1、 商业银行管理商业银行管理1-1 商业银行管理商业银行管理 商业银行管理商业银行管理1-2Part 4银行及其主要竞争者的投资组银行及其主要竞争者的投资组合与流动性头寸管理合与流动性头寸管理第十一章第十一章 商业银行管理商业银行管理 商业银行管理商业银行管理1-3第第11章章 流动性与准备金管理策略流动性与准备金管理策略 了解流动性的需求和供给关系：流动性需求及供给的来源；金融机构为什么会有流动性问题 熟悉流动性管理策略 掌握如何预测流动性需求 熟悉法定准备金和货币头寸管理原理 了解选择准备金来源的影响因素 商业银行管理商业银行管理 商业银行管理商业银行管理1-4 什么是流动性？什么是流动性？
2、 如果一个金融机构能够及时迅速地在需要时以合理的成本得到可支配资金，那么它就可以被视为是具有流动性的 流动性管理对金融机构的重要性流动性管理对金融机构的重要性 在面临挤兑时，充足的流动性是金融机构的最大保障 流动性的缺乏很可能是金融机构陷入困境的首当其冲得信号 流动性管理能力要也是管理层能否在总体上有效实现该金融机构目标的重要晴雨表资料链接：海南发展银行的倒闭 商业银行管理商业银行管理1-511.1 流动性的需求和供给流动性的需求和供给净流动性头寸（net liquidity position）金融机构的净流动性头寸（ ）=存款+非存款服务收入+客户还贷+资产出售+从货币市场借款存款提出已接受
3、的贷款要求偿还借款其他经营费用向股东支付的股利tL 商业银行管理商业银行管理1-6 流动性管理问题的特点流动性管理问题的特点 具有很强的时间性 受到季节性、周期性和趋势性因素的影响 来源于金融机构外部，是客户从事金融活动的结果 易遭受利率风险和可得性风险 解决流动性问题会给金融机构带来一定成本：借入资金的利息成本、寻找充足的流动性资金花费的时间和资金交易成本、为满足流动性需求出售盈利资产时必须放弃其未来盈利的机会成本 金融机构流动性管理问题的本质金融机构流动性管理问题的本质 在任意给定时点，流动性需求很少与流动性供给相同，金融机构必须不断处理其流动性赤字或盈余问题 流动性和盈利性之间存在着一个
4、替代取舍此外，解决流动性问题会给金融机构带来一定的成本；流动性管理易于遭受利率变动的风险（利率风险）和无法按所需数量获得流动性资金的风险（可得性风险） 商业银行管理商业银行管理1-711.2 为什么金融机构要经常面对重大的流动为什么金融机构要经常面对重大的流动性问题性问题金融机构的资产和负债期限不匹配多数存款机构通常持有很高比例的需要立即偿还的负债，如活期存款、可转让支付命令账户以及货币市场借款等流动性问题也与利率变动的敏感度相关利率上升存款流失加速提取利率较低的信贷额度流动性需求上升 商业银行管理商业银行管理1-811.3 流动性管理策略流动性管理策略11.3.1 资产流动性管理（或资产转换
5、）策略资产流动性管理（或资产转换）策略以持有流动性资产主要是现金和有价证券的形式来储存流动性资金什么是流动性资产（liquid asset）？ 必须拥有可即刻变现的市场，保证变现不会拖延 必须有合理稳定的价格 必须是可逆的多为小规模金融机构所采用资产流动性管理策略的缺点 出售资产将产生机会成本（opportunity cost）和交易成本 出售资产以增加流动性将会损害资产负债表的账面状况 若需在市场行情看跌的情况下出售，将加大资本损失的风险 商业银行管理商业银行管理1-911.3.2 借入流动性（负债）管理策略借入流动性（负债）管理策略又称购入流动性或负债管理（负债管理（liability m
