1、政信类信托/资管计划风控措施越努力越幸运如何选择政信合作项目？越努力越幸运项目所在区域经济情况及地方政府财政实力1融资主体实力2土地抵押或应收账款质押3第三方担保增信措施4是否政府主管任内发行5目录CONTENTS越努力越幸运项目所在区域经济情况及地方政府财政实力1融资主体实力2土地抵押或应收账款质押3第三方担保增信措施4是否政府主管任内发行5目录CONTENTS越努力越幸运项目所在区域经济情况及地方政府财政实力首先，要考察项目所在区域经济情况及地方政府财政实（1）区域经济情况（2）地方政府财政实力（3）地方政府信誉度（4）另外再结合考虑债务率或负债率，综合评价项目区域的客观经济情况。越努力越
2、幸运项目所在区域经济情况及地方政府财政实力1融资主体实力2土地抵押或应收账款质押3第三方担保增信措施4是否政府主管任内发行5目录CONTENTS越努力越幸运融资主体实力第二，要考察融资主体实力（1）最好是有发债记录的融资主体，再融资能力强。发债主体资质越好的，政府注入的优良资产一般也越充分，一旦发生风险其处置资产变现进行兑付或者履行担保的能力就越强。（2）平台公司的股东背景I.最好是当地财政部门II.国有资产监督管理委员会（国资委）III.政府部门出资为主的政府类平台公司。（3）地方政府融资平台名单、平台风险定性越努力越幸运m平台风险定性（项目尽调）m银行业金融机构按现金流覆盖（现金流覆盖率=
3、当期可偿债现金流/当期还债责任）情况对平台贷款进行准确分类，银监会对地方政府投融资平台贷款的偿还程度采用现金流覆盖率的“四分法”，即对于地方融资平台贷款要按照现金流覆盖比例将贷款划分为全覆盖、基本覆盖、半覆盖和基本无覆盖四类。现金流全覆盖应该是现金流管理比较安全，断裂风险较小。如果没有全覆盖，则需要通过其他方式补充现金流，用于偿还债务。越努力越幸运项目所在区域经济情况及地方政府财政实力1融资主体实力2土地抵押或应收账款质押3第三方担保增信措施4是否政府主管任内发行5目录CONTENTS越努力越幸运土地抵押或应收账款质押第三，项目要有足值的土地抵押或应收账款质押。（1）政府划拨土地需确认平台公司
4、是否拥有处置权，出让土地需要确认出让合同、出让金、入地是否闲置及闲置是否过期。（2）一般来说区域经济状况越好，则土地变现能力及价值潜力越大。（3）政信类项目融资涉及的抵押物并非最核心的风控点，核心的风控要素是政府的违约成本。（4）账款质押存量债务越努力越幸运存量债务？4、2014.10地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法1、财政制度背景：a、财权与事权的匹配问题 b、“窄”而不“硬”的地方政府预算制度导致地方政府设立融资性平台进行融资。2、2010年国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知3、2013年关于加强2013年地方政府融资平台贷款风除监管的指导意见对融资平台公司进行清
5、理规范银监会对地方政府融资平台的监管实行“名单制”地方政府要认真甄别筛选融资性平台公司（参考名单）存量项目，截至2014年12月31日其中，通过PPP(公私合作关系)模式转化为企业债务的，不纳为政府债务越努力越幸运m存量债务：m分为四类：m地方政府、经济补助事业单位举债的债务；m融资平台因承担公益性项目建设举债，依靠财政性资金偿还的债务；m融资平台因承担公益性项目建设举债，有稳定经营性现金流并主要依靠自身收益偿还的债务；m融资平台因承担竞争性项目建设举债的债务。越努力越幸运项目所在区域经济情况及地方政府财政实力1融资主体实力2土地抵押或应收账款质押3第三方担保增信措施4是否政府主管任内发行5目录CONTENTS越努力越幸运第三方担保增信措施第四，具有第三方担保增信措施。（1）目前最常见的就是城投公司融资，另外一家城投公司担保。这种情形下其实就是要去分析担保方的资质。是否有发过债券，信用评级是什么？越努力越幸运项目所在区域经济情况及地方政府财政实力1融资主体实力2土地抵押或应收账款质押3第三方担保增信措施4是否政府主管任内发行5目录CONTENTS越努力越幸运是否政府主管任内发行第五，要在同一届别政府及政府主管任内发行。一般而言地方政府有中长期区域经济规划性质的“五年计划”等，存续期在其任内的产品，从政治信誉角度发生违约的概率较低。30%的资金来源于当地政府客户越努力越幸运
