1、内容内容目目录录1.天然气天然气需需求：求：从从替代替代能能源走向源走向主主体能体能源源，增，增长长潜潜力大力大 6 61.从替代能源向主体能源转变 62.天然气需求增长呈现较强刚性 73.具体下游领域分析 81.工业领域：低气价有望发挥替代性 82.居民领域：城镇化拉动长期增长 103.发电领域：可再生调峰及低气价，将拉动燃气发电超预期增长 124.交通领域：天然气汽车具备经济性，但受气源制约 142.天然气天然气供供给：给：国国内加内加大大勘探开勘探开发发、海、海外外进口进口能能力力扩扩张，共张，共同同拉动拉动供供给增给增速速提提升升 17171.国产气：勘探开发提速，尤其是非常规资源 1
2、71.页岩气 172.煤层气 182.进口 LNG：放开民营推动快速增长 203.进口管道气：增量来自中俄线 231.中亚管道 232.中缅管道 243.中俄管道 243.政策走政策走向向回顾回顾和和展展望望 25251.需求侧政策 252.供给侧政策 273.定价政策 304.国家油气管网公司成立，对天然气产业链影响展望 311.国家油气管网公司 322.省管网公司 344.天然气天然气产产业链业链和和定价定价体体系概系概览览 38381.中国天然气产业链 382.中国天然气定价体系 383.全球天然气定价体系及对国内影响路径 394.4.中游 401.天然气管网 402.储气设施 415.
3、投资观投资观点点和重和重点点公公司司 43431.投资观点 432.重点公司 431.新奥股份：重组后将成为天然气一体化稀缺标的 432.深圳燃气：受益天然气发电快速增长和 LNG 接收站投产 443.广汇能源：涉足煤、气、油的民营上游巨头 454.中油工程：中国石油集团旗下工程公司，受益管网建设提速 4611.天然天然气气需求：从替代能需求：从替代能源源走向主体能源，走向主体能源，增增长潜力大长潜力大全球来看天然气属于主体能源之一，中国天然气目前虽处于替代能源位置，但在加速前行。由于天然气在清洁性、经济性、安全性方面具有比较均衡的特征，且政策层面强调能源清 洁性，加之今年以来进口天然气价格大
4、跌，使得天然气竞争力得到加强。我们预计 2020-2025 年，中国天然气消费增速 CAGR 有望达到 8%左右。1.从从替替代代能源能源向向主主体体能源能源转转变变天然气在经济性、安全性、清洁性方面比较均衡。清洁性方面，天然气是三大化石能源中 最为清洁的，因为 CH4 碳氢比较少。经济性方面，热值价格介于煤炭和石油之间。能源安 全角度，天然气对外依存度也介于煤炭和石油之间。在全球一次能源结构中，天然气的地位在不断上升，由 1980 年的 18%逐步提升至 2018 年 的 24%，而石油则从 46%下降至 34%，煤炭稳定保持在 27%，未来天然气有望赶超石油和煤 炭成为第一大能源。中国的情
5、况类似，由于资源禀赋，煤炭一直是我国最大的主体能源，但地位在逐步下降，消费占比由 73%降至 58%。天然气虽然占比很小，但发展速度飞快，消费占比 3%增长至 7%。石油则稳定保持在 20%左右。美国的能源结构中，天然气占比同样在不断提升，由 26%提升至 31%。而石油和煤炭的占 比在不断下降，分别由 46%下降至 40%、21%下降至 14%。图图 1：全球能源消费结构全球能源消费结构资料来源：wind，天风证券研究所图图 2：中国能源消费结构中国能源消费结构资料来源：wind，天风证券研究所图图 3：美国能源消费结构美国能源消费结构100%90%80%70%60%50%40%30%20%
6、10%0%可再生 水电 核能 煤炭 天然气 石油100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%可再生 水电 核能 煤炭 天然气 石油5资料来源：wind，天风证券研究所图图 4：能源能源“不可能三角不可能三角”资料来源：新能源网，天风证券研究所1.2.1.2.天天然然气气需需求求增增长长呈呈现较现较强强刚性刚性我们选取传统的消费区域欧洲作为代表分析天然气需求与气价的关系。我们测算天然气需求增速=1.4%+0.79*GDP 增速-0.3%*天然气价格宏观经宏观经济济弹性弹性：天然气需求增速与 GDP 增速正相关但弹性小于 1，GDP 增速每增长 1pct，对应天然气需求增速增
