1、第四章 资本形成与经济发展引言引言 资本的优势资本的优势5.1 资本的含义及作用资本的含义及作用5.2 资本形成理论资本形成理论5.3 资本形成的来源资本形成的来源p必读书目：赫尔南多赫尔南多德德索托索托资本的秘密资本的秘密，江苏人民出版社，江苏人民出版社，2001年年1月月学习要点 概念：纳克斯贫困恶性循环、大推进理论、临界最小努力、金融抑制、金融深化 如何理解资本形成与经济发展的关系？资本形成的来源有哪些？“金融深化”理论如何论述金融与经济发展的关系？引言引言 资本的秘密资本的秘密（秘鲁）赫尔南多（秘鲁）赫尔南多德德索托，索托，资本的秘密资本的秘密很多经济学家甚至社会学家都思考过这样一个问
2、题，为什么资本主义经济模很多经济学家甚至社会学家都思考过这样一个问题，为什么资本主义经济模式在西方（比如美国，西欧甚至日本）都取得了极大的成就，而它在很多发式在西方（比如美国，西欧甚至日本）都取得了极大的成就，而它在很多发展中国家却停滞不前，发展中国家面对资本市场，就像隔着一层透明玻璃，展中国家却停滞不前，发展中国家面对资本市场，就像隔着一层透明玻璃，怎么都进不去，这是为什么？德怎么都进不去，这是为什么？德索托一语道破真相：索托一语道破真相：因为多数发展中国家没因为多数发展中国家没有建立起把资产转换成为资本的机制，所以他们缺乏资本。而这个机制就是有建立起把资产转换成为资本的机制，所以他们缺乏资
3、本。而这个机制就是“所有权所有权”。发展中国家的贫穷在于所有权法律不完善，穷人们的财产没有法律认可和保发展中国家的贫穷在于所有权法律不完善，穷人们的财产没有法律认可和保护，只要能从法律上认可穷人们的所有权和交易进行保护，穷人就能积极工护，只要能从法律上认可穷人们的所有权和交易进行保护，穷人就能积极工作走上富裕道路。因为所有权有六种效应：确定资产的经济潜能，将分散的作走上富裕道路。因为所有权有六种效应：确定资产的经济潜能，将分散的信息纳入一种制度，建立责任和信用体系，使资产具有可交换性，建立人际信息纳入一种制度，建立责任和信用体系，使资产具有可交换性，建立人际关系网络，保护交易。关系网络，保护交
4、易。引言引言 资本的秘密资本的秘密发展中国家资本失败的五大秘密发展中国家资本失败的五大秘密（1）缺乏信息的秘密。）缺乏信息的秘密。根据他的一项实际调查，发展中国家从来不缺少资本，根据他的一项实际调查，发展中国家从来不缺少资本，只不过相当部分是只不过相当部分是“死资本死资本”，就隐藏在城市边缘乱糟糟的街头摊贩手里，就隐藏在城市边缘乱糟糟的街头摊贩手里，隐藏在棚户区的居民手里。他估计这些隐藏在棚户区的居民手里。他估计这些“死资本死资本”价值高达价值高达9.3万亿美元。它万亿美元。它们不进入统计数据，它们不受法律保护，它们无法再生产出更多的资本。其们不进入统计数据，它们不受法律保护，它们无法再生产出
5、更多的资本。其实人人都知道这些资本的存在，但都得装作不知道。实人人都知道这些资本的存在，但都得装作不知道。（2）资本流动的秘密。）资本流动的秘密。资本必须在流动中才能自我实现、自我增值，但这个资本必须在流动中才能自我实现、自我增值，但这个复杂的链式过程必须有严格的所有权制度做保证，否则，链条中任何一环的复杂的链式过程必须有严格的所有权制度做保证，否则，链条中任何一环的故障都足以使得资本变成故障都足以使得资本变成“死资本死资本”。多数西方国家已无需再反思这个问题，。多数西方国家已无需再反思这个问题，但是，这对于广大的发展中国家却不是那么天经地义的。但是，这对于广大的发展中国家却不是那么天经地义的
6、。（3）政治的秘密。）政治的秘密。城市边缘人掌握了大量的城市边缘人掌握了大量的“死资本死资本”，政府却难以将它们，政府却难以将它们转换成转换成“活资本活资本”，原因就在于政治的稳定性。，原因就在于政治的稳定性。“死资本死资本”转换成转换成“活资本活资本”不是一朝一夕的事，必须通过不是一朝一夕的事，必须通过“城市化城市化”的手段渐进、隐蔽地推行。近些年的手段渐进、隐蔽地推行。近些年来，发展中国家城乡之间的移民日趋活跃，这在一定程度上推动了法律系统来，发展中国家城乡之间的移民日趋活跃，这在一定程度上推动了法律系统的改革。的改革。引言引言 资本的秘密资本的秘密发展中国家资本失败的五大秘密发展中国家资
