1、 第一节 商品价值决定理论 第二节 货币时间价值理论 第三节 资产补偿理论 第四节 资产评估价值类型 第二章第二章 资产评估的原理资产评估的原理 学习目标学习目标 了解有关资产评估价值及其价值决定等方面的各种价值理论、价值观 了解资产评估学的研究对象、资产评估价值的影响因素 了解评估价值多样性产生的条件 劳动价值论、效用价值论、新古典经济学价值论的内容及意义 货币时间价值、资产补偿理论的内容及其在资产评估中的运用 重点难点重点难点 第一节第一节 商品价值决定理论商品价值决定理论 一、劳动价值理论 二、边际效用价值论 三、马克思劳动价值理论 一、劳动价值理论一、劳动价值理论 劳动价值论是认为价值
2、是一种凝结在商品中的无差 别的人类劳动，即抽象劳动所创造的理论。商品价值决 定于体现和物化在商品中的社会必要劳动量的理论。价 值是一个商品经济范畴。产品成为商品以交换为前提。 交换就有个比率的问题。价值以这个比率，也就是以交 换价值为其具体的表达形式。因此，价值的实质往往被 模糊了。人们是在长期的历史过程中，逐渐认识价值和 劳动的关系的。 二、边际效用价值论二、边际效用价值论 边际效用价值论的特点是以主观心理解释价值形成过程，认 为商品的价值是人对物品效用的感觉和评价；效用随着人们消 费的某种商品的不断增加而递减；边际效用就是某物品一系列 递减的效用中最后一个单位所具有的效用，即最小效用，它是
3、 衡量商品价值量的尺度。它还提出了市场价格论，认为市场价 格是在竞争条件下，买卖双方对物品的主观评价彼此均衡的结 果。边际效用价值论的主要代表人物是庞巴维克。边际效用价 值论是边际效用学派理论的核心和基础。边际效用价值论者认 为，商品价值由该商品的边际效用决定。 三、马克思劳动价值论三、马克思劳动价值论 马克思主义的劳动价值论是马克思创立并完成的， 包括以下内容： 商品具有二重性，即价值和使用价值，使用价值是 商品的自然属性，具有不可比较性。商品的使用价值和 价值等范畴，是马克思用来说明商品的自然属性和社会 属性的概念，深刻地揭示了商品的本质。 马克思劳动价值论体系的重要缺陷，在于没有一贯 地
4、坚持无差别人类劳动的标准，没有认识劳动领域的剥 削，劳动与价值之间的关系没有彻底澄清。 第二节第二节 货币时间价值理论货币时间价值理论 一、货币时间价值的概念 二、货币时间价值的计算 三、货币时间价值与资产评估的联系 一、货币时间价值的概念一、货币时间价值的概念 货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币 比未来获得的等量货币具有更高的价值。 货币的时间价值的定义：从量的规定性来看,货 币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀下的社会平 均资金利润率。 货币的时间价值是：指货币经过一定时间的投资 和再投资所增加的价值，称为资金的时间价值。货币 的时间价值不产生于生产与制造领域，产生于社会资 金的流
5、通领域。 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （一）单利和复利 1.单利的计算 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利 息均不加入本金重复计算利息。 P本金，又称期初额或现值； I利息； r利率，通常指每年利息与本金之比； F本金与利息之和，又称本利和或终值； t（n)时间(计算利息的期数）。 单利利息计算： I=Prt 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 2.复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息， 逐期滚算，俗称“利滚利”。 （1）复利终值 F=P(1 + r)n 其中(1 + r)n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用 符号（F/P,r,n
6、）表示。 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （2）复利现值 P=F(1 + r)-n 其中(1 + r)-n称为复利现值系数，或称1元的复利 现值，用（P/F,r,n）表示。 （3）复利利息 I=S-P （4）名义利率与实际利率 复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月、 日。当利息在一年内要复利几次，给出的年利率叫做名 义利率。 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （二）年金的货币时间价值 在财务管理学中我们把定期等额收付款的形式叫 做年金（Annuity）。 1.后付年金的货币时间价值计算 后付年金又称普通年金（Ordinary Annuity）， 是指每次收付款
