1、资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l主讲教师简介：主讲教师简介：l 谢贵荣先生，经济学硕士，曾先后在税务局、会谢贵荣先生，经济学硕士，曾先后在税务局、会计师事务所、管理咨询公司从事税务检查、财务审计、计师事务所、管理咨询公司从事税务检查、财务审计、资产评估、管理咨询等工作。资产评估、管理咨询等工作。19931993年年19981998年先后考年先后考取注册会计师、地产估价师、律师、资产评估师、注取注册会计师、地产估价师、律师、资产评估师、注册税务师、注册会计师证券期货相关业务资格，现在册税务师、注册会计师证券期货相关业务资格，现在中央财经大学从事财务管理教学科研工作，并任中央财经大学从事财务
2、管理教学科研工作，并任北京丰创企业管理研究中心副总经理，中实会计师事北京丰创企业管理研究中心副总经理，中实会计师事务所有限公司管理咨询部总经理。编著财务诊断、务所有限公司管理咨询部总经理。编著财务诊断、会计报表阅读巧、财务管理运作实务、资会计报表阅读巧、财务管理运作实务、资本运营的奥秘、出口货物退免税操作实务、参本运营的奥秘、出口货物退免税操作实务、参编新税法总览总释等，发表学术论文数篇。编新税法总览总释等，发表学术论文数篇。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l办公地点：北京市海淀区广源闸办公地点：北京市海淀区广源闸5 5号广源大厦号广源大厦50105010房房l电话：（电话：（010010
3、）-68703065 62931008-68703065 62931008（H H）1380106702313801067023l传真：（传真：（010010）-68703069-68703069lE-MailE-Mail：xiaoxiegr .l联系地址：北京市海淀区学清路联系地址：北京市海淀区学清路1616号学知园小区号学知园小区4 4号号楼楼907907房房l邮编：邮编：100083100083l “学，然后知不足学，然后知不足”l 中国中国北京北京l 2002 2002年年4 4月月1 1日日资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l诊断是一门科学诊断是一门科学求实为本求实为本l诊断是一门
4、艺术诊断是一门艺术超越为魂超越为魂l诊断务必求实诊断务必求实任何浮夸都是对企业的扼杀任何浮夸都是对企业的扼杀l诊断务必超越诊断务必超越任何平庸都是对企业的愚弄任何平庸都是对企业的愚弄 资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l一、三大主表简介一、三大主表简介l 1 1、资产负债表、资产负债表l 2 2、损益表、损益表l 3 3、现金流量表、现金流量表l 4 4、四大附表、四大附表l二、上市公司财务报表分析二、上市公司财务报表分析l 1 1、财务分析基本方法、财务分析基本方法l 2 2、财务比率分析、财务比率分析l 3 3、现金流量分析、现金流量分析资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l三、上市公司
5、财务包装技巧分析三、上市公司财务包装技巧分析l 1 1、财务包装的概念、财务包装的概念l 2 2、财务包装的动机、财务包装的动机l 3 3、财务包装的方法与技巧、财务包装的方法与技巧l 4 4、财务包装原因分析、财务包装原因分析l 5 5、如何识别财务包装、如何识别财务包装l四、如何完善上市公司法人治理结构加强财务四、如何完善上市公司法人治理结构加强财务监控监控l 1、法人治理结构模式比较、法人治理结构模式比较l 2、集团公司财务监控构架、集团公司财务监控构架l 资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l一、三大主表简介资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 零星计算为零星计算为“计计”，l 总合
6、计算为总合计算为“会会”。l “会会”和和“计计”都是都是计算的意思，但计算的意思，但“会会”有总计之意。有总计之意。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l明明白白我的明明白白我的“帐帐”l 资产负债表资产负债表l秋后算帐秋后算帐l 损益表损益表l 企业是个蓄水池，钱有进也有出企业是个蓄水池，钱有进也有出l 现金流量表现金流量表资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l1、资产负债表、资产负债表l2、损益表、损益表l3、现金流量表、现金流量表l4、四大附表、四大附表资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映企业在某一特定日期财务状况的报表反映企业在某一特定日期财务状况的报表l理论依据：理论依据：“