7、加 0.84pct。价格弹性价格弹性：天然气需求增对价格弹性更小，价格上涨 10%（对应涨幅 0.5 美金/百万英热），需求增速下降 0.15pct。即即，天，天然然气长气长期期需求需求增增长的长的刚刚性较性较强强（截（截距距项比项比较较大大），而对而对宏宏观经观经济济波动波动、价格价格涨涨跌跌的的 敏感性敏感性不不高高。图图 5：欧洲天然欧洲天然气气需求增速与全需求增速与全球球 GDP 增速（右）增速（右）图图 6：欧洲天然气需求增速与天然气价格（美欧洲天然气需求增速与天然气价格（美元元/百万英热，右）百万英热，右）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%可再生 水
8、电 核能 煤炭 天然气 石油7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%19691972197519781981198419871990199319961999200220052008201120142017天然气需求增速GDP增速1412108642010%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%天然气需求增速欧洲天然气实际价格6由于我国天然气正处在较快发展阶段，增速主要取决于 GDP 增速和政策驱动。且中国天然 气需求和定价仍有很强的政策驱动属性，需求跟经济增速、价格之间的关系并不显著。两方面因素将推动中国天然气占一次能源结构比例提升：
9、1）工业和居民“煤 改气”。具体 而言，居民煤改气跟随城镇化长期趋势。而工业煤改气则更容易受到替代能源比价关系影 响，当前低气价环境有望加速主动替代。2）发电领域天然气占比提升，主要受到可再生 能源调峰需求拉动，以及燃气轮机国产化进程推动。图图 7：中国天然中国天然气气增速与增速与 GDP 增速增速图图 8：中国天然气增速与中国天然气增速与 LNG 价格（价格（元元/吨）吨）资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所3.具具体体下下游领游领域域分析分析1.工业领工业领域域：低：低气气价有价有望望发发挥挥替代替代性性天然气作为工业燃料主要用于陶瓷、玻璃、钢铁、有色金属行
10、业。随着天然气需求在我国 稳定发展，工业用气量在逐年提升，2017 年已超过 1500 亿方。图图 9：工业天然气消费量（亿方）工业天然气消费量（亿方）资料来源：wind，天风证券研究所天然气在工业领域中的运用，经济性是重要的考虑因素，主要是与燃料油和LPG 进行比较。在同热值条件下，随着近几年天然气价格的走低，经济性逐渐显著，目前天然气相比燃料 油和 LPG 均有一定经济性。图图 10：同热值下天然气同热值下天然气与与燃料油燃料油价价格对比格对比图图 11：同热值下天然气与同热值下天然气与 LPG 价格对比价格对比-5%-10%0%5%10%15%20%2014-032014-072014-
11、112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-03天然气需求增速GDP增速600050004000300020001000020%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%2014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-01天然气需求增速LNG价格0%5%
12、10%15%20%25%30%1,800.001,600.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00工业天然气消费量增速7资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所工业领工业领域域：一些重工业领域，比如钢铁、非金属建材、化工等行业，煤炭的主要用途不全 是燃料，而是作为原料或者还原剂，天然气在这些领域的替代性并不好。相反在一些轻工 业领域，比如纺织、饰品饮料、医药等，天然气则体现清洁性、无需存储减少占地、供能 更稳定等优势。近期的低气价更提升了竞争力。图图 13：工业各领
13、域天然气份额，工业各领域天然气份额，和和能源成本占比能源成本占比3.53.02.52.01.51.05.04.53000200010000(1000)(2000)60005000燃料油-工业气燃料油工业气价3.53.02.52.01.51.040004.04.05.04.5(3000)0.50.5(4000)0.0(4000)0.0(2000)0200040006000800010000LPG-工业气LPG工业气价300250200150100500工业领工业领域域，天天然然气性气性价价比比显显著提升著提升。以燃气锅炉和燃煤锅炉为例比较，燃气锅炉单吨蒸汽 成本一直显著高于燃煤锅炉，但是近期发生
