《财务管理实务》参考答案.doc

1、财务管理实务参考答案项目一一、 单项选择题12345678BDBCDBAA二、 多项选择题12345678ACDBCABCABCDACDABDABCDABC三、 判断题12345678项目二一、 单项选择题1234567CBDCAAC二、 多项选择题12345678BCDACADCDBCABBCDBC三、 判断题12345678910四、计算题1购买国债利息=200003.2%3=1920（元） 购买国债本利和=20000+1920=21920（元） 银行存款本利和=20000（1+3%）3=21854（元） 银行存款利息=21854-20000=1854（元） 购买国债的利息高于银行存款利息

2、，小李应购买国债。2单利现值=10/（1+10%8）=5.56(万元) 复利现值=10/(1+10%)8=4.67(万元)350（1+i）4=50(1+50%) (1+i)4=1.5，查表i在10%11%之间。用插入法求i：应投资在报酬率为10.66%及以上的项目，才能实现预期目标。45应收现款额=12097%=116.4（万元） 第三年末收款额=120（1+10%）3=159.72（万元） 分三年等额收款每年末收款金额=1201-（1+10%）-3/10%=48.25（万元） 分三年等额收款每年初收款金额=1201-（1+10%）-（3-1）/10%+1=43.87（万元）项目三一、 单项选

3、择题123456CDDCAA二、 多项选择题123456BCABCDACDADCDABC三、 判断题12345678910四、计算题1A公司普通股股份数=640（5-3）=320（万股） A公司2009年资产总额=32028+6200=15160（万元） A公司资产负债率=6200/15160=40.9%2(1)计算相关指标权益净利率=1000（10200+9000）/2=10.42% 营业净利率=1000/20000=5% 总资产周转次数=20000（17000+15000）/2=1.25(次) 权益乘数=17000/10200=1.67 净资产收益率=1000(10200+9000)/2=

4、10.42% (2)分析 权益净利率=营业净利率总资产周转率权益乘数 2009年权益乘数= 2009年数据：权益净利率=4.5%1.22=10.8% 依次替换:5%1.22=12% 5%1.252=12.5% 5%1.251.67=10.44% 计算各因素的影响程度: 由于营业净利率上升使权益净利率上升:12%-10.8%=1.2% 由于总资产周转率上升使权益净利率上升:12.5%-12%=0.5% 由于权益乘数下降使权益净利率下降:10.44%-12.5%=-2.06%3(1)计算相关指标 2010年指标： 营业净利率=150/3000=5% 总资产净利率=150/1600=9.38% 权益

5、净利率=150/866=17.32% 2009年指标： 营业净利率=135/2800=4.82% 总资产净利率=135/1150=11.74% 权益净利率=135/860=15.7% (2)简要分析 从两年的相关财务指标可知，C企业的核心财务指标权益净利率2010年比2009年有明显提高，表明企业总体盈利能力在增强。但总资产净利率却下降了2.36%，企业应对总资产利用效率进行重点分析，探寻该指标下降的主要原因，以便制定相应措施，提高总资产利用效率。项目四一、 单项选择题123456BABCAD二、 多项选择题123456BCCDABCABCABCAC三、 判断题123456五、计算题1A公司制

6、造费用预算数=525000+1.1120000=657000元2相关预算如下：2012年销售预算表项目第1季度第2 季度第3季度第4季度全年合计预计销售量（件）2000250030000250010000预计销售单价（含税）250250250250250含税销售收入（元）5000006250007500006250002500000增值税72649.5790811.97108974.3690811.97363247.87不含税销售收入(元)427350.43534188.03641025.64534188.032136752.32012年预计现金流入表 单位：元季度第1季度第2季度第3季度第4

7、季度全年合计上年末应收账款175000175000第1季度300000200000500000第2季度375000250000625000第3季度450000300000750000第4季度375000375000现金流入合计47500057500070000067500024250002012年末预计应收账款余额=67500040%=250000元3列表如下：2012年生产预算表项目第1 季度第2 季度第3季度第4季度全年合计预计销售数量200025003000250010000加：期末存量500550500400400减：期初存量300500550500300预计生产数量220025502

8、9502400101004、 列表如下：材料采购预算表项目第1 季度第2季度第3季度第4季度全年合计预计生产量220025502950240010100单位产品材料消耗用量55555预计材料需用量1100012750147501200050500加：预计期末材料存量820980784860860减：预计期初材料存量720820980784720预计材料采购总量1110012910145541207650640材料采购单价(含税)2020202020预计材料采购金额2220002582002910802415201012800进项税32256.4137516.2442293.6835092.65

9、147158.98不含税采购金额189743.59220683.76248786.32206427.35865641.02上期应付采购账款120000120000第1 季度88800133200222000第2季度103280154920258200第3季度116432174648291080第4季度9660896608现金流出合计208800236480271352271256987888期末应付账款144912期末应付账款=241520*60%= 144912元 5、 计算如下表：直接人工预算表项目第1 季度第2 季度第3季度第4季度全年合计预计生产量2200255029502400101