7、资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”l时点报表时点报表,静态报表静态报表l报表内的项目按流动性大小排列。报表内的项目按流动性大小排列。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l公司所掌握的经济资源公司所掌握的经济资源l公司所负担的债务公司所负担的债务l公司的偿债能力公司的偿债能力l公司所有者所享有的权益公司所有者所享有的权益l公司未来的发展趋势公司未来的发展趋势资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l表头：报表名称、编报单位、编制日表头：报表名称、编报单位、编制日l 期、货币计量。期、货币计量。l表体：资产负债表具体内容表体：资产负债表具体内容l脚注：对报表补充说明脚注：对报表补充说明l结构形
8、式：报告式、帐户式结构形式：报告式、帐户式资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l帐户式（中国）帐户式（中国）l 资产负债表资产负债表l 单位：年月日单位：年月日 货币货币 负 债资 产 所有者权益资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l报告式报告式l 资产负债表资产负债表l单位单位:年月日年月日 货币货币:资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l资产分为：流动资产资产分为：流动资产l 长期投资长期投资 l 固定资产固定资产 l 无形资产无形资产l 其他资产其他资产l 资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 资资 产：产：l 是过去的交易、事项形成并由企业拥是
9、过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。带来经济利益。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l流动资产流动资产企业的企业的“王牌军王牌军”l 现金、银行存款、应收帐款、应现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。收票据、存货。l 现金现金l 锁在保险柜里的资产锁在保险柜里的资产l 银行存款银行存款l 写在存折上的资产，存在银行里的写在存折上的资产，存在银行里的钱钱资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l应收帐款应收帐款l 别人欠你的钱，他知你知，除别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防发票外再无其他证据，防君
10、子不防小人。小人。“一个都不能少一个都不能少”。l应收票据应收票据l 别人欠你的钱，他知你知，白别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。纸黑字，盖章加印。l存货存货l公司里的库存，公司里的库存，“还有多少隔夜粮还有多少隔夜粮”资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l固定资产固定资产l 企业的硬件企业的硬件l固定资产折旧固定资产折旧l 给固定资产买份养老保险给固定资产买份养老保险l固定资产的改良固定资产的改良l 医疗保险医疗保险l固定资产的处置固定资产的处置l 旧的不去，新的不来。旧的不去，新的不来。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l无形资产无形资产l 不具有实物形态的资产，也就不具有实物
11、形态的资产，也就是那种看不见漠不着，但确实存在是那种看不见漠不着，但确实存在的，一般很难用多少钱来衡量的资的，一般很难用多少钱来衡量的资产，只有在特定情况下才能计算其产，只有在特定情况下才能计算其价值。价值。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l专利权专利权l 就是政府对人们在种产品的造型、就是政府对人们在种产品的造型、配方、结构、制造工艺或程序的发明上配方、结构、制造工艺或程序的发明上给予其在制造、使用和出售等方面的专给予其在制造、使用和出售等方面的专门的权利。门的权利。l版权版权l 是国家对作者创作的作品以及出版是国家对作者创作的作品以及出版商给予在一定年限中发表、出版和发行商给予在一定年
12、限中发表、出版和发行作品的权利。作品的权利。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l商标权商标权l 就是企业拥有的为了把自己的产就是企业拥有的为了把自己的产品与其他企业产品而加的特殊标志品与其他企业产品而加的特殊标志或图案的一种专利。或图案的一种专利。l商誉商誉l 就是企业的声誉。由于企业的就是企业的声誉。由于企业的产品质量、管理、财务状况、资金产品质量、管理、财务状况、资金信誉以及职工的素质和工作效率等信誉以及职工的素质和工作效率等方面，处于同行业中较优秀的地位，方面，处于同行业中较优秀的地位，在消费者中有较高的信誉，企业的在消费者中有较高的信誉，企业的盈利能力也较强。盈利能力也较强。资料仅供
