1、第九章第九章 健身健身休闲休闲俱乐部财务管理俱乐部财务管理第一节第一节 健身健身休闲休闲俱乐部财务管理概述俱乐部财务管理概述一、健身休闲俱乐部财务管理的概念一、健身休闲俱乐部财务管理的概念（一）财务管理的定义 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。（二）健身休闲俱乐部财务管理的定义 俱乐部财务管理就是基于再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是俱乐部组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。（一）健身休闲俱乐部财务管理的职能二、健身休闲俱乐部财务管理的职能与任务二、健身休闲俱乐部财务管理
2、的职能与任务筹资功能调节功能分配功能监督功能二、健身休闲俱乐部财务管理的职能与任务二、健身休闲俱乐部财务管理的职能与任务（二）健身休闲俱乐部财务管理的任务 从总体上来看，俱乐部财务管理的任务包括财务活动涉及的一切可以用货币表现的事项。其中最主要的内容是投资决策、筹资决策和利润分配决策。三、健身休闲俱乐部财务管理的目标三、健身休闲俱乐部财务管理的目标（一）健身休闲俱乐部财务管理目标的概念 健身休闲俱乐部财务管理的目标：在特定的经济体制和财务管理环境中，通过对财务工作的科学组织额对资源合理配置所要达到的具体标准，使其财务活动亦即资金运筹所要达到的最终目标。三、健身休闲俱乐部财务管理的目标三、健身休
3、闲俱乐部财务管理的目标（二）健身休闲俱乐部财务管理目标的内容1.利润最大化 即假定健身休闲俱乐部的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于健身休闲俱乐部利润最大化的方向发展。利润最大化目标的缺陷：一是没有考虑资金时间价值；二是考虑风险；三是片面追求利润最大化，可能导致俱乐部的短期行为，与其战略目标相违背。三、健身休闲俱乐部财务管理的目标三、健身休闲俱乐部财务管理的目标（二）健身休闲俱乐部财务管理目标的内容2.每股收益最大化 所有者作为健身休闲俱乐部的投资者，其投资目标是取得资本收益，具体表现为净利润与出资额或股份数的对比关系，这种关系可以用每股收益这一指标来反映。与利润最大化目标一样
4、，每股收益最大化目标也存在如下缺陷：一是没有考虑资金时间价值；二是考虑风险；三是片面追求利润最大化，可能导致俱乐部的短期行为，与其战略目标相违背三、健身休闲俱乐部财务管理的目标三、健身休闲俱乐部财务管理的目标（二）健身休闲俱乐部财务管理目标的内容3.健身休闲俱乐部价值最大化 投资者建立健身休闲俱乐部的主要目的，在于创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为健身休闲俱乐部的价值。第二节第二节 健身健身休闲休闲俱乐部俱乐部资产管理资产管理一、健身休闲俱乐部固定资产管理一、健身休闲俱乐部固定资产管理（一）固定资产的概念 固定资产是指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月
5、的，价值达到一定标准的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。固定资产是企业的劳动手段，也是企业赖以生产经营的主要资产。一、健身休闲俱乐部固定资产管理一、健身休闲俱乐部固定资产管理（二）固定资产的类型按经济用途划分（1）生产经营用（2）非生产经营用按使用情况划分（1）使用中（2）未使用（3）不需用按产权归属划分（1）自有（2）接受投资（3）租入按实物形态划分（1）房屋及建筑物（2）机器设备（3）电子设备（4）运输设备（5）其他设备按最低使用期限划分（1）5年（2）10年（3）20年一、健身休闲俱乐部固定资产管理一、健身休闲俱乐部固定资
6、产管理（三）固定资产的管理制度 1.健身休闲俱乐部固定资产的增添和计价 2.健身休闲俱乐部固定资产的处置 3.健身休闲俱乐部固定资产的使用和管理 4.健身休闲俱乐部固定资产管理机构的设置及其职责二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部流动流动资产资产管理管理（一）流动资产的概念 流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部流动流动资产资产管理管理（二）流动资产的类型1.按流动资产在企业生产经营中所起的作用分类 工业企业的流动资产可分为储备资产、生产资产、成品资产、结算资产和货币资产 商业企业的流动资产可分
