1、 财务管理学 上海立信会计学院上海立信会计学院 1什么是财务管理？o 政府理财o 公司理财o 个人理财第一章 财务管理总论第第节节 财务管理概述财务管理概述第二节第二节 财务管理目标财务管理目标第三节第三节 财务管理工作环节财务管理工作环节第四节第四节 财务管理环境财务管理环境4本章学习目标本章学习目标掌握财务管理的目标和工作环节；理解财务管理的概念和内容与财务管理的环境；了解财务管理的产生和发展。返回第一节第一节 财务管理概述财务管理概述一、资金运动及形式 二、财务活动与财务关系三、财务管理的内容一、一、资金运动及形式资金运动及形式 企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体企业财务是
2、指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的经济利益关系（财务关系）。现的经济利益关系（财务关系）。财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作济管理工作。资金运动是指企业实物商品运动和金融商品运动过程中资金运动是指企业实物商品运动和金融商品运动过程中的价值运动。具体表现为以下两种形式：的价值运动。具体表现为以下两种形式：（一）实物商品资金运动（一）实物商品资金运动 实物商品经过采购、生产和销售三个基本环节的价值运实物商品经过采购、生产和销售三个基本环节的价值运动过程可以图示为：动过程可以图示为：二、财务活动与财务关系二、财务活动与财
3、务关系（一）财务活动（一）财务活动 财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为配等一系列行为。资金运动和财务活动对应关系如下图所示：wAPWGGWPWGGm筹资活动投资活动分配活动企业的财务活动 1.筹资筹资 2.投资投资 3.资金营运资金营运 4.利润分配利润分配 制造企业的资金运动图各项财务活动其关系如图所示：各项财务活动其关系如图所示：企业资金流转企业资金流转 （二）财务关系（二）财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动过程中所发生的企业与各方面的经济利益关系，其具体内容：企业与国家行政管理者之间的财务关系 企业与投资者之间的财
4、务关系企业与债权人之间的财务关系 企业与受资者的财务关系 企业与债务人之间的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系 财务与会计的关系财务与会计的关系大财务：财务决定会计 大会计：会计决定财务 平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题 财务与会计的关系财务与会计的关系财务财务会计会计职能职能 通过投资决策、融资决策通过投资决策、融资决策以及其预算和控制职能为以及其预算和控制职能为企业的投资者创造更多的企业的投资者创造更多的价值价值 通过核算、记录和报通过核算、记录和报告等活动以真实、公告等活动以真实、公允地反映企业的财务允地反映企业的财务状况，为投资者提供
5、状况，为投资者提供与决策相关的、有用与决策相关的、有用的会计信息。的会计信息。规范性规范性 在价值的创造过程中，固在价值的创造过程中，固然有一定的原则可以遵循，然有一定的原则可以遵循，但却没有各个企业均适用但却没有各个企业均适用的一个模式。因此企业的的一个模式。因此企业的理财活动具有更大的创造理财活动具有更大的创造性和挑战性。性和挑战性。作为信息生产和信息作为信息生产和信息发布系统，各个国家发布系统，各个国家都有具体的会计准则都有具体的会计准则或会计制度等进行严或会计制度等进行严格统一的规范。因此格统一的规范。因此会计工作是一项规范会计工作是一项规范性极强的工作。性极强的工作。工作的核心工作的
6、核心 资金运作资金运作 价值增值价值增值 向资本市场向资本市场提供必要的信提供必要的信息，以保障证息，以保障证券市场乃至整券市场乃至整个国民经济的个国民经济的顺利运行顺利运行职能机构职能机构 财务经理财务经理 会计经理会计经理人员职责人员职责 现金管理、信现金管理、信用管理、财务规用管理、财务规划与资金筹集管划与资金筹集管理、资本支出管理、资本支出管理等理等 财务会计、税财务会计、税务会计、成本务会计、成本会计、数据处会计、数据处理等理等三、财务管理的内容三、财务管理的内容（一）筹资管理 筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所
