1、第八章第八章 货币需求与货币供给货币需求与货币供给n 之前我们学习了货币的职能，知道人们为之前我们学习了货币的职能，知道人们为什么需要货币，在此基础上，无论是单个的微什么需要货币，在此基础上，无论是单个的微观经济主体还是货币当局都需要从数量上进一观经济主体还是货币当局都需要从数量上进一步确定步确定“需要多少货币需要多少货币”。货币需求是受制于。货币需求是受制于交易量、收入、财富、利率等众多客观经济变交易量、收入、财富、利率等众多客观经济变量的有效需求。从本质上说，货币需求是第一量的有效需求。从本质上说，货币需求是第一位的，货币供应是第二位的，即货币需求的变位的，货币供应是第二位的，即货币需求的
2、变化影响和决定货币供应量的变化以及利率的变化影响和决定货币供应量的变化以及利率的变化。本章主要介绍货币需求基本理论及货币供化。本章主要介绍货币需求基本理论及货币供给机制及理论。给机制及理论。第八章第八章 货币需求与货币供货币需求与货币供n第一节第一节 货币需求货币需求n第二节第二节 货币供给货币供给第一节第一节 货币需求货币需求n 货币需求是与货币供应是对应的概货币需求是与货币供应是对应的概念。货币供应着眼于念。货币供应着眼于“谁控制货币供谁控制货币供应应”，“货币供应量是多少货币供应量是多少”。而货。而货币需求则立足于币需求则立足于“人为什么需要货人为什么需要货币币”“”“货币需求量是多少货
3、币需求量是多少“货币供应货币供应是否与货币需求相适应是否与货币需求相适应”。第一节第一节 货币需求货币需求n 对货币需求进行研究最终还是为了能有效地对货币需求进行研究最终还是为了能有效地指导实际政策操作，为中央银行实施货币政策，指导实际政策操作，为中央银行实施货币政策，组织货币供给提供操作的数量依据，最大程度组织货币供给提供操作的数量依据，最大程度地使货币供应量与货币需求量相一致，保持货地使货币供应量与货币需求量相一致，保持货币和物价的稳定，为经济的发展创造一个良好币和物价的稳定，为经济的发展创造一个良好的货币环境。通过本节的学习，应当对货币需的货币环境。通过本节的学习，应当对货币需求的含义、
4、各种货币需求理论有所认识，知道求的含义、各种货币需求理论有所认识，知道它们的基本内容以及相互的区别与联系。它们的基本内容以及相互的区别与联系。第一节第一节 货币需求货币需求n一、货币需求的含义货币需求的含义n 是指社会公众（个人、企业单位、政府）愿意是指社会公众（个人、企业单位、政府）愿意以货币形式（现金和支票）持有其拥有的财富的以货币形式（现金和支票）持有其拥有的财富的一种需要，或社会各阶层对执行流通手段、支付一种需要，或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏手段的货币的需求。手段和价值贮藏手段的货币的需求。n 由于货币是一种财富，公众主观上总是希望货由于货币是一种财富，公众主观上总是
5、希望货币持有越多越好；但公众的财富总量是给定的，币持有越多越好；但公众的财富总量是给定的，公众多持有货币资产，就必须减少其他资产的持公众多持有货币资产，就必须减少其他资产的持有量，公众必须考虑各种资产的流动性和回报率，有量，公众必须考虑各种资产的流动性和回报率，选择最优的货币持有量。选择最优的货币持有量。一、货币需求的含义货币需求的含义n 进一步研究货币需求问题，可以有以下更为具进一步研究货币需求问题，可以有以下更为具体的货币需求的概念。体的货币需求的概念。n1、主观货币需求与客观货币需求、主观货币需求与客观货币需求n主观货币需求：是指个人、家庭或单位在主观上主观货币需求：是指个人、家庭或单位
6、在主观上希望拥有的货币的欲望。希望拥有的货币的欲望。n客观货币需求：是指个人、家庭或单位在一定时客观货币需求：是指个人、家庭或单位在一定时期内满足其经济发展客观需要的货币需求。期内满足其经济发展客观需要的货币需求。n 一、货币需求的含义货币需求的含义n 主观货币需求在量上是无限制的，主观货币需求在量上是无限制的，是一种无效的货币需求，显然不是经是一种无效的货币需求，显然不是经济学的研究对象。在经济学中，需求济学的研究对象。在经济学中，需求是指既有购买意愿，又有支付能力的是指既有购买意愿，又有支付能力的行为，是能力与愿望的统一体。行为，是能力与愿望的统一体。n 一、货币需求的含义货币需求的含义n
7、2、微观货币需求和宏观货币需求、微观货币需求和宏观货币需求n微观货币需求：当我们从个人、家庭或企业的微观货币需求：当我们从个人、家庭或企业的微观角度，考察其在既定收入水平、利率水平微观角度，考察其在既定收入水平、利率水平和其他经济条件下，保持多少货币最为合适时，和其他经济条件下，保持多少货币最为合适时，称这种类型的货币需求为微观货币需求。称这种类型的货币需求为微观货币需求。微观货币需求主要是从微观主体的心理、动机微观货币需求主要是从微观主体的心理、动机入手，研究每一个微观经济主体持有多少货币入手，研究每一个微观经济主体持有多少货币最为合算，即机会成本最低和所得效用最大。最为合算，即机会成本最低