6、anagement）借入足够的流动性资金来满足预期流动性需求多由大型银行使用，借入流动性资金的主要来源包括大额可转让存单、联邦资金借款、回购协议、欧洲货币借款、联邦住宅贷款银行放款、再贴现或再贷款负债管理的优点 不改变金融机构已有的资产负债组合，保证了收益 可以以借入资金利率为调节杠杆，借入满足需求的资金量负债管理的缺点 风险最大 借贷成本不确定且有不可得风险 商业银行管理商业银行管理1-1011.3.3 平衡流动性管理策略（资产负债管理策略）平衡流动性管理策略（资产负债管理策略）平衡流动性管理策略（平衡流动性管理策略（balanced liquidity management） 一部分预期的
7、流动性需要以资产方式储存（主要是有价证券）；另一部分预期的流动性需要则通过其他资金供应商预先安排信贷额度而获得支持11.3.4 流动性管理的指导准则流动性管理的指导准则跟踪协调机构内所有资金使用部门和资金筹集部门的活动尽可能预先指导最大信贷客户或存款客户在什么时候计划提现或增加其存款，并提前做好计划明确金融机构流动性管理的优先权和其所要达到的目标流动性需求和流动性决策必须连续进行分析，以避免流动性头寸过量或不足 商业银行管理商业银行管理1-1111.4 预测流动性需求预测流动性需求金融机构流动性需求的几种估计方法： 资金来源和使用法 资金结构法 流动性指示器法 市场信号（市场约束）法流动性准备
8、 计划性的部分：最近流动性预测所要求的储备 保护性的部分：最近流动性预测指定的额外储备，其大小取决于管理层对风险所持的态度 商业银行管理商业银行管理1-1211.4.1 资金来源和使用法（资金来源和使用法（sources and uses of funds method）以银行为例，资金来源和使用法的关键步骤如下： 在任意给定流动性计划期内必须对贷款和存款进行预测 在该计划期内必须对贷款和存款的变化进行计算 流动性管理者必须通过对贷款的变化及存款的变化进行比较来估计计划期内银行的净流动性资金是盈余还是不足预测存款和贷款变化的方法有两种：使用预测模型或分部分预测流动性来源存款增加或贷款减少正流动
9、性缺口流动性使用存款减少或贷款增加负流动性缺口 商业银行管理商业银行管理1-13 用模型预测存款和贷款用模型预测存款和贷款估计下期总贷款变化是预期该国的经济增长预期的公司季度收入当前国家货币供给的增长率预期的银行基本贷款利率与商业票据利率估计的通货膨胀率的函数估计下期总存款变化是预期的该国个人收入增长估计零售业增长当前国家货币供给的增长率预期货币市场储蓄收益率估计的通货膨胀率的函数估计的总贷款变化估计的总存款变化）或盈余（估计的下期流动性赤字 商业银行管理商业银行管理1-14 分部分预测存款和贷款分部分预测存款和贷款 商业银行管理商业银行管理1-1511.4.2 资金结构法（资金结构法（str
10、ucture of funds method）对存款和非存款负债流动性需求的准备对存款和非存款负债流动性需求的准备 将存款和其他资金来源根据被提取从而游离于银行之外的可能性分为三类 流动性管理者必须根据适当的经营规则（如为不同类别的资金储备不同比例的流动性资金），为上述三种资金来源储存流动性资金“热钱”负债对利率非常敏感或管理层确信会在当期提取的存款和其他借入资金易变资金该类客户存款的很大一部分可能在当期的某个时刻从银行提走稳定资金管理层认为最不可能从银行提走的资金所持法定准备金）资金（稳定的存款和非存款所持法定准备金）金（易变资金和非存款资所持法定准备金）金（热钱存款和非存款资负债流动性储备
11、*15. 03 . 095. 0 商业银行管理商业银行管理1-16贷款流动性需求贷款流动性需求 从客户关系准则客户关系准则（管理层应该尽其可能放出所有优质贷款，以建立持久的客户关系）和关系银行业务关系银行业务（银行一旦为客户办理贷款，就能继续向该客户出售其他服务，建立起多维关系，为银行带来额外的费用收入，并增加客户对银行的依赖度）出发，管理层必须尽量估计出最大的总贷款数额，全额持有实际未清偿贷款额和预测总贷款额的差额银行的总流动性要求银行的总流动性要求实际的未清偿贷款）（潜在的未清偿贷款所持法定准备金）资金（稳定的存款和非存款所持法定准备金）金（易变资金和非存款资所持法定准备金）金（热钱存款和