7、的时间都发生在年末后付年金的货币 价值计算有两个方面：后付年金的终值和现值。 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 2.先付年金的货币价值计算 与后付年金不同，先付年金（Annuity Due）是 指每次收付款的时间不是在年末，而是在年初。先 付年金在现实生活中也很多。比如，租房户每个月 在月初支付房租，学生在学期开学支付学费，等等。 先付年金货币时间价值的计算包括两个方面：终值 和现值。 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 3.永续年金 一般的年金都有一个有限的期限，但在现实生活中， 有些年金很难确定它的收付款何时结束。比如一个股东 持有一个企业的股票，如果该企业每年每股股
8、利相同， 那么只要该企业不被清算，这种股利总会支付下去，很 难确定它的最后期限。我们将这种无限期定额收付的年 金称为永续年金。 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 【例2-3】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月 底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学 儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学1年级读完九 年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐 款在2003年底相当于多少钱？ 【例2-7】（奖学金问题）归国华侨吴先生想支持家乡建设， 特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励 每年高考的文理科状元各10000元。奖学金的基金保存
9、在县中 国银行支行。银行一年的定期存款利率为2%。问吴先生要投 资多少钱作为奖励基金？ 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 【例2-5】（专营权使用费问题）孙女士看到在邻近的城市中，一种 品牌的火锅餐馆生意很火暴。她也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆， 于是找到业内认识进行咨询。花了很多时间，她终于联系到了火锅餐馆 的中国总部，总部工作人员告诉她，如果她要加入火锅餐馆的经营队伍， 必须一次性支付50万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营范围营业。 孙女士提出现在没有这么多现金，可否分次支付，得到的答复是如果分 次支付，必须从开业那年起，每年年初支付20万元，付3年。三年中如果 有一年没
10、有按期付款，则总部将停止专营权的授予。假设孙女士现在身 无分文，需要到银行贷款开业，而按照孙女士所在县城有关扶持下岗职 工创业投资的计划，她可以获得年利率为5%的贷款扶植，孙女士现在应 该一次支付还是分次支付呢？ 三、货币时间价值与资产评估的联系三、货币时间价值与资产评估的联系 货币时间价值理论是资产评估收益法的理论基础， 是了解资产减值的重要方法和思路。货币时间价值 理论是对影响货币时间价值的各种因素的分析，是 判断与分析资产未来收益的重要依据。在资产评估 中凡是采用收益法对有形资产和无形资产进行评估， 都必然要涉及货币收益的时间价值问题， 第三节第三节 资产补偿理论资产补偿理论 一、资产补
11、偿理论的基本内容 二、资产补偿理论与资产评估的联系 一、资产补偿理论的基本内容一、资产补偿理论的基本内容 1.企业资产的正常运营，必须以投入的生产要 素得到合理补偿为前提；扩大再生产，补偿的同时 还必须增加投入。 2.资产的补偿分为价值补偿和实物补偿。 3.补偿方式：流动资产通常从销售收入中扣除 生产成本来补偿；固定资产以一定的折旧率来提取 折旧基金补偿、资产补偿理论的基本内容。 二、资产补偿理论与资产评估的联系二、资产补偿理论与资产评估的联系 1.补偿是一个连续过程，补偿程度越高，积累越多， 被评估资产的价值越低。被评估资产的现实价格是一个 经过补偿后的资产价值，这一价值大小直接取决于补偿
12、程度。 2.补偿方式影响评估方式。 3.补偿程度可作为评估结果的矫正和补充。 第四节第四节 资产评估价值类型资产评估价值类型 一、资产的价值类型 二、资产评估标准 三、资产评估价值类型的选择与使用 一、资产的价值类型一、资产的价值类型 价值类型是指资产评估结果的价值属性及其表现形式。不 同价值类型从不同角度反映资产评估价值的属性和特征。 （一）公允市场价值（fair market value) （二）投资价值（investment value） （三）账面价值（book value） （四）内在价值（intrinsic value） （五）重置价值（replacement value） （六）