14、了一些变化。燃煤锅炉吨蒸汽成本长期在 100元/吨上下徘徊，目前煤价水平对应 102 元/吨蒸汽成本。燃气锅炉，如果按照工业管道气 价 2.92 元/方计算吨蒸汽成本高达 357 元/吨。如果按照进口 LNG 现货作为成本，近两年 的降幅则非常可观，17-18 年冬季 LNG 进口现货价高达 10 美金/mmbtu 的阶段，对应吨 蒸汽成本都在 400 元/吨以上；而从 2019 年以来进口 LNG 供给宽松价格大跌，近期疫情影 响需求国际 LNG 现货缺乏买家的状态下居然跌至前所未有的 2 美金/mmbut，对应吨蒸汽 成本 118 元，已经与燃煤锅炉非常接近。图图 12：工业领域：不同燃料
15、路线工业领域：不同燃料路线完完全成本比较（全成本比较（元元/吨蒸汽）吨蒸汽）500450400350Feb-16May-16 Aug-16 Nov-16Feb-17 May-17Aug-17 Nov-17Feb-18 May-18Aug-18 Nov-18Feb-19 May-19Aug-19 Nov-19Feb-20 May-20燃煤锅炉燃气锅炉（工业管道气）燃气锅炉（进口现货LNG）8资料来源：IEA，天风证券研究所1.3.2.1.3.2.居民领居民领域域：城：城镇镇化拉化拉动动长长期期增增长长我国的城镇化水平在过去几十年里快速发展，尤其从上世纪 90 年代末期开始，城镇化率 每年提升超过
16、 1pct，2019 年城镇化率已突破 60%。虽然我国城镇化水平快速推进，但其中 也暴露许多问题，如发展质量不高，城市之间发展不平衡等。未来中国将进入“新型城镇 化”的轨 道，将以城市群为主体，大中小城市协调发展，城镇化率有望不断提升。从发达国家的发展经验上看，我国城镇化道路还有很长的路要走。目前，世界主要发达国 家的城镇化率都在 80%左右，相比之下我国的差距非常明显，若按照近几年我国每年 1pct 的增速，也要 20 年左右的时间才可发展至发达国家的水平。图图 14：中国城镇化率中国城镇化率图图 15：2018 年各国城镇化水平年各国城镇化水平对对比比资料来源：wind，天风证券研究所资
17、料来源：wind，天风证券研究所城镇化发展带来的是天然气渗透率的提升。随着城镇化水平的提高，我国天然气渗透率已 经由 21 世纪初的 3%提升到了目前超过 30%的水平。此外，天然气渗透率的提升还包括替 代因素，天然气在城市燃气使用过程中逐步替代人工煤气和 LPG。以重量统计，目前城市 燃气中天然气占比已接近 7 成。图图 16：天然气渗天然气渗透透率逐步提升（率逐步提升（亿亿人）人）图图 17：城市燃气中天然气占比逐城市燃气中天然气占比逐步步提升提升61%70%60%50%40%30%20%10%0%1949195419591964196919741979198419891994199920
18、0420092014201959%82%83%80%77%92%74%81%95%90%85%80%75%70%65%60%55%50%9资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所随着天然气渗透率的不断加强，全国用气人口与生活用量均在不断增长，2010-2017 年CAGR 分别达到 11%和 9%。截至 2017 年，全国用气总人口超过 4 亿人，其中 85%是城市人 口，县城人口只占到 15%；居民天然气用量达到 420 亿方/年，意味着人均天然气用量达到105 方/年。根据中长期油气管网规划，到 2025 年全国城镇用天然气人口目标达到 5.5 亿，2018 年
19、3.7 亿，CAGR 达到 6%，若人均消费量维持不变，则到 2025 年居民生活用气将达到 660 亿 方。但这仅是考虑城市用气人口增长的情况下，若考虑“煤改气”政策下创造大量的农村 用气需求，实际居民用量将远超 660 亿。图图 18：居民气消费量及增速（亿居民气消费量及增速（亿方方）图图 19：用气人口不断增长（万人）用气人口不断增长（万人）资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所对于农村“煤改气”用户，经济性是其首要考虑的因素，我们将天然气与煤和电进行经济 性比较。从日常做饭的需求考虑，当前天然气与液化气经济性差不多，比用电便宜、但比 煤贵；从采暖需求考虑，
