1、 目目 录录 资本对企业创新的支持资本对企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级市场运营四四 资本对企业创新的支持资本对企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级市场运营四四（一）导入案例：明星企业及其背后的推手（一）导入案例：明星企业及其背后的推手v 1近几年崛起的部分明星企业近几年崛起的部分明星企业 新兴行业：阿里巴巴、分众传媒、尚德电力、携程、百度 传统行业：如家、蒙牛、新东方v
2、2上述企业成功的共性上述企业成功的共性（二）资本如何看问题？（二）资本如何看问题？以五粮液为例以五粮液为例v 产品市场的角度（或生产运营的角度）产品市场的角度（或生产运营的角度）v 资本市场的角度（或资本运营的角度）资本市场的角度（或资本运营的角度）三只酒类股票累积超额回报率（月度；三只酒类股票累积超额回报率（月度；2001.92010.7）资本的投资对象：成长资本的投资对象：成长每股价格每股价格=每股收益每股收益姚明：潜伏姚明：潜伏28个月，增值个月，增值164.7倍倍（三）资本支持下企业的成长（三）资本支持下企业的成长利润利润时间时间快鱼吃慢鱼快鱼吃慢鱼v 先做大还是先做强取决于企业的成长
3、方式先做大还是先做强取决于企业的成长方式 1-2-3-4 1-100-1000v 行业属性、产品生命周期、商业模式行业属性、产品生命周期、商业模式等决定了企业等决定了企业不同的成长方式不同的成长方式 眼球经济（注意力经济）v 快速成长的行业天然离不开资本快速成长的行业天然离不开资本v 案例分析案例分析 TCL如何打败长虹 分众传媒分众传媒成长中资本的支持分众传媒成长中资本的支持分众传媒聚众传媒第一轮融资2003年5月，软银注资$4,000万2003年12月，上海信息投资注资￥6,000万第二轮融资2004年4月，鼎晖、DFJ等注资$1,250万2004年9月，凯雷注资$1,500万 第三轮融资
4、2004年11月，高盛、3i等注资$3,000万上市准备时间2004年年底比分众稍晚上市时间2005年7月13日计划2006年初上市，后放弃，2006年1月出售全部股权给分众传媒分众与聚众在速度上的比较分众与聚众在速度上的比较资本支持下的分众系列并购资本支持下的分众系列并购v 媒体报道：媒体报道：“分众传媒看透了分众传媒看透了资本的本性资本的本性：创业投资讲究：创业投资讲究的是快速获利，套现退出；资本市场也不欢迎一个细分市的是快速获利，套现退出；资本市场也不欢迎一个细分市场有两个势均力敌的企业。因此，在资本市场的领先有可场有两个势均力敌的企业。因此，在资本市场的领先有可能会出现先一步，步步先，
5、只有第一，没有第二的局面。能会出现先一步，步步先，只有第一，没有第二的局面。”时 间收购价格（亿美元）目标公司备 注05年10月1.83框架传媒最大的电梯平面广告代理商06年1月3.25聚众传媒分众最大竞争对手06年3月0.3Dotad公司进入手机广告市场07年3月2.25Allyes最大的互联网广告代理商07年8月0.2创世奇迹网络游戏最大广告代理商07年12月1.684玺诚传媒最大卖场数字广告代理商08年1月0.05炎黄传媒大药房全国联播网小结：私募股权投资对企业成长的作用小结：私募股权投资对企业成长的作用私募股权投资基金私募股权投资基金股权结构优化股权结构优化公司治理优化公司治理优化战略
6、明晰战略明晰后续融资服务后续融资服务管理提升管理提升流程再造流程再造产业整合产业整合市场开拓市场开拓社会关系拓展社会关系拓展财务改善财务改善公司上市公司上市品牌提升品牌提升木桶原理在资本市场中的一个应用木桶原理在资本市场中的一个应用v 木桶的底与高木桶的底与高 上市市值由利润规模与市盈率决定 木桶“短板”决定市盈率 木桶“底面”决定利润规模v 私募股权基金的作用私募股权基金的作用 增高 阔底0销售销售/利润利润种子期种子期创建期创建期获利期获利期成熟期成熟期衰退期衰退期成长期成长期扩张期扩张期孕育期孕育期婴儿期婴儿期学步期学步期青春期青春期盛年期盛年期贵族期贵族期稳定期稳定期（四）企业的成长过
7、程是一个不断创新的过程（四）企业的成长过程是一个不断创新的过程销售曲线利润曲线估值曲线销售曲线利润曲线 死亡死亡官僚期官僚期官僚早期官僚早期美国西北大学凯洛格商学院教授劳埃德美国西北大学凯洛格商学院教授劳埃德谢洛德谈创业谢洛德谈创业VC/PE在金融市场中的坐标：资金募集的角度在金融市场中的坐标：资金募集的角度股权融资股权融资私募融资私募融资公募融资公募融资债权融资债权融资 目目 录录 资本对企业创新的支持资本对企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级市场运营四四 资本对企业创新的支持资本对