13、参考,不当之处，请联系改正。l负债负债：l 是指过去的交易或事项形成的现时的是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。流出企业。l负债分为负债分为：l流动负债流动负债l长期负债长期负债资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 风水轮流转，我也欠人钱风水轮流转，我也欠人钱企业负企业负债债l l通融才能融通通融才能融通短期融通资金（应短期融通资金（应付帐款、应付票据、短期借款）付帐款、应付票据、短期借款）l肥了小家，别忘大家肥了小家，别忘大家应付工资及应付工资及福利福利资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l“税税税税”平安平安应交税
14、金应交税金l不怕一万，就怕万一不怕一万，就怕万一或有负债或有负债l举债经营可不是赌博举债经营可不是赌博长期负债长期负债l国有企业的国有企业的“国库券国库券”公司债券公司债券资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l所有者权益是企业所有者对企业净资所有者权益是企业所有者对企业净资产的要求权。产的要求权。l 净资产净资产=资产资产-负债。负债。l所有者权益分为：所有者权益分为：l股本（实收资本）股本（实收资本）l资本公积资本公积l盈余公积盈余公积l未分配利润未分配利润资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l老板权益的支点老板权益的支点所有者权益的构成所有者权益的构成l我和投资有个约会我和投资有个约会实收
15、资本实收资本l天上掉下个大馅饼天上掉下个大馅饼资本公积资本公积l厚积才能薄发厚积才能薄发盈余公积、未分配利盈余公积、未分配利润润l我是股东我怕谁我是股东我怕谁股份公司股东股份公司股东资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司在一定期间的经营成果及其反映公司在一定期间的经营成果及其l 分配情况的报表。分配情况的报表。l理论依据：理论依据：“收入收入-费用费用=损益损益”。l动态报表、期间报表动态报表、期间报表l报表内项目按收入、成本、费用、利报表内项目按收入、成本、费用、利l 润排列润排列资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司获利情况反映公司获利情况l反映公司利润的构成反映公司利润的
16、构成l反映反映税金交纳情况税金交纳情况l预测公司未来发展趋势预测公司未来发展趋势资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l表头：报表名称、编制单位、编制日表头：报表名称、编制单位、编制日l 期、货币计量等期、货币计量等l表体：损益表具体项目表体：损益表具体项目l结构形式：结构形式：l单步式损益表单步式损益表l多步式损益表多步式损益表资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l单步式结构单步式结构l l 利润表（损益表）利润表（损益表）l单位：单位：年月年月 货币：货币：收入类：收入类：费用与支出类：费用与支出类：利润（亏损）：利润（亏损）：资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l多步式结构（中国）多步式结
17、构（中国）l 利润表利润表l单位：单位：年月年月 货币：货币：一、产品销售收入产品销售收入二、产品销售利润二、产品销售利润三、营业利润三、营业利润四、利润总额四、利润总额五、净利润五、净利润资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l “问君焉的富如许，为有源头活钱问君焉的富如许，为有源头活钱来来”营业收入营业收入l “人无横财不富，马无夜草不肥人无横财不富，马无夜草不肥”营业外收入营业外收入l “不经历风雨，怎么见彩虹不经历风雨，怎么见彩虹”成成本费用本费用l “无心插柳柳成荫无心插柳柳成荫”利润利润资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l净利润净利润=利润总额利润总额-所得税所得税l利润总额利润总
18、额=主营业务利润主营业务利润+其他业务利润其他业务利润+投资净投资净 收益收益+营业外收支净额营业外收支净额l主营业务利润主营业务利润=销售利润销售利润-管理费用管理费用-销售费用销售费用-财务财务费用费用l销售利润销售利润=销售净收入销售净收入-销售成本销售成本-销售税金及附加销售税金及附加l 销售净收入销售净收入=销售收入销售收入-销售折扣折让销售折扣折让-销售退回销售退回资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l表达公司在一定期间的经营成果。表达公司在一定期间的经营成果。l赚了多少？赔了多少？赚了多少？赔了多少？l成本多少？费用多少？成本多少？费用多少？l毛利多少？上交税金多少？毛利多少？上
