1、2022-11-2第六章企业盈利能力分析第六章企业盈利能力分第六章企业盈利能力分析析第六章企业盈利能力分析第一节 企业盈利能力分析目的u一、概念与目的（掌握）一、概念与目的（掌握）u（一）概念：盈利能力指企业在一定时期内（一）概念：盈利能力指企业在一定时期内赚取赚取利润利润的能力。的能力。-利润率利润率u（二）盈利能力分析的目的（二）盈利能力分析的目的-企业经营者企业经营者 1 1利用盈利能力的有关指标反映和衡量企利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。业经营业绩。2 2通过盈利能力分析发现经营管理中存在通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。的问题。第六章企业盈利能力分析二、盈利能力
2、分析的内容u资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析u资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析u商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析u上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析第六章企业盈利能力分析第二节第二节 资本经营与资产经营盈利能力分析资本经营与资产经营盈利能力分析l一、资本经营与资产经营区别第六章企业盈利能力分析（一）资本经营的内涵（掌握）l概念：资本经营是指企业以概念：资本经营是指企业以资本资本经营经营为为基础，通过优化配置来提高基础，通过优化配置来提高资本经营效资本经营效益益的经营活动。（对资本的经营）的经营活动。（对资本的经营）l资本经营型企业的管理目标是资本经营型企业的管理目
3、标是资本保值资本保值与增值与增值或或追求资本盈利能力最大化追求资本盈利能力最大化。l其活动领域包括其活动领域包括资本流动、收购、重组、资本流动、收购、重组、参股、控股参股、控股等领域。等领域。第六章企业盈利能力分析（二）资产经营的内涵（掌握）l资产经营的基本内涵是合理配置与使资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。可能多的收益。l资产经营型企业的管理目标是资产经营型企业的管理目标是资产的资产的增值和追求资产盈利能力最大化增值和追求资产盈利能力最大化。l其活动领域包括其活动领域包括资产的配置、重组、资产的配置、重组、使用使用等
4、领域。等领域。第六章企业盈利能力分析（三）资本经营与资产经营的区别和联系（掌握）l资本与资产概念资本与资产概念 经济学角度：企业所拥有的经济资源。经济学角度：企业所拥有的经济资源。会计学角度：企业经济资源的来源。会计学角度：企业经济资源的来源。狭义资本：自有资本狭义资本：自有资本 广义资本：自有资本、他人资本广义资本：自有资本、他人资本l区别区别1.1.经营内容不同经营内容不同 2.2.经营出发点不同经营出发点不同l联系联系1.1.相互依存，相互作用相互依存，相互作用 2.2.资本经营是企业经营的最高层次，资本经资本经营是企业经营的最高层次，资本经营是对资产经营的进步营是对资产经营的进步 第六
5、章企业盈利能力分析二、资本经营盈利能力分析u（一）、反映资本经营盈利能力的指标（掌握）（一）、反映资本经营盈利能力的指标（掌握）净资产收益率净资产收益率u（二）、影响净资产收益率的因素（掌握）（二）、影响净资产收益率的因素（掌握）u1 1、总资产报酬率：净资产是总资产的一部分、总资产报酬率：净资产是总资产的一部分u2 2、负债利息率：当负债利息率高于总资产收益率时，净资产收、负债利息率：当负债利息率高于总资产收益率时，净资产收益率受不利影响；反之益率受不利影响；反之 亦然。亦然。u3 3、资本结构：杠杆作用、资本结构：杠杆作用u4 4、所得税率：净收益是税后收益、所得税率：净收益是税后收益u公