8、企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级市场运营四四（一）熟悉私募股权基金（一）熟悉私募股权基金（PE）的投资流程）的投资流程企企 业业财务模型财务模型PE融资意向融资意向融资融资/法律顾问法律顾问律律 师师放放 弃弃初步筛选初步筛选初步调查初步调查尽职调查尽职调查法律审计法律审计财务审计财务审计尽职调查报告尽职调查报告投资委员会投资委员会资金到位资金到位法律手续法律手续商业计划书商业计划书审计师审计师投资管理投资管理投资退出投资退出投资人对团队和项目进行初步调查的有关方法投资人对团队和项
9、目进行初步调查的有关方法v 会见企业的创业者和团队其他成员（需要会见企业的创业者和团队其他成员（需要1个月左右时间）个月左右时间）v 采集、分析企业的有关资料（档案、会议记录、报道、采集、分析企业的有关资料（档案、会议记录、报道、行业分析行业分析）v 参观企业参观企业23次次v 拜访以下机构或人员：拜访以下机构或人员：A、公司的3家竞争者 B、公司或者其竞争者的5个客户 C、2个供应商 D、管理层的其他成员、公司的部分员工 E、公司债权人、律师、CPA、有关专家或顾问 F、金融机构和有关政府部门（税务机关、海关）v 如果需要，邀请另外两家投资伙伴进行独立的分析如果需要，邀请另外两家投资伙伴进行
10、独立的分析（二）融资前的自我评估（二）融资前的自我评估v 第一步，客户及市场需求分析第一步，客户及市场需求分析（定位；蓝海）（定位；蓝海）目标消费者是谁？定位 他们有什么难题？这些消费者目前是如何应对这些难题的？公司的产品/服务的价值定位如何解决客户的难题的？阐明价值主张 市场规模与潜力有多大？案例：案例：如家快捷酒店 远大中央空调远大的能源合同管理（远大的能源合同管理（EMC）模式）模式v 远大产品：溴化锂空调远大产品：溴化锂空调 有数据表明，溴化锂空调相比电空调可以节约1/3能耗，但在价格上却比电空调的设备高出近一倍。v 对客户需求的重新理解对客户需求的重新理解v EMC要点：要点：远大提
11、供所有铺装和改造工程工程，并派专人进行日常管理管理。双方针对每平方米的耗电量进行估价，假如一幢大楼改造前的用电费是200元元/平方米，远大测算自己的空调设备、日常管理、设备折旧费，如果可以将费用控制在130元元/平方米，双方即达成价格协议，比如签约150元元/平方米，超支或节支都与客户没有关系。回收期后（设备投入可在5年后实现回收；寿命20年左右），远大再次让利让利，只保持赚取10%15%利润。客户也可以选择购买购买并自行运营。小结：马斯洛的需求层次理论小结：马斯洛的需求层次理论生理需要生理需要安全需要安全需要社交需要社交需要尊重需要尊重需要自我实现自我实现（续）（续）v 第二步，竞争环境分析
12、第二步，竞争环境分析（SWOT分析）分析）行业的主导者是谁？它采取什么策略？软肋？案例：如家快捷酒店；巨人网络 直接竞争对手是谁？它采取什么策略？软肋？定位相似；价格相似；竞争手段相似 案例：博客网“半年超过新浪，一年上市”v 第三步，未来企业的使命、愿景目标和核心价值第三步，未来企业的使命、愿景目标和核心价值 本田的使命导向及其在美国的成功。“三喜欢”阿里巴巴的使命：“让天下没有难做的生意”如家：为宾客营造干净温馨的“家”（续）（续）v 第四步，第四步，35年业务发展的目标（里程碑，年业务发展的目标（里程碑，milestones）经济目标：利润；效率；增长率；市场份额 非经济目标：声誉；对员
13、工的贡献（培训、员工福利、工资待遇等）；技术领先（创新、创造性）v 第五步，关键成功要素（第五步，关键成功要素（KSF）分析）分析 案例分析：如家快捷连锁的KSF KSF：销售、客户满意度、员工满意度、成本、客源结构 成本控制：物业租赁、专注客房服务、不参与评星 用KSF去引导管理层的行为 具体化：KPI指标管理 关注满意度调查：店长每天必须查两间房，找两个顾客填意见表 每周或者每10天要开一次员工会，调查员工满意度员工满意度员工满意度 研究表明，员工满意度每提高研究表明，员工满意度每提高5%，会使得顾客满意度提高，会使得顾客满意度提高1.3%，使，使企业效益提高企业效益提高0.5%。小结：从
