1、第五章第五章 短期筹资管理短期筹资管理 目目 录录 1. 教学教学内内容容 2. 课课堂堂实训实训 3. 案案例例分析分析 本本章章学习学习目目标标 掌握短期融资的特点、种类掌握短期融资的特点、种类 了解短期借款的信用条件，学会短期了解短期借款的信用条件，学会短期 借款实际利率的计算借款实际利率的计算 熟知短期融资券经营性租赁筹资的特熟知短期融资券经营性租赁筹资的特 点点 理解贴现的含义，掌握应收票据贴现理解贴现的含义，掌握应收票据贴现 时贴现息和应得贴现金额的计算过程时贴现息和应得贴现金额的计算过程 第五章第五章 短期筹资管理短期筹资管理 其他其他 短期短期 融资融资 商业商业 信用信用 短
2、期短期 借款借款 短期短期 筹资筹资 概述概述 第第一一节节 第第二二节节 第第三三节节 第第四四节节 第一节第一节 短期筹资概述短期筹资概述 一、短期筹资的特点一、短期筹资的特点 短期筹资是为满足企业临时性流动资短期筹资是为满足企业临时性流动资 金需要而进行的筹资活动，筹资期限金需要而进行的筹资活动，筹资期限 一般不超过一般不超过1年。短期筹资大多通过短年。短期筹资大多通过短 期负债方式取得期负债方式取得,具有以下一些特点。具有以下一些特点。 1筹资成本低筹资成本低 2筹资速度快筹资速度快 3筹资弹性大筹资弹性大 4. 筹资风险大筹资风险大 第一节第一节 短期筹资概述短期筹资概述 二、短期筹
3、资的种类二、短期筹资的种类 1短期借款短期借款 短期借款短期借款(short-term loan)是指企业向银行或其他是指企业向银行或其他 非银行金融机构等借人的偿还期限在一年以内非银行金融机构等借人的偿还期限在一年以内(含一年含一年) 的各种借款。具体又可分为担保借款和信用贷款等。的各种借款。具体又可分为担保借款和信用贷款等。 2商业信用商业信用 商业信用商业信用(trade credit)是指在商品交易中以延期付是指在商品交易中以延期付 款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，是公司款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，是公司 间直接的信用行为，具体又包括应付账款、应付票据、间直接的
4、信用行为，具体又包括应付账款、应付票据、 预收账款和其他应付款等项目。预收账款和其他应付款等项目。 3其他短期融资项目其他短期融资项目 其他短期融资项目是指除短期借款、商业信用以外的各其他短期融资项目是指除短期借款、商业信用以外的各 项短期融资项目，如经营租赁、应收票据贴现等。项短期融资项目，如经营租赁、应收票据贴现等。 第二节第二节 短期借款短期借款 一、短期借款的种类一、短期借款的种类 在我国，短期借款是绝大多数企业短期资金的在我国，短期借款是绝大多数企业短期资金的 主要来源。短期借款的种类很多，按不同的标主要来源。短期借款的种类很多，按不同的标 准，可作不同的分类。准，可作不同的分类。
5、(一一)按有无担保分为无担保借款和担保借款按有无担保分为无担保借款和担保借款 1无担保借款无担保借款 无担保借款无担保借款(unsecured loans)又称信用借又称信用借 款，是指公司仅凭借自身的信誉从银行或其他款，是指公司仅凭借自身的信誉从银行或其他 金融机构取得的借款。金融机构取得的借款。 第二节第二节 短期借款短期借款 2担保借款担保借款 担保借款担保借款(secured loans)又称为抵押借款，又称为抵押借款， 是指借款公司以本公司的某些资产作为偿债担是指借款公司以本公司的某些资产作为偿债担 保品或以担保人为担保而取得的借款；也可以保品或以担保人为担保而取得的借款；也可以 寻
6、求企业以外的与企业有关联的企业、单位为寻求企业以外的与企业有关联的企业、单位为 担保而取得借款。担保而取得借款。 担保借款可分为以下三类：担保借款可分为以下三类： （1）保证借款。）保证借款。 （2）抵押借款。）抵押借款。 （3）质押借款。）质押借款。 第二节第二节 短期借款短期借款 (二二)按借款目的和用途分按借款目的和用途分 1. 周转借款周转借款 周转借款是公司为满足生产经营周转的需要，在流动资周转借款是公司为满足生产经营周转的需要，在流动资 产计划占用额的范围内，为了弥补资金不足而向银行取产计划占用额的范围内，为了弥补资金不足而向银行取 得的借款；其数额大致为流动资产扣除流动负债后的部
