1、第九章第九章 项目投资估算与评估项目投资估算与评估一、一、建设项目总投资建设项目总投资:建筑工程费设备购置费安装工程费工程建设其它费用（部分）工程费用预备费建设期借款利息建设投资流动资产流动资金建设项目总投资构成建设项目总投资构成（固定资产）工程建设其他费用与项目建设有关的费用与土地有关的费用与未来经营有关的费用 二、二、固定资产固定资产三、无形资产三、无形资产四、四、其他（递延）资产其他（递延）资产五、五、流动资产流动资产 一、一、是为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导是为了贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导投资方向，加强重点建设，促进国民经济持续、投资方向，加强重点建设，促进国民经济
2、持续、稳定、协调发展，而对全社会固定资产投资征收稳定、协调发展，而对全社会固定资产投资征收的一种特别目的税，有详细的税目税率表。的一种特别目的税，有详细的税目税率表。（1991年颁布实施，年颁布实施，2000年年1月月1日暂停征收）日暂停征收）二、二、投资资金来源投资资金来源 外部资金来源外部资金来源国内资金来源国内资金来源国外资金来源国外资金来源融资租赁融资租赁银行贷款银行贷款国家预算拨款国家预算拨款发行债券发行债券外国政府贷款外国政府贷款外国银行贷款外国银行贷款出口信贷出口信贷混合、联合和银团贷款混合、联合和银团贷款国际金融机构贷款国际金融机构贷款自营租赁自营租赁回租租赁回租租赁转租赁转租
3、赁三、三、建设投资估算建设投资估算（一）在可行性研究阶段（一）在可行性研究阶段1.1.建筑工程费的估算建筑工程费的估算2.2.设备及工器具购置费的估算设备及工器具购置费的估算3.3.安装工程费的估算安装工程费的估算 4.4.工程建设其他费用估算工程建设其他费用估算有收费标准的，按收费标准估算；有收费标准的，按收费标准估算；没有收费标准的，按实际可能发生的费用估算没有收费标准的，按实际可能发生的费用估算工程建设其他费用工程建设其他费用5.5.预备费用预备费用(1)(1)基本预备费基本预备费 (2)(2)涨涨价预备费价预备费涨价预备费，由下式计算：涨价预备费，由下式计算：式中式中 PC涨价预备费；
4、涨价预备费；n 建设期年数；建设期年数；It 建设期中第建设期中第t年的用款额，应包括建筑年的用款额，应包括建筑工程、设备及工器具购置费及安装工程费；工程、设备及工器具购置费及安装工程费；f 年投资价格上涨指数。年投资价格上涨指数。6.6.建设期借款利息估算建设期借款利息估算（1 1）含义含义：根据建设投资分年计划中初步设定的融资根据建设投资分年计划中初步设定的融资方案，对采用债务融资的项目应估算在项目建设期内的方案，对采用债务融资的项目应估算在项目建设期内的借款资金的利息。借款资金的利息。（2 2）内容内容：银行借款利息和其他债务资金的利息、债务：银行借款利息和其他债务资金的利息、债务融资中
5、发生的手续费、承诺费、管理费和信贷保险费等融资中发生的手续费、承诺费、管理费和信贷保险费等（3 3）计算计算：11mmrRR R实际利率（有效年利率）实际利率（有效年利率）r r名义年利率名义年利率m m计息次数计息次数为简化投资计算，通常设定项目借款均在每年年中支用，为简化投资计算，通常设定项目借款均在每年年中支用，借款第一年按半年计息，其余各年按全年计息。借款第一年按半年计息，其余各年按全年计息。各年应计利息各年应计利息=（年初借款本息累计（年初借款本息累计+当年借款额当年借款额/2/2）*有效年利率有效年利率例题：某项目建设期为例题：某项目建设期为3 3年，第一年贷款额为年，第一年贷款额
6、为30003000万元，万元，第二年贷款额为第二年贷款额为60006000万元，第三年贷款额为万元，第三年贷款额为40004000万元。万元。假定建设期贷款利率为假定建设期贷款利率为1010，计算建设期利息。，计算建设期利息。解：根据建设期利息的计算公式，可知：解：根据建设期利息的计算公式，可知：第一年贷款利息第一年贷款利息3000300010101/21/2150150万元万元第二年贷款利息（第二年贷款利息（3000+150+60003000+150+60001/21/2）1010615615万元万元第三年贷款利息（第三年贷款利息（3000+150+6000+615+40003000+150
