1、正文目录正文目录1 1 商用车商用车有有望出望出台台重磅重磅新政新政策，智策，智能能网联网联迎迎来量来量价价齐齐升升41.交通部起草道路运输条例（修订草案征求意见稿）42.关注安装行车记录仪、智能视频监控装置和云平台投资价值 43.车联网政策具有持续性，商用车销量景气度高 64.智能网联在商用车利润中的比例不断提升 62 2 政策和政策和技技术红术红利利共振共振，智，智能网联能网联终终端打端打开开增长增长空间空间71.主动安全是商用车智能网联驱动力 72.人工智能技术红利持续释放 103.终端提供厂商分散，集中化趋势加强 113“端云端云”互动，互动，关关注监注监控平控平台价台价值值 131.
2、云控平台起到对车联网的信息服务和支持 132.政府平台以满足安全监管为主 143.第三方营运平台发展逐渐走向成熟 144.云端平台蕴含价值巨大，数据服务是其主要商业模式 163 3 投资建议投资建议161.锐明技术 162.鸿泉物联 173.千方科技和中交兴路 174.四维图新（中寰卫星）185.海康威视 191图表目录图表目录2图表 1 国内重卡保有量 5图表 2 全国载客载货载客汽车拥有量 5图表 3 商用车车联网相关政策汇总 6图表 4 商用车利润池演变图 7图表 5 海康威视车载视频监控系统解决方案 8图表 6 鸿泉物联高级辅助驾驶系统 8图表 7 车载智能设备系统 9图表 8 商用车
3、智能网联产品演进 9图表 9 锐明技术通用型智能视频监控产品系统构成 10图表 10 智能网联技术趋势演进 11图表 11 商用车各细分行业主要供应商 11图表 12 专注商用车智能网联公司主要在研项目情况 12图表 13 云控基础平台 13图表 14 云控平台分类 13图表 15 鸿泉物联建筑渣土车监控系统平台 14 图表 16 G7 大数据卡车物联网平台提供服务 15 图表 17 中寰卫星车联网平台 15图表 18 中交兴路先知平台 15图表 19 中寰卫星（四维图新旗下）营收状况 16 图表 20 锐明技术 DSM 技术应用 17 图表 21 锐明技术渣土车信息化解决方案 17图表 22
4、 鸿泉物联智能增强驾驶系统 17图表 23 鸿泉物联高级辅助驾驶系统构成 17图表 24 中交兴路先知平台 18图表 25 千方科技运输管理系统 18图表 26 中寰卫星商用车车联网平台 18图表 27 海康威视业务全景 19图表 28 海康威视运输车辆综合管理系统平台架构 1931 1商商用车用车有有望望出出台重台重磅磅新政新政策策，智，智能能网联网联迎迎来来量量 价齐升价齐升1.1.交通部起草道路交通部起草道路运运输条例（修订草输条例（修订草案案征求意见征求意见稿稿）2020 年 11 月 3 日，为深入贯彻落实党中央和国务院关于进一步深化“放管服”改 革的部署要求，有效提升道路运输管理服
5、务质量和水平，优化营商环境，交通部起草了道路运输条例（修订草案征求意见稿），现向社会公开征求意见，意见反馈截止时间意见反馈截止时间 为为 20202020 年年 1212 月月 2 2 日日。在在意意见稿中见稿中提提及与及与智智能网能网联联相相关关的规的规定定如如下下：第一百二十三条明确规定：客运车辆、危险货物运输车辆、半挂牵引车以及总质量1200012000 千克千克以以上上的载货车辆应当按照有关规定配备具有行驶记录功行驶记录功能能的的卫卫 星定位星定位装装置和置和智智能视能视频频监监控控装置装置，并并接入接入符符合标合标准准的的监监控平台控平台。前款规定的道 路运输经营者应当对其车辆与驾驶
