1、目目 录录 2. 课课堂堂实训实训 3. 案案例例分析分析 课堂实训课堂实训 【例例9-l】某企业现有某企业现有A、B、C、D四种现金持四种现金持 有方案，有关成本资料如表有方案，有关成本资料如表91所示。所示。 课堂实训课堂实训 根据表根据表9-1，可采用成本分析模式编制该企业最，可采用成本分析模式编制该企业最 佳现金持有量测算表，如表佳现金持有量测算表，如表9-2所示。所示。 通过分析比较上表中各方案的总成本可知，通过分析比较上表中各方案的总成本可知，C方方 案的相关总成本最低，因此企业平均持有案的相关总成本最低，因此企业平均持有300 000元的现金时，各方面的总代价最低，元的现金时，各
2、方面的总代价最低，300 000元为现金最佳持有量。元为现金最佳持有量。 课堂实训课堂实训 【例例9-2】某企业现金收支状况比较稳定，预计某企业现金收支状况比较稳定，预计 全年全年(按按360天计算天计算)需要现金需要现金400万元，现金万元，现金 与有价证券的转换成本为每次与有价证券的转换成本为每次400元，有价证元，有价证 券的年利率为券的年利率为8，则：，则： 其中：转换成本其中：转换成本=(4000000200000)400=8 000(元元) 持有机会成本：持有机会成本：(200 0002)8=8 000(元元) 有价证券交易次数有价证券交易次数=4000000/200000=20(
3、次次) 有价证券交易间隔期有价证券交易间隔期=36020=18(天天) （元）最佳现金持有量（200000 8% 400 40000002Q （元）本（最低现金管理相关总成160008%40000002TC 课堂实训课堂实训 【例例9-3】假定百安公司有价证券的年利率为假定百安公司有价证券的年利率为 10%，每次有价证券的转换成本为，每次有价证券的转换成本为40元，公元，公 司的现金最低持有量为司的现金最低持有量为3000元，根据历史资料元，根据历史资料 分析出现余额波动的标准差为分析出现余额波动的标准差为600元，假设公元，假设公 司现有现金司现有现金20000元。现金目标控制线元。现金目标
4、控制线R、现、现 金控制上限金控制上限H的计算如下：的计算如下： H=3R-2L=36388-23000=13164（元）（元） 元63883000) 360 %10 4/ )600403( 2 R 课堂实训课堂实训 这样，当公司的现金余额达到这样，当公司的现金余额达到13164元时，即应以元时，即应以 6836（13164元元-6388元）投资于有价证券，使现元）投资于有价证券，使现 金持有量回落到金持有量回落到6388元；当公司的现金余额降至元；当公司的现金余额降至 3000元时，则应转让元时，则应转让3388元的有价证券，使现金持元的有价证券，使现金持 有量回升为有量回升为6388元。如
5、下图所示。元。如下图所示。 课堂实训课堂实训 【例例9-4】万德公司原来的信用标准是只对预计坏万德公司原来的信用标准是只对预计坏 账账5%以下的客户提供商业信用。其销售产品以下的客户提供商业信用。其销售产品 的边际贡献率为的边际贡献率为20%，同期有价证券的利息率，同期有价证券的利息率 为年利率为年利率15%。公司拟修改原来的信用标准，。公司拟修改原来的信用标准， 为了扩大销售，决定降低信用标准，有关资料为了扩大销售，决定降低信用标准，有关资料 如下表如下表9-3： 课堂实训课堂实训 根据表根据表9-3，计算两种信用标准对利润的影响，计算两种信用标准对利润的影响,结果如表结果如表 9-4所示。
6、所示。 表表9-4 两种不同的信用标准下的利润计算两种不同的信用标准下的利润计算 课堂实训课堂实训 从表从表9-4可知可知,选择原方案选择原方案,可实现收益可实现收益13000 元元,而选择新方案而选择新方案,可增加收益可增加收益2883.33元元,显然显然 应该选择改变原有方案应该选择改变原有方案,而采用新方案。而采用新方案。 课堂实训课堂实训 【例例9-5】环海公司现采用环海公司现采用30天付款的信用政策，天付款的信用政策， 公司财务主管拟将信用期限放宽到公司财务主管拟将信用期限放宽到60天，仍按天，仍按 发票金额付款不给予折扣，假设资本成本率为发票金额付款不给予折扣，假设资本成本率为 1
