1、第第3章章 国际间接投资国际间接投资3.1 国际间接投资概述国际间接投资概述3.2 国际债券投资国际债券投资3.3 国际股票投资国际股票投资3.4 投资基金投资基金3.5 国际证券投资分析国际证券投资分析第3章 国际间接投资 3.1 国际间接投资概述国际间接投资概述 3.1.1国际间接投资的概念国际间接投资的概念 国际间接投资是国际直接投资的对称，国际间接投资是国际直接投资的对称，又称为国际证券投资，指投资者通过购买又称为国际证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及
2、买卖差价来实现资本增值的投资方式。买卖差价来实现资本增值的投资方式。第3章 国际间接投资 3.1.2国际间接投资的特点国际间接投资的特点 国际间接投资相对于国际直接投资，具有以国际间接投资相对于国际直接投资，具有以下下特点特点：1投资者不参与企业的经营决策与管理投资者不参与企业的经营决策与管理 2国际间接投资只涉及到货币资本的运动国际间接投资只涉及到货币资本的运动 3国际间接投资具有较强的投机性国际间接投资具有较强的投机性 4流动性大，风险性小流动性大，风险性小 5自发性和频繁性自发性和频繁性第3章 国际间接投资 3.1.3影响国际间接投资的因素影响国际间接投资的因素 1利率是决定国际间接投资
3、流向的主要因利率是决定国际间接投资流向的主要因素素 2汇率的变化对国际间接投资的影响较大汇率的变化对国际间接投资的影响较大 3风险性是影响国际间接投资的一个因素风险性是影响国际间接投资的一个因素 4各国偿债能力的不同也会影响国际间接各国偿债能力的不同也会影响国际间接投资的流向投资的流向第3章 国际间接投资 3.1.4国际间接投资的发展趋势国际间接投资的发展趋势 1证券交易国际化证券交易国际化 2证券投资基金化证券投资基金化 3间接投资的增长速度超过了直接投资间接投资的增长速度超过了直接投资 4债券在国际金融市场融资中的比重日益债券在国际金融市场融资中的比重日益提高提高 5流向发展中国家的证券资
4、本不断增加流向发展中国家的证券资本不断增加第3章 国际间接投资 3.1.5国际间接投资理论国际间接投资理论 1曼德尔的国际货币资本投资理论曼德尔的国际货币资本投资理论 2古典国际证券投资理论古典国际证券投资理论 3新古典国际证券投资理论新古典国际证券投资理论 4资产选择理论资产选择理论第3章 国际间接投资 3.2 国际债券投资国际债券投资 3.2.1债券的概念与分类（七种分类）债券的概念与分类（七种分类）1按债券按债券发行主体发行主体分类分类（1）政府债券）政府债券 （2）公司债券）公司债券（3）金融债券）金融债券 2按债券按债券是否记名是否记名分类分类（1）记名债券）记名债券（2）无记名债券
5、）无记名债券 第3章 国际间接投资 3按债券按债券是否有抵押或担保是否有抵押或担保分类分类（1）抵押债券）抵押债券（2）无抵押债券。）无抵押债券。（3）收入债券）收入债券 （4）普通债务债券）普通债务债券 4按债券按债券形态形态分类分类（1）剪息债券）剪息债券 （2）贴现债券）贴现债券 第3章 国际间接投资 5按债券的按债券的偿还期限偿还期限分类分类（1）短期债券）短期债券 （2）中期债券）中期债券 （3）长期债券）长期债券 6按债券按债券募集方式募集方式分类分类 （1）公募债券）公募债券 （2）私募债券）私募债券 7按债券按债券发行的地域发行的地域分类分类（1）国内债券）国内债券 （2）国际
6、债券）国际债券 第3章 国际间接投资 3.2.2国际债券的种类国际债券的种类 1外国债券外国债券 是借款国在外国证券市场上发行的、以市场是借款国在外国证券市场上发行的、以市场所在国货币为面值的债券。所在国货币为面值的债券。2欧洲债券欧洲债券 是指借款人在本国之外的资本市场上发行的，是指借款人在本国之外的资本市场上发行的，以第三国的货币为面值的国际债券。以第三国的货币为面值的国际债券。3全球债券全球债券 是一种产生于上世纪是一种产生于上世纪80年代末的新型金融工年代末的新型金融工具，指在世界各地的金融中心同步发行，具有高具，指在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。度流动性的国际
7、债券。第3章 国际间接投资 3.2.3国际债券的发行国际债券的发行 1国际债券的发行条件国际债券的发行条件（1）债券的发行额）债券的发行额 （2）债券票面利率）债券票面利率 （3）债券的偿还期限）债券的偿还期限 以及利息的计算及支付方式、发行价格、发行市以及利息的计算及支付方式、发行价格、发行市场的选择等。场的选择等。第3章 国际间接投资 2国际债券的发行程序国际债券的发行程序（1）发行企业选任一家金融公司作为此债券发）发行企业选任一家金融公司作为此债券发行的组织者，即主干事银行或主干事证券公司。行的组织者，即主干事银行或主干事证券公司。（2）向当地外汇管理部门提出发行债券申请）向当地外汇管理