20、天然气比用电便宜，比用煤贵。因此使用天然气比用煤全年的费 用高 1780（15*12+1600）元，对于初次使用天然气的农村居民来说，即便在有政府补贴 的情况下，也需要时间来培养天然气的消费习惯。表表 1 1：天然气天然气 VS.VS.煤炭煤炭 VS.VS.电经济性对比电经济性对比用途用途燃料燃料热值热值月月消耗量消耗量热热效率效率单价单价每每月费用月费用做饭（4 人一液化气（LPG）11000 千卡/kg15kg55%4 元/kg60 元户）天然气8500 千卡/立方米20 立方米55%3 元/立方米60 元电860 千卡/kwh132kwh80%0.5 元/kwh66 元煤5000 千卡/
21、kg90kg20%0.5 元/kg45 元用途用途燃料燃料热值热值采采暖季消暖季消耗耗量量热热效率效率单价单价采采暖季费用暖季费用采暖天然气8500 千卡/立方米1200 立方米90%3 元/立方米3600 元（100 平电860 千卡/kwh10000kwh100%0.5 元/kwh5000 元35%30%25%20%15%10%5%0%161412108642020022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018用气总人口总人口渗透率100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2000
22、200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018天然气LPG人工煤气0%035035%30030%25025%20020%15015%1005010%5%200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017生活天然气消费量同比增速30000250002000015000100005000045045%4000040040%35000200220032004200520062007200820092010201
23、12012201320142015201620172018城市用气人口县城用气人口104000kg50%0.5 元/kg2000 元米）煤5000 千卡/kg资料来源：wind，天风证券研究所图图 20：不同取暖方式的年成本比不同取暖方式的年成本比较较（元元/平方米）平方米）资料来源：中国散煤综合治理调研报告 2018，天风证券研究所1.3.3.1.3.3.发电领发电领域域：可：可再再生调生调峰峰及及低低气价，气价，将将拉动拉动燃燃气发气发电电超超预预期增期增长长燃气发燃气发电电发展发展缓缓慢，慢，装装机机容容量不断量不断增增加加。我国的燃气发电起始于上世纪 60 年代，但发展 速度缓慢，且主
24、要分布在东部经济发达地区。近年来，随着燃气发电产业持续发展，燃气 发电装机容量不断增加。除部分地区供热机组外，我国燃气发电机组多以调峰调频为主，采用昼开夜停的两班制运行方式。表表 2 2：燃气发电发展历程燃气发电发展历程时期时期发发展状态展状态20 世纪 60 年代燃气发电机组开始兴起，但发展缓慢。21 世纪初燃气发电规模在我国发电设备中比重较小，主要集中在东部地区“十 五”-“十 一 五”期间我国加快天然气勘察和开发，提高天然气消费比重，燃气发电机 组在发电设备中的比重大幅提升“十二五”以来燃气发电机组从其研发、制造技术到产品销量一路飞扬。现在国 内燃气发电机组的保有量飞速提升。“十 三 五
25、”2020 年天然气发电装机规模达到 1.1 亿千瓦以上，占发电总装机 比例超过 5%。资料来源：前瞻产业研究院，天风证券研究所2018 年，我国发电装机容量约 19 亿千瓦，同比增长 6.5%，其中气电装机占比仅为 5%。新 增装机中，气电占比约 7%。我国天然气发电装机总量保持持续增长状态，2014 到 2018 年 复合年均增长率达 12%。截至 2018 年底，我国天然气发电装机容量 8941 万千瓦，天然气耗气量 512 亿立方米。图图 21：2018 年我国发电装机结构年我国发电装机结构图图 22：2018 年我国新增发电装年我国新增发电装机机结构结构11资料来源：金联创，天风证券
26、研究所资料来源：金联创，天风证券研究所图图 23：我国历年天然气发电装机我国历年天然气发电装机量量（万千瓦）（万千瓦）图图 24：我国历年天然气发电耗气我国历年天然气发电耗气量量（亿方）（亿方）资料来源：金联创，天风证券研究所资料来源：金联创，天风证券研究所可再生能源发电由于无边际成本、优先上网，是电力的基荷供给。传统火电承担着调峰任 务，在需求端受到影响的时候，不但火电需求要承受更大波动，其面对的调峰难度也更大。从长期来看，天然气和煤炭在发电领域应该是一个零和博弈。但在可再生能源过度进程中，天然气具有优势。风、光为代表的可再生能源发电出力存在随机性和波动性。在可再生发 电发展之初占比尚不高的