8、和所得效用最大。一般指个人手持现金或企业库存现金以及各种一般指个人手持现金或企业库存现金以及各种在银行保留存款的必要量。在银行保留存款的必要量。一、货币需求的含义货币需求的含义n宏观货币需求：当我们从整个国民经济的宏观宏观货币需求：当我们从整个国民经济的宏观角度，考察上一个国家在一定时期内的经济发角度，考察上一个国家在一定时期内的经济发展和商品流通所必须的货币量，我们称这种类展和商品流通所必须的货币量，我们称这种类型的货币需求为宏观货币需求。宏观货币需求型的货币需求为宏观货币需求。宏观货币需求是从市场供给、货币流通速度等宏观变量入手，是从市场供给、货币流通速度等宏观变量入手，探讨一国经济发展客
9、观上所需的货币量。这个探讨一国经济发展客观上所需的货币量。这个货币量既能满足货币需要量，又不能引发通货货币量既能满足货币需要量，又不能引发通货膨胀。从经济发展规律出发，宏观货币需求是膨胀。从经济发展规律出发，宏观货币需求是我们的研究对象。我们的研究对象。一、货币需求的含义货币需求的含义n3、名义货币需求和真实货币需求、名义货币需求和真实货币需求n名义货币需求：是指一个社会或经济部门在不名义货币需求：是指一个社会或经济部门在不考虑价格变动情况下的货币需求量。它以货币考虑价格变动情况下的货币需求量。它以货币单位来衡量，与物价正相关，随物价的上升而单位来衡量，与物价正相关，随物价的上升而上升。上升。
10、一、货币需求的含义货币需求的含义n真实货币需求：是指公众货币需求的实际值。真实货币需求：是指公众货币需求的实际值。即指剔除物价变动因素之后的货币需求。即指剔除物价变动因素之后的货币需求。n例如例如:原来原来100元钱所能购买到的商品元钱所能购买到的商品,现在因现在因物价上涨物价上涨1倍倍,需要需要200元钱才能买到与原来相元钱才能买到与原来相同的物品同的物品,这这200元钱就是名义货币需求元钱就是名义货币需求,而实而实际需求仍然是原来价值际需求仍然是原来价值100元的东西。元的东西。一、货币需求的含义货币需求的含义n在信用货币制度下，由于价格水平经常发生大在信用货币制度下，由于价格水平经常发生
11、大幅度变化，区分名义货币需求与真实货币需求幅度变化，区分名义货币需求与真实货币需求就变得尤为重要。就变得尤为重要。二、货币需求理论货币需求理论n 货币需求理论是经济学中最富有争论的理论之货币需求理论是经济学中最富有争论的理论之一。它是一种关于对货币需求的动机影响因素和一。它是一种关于对货币需求的动机影响因素和数量决定的理论。货币需求理论所研究的内容是数量决定的理论。货币需求理论所研究的内容是一国经济发展在客观上需要多少货币量、货币需一国经济发展在客观上需要多少货币量、货币需要量由哪些因素组成、这些因素相互之间有何关要量由哪些因素组成、这些因素相互之间有何关系等问题。系等问题。n 二、货币需求理
12、论货币需求理论n 在实际操作中，我们不应该把货币需求看成一在实际操作中，我们不应该把货币需求看成一个极其确定的量值。考虑到经济结构、政局、心个极其确定的量值。考虑到经济结构、政局、心理因素的影响，货币流通速度、以及货币本身的理因素的影响，货币流通速度、以及货币本身的增值性，周转灵活性或容纳弹性，较为贴近现实增值性，周转灵活性或容纳弹性，较为贴近现实的思路是把一定时期流通中的货币需求量看作一的思路是把一定时期流通中的货币需求量看作一个具有一定宽度的值域。下面我们就货币需求的个具有一定宽度的值域。下面我们就货币需求的理论加以介绍，主要包括传统的货币需求理论和理论加以介绍，主要包括传统的货币需求理论
13、和现代货币需求理论。现代货币需求理论。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n（一）马克思的货币需求理论（一）马克思的货币需求理论n 马克思的货币需求理论，贯穿于他的货马克思的货币需求理论，贯穿于他的货币流通规律中。币流通规律中。n1.概念：是决定一定时期内流通中所需要的概念：是决定一定时期内流通中所需要的货币量规律。货币量规律。n2.前提或假设：是以完全的金币流通作为假前提或假设：是以完全的金币流通作为假设和前提。设和前提。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n3.内容：可以用公式表示为：内容：可以用公式表示为：n M=PQ/Vn 其中：其中：M表示货币必要量、表示货币必要量、P表示价格、