14、战略到执行小结：从战略到执行资料来源：资料来源：哈佛商业评论哈佛商业评论（中文版），有改动。（中文版），有改动。（KSF）现状改进招聘第六步，市场推广计划第六步，市场推广计划以道御术以道御术v 曹操：“吾任天下之智力，以道御之以道御之，无所不可。”v 马云：“我们提出让天下没有难做的生意以后，我们就把这个作为阿里巴巴推出任何服务和产品的唯一标准。我们以前曾经说最少推出一个免费的产品，我们工程师和产品设计师、销售师马上想到免费搞得复杂一点，将来收费搞得简单一点就可以了。所以我们产品就越做越复杂，后来问我们的使命是什么，我们全体员工就说天下没有难做的生意，那为什么把产品搞得那么复杂？一下就醒了，我
15、们就把产品做得非常简单。让客户越来越简单，把麻烦留给我们自己，这就是当时使命感使命感的驱动。”第七步，财务分析及资本投资规划第七步，财务分析及资本投资规划v 将以什么代价得到将以什么代价得到“多少多少”v 杜邦模型杜邦模型净资产收益率资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转 净 利 销售收入销售收入资产总额销售收入全部成本其他利润所 得 税长期资产制造成本销售费用管理费用财务费用现金有价证券应收账款存 货其他流动资产流动资产第八步，合作伙伴第八步，合作伙伴表：对企业之间关系的分析序号关系公司名称可能出现的问题需要何种处理应急预案时间限制负责人1首旅2国美3招行4AVIS5第九步，潜在的外部问题及
16、应急计划第九步，潜在的外部问题及应急计划表：对可能发生问题的分析序号 问题描述危险性（A=110）危险的可能性（B=0.11.0）重要性（C=A*B）解决方案 负责人1连锁失控100.55设置平台2叛 将100.11竞业限制3竞争对手80.43.2跑马圈地45第十步，第一年的计划第十步，第一年的计划v 由远到近，由宏观到微观由远到近，由宏观到微观v 由抽象到具体由抽象到具体 抽象：理念 具体：盈利目标；行动步骤对融资前自我评估的一个总结对融资前自我评估的一个总结关键成功因素关键成功因素(KSF)1 2 335年的战略目标年的战略目标 1 2市场推广计划市场推广计划 1 2财务分析及融资计划财务
17、分析及融资计划 1 2 3 4合作伙伴合作伙伴 1 2 3潜在的外部问题及应急计划潜在的外部问题及应急计划 1 2 3第一年的计划第一年的计划 1 2 31 18 83 34 45 56 67 79 91010使命、愿景目标与核心价值使命、愿景目标与核心价值 1 2客户及市场需求分析客户及市场需求分析竞争环境分析竞争环境分析2 2如家投资方的持股情况如家投资方的持股情况持股方IPO前持股IPO中售股IPO后持股Poly Victory 投资公司 13364140股24.45%无无13364140股20.73%Asiastar IT 基金12286828股22.46%36860486.74%86
18、00780股13.34%IDG7372217股13.48%22116654.04%5160552股8.0%季琦4411294股8.06%无无4411294股6.84%Chung Lau4033342股7.37%无无4033342股6.26%红杉中国 投资2873940股5.25%无无2873940股4.46%Kangaroo 投资130633股小于1%130633股小于1%无无如家上市时的新闻报道如家上市时的新闻报道（三）对公司进行估值（三）对公司进行估值v 估值既是一门科学，又是一门艺术估值既是一门科学，又是一门艺术v 庄子庄子逍遥游逍遥游（节选）（节选）宋人有善为不龟手之药者，世世以洴澼纩
19、为事。客闻之，请买其方百金。聚族而谋曰：我世世为洴澼纩，不过数金；今一朝而鬻技百金，请与之。客得之，以说吴王。越有难，吴王使之将，冬与越人水战，大败越人，裂地而封之。能不龟手一也，或以封，或不免于洴澼纩，则所用之异也。估值争议的解决办法估值争议的解决办法v 设置一个解决争议的机制设置一个解决争议的机制 电影非常勿扰中的解决分歧终端机 案例：棒球套利原则 投资方与创业者报价分别为A和B 如果A与B的差价在10%之类，则公司估值为(A+B)/2 如果A与B的差价大于10%，则聘请双方认可的第三方估价，如果股价距离A比较近，则公司估值为A，反之为Bv 聘请双方认可的中介聘请双方认可的中介v 设置估值