10、00单位产品工时66666人工工时总量1320015300177001440060600小时人工费用55555人工费用总额66000765008850072000303000 6、计算如下：制造费用预算表 金额单位：元项目全年合计第1 季度第2 季度第3季度第4季度直接人工工时6060013200153001770014400变动费用项目其中: 间接人工0.20辅助材料0.10维护费用0.15动力费用0.25其 他0.054545012120606090901515030309900114751327510800变动制造费用分配率0.750.750.750.750.75固定制造费用其中：折旧费

11、用 修理费用 保险费用 办公费用12120073200400090003500030300303003030030300固定制造费用现金支出4800012000120001200012000现金支出合计9345021900234752527522800六、 综合分析题 2012年A公司现金收支预算表 金额单位：元项目第1 季度第2季度第3季度第4季度全年合计期初现金余额8000058051.8453446.1151783.4380000经营现金流入4750005750007000006750002425000可支配现金合计555000633051.84753446.11726783.43250

12、5000经营性现金支出直接材料采购208800236480271352271256987888直接人工支出66000765008850072000303000制造费用2190023475252752280093450销售及管理费用69855698556985569855279420流转税支付40393.1653295.7366680.6855719.32216088.89所得税50000500005000089440239440资本性支出400007000013000080000320000分配股利250000250000现金流出合计496948.16579605.73701662.68911

13、070.322689286.89现金余缺58051.8453446.1151783.43-184286.89-184286.89资金筹集长期借款240000240000期末现金余额58051.8453446.1151783.4355713.1155713.11项目五一、 单项选择题123456789101112131415CBAABBACDACADCC二、 多项选择题123456789101112BDBCDABCABDBCABDACABCABCDABCDABCDCD三、 判断题123456789101112131415161718192021222324四、计算决策题1旧设备平均年成本【600

14、700（P/A,15%,6）200（P/S,15%,6）】/（P/A,15%,6）【600+7003.7842000.432】/3.784836（元） 新设备平均年成本【2400400（P/A,15%,10）300（P/S,15%,10）】/（P/A,15%,10）【24004005.0193000.247】/5.019863（元）因为旧设备平均年成本小于新设备平均年成本，所以不宜进行设备更新。2（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额-新设备的投资旧设备的变价净收入=40-7.5=32.5万元(2)更新决策每年增加的折旧=（40-7.5）/5=6.5万元经营期1-5年每年增加的经营成本11

15、5-110=5万元经营期1-5年每年总成本的变动额=5+6.5=11.5万元经营期第1年增加的销售收入=113.77-100=13.77万元经营期2-5年每年增加的销售收入=165-150=15万元所以,经营期第1年增加的净利润=(13.77-11.5)(1-33%)=1.52万元经营期第2-5年每年增加的净利润=(15-11.5)(1-33%)=2.35万元(3)固定资产提前报废发生净损失=10-7.5=2.5万元因固定资产提前报废发生净损失抵减所得税=2.533%=0.825万元(4)NCFO=-32.5万元NCF1=1.52+6.5+0.825=8.85万元NCF2-5=2.35+6.5

16、=8.85万元(5)-32.5+8.85(P/A, IRR,5)=0(P/A, IRR,5)=3.672(IRR-10%)/(12%-10%)=(3.672-3.7908)/(3.6048-3.7908)IRR=11.28%由于差额内部收益率大于资本成本10%,所以应该更新。3（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额-新设备的投资旧设备的变价净收入=40-7.5=32.5万元(2)更新决策每年增加的折旧=（40-7.5）/5=6.5万元经营期1-5年每年增加的经营成本115-110=5万元经营期1-5年每年总成本的变动额=5+6.5=11.5万元经营期第1年增加的销售收入=113.77-10

17、0=13.77万元经营期2-5年每年增加的销售收入=165-150=15万元所以,经营期第1年增加的净利润=(13.77-11.5)(1-33%)=1.52万元经营期第2-5年每年增加的净利润=(15-11.5)(1-33%)=2.35万元(3)固定资产提前报废发生净损失=10-7.5=2.5万元因固定资产提前报废发生净损失抵减所得税=2.533%=0.825万元(4)NCFO=-32.5万元NCF1=1.52+6.5+0.825=8.85万元NCF2-5=2.35+6.5=8.85万元(5)-32.5+8.85(P/A, IRR,5)=0(P/A, IRR,5)=3.672(IRR-10%)

18、/(12%-10%)=(3.672-3.7908)/(3.6048-3.7908)IRR=11.28%由于差额内部收益率大于资本成本10%,所以应该更新。4（1）各年现金净流量：设备年折旧=（220+10）-10/5=44万元列表计算各年现金净流量（NCF）：（2）回收期=3+（226+24-106-111）/116=3.28年（3）净现值(NPV)=-226-24( P/F,10%,1)+106(P/F,10%,2)+111(P/F,10%,3)+116(P/F,10%,4)+119(P/F,10%,5)+158(P/F,10%,6)=-226-240.909+1060.826+1110.7