6、人员实施动态监控。第六十七条 道路运输经营者应当合理安排运输计划和班次，保障驾驶员合理 休息时间，采取技术措施采取技术措施防防止疲劳止疲劳驾驾驶驶。道路运输驾驶员在运输过程中，应当 遵守国家对驾驶员在服务规范、安全运营等方面的规定，文明行车、优质服务。第一百七十条 违反本条例的规定，道路运输经营者有下列行为之一的，由县级 以上交通运输综合执法机构责令整改，并处于 1000 元以上 1 万元以下的罚款：（一）（一）未未按照按照规规定对定对车车辆辆配配备备卫卫星星定定位装位装置置和智和智能能视视频频监控装监控装置置的的；（二）（二）卫卫星定星定位位装置装置和和智智能能视频监视频监控控装置装置未未接
7、入接入符符合合标标准的监准的监控控平台平台的；的；（三）（三）卫卫星定星定位位装置装置和和智智能能视频监视频监控控装置装置不不能正能正常常使使用用的的。第七条 国家鼓励道路运输业与关联产业融合发展；鼓励道路运输企业实行规 模化、集约化经营。国家积极推进大数据、信息技术、自动驾驶等技术在道路 运输领域的发展和应用，加强电子证照的推广应用。2.2.关注安装行车记录关注安装行车记录仪仪、智能视频监控、智能视频监控装装置和云平置和云平台台投资价投资价 值值参考第一百二十三条，从安装的数量上来看，12 吨以上重卡目前国内存量在 700 万 辆左右，2019 年新增 117 万辆，2020 年有望突破 1
8、60 万辆，未来几年基本会保持在每年 新增 120 万辆以上。从单车价值上来看，行驶记录功行驶记录功能能的卫星的卫星定定位装位装置置约约为为 800800 元元左右左右，智能视智能视频频监控监控装装置置，假假设设是是安安装装 DSMDSM 和和 BSDBSD，约约 10001000 元，总元，总计在计在 18001800 元元左右左右，监控监控平平 台指云台指云端端的软的软件件，通，通常常是是打打包在项包在项目目中交中交付。付。除过重卡之外，2019 年底的统计数据显示，全国载货载客汽车拥有量高达 1165 万 辆。第六十七条中提到，采取技术采取技术措措施防施防止止疲劳疲劳驾驾驶，驶，这些都是
9、 DSM 潜在的安装车辆。本次政策的力度较大，对违反本条例的规定的车辆，责令整改，并处以一定的罚款。我我 们认为们认为，渗透渗透率率在政在政策策落落地地之后之后，有有望实望实现现快速快速提提升升。参考第七条，国家积极推进大数据、信息技术、自动驾驶等技术在道路运输领域的 发展和应用。我们认为我们认为，利，利用智能用智能网网联技联技术术来提来提升升运运输输效率和效率和主主动安动安全全是长是长期期趋趋势，商势，商 用车智用车智能能网联网联投投资赛资赛道道确确定定性强性强。图表图表 2 2 全国载客载货载全国载客载货载客客汽车拥有量汽车拥有量图表图表 1 1 国内重卡保有量国内重卡保有量重卡保有量（万
10、辆）同比增长800.0070.00%700.0060.00%600.0050.00%500.0040.00%400.0030.00%300.0020.00%200.0010.00%100.000.00%0.00-10.00%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 201983.938481.6179.6677.671389.191351.771368.621355.821087.82-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%1600140012001000800600400200
11、020152016201720182019全国载客汽车拥有量（万辆）同比增长（载客）全国载货汽车拥有量（万辆）同比增长（载货）451.3 1.3 车联网政策具有持车联网政策具有持续续性，商用车销量性，商用车销量景景气度高气度高车联网车联网政政策策持持续续出台出台，多维多维度推动度推动车车联网联网发发展展。国务院、发改委、交通部、工信部 等国家机关和部门从安全监管、市场鼓励、标准制定三个角度持续出台车联网发展政策。在国家层面的推动下，各地方政府也积极响应，陆续建立智能网联汽车示范区，助力商 用车车联网发展。除过本次征集的意见稿之外，各个部门在近几年都陆续出台过相关政 策。尤其是，2018 年 1