7、本失败的五大秘密（4）历史的秘密。）历史的秘密。现实太复杂，只有历史是相对诚实的，我们很难预料制现实太复杂，只有历史是相对诚实的，我们很难预料制度改革对一国当下经济造成的影响。但是我们可以拉长视角，从长计议。度改革对一国当下经济造成的影响。但是我们可以拉长视角，从长计议。只有通过对历史的研究，才能发现现实社会运作的真相。只有通过对历史的研究，才能发现现实社会运作的真相。（5）法律的秘密。）法律的秘密。德德索托意外地发现，财产法在西方以外的地区往往不索托意外地发现，财产法在西方以外的地区往往不起作用，而正因为这样，资本主义的生产方式无法在那里生根发芽。他认起作用，而正因为这样，资本主义的生产方式
8、无法在那里生根发芽。他认为，墨西哥只有为，墨西哥只有10%的人口生活在法律框架中，埃及则只有的人口生活在法律框架中，埃及则只有20%。德。德索托索托认为，法律绝不仅是书面上的那些文字，法律是实践中的法律，是活的法认为，法律绝不仅是书面上的那些文字，法律是实践中的法律，是活的法律。我们必须要回到法律的基础，回到政治的基础，回到社会的基础，认律。我们必须要回到法律的基础，回到政治的基础，回到社会的基础，认真讨论活的法律，资本的实现就依靠法律的实现了。真讨论活的法律，资本的实现就依靠法律的实现了。在经济落后的国家，发展问在经济落后的国家，发展问题的核心就是资本形成。题的核心就是资本形成。纳克斯（纳克
9、斯（Nurkse,R.）“能带来剩余价值的价值。能带来剩余价值的价值。”“资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。滴着血和肮脏的东西。”评价：资本被看作是一个历史的范畴，这评价：资本被看作是一个历史的范畴，这是从资本的生产关系属性特征来定义的。是从资本的生产关系属性特征来定义的。一、一、什么是什么是“资本资本”？4.1 资本的含义及作用马克思主义政治经济学的观点：马克思主义政治经济学的观点：亚当亚当斯密：斯密：“资本就是为了生产用资本就是为了生产用途而积累起来的资产储备。途而积累起来的资产储备。”在现代经济学中，凡用于生产、在现代经济学中，凡用于
10、生产、扩大扩大再生产或能提高生产效率的物质再生产或能提高生产效率的物质(包括包括这种物质的载体这种物质的载体)都可称为都可称为“资本资本”。现代经济学的观点：现代经济学的观点：现代经济学对资本的分类物质资本（物质资本（Physical Capital）：）：在一定时间内用来生产其他产品在一定时间内用来生产其他产品(消消费品和投资品费品和投资品)的物品，代表着生产能力。如机器、设备、厂房、建的物品，代表着生产能力。如机器、设备、厂房、建筑物以及各种原料、加工过程中的货物、制成品库存的存货等等。筑物以及各种原料、加工过程中的货物、制成品库存的存货等等。金融资本（金融资本（Financial Cap
11、ital）：）：垄断的银行资本和垄断的工业资本垄断的银行资本和垄断的工业资本相互融合或混合生长而形成的垄断资本。如财团、商业银行、投资银相互融合或混合生长而形成的垄断资本。如财团、商业银行、投资银行及投资公司、资产管理公司及基金、保险公司行及投资公司、资产管理公司及基金、保险公司(人寿、财产、再保人寿、财产、再保险等险等)、证券公司、金融集团、证券公司、金融集团(混合经营混合经营)等等等等。人力资本（人力资本（Human Capital）：）：人类自身在经济活动中获得收益的能人类自身在经济活动中获得收益的能力，这种能力主要指劳动力质量，它可以用劳动者的数量与质量的统力，这种能力主要指劳动力质量
