1、风险投资的理论与实务培训风险投资的理论与实务培训中国风险投资研究院中国风险投资研究院Part3:风投家眼中的优质企业风投家眼中的优质企业Part2:中国风险投资的现状中国风险投资的现状本次演讲的主要内容本次演讲的主要内容Part1:风险投资概述风险投资概述Part4:企业如何了解企业如何了解VC机构机构Part5:风险投资的增值服务风险投资的增值服务风险投资的概念风险投资的概念风险投资是指投资人将资金（并不谋求控股）投向刚成立或快速成长的新兴公司（主要是高科技公司），这种被投资的公司具有高度的不确定性，投资者在承担很大的风险的基础上为新兴公司提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，通过使
2、企业实现高成长率，特别是通过协助公司顺利实现上市交易、或者通过并购和其他股权转让等方式，最终使投资撤出。风险投资与债权融资的区别风险投资与债权融资的区别债权融资风险投资抵押物需要抵押物不需要抵押物回报利息股份的增值责任连带责任风险管理银行家回避风险风险投资家驾奴风险带来的利益仅仅是钱除钱以外，还带来增值服务风险投资的特殊机制风险投资的特殊机制风险投资的特殊机制风险投资的特殊机制风险投资的决策的基本流程风险投资的决策的基本流程风险投资的退出风险投资的退出公开上市（IPO）：通过二级市场减持退出并购（M&A)：通过股权转让退出管理层回购：根据与风险投资商的约定，达到一定 条件以后，管理层回购风险投
3、资商股份清算：项目失败，清盘处理本次演讲的主要内容本次演讲的主要内容Part3:风投家眼中的优秀企业风投家眼中的优秀企业Part2:中国风险投资的现状中国风险投资的现状Part1:风险投资（风险投资（VC）的概念）的概念Part4:企业如何了解企业如何了解VC机构机构Part5:风险投资的增值服务风险投资的增值服务中国超越以色列成为仅次于美国的第二大风投大国，新募集基金数量和规模大幅增长中国风投地位日益上升中国风投地位日益上升风投本土化进程开启，人民币基金兴起风投本土化进程开启，人民币基金兴起2019 年新修订的合伙企业法正式确立了有限合伙企业的形式，为人民币基金的设立提供了法律依据；加快多层
4、级资本市场体系建设为人民币基金的投资和退出创造了合理的渠道；经济快速发展和民间资本充足为人民币基金的发展提供了市场需求和融资基础。海外红筹受阻，人民币持续升值以及国内资本市场退出高回报是外资创投机构选择设立人民币基金的主要驱动因素。发展人民币基金的政策努力与合理退出渠道的建立，引导和鼓励了中资创投机构更多更好地利用人民币市场，推动人民币基金的兴起。投资规模高速增长投资规模高速增长投资案例数量，2019 年同比增长14.6%，主要原因是连锁经营、传媒娱乐、医疗健康和能源行业投资案例数量大幅增长，增幅均超过50%。投资金额，2019 年同比增长64.5%，主要原因是经济快速增长带动消费需求不断增长
5、，消费在国家经济结构调整中的重要作用更加突出，消费类行业的高成长性受到风险投资的青睐，具体表现在连锁经营、医疗健康、传媒娱乐等传统行业的投资金额大幅增长。投资案例行业分布投资案例行业分布行业案例数量互联网104IT 65 传媒娱乐41 电信及增值33 医疗健康32 制造业31 连锁经营20 能源20 教育15 化学工业12 汽车行业10 农林牧渔102019年风投市场行业投资金额比例年风投市场行业投资金额比例投资由投资由TMT 行业转向传统行业行业转向传统行业TMT：Technology、Media和Telecom的缩写2019 年96 家风投背景企业上市，涉及融资金额319.07 亿美元，约
6、占中国企业IPO 融资金额的1/3。其中：境外市场IPO 退出数量为61 个，境内市场退出数量为35个。风险投资的退出风险投资的退出IPO风险投资的退出风险投资的退出M&A2019 年跨境M&A 在中国市场的困境尚未根本改变。本年度，受政策风险和市场环境的影响，VC/PE 背景企业M&A 的数量为13 个，比2019 年减少92.3%。本次演讲的主要内容本次演讲的主要内容Part3:风投家眼中的优秀企业风投家眼中的优秀企业Part2:中国风险投资的现状中国风险投资的现状Part1:风险投资（风险投资（VC）概述）概述Part4:企业如何了解企业如何了解VC机构机构Part5:风险投资的增值服务