12、非存款资求性需求和贷款流动性需存款和非存款负债流动银行的总流动性要求*00. 115. 03 . 095. 0 商业银行管理商业银行管理1-17很多金融机构喜欢用概率来估计应该为其存款和贷款持有流动性的总量：即金融机构以指定给不同结果的概率为基础，计算其预期流动性需求可能的最差流动性头寸存款增长远远低于管理层的预测贷款增长远远高于管理层的预测流动性盈余或赤字及其概率可能的最佳流动性头寸存款增长远远高于管理层的预测贷款增长远远低于管理层的预测流动性盈余或赤字及其概率盈余下估计的流动性赤字或结果发生的概率结果盈余下估计的流动性赤字或结果发生的概率结果银行预期的流动性需求BBAA* 商业银行管理商业
13、银行管理1-1811.4.3 流动性指示器流动性指示器许多金融机构根据经验和行业平局数估计其流动性需求，即使用某些流动性指示器流动性指示器。比如，对于存款机构来说，经常使用的流动性指示器有以下几种：（红色部分表示比率越大流动性越差）但在使用流动性指示器时需注意，包罗万象的指示器平均数常常会造成误导，因此必须与在相似市场环境中经营且规模相近的同业者比较才有意义现金头寸指示器：现金和同业存款/总资产流动性债券指示器：美国政府债券/总资产净联邦资金及回购协议头寸（出售的联邦资金加反向回购协议购入的联邦资金加回购协议）/总资产能力比率：净贷款/总资产担保证券比率：担保证券/持有证券总额热钱比例：货币市
14、场资产/波动性负债中介存款比率：中介存款/总资产核心存款比率：核心存款/总资产存款构成比率：活期存款/定期存款贷款承诺比率：未用贷款承诺/总资产 商业银行管理商业银行管理1-1911.4.4 评价流动性需求的最终标准：来自市场的信号评价流动性需求的最终标准：来自市场的信号通过市场来评估金融机构的流动性需求以及金融机构对流动性问题处理的好坏。流动性管理者应该密切关注的市场信号： 公众的信心 股价表现 对存单及其他借款的风险溢价 资产出售损失 履行对信贷客户的承诺 央行借款 商业银行管理商业银行管理1-2011.5 法定准备金和货币头寸管理法定准备金和货币头寸管理11.5.1 关于计算法定准备金要
15、求的规定关于计算法定准备金要求的规定 法定存款准备金（法定存款准备金（legal reserves）：依照法律或央行规定必须为存款持有的资产 准备金计算准备金计算 以美国为例，美国的法定存款准备金计提系统是一个滞后的准备金计滞后的准备金计提系统（提系统（lagged reserve accounting , LRA），计提分为了14天的准备计准备计算器（算器（reserve computation period）、16天的滞后期滞后期和14天的准备维准备维持期（持期（reserve maintenance period），如后图所示：在央行的存款库存现金法定存款准备金资料链接：中国的法定准备金
16、制度 商业银行管理商业银行管理1-21美联储关于法定准备金计算与维持的规章（美联储关于法定准备金计算与维持的规章（D条例）条例） 商业银行管理商业银行管理1-22 准备金要求准备金要求 取决于金融机构的存款数量及其构成，同时也取决于其所处的具体时期，比如美国2007-2008年的准备金要求是两周期间内在930万-4390万美元之间的交易额准备金要求为3%，而超出4390万美元的交易额准备金要求则为10% 准备金要求计算准备金要求计算 对准备金赤字的处罚对准备金赤字的处罚 美联储对于任何4%以上的赤字，要按当月月初联储贴现率加2个百分点的利率处以罚款 结算余额（结算余额（clearing bal