14、表示价格、Q表表示商品数量、示商品数量、V表示货币流通速度。表示货币流通速度。n具体理解为：一定时期内流通中所需要的货币量，具体理解为：一定时期内流通中所需要的货币量，与该时期待实现的商品价格总额成正比，与货币与该时期待实现的商品价格总额成正比，与货币流通速度反比。流通速度反比。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n1、意义：揭示了商品流通与货币流通的内在联系，、意义：揭示了商品流通与货币流通的内在联系，反映了货币需求量的基本原理。反映了货币需求量的基本原理。n2.该理论存在的问题：该理论是建立在金属货币流通该理论存在的问题：该理论是建立在金属货币流通 基础上，存在明显的问题：基础上，存在明
15、显的问题：n（1）在金属货币流通条件下，金币是有价值的，可）在金属货币流通条件下，金币是有价值的，可以发挥自发调节职能，这时货以发挥自发调节职能，这时货 币必要量单纯由商品币必要量单纯由商品数量、商品价格和货币流通速度决定。而在纸币和不数量、商品价格和货币流通速度决定。而在纸币和不兑现信用货币制度下，纸币和信用货币本身没有价值，兑现信用货币制度下，纸币和信用货币本身没有价值，只有流通才有价值。于是，货币供应量失去了自动适只有流通才有价值。于是，货币供应量失去了自动适应货币必要量的性能。应货币必要量的性能。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n（2）该理论直接运用时还有许多难题。）该理论直接运
16、用时还有许多难题。如待实现的商品价格总额，可实际生活如待实现的商品价格总额，可实际生活中很难确切统计有多少商品正处于销售中很难确切统计有多少商品正处于销售中，有多少处于储存，有多少处于积压。中，有多少处于储存，有多少处于积压。再如货币流通速度也是很难测算的。因再如货币流通速度也是很难测算的。因此，马克思的货币必要量公式只是一个此，马克思的货币必要量公式只是一个定性分析和理论分析的工具，难以在实定性分析和理论分析的工具，难以在实践中定量的测算。践中定量的测算。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n（3）该理论反映的仅仅是货币的交易）该理论反映的仅仅是货币的交易需求，而货币作为价值储藏手段所需的
17、需求，而货币作为价值储藏手段所需的数量没有体现出来。人们需求货币，不数量没有体现出来。人们需求货币，不仅仅因为它是单纯的交易手段，更因为仅仅因为它是单纯的交易手段，更因为它是一种购买财富和资产的手段，以便它是一种购买财富和资产的手段，以便用于投资或投机。因此，在金融经济时用于投资或投机。因此，在金融经济时代，人们的货币需求在表现形态和影响代，人们的货币需求在表现形态和影响因素上都会发生很大变化。因素上都会发生很大变化。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n（二）现代货币需求理论（二）现代货币需求理论-菲里德曼的货币需菲里德曼的货币需求理论求理论n1、前提：菲里德曼研究货币需求时，把货币、前提
18、：菲里德曼研究货币需求时，把货币视为微观经济主体所持有资产的一种形式。视为微观经济主体所持有资产的一种形式。n2、影响货币需求的因素：在菲里德曼看来，、影响货币需求的因素：在菲里德曼看来，货币持有人所关心的并不是名义货币需求，而货币持有人所关心的并不是名义货币需求，而是实际货币需求量是实际货币需求量Md/P，于是，菲里德曼认，于是，菲里德曼认为，人们究竟持有多少货币，主要受以下因素为，人们究竟持有多少货币，主要受以下因素影响：影响：第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n1、财富总额：由于在现实中财富总额很难计算，、财富总额：由于在现实中财富总额很难计算，所以通常用收入来代替所以通常用收入来代
19、替-收入是指恒久性收入。收入是指恒久性收入。n恒久性收入，可以理解为一个人在较长一段时恒久性收入，可以理解为一个人在较长一段时期内所能能获得的平均收入，即一个人过去、期内所能能获得的平均收入，即一个人过去、现在和未来的收入的平均数。它相对稳定，是现在和未来的收入的平均数。它相对稳定，是制约人们货币需求的重要因素。制约人们货币需求的重要因素。n 根据资产需求理论，一种资产的需求同人们根据资产需求理论，一种资产的需求同人们持有的财富正相关，既然货币也是资产，对货持有的财富正相关，既然货币也是资产，对货币的需求也就与财富正相关。币的需求也就与财富正相关。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n2、财