7、为商品资产、非商品资产、结算资产和货币资产二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部流动流动资产资产管理管理（二）流动资产的类型2.按流动资产的表现形态分类 可分为货币性流动资产和实物形态的流动资产。3.按对流动资产进行计划管理的需要 可分为定额流动资产和非定额流动资产。二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部流动流动资产资产管理管理（三）流动资产的管理制度货币资金管理应收账款管理预付账款管理第三节第三节 健身休闲俱乐部成本费用管理健身休闲俱乐部成本费用管理一、健身休闲俱乐部成本与费用的构成一、健身休闲俱乐部成本与费用的构成（一）成本与费用的概念1.成本 成本是商品经济的价值范畴，是商品价值的组成部分。人们
8、要进行生产经营活动或达到一定的目的，就必须耗费一定的资源（人力、物力和财力），其所费资源的货币表现及其对象化称之为成本。2.费用费用是指企业在日常活动中发生的会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。一、健身休闲俱乐部成本与费用的构成一、健身休闲俱乐部成本与费用的构成一、健身休闲俱乐部成本与费用的构成一、健身休闲俱乐部成本与费用的构成（二）成本与费用的构成原材料成本原材料成本直接人工直接人工工资费用工资费用制造费用制造费用二、健身休闲俱乐部成本核算的方法二、健身休闲俱乐部成本核算的方法（一）传统成本核算方法投资成本环境装修器械购置运营成本人力成本房租成本水电成本营销成本
9、其他支出二、健身休闲俱乐部成本核算的方法二、健身休闲俱乐部成本核算的方法（二）作业成本核算方法作业分析成本动因分析业绩计量（三）战略成本核算方法管理前提管理目标管理步骤管理评价二、健身休闲俱乐部成本核算的方法二、健身休闲俱乐部成本核算的方法第四节第四节 健身休闲俱乐部收入利润管理健身休闲俱乐部收入利润管理一、健身休闲俱乐部营业收入的管理一、健身休闲俱乐部营业收入的管理（一）营业收入的概念 营业收入是指健身休闲俱乐部在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入，可以分为主营业务收入和其他业务收入。一、健身休闲俱乐部营业收入的管理一、健身休闲俱乐部营业收入的
10、管理（二）营业收入的构成1.主营业务收入 主营业务收入是指企业经常性的、主要业务所产生的收入。如俱乐部销售产品、半成品和提供劳务作业的收入、服务的门票收入、客户收入、餐饮收入等。2.其他业务收入 其他业务收入，是指除上述各项主营业务收入之外的其他业务收入。包括材料销售、外购商品销售、废旧物资销售、提供咨询收入/担保收入等其他业务收入。一、健身休闲俱乐部营业收入的管理一、健身休闲俱乐部营业收入的管理主营业务成本销售价格市场容量竞争对手服务质量品牌推广力度（三）影响收入的因素（三）影响收入的因素二、健身休闲俱乐部利润的管理二、健身休闲俱乐部利润的管理（一）利润的概念利润也称净利润或净收益，是指健身
11、休闲俱乐部在一定会计期间的经营成果。一般包括营业利润，营业外收入和营业外支出。二、健身休闲俱乐部利润的管理二、健身休闲俱乐部利润的管理（二）利润的构成 1.营业利润营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益(-公允价值变动损失)+投资收益(-投资损失)二、健身休闲俱乐部利润的管理二、健身休闲俱乐部利润的管理2.利润总额 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 其中，营业外收入是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得；营业外支出是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失。3.净利润净利润=利润总额所得税费用（三）利润的
12、分配 利润分配是将健身休闲俱乐部实现的净利润，按照国家财务制度规定的分配形式和分配顺序，在俱乐部和投资者之间进行的分配。企业利润分配的主体是投资者和俱乐部，利润分配的对象是俱乐部实现的净利润；利润分配的时间即确认利润分配的时间是利润分配义务发生的时间和企业作出决定向内向外分配利润的时间。二、健身休闲俱乐部利润的管理二、健身休闲俱乐部利润的管理依法分配原则资本保全原则充分保护债权人利益原则多方及长短期利益兼顾原则1.1.利润分配的基本原则利润分配的基本原则2.2.利润分配项目利润分配项目法定公积金股利3.3.利润分配顺序利润分配顺序计算可供分配的利润提取法定盈余公积金提取任意盈余公积金向股东（投