8、部门提出发行债券申请，报经批准。报经批准。（3）向国外有关资信评审机构申请评级。）向国外有关资信评审机构申请评级。（4）向拟发行证券的市场所在国政府提出申请，）向拟发行证券的市场所在国政府提出申请，征得征得 许可。许可。（5）发行者在得到发行许可后，委托主干事银）发行者在得到发行许可后，委托主干事银行组织承销团行组织承销团。第3章 国际间接投资 3.2.4国际债券的收益国际债券的收益 1国际债券的收益率国际债券的收益率 债券的收益率要受下列因素的影响：债券的收益率要受下列因素的影响：（1）债券的利率）债券的利率（2）债券的价格与其面值的差额）债券的价格与其面值的差额（3）债券的还本期限）债券的
9、还本期限 第3章 国际间接投资 2国际债券收益率的计算国际债券收益率的计算（1）名义收益率）名义收益率（2）本期收益率）本期收益率 （3）持有期收益率）持有期收益率 （4）到期收益率）到期收益率第3章 国际间接投资（1）名义收益率）名义收益率 名义收益率是指根据债券每年的固定利息与债名义收益率是指根据债券每年的固定利息与债券面额之比计算出来的投资者每年的收益率，其券面额之比计算出来的投资者每年的收益率，其计算公式为：计算公式为：%100债券面额债券年利息名义收益率第3章 国际间接投资（2）本期收益率。）本期收益率。本期收益率是债券每年的固定利息与债券本本期收益率是债券每年的固定利息与债券本期市
10、场价格之比。投资者可以通过对市场上各证期市场价格之比。投资者可以通过对市场上各证券本期收益率的计算和比较，来做出投资何种证券本期收益率的计算和比较，来做出投资何种证券的决定。本期收益率的计算公式为：券的决定。本期收益率的计算公式为：%100本期市场价格债券年利息本期收益率第3章 国际间接投资（3）持有期收益率。）持有期收益率。债券的持有期收益率是指投资者从买入债债券的持有期收益率是指投资者从买入债券到卖出债券期间所得的实际收入。其计算公券到卖出债券期间所得的实际收入。其计算公式为：式为：%100360持有期限买入价买入价卖入价持有期收益率第3章 国际间接投资（4）到期收益率。）到期收益率。债券
11、的到期收益率是指投资者从买入债券到债券的到期收益率是指投资者从买入债券到债券到期时止的收益率，其计算公式为：债券到期时止的收益率，其计算公式为：%100待偿还年限买入价买入价债券到期时的本息总额到期收益率第3章 国际间接投资 3.3 国际股票投资国际股票投资 3.3.1股票投资的概念股票投资的概念 股票是一种有价证券，它是股份公司发行的，股票是一种有价证券，它是股份公司发行的，用以证明股票持有人对公司拥有所有权，并可以用以证明股票持有人对公司拥有所有权，并可以分享公司股息或红利，参与公司经营管理等方面分享公司股息或红利，参与公司经营管理等方面权益的凭证。权益的凭证。股票投资者一般享有以下三项基
12、本权利：股票投资者一般享有以下三项基本权利：（1）公司盈利时的分红要求权）公司盈利时的分红要求权（2）剩余财产的分配权）剩余财产的分配权（3）股东大会的参加和表决权）股东大会的参加和表决权 第3章 国际间接投资 3.3.2股票的性质股票的性质 1股票是一种证权证券股票是一种证权证券 2股票是要式证券股票是要式证券 3股票是有价证券股票是有价证券 4股票不是物权及债权证券股票不是物权及债权证券 5股票是一种可转让的证券股票是一种可转让的证券 6股票是一种虚拟资本股票是一种虚拟资本第3章 国际间接投资 3.3.3股票的种类股票的种类 1普通股和优先股普通股和优先股（1）普通股。普通股是股份公司必须
13、发行的一）普通股。普通股是股份公司必须发行的一种基本股票，是股份公司资本构成中最重要、最种基本股票，是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份。基本的股份。（2）优先股。优先股是指股东在公司盈利或在）优先股。优先股是指股东在公司盈利或在公司破产清算时，享有优先于普通股的股东分配公司破产清算时，享有优先于普通股的股东分配股利或资产权利的股份。股利或资产权利的股份。第3章 国际间接投资 2记名股票和无记名股票记名股票和无记名股票（1）记名股票。是指在股票上载有股东的姓名，）记名股票。是指在股票上载有股东的姓名，并将该股股东的姓名和地址记载在公司股东名册并将该股股东的姓名和地址记载在公司股东名册上的一