20、富结构：指在总财富中人力财富和非、财富结构：指在总财富中人力财富和非人力财富人力财富(股票、债券、商品等）所占比重。股票、债券、商品等）所占比重。n 财富总额分为人力财富和非人力财富。财富总额分为人力财富和非人力财富。n人力财富是指个人获得收入进行谋生的能人力财富是指个人获得收入进行谋生的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术，力，包括一切先天的和后天的才能与技术，其大小与接受教育的程度直接有关。其大小与接受教育的程度直接有关。n非人力财富主要指人们的实物资产与金融非人力财富主要指人们的实物资产与金融资产。资产。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n两者关系：因为非人力财富具有较高的替代性，
21、两者关系：因为非人力财富具有较高的替代性，而人力财富的时常则是不完全的，尤其在经济不而人力财富的时常则是不完全的，尤其在经济不景气时，很难将人力财富转变为收入。因此，为景气时，很难将人力财富转变为收入。因此，为了应付可能发生的人力财富的滞销，人力财富在了应付可能发生的人力财富的滞销，人力财富在总财富中所占比重越大，处于审慎动机，人们为总财富中所占比重越大，处于审慎动机，人们为了保险起见，而愿意持有较多的货币，对货币的了保险起见，而愿意持有较多的货币，对货币的需求也就越大；而非人力财富所占比重越大，对需求也就越大；而非人力财富所占比重越大，对货币的需求也就越小。货币的需求也就越小。第一节第一节
22、货币需求理论货币需求理论n3、持有货币的机会成本持有货币的机会成本n 人们以货币形式保存财富，等于放弃了以其人们以货币形式保存财富，等于放弃了以其他非货币资产来保有财富的可能性。于是人们他非货币资产来保有财富的可能性。于是人们因持有货币而放弃的其他资产的收益就成了持因持有货币而放弃的其他资产的收益就成了持有货币的机会成本，这些机会成本的大小自然有货币的机会成本，这些机会成本的大小自然会影响到人们的持币需求。人们持有三类非货会影响到人们的持币需求。人们持有三类非货币资产（债券、股票、实物资产）币资产（债券、股票、实物资产），其原因，其原因在于这些资产的预期收益率。在于这些资产的预期收益率。第一节
23、第一节 货币需求理论货币需求理论n 那么，非货币资产的预期收益率就构成了持那么，非货币资产的预期收益率就构成了持有货币的机会成本。这些机会成本的高低，自有货币的机会成本。这些机会成本的高低，自然会影响人们对货币的需求。预期收益率越高，然会影响人们对货币的需求。预期收益率越高，人们以这三类资产持有的财富就越多，因而货人们以这三类资产持有的财富就越多，因而货币需求越少。币需求越少。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n4、其他因素：包括人们的特殊偏好、社会的其他因素：包括人们的特殊偏好、社会的富裕程度、取得信贷的难易、社会支付体系等富裕程度、取得信贷的难易、社会支付体系等客观技术和制度因素。客观
24、技术和制度因素。第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n3、货币需求函数、货币需求函数nMd/p=f(Yp,W,rm,rb,re,1/P*Dp/dt,U)n式中：式中：Md/p-对货币的实际需求量对货币的实际需求量n Yp-恒久性收入，代表财富总额恒久性收入，代表财富总额n W-人力财富占总财富的比重人力财富占总财富的比重n rm,-货币的名义收益率货币的名义收益率n rb-债券的名义收益率债券的名义收益率n re-股票的名义收益率股票的名义收益率n 1/P*Dp/dt-商品价格的预期收益率，即实商品价格的预期收益率，即实物资产的预期名义收益率物资产的预期名义收益率n U-其他影响货币需求的因
25、素其他影响货币需求的因素第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n该函数说明，货币需求量是恒久性收入，人力该函数说明，货币需求量是恒久性收入，人力财富在财富总额中的比重，货币与其他资产预财富在财富总额中的比重，货币与其他资产预期收益率及其他因素的函数。这些因素大体分期收益率及其他因素的函数。这些因素大体分为两类，一类是恒久性收入为两类，一类是恒久性收入Yp 和财富结构和财富结构W及货币的预期收益率，他们与货币需求量呈同及货币的预期收益率，他们与货币需求量呈同方向变化，另一类是机会成本变量，包括方向变化，另一类是机会成本变量，包括rm,rb,re,1/P*dP/dt四项，他们与货币需求量四项，他们