27、阶段，通过煤电调节负荷进行调峰是可行的。随着可再生能源发 电占比提高，需要更大的调峰深度。天然气发电经济规划灵活性高、调频快速、调峰深度 优，对提高可再生能源发电消纳能力有重要意义。图图 25：中国电力结构中国电力结构图图 26：欧盟电力结构欧盟电力结构资料来源：中国产业信息网，天风证券研究所图图 27：美国电美国电力力结构结构资料来源：新能源网，天风证券研究所图图 28：中国燃气装机容中国燃气装机容量量（左左，万万千瓦千瓦）与发电与发电量量（右（右，亿千瓦亿千瓦时时）55%5%19%2%10%9%煤电气电 水电核电风电太阳能发电24%7%7%7%18%37%煤 电 气 电 水 电 核 电 风
28、电太阳能发电18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%020004000600080001000020142017201820152016天然气发电装机量增速0%5%10%15%20%25%600500400300200100020142017201820152016天然气发电耗气量增速67%3%4%26%煤炭 核能 天然气 可再生32%26%19%19%4%可再生 核能 天然气 煤炭 其他12资料来源：bloomberg，天风证券研究所资料来源：bloomberg，天风证券研究所1.3.4.1.3.4.交通领交通领域域：天：天然然气气汽汽车车具具备备经济性经济性，但受但受气气源制约源
29、制约我国交通用气的发展主要取决于天然气作为交通能源的经济性。LNG 相对柴油、CNG 相对 汽油都具备一定经济性，因此从经济性考虑，天然气在交通领域会有比较好的动力。并且 在天然气汽车的行驶过程中，由于天然气燃烧热效率较高，并且不容易产生积碳，使得发 动机汽缸内的零件磨损大大减少，从而延长发动机的使用寿命，这也会降低汽车的保养和 运行费用，提高汽车使用的经济性。但是天然气作为交通能源，自身也有一定缺陷。由于天然气热值低，并且可携带燃料相对 较少，因此一般行驶距离比燃油汽车要短，并且加气的频率相比加油要高，会造成时间成 本的损失。图图 31：LNG（左，左，元元/吨）与柴油价差（右，元吨）与柴油
30、价差（右，元/吨）吨）图图 32：CNG（右，元右，元/方）与汽油价差（左，元方）与汽油价差（左，元/吨）吨）27%35%19%17%1%煤炭 天然气 核能 可再生 其他0500100015002000250090008000700060005000400030002000100002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018装机容量发电量16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00Aug-14Feb-15Aug-15Feb-16Aug-16Feb-17Aug-17Feb-18Aug-18Feb-19Aug-19Feb-2065432
31、10Jan-16Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20资料来源：前瞻产业研究院，天风证券研究所资料来源：前瞻产业研究院，天风证券研究所超低气价使得发电领域煤改气首次出现了经济上的可行性。1）美国电厂成本，天然气和 煤炭的单位热值价格已经持平在 2 美金/百万英热左右，上一次出现这种情况时 2016 年上半年。2）亚太市场天然气现货价格跌至惊人的 2 美金/百万英热。相比之下，秦皇岛动力煤 370 元/吨，折合 3
32、.3 美金/百万英热，已经比天然气价格高出 50%以上，这是 5 年以来首 次出现该情况。图图 29：亚太亚太：天然气现货天然气现货 vs.煤炭秦皇岛港价煤炭秦皇岛港价格格（单位（单位：$/mmbtu）图图 30：美国：天然气美国：天然气 vs.煤炭价煤炭价格格（单位（单位：$/mmbtu）亚太天然气现货J KM秦皇岛动力煤美国电厂天然气价格美国电厂煤炭价格13资料来源：wind，天风证券研究所资料来源：wind，天风证券研究所虽然天然气作为能源相比石油具备一定经济性，但是天然气替代石油不仅仅是能源上的替 代，还需要考虑天然气汽车相比石油汽车成本的比较，因此我们从出租车、公交车、重卡 的成本方