19、交税金多少？资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司一定会计期间内有关现金和现反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。金等价物流入和流出的信息。l理论依据：理论依据：l 现金净流量现金净流量=现金流入现金流入现金流出现金流出l动态报表，期间性报表动态报表，期间性报表资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映净收益与现金余额的关系反映净收益与现金余额的关系l预测未来现金流量预测未来现金流量l评价企业取得和运用现金的能力评价企业取得和运用现金的能力l确定企业支付利息、股利及到期债务确定企业支付利息、股利及到期债务l 能力能力l表明公司生产性资产组合的变化情况表明公司生产性
20、资产组合的变化情况资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l表头：报表名称、编制单位、编制日表头：报表名称、编制单位、编制日期、货币计量等。期、货币计量等。l表体：现金流量表具体项目。表体：现金流量表具体项目。l结构形式：结构形式：l直接法直接法l间接法间接法资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l间接法间接法l 现金流量表现金流量表l单位：单位：年度年度 货币：货币：1、经营活动净流量、经营活动净流量 净利润净利润 +（-）调整项目）调整项目2、投资活动净流量、投资活动净流量3、筹资活动净流量、筹资活动净流量 合计合计资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l直接法（中国）直接法（中国）l 现金流量表
21、现金流量表l单位：单位：年度年度 货币：货币：一、一、经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司净收益的质量反映公司净收益的质量l反映公司运营现金的能力反映公司运营现金的能力l反映公司的偿债能力反映公司的偿债能力l反映公司未来支付股利的能力反映公司未来支付股利的能力l现金流量表起着利润表和资产负债表现金流量表起着利润表和资产负债表
22、l 之间的纽带和桥梁作用之间的纽带和桥梁作用资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l l l资产负债表资产负债表损益表损益表利润分配表利润分配表资产负债表资产负债表现金流量表现金流量表期初期初 期间期间 期末期末资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l股东权益增减变动表股东权益增减变动表l应交增值税明细表应交增值税明细表l利润分配表利润分配表l分部营业利润和资产表分部营业利润和资产表资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司年末股东权益增减变动情况反映公司年末股东权益增减变动情况l结构：结构：l 股东权益增减变动表股东权益增减变动表l单位：单位：年度年度 货币：货币：一、股本一、股本二、资本公
23、积二、资本公积三、法定和任意盈余公积三、法定和任意盈余公积四、法定公益金四、法定公益金五、未分配利润五、未分配利润资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司全年应交增值税情况反映公司全年应交增值税情况l结构：结构：l 应交增值税明细表应交增值税明细表l单位：单位：年月年月 货币：货币：一、应交增值税一、应交增值税二、未交增值税二、未交增值税资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司利润分配情况和年末未分配反映公司利润分配情况和年末未分配利润的结余情况利润的结余情况l 利润分配表利润分配表l单位：单位：年度年度 货币：货币：一、净利润一、净利润二、可供分配的利润二、可供分配的利润三、可供
24、股东分配的利润三、可供股东分配的利润四、未分配利润四、未分配利润资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l反映公司中不同行业，不同地区经反映公司中不同行业，不同地区经营业务的收入、成本、费用、税金、营业务的收入、成本、费用、税金、营业利润总额以及现金流量的情况营业利润总额以及现金流量的情况l结构：结构：l 分部营业利润和资产表分部营业利润和资产表l 单位：单位：年度年度 货币：货币：1、行业、地区、行业、地区2、行业、地区、行业、地区资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l通过阅读资产负债表，了解公司财务通过阅读资产负债表，了解公司财务状况，对公司偿债能力，资本结构是否状况，对公司偿债能力，资本结构
25、是否合理，流动资金是否充足作出判断。合理，流动资金是否充足作出判断。l通过阅读损益表，了解公司盈利能力。通过阅读损益表，了解公司盈利能力。经营效率，对公司在行业中的竞争地位，经营效率，对公司在行业中的竞争地位，持续发展能力作出判断。持续发展能力作出判断。l通过阅读现金流量表，了解公司的支通过阅读现金流量表，了解公司的支付能力和偿债能力，以及公司对外部资付能力和偿债能力，以及公司对外部资金的需求情况，了解公司当前财务状况，金的需求情况，了解公司当前财务状况，预测公司未来的发展前景。预测公司未来的发展前景。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 企业的健康证明企业的健康证明资产负资产负债表分析债表