13、资者）支付股利（分配利润）第五节第五节 健身休闲俱乐部的财务评价健身休闲俱乐部的财务评价一、健身休闲一、健身休闲俱乐部俱乐部财务评价概述财务评价概述（一）财务评价的概念 财务评价是以企业财务报告及其评价主体认为相关的其他非财务资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，系统分析和评价企业的过去和现在有效利用各种生产要素的尺度，既包括投入产出的效率，也包括企业创新，社会贡献，稳健发展等。一、健身休闲一、健身休闲俱乐部俱乐部财务评价概述财务评价概述（二）财务评价的目的1.健身休闲俱乐部投资者 他们可以通过财务评价了解公司的盈利能力、财务状况及现金流量，对企业的投资回报和投资风险作出估计和判断，他们
14、主要关注的是企业未来的盈利能力和风险水平。一、健身休闲一、健身休闲俱乐部俱乐部财务评价概述财务评价概述（二）财务评价的目的2.俱乐部债权人 短期债权人提供的贷款期限在一年以内，他们更希望通过财务评价来评估企业资产的流动性和支付短期债务的能力。长期债权人提供的贷款期限通常在一年以上，他们关心贷款的本金和利息能否按时收回，所以他们所进行的财务分析不仅关心企业的偿债能力，也关心企业的盈利能力。一、健身休闲一、健身休闲俱乐部俱乐部财务评价概述财务评价概述（二）财务评价的目的3.俱乐部管理者 他们进行财务评价的目的是及时发现经营过程中存在的问题和不足，并采取有效措施加以解决，使企业不仅可以利用现有资源获
15、得更多利润，而且能够保持盈利能力持续稳定增长。一、健身休闲一、健身休闲俱乐部俱乐部财务评价概述财务评价概述（二）财务评价的目的4.供应商和客户 供应商是俱乐部部分资产或相关劳务的提供者，们会通过财务评价对企业的偿债能力和信用状况作出评估。客户是俱乐部商品或服务的消费者，希望通过财务评价来了解企业的销售能力和持续发展能力。一、健身休闲一、健身休闲俱乐部俱乐部财务评价概述财务评价概述（二）财务评价的目的5.行政管理和监督部门 国家行政管理部门与监督部门进行财务评价的目的，一方面是监督检查国家的各项经济政策、法规、制度在企业的执行情况；另一方面是保证俱乐部的财务会计信息和财务分析报告的真实性、准确性
16、，为宏观决策提供可靠信息。一、健身休闲一、健身休闲俱乐部俱乐部财务评价概述财务评价概述（三）财务评价的意义（1）评价财务状况，衡量经营业绩（2）解释财务风险，判断发展趋势（3）揭示业绩差距，寻求改善途径二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力评价营运能力评价 营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要是指营运资产的周转率或周转速度，即资产的产出额与资产的占用额之间的比率。俱乐部进行营运能力评价的目的，就是通过计算反映企业资产经营效率与效益的指标，来评价企业资产经营的效果，发现在资产营运过程中存在的问题，为企业提高经济效益指明方向。二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力
17、评价营运能力评价（一）应收账款周转率 应收账款周转率是指一定会计期间内营业收入与应收账款平均余额的比率。其计算公式为：应收账款周转率=营业收入平均应收账款 应收账款周转天数=计算期应收账款周转率 应收账款与收入之比=平均应收账款营业收入 （一般采用360天为计算期，后同）二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力评价营运能力评价（一）应收账款周转率 例如，中体产业2013年营业收入为984 967 542元，2013年年末应收账款为74 560 364元，2012年年末应收账款为63 312 916元。则：2013年度平均应收账款=（74 560 364+63 312 916）2 =68 93
18、6 640（元）应收账款周转率=营业收入平均应收账款 =984 967 542 68 936 640 =14.29（次）同时意味着应收账款周转一次所需时间为：应收账款周转天数=360 14.29=25.19（天）二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力评价营运能力评价（一）应收账款周转率 应收账款平均25天左右完成一次周转。可见，中体产业在应收账款管理方面还有待加强。为了分析中体产业营运能力的变动趋势，我们汇总了其从2007年到2013年应收账款周转率的变化情况，如图9-1所示。图9-1 2007-2013年中体产业的应收账款周转率一览图 从图9-1中可以看出，中体的应收账款周转率从2007
19、年到2011年呈逐年上升的趋势，说明在这段时间内中体在应收账款管理方面成效显著，收账迅速，大大减少了应收账款占用的资金及资金成本，提高了资金的营运效率。但2012年和2013年的数据又有大幅滑落，表明其由于某些不利因素的影响导致应收账款的管理失衡，营运能力有所下降，应引起高度注意。二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力评价营运能力评价（二）存货周转率 存货周转率是营业成本与平均存货之间的比率，也叫存货的周转次数，它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节存货管理状况的综合性指标。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数，还可计算存货与收入比。其计算公式为：存货周转率=营业成本平均