6、式：公式：净资净资 总资总资负债总资总资负债 负债负债 所得税所得税产收【产报（产报利息）产收【产报（产报利息）】（税率）（税率）益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 净资产净资产第六章企业盈利能力分析基期基期 基期基期 基期基期 基期基期净资净资 总资总资负债基期负债总资总资负债基期负债 基期所得税基期所得税 产收【产报（产报利息）产收【产报（产报利息）】（税率）税率）益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 基期净资产基期净资产报告期净资产收益率报告期净资产收益率=?=?l分析对象：报告期净资产收益率报告期净资产收益率-基期期净资产收益率基期期净资产收益率=？?第六章企业盈利能力分析u（三）因素分析与
7、评价（三）因素分析与评价u连环替代：连环替代：u1 1、总资产报酬率变动的影响、总资产报酬率变动的影响=比较期总资产报比较期总资产报酬率酬率+（比较期间总资产报酬率（比较期间总资产报酬率-基期基期负债利息负债利息率）率）*基期负债基期负债/基期净资产基期净资产*（1-1-基期所得税基期所得税税率）税率）u2 2、负债利息率变化的影响、负债利息率变化的影响=?=?u3 3、?u4 4、?第六章企业盈利能力分析净资产收益率计算与分析 净利润净利润净资产收益率净资产收益率 100%100%平均净资产平均净资产净资净资 总资总资负债总资总资负债 负债负债 所得税所得税产收【产报（产报利息）产收【产报（
8、产报利息）】（税率）（税率）益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 净资产净资产第六章企业盈利能力分析练习1：对宝钢股份2005年度资本盈利能力（净资产收益率）进行分析。第六章企业盈利能力分析第六章企业盈利能力分析三、资产经营盈利能力分析u反映资产经营盈利能力的指标（掌握）反映资产经营盈利能力的指标（掌握）总资产报酬率总资产报酬率u影响总资产报酬率的因素影响总资产报酬率的因素u因素分析与评价因素分析与评价 第六章企业盈利能力分析总资产报酬率计算与分析（掌握）息税前利润息税前利润总资产报酬率总资产报酬率 100%100%平均总资产平均总资产 利润总额利润总额+利息支出利息支出 -100%100%平均总
9、资产平均总资产 总资产报酬率总资产周转率总资产报酬率总资产周转率销售利润率销售利润率 主营业务收入主营业务收入 总资产周转率总资产周转率 平均总资产平均总资产 息税前利润息税前利润 销售利润率销售利润率100%100%主营业务收入主营业务收入第六章企业盈利能力分析练习2：对宝钢股份2005年度资产盈利能力（总资产报酬率）进行因素分析。（掌握）第六章企业盈利能力分析第六章企业盈利能力分析第三节第三节 商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析l一、商品经营与产品经营第六章企业盈利能力分析（一）商品经营的内涵u商品经营是企业以市场为导向，组商品经营是企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、物
10、织供产销活动，以一定的人力、物力消耗生产和销售尽可能多的社会力消耗生产和销售尽可能多的社会需要的商品。商品经营的管理目标需要的商品。商品经营的管理目标是追求供产销的衔接及商品的盈利是追求供产销的衔接及商品的盈利性。性。第六章企业盈利能力分析（二）产品经营的内涵l产品经营是在国家计划指导下，企业产品经营是在国家计划指导下，企业组织产品生产，以一定的人力、物力组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。产品经营的管理目标是完成生产品。产品经营的管理目标是完成生产任务，降低生产消耗量。产任务，降低生产消耗量。第六章企业盈利能力分析二、反映商品
11、经营盈利能力的指标（1）l收入利润率指标收入利润率指标 1.1.主营业务利润率主营业务利润率基础（熟悉）基础（熟悉）2.2.营业收入利润率营业收入利润率 3.3.总收入利润率总收入利润率 4.4.销售净利润率销售净利润率 5.5.销售息税前利润率销售息税前利润率第六章企业盈利能力分析第六章企业盈利能力分析三、反映商品经营盈利能力的指标（2）l成本费用利润率指标成本费用利润率指标1.1.销售成本利润率销售成本利润率=产品销售利润产品销售利润/产品销售产品销售成本成本2.2.销售成本费用利润率销售成本费用利润率=产品销售利润产品销售利润/产品产品销售成本与费用销售成本与费用3.3.营业成本费用利润