20、调整的方法设置估值调整的方法 对赌协议（四）撰写商业计划书（四）撰写商业计划书序号组成部分备注1计划摘要电梯推销2企业目标3企业情况描述4公司股权结构实际控制人；复杂性；治理5产品/服务介绍定位；蓝海战略6市场分析SWOT方法7营销战略4C分析8运行、研究和发展规划9管理、组织和人员10经营目标和里程碑11财务计划12明细文件；公司章程商业计划书的组成商业计划书的组成v 执行摘要执行摘要（Word格式）格式）执行摘要的内容就是对完整版商业计划书的高度浓缩，用于跟投资人第一次邮件沟通，或者是在某些会议、论坛场合跟投资人简单沟通。v 演示文件演示文件（PPT格式）格式）内容结构上基本跟执行总结和完
21、整版商业计划书一样，用于向投资人见面时比较详细地沟通。v 完整版的商业计划完整版的商业计划（Word格式）格式）v 3年的财务预测年的财务预测（Excel格式）格式）历史财务数据力求事实，预测力求合理、增长性，包括假设条件、收入结构、费用结构等等。（五）聘请融资顾问与律师（五）聘请融资顾问与律师v 融资顾问的作用融资顾问的作用 帮助企业进行包装、寻找融资的卖点 帮助企业撰写商业计划书 帮助企业进行价值的评估 帮助企业寻找最适合的投资人 设计有关合同 参与谈判v 律师的作用律师的作用 起草、审阅各种法律文件，包括但不限于条款清单、投资方要求的修改的公司章程条款、出售股权合同 帮助企业完善公司治理
22、结构 参与商业计划书的制定 帮助企业设计投资工具、确定出售股权的比例（六）做好融资失败的心理准备：艰难的第一次（六）做好融资失败的心理准备：艰难的第一次v 在1996年，77获得创业资本的企业都有3年以上的历史，而且都具有相当的规模。v 1975年，盖茨盖茨创办微软时大学还没毕业，没有任何管理经验，个人计算机市场还不存在，写不出商业计划书，谁会向他投资？v 思科思科是在接触到第77位风险资本家时才获得创业投资，这时它已颇具规模。私募股权基金对项目的选择三角形私募股权基金对项目的选择三角形收到商业计划书数量收到商业计划书数量见面公司数见面公司数详细了解详细了解/调查数调查数投资数投资数 目目 录
23、录 资本对企业创新的支持资本对企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级市场运营四四 资本对企业创新的支持资本对企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级市场运营四四（一）境外造壳上市（一）境外造壳上市v 直接上市直接上市v 造壳上市。小红筹上市造壳上市。小红筹上市v 买壳上市买壳上市关键步骤一：造壳（关键步骤一：造壳（SPV）与返程收购）与返程收购案例分析：蒙牛的上市结构案例分析：蒙牛的
24、上市结构 China Dairy(Mauritius)Ltd.5,102股股（A类）类）48,980股股（B类）类）Cayman大大 摩摩鼎鼎 晖晖英英 联联100%$2,597.37万万$2,597.37万万金金 牛牛银银 牛牛China Dairy Holdings 蒙牛股份蒙牛股份32,685股股 10,372股股5,923股股1,634股股 3,468股股 66.7%BVI呼和浩特市呼和浩特市 股权股权90.6%投票权投票权49%股权股权9.4%投票权投票权51%China Mengniu Dairy Holdings$2,597.37万万Cayman换股换股Mauritius定向增发
25、定向增发2,000万股万股小红筹模式面临的挑战：法律环境的变化小红筹模式面临的挑战：法律环境的变化v 美国美国2002年年萨班斯法案萨班斯法案 增加了犯错误成本。对CEO、CFO的惩罚力度 要求上市企业建立自检财务系统 将上市成本提高了约120万美元 v 自自2006年始，国内法律环境发生了巨大变化年始，国内法律环境发生了巨大变化 新的公司法 新的证券法 六部委：关于外国投资者并购境内企业的规定 10号文；9月8日生效 提高了门槛：增加了商务部和证监会前置审批 增加了成本：国内审批需四类机构出具报告；估计￥500万元 海外中介出具有关并购报告 限制职工股关键步骤二：提交申请表及上市聆听关键步骤
26、二：提交申请表及上市聆听v 上市制度：注册制上市制度：注册制 无须证券交易委员会或任何其他联邦管理机构的批准，只需向美国证监会（SEC）注册 比较我国的上市制度：审批制；核准制 实行注册制的其他主要国家：新加坡、英国、澳大利亚、加拿大、德国、法国、意大利v 特点：特点：是市场决定企业能否上市，而不是政府 政府的作用：监管；惩罚 一家企业要成功上市往往要请知名的CPA、投行来审计公司业务和承销公司股票NASDAQNASDAQ全国市场的上市条件全国市场的上市条件项 目IPO上市持续上市选择1选择2选择3选择1和2选择3有形净资产600万1800万未提要求400万未提要求市值总资产总收入未提要求未提