7、风险投资的增值服务优秀企业的特质优秀企业的特质巨大的市场及高成长性巨大的市场及高成长性商业模式清晰商业模式清晰产品、服务产业化产品、服务产业化优秀团队优秀团队财务、法律状况健康财务、法律状况健康实证：实证：VC在投什么样的企业在投什么样的企业商业模式符合商业模式符合VC文化特点文化特点:易复制，难模仿易复制，难模仿能在一定程度上改变能在一定程度上改变“生产力生产力”创业和管理团队非常强的企业创业和管理团队非常强的企业在某地区被证明成功的商业模式的企业在某地区被证明成功的商业模式的企业看不懂的企业！看不懂的企业！本次演讲的主要内容本次演讲的主要内容Part3:风投家眼中的优秀企业风投家眼中的优秀
8、企业Part2:中国风险投资的现状中国风险投资的现状Part1:风险投资（风险投资（VC）概述）概述Part4:企业如何了解企业如何了解VC机构机构Part5:风险投资的增值服务风险投资的增值服务了解了解VC的过去的过去少问少问VC喜欢什么行业，多了解喜欢什么行业，多了解VC投资案例投资案例！VC过去投资什么样的行业（企业）过去投资什么样的行业（企业）VC单笔投资的最小和最大资金量单笔投资的最小和最大资金量VC过去的资金规模过去的资金规模VC过去投资案例的阶段过去投资案例的阶段本次演讲的主要内容本次演讲的主要内容Part3:风投家眼中的优秀企业风投家眼中的优秀企业Part2:中国风险投资的现状
9、中国风险投资的现状Part1:风险投资（风险投资（VC）概述）概述Part4:企业如何了解企业如何了解VC机构机构Part5:风险投资的增值服务风险投资的增值服务沟通的要点沟通的要点l心理平等是一切交流的基础VC的钱绝对是双刃剑l学习并掌握VC行业的基本常识非常重要l简单而明确的BP是拿到投资的金钥匙l了解对方的喜好，选择关注企业所属领域和阶段的VCl尊重对方的交流习惯以获得对方的尊重l顾一个了解符合企业融资阶段需求的资本运作的中介问之l商业模式的逻辑性和可行性是VC最喜欢捉摸的内容l少算简单加减的市场数据l不要以固定资产生值空间大来吸引VCl上市永远不是企业的目标但却是VC退出的最好渠道增值
10、服务增值服务监督管理：规范化运作、提高公信力、加强诚信建设监督管理：规范化运作、提高公信力、加强诚信建设资本运作：股改、上市、购并资本运作：股改、上市、购并资源整合：横向、纵向、开拓市场、引入团队资源整合：横向、纵向、开拓市场、引入团队调动社会资源，满足企业的资金需求与发展要求调动社会资源，满足企业的资金需求与发展要求1.投资前：年销售额900多万元，利润200多万元；2.投资第一年：销售额达到3500万元，利润800万元；3.投资第二年：销售额达到8000多万元，利润1700万元。实践中的案例一：山东高新投实践中的案例一：山东高新投山东高新投曾投资过一个低聚木寡糖项目，该糖起初是作为食品添加
11、剂，随着对项目的了解，发现该产品有某种独特的医用疗效，于是建议和帮助该单位开发保健食品系列，同时探讨能否开发成药品。资金的投入只是过程中的一部分，把公司定位成一个综合服务的解决方案供应商的角色。l先后和山东省内6家银行和省企业担保公司达成一揽子协议，对考察通过的项目。山东高新投投资、银行贷款、担保公司担保。l和国内知名的营销咨询公司结成战略合作伙伴，为投资的企业提供营销管理咨询。l整合相关报刊、电视等媒体,为投资的企业进行形象策划、广告宣传。l联系国内著名高校和咨询机构,为企业进行员工培训等。实践中的案例一：山东高新投实践中的案例一：山东高新投 降低了投资的进入成本 增加了公司的营业收入 由于
12、为企业提供综合的一揽子解决方案，使企业有依赖感和信任感，从而大大降低了企业的代理成本和违约成本实践中的案例一：山东高新投实践中的案例一：山东高新投实践中的案例二：拓邦电子实践中的案例二：拓邦电子背景背景武永强：1989年毕业于哈尔滨工业大学自动化控制系，负责哈工大学校科研成果在深圳的推介。随后，自己承包了一家电脑公司，从而淘到第一桶金。一个偶然的机会，在与台山“三宁”空调代表聊天时，发现空调器中的电子智能控制器全部依靠进口，从而于2019年2月成立拓邦电子。经过几年的发展，拓邦成为国内规模最大、综合实力最强的专业化电子智能控制服务的团队，但是单纯的依靠空调不足以支持拓邦长远发展，特别是家电行业