20、存货 存货周转天数=计算期存货周转率 存货与收入比=平均存货营业收入二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力评价营运能力评价（二）存货周转率 为了分析中体产业营运能力的变动趋势，我们汇总了其从2007年到2013年存货周转率的变化情况，如图9-2所示。图9-2 2007-2013年中体产业的存货周转率一览图 从图9-2中可以看出，中体从2007年到2013年的存货周转率都低于1，特别2011年以来，周转速度越来越缓慢。由此可见，2013年较低的存货周转率并非偶然，由于体育产业的特殊性，这类企业的存货由购入、开发到出售，往往需要较长的时间周期。而且从其财务报表附注中我们可以看出，中体产业由于涉
21、足房地产项目，保持有一定的土地储备，这对于该企业的健康发展也是绝对必要的，这些因素导致了中体产业的存货周转率较低。二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力评价营运能力评价（三）总资产周转率 企业总资产营运能力主要指总资产周转率，是指一定时期内营业收入净额同平均资产总额的比率，是考察资产运营效率的一项重要指标，反映了全部资产的管理质量和利用效率。衡量总资产营运能力的指标主要有两个：总资产周转率和总资产周转天数。总资产周转率=营业收入总资产平均余额 总资产周转天数=计算期总资产周转率（三）总资产周转率 为了分析中体产业营运能力的变动趋势，我们汇总了其从2007年到2013年总资产周转率的变化情况
22、，如图9-3所示。二二、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部营运能力评价营运能力评价图9-3 2007-2013年中体产业的总资产周转率一览图从图9-3可以看出，中体从2007年到2013年的总资产周转率总体来说呈下降的趋势。一方面，在这几个报告期内，房地产行业和体育产业迅速发展，中体的土地储备和项目储备增长速度也随之加快，而这些部分中，流动资产所占比重较小；另一方面，受董事会成员遭受行政处罚等事件的影响，中体的营业收入增长缓慢甚至有所倒退，远不如资产的增幅，这也是导致总资产周转率下降的另一个原因。从同行业的平均水平来看，中体的总资产周转率数据还可以提高，管理效率和盈利能力有待改善。三三、健身休闲健身
23、休闲俱乐部俱乐部获利能力获利能力评价评价（一）营业利润率 俱乐部的产品经营能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。这其中，研究利润额与收入之间的比率，被称为收入利润率，其中的代表性指标就有营业利润率。营业利润率，是指营业利润与营业收入之间的比率。这类收入利润率指标是正指标，指标值越高越好。例如，中体产业2013年度营业收入为984 967 542元，该年度营业利润为221 136 351元，则：营业利润率=221 136 351984 967 542100%=22.45%三三、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部获利能力获利能力评价评价（一）营业利润率 根据中体的利润表资
24、料，为了分析中体产业获利能力的变动趋势，我们汇总了其从2007年到2013年营业利润率的变化情况，如图9-4所示。图9-4 2007-2013年中体产业的营业利润率一览图从图9-4可以看出，中体产业的营业利润率变化趋势的波动较大，从2008年到2012年，总体上来说呈下降的趋势，说明企业内部的经营管理出现了较大的问题，对市场环境的把握也有所欠缺，企业的获利能力不容乐观；但是2013年的数据相较2012年有了显著的提升，说明管理层及时发现了问题，通过对产品的准确定位，严格控制成本和费用，提升了产品经营的效率，最终提高了企业的获利能力。三三、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部获利能力获利能力评价评价（二
25、）成本费用净利率 研究俱乐部的产品经营能力，除了使用收入利润率指标，还可以使用成本利润率指标，来分析利润额与成本之间的关系，其中成本费用净利率在这类指标中具有代表性。成本费用净利率=净利润（营业成本+销售费用+管理费用+财务费用+营业外支出）100%这类成本利润率指标反映了企业的投入产出水平，即所得与所费的比率，体现了增加利润是以降低成本及费用为基础的。成本费用净利率是正指标，即指标值越高越好。分析评价时，可将各指标实际值与标准值进行对比，其中标准值可以根据分析的目的与管理的要求来确定。（二）成本费用净利率 例如，中体产业2013年度净利润为188 720 735元，营业成本为650 164