12、1 月，交通部推动城市公共汽电车和“两客一危”车辆安装智能视 频监控装置，实现驾驶员不安全驾驶行为的自动识别、自动监控、实时报警。“两客一危”涉及车辆约 70-80 万，与之前相比，此次政策潜在的重卡存量约 700 万辆以上，打开 10 倍以上增长空间。图表图表 3 3 商用车车联网相商用车车联网相关关政策汇总政策汇总政策名称政策名称发布时间发布时间发布部门发布部门主要内容主要内容数字交通发展规划 纲要2019 年 7 月交通运输部推动载运工具、作业装备智能化:鼓励具备多维感知、高精度定位、智能网联功能的终端设备应用，提升载运工具远 程监测、故障诊断、风险预警、优化控制等能力。车联网（智能网联
13、 汽车）产业发展行动 计划2018 年 12 月工业和信息化部加快关键核心技术攻关:加快推动智能车载终端等关键零部件的研发，促进新一代人工智能、高精度定位等技术在智 能网联汽车的产业化应用。扩大车联网用户规模:支持公交车、大货车、出租车、网约 车等相关运营车辆提高联网率。发展综合信息服务:完善面向多种营运车辆的综合信息服务 和远程监测系统，推进面向公安交通管理、商业运输车辆 调度和道路运输监管等领域的交通服务。营运客运汽车安全监控及防护装置整治 专项行动方案2018 年 11 月交通运输部推动城市公共汽电车和“两客一危”车辆安装智能视频监控装置，实现驾驶员不安全驾驶行为的自动识别、自动监 控、
14、实时报警。关于推广应用智能 视频监控报警技术的 通知2018 年 8 月交通运输部鼓励支持道路运输企业在既有三类以上班线客车、旅游包车、危险货物道路运输车辆、农村客运车辆、重型营运货 车(总质量 12 吨及以上)上安装智能视频监控报警装置，新 进入道路运输市场的“两客一危”车辆应前装智能视频监 控报警装置，实现对驾驶员不安全驾驶行为的自动识别和 实时报警。营运客车安全技术条件2017 年 4 月交通运输部标准要求营运客车出厂时应装备车内外视频监控系统，即客车必须前装符合要求的视频监控系统。1.41.4 智能网联在商用车智能网联在商用车利利润中的比例不断润中的比例不断提提升升从从商商用用车车利利
15、润分润分布布增增长长点点视视角角来来看看，当前商用车主机厂的利润来源主要是汽 车业务（传统商用车销售、售后市场）、服务（融资与租赁、数据与车联网）和零 部件（传统动力总成）。据 BCG 预测，到到 20302030 年，商用车主机厂的年，商用车主机厂的利利润润来来源会新源会新 增增大大部部分与分与车车联联网网相关的相关的业业务务，如：汽车业务中的自动驾驶/新能源商用车销售，服务业务中的车队管理服务和按需付费的商用车销售，零部件业务中的自动驾驶 技术软件和新能源汽车动力总成，以及运营业务中的最后一英里物流系统、自动 驾驶车队业务等。这些都将是未来商用车领域利润增长点，商商用用车车智智能能网网联联
16、设设备备 以及系统将占据商以及系统将占据商用用车车利利润池很大一部分。润池很大一部分。2 2 政政策和策和技技术术红红利利共共振振，智智能能网联网联终终端端打打开开增增长长 空间空间2.12.1 主动安全是商用车主动安全是商用车智智能网联驱动力能网联驱动力车联网车联网终终端设端设备备分为分为网网联联化化和智能和智能化化两类。两类。1）网联化设备包括 T-box、OBD、行 驶记录仪和其他车载网联设备，网联化设备的主要功能是使得单个独立车辆能够与外 界平台或设备进行信息交互。2）智能化设备以高级辅助驾驶系统（ADAS）为代表，包 含 BSD、DSM、AEB 等。智能化设备则主要是利用人工智能技术