19、51+1160.683+1190.621+1580.565=165.50(元)该项目净现值大于零,为可行方案。5（1）计算资金成本率债券成本率=5%（1-40%）=3%普通股成本率=8%项目综合资金成本率=3%（160/200）+8%（40/200）=4%（2）计算项目各年经营现金净流量NCF0=-200NCF1=-10年折旧（200+8-8）/10=20万元投产后1-4年每年净利润=76.67-(22+20+8)(1-40%)=16万元投产后5-10年每年净利润=90-(22+20)(1-40%)=28.8万元NCF2-5=16+20+8=44NCF6-10=28.8+20=48.8NCF1

20、1=28.8+20+8+10=66.8(3)年均利润=(164+28.86)/10=23.68万元投资利润率=23.68/(200+10+8)=10.86%投资回收期=5+34/48.8=5.70年(4)计算净现值=-200-10(P/F,4%,1)+44(P/A,4%,4)(P/F,4%,1)+48.8(P/A,4%,5)(P/F,4%,5)+66.8(P/F,4%,11)=-200-100.9615+443.62990.9615+48.84.45180.8219+66.80.6496=-200-9.615+153.567+178.556+43.393=165.90万元评价：计算表明,该项目

21、净现值大于零说明该方案可行。6（1）净现值为零，即预期未来现金流入量的现值应等于现金流出的现值：假设预期未来每年现金净流量为A，则：即：NPV=A（P/A，10%，5）+145822（P/F，10%，5）-900000-145822=0求得：A=252000元（2）每年经营阶段的现金净流量每年税后利润+每年折旧所以，每年税后利润=252000-180000=72000元（3）由于利息=0每年息税前利润=每年税前利润=每年税后利润（1-所得税率）=72000/（1-0.4）=120000元 （4）(销售固定成本+利润量)(单价单位变动成本)=(500000+180000+120000)(20-1

22、2)=100000件注意:固定成本即经营固定成本=经营性固定付现成本+折旧(直线法提折旧)项目六四、 单项选择题12345678910BDAACCDABC五、 多项选择题12345678ACDACBCDABDABABDBCABCD六、 判断题12345678五、计算分析题1最佳现金持有量= 现金管理总成本= 全年现金转换成本=300000/60000600=3000（元） 机会成本=60000210%=3000（元） 交易次数=300000/60000=5（次） 交易平均间隔时间=360/5=72（天）2无数量折扣经济批量= 计算各方案存货相关总成本 每次进货300千克总成本=3600/300

23、25+300/22+36008=29400（元） 每次进货900千克总成本=3600/90025+900/22+36008（1-3%）=28486（元） 每次进货1800千克总成本=3600/180025+1800/22+36008（1-5%）=29210（元） 最佳经济批量为900千克。项目七一、单项选择题1234BDCC二、 多项选择题1234ABCABACBCD三、 判断题12345四、计算题公司发放股利总额=140010%=140（万元） 将股利折算为股份数=140/10=14（万股）发放股利后股东权益表项目金额（万元）股本（面值4元，股份数1014万股）4056资本公积684未分配利

24、润1260股东权益合计6000项目八一、单项选择题12345678BDABABCA二、 多项选择题12345678BDABCABDABCDABCCDBCBC三、 判断题12345678四、 计算题1 计算并比较三个方案的实际利率：方案一的实际利率为15%；方案二的实际利率=13%（1-13%）=14.94%方案三的实际利率=10%（1-20%）=12.5%从利率来看,方案三的利率最低，但从借款的实际使用情况看，方案一借款使用金额为1000元，方案二为870元，方案三为800元。2 企业应支付的承诺费=2000.5%1/3+500.5%=0.58万元3 (1)(2) 项目九一、单项选择题1234

25、56DADCBA二、 多项选择题1234567ACDACDBDCDABBCDBCD三、 判断题123456五、计算题1K1=6%（1-25%）=4.5% K2=(5006%-5)(1-25%)/520(1-1%)=4.86% K3=(4000.2) /4002(1-2%)=10.2% K4=(5000.2) /5002(1-2%)+1%=11.2% K4=(48020.2) /480+1%=11% K=4.5%200/3000+4.86%520/3000+10.2%800/3000+11.2%1000/3000+11%480/3000=9.35%25006%（1-25%）+5201%（1-25%）整理得：设i为7%，计算净现值=22.53.3872+5000.7629-516.1=-58.438再设i为5%，计算净现值=22.53.546+5000.8227-516.1=-24.965再设i为3%，计算净现值=22.53.7171+5000.8885-516.1=11.785用插入法求利率:i=3.64%3