7、得的借款；其数额大致为流动资产扣除流动负债后的部 分。分。 2. 临时借款临时借款 临时借款是指公司在生产经营过程中由于临时性或季节临时借款是指公司在生产经营过程中由于临时性或季节 性原因需要超定额储备物资，而向银行取得的借款。性原因需要超定额储备物资，而向银行取得的借款。 3. 结算借款结算借款 结算借款是公司采用托收承付结算方式向异地发出商品，结算借款是公司采用托收承付结算方式向异地发出商品， 在委托收款期间为解决在途结算资金占用的需要，以托在委托收款期间为解决在途结算资金占用的需要，以托 收承付结算凭证为保证向银行取得的借款。收承付结算凭证为保证向银行取得的借款。 第二节第二节 短期借款
8、短期借款 (三三)其他分类其他分类 按偿还方式分类，短期借款可分为一次偿还借按偿还方式分类，短期借款可分为一次偿还借 款和分期偿还借款；按利息支付方法分类，短款和分期偿还借款；按利息支付方法分类，短 期借款可分为收款法借款、贴现法借款和加息期借款可分为收款法借款、贴现法借款和加息 法借款。法借款。 第二节第二节 短期借款短期借款 二、短期借款的基本程序二、短期借款的基本程序 短期借款的程序如下：短期借款的程序如下： (一一)企业提出申请企业提出申请 (二二)银行对企业申请的审查银行对企业申请的审查 (三三)签订借款合同签订借款合同 (四四)企业取得借款企业取得借款 (五五)短期借款的归还。短期
9、借款的归还。 第二节第二节 短期借款短期借款 三、短期借款的信用条件三、短期借款的信用条件 按照国际通行做法，银行发放短期借款往往按照国际通行做法，银行发放短期借款往往 带有一定的约束和限制条件，主要有：信贷带有一定的约束和限制条件，主要有：信贷 限额、周转信贷协议、补偿性余额等。限额、周转信贷协议、补偿性余额等。 （一）信贷限额（一）信贷限额 信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款 的最高额。的最高额。 （二）周转信贷协议（二）周转信贷协议 周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提 供不超过某一最高限额的贷款协定。供不
10、超过某一最高限额的贷款协定。 第二节第二节 短期借款短期借款 三、短期借款的信用条件三、短期借款的信用条件 按照国际通行做法，银行发放短期借款往往按照国际通行做法，银行发放短期借款往往 带有一定的约束和限制条件，主要有：信贷带有一定的约束和限制条件，主要有：信贷 限额、周转信贷协议、补偿性余额等。限额、周转信贷协议、补偿性余额等。 （一）信贷限额（一）信贷限额 信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款 的最高额。的最高额。 （二）周转信贷协议（二）周转信贷协议 周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提 供不超过某一最限额的
11、贷款协定。供不超过某一最限额的贷款协定。 第二节第二节 短期借款短期借款 （三）补偿性余额（三）补偿性余额 补偿性余额补偿性余额(compensating balance)是银是银 行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实 际借用额一定百分比的最低存款余额。从银行际借用额一定百分比的最低存款余额。从银行 的角度讲，补偿性余额可降低贷款风险，补偿的角度讲，补偿性余额可降低贷款风险，补偿 遭受的贷款损失。对于借款企业来讲，补偿性遭受的贷款损失。对于借款企业来讲，补偿性 余额则提高了借款的实际利率。余额则提高了借款的实际利率。 补偿性余额贷款实际利率补偿性余额
12、贷款实际利率= 或或 补偿性余额贷款实际利率补偿性余额贷款实际利率= 实际可使用借款额 利息 补偿性余额比率 名义利率 1 第二节第二节 短期借款短期借款 （四）借款抵押（四）借款抵押 银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚 把握的企业发放贷款，有时需要有抵押品担保，把握的企业发放贷款，有时需要有抵押品担保， 以减少自己蒙受损失的风险。企业向贷款人提以减少自己蒙受损失的风险。企业向贷款人提 供抵押品，会限制其财产的使用和将来的借款供抵押品，会限制其财产的使用和将来的借款 能力。能力。 （五）偿还条件（五）偿还条件 贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定贷款