12、，它可以用劳动者的数量与质量的统一来表示。一来表示。社会资本、心理资本社会资本、心理资本二、资本形成的作用早期，相对于自然条件、资源、劳动力和技术等要素，资本对发展中早期，相对于自然条件、资源、劳动力和技术等要素，资本对发展中国家经济增长的作用更大。国家经济增长的作用更大。资本稀缺被认为是发展中国家贫困的最首要的原因。资本稀缺被认为是发展中国家贫困的最首要的原因。p资本形成率越高，未来潜在总产出增长率就越高。资本形成率越高，未来潜在总产出增长率就越高。l斯密：资本积累与经济增长率成正比；斯密：资本积累与经济增长率成正比；l凯恩斯：投资与经济增长成正比；凯恩斯：投资与经济增长成正比；l哈多模型、
13、罗斯托起飞理论都认为，要顺利实现经济起飞，即初始哈多模型、罗斯托起飞理论都认为，要顺利实现经济起飞，即初始经济发展，资本积累率必须达到经济发展，资本积累率必须达到10%以上。以上。4.2 资本形成理论资本形成理论美国（美国（NurkseNurkse，R.R.）Vicious Circle Of PovertyVicious Circle Of Poverty发展中国家长期贫困，不是因为资源不足，而是存在一个多种力量的发展中国家长期贫困，不是因为资源不足，而是存在一个多种力量的贫困循环集。贫困循环集。p 最重要的是低水平资本积累的循环集，最重要的是低水平资本积累的循环集，p 发展中国家资本缺乏，
14、资本形成不足。发展中国家资本缺乏，资本形成不足。纳克斯循环命题：纳克斯循环命题：一国穷是因为它穷。一国穷是因为它穷。A country is poor because it is poor.A country is poor because it is poor.5.2.1 纳克斯贫困恶性循环纳克斯贫困恶性循环双重恶性循环及其突破 两个恶性循环：两个恶性循环：n资本供给：低收入资本供给：低收入低储蓄低储蓄低资本形低资本形成成低生产规模低生产规模低收入。低收入。n资本需求：低收入资本需求：低收入低购买力低购买力投资诱投资诱致不足致不足低资本形成低资本形成低收入。低收入。l 两个循环联系起来看：一
15、方面，即使有了储蓄，也会因为投资两个循环联系起来看：一方面，即使有了储蓄，也会因为投资引诱不足而难以消化储蓄；另一方面，即使有了投资引诱，也缺少引诱不足而难以消化储蓄；另一方面，即使有了投资引诱，也缺少储蓄可以用来投资。这样，这两个恶性循环相互联系，很难被打破，储蓄可以用来投资。这样，这两个恶性循环相互联系，很难被打破，因而发展中国家的长期贫困是难以改变的。因而发展中国家的长期贫困是难以改变的。打破恶性循环，必须采取平衡增长方式：打破恶性循环，必须采取平衡增长方式：增加储蓄、扩大投资，增加储蓄、扩大投资，在许多行业同时大规模投资，形成行业间相互需求，扩大市在许多行业同时大规模投资，形成行业间相
16、互需求，扩大市场容量，以保证投资成功。场容量，以保证投资成功。4.2.2 罗森斯坦罗森斯坦-罗丹大推进罗丹大推进 美国美国（Rosenstein-Rodan，R.N.）经济活动存在着最小经济规模问题，经济活动存在着最小经济规模问题，各部门之间的经济活动存在着不可分性、互补性。各部门之间的经济活动存在着不可分性、互补性。需求方面：需求方面：市场规模必须扩大到一定程度市场规模必须扩大到一定程度才能满足最小经济规模所要求的投资才能满足最小经济规模所要求的投资量的产出，量的产出，保证经济活动的获利性。保证经济活动的获利性。l小量投资不能从根本上解决发展中国家的贫困问题。小量投资不能从根本上解决发展中国
17、家的贫困问题。l在国民经济各部门同时进行大规模投资。在国民经济各部门同时进行大规模投资。n供给方面：供给方面：n投资必须达到一定规模才投资必须达到一定规模才能互相创造与吸收规模经济能互相创造与吸收规模经济与外部经济。与外部经济。n全面、大规模在各个工业部门投入资本，全面、大规模在各个工业部门投入资本，n通过投资推动冲破经济停滞，达到经济增长。通过投资推动冲破经济停滞，达到经济增长。“大推进大推进”理论的实践：理论的实践：2020世纪世纪6060年代起，罕默德年代起，罕默德礼萨礼萨巴列维进行了温和的社巴列维进行了温和的社会改革，使伊朗经济有所发展。会改革，使伊朗经济有所发展。19731973年，