17、辅助驾驶员更方便安全 地驾驶，其在商用车领域的应用主要是出于安全的考虑。网联化设备的出现与应用早 于智能化设备，主要受政策监管的驱动。图表图表 4 4 商用车利润池商用车利润池演变演变图图6图表图表 5 5 海康威视车载海康威视车载视频视频监控系统解决方案监控系统解决方案商用车商用车智智能终能终端端以智以智能能监监控和控和 ADASADAS 为为代表。代表。智能化设备在商用车领域的应用除 出于安全的考虑的盲区监测、驾驶员监测，通过终端、摄像头、传感器等采集实际驾 驶影像、司机状态，实现司机不良驾驶行为识别、盲区危险识别、车辆状态识别等功 能，降低运营过程中交通事故发生率，实现安全智能辅助驾驶。
18、图表图表 6 6 鸿泉物联高级鸿泉物联高级辅助辅助驾驶系统驾驶系统7锐明技锐明技术术和鸿和鸿泉泉物联物联是是商商用用车智能车智能网网联的联的领领军企军企业业。商用车领域智能化终端产品 主要提供厂商有锐明技术、鸿泉物联、海康威视、天迈科技等。智能化产品的前装与 后装都有，前装客户即为商用车整车厂，主要包括重卡、中轻卡、客车生产厂商，后 装客户包括货运公司、原材料运输公司、公交出租客运公司等，一般根据不同行业、客户需求搭配或包含于系统方案使用。产品种类比较丰富，市场格局相对比较分散。智能网智能网联联设备设备同同步发步发展展，相相互促互促进进。网联化设备受政策驱动最早出现，最初目的 是将位置、路况等
19、信息发送到平台以实现规划与监管，其以 2G 通信技术作为支撑。后随着通信技术升级至 3G、4G，网联化设备更新换代的同时逐步加入了智能化要素，如 摄像头等。ADAS、BSD 等融合人工智能与大数据分析的智能化设备系统的出现使得整 体系统在网联化基础上更加智能化，能更好地辅助驾驶员安全驾驶，由被动安全向主 动安全转变。图表图表 8 8 商用车智能网商用车智能网联产联产品演进品演进图表图表 7 7 车载智能设备车载智能设备系系统统BSD（盲区监视系统DSM（驾驶员监测系统）基于先进的于视频图像分析技术，通过FCW（前车防碰撞告警系统）驾驶员修正危险驾驶行为。主要用于预防基于视频图像分析技术，结合高
20、动态摄像头检测车辆LDW（车道偏离预警系统）车辆数据判断车辆是否在不打转向灯的情况下车道偏移或变道注意安全。82.22.2 人工智能技术红利人工智能技术红利持持续释放续释放技术方技术方案案融合融合集集成成，共共同同服服务于汽务于汽车车智能智能网网联联。在实际使用过程中，一般情况下 智能设备与网联设备共同作为车载终端，会集成到供应商解决方案中。同时，供应商 会根据不同行业、不同客户需求定制方案，选择合适终端产品。以锐明技术通用视频 监控系统方案为例，其中既包含 BSD、ADAS、DSM 等智能终端产品，也包含图中车载视 频监控终端所包含的网联设备功能，通过 4G、WIFI 等通信手段实现信息传输
21、，远程监 控。同时，远程平台若包含大数据分析、人工智能并对接收到的信息进行处理分析，输出指令、警示，以实现商用车安全主动驾驶的目的，在此智能化的分析平台在实现 车辆智能化驾驶中也发挥了重要作用。图表图表 9 9 锐明技术通用锐明技术通用型智型智能视频监控产品系能视频监控产品系统统构成构成智能网智能网联联产品产品搭搭配使用配使用，深深度融合度融合是是未来未来产产品趋品趋势势。智能网联终端产品融合搭配 使用，共同组成解决方案和系统，共同服务于商用车智能安全驾驶。智能网联发展到 今天，通信技术迎来重大转变升级，5G、V2X 技术促进网联化程度进一步加深；AI 技 术进一步发展与大数据分析进一步融合提