7、5%，其他有关数据见表，其他有关数据见表9-5。 信用期 项项 目目 信用期信用期30天天 信用期信用期60天天 销售量（万件）销售量（万件） 200200 240240 销售额（万元）：单价销售额（万元）：单价5050元元/ /件件 10 00010 000 12 00012 000 销售成本销售成本 变动成本（变动成本（4040元元/ /件）件） 80008000 96009600 固定成本（万元）固定成本（万元） 10001000 10001000 发生的收账费用发生的收账费用 6060 8080 发生的坏账损失发生的坏账损失 100100 180180 课堂实训课堂实训 在分析时，应先
8、计算放宽信用期限得到的收益，然后计在分析时，应先计算放宽信用期限得到的收益，然后计 算增加的成本，最后根据两者比较得出的结果作出判断。算增加的成本，最后根据两者比较得出的结果作出判断。 （1）收益的增加）收益的增加 收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献 =（240-200）（50-40）=4 00（万元）（万元） （2）应收账款的机会成本增加）应收账款的机会成本增加 变动成本率变动成本率=40/50=80% 30天信用期限应收账款的机会成本天信用期限应收账款的机会成本=10 0003603080%15%=100（万元）（万元） 60天信用期限应收账款的机会成本
9、天信用期限应收账款的机会成本= 12 0003606080%15%=240（万元）（万元） 应收账款的机会成本增加应收账款的机会成本增加=140（万元）（万元） 课堂实训课堂实训 （3）收账费用和坏账损失增加）收账费用和坏账损失增加 收账费用增加收账费用增加=80-60=20（万元）（万元） 坏账损失增加坏账损失增加=180-100=80（万元）（万元） （4）改变信用期限税前损益）改变信用期限税前损益 收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加=4 00- （140+20+80）=160（万元）（万元） 由于收益的增加大于成本的增加，故应采用由于收益的增加大于成本的增加，故应采用60 天信用
10、期。天信用期。 课堂实训课堂实训 【例例9-6】沿用上例，假定该公司在放宽信用期沿用上例，假定该公司在放宽信用期 限的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了限的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了 （2/30，n /60）的现金折扣条件，估计会有）的现金折扣条件，估计会有 一半的顾客（按一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量天信用期所能实现的销售量 计算）将享受现金折扣优惠。计算）将享受现金折扣优惠。 （1）收益的增加）收益的增加 收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献= （2 40-2 00） （50-40）=4 00（万元）（万元） 课堂实训课堂实训 （2）应
11、收账款的机会成本增加）应收账款的机会成本增加 变动成本率变动成本率=40/50=80% 30天信用期限应收账款的机会成本天信用期限应收账款的机会成本= 12000/3603080%15%=100 （万元）（万元） 提供现金折扣的后应收账款的平均收款期提供现金折扣的后应收账款的平均收款期 =3050%+6050%=45（天）（天） 提供现金折扣的应收账款的机会成本提供现金折扣的应收账款的机会成本= 10000/3604580%15%=180 （万元）（万元） 应收账款的机会成本增加应收账款的机会成本增加=180-100=80（万（万 元）元） 课堂实训课堂实训 （3）收账费用和坏账损失增加）收账
12、费用和坏账损失增加 收账费用增加收账费用增加=80-60=20（万元）（万元） 坏账损失增加坏账损失增加=180-100=80（万元）（万元） （4）估计现金折扣成本的变化）估计现金折扣成本的变化 现金折扣成本增加现金折扣成本增加=新的销售水平新的销售水平新的现金折扣率新的现金折扣率 享受现金折扣的顾客比例享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平旧的销售水平旧的现金折旧的现金折 扣率扣率享受现金折扣的顾客比例享受现金折扣的顾客比例 =120002%50%-10 00000=120（万）（万） （5）改变现金折扣后的税前损益）改变现金折扣后的税前损益 收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加=40