26、586元，销售费用为58 633 681元，管理费用为138 350 600元，财务费用为-37 259 688元（负数表示利息收入大于利息支出），营业外支出为642 885元，则：成本费用净利率=188 720 735（650 164 586 +58 633 681+642 885+138 350 600+（-37 259 688）100%=23.28%三三、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部获利能力获利能力评价评价（二）成本费用净利率 根据中体的利润表资料，为了分析中体产业获利能力的变动趋势，我们汇总了其从2007年到2013年成本费用净利率的变化情况，如图9-5所示。三三、健身休闲健身休闲俱乐
27、部俱乐部获利能力获利能力评价评价图9-5 2007-2013年中体产业的成本费用净利率一览图从图9-5可以看出，成本费用净利率所体现的企业获利能力变化趋势与营业利润率所体现的基本一致，企业在长时间的获利能力疲软的状况下，在2013年及时调整经营管理策略，使得耗费单位成本及费用所取得的利润增加，劳动耗费的效益也随之增加，企业利润的增长速度快于成本费用的增长速度。对成本利润率的进一步分析，一是应结合各成本利润率进行水平分析与垂直分析；二是可从各成本利润率之间的关系角度进行分析；三是可以从影响成本利润率的因素进行分析。三三、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部获利能力获利能力评价评价（三）总资产净利率 总资
28、产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司通过资产运作获取利润的能力，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。总资产净利率=净利润总资产平均余额100%（三）总资产净利率 根据中体的利润表和资产负债表资料，为了分析中体产业获利能力的变动趋势，我们汇总了其从2007年到2013年总资产净利率的变化情况，如图9-6所示。三三、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部获利能力获利能力评价评价图9-6 2007-2013年中体产业的总资产净利率一览图从图9-6中看出，在2007年到2013年间，由于总资产周转
29、率变化较为平缓，中体产业的资产经营能力主要由其产品经营获利能力决定，即与营业利润率的变化趋势基本一致。2013年，公司的总资产净利率显著提高，一方面是公司顺应市场环境，合理扩大市场规模，获得规模经济效应；另一方面，中体通过对产品的准确定位，严格控制成本和费用，实现了较多的利润。四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价 偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。企业偿债能力的强弱是决定企业财务状况和财务风险的重要因素之一，它会直接或间接地影响到包括管理者、股东、债权人等相关者的利益。偿债能力评价的主要目的是揭示企业偿债能力的大小，从而判断企业财务风险的高低。四四、健身休闲健身休闲
30、俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（一）短期偿债能力 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力。由于流动负债预计将在一个正常营业周期中偿还或者预计在资产负债表日起一年内偿还，偿还短期债务需要动用短期或立即可以变现的资金。可见短期债务的偿还义务迫在眉睫，而且一旦不能按期偿还，企业可能面临被诉讼或被申请破产的危险。因此，在偿债能力管理当中，短期偿债能力被放在最重要的位置上。四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（一）短期偿债能力 1.营运资金 营运资金是指企业流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。其计算公式为：营运资金=流动资产-流动负债四四、健身休闲健