22、高了系统整体智能化水平，即位于第一阶段 协同发展向第二阶段技术集成过渡中，最终发展方向是智能网联深度融合，实现车辆 自动驾驶+协同决策+移动终端模式。9图表图表 1010 智能网联技术趋智能网联技术趋势势演进演进2.32.3 终端提供厂商分散终端提供厂商分散，集中化趋势加强集中化趋势加强商用车商用车种种类多类多，市市场场相相对对分分散散。商用车总体可分为客车与货车，但细分种类繁多，包括：重卡、中轻卡、两客一危、出租等多个车型。这就决定了其各自细分行业的市 场必定是较为分散的，局部竞争可能较为激烈。智能网联设备的供应商相对分散。除 此之外，由于智能化设备的感知设备以摄像头为核心，同时，安防作为基
23、础功能导致 了摄像头安防设备厂商也是市场上的供应商，即国内主流的安防厂商海康威视与大华 股份，二者在整个市场上也占有一定比例的市场额度。图表图表 1111 商用商用车车各细分行各细分行业业主要供应商主要供应商细分行业细分行业主要供主要供应商应商重卡、中轻卡货车鸿泉物联、锐明技术、启明信息、兴民智通、厦门雅迅渣土车鸿泉物联、锐明技术公交锐明技术、天迈科技出租车锐明技术、南京通用两客一危锐明技术、深圳有为锐明技锐明技术术横跨横跨多多个细个细分分行行业业，鸿鸿泉泉物联物联相相对集对集中中在卡在卡车车和渣土和渣土车车。通过对上述图 表的简单对比我们发现，相对而言锐明技术的业务领域最为广泛，涉足渣土车、
24、公交、出租车、两客一危、货运多个领域，鸿泉物联业务范围目前更聚焦在渣土车与卡车领 域；其余各家公司基本只在一个细分领域内发展或为特定客户供货。因此相对而言，鸿泉物联与锐明技术的业务赛道更多，增长可能性更大，同时稳定性更高，面临不确 定性事件时业绩波动较小，尤其对锐明技术而言，多赛道布局更能对冲行业周期性带 来的业绩波动。强研发强研发投投入保入保持持企业企业竞竞争争力力，集中集中化化趋势趋势加加强强。汽车智能网联行业是一个高新技 术密集型行业，研发对于其中一家公司的长期发展都是极为重要的。持续的研发投入 在一定程度上能保持企业产品端的创新迭代，长期的高研发投入是保证其市场竞争力的必要条件。同时，
25、行业需求和芯片、设备的进一步更新升级会对一个公司产品提出 更高的技术新要求。10图表图表 1212 专注商用车智能专注商用车智能网网联公司主要在研项联公司主要在研项目目情况情况商用商用车车智智能能网网联联对对人人工智工智能能和主和主动动监监控控投投入入大大。通过对比各公司研发投入项目，我们发现各公司研发侧重方向有所不同。鸿泉物联、锐明技术、兴民智通侧重于特定 领域技术的开发，硬件与软件兼具。启明信息则侧重于软件、系统的开发以及应用，同时其主要服务于同一集团内部客户。天迈科技也主要投入智能公交相关硬件与系统 的研发，但其更侧重于整体的方案、项目。前景空前景空间间巨巨大大，技技术术驱动驱动明明显显
26、。商用车智能网联市场，正如之前讨论，空间巨大。但是，这也是一个典型的技术驱动型市场。先进的、稳定的、成本更低的技术必将在 满足当下市场以及消费者需求的情况下，诱发、刺激客户产生新的需求，从而进一步 提高市场空间。在这个发展过程中，一个公司的研发、技术水平一定程度上决定了该 公司在该市场上的竞争水平和市场地位。因此，注重研发投入才是公司在商用车智能 网联领域长期稳健发展的必要条件。11公司公司项目名称项目名称应用方应用方向向与领与领域域鸿泉物联基于人工智能和机器学习的高级辅助驾驶系统各类安全智能网联商用车领域人工智能专项作业车智能感知系统各类安全智能网联专项作业车领域“HQ+X”大数据云平台各类