13、的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定 期（每月、季）等额偿还两种方式。期（每月、季）等额偿还两种方式。 （六）其他承诺（六）其他承诺 银行有时还要求企业为取得贷款而做出其银行有时还要求企业为取得贷款而做出其 他承诺。他承诺。 第二节第二节 短期借款短期借款 四、短期借款利率及利息的支付方式四、短期借款利率及利息的支付方式 （一）短期借款利率（一）短期借款利率 1.优惠利率优惠利率 2.浮动利率浮动利率 3.非优惠利率非优惠利率 （二）利息的支付方式（二）利息的支付方式 1.利随本清法利随本清法 利随本清法又称收款法，即在短期借款到期时利随本清法又称收款法，即在短期借款到期时 向银行一次性支付利息
14、和本金。采用这种方法，向银行一次性支付利息和本金。采用这种方法， 借款的名义利率等于实际利率。借款的名义利率等于实际利率。 第二节第二节 短期借款短期借款 2.贴现法贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本 金中扣除利息部分，而借款到期时企业再偿还金中扣除利息部分，而借款到期时企业再偿还 全部本金的方法。全部本金的方法。 这种方法，这种方法， 贷款的实际利率贷款的实际利率 高于名义利率。高于名义利率。 实际利率实际利率= 名义利率 名义利率 利息本金 名义利率本金 实际借款额 名义利率本金 1 第二节第二节 短期借款短期借款 3.加息法加息法 加息法是银
15、行发放分期等额还贷款本息时采用加息法是银行发放分期等额还贷款本息时采用 的利息收取法。在约定分期等额偿还贷款的情的利息收取法。在约定分期等额偿还贷款的情 况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到 贷款本金上，计算出贷款本利和。要求企业在贷款本金上，计算出贷款本利和。要求企业在 贷款期内分期还本付息。由于贷款分期均衡偿贷款期内分期还本付息。由于贷款分期均衡偿 还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的 半数，却只付全额利息。这样企业实际利率半数，却只付全额利息。这样企业实际利率2倍倍 于名义利率。于名义利率。 第二节第
16、二节 短期借款短期借款 五、短期借款筹资的优缺点五、短期借款筹资的优缺点 （一）短期很行借款的优点（一）短期很行借款的优点 1筹资速度快。筹资速度快。 2资金成本低。资金成本低。 3. 筹资弹性好。筹资弹性好。 （二）短期银行借款的缺点（二）短期银行借款的缺点 1.筹资风险较大。筹资风险较大。 2. 限制较多。限制较多。 第三节第三节 商业信用商业信用 商业信用商业信用(trade credit) ） 是企业在商品购是企业在商品购 销活动过程中因延期付款或预收货款而形成的销活动过程中因延期付款或预收货款而形成的 借贷关系，它是在商品交易中由于结算时间和借贷关系，它是在商品交易中由于结算时间和
17、空间上的差异而形成的企业间的直接信用行为。空间上的差异而形成的企业间的直接信用行为。 商业信用是在商品购销过程中自然形成的，故商业信用是在商品购销过程中自然形成的，故 人们常称其为“自然筹资”。由于商业信用是人们常称其为“自然筹资”。由于商业信用是 企业之间相互提供的，因此，在大多数情况下，企业之间相互提供的，因此，在大多数情况下， 商业信用筹资属于“免费”资金。商业信用筹资属于“免费”资金。 第三节第三节 商业信用商业信用 一、商业信用的形式一、商业信用的形式 企业利用商业信用筹资，主要有以下两种形式。企业利用商业信用筹资，主要有以下两种形式。 （一）在采购环节：先收货，后付款（一）在采购环