31、身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（一）短期偿债能力 2.流动比率：是流动资产与流动负债之间的比率。其计算公式为：流动比率=流动资产流动负债 流动比率表示每元流动负债中有多少流动资产作为支付保障，反映了流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力，是衡量企业短期偿债能力的重要指标。流动比率越大，短期偿债能力越强；反之，则弱。四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（一）短期偿债能力 3.速动比率 速度比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其中，速动资产是指流动资产扣除存货后的资产，其计算公式为：速动比率=速动资产流动负债四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿
32、债能力评价能力评价（二）长期偿债能力 长期偿债能力指企业偿还所欠非流动负债的能力。与短期债务不同，长期债务无需立即动用资源加以清偿，但是，这种较长时期债务的偿还也是企业的义务。而且长期债务金额一般比短期债务大，到期还本付息的压力更大。如果不是事先规划，临时抱佛脚，更有可能引发财务危机，甚至威胁企业的生存。四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（二）长期偿债能力 1.资产负债率 资产负债率是企业负债总额与资产总额之间的比率。它反映在总资产中债务资金所占的比重，是反映企业偿债能力特别是长期偿债能力的重要指标。其计算公式为：资产负债率=负债总额资产总额100%四四、健身休闲健身休
33、闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（二）长期偿债能力 1.资产负债率 根据中体的资产负债表资料，我们汇总了其从2007年到2013年资产负债率的变化情况，如图9-9所示。图9-9 2007-2013年中体产业的资产负债率一览图从图9-9可以看出，中体的资产负债率在2008年到2010年间逐年提高，在这几年时间内，中体的管理者采用了积极的财务政策，通过增加负债来支持更大的经营规模，希望利用财务杠杆来获得更大的收益。但在2011年到2013年间，企业的资产负债率又逐步回落到50%左右，表明企业经营者结合当时的内外部环境，充分估计预期的利润和增加的风险后，对二者进行权衡，采取了保守的财务政策，合
34、理地调整债务结构，降低债权人所承担的风险，提升了企业的长期偿债能力，从而为后续举债提供了条件。四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（二）长期偿债能力 2.产权比率 产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，是衡量长期偿债能力的指标之一。一般来说，产权比率越小，企业长期偿债能力较强。产权比率还能反映企业基本财务结构是否稳定，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。其计算公式为：产权比率=负债总额股东权益总额100%四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（二）长期偿债能力 3.利息保障倍数 利息保障倍数是指企业息税前利
35、润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力。利用这一比率，也可以测试债权人投入资本的风险。其计算公式如下：利息保障倍数=息税前利润利息费用四四、健身休闲健身休闲俱乐部俱乐部偿债偿债能力评价能力评价（二）长期偿债能力 3.利息保障倍数 根据中体的利润表资料，我们汇总了其从2007年到2013年利息保障倍数的变化情况，如表9-12所示。报告期2007200820092010201120122013利息保障倍数-147.02-21.98-6.99-48.15-4.22-7.11-5.75 表9-12 2007-2013年中体产业的利息保障倍数一览图 从表9-12中可以看出，2007年到201
36、3年间，由于财务费用在这段时期内全为负数，使得中体产业的利息保障倍数全为负数，表明企业在偿付借款利息方面基本没有压力，其长期偿债能力很强。一般情况下，若利息保障倍数为正，则从静态看，该指标至少应大于1，否则说明偿债能力很差，不能举债经营；从动态看，利息保障倍数提高，说明企业偿债能力在增强。同时，企业应比较该项指标连续几年的数据，并选择最低指标年度的数据作为标准，保证最低的偿债能力，最好还能将自身的利息保障倍数与其他企业特别是本行业平均水平进行比较.推荐阅读文献推荐阅读文献1兰茹,孙雷鸣.健身俱乐部管理与实务M.广州：华南理工大学出版社，2010.2 美李明，美苏珊霍华斯，美丹马宏体育经济学M.沈阳：辽宁科技出版社，20053张先治财务分析M北京：中国财政经济出版社，2004.致 谢