27、要求75万或75万75万未提要求50万或50万50万税前收入（最新财政年度或前三个财政年度中的两个财政年）100万未提要求未提要求未提要求未提要求公众持股量（股数）110万股110万股110万股75万股110万股经营年限未提要求2年未提要求未提要求未提要求发行市价800万1800万2000万500万1500万每股最低递盘价55515持股不低于100万股的股东人数400名400名400名400名400名做市商数目3名3名4名2名4名公司治理符合标准要求符合标准要求符合标准要求符合标准要求符合标准要求关键步骤三：关键步骤三：发行（以分众传媒的发行为例）发行（以分众传媒的发行为例）NASDAQNAS
28、DAQ存托机构存托机构v 获准办理存托凭证的银行门槛较高获准办理存托凭证的银行门槛较高v 目前，全球仅有目前，全球仅有4家银行可以办理存托业务：家银行可以办理存托业务：摩根大通、花旗银行、纽约银行和德意志银行。v 1927年，摩根大通年，摩根大通(J.P.Morgan)推出世界第一个存托凭推出世界第一个存托凭证项目。证项目。小结：境外小红筹小结：境外小红筹上市的流程安排上市的流程安排私募股权基金私募股权基金战略投资者战略投资者商务部及证监会商务部及证监会前置前置审批审批/备案备案强化管理层强化管理层/其其他他内部筹备内部筹备(包括集团重组包括集团重组)向境外证监会向境外证监会/联联交所提交申请
29、表交所提交申请表及上市聆讯及上市聆讯招股招股说明说明书书企业上市企业上市前的准备工作前的准备工作:清理产权关系清理产权关系划分上市业务和非上市业务划分上市业务和非上市业务设立设立SPV公司公司处理关联公司及股东往来帐处理关联公司及股东往来帐处理税务问题处理税务问题 法律意见法律意见保荐保荐书书工作小组工作小组:企业上市小组企业上市小组 财务顾问财务顾问 会计师会计师 投资银行投资银行 保荐人保荐人 保荐人律师保荐人律师 企业律师企业律师 路演路演挂牌挂牌交易交易发行发行公众认购公众认购决定上市决定上市审计审计报告报告股东大会股东大会（二）国内核准制下的上市流程示意图（二）国内核准制下的上市流程
30、示意图证券公司证券公司拟上市公司拟上市公司法律预审员法律预审员财务预审员财务预审员路演；询价路演；询价投资者认购投资者认购发行失败发行失败发行成功发行成功上市交易上市交易证券交易所证券交易所初初 审审关键步骤：发审委审核关键步骤：发审委审核v 发审委组成：发审委组成：25人，任期人，任期1年（最年（最多多3年），证监会考核监督年），证监会考核监督v 7人审核，人审核，5票通过，不设弃权票票通过，不设弃权票v 1次审核，次审核，5人同意可暂缓，可邀人同意可暂缓，可邀请会外专家咨询。请会外专家咨询。v 双向回避，封闭式记名投票。双向回避，封闭式记名投票。v 审核前审核前5天在网上公布审核企业、天在
31、网上公布审核企业、审核委员名单，会后公布结果。审核委员名单，会后公布结果。v 加大对发行人（暂停或不核准）加大对发行人（暂停或不核准）及保荐人（及保荐人（3月不受理）不当行为月不受理）不当行为的处罚。的处罚。委员填写与发行人接触事项的说明委员填写与发行人接触事项的说明初审人员报告初审人员报告委员发表意见委员发表意见表决结果签名表决结果签名聆听（发行人及保荐人代表共四人）聆听（发行人及保荐人代表共四人）充分讨论，形成审核意见充分讨论，形成审核意见委员对记录，审核意见进行确认签名委员对记录，审核意见进行确认签名委员表决委员表决审核的重点审核的重点v 1、主体资格、主体资格v 2、独立性、独立性v
32、3、规范运作、规范运作v 4、财务与会计、财务与会计v 5、业务与技术、业务与技术v 6、募集资金使用、募集资金使用v 7、信息披露、信息披露v 8、其他关注事项、其他关注事项 税收税收 环保环保 公有财产量化个人时的合理性与合法性公有财产量化个人时的合理性与合法性发行上市条件发行上市条件项 目创业板主板及中小板标准一标准二净利润最近两年连续盈利且净利润累计不低于1000万元，且持续增长最近一年盈利，且净利润不少于500万元净利润最近三年为正且累计超过3000万元；营业收入或现金流最近一年营业收入不低于5000万元，且最近两年营业收入增长不低于30%最近三年营业收入累计超过3亿元，或最近三年经