26、分析l 企业的真功夫企业的真功夫损益表分损益表分析析l 一表一表“人财人财”现金流量现金流量表分析表分析资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l二、上市公司财务分析二、上市公司财务分析资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l趋势分析法趋势分析法l比率分析法比率分析法l因素分析法因素分析法l差额分析法差额分析法资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l趋势分析法：趋势分析法：l 趋势分析法又称水平分析法，是通趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和经营成
27、果和幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。的变动趋势的一种方法。l 1 1、分析引起变化的原因、分析引起变化的原因l 2 2、变动的性质、变动的性质l 3 3、预测企业未来发展前景、预测企业未来发展前景资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l一、重要财务指标的比较。一、重要财务指标的比较。l 重要财务指标的比较。是将不同时期重要财务指标的比较。是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。考察其发展趋势，预测其发展前景。l1、定基动态比率、定基
28、动态比率=分析期数值分析期数值/固定基期数值。固定基期数值。l2、环比动态比率、环比动态比率=分析期数值分析期数值/前期数值前期数值资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l二、会计报表比较二、会计报表比较l 会计报表比较是将连续数期的会计报会计报表比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。务状况和经营成果发展变化的一种方法。l 1、资产负债表比较、资产负债表比较l 2、利润表比较、利润表比较l 3、现金流量表比较、现金流量表比较资料仅供参考,不
29、当之处，请联系改正。l三、会计报表项目构成的比较三、会计报表项目构成的比较l 会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较将会计报将会计报表中的某个总体指标作为表中的某个总体指标作为100%100%，再将该，再将该项目各个组成部分与总体相比较得出百项目各个组成部分与总体相比较得出百分比，从而来比较个各项目百分比的增分比，从而来比较个各项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。化趋势。l 1、纵向比较、纵向比较l 2、横向比较、横向比较资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 比率分析法是把一些彼此存在关联的比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对
30、比，计算出比率，据以确定项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动程度的分析方法。经济活动程度的分析方法。l1、构成比率、构成比率=组成部分数值组成部分数值/总体数值总体数值l2、效率比率：反映投入产出关系、效率比率：反映投入产出关系l3、相关比率：反映有关经济活动的相互、相关比率：反映有关经济活动的相互关系。关系。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l资产结构分析资产结构分析l资本结构分析资本结构分析l盈利结构分析盈利结构分析资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 例子：某上市公司例子：某上市公司19981998年报中存货结构分析（万元）年报中存货结构分析（万元）l项目期初期末项目期初期末l
31、原材料原材料 626 23.5%307 7.9%l低值易耗品低值易耗品 44 1.7%52 1.3%l库存商品库存商品 2039 74.8%3513 90.8%l合计合计 2079 100%3872 100%l*公司存货中库存商品占有很大比重公司存货中库存商品占有很大比重l*期末存货增加系库存商品增加所致期末存货增加系库存商品增加所致l*公司存货出现积压、销售可能有问题公司存货出现积压、销售可能有问题资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 例如某商业类上市公司几年来营业收入与毛利率例如某商业类上市公司几年来营业收入与毛利率（万元）变动趋势如下：（万元）变动趋势如下：l 年份年份 1998 19