27、商用车、乘用车领域基于 5G 的汽车云脑驾驶决策系统各类商用车、乘用车领域锐明技术主动安全智能系统技术各类商用车、乘用车领域基于智能技术的视频基础服务研发平台智能视频监控商用车领域基于人工智能及大数据的商用车综合监控信息化机软件智能视频监控商用车领域基省级大型机械智能视频主动安全远程运维监控专项作业车领域兴民智通inBOX5.0实现 C-V2X 通信惯性导航，广泛应用于汽车智能网联领域inCOM 基础数据平台 2.0 项目将逐步覆盖到道路实验、政府平台、智能网联系统，应用广泛耐久试验精准管理系统为政府、各大车企、车队、车主等客户建立、维护车辆数据监测与管理系统服务平台启明信息设备云管理平台产品
28、研发项目首先在一汽新能源分公司进行设备云的推广，集团内试验推广ECP 协同办公应用项目打造具有汽车业特色的企业智慧协同办公平台产品，商用车领域应用广泛天迈科技物联网产业园项目是扩大智能公交相关系统的硬件设备，应用于公交领域3 3“端端云云”互动互动，关，关注注监控监控平平台价台价值值3.13.1 云控平台起到对车云控平台起到对车联联网的信息服务和网的信息服务和支支持持“云云-管管-端端”架构中架构中，云云端端软件起软件起到到对车对车辆辆提供提供信信息息服服务务和和支持支持，整个整个系系统优统优化化 和管理和管理的的作用作用。云控基础平台是支撑智能汽车实际应用实施的数据协同中心，计算中 心与资源
29、优化配置中心，是实现互联互通数据共享的重要一环。云控平台分为中心云 体系，边缘云体系，车路协同等三个层次组成。云控基础平台能够提供全新的生产力 和协同，帮助建立智慧出行生产关系模型。图表图表 1313 云控基础平台云控基础平台在商用车领域云端的云控平台主要分为三种，分别为车企平台、政府平台和第三 方运营平台，分类的依据是运营主体的不同和平台作用的不同。但模式基本相同，通 过对接入系统平台的车辆运行信息进行汇总监测，从而实现对接入平台进行管理、监 测、调度等功能。图表图表 1414 云控平台分类云控平台分类平平台台营运主营运主体体作作用用举例举例为货运公司、车厂提供车辆运行信息，便解放行、天行健
30、车企平台车企部门、车企子公司于调度安排、车辆监测、成本优化等建筑渣土车监控系政府交通、城管、车辆信息监测、车辆调度、排放监控、交政府平台统、公共客运车辆公安部门通优化、公共安全监控等监控平台为客户企业、部门提供第三方服务，如高中寰卫星、中交兴第三方营运平台多为独立第三方精度地图、交通大数据分析服务等路等123.23.2 政府平台以满足安政府平台以满足安全全监管为主监管为主政府平政府平台台以安以安全全监督监督、行业行业指引等指引等为为主要主要目目的的。政府平台的监督管理者均为政府，平台建设、运维等相关工作一般是政府与相关领域企业合作或外包完成。接入、管理 车辆或目标一般是特定对象，并不是普遍对象
31、。并且，对于接入指标、数据类型的选 择主要依据监管目标，以达到满足监管要求的目的。其中，以安全监督为普遍功能，行业问题、环境问题以及提高效能为主要功能，包括：渣土车监控系统、环卫车辆监控系统、垃圾分类运输跟踪系统等。以渣土车平 台系统为例，主要是为了解决建筑渣土车运输的污染问题，具体包括驾驶员身份认证 功能、车速限制功能、违规卸载监测功能等，同时系统还可以对建筑工地、渣土消纳 场、渣土运输车辆全程实时监管，控制工地及消纳场的审批、渣土运输车辆的承运资格，控制运输过程中不按规定线路行驶、超速、超载、抛洒滴漏、乱堆乱倒等乱象，确保车辆严格按照规定将渣土运至目的地。图表图表 1515 鸿泉物联建筑渣
32、鸿泉物联建筑渣土土车监控系统平台车监控系统平台3.33.3 第三方营运平台发第三方营运平台发展展逐渐走向成熟逐渐走向成熟第三方第三方运运营平营平台台可实可实现现跨跨品品牌牌、公司公司服服务务。第三方运营平台则是以第三方身份面 向一般或特定客户提供普遍或定制化服务的平台，服务内容包含地图导航、物流追踪、监督管理等多项功能。同时，由于其第三方的属性，其有着整合不同车厂、公司、车 辆信息数据以扩大市场竞争能力和服务水平的动力，从而联通数据实现跨平台服务。以 G7 为例，其接入车辆目前达到 180 万辆，广泛连接卡车、挂车、油气站、物流园区 等公路物流生产要素，全面获取车辆轨迹、驾驶行为、能源消费、园