33、营现金流量净额累计超过5000万元；发行后股本发行后总股本不低于3000万股发行后总股本不低于5000万股稳定性主营业务、董事、高管及实际控制人最近两年内没有发生重大变化主营业务、董事、高管及实际控制人最近三年内没有发生重大变化 目目 录录 资本对企业创新的支持资本对企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级市场运营四四 资本对企业创新的支持资本对企业创新的支持一一 如何获得私募股权投资？如何获得私募股权投资？二二 创新企业的公开融资途径创新企业的公开融资途径三三资本的二级市场运营资本的二级
34、市场运营四四一个分析资本二级市场运作的工具：一个分析资本二级市场运作的工具：S曲线曲线查尔斯汉迪的S曲线觉醒的年代微软公司的股价走势微软公司的股价走势$14.87$14.87$37.49$37.49Google的股价走势的股价走势$747$747$247$247人民网：西安曾有人民网：西安曾有2名和尚炒股被逐出佛门名和尚炒股被逐出佛门几个例子几个例子v 汉克汉克卡费罗卡费罗是美国证券史上最有名的资深分析师，曾创是美国证券史上最有名的资深分析师，曾创下连续下连续22月盈利不亏损的纪录；月盈利不亏损的纪录；贝托贝托斯坦斯坦曾是华尔街创曾是华尔街创下一单赚取下一单赚取10亿美金的人；而亿美金的人；而
35、迈克迈克豪斯豪斯则则7年雄居华尔年雄居华尔街富豪街富豪 榜第一。榜第一。v 他们的结局又如何呢？他们的结局又如何呢？v 汉克汉克卡费罗卡费罗死时身上只有死时身上只有5美元，美元，贝托贝托斯坦斯坦被几百名被几百名 愤愤怒的客户控告诈骗而入狱怒的客户控告诈骗而入狱10年，出来时一文不名。而年，出来时一文不名。而迈迈克克豪斯豪斯更惨，他在更惨，他在45岁就岁就 破产自杀了。破产自杀了。v 原因很简单，他们都有一个共同的特点，就是操作成功原因很简单，他们都有一个共同的特点，就是操作成功的概率总是远远高于的概率总是远远高于 众人。但奇怪的是他们众人。但奇怪的是他们99次成功积次成功积累的金钱却没能经受住
36、一次失败打击造成的损失。累的金钱却没能经受住一次失败打击造成的损失。The EndThe End1、Genius only means hard-working all ones life.(Mendeleyer,Russian Chemist)天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:032、Our destiny offers not only the cup of despair,but the chalice of opportunity.(Richard Nixon,American President)命运给予我们的不是失望
37、之酒，而是机会之杯。二二年八月五日2020年8月5日星期三3、Patience is bitter,but its fruit is sweet.(Jean Jacques Rousseau,French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.20204、All that you do,do with your might;things done by halves are never done right.-R.H.Stoddard,American poet做一切事都
38、应尽力而为，半途而废永远不行8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:105、You have to believe in yourself.Thats the secret of success.-Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday,August 5,2020August 20Wednesday,August 5,20208/5/20206、Almost any situation-good or bad-is affected by the attitude we bring to.-Lucius Ann
39、aus Seneca差不多任何一种处境-无论是好是坏-都受到我们对待处境态度的影响。11时3分11时3分5-Aug-208.5.20207、Although the world is full of suffering,it is full also of the overcoming of it.-Hellen Keller,American writer虽然世界多苦难，但是苦难总是能战胜的。20.8.520.8.520.8.5。2020年8月5日星期三二二年八月五日8、For man is man and master of his fate.-Tennyson人就是人，是自己命运的主人1