32、97 1996 1995l主营业务收入主营业务收入 35727 35124 33896 31000l毛利率（毛利率（%）11.7%12.3%14.1%14.5%l*四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。l*毛利率下降速度快于主营业务下降速度，公司业绩短毛利率下降速度快于主营业务下降速度，公司业绩短期内难以改善。期内难以改善。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l同一张报表或不同报表中的相关项目同一张报表或不同报表中的相关项目进行对比得出相关比率，它表明这些项进行对比得出相关比率，它表明这些项目之间的逻辑关系。目之间的逻辑关系。l偿债能力分析偿债能力分析
33、l获利能力分析获利能力分析l经营效率分析经营效率分析l发展能力分析发展能力分析l上市公司指标上市公司指标资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 1997年八佰伴国际集团在香港宣告破年八佰伴国际集团在香港宣告破产。产。l 原因：负债过度原因：负债过度l 1982年起，发行了大量的可转换债券年起，发行了大量的可转换债券和附认股权债券，共募集资金和附认股权债券，共募集资金870亿日元。亿日元。l 1993年年3月，有息负债月，有息负债769.84亿元。比亿元。比前一年增加了前一年增加了223。46亿元，高达销售额亿元，高达销售额的的5倍。倍。l 1997年负债率近年负债率近100%。资料仅供参考,不
34、当之处，请联系改正。l流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债l*经验比率为经验比率为2 2：1 1l*行业不同比率有差异行业不同比率有差异l*流动资产的流动性越强，比率低也无防，流动资产的流动性越强，比率低也无防，反之越弱，比率高也存在问题。反之越弱，比率高也存在问题。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l l速动比率速动比率=（流动资产（流动资产-存货）存货）/流动负债流动负债l*经验比率为经验比率为1 1：1 1l*扣除原因：扣除原因：l 1 1、存货变现能力差、存货变现能力差l 2 2、部分存货可能已损失报废还没作处理、部分存货可能已损失报废还没作处理l 3 3、部分存货可
35、能已作抵押品、部分存货可能已作抵押品l 4 4、存货估价与市价有差异。、存货估价与市价有差异。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l保守速动比率保守速动比率=l（现金（现金+短期证券短期证券+应收帐款净额）应收帐款净额）/流动流动负债负债l*用来反映公司即将要破产、清算时最快用来反映公司即将要破产、清算时最快的偿债能力。的偿债能力。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l应收帐款周转率应收帐款周转率=l 销售收入销售收入/平均应收帐款余额平均应收帐款余额l l应收帐款周转天数应收帐款周转天数=360/=360/应收帐款周应收帐款周转率转率l *周转率越高，越好，周转天数越周转率越高，越好，周转天
36、数越 短越好短越好l *季节性经营季节性经营l *大量分期付款销售大量分期付款销售l *大量使用现金销售大量使用现金销售l *年末销量大幅度变动年末销量大幅度变动 资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l已获利息倍数已获利息倍数l=息税前利润息税前利润/利息费用利息费用l=（净利润（净利润+所得税所得税+利息费用）利息费用）/利息费利息费用用l*表示所借债务中获得的收益为所需支付表示所借债务中获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍。的债务利息的多少倍。l*利息费用包括资本化利息部分利息费用包括资本化利息部分资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l资产负债率资产负债率l =负债总额负债总额/资产总额
37、资产总额 100%100%l*反映偿还债务的保障程度。反映偿还债务的保障程度。l*债权人认为比率越高偿债能力越差。债权人认为比率越高偿债能力越差。l*如果全部资本的利润率如果全部资本的利润率 利息率时，会利息率时，会产生财务杠杆放大效应，带来额外回报。产生财务杠杆放大效应，带来额外回报。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l资本负债率（产权比率）资本负债率（产权比率）=l 负债总额负债总额/权益总额权益总额l1、反映公司偿还长期债务的能力、反映公司偿还长期债务的能力l2、反映公司资本结构的稳健程度、反映公司资本结构的稳健程度l3、反映公司自有资金对偿债风险的承受、反映公司自有资金对偿债风险的承
38、受能力。能力。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l固定资产对股东权益比率固定资产对股东权益比率l =固定资产总额固定资产总额/股东权益总额股东权益总额l l *衡量自有资本中有多少用于固定资产衡量自有资本中有多少用于固定资产投资投资l *比率比率100%100%时，说明企业将全部自有资时，说明企业将全部自有资本用于固定资产投资外，还有部分用于本用于固定资产投资外，还有部分用于流动资产投资流动资产投资l *比率比率=2/3=2/3为理想比率为理想比率资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l销售毛利率销售毛利率l =（销售收入（销售收入-销售成本）销售成本）/销售收入销售收入100%100%l *
