1、TRUST FIRST中信中信 聚信汇聚信汇金煤炭资源产业投资基金金煤炭资源产业投资基金号号集合信托计划集合信托计划优先级推介材料创 新 研 究 部2019年7月第1页，共18页。2目录目录产品要素产品优势风险分析及控制措施123第2页，共18页。3产品基本要素产品基本要素信托计划规模总规模37.12亿元。其中：优先级24亿元（社会募集）;中间级1亿元;一般级12.12亿元（一般级为普大集团49%股权，账面价值为12.12亿元，评估值约为84.4亿元）中信 聚信汇金煤炭资源产业投资基金号集合信托计划主要投资：受让并回售普大集团特定资产收益权（8家优质煤矿以及3家洗煤厂的经营收益）次要投资：银行
2、存款、货币市场、债券市场等低风险投资。预期年化收益率为 9.5%（含认购费1%，根据金额等减免）（若延长至三年：第三年起预期年化收益率为 11%,不收取认购费）优先级2年（可延长至3 年）；中间级3 年；一般级10年。产品名称投资方向优先级收益率信托期限分配方式方式 自信托计划成立之日起，每满1年分配一次固定收益。第3页，共18页。4目录目录产品要素产品优势风险分析及控制措施123第4页，共18页。煤炭是中国支柱能源 中国煤炭消费量占一次能源（煤、石油、水电、风电等）消费量的70%；焦煤资源占中国煤炭资源量1/4，山西焦煤资源占中国焦煤资源1/3以上；5中国工业发展 到2019年，中国钢材消费
3、量每年增长5-8%；每吨钢需要消耗0.43吨焦煤，其中优质焦煤0.26吨；火电发电量及耗煤量高速增长优势一：投资行业为利润率较高的煤炭行业优势一：投资行业为利润率较高的煤炭行业 煤炭开采是利润较高行业。煤炭生产企业现金流充沛，下游企业多，目前主要采取预付方式付款。世界经济短期内将继续维持“资源为王”的趋势。2009年中国已是煤炭净进口国，2019年进口持续迅猛增长。中国经济发展 2020年人均GDP达到7000美元以上；人均钢材消耗量大增长 人均能源（电力）消耗量大幅增长。第5页，共18页。6整合后，普大集团下煤矿 8 座、洗煤厂 3 座。控制煤炭资源储量 4.15 亿吨，生产能力 690万吨
4、/年。对公司股权的保守评估价值约为 172.24 亿元。优势二：投资企业为较优秀的煤炭企业优势二：投资企业为较优秀的煤炭企业 民营企业资质较好：位列2019年度中国民营企业500强前287位。本次山西省煤炭资源企业整合后仅存的130家主体之一(整合前2200家）：已经过山西省政府严格遴选。盈利能力较强：2009年主营业务利润9.6亿元，净利润7.3亿元。资本运作能力较强：普大集团实际控制人同时控制香港和美国两家上市公司。信用等级高：山西省多家银行的超优客户，评级均在AA级以上。资源优势明显：第6页，共18页。乌乌金金优势三：收益及还款来源稳定优势三：收益及还款来源稳定分配次序较高的预期收益率两
5、年内：优先级预期年化收益率为 9.5%；第三年（或有）：优先级预期年化收益率为 11%；7信托项目的相关税费、规费信托报酬、保管费及其他费用优先级信托受益权的预期信托收益中间级信托受益权的期间预期信托收益优先级信托受益权的信托本金中间级受益人的期终预期信托收益中间级受益人的投资本金向受托人支付浮动信托报酬（或有）如有剩余，全部分配给一般级受益人先后收 收益 益来 来源 源 8家优质煤矿年产690万吨煤炭 3座洗煤厂第7页，共18页。优势四：产品收益稳定、投资风险较小优势四：产品收益稳定、投资风险较小稳定的现金流本信托计划投资于现金流充足的优质煤炭企业，经保守测算，该企业未来3年经营性净现金流超
6、过65亿元。股权价值大该企业拥有总产能为690万吨/年的8座优质矿井，保守评估公司股权价值约172.24亿元。100%控制公司股权我司通过49%股权过户、51%股权质押以及管理安排，实现了对普大集团100%股权控制。煤炭企业股权价值大，中信信托通过股权过户、股权质押以及管理安排等手段，实现对该企业绝对控制，有效地保证投资者本金和收益的安全。8第8页，共18页。托托+中信信托是行业领先的、由银监会直接监管的大型国有信托公司。经营业绩和实力卓越。中信信托2009年营业收入20.74亿元，净利润9.59亿元，目前信托资产规模已达2,300亿元。投资经验丰富、内控机制规范严格。中信信托具有先进的经营理
7、念、深厚的投资经验、严格规范的内部控制体系、项目审查程序和流程、优秀的项目团队。中信信托获获2009年度“最佳信托公司奖”。以下指标连续三年排名行业第一：受托资产规模、综合理财能力、专业能力。9优势五：中信信托优势五：中信信托+普大集团强强联合普大集团强强联合专业管理优势互补普大集团普大集团第9页，共18页。10目录目录产品要素产品优势风险分析及控制措施123第10页，共18页。上市公司名称上市地及股票代码赵明持股比例对应市值普大煤业美国/PUDC51%0.88亿美元金山能源香港/00663.HK65%19.91亿港元11风险来源控制措施风险分析风险分析信用风险信用风险普大集团未能按时、足额履