18、第一次石油危机爆年，第一次石油危机爆发，油价猛涨，伊朗靠石油得以暴富。这激起了巴列维重温发，油价猛涨，伊朗靠石油得以暴富。这激起了巴列维重温强大波斯帝国旧梦的欲望，他强行加速推进工业建设，宣称强大波斯帝国旧梦的欲望，他强行加速推进工业建设，宣称到到2020世纪末要把伊朗建成一个与发达国家平起平坐的工业国，世纪末要把伊朗建成一个与发达国家平起平坐的工业国，成为成为“世界第五大强国世界第五大强国”。在美国的支持下，为了迅速推进。在美国的支持下，为了迅速推进现代化，他进行了雄心勃勃的大规模均衡现代化，他进行了雄心勃勃的大规模均衡“大推进大推进”投资，投资，结果决策失误，物价飞涨、工程停顿，人民怨声载
19、道，不久结果决策失误，物价飞涨、工程停顿，人民怨声载道，不久被霍梅尼政权所取代。被霍梅尼政权所取代。对对“大推进大推进”理论的批评：理论的批评：很难找到一个国家是通过全面的、大规模的很难找到一个国家是通过全面的、大规模的投资推进工业化进程的。投资推进工业化进程的。在现实生活中，基础设施相互依存，互为条在现实生活中，基础设施相互依存，互为条件并不必然导致一定要全面大规模的投资，反而件并不必然导致一定要全面大规模的投资，反而应该是逐步地、分阶段地来完善。应该是逐步地、分阶段地来完善。4.2.3“临界最小努力临界最小努力”理论理论（Leibenstein，H.）发展中国家长期处于低收入水平循环，国民
20、经济的内在推动力量过小。发展中国家长期处于低收入水平循环，国民经济的内在推动力量过小。必须首先保证足够高的投资率以使国民收入的增长超过人口的增长必须首先保证足够高的投资率以使国民收入的增长超过人口的增长从而使人均收入水平得到明显提高，这个投资率水平即从而使人均收入水平得到明显提高，这个投资率水平即“临界最小临界最小努力努力”，没有这个最小努力就难以使发展中国家的国民经济摆脱贫，没有这个最小努力就难以使发展中国家的国民经济摆脱贫穷落后的困境。穷落后的困境。l还要具备一些制度和人文条件，如人们观念的更新，形成追求利润、还要具备一些制度和人文条件，如人们观念的更新，形成追求利润、能承当风险的意识，适
21、宜企业家成长和投资盈利的社会环境，等等。能承当风险的意识，适宜企业家成长和投资盈利的社会环境，等等。p即使不断增加投资，也难以超越收入水平低下的束缚，即使不断增加投资，也难以超越收入水平低下的束缚，p资本形成的规模难以达到经济起飞所需要的资本形成的规模难以达到经济起飞所需要的临界最小数量临界最小数量。以上理论都强调了资本形成对经济发展的以上理论都强调了资本形成对经济发展的重要性，这对于认识发展中国家的经济现状及重要性，这对于认识发展中国家的经济现状及摆脱贫困是有启发意义的。经济发展史也证明，摆脱贫困是有启发意义的。经济发展史也证明，在经济极度落后，科技不发达，人力资本匮乏在经济极度落后，科技不
22、发达，人力资本匮乏的发展中国家，资本形成对于推动经济增长的的发展中国家，资本形成对于推动经济增长的确非常重要。确非常重要。麦迪逊麦迪逊(AMaddison)n将影响经济增长的因素分为人力资源、资源配置效率和资本资源三大类。n22个发展中国家和地区在19501965年的15年间，经济增长率平均为5.55，n其中劳动对经济增长的贡献是35，资源配置效率对经济增长的贡献是10，而资本对经济增长的贡献为55。纳迪利纳迪利(MNadiri)n1971年把影响经济增长的因素分为四大类：劳动投入、资本投入，全要素生产率以及资源流动对全部要素生产率的贡献。n发展中国家，对经济增长贡献最大的是劳动和资本投入量的