13、0-（80+20+80+120） =100（万元）（万元） 由于收益的增加大于成本的增加，故应采用由于收益的增加大于成本的增加，故应采用60天信用期。天信用期。 由于可增加税前收益，故应当放宽信用期限，并提供现由于可增加税前收益，故应当放宽信用期限，并提供现 金折扣。金折扣。 课堂实训课堂实训 【例例9-7】黄河公司的年赊销收入为黄河公司的年赊销收入为720万元，万元， 平均收账期为平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的天，坏账损失为赊销额的10， 年收账费用为年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账万元。该公司认为通过增加收账 人员等措施，可以使平均收账期降为人员等措施，可以使平均收账期降
14、为50天，坏天，坏 账损失降为赊销额的账损失降为赊销额的7。假设公司的资金成本。假设公司的资金成本 率为率为6，变动成本率为，变动成本率为50。要求。要求:计算为使计算为使 上述变更经济上合理上述变更经济上合理,新增收账费用的上限（每新增收账费用的上限（每 年按年按360天计算）。天计算）。 课堂实训课堂实训 分析：如果新方案的相关成本低于原方案的相分析：如果新方案的相关成本低于原方案的相 关成本，则新方案可行，这时应该保证新增收关成本，则新方案可行，这时应该保证新增收 账费用不得超过最高限度。账费用不得超过最高限度。 原方案总成本原方案总成本=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成
15、本率 资金成本率资金成本率+赊销额赊销额原坏账损失率原坏账损失率+原收账原收账 费用费用= 720（60360）506 +72010+5=80.6（万元）（万元） 要使新方案可行，则：要使新方案可行，则： 新方案的成本新方案的成本=72050360506 +7207+5+新增收账费用，该新方案的新增收账费用，该新方案的 成本应该小于等于成本应该小于等于80.6万元，即新增收账费用万元，即新增收账费用 应该小于等于应该小于等于22.2万元。万元。 课堂实训课堂实训 【例例9-8】某企业每年需耗用甲材料某企业每年需耗用甲材料360 000千千 克，该材料的单位采购成本克，该材料的单位采购成本100
16、元，单位年储元，单位年储 存成本存成本4元，平均每次进货费用元，平均每次进货费用200元，则：元，则： N= =60（次） 千克6000 4 200 3600002Q 元2400042003600002TC 元300000 2 6000 100W 360000 6000 案例分析案例分析 案例分析要点（计算过程略）案例分析要点（计算过程略） 1.公司需制定较高的信用标准，以保证未享受折扣的顾公司需制定较高的信用标准，以保证未享受折扣的顾 客也能在信用期内付款。另外，公司应努力收回欠款。客也能在信用期内付款。另外，公司应努力收回欠款。 2.原信用政策下的应收账款周转率为原信用政策下的应收账款周转
17、率为6次，应收账款占次，应收账款占 用成本为用成本为1000万元。万元。 新信用政策下的应收账款平均收账期为新信用政策下的应收账款平均收账期为16天，应收账款天，应收账款 的周转率为的周转率为22.5次，应收账款的占用资本为次，应收账款的占用资本为240万元。万元。 资本变动额资本变动额=240-1000-1000=-1760（万元）（万元） 3.收益变动额为收益变动额为-380万元，坏账变动额为万元，坏账变动额为-410元，利元，利 息变动额为息变动额为-176万元，收账费用变动额为万元，收账费用变动额为50万元，利万元，利 润变动额为润变动额为156万元。万元。 4.改变信用政策后，公司资本占用将减少改变信用政策后，公司资本占用将减少1760万元，万元， 利润增加利润增加156万元，因此公司应改变原有的信用政策，万元，因此公司应改变原有的信用政策， 采用新的信用政策。采用新的信用政策。
