1、第三章外汇交易第三章外汇交易第一节第一节 外汇市场外汇市场第二节第二节 外汇交易外汇交易第三节第三节 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价11/24/20221本章学习目的本章学习目的：第一：认识和了解外汇市场的分类与组成第一：认识和了解外汇市场的分类与组成;第二：熟悉和理解不同类型外汇交易的内容、第二：熟悉和理解不同类型外汇交易的内容、方式以及目的与作用；方式以及目的与作用；第三：理解和掌握汇率折算与进出口报价之第三：理解和掌握汇率折算与进出口报价之间的关系，以及进出口合理报价的基本原则。间的关系，以及进出口合理报价的基本原则。本章重点：本章重点：1、外汇交易的不同类型及其作用。、外汇交
2、易的不同类型及其作用。2、汇率折算与进出口报价。、汇率折算与进出口报价。本章难点：本章难点：汇率折算与进出口报价。汇率折算与进出口报价。3.1 外 汇 市 场本节内容：本节内容：3.1.1外汇市场的分类外汇市场的分类3.1.2外汇市场的机构组成外汇市场的机构组成3.1.1外汇市场的分类外汇市场的分类1.按按交易方式交易方式划分：场内外汇交易市场和场划分：场内外汇交易市场和场外外汇交易市场。外外汇交易市场。1 1）有形外汇交易市场：即外汇交易所。是有形市）有形外汇交易市场：即外汇交易所。是有形市场。有特定场所和固定的交易时间。场。有特定场所和固定的交易时间。例如法国巴黎外汇市场、德国的法兰克福外
3、汇市例如法国巴黎外汇市场、德国的法兰克福外汇市场、荷兰的阿姆斯特丹及意大利的米兰外汇市场场、荷兰的阿姆斯特丹及意大利的米兰外汇市场等。等。2)无形外汇市场无形外汇市场 无形外汇市场是指没有固定的交易场所和无形外汇市场是指没有固定的交易场所和固定营业时间，交易主要通过电话、电传、固定营业时间，交易主要通过电话、电传、网络、交易机等现代化工具来促成外汇买卖网络、交易机等现代化工具来促成外汇买卖实现的抽象外汇市场。实现的抽象外汇市场。例如美国的纽约外汇市场、瑞士的苏黎世例如美国的纽约外汇市场、瑞士的苏黎世外汇市场和英国的伦敦外汇市场等。外汇市场和英国的伦敦外汇市场等。2、按、按业务种类业务种类划分：
4、即期外汇市场和远期外汇市场。划分：即期外汇市场和远期外汇市场。即期外汇市场：即从事现汇买卖活动的场所。即期外汇市场：即从事现汇买卖活动的场所。远期外汇市场：即从事期汇买卖活动的场所。远期外汇市场：即从事期汇买卖活动的场所。3、按、按交易主体交易主体划分：银行间以及银行与非银划分：银行间以及银行与非银行客户间的外汇交易市场。行客户间的外汇交易市场。银行间的外汇交易市场：是以金融性外银行间的外汇交易市场：是以金融性外汇交易为主的市场。汇交易为主的市场。银行与非银行客户间的外汇交易市场：银行与非银行客户间的外汇交易市场：是以商业性外汇交易为主的市场。是以商业性外汇交易为主的市场。3.1.2外汇市场的
5、机构组成外汇市场的机构组成1.中央银行：主要是对外汇市场进中央银行：主要是对外汇市场进行干预。行干预。2.专营外汇买卖的商业银行：是经专营外汇买卖的商业银行：是经营外汇业务的主要机构。营外汇业务的主要机构。3.外汇经纪人：外汇交易的中间商。外汇经纪人：外汇交易的中间商。外汇银行充当外汇买卖、资金调拨及外汇银行充当外汇买卖、资金调拨及资金融通的媒介，其业务有两个方面：一资金融通的媒介，其业务有两个方面：一是外汇零售业务，二是外汇批发业务。是外汇零售业务，二是外汇批发业务。在外汇市场上，银行同业之间的交易占外汇交易总额的在外汇市场上，银行同业之间的交易占外汇交易总额的90%以上。出于保密和提高效率
6、的目的，银行之间的外汇买卖往往需以上。出于保密和提高效率的目的，银行之间的外汇买卖往往需要即能了解世界外汇供求情况，又能严格为客户保密且收取佣金要即能了解世界外汇供求情况，又能严格为客户保密且收取佣金不高的中间人来撮合，而外汇经纪人正是符合了这一特点，所以不高的中间人来撮合，而外汇经纪人正是符合了这一特点，所以能够成为买卖外汇的双方乐意接受的中介人。能够成为买卖外汇的双方乐意接受的中介人。4.4.一般客户。一般客户。5.5.政府机构：为政府机构：为干预经济进行交干预经济进行交易。易。6.6.贴现公司：为贴现公司：为其贴现业务从事其贴现业务从事交易。交易。一般客户包括进出口商、跨国公司、国际投资