23、增加，其中主要是劳动投入量的增加；n而且，资本投入对经济增长贡献，发展中国家大于发达国家。共同观点：共同观点：资源配置效率对经济增长的贡献在发展中国家要资源配置效率对经济增长的贡献在发展中国家要小于小于发达国家，而资本投入对经济增长的贡献发展中国家发达国家，而资本投入对经济增长的贡献发展中国家大大于于发达国家。发达国家。4.2.4 资本形成对经济增长贡献的实证分析资本形成对经济增长贡献的实证分析国家和地区经济增长率人力资源增长资本增长资源配置效率阿根廷3.201.052.80-0.65巴西5.202.353.05-0.20哥伦比亚4.701.802.90-0.10印度3.502.352.30-
24、1.20马来西亚3.502.081.80-0.35墨西哥3.701.701.850.15秘鲁5.601.203.401.00菲律宾5.002.402.550.05韩国6.202.902.201.10泰国6.302.703.400.20土耳其5.201.702.500.95委内瑞拉6.703.104.65-1.05平均5.551.943.060.5519501965年部分地区的经济增长分析（年部分地区的经济增长分析（%）地区年代收入增长率劳动投入资本投入全部要素生产率资源流动阿根廷195019623.191.581.430.180.18巴 西195019625.491.441.661.390.3
25、9智 利195019624.201.050.322.830.11哥伦比亚195019624.792.351.041.400.33墨西哥195019625.972.412.850.740.44秘 鲁195019625.631.401.402.830.36委内瑞拉195019627.742.592.043.110.56希 腊195119615.292.801.630.860.60印 度195019604.471.861.551.06-菲律宾194719655.952.241.012.50-19501965年发展中地区的经济增长因素分析（年发展中地区的经济增长因素分析（%）1980年代，包年代，包括
26、世界银行专括世界银行专家在内的一些家在内的一些学者对资本的学者对资本的作用进行了重作用进行了重新评估新评估n发展中国家，资本积累与增长之间呈现出正相关关系，即：资本积累率较高的国家，其人均GDP增长率也比较高。n低收入和中等收入国家的资本形成增长率都比高收入国家高，其GDP增长率也比后者高。n高收入国家后一个阶段资本积累率、GDP比前一个阶段下降。n资本积累与经济增长间的密切关系，证明资本积累是推动经济增长非常重要的因素。n相对于发达国家，发展中国家资本形成的贡献更大。组 别资本形成年均增长率（%）GDP年均增长率（%）1990-20002000-20081990-20002000-2008低
27、收入国家6.59.93.55.8下中等收入国家6.111.36.38.3上中等收入国家-0.17.42.34.6高收入国家3.32.32.72.3分析所采用的生产函数模型为：分析所采用的生产函数模型为：为技术进步因子。KLtAY1)()(tA中国国务院中国国务院经济发展研经济发展研究中心究中心对中国1952-1982年间工业总产值增长因素进行了分析，结果是，资本增长的作用为50-57，劳动增长的作用约为27-31，技术进步的作用是16-19。国别国别 劳动增长作用劳动增长作用 资本增长作用资本增长作用 技术进步作用技术进步作用 百分百分点点 百分百分比比 百分百分点点 百分百分比比 百分百分点
28、点 百分百分比比 中国（中国（1952-19821952-1982年）年）原苏联（原苏联（1965-19751965-1975年）年）美国（美国（19461946-19561956年）年）日本（日本（1952-19961952-1996年）年）韩国（韩国（1966-19761966-1976年）年）3.083.081.911.910.630.631.451.452.522.52303024241717151524245.225.221.001.000.420.421.931.935.655.65515113131212202054541.871.875.035.032.602.606.116.
