际收支差额表国际收支差额表收支项目收支项目 收支差额收支差额 商品出口商品出口-商品进口商品进口贸易收支差额贸易收支差额 服务收入服务收入-服务支出服务支出收益收入收益收入-收益支出收益支出经常转移收入经常转移收入-经常转移支出经常转移支出 经常项目差额经常项目差额 资本和金融项目收入资本和金融项目收入-资本和金融项目支出资本和金融项目支出国际收支基本差额国际收支基本差额 净误差与遗漏净误差与遗漏国际收支总差额国际收支总
27、差额 -储备资产增加储备资产增加或或 储备资产减少储备资产减少 零零 四、国际收支的失衡及调节四、国际收支的失衡及调节 自主性交易又称事前交易，指企业、单位自主性交易又称事前交易，指企业、单位和个人出于自身的需要而进行的交易，如和个人出于自身的需要而进行的交易，如商品劳务的输出入、馈赠与侨民汇款、长商品劳务的输出入、馈赠与侨民汇款、长期资本的流人流出等。期资本的流人流出等。调节性交易又称为事后交易，指为弥补自调节性交易又称为事后交易，指为弥补自主性交易差额或缺口而进行的各种经济交主性交易差额或缺口而进行的各种经济交易活动。易活动。判断一国的国际收支是否平衡，要看其自判断一国的国际收支是否平衡，
28、要看其自主性交易的收支能否相抵。主性交易的收支能否相抵。(一一)调整利率调整利率(二二)调整汇率调整汇率(三三)财政政策财政政策(四四)贸易管制贸易管制(五五)外汇管制外汇管制(六六)动用外汇储备动用外汇储备 第三节第三节 国际信用国际信用一、国际信用的形式一、国际信用的形式 各国银行、企业、政府之间相互提供的信各国银行、企业、政府之间相互提供的信用，反映国际间的借贷关系，所以又称为用，反映国际间的借贷关系，所以又称为国际信贷。国际信贷。国际信用的形式：国际信用的形式：商业性借款商业性借款 直接投资，包括股权式合营企业、契约式直接投资，包括股权式合营企业、契约式合营企业和外商独资企业三种情况。
29、合营企业和外商独资企业三种情况。商业性借款的主要形式：商业性借款的主要形式：(一一)出口信贷出口信贷 1卖方信贷卖方信贷 指由出口国银行向出口厂商提供贷款，出指由出口国银行向出口厂商提供贷款，出口国厂商则通过分期付款方式向进口国企口国厂商则通过分期付款方式向进口国企业提供商业信用。业提供商业信用。2买方信贷买方信贷 指出口国银行直接向进口商或进口方银行指出口国银行直接向进口商或进口方银行提供的信贷。提供的信贷。(二二)银行信贷银行信贷(三三)政府间信贷政府间信贷(四四)补偿贸易补偿贸易(五五)租赁信贷租赁信贷(六六)国际金融机构信贷国际金融机构信贷(七七)发行国际债券发行国际债券 二、利用外资
30、二、利用外资 利用外资方式有：利用外资方式有：(1)使用外国政府贷款。使用外国政府贷款。(2)使用国际金融机构的贷款。使用国际金融机构的贷款。(3)使用外国银行提供的出口信贷。使用外国银行提供的出口信贷。(4)向外国银行向外国银行(包括国际银团包括国际银团)借款。借款。(5)在国外发行债券。在国外发行债券。(6)“三来一补三来一补”，即来料加工、来样加工、，即来料加工、来样加工、来来 件装配和补偿贸易。件装配和补偿贸易。(7)举办中外合资经营企业。举办中外合资经营企业。(8)开展国际租赁。开展国际租赁。(9)开展合作生产或合作经营。开展合作生产或合作经营。(10)境内股份制企业发行境内股份制企
31、业发行B股或直接在境外股或直接在境外 上市。上市。利用外资的原则：利用外资的原则：要坚持平等互利的原则。要坚持平等互利的原则。要注意综合平衡。要注意综合平衡。要考虑日后的偿还能力。要考虑日后的偿还能力。要讲求经济效益。要讲求经济效益。三、外债管理三、外债管理(一一)外债的规模管理外债的规模管理 一般认为，该比率以不大于一般认为，该比率以不大于20为限。为限。）当年国内生产总值（外债余额负债率100GDP当年外汇总收入外债余额债务率100 参考数值为参考数值为100，若超过，若超过100显得债务显得债务负担过重负担过重 偿债率超过偿债率超过10，就要引起注意；超过，就要引起注意；超过20就有还不