26、与货币需求量呈反方向变化。呈反方向变化。第二节第二节 货币供给货币供给n 在现实经济生活中，货币需求和货币供给是在现实经济生活中，货币需求和货币供给是相伴而生的。通过本节的学习，应当对货币供相伴而生的。通过本节的学习，应当对货币供给及其理论有总括性的认识。重点掌握货币供给及其理论有总括性的认识。重点掌握货币供给的运行机制。给的运行机制。第二节第二节 货币供给货币供给n一、货币供给与货币供给量一、货币供给与货币供给量n（一）货币供给（一）货币供给n 是一个动态概念，是一国经济中货币的投入、是一个动态概念，是一国经济中货币的投入、创造和扩张（收缩）的过程。指货币供给主体创造和扩张（收缩）的过程。指
27、货币供给主体-银行向货币需求主体供给货币的经济行为。银行向货币需求主体供给货币的经济行为。其数量表现即货币供应量。其数量表现即货币供应量。一、货币供给与货币供给量一、货币供给与货币供给量n（二）货币供应量（二）货币供应量n 静态的存量概念，某一时点上流通中所存静态的存量概念，某一时点上流通中所存在的货币数量（现金和银行存款之和）它不外在的货币数量（现金和银行存款之和）它不外乎是指财政部门、各生产经营单位，家庭和个乎是指财政部门、各生产经营单位，家庭和个人所持有的，是由银行体系所供给的存款量和人所持有的，是由银行体系所供给的存款量和现金发行量。现金发行量。n 二、内容一、货币供给与货币供给量一、
28、货币供给与货币供给量n 在现代经济社会中，能够向社会公众提在现代经济社会中，能够向社会公众提供信用货币（包括现金货币和存款货币供信用货币（包括现金货币和存款货币)的的主体是中央银行、商业银行以及特定的存主体是中央银行、商业银行以及特定的存款金融机构。款金融机构。一、货币供给与货币供给量一、货币供给与货币供给量n例如，中央银行根据社会需要发行现金货币，例如，中央银行根据社会需要发行现金货币，商业银行向企业发放贷款，同时增加企业的存商业银行向企业发放贷款，同时增加企业的存款货币等，流通中的货币增加，货币供应量扩款货币等，流通中的货币增加，货币供应量扩大；反之，当现金货币回笼到中央银行，或商大；反之
29、，当现金货币回笼到中央银行，或商业银行收回贷款，企业存款货币减少，则货币业银行收回贷款，企业存款货币减少，则货币供给量收缩。供给量收缩。二、货币供给形成机制二、货币供给形成机制n 货币供给机制是指银行通过自己的业务活货币供给机制是指银行通过自己的业务活动向再生产流域提供货币的全过程。解决在一动向再生产流域提供货币的全过程。解决在一个经济社会里，货币通过什么途径、采用何种个经济社会里，货币通过什么途径、采用何种方式注入流通领域中，集中反映货币供给的形方式注入流通领域中，集中反映货币供给的形成规律。成规律。二、货币供给形成机制二、货币供给形成机制n 在现代信用货币制度下，流通中的货币分为在现代信用
30、货币制度下，流通中的货币分为现金货币和存款货币，无论现金货币还是存款现金货币和存款货币，无论现金货币还是存款货币，都是信用货币，其货币供应的主体是都货币，都是信用货币，其货币供应的主体是都银行系统。银行体系创造货币的过程，实际上银行系统。银行体系创造货币的过程，实际上由两个环节构成：一是存款货币的创造，其主由两个环节构成：一是存款货币的创造，其主角是商业银行；二是基础货币（广义的现金货角是商业银行；二是基础货币（广义的现金货币）的创造，其主角是中央银行。币）的创造，其主角是中央银行。二、货币供给形成机制二、货币供给形成机制n 所以，货币供应理论产生的前提是存在中所以，货币供应理论产生的前提是存
31、在中央银行和商业银行分设的二级银行体制。尽管央银行和商业银行分设的二级银行体制。尽管都是银行，作为专门从事货币经营业务的商业都是银行，作为专门从事货币经营业务的商业银行和专门从事金融管理活动的中央银行在货银行和专门从事金融管理活动的中央银行在货币创造中扮演不同的角色。币创造中扮演不同的角色。二、货币供给形成机制二、货币供给形成机制n（一）中央银行与货币供给（基础货币的投放）（一）中央银行与货币供给（基础货币的投放）n 从货币供应程序来看，中央银行先通过自从货币供应程序来看，中央银行先通过自己的资产业务向社会直接供给货币，或者向商己的资产业务向社会直接供给货币，或者向商业银行提供贷款业银行提供贷
32、款(基础货币）基础货币）。中央银行可以。中央银行可以创造货币，这就涉及到现代货币供给形成机制创造货币，这就涉及到现代货币供给形成机制的第一个层次：中央银行与货币创造问题。的第一个层次：中央银行与货币创造问题。二、货币供给形成机制二、货币供给形成机制A、关于基础货币、关于基础货币n1、概念：有称强力货币或、概念：有称强力货币或 高能货币，通常指公众持高能货币，通常指公众持有的流通于银行体系之外的现金或商业银行在中央银有的流通于银行体系之外的现金或商业银行在中央银行的存款准备金之和，是整个货币体系中最为活跃的行的存款准备金之和，是整个货币体系中最为活跃的部分。其中流通中的现金是中央银行负债中的货币