18、节：先收货，后付款赊购商品赊购商品 （二）在销售环节：先收款，后发货（二）在销售环节：先收款，后发货预收售商品预收售商品 二、商业信用的条件二、商业信用的条件 商业信用的条件，是指销货人对付款时间和现金商业信用的条件，是指销货人对付款时间和现金 折扣所作的具体规定，从总体上来看，主要有以折扣所作的具体规定，从总体上来看，主要有以 下三种形式。下三种形式。 （一）预收货款（一）预收货款 （二）按发票票面额付款，无现金折扣。（二）按发票票面额付款，无现金折扣。 （三）按发票票面额付款，但早付有折扣。（三）按发票票面额付款，但早付有折扣。 第三节第三节 商业信用商业信用 三、现金折扣成本的的计算三、
19、现金折扣成本的的计算 放弃现金折扣的成本下式计算：放弃现金折扣的成本下式计算： 放弃现金折扣的成本 折扣期信用期折扣百分比 折扣百分比 - 360 -1 第三节第三节 商业信用商业信用 四、商业信用筹资的优缺点四、商业信用筹资的优缺点 商业信用产生于商品交换之中，据有关资料统计，这种商业信用产生于商品交换之中，据有关资料统计，这种 短期筹资在许多企业中达流动负债的短期筹资在许多企业中达流动负债的40%左右，它是左右，它是 企业重要的短期资金来源。企业重要的短期资金来源。 商业信用筹资的优点主要体现在：商业信用筹资的优点主要体现在： 1筹资方便。筹资方便。 2限制条件少。限制条件少。 3.成本低
20、。成本低。 商业信用筹资也有其不足，主要表现在：商业信用筹资也有其不足，主要表现在： 1期限较短。期限较短。 2风险大。风险大。 3在放弃现金折扣时所承担的机会成本高。在放弃现金折扣时所承担的机会成本高。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 一、短期融资券一、短期融资券 短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。 短期融资券发源于与商品和劳务交易相关联的短期融资券发源于与商品和劳务交易相关联的 商业票据。与商业票据不同的是，短期融资券商业票据。与商业票据不同的是，短期融资券 是一种脱离了商品交易过程的商业票据，是纯是一种脱离了商品交易过程的商业票据，是
21、纯 碎为了筹措短期资金签发的票据。碎为了筹措短期资金签发的票据。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 （一）短期融资券的特征（一）短期融资券的特征 （1）发行人：为非金融企业）发行人：为非金融企业 。 （2）发行对象：融资券不对社会公众发行，只对）发行对象：融资券不对社会公众发行，只对 银行间债券市场的机构投资人发行，在银行间银行间债券市场的机构投资人发行，在银行间 债券市场交易。可以在全国银行间债券市场机债券市场交易。可以在全国银行间债券市场机 构投资人之间流通转让。构投资人之间流通转让。 （3）发行方式：融资券发行由符合条件的金融机）发行方式：融资券发行由符合条件的金融机 构承销，企业
22、自主选择主承销商，企业变更主构承销，企业自主选择主承销商，企业变更主 承销商需报中国人民银行备案。需要组织承销承销商需报中国人民银行备案。需要组织承销 团的，由主承销商组织承销团。企业不得自行团的，由主承销商组织承销团。企业不得自行 销售融资券。承销方式及相关费用由企业和承销售融资券。承销方式及相关费用由企业和承 销机构协商确定。销机构协商确定。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 （4）发行价格：融资券发行利率或发行价格由企）发行价格：融资券发行利率或发行价格由企 业和承销机构协商确定。业和承销机构协商确定。 （5）发行期限：它是一种短期债券品种，融资券）发行期限：它是一种短期债券品种，
23、融资券 的期限最长不超过的期限最长不超过365天，发行融资券的企业天，发行融资券的企业 可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期 限。限。 （6）发行规模：企业发行的融资券将实行余额管）发行规模：企业发行的融资券将实行余额管 理，即待偿还融资券余额不超过企业净资产的理，即待偿还融资券余额不超过企业净资产的 40%。 （7）投资风险：融资券的投资风险由投资人自行）投资风险：融资券的投资风险由投资人自行 承担。承担。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 （二）短期融资券的种类（二）短期融资券的种类 按不同的标准，可对短期融资券作不同的分类。按不同的标准，