7、者、筹资者、一般客户包括进出口商、跨国公司、国际投资者、筹资者、旅游者等。他们是外汇的最初供给者和最终需求者，但是他旅游者等。他们是外汇的最初供给者和最终需求者，但是他们之间并不直接进行外汇买卖，而是通过外汇银行等中介机们之间并不直接进行外汇买卖，而是通过外汇银行等中介机构进行外汇交易。构进行外汇交易。附：外汇市场的三个层次外汇银行与顾客之间的外汇交易（或称零售市场）外汇银行同业间的外汇交易（或称批发市场）外汇银行与中央银行之间的外汇交易 附：交易时间小常识 从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。北京时间凌晨5点（格林威治时间21：00点）惠灵 顿、悉尼相继开市。8点东京
8、开市。9点香港、新加坡开市。下午2点巴林开市。下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。晚上9点半（夏天8点半）纽约开市，随后芝加哥、旧金山开市。凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。3.2 外 汇 交 易本节内容：本节内容：3.2.1外汇交易所外汇交易所涉及的内容涉及的内容3.2.2外汇交易或外汇交易或外汇买卖业务外汇买卖业务3.2.1外汇交易涉及的内容外汇交易涉及的内容外汇交易是指各种货币之间的兑换活动，即外汇交易是指各种货币之间的兑换活动，即外汇买卖。外汇买卖。1、所涉及的内容、所涉及的内容：1）参与外汇交易的有关各方）参与外汇交易的有关各方2）外汇交易的货币）外汇交易的货币3）外汇交易
9、的结算方式外汇交易的结算方式4）外汇交易的类型外汇交易的类型 外汇交易方式外汇交易方式即期外汇交易即期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易外汇期货交易外汇期货交易外汇期权交易外汇期权交易传统交易方式传统交易方式外汇市场交易外汇市场交易衍生交易方式衍生交易方式衍生市场交易衍生市场交易2、外汇交易方式3.2.2 外汇交易或外汇买卖业务外汇交易或外汇买卖业务1.即期外汇交易：即期外汇交易：现汇交易或现汇业务。现汇交易或现汇业务。其汇率为即期汇率，也即现汇汇率。其汇率为即期汇率，也即现汇汇率。其结算方式或传导方式有三种：电其结算方式或传导方式有三种：电汇、信汇、票汇。汇、信汇、票汇。其结算凭证或传导凭证主
10、要有：电其结算凭证或传导凭证主要有：电报付款委托书、信汇付款委托书和银报付款委托书、信汇付款委托书和银行汇票等。行汇票等。具体方式包括：具体方式包括：1）电汇汇款方式：即用电报或电传通知汇入银行向收款人）电汇汇款方式：即用电报或电传通知汇入银行向收款人解付汇款的方式。解付汇款的方式。收款人（出口商）收款人（出口商）贸易或债权债务关系汇出银行（开证行）汇出银行（开证行）付本币买外汇电报或电传通知电报或电传通知汇入银行（议付行）汇入银行（议付行）收外汇 汇款汇款人（进口商）汇款人（进口商）2）信汇汇款方式：即以邮寄信汇委托）信汇汇款方式：即以邮寄信汇委托书授权汇入银行向收款人解付汇款的方书授权汇入
11、银行向收款人解付汇款的方式。式。3）票汇汇款方式：即开立以汇入银行）票汇汇款方式：即开立以汇入银行为付款人的银行即期汇票，由汇入银行为付款人的银行即期汇票，由汇入银行向收款人解付汇款的方式。向收款人解付汇款的方式。2、远期外汇交易、远期外汇交易(forward exchange transaction)，又称期又称期汇交易，是指外汇买卖成交的两个汇交易，是指外汇买卖成交的两个营业日后，按合同规定的汇率于未营业日后，按合同规定的汇率于未来特定日期进行交割的一种外汇交来特定日期进行交割的一种外汇交易。易。1）远期外汇买卖是国际上最）远期外汇买卖是国际上最常用常用的避免外汇风险，固定外汇成本的方法。
