1、金融数量方法作业金融数量方法作业 第二题第二题 上证综合指数上证综合指数 上证综合指数是上海证券交易所编制的， 以上海证券交易所挂牌的全部股票为计算范围， 以发行量为权数的加权综合股价指数。该指数以 1990 年 12 月 19 日为基准日，基日指数定 为 100 点，自 1991 年 7 月 15 日开始发布。该指数反映上海证券交易所上市的全部 A 股和 全部 B 股的股价走势。其计算方法与深综合指数大体相同，不同之处在于对新股的处理。 上证综指的计算，当有新股上市时，一个月以后方列入计算范围。 以下部分源于上海证券交易所有关上证综合指数计算的说明： 上证系列指数实时计算，样本股实时成交价格
2、来自上海证券交易所交易系统。 具体做法是，在每一交易日集合竞价结束后，用集合竞价产生的股票开盘价(无成交者取行 情系统提供的开盘参考价)计算开盘指数，以后每秒重新计算一次指数，直至收盘。其中各 样本股的计算价位(X)根据以下原则确定： 若当日没有成交，则X开盘参考价 若当日有成交，则X最新成交价。 当沪深证券交易所行情发生异常情况时，上海证券交易所视情况决定是否继续计算指 数。 为反映市场中实际流通股份的股价变动情况，上证系列指数剔除了上市公司股本中的 不流通股份， 以及由于战略持股或其他原因导致的基本不流通股份， 剩下的股本称为自由流 通股本，也即自由流通量。 （1）公司创建者、家族、高级管
3、理者等长期持有的股份 （2）国有股份 （3）战略投资者持有的股份 （4）被冻结的股份 （5）受限的员工的股份 （6）上市公司交叉持有的股份 上市公司公告明确的限售股份和上述六类股东及其一致行动人持股超过5%的股份，都 被视为非自由流通股本。 自由流通量=A股总股本-非自由流通股本 在计算上证系列指数时，采用分级靠档的方法，即根据自由流通股本所占A股总股本的 比例（即自由流通比例）赋予A股总股本一定的加权比例，以确保计算指数的股本保持相对 稳定。 自由流通比例=自由流通量/A股总股本 调整股本数=A股总股本加权比例 上证系列指数样本的加权比例按照下表确定： 分级靠档实例： 为满足投资者的需要，同
4、时计算上证系列全收益指数、净收益指数的日收盘值。 全收益指数、 净收益指数是价格指数的衍生指数， 与价格指数的区别在于全收益指数的 计算中考虑了样本股税前、税后现金红利的再投资收益，供投资者从不同角度考量指数。 全收益指数、净收益指数与价格指数的区别在于样本公司发生分红派息时对指数进行 “除数修正法”修正,修正公式为： 修正前的调整市值/原除数=修正后的调整市值/新除数 其中：修正后的调整市值=修正前调整市值+新增(减)调整市值，其中新增（减）调整市 值=其它事件导致的新增 （减） 调整市值 （指数用股本每股现金股息） 。 对于全收益指数， 每股现金股息为税前每股现金股息。对于净收益指数，每股
5、现金股息为税后每股现金股息， 适用税率为 10%。 深证综合指数深证综合指数 深证综合指数是深圳证券交易所从 1991 年 4 月 3 日开始编制并公开发表的一种股价指数， 该指数规定 1991 年 4 月 3 日为基期，基期指数为 100 点。综合指数以所有在深圳证交所上 市的所有股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数，其基本计算公式为：即日 综合指数=(即日指数股总市值/基日指数股总市值基日指数)，每当发行新股上市时，从第 二天纳入成份股计算，这时上式中的分母下式调整。新股票上市后“基日成分股总市值”= 原来的基日成分股总市值+新股发行数量上市第一天收盘价 第三题第三题 （1）每
6、一个公司的市场资本为： A100*2.5=250 B500*1.75=875 C1000*0.8=800 D800*1.6=1280 E750*3=2250 因此市场资本的总价值为 250+875+800+1280+2250=5455 市场资本加权指数为 5455/1000=5.455 （2）如果股票价格发生如下变化，则每一个公司的市场资本变为： A100*2.7=270 B500*1.3=650 C1000*1.2=1200 D800*1.4=1120 E750*2.7=2025 因此市场资本的总价值为 270+650+1200+1120+2025=5265 市场资本加权指数为 5265/1000=5.265