33、区管理等公路货 运大数据，以实现提效降本等一系列经济效益。G7 与国内各大快递物流公司普遍建立 了合作关系，丰富自身数据平台的同时，也为物流公司提供了从物流优化到实时追踪 等一系列服务。13图表图表 1616 G7G7 大数据卡车大数据卡车物物联网平台提供服务联网平台提供服务第三方第三方营营运平运平台台发展发展成成熟熟，各具特各具特色色。目前，第三方营运平台中做的较成功的除 了 G7 外，还有四维图新四维图新子子公公司司中中寰寰卫星卫星导导航通航通信信平平台台、千千方方集集团旗团旗下下的中的中交交兴兴路路。中 寰卫星服务面向主机厂、车主司机、物流公司、后市场服务提供商、金融保险、无车承运人等物
34、流产业链上下游企业，推动物流产业集约化、智能化、数字化升级。公司 总计为 10 家以上主流商用车厂推出了各具特色的商业化智能网联服务方案。截止目前由其智能网联技术产品服务运营支持的商用车已超过 140 万。中交兴路则是以政府监管为切入点，与交通部、公安部等合作并获取相关数据权 限并提供相关数据应用服务。目前，中交兴路以此为基础建立了全国道路货运总平台。在为政府提供监管服务的同时，也为公路货运企业提供一系列平台服务，并且结合相 关场景提供金融服务。图表图表 1717 中寰卫星车联中寰卫星车联网网平台平台图表图表 1818 中交兴路先知中交兴路先知平台平台143.43.4 云端平台蕴含价值云端平台
35、蕴含价值巨巨大，数据服务是大，数据服务是其其主要商业模式主要商业模式云端建云端建设设逐渐逐渐完完善善，附附加价加价值逐渐值逐渐开开发发。除政府平台是只面向政府客户外，车企 平台以及第三方运营平台面向客户较为广泛，政府、个人、企业客户都有。因此，车 企平台以及第三方运营平台伴生的更多价值是可以直接由运营者开发的。即除了前面 列示的附加价值外，还有其他开发价值，如：推广、数据开发等。目前云端建设正在 逐渐完善，附加价值开发才刚刚开始，但其已经展现出潜力。从上图表我们发现，中寰卫星的营业收入近几年来呈现出高速增长的发展态势，同比增长率曲线朝右上方加速倾斜，去年的增长幅度更是超过 50%，营业收入达到
36、 3.58 亿。目前该平台正处于建设发展期，已实现营收的快速增长。随着整个行业的加速推 进，平台规模、用户人数、营收必将加速扩大。平台成熟后的前景是新增客户边际成 本低，边际利润高，从而迅速收回前期投入，实现盈利。4 4 投投资建资建议议从长期来看，国家积极推进大数据、信息技术、自动驾驶等技术在道路运输领域 的发展和应用，商用车智能网联景气度高。重点推荐重点推荐：商用车商用车智智能网能网联联龙龙头头锐锐明明技技术术、商用车商用车智智能网能网联联开拓开拓者者鸿鸿泉泉物联物联，建议关注：千方科技、四维图新、海康威视。4.14.1 锐明技术锐明技术锐明技术主要从事商用车综合监控产品及信息化系统的研发
37、、生产和销售。产品 包括商用车通用监控产品、商用车综合监控信息化系统、固定视频监控产品等，并围 绕公交车、出租车等不同商用车提供不同行业解决方案。与此同时，锐明技术还积极 开拓海外市场，致力于成为全球领先的商用车综合监控信息化系统及解决方案提供商。公司是国家级高新技术企业，也是深圳智能交通行业协会副会长单位、中国道路运输 协会城市客运分会会员单位，参与了多项交通部交通运输行业标准、智能公交行业标 准的制定。图表图表 1919 中寰卫星（四中寰卫星（四维维图新旗下）营收状况图新旗下）营收状况营业收入（亿元）增长率460.00%3.550.00%32.540.00%230.00%1.520.00%