17、ance） 储存在中央银行，用于兑现支票或偿付其他债务的项目 应提准备金负债额计算期内日平均非交易的准备金要求非交易应提准备金负债存款额计算期内日平均净交易交易存款的准备金要求总法定准备金要求*资料链接：中国当前使用的差别动态法定准备金制度 商业银行管理商业银行管理1-2311.5.2 影响货币头寸的因素影响货币头寸的因素可增加法定准备金的可控因素可增加法定准备金的可控因素可减少法定准备金的可控因素可减少法定准备金的可控因素出售证券购入证券证券的利息支付对持有银行证券的投资者进行利息支付从联邦储备银行借入准备金偿还联邦储备银行的贷款从其他银行购入联邦资金向其他需要准备金的机构出售联邦资金回购协
18、议下出售证券回购协议下购入证券向客户出售新存单、欧洲货币存款或其他存款收到从联邦储备银行向银行发放的通货和硬币 商业银行管理商业银行管理1-24续前表续前表可增加法定准备金的不可控因素可增加法定准备金的不可控因素可减少法定准备金的不可控因素可减少法定准备金的不可控因素所收到存款支票额高于取款支票额，在当地结算所持有盈余头寸所收到取款支票额高于存款支票额，在当地结算所持有赤字头寸向联储发送贷款申请从而获得的贷款，银行收到的票据美国财政部从银行的税收和贷款账户提取资金的要求美国财政部存入银行的税收和贷款账户的存款收到联邦储备银行因兑现该银行准备金账户支票而寄来的借记通知先前送到联邦储备银行托收的支
19、票获得的信用（延迟可得项目）大额存款账户提款，通常为电报即时提取 商业银行管理商业银行管理1-25隔夜账户（隔夜账户（sweep account） 隔夜账户是一种银行服务，联储允许存款机构提供此类服务，使得存款机构可以将客户存入的资金从有储备要求的账户（活期支票账户或交易账户）转成（通常为隔夜）再回购协议、货币市场资金股份或者储蓄账户（通常没有准备金要求） 隔夜账户极大地降低了存款机构的总准备金要求联邦资金市场的利用（联邦资金市场的利用（federal funds market ） 联邦资金市场可以最廉价地借入法定准备金，但同时联邦资金市场的波动性也很大 商业银行管理商业银行管理1-26联邦资
20、金以外的选择联邦资金以外的选择 利用资产负债表上的资产（储存的流动性）和负债（购入的流动性）来弥补赤字 出售短期国库券或其他流动性证券 提取在其他存款机构的盈余往来余额 利用回购协议临时借款 银行规模以及借入或借出准备金银行规模以及借入或借出准备金 小型存款机构一般会保持准备金盈余，而大型存款机构每天都存在准备金需求，而且大多数时候都需要从货币市场借款透支罚款透支罚款 在美国金融体系内的存款机构的准备金日间透支处罚较轻，而隔夜透支的处罚就会比较严厉。为了避免遭受透支罚款，很多机构靠持有预防性余额（额外的准备金）来防止准备金账户透支资料链接：中国的同业拆借市场中国货币网 同业拆借管理办法 商业银
21、行管理商业银行管理1-2711.6 选择准备金来源的影响因素选择准备金来源的影响因素 资金需要的即刻性 资金需求的持续期 是否可以利用流动资金市场 不同资金来源的相对成本和相对风险 利率前景 央行货币政策前景 资金来源的法规适用 商业银行管理商业银行管理1-28本章主要回顾了流动性管理的几条基本原则，并讨论了流动性管理者最常用的集中工具一个具有流动性的金融机构是指该机构能够在产生流动性需求时能以合理的成本筹集到所需现金对于存款机构而言，最常见的现金需求是储户提现和贷款请求，可以通过出售资产或在货币市场借款来满足金融机构开发出了数种不同的预测当前和未来真实流动性需求的方法，包括资金来源和使用法、资金结构法、流动性指示器法等金融机构需要持有一定比例的法定准备金来满足央行监管的需要金融机构在选择流动性来源时要考虑到如流动性需求的即刻性等关键因素 商业银行管理商业银行管理1-29重要术语重要术语 流动性 资金结构法 净流动性头寸 流动性指示器 资产流动性管理 货币头寸经理 流动性资产 法定准备金 机会成本 滞后的准备金提存制 负债管理 准备计算期 平衡流动性管理 准备维持期 资金来源和使用法 结算余额 流动性缺口 隔夜账户 联邦资金市场