7、需资金的过程的过程。筹资中应注意：确定筹资总规模，保证资金需要。选择筹资渠道和筹资方式，确定合理筹资结构，降低筹资成本和筹资风险。企业的资金来源按产权关系可分为权益资金负债资金企业资金来源按使用期限可分为长期资金短期资金（二）投资管理（二）投资管理 投资是指企业资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的投资是指企业资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。资金投放活动。投资中应注意：确定投资规模、投资结构，提高投资效益、降低投资风险。直接投资间接投资投资按其方式可分为投资按其影响的期限长短分为长期投资短期投资投资按其范围分为对内投资对外投资（三）利润（股利）分配管理（三）利润
8、（股利）分配管理 广义地说，分配是指对投资收入（如销售收入）和利润进行分割和分派的过程。狭义地说，分配仅指对利润的分配。利润（股利）决策的关键是确定利润（股利）的支付率。第二节第二节 财务管理目标财务管理目标一、企业财务管理目标的选择二、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调企业目标对财务管理的要求 1.企业目标可以概括为生存、发展和获利 2.企业生存目标对财务管理的要求是：以收抵支和偿还到期债务 3.企业发展目标对财务管理的要求是：筹集企业发展所需的资金 4.企业获利目标对财务管理的要求是：合理、有效地使用资金 u稳定性 u多元性 u层次性 企业财务管理目标的基本特点一、企业财务管理目标的选择
9、一、企业财务管理目标的选择（一）利润最大化 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷缺陷是：1.没有考虑企业的投入与产出之间的关系；2.没有考虑资金的时间价值；3.没有考虑风险问题；4.可能会使企业财务决策带有短期行为。（二）资本利润率（每股利润）最大化（二）资本利润率（每股利润）最大化 把利润与投入资本相联系，克服了没有考虑所获利润与投资总额之间关系的不足。这种观点存在的问题：1.没有考虑资金的时间价值 2.没有考虑风险问题 3.可能会使企业财务决策带有短期行为 （三）企业价值最大化（三）企业价值最大化 企业价值的大小取决于企业全部财产
10、的市场价值和企业潜企业价值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜在或预期的获利能力。在或预期的获利能力。企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。（1 1）股份制企业）股份制企业企业价值最大化可表述为股东财富最企业价值最大化可表述为股东财富最大化。大化。（2 2）上市的股份公司）上市的股份公司股东财富最大化可用股票市价最股东财富
11、最大化可用股票市价最大化来代替。大化来代替。（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化 存在的缺陷存在的缺陷：1.非上市企业的价值确定难度较大。2.股票价格的变动除受企业经营因素影响外，还要受到其他企业无法控制的因素影响。二、财务管理目标的矛盾与协调二、财务管理目标的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：企业价值最大化只代表所有者的利益。经营者利益计入企业成本。协调：企业一般采用监督和激励相结合的办法使经理的目标与企业目标一致起来。外部市场竞争的作用：经理人才市场评价经理被解聘的威胁 公司被兼并的威胁二、财务管理目标的矛盾与协二、财务管理目标的矛盾与协调调 （二）所有者与债权人的矛盾与
12、协调 （1）所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目，增加了负债的风险。（2）所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或借新债，增大了企业破产风险，致使旧债券或老债的价值降低。所有者与债权人的上述矛盾协调和解决方式 返回限制性借款收回借款不再借款第三节第三节 财务管理工作环节财务管理工作环节 财务管理工作环节是指财务管理的工作步骤和一般程序。它包括以下几个环节：一、财务预测 二、财务决策 三、财务预算 四、财务控制 五、财务分析 返回一、财务预测一、财务预测财务预测是企业根据财务活动的历史资料，考虑现实条件与要求，运用特定方法对企业未来的财务活动和财
13、务成果作出科学的预计或测算。财务预测是进行财务决策的基础，是编制财务预算的前提。财务预测方法定性预测定量预测(趋势分析法 因果分析法)二、财务决策二、财务决策财务决策是企业财务人员按照企业财务管理目标，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最优方案的过程。财务决策是企业财务管理的核心。财务决策的具体方法 1.优选对比法 2.数学微分法 3.线性规划方法 4.概率决策法 5.损益决策法 三、财务预算三、财务预算财务预算是指企业运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标进行综合平衡与协调的具体规划。财务预算是财务预测和财务决策的具体化，是财务控制和财务分析的依据。财务预算
