1、 第7章 证券投资基本分析 第一节 质因分析 经济分析 一、信息的内容及来源 (一) 政府部门 (二) 证券交易所 (三) 上市公司 (四) 中介机构 (五) 媒体 二、宏观经济分析 （一）经济发展速度和经济结构分析 1.经济发展速度分析 2.经济发展结构分析 （二）固定资产投资分析 1.投资规模分析 2.投资结构分析 （三）消费分析 1.消费需求分析 2.供应能力分析 （四）经济周期分析 1.先导性指标 2.同步性指标 3.滞后性指标 （五）财政收支和财政财政政策分析 1.财政收入分析 2.财政支出分析 3.财政收支差额分析 4.财政政策分析 （六）货币指标和货币政策分析 1.货币指标分析
2、2.货币政策分析 （七）国际收支分析 1.经常项目分析 2.资本项目分析 3.外汇储备分析 （八）物价分析 1.主要物价指数分析 2.物价变动趋势和时滞分析 三、行业分析 （一）行业分类 （二）行业一般特征分析 1.经济结构分析 （1）完全竞争 （2）不完全竞争 （3）寡头垄断 （4）完全垄断 2.经济周期与行业分析 （1）增长型行业 （2）周期型行业 （3）防守型行业 3.行业生命周期分析 （1）开拓阶段 （2）扩展阶段 （3）稳定阶段 （4）衰退阶段 （三）影响行业兴衰的主要因素 1.科技进步 2.政府政策 3.社会习惯改变 （四）投资行业的选择 1.行业增长比较分析 2.行业未来增长率预
3、测 四、公司分析 （一）公司竞争地位分析 1.年销售额或营业额 2.销售额或营业额年增长率 3.销售额的稳定性 4.公司销售趋势预测 （二）公司盈利能力分析 1.公司盈利能力衡量 2.公司盈利能力预测 （三）公司经营管理能力分析 1.公司行政管理人员的素质和 能力分析 2.公司经营效率分析 3.多种经营和新产品开发能力分析 第二节 量因分析 财务分析 一、公司主要财务报表 （一）资产负债表（表1） （二）损益表（表2） （三）现金流量表（表3） 表1 资产负债表 单位：元 资产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 负债及所有者权益
4、 流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应缴税费 应付利息 应付股利 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售的金融资产 持有到期投资 投资性房地产 固定资产 其他应付款 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债款 预计负债 递延所得税负债 在建工程 生物资产 无形资产 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债和股东权益总计 表2 利润表 单位：元 一、营业务收入 减：营业成
5、本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“”号填列） 投资收益（损失以“”号填列） 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额（亏损总额以“”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“”号填列） 五、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 表3 现金流量表 单位：元 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其它与经营活动有关现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税款 支付的其它与经营活
6、动有关的现金 经营活动现金流支小计 经营活动产生的现金净额经营活动产生的现金净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回 的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付 的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动
7、有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿还利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额 二、财务报表的分析方法 （一）单位化法 （二）结构分析法 （三）趋势分析法 （四）横向比较法 （五）标准比较法 三、财务比率分析 （一）偿债能力分析 流动资产 1.流动比率= （倍） 流动负债 速动资产 2.速动比率= （倍） 流动负债 现金余额 3.现金比率= （倍） 流动
8、负债 利息及所得税前收益 4. 利息倍数= （倍） 利息费用 经营性净现金流量 5. 现金债务比= (倍） （全部债务） 总负债 经营性净现金流量 6. 现金流动债务比= (倍) (短期债务） 流动负债 销售收入 7. 应收账款周转率= (次) 应收账款平均余额 365 应收账款周转天数= (天) 应收账款周转率 （二）资本结构分析 股东权益 1. 股东权益比率= 100% 资产总额 负债总额 2. 负债比率= 100% 资产总额 长期负债 3. 长期负债比率= 100% 固定资产 股东权益 4. 股东权益固定资产比率= 100% 固定资产 （三）经营效率分析 销售收入 1. 存货周转率= (
9、次) 平均存货 365 存货周转天数= (天) 存货周转率 销售收入 2. 固定资产周转率= (次) 固定资产总额 销售收入 3. 总资产周转率= (次) 资产总额 销售收入 4. 股东权益周转率= (次) 股东权益 （四）盈利能力分析 毛利 1. 毛利率= 100 销售收入 净利 2. 净利率= 100% 销售收入 净利 3. 资产收益率= 100% 资产总额 净利 4. 净资产收益率= 100% 净资产 （五）投资收益分析 净利-优先股股息 1. 每股净收益= (元/股) 普通股股数 每股股息 2. 股利支付率= 100% 每股净收益 每股股息 3. 股票获利率= 100% 每股市价 每股
10、市价 4. 本利比= (倍) 每股股息 经营性净现金流量 5. 每股经营净现金流量= (元/股) 普通股股数 经营性净现金流量 6. 现金股息经营净现金流量= (倍) 现金股息 每股市价 7. 市盈率= (倍) 每股净收益 每股净收益 8. 投资收益率= 100% 每股市价 股东权益 9. 每股净值= (元/股) 普通股股数 每股市价 10. 市净率= (倍) 每股净值 财务报表分析需注意的要点 1. 使用的报表数据要准确可靠。 2. 财务比例分析的数据是历史的，当用于 预测未来时，应根据实际情况进行调整。 3. 报表数据是静态的，进行财务分析时应 结合宏观经济形势、行业特点、季节性 因数等作客观现实的分析。