12、率营业成本费用利润率=产品销售利润产品销售利润/营业营业成本与费用成本与费用4.4.全部成本费用利润率全部成本费用利润率=产品销售利润产品销售利润/全部全部成本与费用成本与费用第六章企业盈利能力分析第六章企业盈利能力分析销售成本利润率因素分析u 销售销售 产品销售利润产品销售利润 成本成本100%100%利润率利润率 产品销售成本产品销售成本u影响销售成本利润率的因素影响销售成本利润率的因素 产品品种构成产品品种构成 单位产品销售成本单位产品销售成本 单位产品销售价格单位产品销售价格第六章企业盈利能力分析品种构成变动影响 各产品各产品 基期基期 实际实际 单位单位品种构成品种构成 销售量销售量
13、 利润利润 基期基期 变动变动 100%-100%-销售成本销售成本 的影响的影响 各产品各产品 基期基期 利润率利润率 实际实际 单位单位 销售量销售量 销售成本销售成本第六章企业盈利能力分析产品销售价格变动的影响价格变动产品实际基期价格变动产品实际基期对销售利对销售利 实际实际（销售销售）（销售销售）润的影响润的影响 销售量价格价格销售量价格价格 价格价格 价格变动对销售利润的影响价格变动对销售利润的影响 变动变动 100%100%的影响的影响 （产品实际销售量（产品实际销售量基期单位成本）基期单位成本）第六章企业盈利能力分析产品销售成本变动的影响产品产品 基期基期 价格变动价格变动成本成
14、本 实际销售实际销售 （实际（实际 单位）单位）对销售利对销售利 变动变动 成本成本 -销售量销售量 销售利润销售利润 润影响数润影响数 100%100%影响影响 利润率利润率 （产品实际销售量（产品实际销售量 基期单位成本）基期单位成本）第六章企业盈利能力分析第四节 上市公司盈利能力分析u一、上市公司盈利能力分析的特点一、上市公司盈利能力分析的特点u二、上市公司盈利能力分析的指标二、上市公司盈利能力分析的指标（掌握）（掌握）每股收益每股收益普通股权益报酬率普通股权益报酬率 股利发放率股利发放率价格与收益比率价格与收益比率市盈率市盈率 第六章企业盈利能力分析（一）每股收益分析（掌握）每股收益计
15、算每股收益计算 净利润优先股股息净利润优先股股息 每股收益每股收益 普通股加权平均数普通股加权平均数 普通股权益普通股权益 净利润优先股股息净利润优先股股息 普通股加权平均数普通股加权平均数 普通股权益普通股权益 每股账面价值每股账面价值普通股权益报酬率普通股权益报酬率 每股净资产每股净资产普通股权益报酬率普通股权益报酬率普通股加权平均数普通股加权平均数=期初数期初数*期初数所在期间期初数所在期间/12+/12+期末数期末数*期末数所在期末数所在期间期间/12/12第六章企业盈利能力分析练习3：对宝钢股份2005年度每股收益进行因素分析。（掌握）第六章企业盈利能力分析第六章企业盈利能力分析（二
16、）普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息净利润优先股股息普通股权益报酬率普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益平均额=净利润净利润/普通股权益平均额普通股权益平均额-优先股股息优先股股息/普通股权普通股权益平均额益平均额普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析第六章企业盈利能力分析（三）股利发放率分析股利发放率计算股利发放率计算 每股股利每股股利 股利发放率股利发放率 100100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 每股股利每股股利 100100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 价格与收益比率价格与收益比率股利报偿率股利报偿率第六章企业盈利能力分析第六章企业盈利能力分析（四）价格与收益比率分析u价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：价值。其计算公式如下：u价格与收益比率每股市价价格与收益比率每股市价/每股收益每股收益u价格与收益比率分析：价格与收益比率分析：u每股市价变动的影响；每股市价变动的影响；u每股收益变动的影响；每股收益变动的影响；2022-11-2第六章企业盈利能力分析