39、表示表示1 1元销售收入扣除销售成本后，有多少元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。钱可以用于各项期间费用和形成盈利。l *反映公司定价基础反映公司定价基础资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l销售净利润率销售净利润率=l 净利润净利润/销售收入销售收入100%100%l*反映反映1 1元销售收入带来多少利润元销售收入带来多少利润l*对于那些主营业务利润占净利润比重小对于那些主营业务利润占净利润比重小的公司来说，这一比率应用价值不大的公司来说，这一比率应用价值不大资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l净资产收益率净资产收益率l =净利润净利润/平均净资产平均净资产1
40、00%100%l*反映上市公司盈利能力的重要指标反映上市公司盈利能力的重要指标l*该比率连续三年平均达该比率连续三年平均达10%10%，且任，且任何一年不低于何一年不低于6%6%，可获配股资格。，可获配股资格。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l成本费用利润率成本费用利润率l =利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额100%100%l *反映反映1 1元成本费用支出所能带来的利元成本费用支出所能带来的利润总额。润总额。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l总资产周转率总资产周转率l =销售收入销售收入/总资产平均余额总资产平均余额l*周转次数越多周转次数越多l 周转速度越快周转速度越快l
41、 利用效果越好利用效果越好l 销售能力越强销售能力越强资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l固定资产周转率固定资产周转率l =销售收入销售收入/固定资产净值固定资产净值l*比率越高，说明固定资产利用率越高，比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好管理水平越好资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l流动资产周转率流动资产周转率l =销售收入销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额l*周转次数越快周转次数越快,公司偿债能力越强公司偿债能力越强.l*周转速度越快周转速度越快,相对节约流动资产相对节约流动资产,等于等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力相对扩大资产投入，增强企业盈利能力.资料仅供
42、参考,不当之处，请联系改正。l存货周转率存货周转率 l =销售成本销售成本/平均存货平均存货l*周转率较高，周转率较高，l 周转天数越短，周转天数越短，l 存货占用越低，存货占用越低，l 流动性越强，流动性越强，l 管理水平越高，管理水平越高，l 短期偿债能力，短期偿债能力，l 盈利能力就越强。盈利能力就越强。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l1、销售（营业）增长率、销售（营业）增长率=l 本年销售（营业）增长额本年销售（营业）增长额/上年销售上年销售（营业）收入总额（营业）收入总额*100%l2、资本积累率、资本积累率=l 本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额/年初所有者年初所有者权
43、益权益*100%资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l每股收益每股收益 l =（净利润净利润/总股本）总股本）100%100%l*衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，反映公司整体的盈利水平。反映公司整体的盈利水平。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l市盈率市盈率 l =每股市价每股市价/每股收益（去年）每股收益（去年）l *反映了投资者对每元净利润所愿支付反映了投资者对每元净利润所愿支付的价格，用来估计股票的投资报酬和风的价格，用来估计股票的投资报酬和风险。险。l *市盈率越高，表明市场对公司未来越市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。看好。l *国际标准
