1、第八章货币需求第一节 货币需求概述 问题的提出：人们为什么需要货币？社会角度：需要货币媒介功能 个人角度：将货币视为资产，需要货币的贮藏功能人们需要多少货币？一、货币需求的含义（一）需求（二）货币需求（二）货币需求 宏观经济运行以及微观经济主体对货币需求及需求因素的决定及其规律 一定时期内，社会的各阶层（个人、企业、政府）愿一定时期内，社会的各阶层（个人、企业、政府）愿意以货币形式持有其财产的需要。意以货币形式持有其财产的需要。理解：经济学中的货币需求是有效的货币需求，是意愿与能力的统一。必须有持有货币的意愿 必须有得到或持有货币的能力 二、名义的货币需求(Md)与实际的货币需求(Md/p)实
2、际货币需求是剔除物价波动的影响，以货币所实际对应的商品和劳务表示的货币需求三、微观货币需求与宏观货币需求（一）收入 1、收入水平与货币需求成正比 2、取得收入的时间间隔与货币需求成正比四、货币需求的决定因素四、货币需求的决定因素 10001000元元 500500元元 平均货币持有额平均货币持有额 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 每一个月支付一次工资的情形 500500元元 250250元元 平均货币持有额平均货币持有额 1/5 1/20 2/5 2/20 3/5 3/20 4/5 4/20 1/5 1/20 2/5 2/20 3/5 3/20
3、4/5 4/20 每半个月支付一次工资的情形（二）信用发达程度（三）市场利率（四）社会商品可供量（五）价格水平（六）货币流通速度：M=PQ/V（七）心理预期与偏好四、货币需求的决定因素四、货币需求的决定因素就总体而言，货币需求理论主要研究以下三就总体而言，货币需求理论主要研究以下三个问题：个问题：一是人们持有货币的基本动机；一是人们持有货币的基本动机；二是决定或影响货币需求的各种因素；二是决定或影响货币需求的各种因素；三是货币需求量的变动对实际经济活三是货币需求量的变动对实际经济活 动的影响。动的影响。第二节 古典货币需求理论（一）（一）代表人物：代表人物：欧文欧文费雪费雪（Irving Fi
4、sher,1867Irving Fisher,186719471947），），货币主义和计量经济学的创始人，在货币主义和计量经济学的创始人，在19111911年年货币的购买力中提出了货币的购买力中提出了著名的交易方程著名的交易方程式（式（MV=PTMV=PT）一、现金交易数量说（二）（二）主要观点：主要观点：1 1、研究出发点：货币的交易媒介功能、研究出发点：货币的交易媒介功能2 2、公式：、公式：MV=PTMV=PTM M一定时期内流通中货币的平均量；一定时期内流通中货币的平均量；V V货币流通速度货币流通速度;P P价格平均数；价格平均数；T T商品劳务交易量。商品劳务交易量。一、现金交易
5、数量说 3 3、假设及结论、假设及结论假设：假设：V V：受制度因素影响，成稳定状态，短期是常数受制度因素影响，成稳定状态，短期是常数。T T：在完善的价格机制下，经济充分就业从而产出在完善的价格机制下，经济充分就业从而产出是稳定的是稳定的结论：货币供应量变化将引起一般物价水平的同结论：货币供应量变化将引起一般物价水平的同比例的变化比例的变化4 4、货币需求的表述、货币需求的表述 M Md d=PT/V=PT/V一、现金交易数量说 二、现金余额数量说剑桥方程式（一）（一）代表人物：马歇尔，庇古代表人物：马歇尔，庇古阿弗里德阿弗里德-马歇尔（马歇尔（1842-19241842-1924）剑桥大学
6、教）剑桥大学教授、经济学家，新古典学派经济学的主要授、经济学家，新古典学派经济学的主要创始人创始人 庇古庇古(1877-1959)(1877-1959)是英国著名的经济学家是英国著名的经济学家（二）主要观点：1、研究出发点：货币是一种资产（贮藏手段栖息的货币）而不仅是交易媒介；影响资产持有的因素有什么呢？二、现金余额数量说 2 2、公式：、公式：M=KPYM=KPY P P价格，价格，Y Y收入，收入，K K总财富中以货币形式持总财富中以货币形式持有的比例，有的比例，3 3、影响因素、影响因素 首先是个人的财富总额（首先是个人的财富总额（Y Y）其次是持有货币便利性与机会成本（其次是持有货币便