29、112.242.2419196363717165652222经济增长因素的国际比较经济增长因素的国际比较 发展中国家资本形成的作用之所以突出，发展中国家资本形成的作用之所以突出，是因为在经济发展初期走的是一条粗放式的发是因为在经济发展初期走的是一条粗放式的发展道路，选择的是优先发展重工业的赶超发展展道路，选择的是优先发展重工业的赶超发展战略。战略。只有重视技术进步，实现经济增长方式由只有重视技术进步，实现经济增长方式由粗放向集约型的转变，才能真正实现高效的经粗放向集约型的转变，才能真正实现高效的经济增长。济增长。首先，从实践来看，很多发展中国家的储蓄率或投资率都很高，但并没有实现经济上的起飞。
30、其次，一些实施高积累、高投入发展战略的国家，由于长期忽视技术进步，导致资源利用效率低下，形成了高投入、低产出的粗放式经济增长方式。再次，片面强调物质资本形成，使人们把注意力集中于资本存量的增长，而忽视资本的合理配置。最后，片面强调物质资本投资，使一些发展中国家政府忽视人力资本投资，从而造成物质资本与人力资本比例失衡，成为长期制约发展中国家经济增长的主要原因之一。4.2.5 资本决定论的局限性资本决定论的局限性思考 外资对中国经济发展的影响 积极影响 消极影响行业和市场的垄断（并购控股龙头企业、民族品牌消失）l被外资掌控的十大民族品牌被外资掌控的十大民族品牌削弱自主创新能力通过不正当经营或转移定
31、价，造成国有资产流失加剧资源短缺，恶化生态环境加剧地区经济发展的不平衡产业同构现象比较严重跨国粮商如何控制中国大豆市场？跨国粮商如何控制中国大豆市场？2006年岁末，在大豆油的带动下，食用油、面粉、肉类等涨价冲击波，悄悄侵袭中国各大城市，有的地方出现了抢购和囤积现象。市场预测中，很多人认为2007年豆油价格可能持续上涨，甚至有少数人恐怖传言“将上涨50%”。然而，自2004年之后，国内油、蛋、肉等消费量节节上升，中国对大豆和豆饼原料的需求激增，但奇怪的是豆价却不涨反跌，进入了一个长期大“熊市”，中国的大豆种植业遭受重创，种植面积迅速减少。这些怪现象，为什么会发生？案例：跨国粮商如何控制中国大豆
32、市场？案例：跨国粮商如何控制中国大豆市场？中国是世界大豆的发祥地，东北、内蒙和淮海地区，是世界上最适宜种大豆的黄金地带。曾经是世界上最大的大豆生产国和最大的大豆净出口国。但是，在最近的10多年里，大豆产量由原来的世界第一，退居为继美国、巴西和阿根廷之后的世界第四。而且，自1996年开始，中国已经从传统的大豆出口国转变为大豆、豆粕和豆油的净进口大国，迅速成为了进口量占全球贸易量1/3的世界第一大豆进口国。为什么在强劲需求中，守在家门口的中国大豆打不过飘洋过海的“洋大豆”，反而被逼至绝境？“洋大豆”的发迹史 控制着当今国际谷物市80%的市场份额的，是皆有百年历史的四大跨国粮商“ABCD”，即ADM
33、(Archer Daniels Midland)、邦 吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)和路易达孚(Louis Dreyfus)。以美国为首的“ABCD”四大跨国粮商，正是推动转基因“洋大豆”控制中国大豆产业的“背后黑手”。上世纪90年代，美国粮商打着“帮助穷国发展农业”的旗号，在巴西、阿根廷等南美地区大力推广转基因大豆。南美大豆生产商都是各地的大农场主，拥有大量的土地但资金稀缺，美国粮商主动向他们大量提供商业贷款，年利率高达14.4。在巨额资金的推动下，易于生长的转基因大豆，疯长于美国、巴西、阿根廷，一举超过大豆的故乡中国成为世界大豆产量最大的三个国家。对转基因农产品将会带来的对本国传