13、清算价值（Liquidation value） （七）在用价值（value-in-use） 二、资产评估标准二、资产评估标准 资产评估标准是指资产评估业务所适用的价格标难。它要 求估价类别与资产业务相匹配。根据我国资产评估管理要求 和国际资产评估惯例。国际资产评估标准的几个重要概念： 1. 土地和资产 在我国的社会经济制度下，土地所有权永久属于国家，企 业法人、经济组织及个人经有偿转让所取得只是土地使用权， 且这种使用权按土地的用途规定有不同的使用年限。我们所 能评估的是土地的使用权而非所有权，这是与西方资产评估 有关土地评估的本质区别。 二、资产评估标准二、资产评估标准 2. 资产的最佳使用
14、 国际资产评估标准按其适用性分为标准1-4，每个标准 分为引言、范围、定义、与会计准则的关系、标准说明、 讨论、公布事项、偏差条款、生效日期九个部分。下面对 每个标准所包含的内容做一简单介绍。 标准1：以市场价值为基础的评估 标准2：以非市场价值为基础的评估 标准3：以财务报告及会计事项为目的的资产评估 标准4:抵押贷款、抵押和债券的评估 三、资产评估价值类型的选择与使用三、资产评估价值类型的选择与使用 1.在满足各自定义及相应使用条件的前提下，市场价 值和市场价值以外的价值类型的评估结论都是合理的。 2.注册资产评估师执行资产评估业务，选择和使用价 值类型，应当充分考虑评估目的、市场条件、评
15、估对象自 身条件等因素。 3.注册资产评估师选择价值类型，应当考虑价值类型 与评估假设的相关性。 4.评估方法是估计和判断市场价值和市场价值以外的 价值类型评估结论的技术手段，某一种价值类型下的评估 结论可以通过一种或者多种评估方法实现。 三、资产评估价值类型的选择与使用三、资产评估价值类型的选择与使用 5.当注册资产评估师所执行的资产评估业务对市场条 件和评估对象的使用等并无特别限制和要求时，通常应当 选择市场价值作为评估结论的价值类型。 6.注册资产评估师执行资产评估业务，当评估业务针 对的是特定投资者或者某一类投资者，并在评估业务执行 过程中充分考虑并使用了仅适用于特定投资者或者某一类
16、投资者的特定评估资料和经济技术参数时，通常应当选择 投资价值作为评估结论的价值类型。 三、资产评估价值类型的选择与使用三、资产评估价值类型的选择与使用 7.注册资产评估师执行资产评估业务，评估对象是企 业或者整体资产中的要素资产，并在评估业务执行过程中 只考虑了该要素资产正在使用的方式和贡献程度，没有考 虑该资产作为独立资产所具有的效用及在公开市场上交易 等对评估结论的影响，注册资产评估师通常应当选择在用 价值作为评估结论的价值类型。 8.注册资产评估师执行资产评估业务，当评估对象面 临被迫出售、快速变现或者评估对象具有潜在被迫出售、 快速变现等情况时，注册资产评估师通常应当选择清算价 值作为
17、评估结论的价值类型。 三、资产评估价值类型的选择与使用三、资产评估价值类型的选择与使用 9.注册资产评估师执行资产评估业务，当评估对象无 法或者不宜整体使用时，注册资产评估师通常应当考虑评 估对象的拆零变现，并选择残余价值作为评估结论的价值 类型。 10.注册资产评估师执行以抵（质）押为目的的资产评 估业务，应当根据担保法等相关法律、法规及金融监管机 关的规定选择评估结论的价值类型。 三、资产评估价值类型的选择与使用三、资产评估价值类型的选择与使用 11.注册资产评估师执行以税收为目的的资产评估业 务，应当根据税法等相关法律、法规的规定选择评估结论 的价值类型；相关法律、法规没有规定的，可以根
18、据实际 情况选择市场价值或者市场价值以外的价值类型作为课税 对象评估结论的价值类型。 12.注册资产评估师执行以保险为目的的资产评估业务， 应当根据保险法等相关法律、法规和契约的规定选择评估 结论的价值类型；相关法律、法规或者契约没有规定的， 可以根据实际情况选择市场价值或者市场价值以外的价值 类型作为保险标的物评估结论的价值类型。 三、资产评估价值类型的选择与使用三、资产评估价值类型的选择与使用 13.注册资产评估师执行以财务报告为目的的资产评 估业务，应当根据会计准则等相关规范关于会计计量的基 本概念和要求，恰当选择市场价值或者市场价值以外的价 值类型作为评估结论的价值类型。 14.注册资
19、产评估师应当根据资产评估准则评估 报告对价值类型及其定义进行披露。 本章小结本章小结 对资产评估研究对象的正确认识和理解是正确认 识资产评估理论的基础。资产评估作为一种价值判断 活动，它要解决和解释的是如何衡量价值，其李林基 础是市场定价理论。资产评估学所要研究的是资产功 能与资产利用，以及资产功能和资产利用与市场供求 和市场评价之间逻辑关系及数量关系。把握资产评估 研究对象及理论基础是理解资产评估方法体系，以及 学习掌握资产评估方法的钥匙。 复习思考题复习思考题 一、简答 1.资产的价值类型。 2.土地和资产的定义。 3.简述什么叫资产的最佳使用。 4.市场价值的定义。 5.国际资产评估标准按其适用性可分为4个标准，每 个标准的定义。 二、论述 1.资产补偿理论的基本内容。 2.资产补偿理论与资产评估的联系。
