1、国际收支调整的弹性论国际收支调整的弹性论 国际收支调整的弹性方法是指在收入不变的情况下，运国际收支调整的弹性方法是指在收入不变的情况下，运 用汇率与价格的变动对经常项目失衡进行调节。由于这一调用汇率与价格的变动对经常项目失衡进行调节。由于这一调 整机制与进出口商品的供求弹性关系密切，因此被称为弹性整机制与进出口商品的供求弹性关系密切，因此被称为弹性 理论。理论。 一、弹性论的假定条件一、弹性论的假定条件 1、国内外总体价格水平、收入水平保持不变； 2、汇率的调整不是市场供求的自然结果，或汇率不是完全自 由浮动的汇率，而是由货币管理当局决定的（固定汇率制， 可调整的钉住汇率制或有管理的浮动汇率制
2、）； 3、汇率变动或汇率调整将影响到进出口商品的价格； 4、世界上只有两个国家； 5、不存在资本的国际间流动。 二、二、货币贬值对国际收支的影响货币贬值对国际收支的影响 假设：外汇供求只由贸易收支决定，而不考虑其他国家贷假设：外汇供求只由贸易收支决定，而不考虑其他国家贷 款偿还外债本息等资本流动。款偿还外债本息等资本流动。 以本币表示的经常项目差额可表示成如下形式：以本币表示的经常项目差额可表示成如下形式： CA= PX - e P*M (1) 汇率变化通过改变本国出口商品与进口商品的价格，而汇率变化通过改变本国出口商品与进口商品的价格，而 影响进出口贸易数量，结果使贸易差额影响进出口贸易数量
3、，结果使贸易差额CA得以调整。下面得以调整。下面 以本币贬值为例具体分析。以本币贬值为例具体分析。 三、三、马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 含义：在供给弹性无穷大的情况（即国内外价格不变）下，含义：在供给弹性无穷大的情况（即国内外价格不变）下， 贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件。贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件。 将（将（ 1）式两边对汇率）式两边对汇率e求导，判断货币贬值对贸易收支求导，判断货币贬值对贸易收支 差额的影响效果：差额的影响效果： MP de dM eP de dX P de dCA * （2） 三、三、马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 表 示 出 口 需 求 价 格
4、弹 性 ；表 示 出 口 需 求 价 格 弹 性 ； 表示进口需求价格弹性。表示进口需求价格弹性。 x m ede XdX PdP XdX xx x / / / / ede MdM PdP MdM mm m / / / / X e de dX x M e de dM m （3） （4） （5） （6） 三、三、马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 将（将（5 5）、）、(6)(6)两式代入两式代入(2)(2)式，可以得到：式，可以得到： （7 ） （8） 1 1 * mx MeP PX MPde dCA MPMPX e P de dCA mx * 三、三、马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 假设货币贬值前，
5、贸易收支是平衡的，即假设货币贬值前，贸易收支是平衡的，即PX=ePPX=eP* *M M，则上，则上 式可简化为：式可简化为： （9） 1 1 * mx MPde dCA 如果上述表达式的右边大于零，则dCA/de0，即货币贬值可 改善贸易收支，这一条件就是所谓的马歇尔勒纳条件。 因 、 都取负值，若取绝对值形式，则马歇尔勒纳条件 可表示为： x m 1 mx （10） 四、四、货币贬值的时滞效应及货币贬值的时滞效应及“曲线曲线” 贸易收支对货币贬值的反应贸易收支对货币贬值的反应-“J曲线曲线” 时滞效应：时滞效应： (1) 认识时滞：货币贬值后出口商品新价格的信息还不能立认识时滞：货币贬值后
6、出口商品新价格的信息还不能立 即为需求方所了解；即为需求方所了解； (2) 决策时滞：供求双方都需要一定时间判断价格变化的重决策时滞：供求双方都需要一定时间判断价格变化的重 要性；要性； (3) 生产时滞：供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增生产时滞：供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增 加；加； (4) 取代时滞：供求双方都需要一定时间处理以前的存货；取代时滞：供求双方都需要一定时间处理以前的存货； (5) 交货时滞：把商品、劳务运至国际市场需要一段时间交货时滞：把商品、劳务运至国际市场需要一段时间 五、五、弹性分析方法的缺陷弹性分析方法的缺陷 （一）不合理假定（一）不合理假定 本币贬值
7、只改变贸易双方的相对价格，而不改变其国内的 价格，这一假定不合理。 （二）贬值引起国内价格变化的两个主要因素（二）贬值引起国内价格变化的两个主要因素 *贬值导致进口投入品和进口最终产品价格上升，增加厂商的投 入品成本和工资成本 *贬值的资源配置效应使不可贸易品价格上升 （三）现实中的国内价格变化及对弹性论的影响（三）现实中的国内价格变化及对弹性论的影响 名义汇率贬值后会出现一定程度的通货膨胀，从而导致实 际汇率上升，抵消名义汇率贬值的效果，国际收支难以得到预 期改善。 六、现实世界的弹性估计六、现实世界的弹性估计 教材教材P316，表，表2 七、货币贬值与贸易条件七、货币贬值与贸易条件 dx*dmSx*Sm, 贸易条件(px/pm)改善； dx*dm=Sx*Sm, 贸易条件(px/pm)不变； dx*dmSx*Sm, 贸易条件(px/pm)恶化 八、人民币贬值对我国贸易收支的影响八、人民币贬值对我国贸易收支的影响 （一）中国进出口商品的需求弹性（一）中国进出口商品的需求弹性 陈彪如（1992）的估计，进出口需求弹性绝对值之和为1.0248 （二）人民币贬值的效应（二）人民币贬值的效应 不同学者的研究结论介绍