38、10.510.00%00.00%201620172018201915图表图表 2020 锐明技术锐明技术 DSMDSM 技术应用技术应用图表图表 2121 锐明技术渣土车锐明技术渣土车信信息化解决方案息化解决方案4.24.2 鸿泉物联鸿泉物联鸿泉物联是我国商用车智能网联领域的开拓者。作为国内较早开始辅助驾驶研究 的企业，公司以“降低交通运输的代价”为企业使命，致力于利用人工智能技术和大 数据技术，研发、生产和销售汽车智能网联设备。目前，围绕商用车的智能化和网联 化，布局智能增强驾驶和高级辅助驾驶为两大业务领域，主要产品包括智能增强驾驶 系统、高级辅助驾驶系统、人机交互终端以及车载联网终端等，客
39、户群体主要是商用 车整车厂。2016 年，鸿泉物联收购全资子公司成生科技，业务范围拓展至智慧城市政 务管理系统。图表图表 2222 鸿泉物联智能增鸿泉物联智能增强强驾驶系统驾驶系统图表图表 2323 鸿泉物联高级辅鸿泉物联高级辅助助驾驶系统构成驾驶系统构成4.34.3 千方科技和中交兴路千方科技和中交兴路千方科技致力于构建车路人云自主协同一体化的下一代智慧交通、视频监控产业 生态，引领智慧城市产业全面繁荣。中交兴路与千方中交兴路与千方科科技同属技同属于于千方千方集集团体团体系，系，千方 科技专注于智慧交通、智能安防及智慧城市建设，而中交兴路而中交兴路定定位公位公路路货运货运智智能能服务服务 平
40、台平台，以以数据数据驱驱动公动公路路货货运运行业产行业产品品与服与服务务创新创新。中交兴路承建和运营的全国道路货 运车辆公共监管与服务平台，已经发展成为全球最大的商用车车联网平台，也是重载16货车唯一国家级监管平台，覆盖全国 31 个省份、逾 95%重载货车的动静态数据，日轨 迹数 80 亿条，累积数据量超过 10PB。图表图表 2424 中交兴路先知平台中交兴路先知平台图表图表 2525 千方科技运输管千方科技运输管理理系统系统4.44.4 四维图新（中寰卫四维图新（中寰卫星星）中寰卫中寰卫星星导航导航通通信有信有限限公公司司成立成立于于 20042004 年，年，是是北京北京四四维图新维图
41、新科科技股技股份份有限有限公司公司旗下商旗下商用用车智车智能能网联网联技技术术服服务高科务高科技技企业企业。公司用科技助力 10 家主流商用车厂推出 了各具特色的商业化智能网联服务方案。公司凭借人车路协同大数据采集分析处理、网联智能传感器开发设计、AI 算法、自动驾驶等核心技术能力,致力于打造物流产业 的“智能运力大脑”,用科技赋能主机厂、车主司机、物流公司、后市场服务提供商、金融保险、无车承运人等物流产业链上下游企业，推动物流产业集约化、智能化、数 字化升级。截止目前由公司智能网联技术产品服务运营支持的商用车已超过 140 万。图表图表 2626 中寰卫星商用车中寰卫星商用车车车联网平台联网平台174.54.5 海康威视海康威视海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦 于综合安防、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态，为公共服务领域用户、企 事业用户和中小企业用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智 慧城市和数字化企业。图表图表 2727 海康威海康威视视业务全景业务全景图表图表 2828 海康威视运输车海康威视运输车辆辆综合管理系统平台综合管理系统平台架构架构5 5 风风险提险提示示1）车联网技术进展不及预期；2）政策推进不及预期。18