13、近年利润率的持续走低。随着生产规模的迅速扩张，应收账款占用的资金约来越大，公司资产负债率高达80%。力合创投由于与拓邦电子同处清华科技园，比较了解拓邦的情况，于2000年11月拆资进入拓邦电子实践中的案例二：拓邦电子实践中的案例二：拓邦电子尽职调查尽职调查行业的发展情况行业的发展情况有利因素有利因素：1）符合国家的产业政策；2）产品应用范围广，不仅可以用于家电，还可以用于汽车电子、智能电源、智能卫浴等领域；3）加入WTO后机遇大于风险。不利因素不利因素：1）产品受下游行业影响；2）资金实力弱。市场竞争的优劣势市场竞争的优劣势拓邦的经营模式拓邦的经营模式采购模式采购模式：畅销的采购渠道、健全的供
14、应商准入制度，在原材料采购上坚持以销定产、以产定需的困村管理。生产模式生产模式：前工序采用自动化作业，后工序采用流水线生产，全过程采用推式物流方式进行工序平衡，又采用ERP柔性生产模式。销售模式销售模式：直销并参与客户的产品开发和市场推广。竞争优势竞争优势：1）技术优势，被深圳市貌工局认定为“深圳市企业技术中心”，并与哈工大建立了紧密的产学研关系；2）工艺装备优势，从国内外引进大批先进的生产、检测设备，具有生产加工方面的优势；3）管理优势，采用“以市场为导向、以产品为中心”的事业部组织结构，结合ERP柔性系统；4）品牌优势，与国内外知名家电商建立战略合作关系；5）规模优势，拥有年产1100万套
15、各类电子智能控制产品的能力；5）市场优势，中国电子工业的持续高增长。竞争劣势：竞争劣势：控制器的生产处于家用电器产业的中间环节，一方面要面临材料供应商特别是芯片供应商要求及时支付货款带来的资金压力，另一方面又面临下游家电厂商自身汇款慢的销货款压力。实践中的案例二：拓邦电子实践中的案例二：拓邦电子增值服务增值服务1 1技术支持技术支持2 2资金支持资金支持3 3资本运作资本运作清华研究院科研人员为拓邦电子提供经常性的清华研究院科研人员为拓邦电子提供经常性的技术支持，并帮助成立了家电控制智能研究中心技术支持，并帮助成立了家电控制智能研究中心截至截至2019年底，力合共为拓邦电子提供贷款年底，力合共
16、为拓邦电子提供贷款担保达担保达2380万元，大大缓解了拓邦的资金压力万元，大大缓解了拓邦的资金压力在股份制改造、选择承销商和争取上市申请在股份制改造、选择承销商和争取上市申请政府批文等环节中，力创投及时提供了便利政府批文等环节中，力创投及时提供了便利4 4规范化规范化在财务、人力资源等方面进行了严格的管理在财务、人力资源等方面进行了严格的管理中国风险投资研究院中国风险投资研究院-基本情况基本情况中国风险投资研究院是在原全国人大副委员长、“中国风险投资之父”成思危先生的积极推动及原香港理工大学校长潘宗光先生的大力支持下，于2019年7月正式成立的政策研究咨询智囊机构。它是由香港理工大学香港理工大
17、学与中国风险投资有限公司中国风险投资有限公司合资创办，总部设在香港理工大学，并在深圳设立营运机构-深圳中投风险投资研究发展有限公司，在全国各区域设立6个分院或办事处：华南深圳、华东上海、华北北京、华中合肥、东北沈阳、西部成都，共有60多位研究团队与专业服务人员。分院/办事处与中央部委、当地政府及企业建立了密切的互动与合作关系。中国风险投资研究院中国风险投资研究院-业务范围业务范围参与政策制定，构建与政府对话的平台参与政策制定，构建与政府对话的平台 举办国际性与区域性举办国际性与区域性“中国风险投资论坛中国风险投资论坛”举办中国风险资本项目对接会举办中国风险资本项目对接会建立投融资专业项目网站建
18、立投融资专业项目网站“风险投资网风险投资网”开办本土风险投资家与创业家培训项目开办本土风险投资家与创业家培训项目 研究与出版研究与出版 投融资服务投融资服务中国风险投资研究院中国风险投资研究院-成功案例（部分）成功案例（部分）近两年来，企业通过我院成功实现融资总金额超过近两年来，企业通过我院成功实现融资总金额超过 6000 万美金万美金欧普康视科技有限公司谢谢！谢谢！陈大明陈大明 134 1079 0625 E-mail:chendmcvcri MSN:amen633hotmail QQ:348549717(qq)中国风险投资研究院成都办事处中国风险投资研究院成都办事处电话：电话：028-86717820 86718135 86719583传真：传真：028-86717820地址地址:成都市学道街成都市学道街39号四川省科技厅号四川省科技厅301室室