7、利性与机会成本（K K）4 4、结论：结论：K K稳定，稳定，Y Y不变（充分就业）不变（充分就业）,所以所以M M与与P P同向变动同向变动。二、现金余额数量说1、对货币需求分析的侧重点不同；交易方程式：交易媒介 余额方程式：贮藏手段2、所强调的货币需求决定因素有所不同。交易方程式：强调制度因素 余额方程式：强调人的选择行为，利率的作用三、现金交易数量说与现金余额数量说的比较三、现金交易数量说与现金余额数量说的比较第三节 凯恩斯的货币需求理论 也称为流动性偏好论一、代表人物：约翰-梅纳德-凯恩斯（1883-1946）英国经济学家、金融家二、主要观点：（一）人们持有货币的三种动机：1、交易动机
8、交易性G需求与收入正相关2、预防动机预防性G需求与收入正相关3、投机动机投机性G需求跟利率成反向关系（二）货币需求函数和货币需求曲线（二）货币需求函数和货币需求曲线 1 1、货币需求函数、货币需求函数 M=MM=M1 1+M+M2 2=L=L1 1（Y Y）+L+L2 2（r)r)货币需求是收入货币需求是收入（Y Y）的增函数，是利息率的增函数，是利息率（r)r)的减函数。的减函数。二、主要观点2、流动性陷阱：在一种极端情形下，在一种极端情形下，当利率低到一当利率低到一定程度时定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债
9、升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券。在这种情况下，券。在这种情况下，投机动机的货币需求将趋于投机动机的货币需求将趋于无穷大无穷大，此时，此时，若继续增加货币供给若继续增加货币供给，将如数地，将如数地被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而而利率不再下降利率不再下降。这种极端的情形，就是所谓的。这种极端的情形，就是所谓的“流动性陷阱流动性陷阱”。货货币币需需求求曲曲线线iLL凯恩斯的流动性陷阱iL(Y1)L流动性陷阱i0L(Y2)L(Y3)流动性偏好论古典货币理论强调利率对货币需求的影响 基本认为利率对货币需求无影响 货币需求是不稳定 货币
10、需求是稳定 货币流通速度是波动的（V=PY/M=PY/F（i,y）稳定的三、流动性偏好论与古典货币理论的区别第四节 现代货币数量论一、代表人物：一、代表人物：米尔顿米尔顿-弗里德曼（弗里德曼（1912-20061912-2006）美国经济学）美国经济学家，货币主义经济学派的主要代表家，货币主义经济学派的主要代表二、弗里德曼的货币需求理论的主要内容 1956年，弗里德曼货币数量学说新解说 弗里德曼认为：人们想要持有的资产远远不止生息资产和货币两种。而是应该在更广泛的资产范围内进行选择。（一）货币需求函数);1,;,(udtdPPrrrwyfPMebmd（二）影响货币需求的因素 1、y财富总量，与
11、货币需求正相关 恒久性收入：在较长时间获得的收入的平均数。2、w 非人力财富占总财富的比率，与货币需求负相关 人力财富是弗里德曼提出的财富的一种形式，主要是指个人的谋生能力。其流动性较低。二、弗里德曼的货币需求理论 3、rm 持有货币的预期报酬率，与货币需求正相关 4、rb，re，（1/p）（dp/dt）其它资产的预期报酬率，即持有货币的机会成本，与货币需求负相关 5、财富所有者的特殊偏好等其它因素u第五节 马克思的货币流通规律（一）（一）货币流通规律货币流通规律 1、执行流通手段的货币必要量：、执行流通手段的货币必要量：M=PQ/V 2、内容：货币量取决于价格水平、进入流通的商品数量、内容：货币量取决于价格水平、进入流通的商品数量和货币流通速度和货币流通速度 3、假定条件：、假定条件：1）以劳动价值论为基础）以劳动价值论为基础 2）货币为足值金属货币）货币为足值金属货币 3）金属货币具有）金属货币具有“蓄水池蓄水池”功能功能 4）简单商品流通（不考虑贮藏手段职能）简单商品流通（不考虑贮藏手段职能）5）V 已知一定已知一定（二）纸币流通规律二）纸币流通规律