14、的具体方法 1.平衡法 2.因素法 3.比例法 4.定额法四、财务控制财务控制是在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响和进行的调节。财务控制是落实财务预算的有效措施。财务控制的方法包括:防护性控制、前馈性控制、反馈性控制五、财务分析五、财务分析财务分析是根据企业核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析评价的一项工作。财务分析既是本期财务活动的总结，也是下期财务预测的前提，具有承上启下的作用。u1事前分析、事中分析、事后分析财务分析的具体方法 u2比较分析法、比例分析法、综合分析法 第四节第四节 财务管理环境财务管理环境 财务管理环境财务管理环境是
15、指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各种条件。它主要包括以下因素：一、法律环境二、经济环境三、金融市场环境一、法律环境一、法律环境 法律环境是指企业和外部发生经济关系时所遵守的各种法律、法规和规章。企业组织法是指不同组织形式的企业所适用的 用以规范企业行为的法律。税收法规是指是调整税收征纳关系的法律规 范。财务法规是指规范企业财务活动协调企业财务 关系的法令文件。其他法规：证券交易法、票据法、银行法等。二、经济环境二、经济环境 经济管理体制(宏观、微观经济管理体制)经济结构（产业结构、地区结构、分配结构、技术结构）经济发展状况（复苏、繁荣、衰退、萧条）宏观经济调控政策（货币政策
16、、财政政策）经济周期经济周期经济周期对理财的影响 复苏复苏繁荣繁荣衰退衰退萧条萧条1 1增加厂房设增加厂房设备备2 2实行长期租实行长期租赁赁3 3开始建立存开始建立存货货4 4开始引入新开始引入新产品产品5 5开始增加雇开始增加雇员员1 1扩充厂房设扩充厂房设备备2 2继续建立存继续建立存货货3 3提高销售价提高销售价格格4 4开发营销规开发营销规划划5 5继续增加雇继续增加雇员员1 1停止向外扩停止向外扩张张2 2处置多余设处置多余设备备3 3转让部分分转让部分分部部4 4停产不利产停产不利产品品5 5停止长期采停止长期采购购6 6销减存货销减存货7 7停止增加雇停止增加雇员员1 1严格投
17、资标严格投资标准准2 2保持市场份保持市场份额额3 3减少股利费减少股利费用用4 4放弃次要利放弃次要利益益5 5继续削减产继续削减产6 6裁减雇员裁减雇员三、金融市场环境三、金融市场环境 金融市场是指资金筹集的场所。金融市场是指资金筹集的场所。广义的金融市场，是指一切资本流动（包括广义的金融市场，是指一切资本流动（包括实物资本和货币资本）的场所。实物资本和货币资本）的场所。狭义的金融市场，一般是指有价证券市场，狭义的金融市场，一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。即股票和债券的发行和买卖市场。（一）金融市场的分类（一）金融市场的分类 （1 1）按交易的期限分为：短期资金市场和长
18、）按交易的期限分为：短期资金市场和长期资金市场。期资金市场。（2 2）按交易的性质分为：发行市场和流通市）按交易的性质分为：发行市场和流通市场。场。（3 3）按交易的直接对象分为：同业拆借市场、）按交易的直接对象分为：同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场和金融期货国债市场、企业债券市场、股票市场和金融期货市场等。市场等。（4 4）按交割的时间分为：现货市场和期货市）按交割的时间分为：现货市场和期货市场。场。（二）金融市场与财务活动（1）金融市场为企业提供了良好的投资和筹资场所。（2）金融市场为企业的长短期资金相互转化提供方便。（3）金融市场为企业财务管理提供有意义的信息。（三）我国主要的金融机构（1）中国人民银行中国人民银行（2 2）政策银行）政策银行（3 3）商业银行）商业银行（4 4）非银行金融机构）非银行金融机构（四）金融市场利率 利率是资金使用权的价格，其计算公式为：利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率纯利率没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。通货膨胀附加率为弥补通货膨胀带来的购买力损失而在纯利率的基础上加上的利率。风险附加率由于存在违约风险、流动性风险和期限风险而要求在纯利率和通货膨胀之外附加的利率。