33、发部分。其中流通中的现金是中央银行负债中的货币发行量，用行量，用C表示；商业银行的存款准备金是商业银行表示；商业银行的存款准备金是商业银行为了应付客户提款的需要而保留的资金，存放在中央为了应付客户提款的需要而保留的资金，存放在中央银行，是商业银行持有的中央银行的负债，用银行，是商业银行持有的中央银行的负债，用R表示。表示。包括法定准备金和超额准备金两部分。用包括法定准备金和超额准备金两部分。用B表示基础表示基础货币，则货币，则B=C+R第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n 基础货币是中央银行的负债，其中，现金是基础货币是中央银行的负债，其中，现金是中央银行对社会公众的负债，商业银行的
34、准备中央银行对社会公众的负债，商业银行的准备金是中央银行对商业银行的负债。金是中央银行对商业银行的负债。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制2、基础货币的投放渠道：主要有三个：、基础货币的投放渠道：主要有三个：1)证券买卖业务与基础货币的投放：假定中央银证券买卖业务与基础货币的投放：假定中央银行向商业银行买入行向商业银行买入100万证券，则中央银行持万证券，则中央银行持有的证券增加有的证券增加100万元，商业银行持有的证券万元，商业银行持有的证券减少减少100万元。如果商业银行将出售证券所得万元。如果商业银行将出售证券所得存入中央银行，则准备金存款增加存入中央银行，则准备金存款增加10
35、0万元，万元，如果将出售证券所得兑现，则库存现金增加如果将出售证券所得兑现，则库存现金增加100万元。无论那种行为，都意味着商业银行万元。无论那种行为，都意味着商业银行的准备金增加了的准备金增加了100万元。万元。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n2）贴现贷款业务与基础货币投放：假定中央）贴现贷款业务与基础货币投放：假定中央银行向商业银行发放银行向商业银行发放100万元贷款，则中央银万元贷款，则中央银行资产增加行资产增加100万元，商业银行负债增加万元，商业银行负债增加100万元。如果商业银行将贴现贷款存入中央银行，万元。如果商业银行将贴现贷款存入中央银行，则准备金存款增加则准备金
36、存款增加100万元，如果将贴现贷款万元，如果将贴现贷款兑现，则库存现金增加兑现，则库存现金增加100万元。无论那种行万元。无论那种行为，都意味着商业银行的准备金增加了为，都意味着商业银行的准备金增加了100万万元。元。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n3）其他业务与基础货币投放：中央银行买卖）其他业务与基础货币投放：中央银行买卖外汇业务、黄金业务的基础货币投放与证券买外汇业务、黄金业务的基础货币投放与证券买卖业务类似。卖业务类似。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n 从中央银行的角度看，提供基础货币是其货从中央银行的角度看，提供基础货币是其货币供给机制的重要组成部分，并且
37、发挥着重要币供给机制的重要组成部分，并且发挥着重要作用。从基础货币的构成可以看出，中央银行作用。从基础货币的构成可以看出，中央银行对其有对其有直接的控制能力。直接的控制能力。首先，中央银行对现首先，中央银行对现金的发行有垄断权，其发行过程完全由中央银金的发行有垄断权，其发行过程完全由中央银行来掌握。其次，中央银行对商业银行的准备行来掌握。其次，中央银行对商业银行的准备金率有很强的影响力。金率有很强的影响力。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n 中央银行提供的基础货币是整个货币供给的中央银行提供的基础货币是整个货币供给的开端，随之基础货币形成了商业银行的原始存开端，随之基础货币形成了商
38、业银行的原始存款，然后再通货商业银行贷款创造存款货币，款，然后再通货商业银行贷款创造存款货币，并最终完成货币供给的全过程。并最终完成货币供给的全过程。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n（二）商业银行和货币供给商业银行和货币供给（存款货币的创造）（存款货币的创造）n 在现代经济生活中，虽然中央银行控制着货在现代经济生活中，虽然中央银行控制着货币的发行，但绝大部分的货币供应却由商业银币的发行，但绝大部分的货币供应却由商业银行体系所创造。在二级银行制度下，商业银行行体系所创造。在二级银行制度下，商业银行是货币供给形成体系中的一个重要层次，是货币供给形成体系中的一个重要层次，是整是整个货币