24、可对短期融资券作不同的分类。 1按发行方式不同分为：按发行方式不同分为： 经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。 2按发行人的不同：按发行人的不同： 可分为金融企业的融资券和非金融企业的融资可分为金融企业的融资券和非金融企业的融资 券。券。 3按融资券的发行和流通范围不同：按融资券的发行和流通范围不同： 可分为国内融资券和国际融资券。可分为国内融资券和国际融资券。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 （三）短期融资券筹资的优缺点（三）短期融资券筹资的优缺点 1短期融资券筹资的优点短期融资券筹资的优点 筹资成本较低。筹资成本较低。 筹资数额较大。筹资数额
25、较大。 能够提高企业的信誉。能够提高企业的信誉。 2短期融资券筹资的缺点短期融资券筹资的缺点 风险比较大。风险比较大。 弹性比较小。弹性比较小。 条件比较严格。条件比较严格。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 二、经营性租赁二、经营性租赁 （一）经营性租赁的含义（一）经营性租赁的含义 经营租赁又称营业租赁或服务租赁，是融资租经营租赁又称营业租赁或服务租赁，是融资租 赁的对称。经营租赁泛指融资租赁以外的其他赁的对称。经营租赁泛指融资租赁以外的其他 一切租赁形式，是由出租人向承租企业提供租一切租赁形式，是由出租人向承租企业提供租 赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服赁设备，并提供设备维修
26、保养和人员培训等服 务性业务。务性业务。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 （二）经营租赁的主要特点（二）经营租赁的主要特点 1.可撤销性可撤销性 2.租期限较短租期限较短 3.不转让所有权不转让所有权 4.不构成承租人的负债不构成承租人的负债 5. 不完全付清性不完全付清性 6.出租方负责对租赁物的维修和保养出租方负责对租赁物的维修和保养 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 （三）经营租赁的手续（三）经营租赁的手续 经营租赁是一种双边交易，业务手续比较简单，经营租赁是一种双边交易，业务手续比较简单， 大致可分为以下几个步骤：大致可分为以下几个步骤： （1）未来承租人把自己所需租赁的
27、设备名称、规）未来承租人把自己所需租赁的设备名称、规 格和型号向租赁机构提出委托。格和型号向租赁机构提出委托。 （2）租赁机构研究该项委托后，与未来承租人一）租赁机构研究该项委托后，与未来承租人一 起磋选租设备的租期、租金和支付方式等租赁起磋选租设备的租期、租金和支付方式等租赁 条款，待谈妥后与未来承租人签订租赁合同。条款，待谈妥后与未来承租人签订租赁合同。 （3）出租人交货、收租金并提供出租设备的维修）出租人交货、收租金并提供出租设备的维修 服务。服务。 （4）出租人到期收回租赁事件。）出租人到期收回租赁事件。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 三、应收票据贴现三、应收票据贴现 （一）
28、应收票据贴现的含义（一）应收票据贴现的含义 应收票据贴现是指企业以未到期应收票据向银应收票据贴现是指企业以未到期应收票据向银 行融通资金，银行按票据的应收金额扣除一定行融通资金，银行按票据的应收金额扣除一定 期间的贴现利息后，将余额付给企业的筹资行期间的贴现利息后，将余额付给企业的筹资行 为。为。 （二）应收票据贴现的类型 应收票据的贴现有带追索权贴现应收票据的贴现有带追索权贴现和和不带追索权不带追索权 贴现两种情贴现两种情况。况。 1. 带追索权贴现带追索权贴现 2. 不带追索权贴现不带追索权贴现 目前我国应收票据的贴现一般都带有追索权。目前我国应收票据的贴现一般都带有追索权。 第四节第四节 其他短期融资其他短期融资 （三）应收票据贴现的计算 第一步：计算应收票据到期值第一步：计算应收票据到期值 第二步：计算贴现利息第二步：计算贴现利息 第三步：计算贴现第三步：计算贴现金额金额