33、面来比较天然气汽车的经济性。针对出租车，用改装压缩天然气出租车代替传统燃油出租车，一年内在运营成本上的经济 可行性优于电动车和传统燃油车，但在出租车使用年限内，电动出租车的经济性最优。针 对公交车，第一年基本无法回收购车多余成本，但在公交车使用寿命的年限内，纯电动、压缩天然气汽车及液化天然气汽车的经济性均优于传统燃油车，其中压缩天然气汽车的经 济性最优。液化天然气重卡的百公里运营成本要比普通燃油车低，但由于气源的问题，我 国液化天然气价格差距较大，西北、西南地区推行较经济，华北、华南地区推行不能满足 客户需求。表表 3 3：不同种燃料出租车经济性不同种燃料出租车经济性分分析析普普通燃料车通燃料
34、车纯纯电动电动压压缩天然缩天然气气汽车汽车车价/万元5.389.35（含补贴）5.88（改装 5000 元）油耗（L/100km）6.8/电耗（kWh/100km）/15.8/气耗（kg/100km）/5.81汽油价格/（元/升）7.09/电价/（元/kWh）/0.8895/气价/（元/m3）/3.49日运营里程500500500年运营天数300300300日运营费用/（元）241.0670.27101.42年运营费用/（万元）7.22.13运营第一年成本/（万元）12.611.48.9较传统燃油车节省/（万元）/-1.2-3.7出租车使用年限内运营成本/（万元）63.226.230.2出租车
35、使用年限内节省成本/（万元）/-37-33资料来源：张席席天然气汽车使用经济性对比分析，天风证券研究所表表 4 4：不同种燃料公交车经济性不同种燃料公交车经济性分分析析普普通燃油车通燃油车纯纯电动电动CNGCNG 汽车汽车LNGLNG 汽车汽车车价/万元50100（含补贴）6060油耗（L/100km）30/电耗（kWh/100km）/120/气耗（kg/100km）/31.5825.26油价格/（元/升）7.09/500040003000200010000(1000)9000800070006000500040003000200010000价差LNG柴油7.56.55.54.53.52.51
36、.50.5(0.5)(1.5)0(2000)100008000600040002000价差汽油CNG14电价/（元/kWh）/0.514/气价/（元/m3）/3.495.5日运营里程200200200200年运营天数350350350350日运营费用/元425.4123.36220.43277.86年运营费用/万元14.94.37.79.7运营第一年成本/万元64.9104.367.769.7较传统燃油车节省/万元/39.42.84.8出租车使用年限内运营成本/万元124.4121.698.6108.6出租车使用年限内节省成本/万元/-2.8-25.8-15.8资料来源：张席席天然气汽车使用经
37、济性对比分析，天风证券研究所表表 5 5：天然气重卡经济性分析天然气重卡经济性分析普普通燃油车通燃油车液液化天然化天然气气汽车汽车车价/万元32.241.18油耗（L/100km）42.7/气耗（kg/100km）/35.96柴油价格（元/升）7.09/气价（元/kg）/5.5年运公里/km100000100000运营一年费用/万元30.319.8较传统燃油车节省/万元/-10.5资料来源：张席席天然气汽车使用经济性对比分析，天风证券研究所截至 2018 年年底，我国天然气汽车保有量为 670 万辆，同比增加 10%；其中 CNG 汽车保 有量为 626 万辆，同比增加 9%；LNG 汽车保有
38、量为 44 万辆，同比增加 26%。近年来随着 环保要求的提升，天然气汽车的发展面临更多机遇，天然气加气站乃至天然气汽车产业的 发展在不断提升。天然气加气站分为 CNG 和 LNG，也有部分合建站，既可以加 CNG，又可以加 LNG，称 为 L-CNG 站。2018 年底我国天然气加气站保有量在 9000 座左右，其中 CNG 站 5600 座，LNG 站 3400 座。CNG 加气站主要服务出租车和部分私家车，技术相对简单，在中国发展 较早，数量较多，目前发展成熟，增速趋缓。LNG 加气站主要服务于重卡和公交车等商用 车，技术较高，发展较晚。图图 33：我国天然我国天然气气汽车保有量（汽车保有量（万万辆）辆）图图 34：我国天然气加气站保有量我国天然气加气站保有量（座）座）资料来源：智研咨询，天风证券研究所资料来源：智研咨询，天风证券研究所80070060050040030020010002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018CNG汽车保有量LNG汽车保有量1000090008000700060005000400030002000100002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018CNG加气站保有量LNG加气站保有量15