12、的避免外汇风险，固定外汇成本的方法。一般来说，客户对外贸易结算、到国外一般来说，客户对外贸易结算、到国外投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉及到外汇保值的问题及到外汇保值的问题.通过远期外汇买卖业务，客户可事先将某一项目的外汇的换汇成本固定，或锁定远期外汇收付所得的收益，从而达到保值的目的，同时更能使企业集中时间和人力搞好本业经营。附：附：2）远期汇率的）远期汇率的标价标价方式方式远期汇率的标价方式主要有两种：一种是远期汇率的标价方式主要有两种：一种是直接标出远期外汇的牌价；另一种是用升直接标出远期外汇的牌价；另一种是用升水或贴水标出远期汇率和即期汇率的差价。水
13、或贴水标出远期汇率和即期汇率的差价。远期点数报价的数额是前大后小，还是前远期点数报价的数额是前大后小，还是前小后大含义不同。例如小后大含义不同。例如:35-38 直接标价法下意味着外汇汇率上涨；直接标价法下意味着外汇汇率上涨；间接标价法下意味着外汇汇率下跌。间接标价法下意味着外汇汇率下跌。注A)在在直接标价法直接标价法下：下：如果远期汇率上涨，在远期汇率标价数额为：如果远期汇率上涨，在远期汇率标价数额为：即期汇率即期汇率+升水（前低后高为升水，例如升水（前低后高为升水，例如35-38）；）；如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为：如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为：即期汇率即期汇率-贴水（
14、前高后低为贴水，例如贴水（前高后低为贴水，例如38-35）B)在在间接标价法间接标价法下，下，如果远期汇率上涨，在远期汇率标价数额为：如果远期汇率上涨，在远期汇率标价数额为：即期汇率即期汇率-升水（前高后低为升水，例如升水（前高后低为升水，例如38-35）；）；如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为：如果远期汇率下跌，则远期汇率标价数额为：即期汇率即期汇率+贴水（前低后高为贴水，例贴水（前低后高为贴水，例如如35-38）案例：某日英国伦敦的外汇市场报价如下：某日英国伦敦的外汇市场报价如下：英镑对美元的即期汇率为：英镑对美元的即期汇率为：1GBPUSD1.5392/1.5402，2个月的远期点个
15、月的远期点数数21/24；英镑对法国法郎的即期汇率为：英镑对法国法郎的即期汇率为：1GBPFRF7.6590/7.6718，2个月的远期点个月的远期点数数252/227，试计算：英镑对美元以及英镑对法国法郎试计算：英镑对美元以及英镑对法国法郎两个月的远期汇率分别为多少？两个月的远期汇率分别为多少？答案：英镑对美元两个月的远期汇率答案：英镑对美元两个月的远期汇率1GBPUSD（1.5392+0.0021）/（1.5402+0.0024）1GBPUSD1.5413/1.5426英镑对法国法郎两个月的远期汇率英镑对法国法郎两个月的远期汇率1GBPFRF(7.6590-0.0252)/(7.6718-
16、0.0227)1GBPFRF7.6338/7.6491该客户希望在伦敦的银行用英镑购买该客户希望在伦敦的银行用英镑购买1000万万2个月的远期法郎，他应支付多少个月的远期法郎，他应支付多少英镑？英镑？答案：间接标价法：答案：间接标价法：1GBPFRF7.6338为银行卖出外币法郎的汇率为银行卖出外币法郎的汇率 那么客户买入那么客户买入1000万法郎需要万法郎需要130.9964万英镑。万英镑。该客户希望在伦敦的银行卖出该客户希望在伦敦的银行卖出200万万2个个月的远期美元，他将取得多少英镑？月的远期美元，他将取得多少英镑？答案：间接标价法：答案：间接标价法：1GBPUSD1.5426为银行买入外币美圆的价格为银行买入外币美圆的价格那么客户卖出那么客户卖出200万美圆可以得到万美圆可以得到129.6512万英镑。万英镑。