39、运行的最主要的载体；个货币运行的最主要的载体；商业银行通过办商业银行通过办理支票活期存款，发放贷款从而具有创造货币理支票活期存款，发放贷款从而具有创造货币的功能。货币总规模及结构、货币运行质量都的功能。货币总规模及结构、货币运行质量都与商业银行的活动有直接联系。与商业银行的活动有直接联系。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n 1、两个概念：存款货币是银行以银行存款、两个概念：存款货币是银行以银行存款为表现形式的货币。银行存款按性质不同分为为表现形式的货币。银行存款按性质不同分为:n原始存款：来源于中央银行通过购买证券、外原始存款：来源于中央银行通过购买证券、外汇和黄金及贴现等渠道投放
40、的基础货币。是指汇和黄金及贴现等渠道投放的基础货币。是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款形成的存款款形成的存款。例如：张三将。例如：张三将100元现金存入元现金存入银行，使银行的存款得以增加。银行，使银行的存款得以增加。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n派生存款：它是相对于原始存款而言的，是指派生存款：它是相对于原始存款而言的，是指商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸超商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸超过原始存款部分的存款。具体可以从以下两个过原始存款部分的存款。具体可以从以下两个方面来理解：方面来理解：n1、派生存款必须以
41、一定量的原始存款为基础。、派生存款必须以一定量的原始存款为基础。派生存款并非可以凭空创造，必须具有派生的派生存款并非可以凭空创造，必须具有派生的基础，即以一定量的原始存款作为保证。可见，基础，即以一定量的原始存款作为保证。可见，在存款货币的创造过程中，任何一笔存款都不在存款货币的创造过程中，任何一笔存款都不是凭空创造的。是凭空创造的。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n2、派生存款是在商业银行体系内形成的。在、派生存款是在商业银行体系内形成的。在现实的银行信用活动中，在实行转帐结算的条现实的银行信用活动中，在实行转帐结算的条件下，凡是在银行具有创造信用流通工具能力件下，凡是在银行具有
42、创造信用流通工具能力的货币，都具有创造派生存款的能力。的货币，都具有创造派生存款的能力。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n两者的关系：原始存款和派生存款存在相互转者的关系：原始存款和派生存款存在相互转化的关系。化的关系。n原始存款转化为派生存款的过程：当中央银行原始存款转化为派生存款的过程：当中央银行用再贷款形式向商业银行发放贷款时，贷款转用再贷款形式向商业银行发放贷款时，贷款转入借款人存款帐户，成为可供借款人使用的存入借款人存款帐户，成为可供借款人使用的存款。但由于存款的所有权属于银行，所以表现款。但由于存款的所有权属于银行，所以表现在银行帐面上，在原始存款的基础上，又引申在银行
43、帐面上，在原始存款的基础上，又引申出一笔存款来。依次类推，这些引申出来的存出一笔存款来。依次类推，这些引申出来的存款，就是派生存款。款，就是派生存款。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n派生存款转化为原始存款的过程：如果一笔由商业银派生存款转化为原始存款的过程：如果一笔由商业银行创造的货币，由甲银行贷款转入乙银行，从整个银行创造的货币，由甲银行贷款转入乙银行，从整个银行系统看，只是派生存款的转移，即甲银行由贷款派行系统看，只是派生存款的转移，即甲银行由贷款派生的存款转移到乙银行，但从乙银行来看，有相当部生的存款转移到乙银行，但从乙银行来看，有相当部分会作为存款准备金；如果由一家银行通
44、过分会作为存款准备金；如果由一家银行通过“多存多多存多贷贷”促使存款不断派生，在每笔派生的存款中也须有促使存款不断派生，在每笔派生的存款中也须有相当部分作为存款准备金。由此看来，商业银行在不相当部分作为存款准备金。由此看来，商业银行在不同层次的派生存款过程中，总有数量不等的存款准备同层次的派生存款过程中，总有数量不等的存款准备金交存中央银行，与此同时又形成一定量的原始存款，金交存中央银行，与此同时又形成一定量的原始存款，作为存款派生的基础。作为存款派生的基础。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n 商业银行对客户的存款，除留下部分准备应商业银行对客户的存款，除留下部分准备应付体现外，其