40、1:0311:03:108.5.2020Wednesday,August 5,20209、When success comes in the door,it seems,love often goes out the window.-Joyce Brothers成功来到门前时，爱情往往就走出了窗外。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.202010、Life is measured by thought and action,not by time.Lubbock 衡量生命的尺度是思想和行为，而不是时间。8.5.2020
41、8.5.202011:0311:0311:03:1011:03:1011、To make a lasting marriage we have to overcome self-centeredness.要使婚姻长久，就需克服自我中心意识。Wednesday,August 5,2020August 20Wednesday,August 5,20208/5/202012、Treat other people as you hope they will treat you.你希望别人如何对待你，你就如何对待别人。11时3分11时3分5-Aug-208.5.202013、To do whatever
42、 needs to be done to preserve this last and greatest bastion of freedom.(Ronald Reagan,American President)为了保住这最后的、最伟大的自由堡垒，我们必须尽我们所能。20.8.520.8.5Wednesday,August 5,202014、Where there is a will,there is a way.(Thomas Edison,American inventor)有志者，事竟成。11:01:1911:01:1911:018/5/2020 11:01:19 AM15、Every
43、man is the master of his own fortune.-Richard Steele每个人都主宰自己的命运。20.8.511:01:1911:01Aug-205-Aug-2016、As selfishness and complaint cloud the mind,so love with its joy clears and sharpens the vision.-Helen Keller自私和抱怨是心灵的阴暗，愉快的爱则使视野明朗开阔。11:01:1911:01:1911:01Wednesday,August 5,202017、Do not,for one repu
44、lse,give up the purpose that you resolved to effect.-Willian Shakespeare,British dramatist不要只因一次失败，就放弃你原来决心想达到的目的。20.8.520.8.511:01:1911:01:19August 5,202018、There is no absolute success in the world,only constant progress.世界上的事没有绝对成功，只有不断的进步。2020年8月5日星期三上午11时1分19秒11:01:1920.8.519、Nothing is more fa
45、tal to happiness than the remembrance of happiness.没有什么比回忆幸福更令人痛苦的了。2020年8月上午11时1分20.8.511:01August 5,202020、No man is happy who does not think himself so.Publilius Syrus认为自己不幸福的人就不会幸福。2020年8月5日星期三11时1分19秒11:01:195 August 202021、The emperor treats talent as tools,using their strongpoint to his advantage.君子用人如器，各取所长。上午11时1分19秒上午11时1分11:01:1920.8.5谢谢观看THE END