14、种可以挂失的股票。上的一种可以挂失的股票。（2）无记名股票。是指在股票上不载有股东的）无记名股票。是指在股票上不载有股东的姓名并不能挂失的股票。无记名股票可以在证券姓名并不能挂失的股票。无记名股票可以在证券市场上随意转让，不需办理过户手续。市场上随意转让，不需办理过户手续。3面额股票和无面额股票面额股票和无面额股票（1）面额股票。是指在股票上标明一定金额的）面额股票。是指在股票上标明一定金额的股票。股票。（2）无面额股票。是指股票上不标有一定的金）无面额股票。是指股票上不标有一定的金额，只标有总股数的股票。额，只标有总股数的股票。第3章 国际间接投资 3.3.4股票的价值与收益股票的价值与收益
15、 1股票的价值股票的价值（1）股票的面值）股票的面值 （2）股票的净值）股票的净值 （3）股票的市值）股票的市值 （4）股票内值）股票内值 2股票投资收益股票投资收益（1）收入收益）收入收益 （2）资本利得）资本利得 第3章 国际间接投资 3.3.5股票的交易方式股票的交易方式 1现货交易现货交易 2期货交易期货交易 3保证金交易保证金交易 4期权交易期权交易 5股票价格指数期货交易股票价格指数期货交易第3章 国际间接投资 3.4 投资基金投资基金 3.4.1投资基金的概念和特征投资基金的概念和特征 投资基金是证券投资的一种形式。它实际是投资基金是证券投资的一种形式。它实际是证券投资基金的募集
16、人受投资者的委托，以向投证券投资基金的募集人受投资者的委托，以向投资者发行基金凭证的方式，把分散的投资者的资资者发行基金凭证的方式，把分散的投资者的资金汇集起来，由具有专业知识和投资经验的专家金汇集起来，由具有专业知识和投资经验的专家按组合投资的原理分别投资于各种金融工具，以按组合投资的原理分别投资于各种金融工具，以使投资者在承担较小风险的前提下获取最大的投使投资者在承担较小风险的前提下获取最大的投资收益。资收益。第3章 国际间接投资 投资基金具有以下投资基金具有以下特征特征：1.投资基金是一种证券信托投资方式投资基金是一种证券信托投资方式 2.投资基金是一种间接金融工具和中介金融投资基金是一
17、种间接金融工具和中介金融机构机构 3.投资基金的根本目的是投资投资基金的根本目的是投资 4.投资基金以金融资产为专门经营对象投资基金以金融资产为专门经营对象 5.投资基金具有收益的共享性和责任的有限投资基金具有收益的共享性和责任的有限性性第3章 国际间接投资 3.4.2投资基金的种类投资基金的种类 1开放型投资基金和封闭型投资基金开放型投资基金和封闭型投资基金 2公司型投资基金与契约型投资基金公司型投资基金与契约型投资基金 3固定型投资基金与管理型投资基金固定型投资基金与管理型投资基金 4单位型投资基金与追加型投资基金单位型投资基金与追加型投资基金 5股权式投资基金与有价证券式投资基金股权式投
18、资基金与有价证券式投资基金 6综合型投资基金与单项型投资基金综合型投资基金与单项型投资基金 7本币投资基金与外币投资基金本币投资基金与外币投资基金 8货币型投资基金、债券型投资基金和股票型货币型投资基金、债券型投资基金和股票型投资基金投资基金 第3章 国际间接投资 9资本市场投资基金与货币市场投资基金资本市场投资基金与货币市场投资基金 10成长型基金、收入型基金、成长收入型基金、成长型基金、收入型基金、成长收入型基金、积极成长型基金、平衡型基金和新兴成长型基金积极成长型基金、平衡型基金和新兴成长型基金 11国内基金、国际基金、海外基金和国家基金国内基金、国际基金、海外基金和国家基金第3章 国际
19、间接投资 3.4.3投资基金的设立与运作投资基金的设立与运作 1基金发起人发起设立基金基金发起人发起设立基金 2向投资基金的主管部门提交设立投资基向投资基金的主管部门提交设立投资基金的申请金的申请 3发表基金招募说明书发表基金招募说明书 4发行基金证券发行基金证券 5基金的上市基金的上市第3章 国际间接投资 3.5 国际证券投资分析国际证券投资分析 3.5.1证券投资基本分析证券投资基本分析 1宏观经济分析宏观经济分析（1）宏观经济状况分析）宏观经济状况分析；（2）经济周期分析）经济周期分析 2行业分析行业分析（1）市场结构分析）市场结构分析；（2）行业生命周期）行业生命周期 3公司分析公司分析（1）公司的竞争能力分析；（）公司的竞争能力分析；（2）公司盈利能力）公司盈利能力分析分析；（；（3）公司管理水平分析；（）公司管理水平分析；（4）科技开发）科技开发能力分析；（能力分析；（5）财务状况分析。）财务状况分析。第3章 国际间接投资 3.5.2证券投资的技术分析证券投资的技术分析 1道氏理论道氏理论 2波浪理论波浪理论 3K线理论线理论