7、+6000+615+40001/21/2）1010 1176.51176.5万元万元建设期利息建设期利息150150万元万元+615+615万元万元+1176.5+1176.5万元万元 1941.51941.5万元万元扩大指标估算法 单位生产能力投资估算法指数估算法 单位生产能力估算法单位生产能力估算法是指根据同类项是指根据同类项目单位生产能力所耗费的固定资产投目单位生产能力所耗费的固定资产投资额来估算拟建项目固定资产投资额资额来估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。的一种方法。计算公式：FCPIPI1122式中：I2 拟建项目所需固定资产投资额；I1 同类项目实际固定资产投资额；P2 拟建项
8、目生产规模；P1 同类项目生产规模；CF 物价换算系数。例：已建成的某项目年生产能力为例：已建成的某项目年生产能力为20万万吨，建设投资为吨，建设投资为4000万元，如拟建设一万元，如拟建设一个年产个年产25万吨的同类项目，试估算其建万吨的同类项目，试估算其建设投资为多少设投资为多少?解：拟建项目的建设投资为解：拟建项目的建设投资为(400020)255000(万元万元)生产能力指数估算法亦称生产规模指数估算法，是指根据同类项目实际固定资产投资额估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。计算公式：FnCPPII1212式中：n生产规模指数（0 n 1）；其他符号涵义同前。已知：已知年产已知：已知年
9、产3030万吨的同类项目实际投资额万吨的同类项目实际投资额8000万元万元，估算年产，估算年产6060万吨项目的投资额？万吨项目的投资额？（n=0.6，CF=1.2）FnCXXII12122.1306080006.02.1280006.02.15.18000=14410（万元）=该题中，该题中，n=0.6n=0.6，拟建项目的生产能力是已建，拟建项目的生产能力是已建同类项目的同类项目的2 2倍，则拟建项目的投资额增加到倍，则拟建项目的投资额增加到已建同类项目的已建同类项目的2 20.60.6=1.5=1.5（倍）。（倍）。四、固定资产投资方向调节税的估算（暂停）四、固定资产投资方向调节税的估算
10、（暂停）举例举例六、建设投资估算的评估六、建设投资估算的评估一、流动资金的概念与作用一、流动资金的概念与作用二、流动资金的构成二、流动资金的构成周转次数年其他费用年工资及福利费现金最低周转天数周转次数360年其他费用年其他费用=制造费用制造费用+管理费用管理费用+销售费用销售费用-（以上（以上 三项费用中所含的工资及福利费、折旧三项费用中所含的工资及福利费、折旧 费、摊销费、修理费等）费、摊销费、修理费等）周转次数年销售收入应收帐款 最低周转天数周转次数360周转次数动力费年外购原材料、燃料及力费外购原材料、燃料及动产成品在产品力费外购原材料、燃料及动存货最低周转次数年营业费用-年经营成本产成
11、品其中：周转次数年其他费用年修理费年工资及福利费年外购原材料燃料费在产品周转次数其他材料费燃料年外购原材料应付帐款周转次数年预收营业收入预收帐款 例：某拟建项目年销售收入估算为例：某拟建项目年销售收入估算为24000 万元，存货资金占用估算为万元，存货资金占用估算为4700万元，万元，全部职工人数为全部职工人数为1000人，每人每年工人，每人每年工 资及福利费估算为资及福利费估算为0.96万元，年其他万元，年其他 费用估算为费用估算为3500万元，年外购原材料、万元，年外购原材料、燃料及动力费为燃料及动力费为15000万元，各项资金万元，各项资金 的周转天数为：应收帐款的周转天数为：应收帐款3
12、0天，现金天，现金 15天，应付帐款天，应付帐款30天，试估算流动资天，试估算流动资 金需要量。金需要量。解：周转次数解：周转次数=360天天/最低周转天数最低周转天数 流动资金流动资金=流动资产流动资产 流动负债流动负债（1）流动资产流动资产=应收帐款应收帐款+存货存货+现金现金 应收帐款应收帐款=年销售收入年销售收入/应收帐款周转次数应收帐款周转次数 =24000/(360/30)=24000/12=2000 存货存货=4700 现金现金=（年工资及福利费（年工资及福利费+年其他费用）年其他费用）/现金现金 周转次数周转次数 =（0.961000+3500）/(360/15)=4460/24=185.83 流动资产流动资产=2000+4700+185.83 =6885.83（2）流动负债）流动负债=应付帐款应付帐款 =年外购原材料、燃料及动力费年外购原材料、燃料及动力费/周周 转次数转次数 =15000/（360/30）=1250（3）流动资金）流动资金=流动资产流动资产 流动负债流动负债 =6885.83 1250=5635.83