8、行或不能履行特定资产收益权转让暨回购合同项下的还款义务带来的风险。100%控制普大集团。49%股权过户、51%股权质押。股权评估价值172.24亿元。交易对手违约成本高，违约的可能性小。普大集团资产优质、实力雄厚，是山西省确定的重点煤炭资源整合主体，是各家银行的优质客户，信用等级高。普大集团实际控制人赵明先生为本项目提供个人无限连带责任担保，除普大集团外，赵明先生还控制以下两个上市公司，资产雄厚。注1：以上两个上市公司下属的煤矿企业均独立运作、均在普大集团之外、资产不重合。注2：市值计算时点为2019年6月2日。第11页，共18页。12控制措施控制措施 普大集团旗下8家煤矿的煤炭种类多样、地区
9、分散，能有效分散对某一煤种或某一地区煤炭需求带来的市场风险。当市场价格低于预测价格的20%时，将启动对采矿权价值的重新评估，并要求企业提供新的保证措施。本信托计划的市场风险：主要来源于普大集团所属煤矿煤炭预期销售收入的实现。风险分析风险分析市场风险市场风险第12页，共18页。13流动性风险流动性风险股权价值高、变现能力较强：普大集团的股权价值高达172.24亿元，且具有较好的流动性。一旦发生风险，需要处置信托财产时，处置其核心煤矿也将能产生超过80亿元的收入。现金流较为充足：未来3年经营性净现金流超过65亿元，即使煤炭价格跌幅35%，普大集团的经营性现金流依然可以保障优先级和中间级信托利益的偿
10、付。中信信托密切监管普大集团日常运营：严格控制现金流出，对投资活动和筹资活动产生的现金流量进行严格监管，保证普大集团一定的支付能力和偿债能力。风险分析风险分析流动性风险流动性风险第13页，共18页。管理安全原则四：企业安全管理记录良好原则五：企业具有一定年限的生产管理经验原则六：管理系统完备，即相关人员职责明确原则七：生产技术水平先进，机械化程度高原则八：安全工程技术到位，安全监控系统可靠原则九：员工管理培训完整14构建本质安全体系安全生产原则地质安全原则一：煤炭资源分散（三个区域8家煤矿）原则二：选择地质条件较好的矿井原则三：选择事故率较低的地区30%人为因素事故起源70%地质因素风险分析风
11、险分析煤矿安全生产风险煤矿安全生产风险第14页，共18页。15（1 1风控措施风控措施主动管理（主动管理（1 1）管 理 安 排董事派驻项目期间，中信信托向山西普大集团派出董事，参与公司决策。独立董事对于公司重大事项具有一票否决权。监督、审计聘请专业中介机构协助监管普大集团财务及生产状况，如果出现不利重大事项，中信信托有权要求普大集团采取补救措施或支付额外保证金，否则有权加速到期。信托专户本信托计划在光大银行开设银行专户，用于归集、存放全部信托利益和支付其他相关信托费用。第15页，共18页。16（1）投资管理：普大集团发生并购其他煤矿资源以及其他重大投资性支出时：必须取得中信信托同意；经中信信
12、托重新测算后的净现金流对特定资产回购价款未偿部分的覆盖率不得低于1.5倍；（2）融资管理：普大集团用采矿证或其他资产进行融资时：必须取得中信信托同意；资产负债率不得高于70%；新增融资的到期日不得早于本信托计划本金的预计偿还日（到期日）；经中信信托重新测算后的净现金流对特定资产回购价款未偿部分的覆盖率不得低于1.5倍；（2 2风控措施风控措施主动管理（主动管理（2 2）第16页，共18页。17（3）财务指标监控：中信信托有权聘请专业审计机构协助监督管理普大集团财务状况、安全生产状况，并规定：如果在信托期间内 普大集团年销售收入低于30亿元或经营性净现金流低于15亿元；普大集团年销售利润率相对于
13、2009年审计报告确定的基准数下降30%以上；普大集团年净利润同比降低30%以上；普大集团资产负债率达到或超过70%；中信信托认为财务指标恶化的其他事项；普大集团所属煤矿有1个或1个以上发生重大安全生产事故；中信信托有权要求普大集团采取必要补救措施或向信托财产专户划付指定金额的资金作为保证金，否则中信信托有权加速到期。（3 3风控措施风控措施主动管理（主动管理（3 3）第17页，共18页。181.凡已购买聚信汇金、号产品的客户，购买本产品300万元以上，认购费全免；2.凡已购买中信信托产品的老客户，购买本产品600万元以上，或推荐新客户成功购买300万元以上，认购费全免；3.凡认购本产品1000万元（含1000万元）以上，认购费全免；4.中信信托、普大集团有意于未来继续合作收购优质煤矿项目，并有可能利用普大集团实际控制人的上市公司资源优势进行资本运作，购买本项目的客户可享受后续项目的优先认购权。客户认购优惠：客户认购优惠：第18页，共18页。