44、为国际标准为25倍左右。倍左右。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l股利支付率股利支付率 l =每股股利每股股利/每股收益每股收益l*反映投资者从每股的全部盈余中分到手反映投资者从每股的全部盈余中分到手的现金股利为多少。的现金股利为多少。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l每股净资产每股净资产l =年末净资产年末净资产/总股本总股本l *反映每股所代表的净资产。反映每股所代表的净资产。l *该比率若低于该比率若低于1 1，表明每股净资产已，表明每股净资产已跌破面值，将被特别处理（跌破面值，将被特别处理（STST）。）。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l市净率市净率 l =每股市价每股市
45、价/每股净资产每股净资产l l *反映市场对公司资产质量的评价。反映市场对公司资产质量的评价。l *市净率越高，公司资产质量越好。市净率越高，公司资产质量越好。资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l偿债能力比率偿债能力比率l现金比率现金比率l =现金余额现金余额/流动负债流动负债资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l经营净现金比率经营净现金比率l1 1、经营净现金比率（短期债务）、经营净现金比率（短期债务）l=经营活动净流量经营活动净流量/流动负债流动负债 l2 2、经营净现金比率、经营净现金比率(长期债务长期债务)l=经营活动净流量经营活动净流量/总负债总负债资料仅供参考,不当之处，请联系改
46、正。l每股经营活动净现金流量每股经营活动净现金流量l =经营活动净现金流量经营活动净现金流量/总股本总股本 l经营净现金流量对现金股利的保障程经营净现金流量对现金股利的保障程度度l =经营活动现金净流量经营活动现金净流量/现金股利现金股利资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l企业管理以财务管理为中心企业管理以财务管理为中心l财务管理以资金管理为中心财务管理以资金管理为中心l资金管理以现金流量为中心资金管理以现金流量为中心资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l 销售收入销售收入 销售成本销售成本l 净利润净利润 -+-+期间费用期间费用l 总资产总资产 销售利润率销售利润率 全部成本全部成本 +
47、利息费用利息费用l 收益率收益率 销售收入销售收入 +其它支出其它支出l +所得税所得税l 销售收入销售收入 l净资产净资产 资产周转率资产周转率 流动资产流动资产l收益率收益率 资产总额资产总额 对外投资对外投资l 固定资产固定资产l 权益乘数权益乘数 资产总额资产总额 无形资产无形资产l 其它资产其它资产l 所有者权益所有者权益l 1/1/（11负债比率）负债比率）l杜邦分析系统杜邦分析系统资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l持续增长比率持续增长比率资本收益率资本收益率红利支付红利支付财财 务务 杠杠 杆杆资资 金金 周周 转转 率率销售利润率销售利润率产品销售收入和销售成产品销售收入和
48、销售成本本毛利毛利/销售收入销售收入销售和行政管理销售和行政管理费用费用/销售收入销售收入研究开发和销售收入研究开发和销售收入营业利润营业利润/销售收入销售收入非营业性损益非营业性损益/销售收入销售收入税前利润税前利润/销售收入销售收入税费税费/销售收入销售收入流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率应收帐款周转率应收帐款周转率存货周转率存货周转率应付帐款周转率应付帐款周转率流动比率流动比率速动比率速动比率保守速动比率保守速动比率产权比率产权比率已获利息倍数已获利息倍数资产负债率资产负债率资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l l 投产期 成长期 成熟期
49、 衰退期l营业利润 亏损 盈利 亏损 l投资 少量流出 大量流出 少量流出 净流入l投资报酬率 投产期 成长期 成熟期 衰退期资料仅供参考,不当之处，请联系改正。l三、上市公司财务包装上市公司财务包装技巧分析技巧分析资料仅供参考,不当之处，请联系改正。没有人允许我们绕来绕去，没有人允许我们绕来绕去，人人都要看到现象背后的本质，人人都要看到现象背后的本质，揭示揭示它，彰显它，它，彰显它，资料仅供参考,不当之处，请联系改正。0200400600800100012001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000年份公司数量年份年份199
50、0199019911991199219921993199319941994199519951996199619971997199819981999199920002000公司数量公司数量10101414545411711728728731131151451474574585185191491411171117资料仅供参考,不当之处，请联系改正。年份年份1990199019911991199219921993199319941994199519951996199619971997199819981999199920002000公司数量公司数量0 00 00 04 46 6373748489393