32、起债的危险，因而把就有还不起债的危险，因而把20作为作为是否超过偿还能力的临界点或警戒线。是否超过偿还能力的临界点或警戒线。当年外汇总收入额当年外债还本付息的金偿债率100(二二)外债的结构管理外债的结构管理(三三)外债的监测与控制外债的监测与控制 第四节第四节 国际储备国际储备一、国际储备概述一、国际储备概述三大特征三大特征:1流动性。流动性。2普遍接受性。普遍接受性。3无偿占有性。无偿占有性。四种资产构成：四种资产构成：1货币性黄金货币性黄金 2外汇储备外汇储备 3在在IMF的储备头寸的储备头寸 4特别提款权特别提款权（二）国际储备与国际清偿力（二）国际储备与国际清偿力 国际清偿力的含义比
33、国际储备要广泛一些，国际清偿力的含义比国际储备要广泛一些，可定义为一个国家为弥补国际收支赤字而可定义为一个国家为弥补国际收支赤字而融通资金的能力。融通资金的能力。二、国际储备的作用二、国际储备的作用1调节国际收支的不平衡调节国际收支的不平衡 2维持本国货币汇率的稳定维持本国货币汇率的稳定3充当对外举债的保证充当对外举债的保证三、适度的国际储备量三、适度的国际储备量1持有国际储备的成本持有国际储备的成本 持有国际储备就意味着放弃当前对这部分持有国际储备就意味着放弃当前对这部分国外资源的使用，亦即放弃了使用这部分国外资源的使用，亦即放弃了使用这部分国外资源来增加国内投资、加快经济增长国外资源来增加
34、国内投资、加快经济增长的机会，这便是持有储备的机会成本。的机会，这便是持有储备的机会成本。2进入国际金融市场筹措应急资金的能力进入国际金融市场筹措应急资金的能力3国际收支的稳定性国际收支的稳定性4调整速度调整速度5进出口规模进出口规模 一国的国际储备量要与该国的贸易进口额一国的国际储备量要与该国的贸易进口额保持一定的比率，该比率以保持一定的比率，该比率以40为标准，为标准，以以20为最低限，若低于为最低限，若低于30就应对国际就应对国际收支采用调节措施。收支采用调节措施。四、国际储备的多元化四、国际储备的多元化1储备货币币种的安排储备货币币种的安排2储备资产流动性结构的确定储备资产流动性结构的
35、确定 五、中国的国际储备管理五、中国的国际储备管理 中国外汇储备迅速增加，中国外汇储备迅速增加，如何加强管理如何加强管理 实现储备货币币种的多元化实现储备货币币种的多元化 变变“藏汇于国藏汇于国”为为“藏汇于民藏汇于民”拓宽外汇运用渠道，消化一部分多余的外拓宽外汇运用渠道，消化一部分多余的外汇储备汇储备 按照按照“安全性、流动性、盈利性安全性、流动性、盈利性”原则，原则，用好外汇储备用好外汇储备 对长期实行的对长期实行的“宽进严出宽进严出”的外汇管理政的外汇管理政策，作适当调整。策，作适当调整。第五节第五节 国际货币体系国际货币体系一、国际货币体系的含义一、国际货币体系的含义 三方面的内容：三
36、方面的内容：汇率制度汇率制度 国际储备资产国际储备资产 调节机制调节机制二、国际金本位制二、国际金本位制(一一)黄金充当国际货币黄金充当国际货币(二二)货币含金量决定各国货币之间的汇率货币含金量决定各国货币之间的汇率(三三)国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制三、以美元为中心的布雷顿森林体系三、以美元为中心的布雷顿森林体系(一一)建立国际金融机构建立国际金融机构(二二)实行美元实行美元黄金本位制黄金本位制(三三)实行可调整的固定汇率实行可调整的固定汇率(四四)国际收支调节机制国际收支调节机制(五五)取消外汇管制取消外汇管制 四句话来概括：四句话来概括：双挂钩双挂钩”“一固定一固定”“上
37、下限上下限”“政府干预政府干预”四、浮动汇率制下的牙买加体系四、浮动汇率制下的牙买加体系(一一)浮动汇率合法化浮动汇率合法化(二二)黄金非货币化黄金非货币化(三三)提高特别提款权提高特别提款权(SDB)的国际地位的国际地位(四四)扩大对发展中国家的资金融通扩大对发展中国家的资金融通(五五)增加会员国的基金份额增加会员国的基金份额五、欧洲货币体系五、欧洲货币体系(一一)欧洲货币体系的建立欧洲货币体系的建立 创设欧洲货币单位创设欧洲货币单位 建立汇率稳定机制建立汇率稳定机制 设立欧洲货币基金设立欧洲货币基金(二二)欧洲货币联盟及单一货币的进程欧洲货币联盟及单一货币的进程(三三)欧元的问世及其影响欧元的问世及其影响 1999年年1月月1日问世的欧元，是欧盟的一大日问世的欧元，是欧盟的一大创举。创举。欧元欧元(EURO)是是“欧元区欧元区”内唯一合法通货。内唯一合法通货。欧元是一种国际货币，发挥国际上的计价欧元是一种国际货币，发挥国际上的计价单位、支付手段和储藏手段三种职能。单位、支付手段和储藏手段三种职能。