45、余大部分要通过贷款等资产业务付体现外，其余大部分要通过贷款等资产业务运用出去。而借款人一般都在银行开立活期存运用出去。而借款人一般都在银行开立活期存款账户。在非现金结算制度下，人们大多数采款账户。在非现金结算制度下，人们大多数采用转账方式进行资金收付。因此，银行贷款的用转账方式进行资金收付。因此，银行贷款的资金又会转入银行账户，这种由银行贷款引起资金又会转入银行账户，这种由银行贷款引起的活期存款的增加，称为存款货币的扩张。相的活期存款的增加，称为存款货币的扩张。相反，如果客户从银行提取现金，就会减少银行反，如果客户从银行提取现金，就会减少银行的放款，导致存款货币的减少，称为存款货币的放款，导致
46、存款货币的减少，称为存款货币的收缩。的收缩。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n2、商业银行的存款派生商业银行的存款派生n 理解存款货币的创造过程，对于认识商业银行的信用理解存款货币的创造过程，对于认识商业银行的信用创造功能和货币供给机制，具有重要的意义。创造功能和货币供给机制，具有重要的意义。n（1）商业银行创造派生存款必须具备的条件）商业银行创造派生存款必须具备的条件n 商业银行创造多倍派生存款，不是一家银行能够单独商业银行创造多倍派生存款，不是一家银行能够单独完成的，单一银行仅能创造等于其超额储备的存款，作为完成的，单一银行仅能创造等于其超额储备的存款，作为整体的银行体系却能进
47、行多倍存款扩张。具体说，商业银整体的银行体系却能进行多倍存款扩张。具体说，商业银行创造派生存款必须具备以下条件：行创造派生存款必须具备以下条件：第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n*a具有创造信用流通工具的能力。即商业具有创造信用流通工具的能力。即商业银行能以支票、汇票等代替现金流通，发银行能以支票、汇票等代替现金流通，发挥货币的职能，这是银行创造派生存款的挥货币的职能，这是银行创造派生存款的基本条件。基本条件。n*b银行机构众多，转帐制度发达，一笔存款能在银行机构众多，转帐制度发达，一笔存款能在不同银行的帐户上多次流转，这为创造派生存款不同银行的帐户上多次流转，这为创造派生存款提供
48、了可能。提供了可能。第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n*c银行帐户的活期存款不全部用现金提取，银行银行帐户的活期存款不全部用现金提取，银行也不全部收回放款。这是一种假设，实际上客户也不全部收回放款。这是一种假设，实际上客户的存款不可能一次全额用现金提取；银行也不会的存款不可能一次全额用现金提取；银行也不会在同一时点将放款全部收回。在同一时点将放款全部收回。n*第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制nd商业银行存款的准备是部分准备制，而非实行商业银行存款的准备是部分准备制，而非实行完全准备。是指银行吸收的存款，不能留百分之完全准备。是指银行吸收的存款，不能留百分之百的现金准备，
49、而只能保留其中一定百分比以应百的现金准备，而只能保留其中一定百分比以应付客户提现，其余部分则通过贷款等资产业务运付客户提现，其余部分则通过贷款等资产业务运用出去的准备制度。而完全准备制度银行必须保用出去的准备制度。而完全准备制度银行必须保留百分百的现金准备，这就排除了商业银行用所留百分百的现金准备，这就排除了商业银行用所吸收的存款去发放贷款的可能性。只有在部分准吸收的存款去发放贷款的可能性。只有在部分准备金制下，商业银行才有创造存款货币的能力。备金制下，商业银行才有创造存款货币的能力。n现代商业银行具备了以上各项条件，因而，具备现代商业银行具备了以上各项条件，因而，具备创造派生存款的全部条件创
50、造派生存款的全部条件第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n2）存款的多倍扩张过程）存款的多倍扩张过程n 为了清楚地说明存款的多倍创造过程，下面借为了清楚地说明存款的多倍创造过程，下面借用简化的资产负债表用简化的资产负债表T形帐来详细分析银行存形帐来详细分析银行存款货币的扩张过程。款货币的扩张过程。n条件：条件：n1、假定有甲、乙、丙、假定有甲、乙、丙-等银行组成的商业银行体等银行组成的商业银行体系系n2、同时存在若干商业银行的客户群、同时存在若干商业银行的客户群n3、假定法定准备金率为、假定法定准备金率为20%第二、货币供给形成机制第二、货币供给形成机制n设甲银行在开始时的设甲银行在开