34、统农业的严重冲击及食用安全不确定性，欧日韩等国历来争议很大坚决抵制。而2001年，中国正式加入WTO，为了中国经济长远发展的大局，中国在大豆等农产品贸易领域做出了仅3的低关税等诸多让步。转基因大豆顺利进入中国市场，并先以低价策略，迅速敲开了当时数量激增、生意红火、急需大豆原料的中国各地油脂厂的大门。紧接着，中国企业对大豆买得越多，国际市场上的大豆价格越涨。由于贸易权被控制，巴西、阿根廷等南美大豆生产商，只能眼睁睁看着他们的大豆被低价收购，运至美国港口，然后美国粮商将这些大豆以高昂的价格销售到世界各地，其中最多的就是中国。以美国为首的跨国粮商实际上也控制了期货市场国际大豆绝对的定价权，开始形成一
35、种“巴西人种大豆、中国人用大豆、美国人决定转手利润”的格局。“大豆危机”2003年，美方对与中国之间的巨大贸易逆差，很不满意，频频向中国施压。2004年3月，得知“中国大豆采购代表团”即将前往美国进行“集体采购”，国际炒家的哄抬之下，芝加哥期货交易所大豆期货价格从先前的约220美元/吨暴涨到391美元/吨。“中国大豆采购代表团”悄然抵达后，美国人说：“看到有这么多的大买主来到芝加哥市场，我们感到非常高兴！”中国大豆压榨企业的代表们纷纷签下了高价进口合同。但当中国代表团离美后，美方发布报告：以前的数据失真，新的统计数据显示：04/05年世界大豆产量将大增。国际大豆价格随即暴跌50。中国绝大多数榨
36、油企业，由此被送上绝路。大部分企业被迫放弃履约，纷纷赔付定金和洗船（以一定的费用把货回售给供应商），亏损高达60亿元。中国大豆压榨行业，从此一蹶不振。至少一些业内人士仍坚信这样的结论：这是跨国粮商联合国际资本，剿灭中国油厂的一次“洗牌阴谋”，“先消灭龙头企业，再摧毁大豆产业”。2004年这场“大豆危机”之后，跨国粮商对幸存的中国压榨企业“趁火打劫”，开始大规模并购，1000多家内资榨油企业构成的“中国大豆军团”，瞬间烟消云散。只留下今日仅剩90多家企业，有64家已被外资控制的局面。至此，中国市场上与大豆相关的各种产品或原料价格，成了跨国巨头手中玩弄的“魔方”。储蓄不足储蓄不足5.3.1 初始资
37、本与资本形成初始资本与资本形成 农业剩余农业剩余 4.3 资本形成的来源农业剩余转化为工业化所需的物质资本的方式：农业剩余转化为工业化所需的物质资本的方式：政府行政干预型：原苏联、中国、东欧和一政府行政干预型：原苏联、中国、东欧和一些亚洲、拉丁美洲等发展中国家（城乡隔离、些亚洲、拉丁美洲等发展中国家（城乡隔离、剪刀差、定额配给制等）剪刀差、定额配给制等）市场导向型市场导向型：日本、韩国等（土地产权等）：日本、韩国等（土地产权等）农业剩余农业剩余 4.3 资本形成的来源4.3.1 储蓄与资本形成储蓄与资本形成p资本形成应该是净投资或净资本形成。其来源是储蓄。资本形成应该是净投资或净资本形成。其来
38、源是储蓄。储蓄是指一国在一定时期内（一般指储蓄是指一国在一定时期内（一般指1年）国民收入中扣除消费后的年）国民收入中扣除消费后的剩余，是放弃现期消费的结果。剩余，是放弃现期消费的结果。p如果国民收入处于均衡状态，那么如果国民收入处于均衡状态，那么SI。即。即 IY-CY表示国民收入，表示国民收入，C表示消费，表示消费，S表示储蓄，表示储蓄，I表示投资，表示投资，SY-C（1）储蓄的构成 人均收入水平越高，国内储蓄率在投资率中的比重越大，人均收入水平越高，国内储蓄率在投资率中的比重越大，贫穷国家的投资则较大程度上依赖国外储蓄。贫穷国家的投资则较大程度上依赖国外储蓄。p国外储蓄外国官方储蓄（外援）
39、外国私人储蓄国外储蓄外国官方储蓄（外援）外国私人储蓄p 外债外资外债外资p国内总储蓄国内总储蓄=家庭储蓄家庭储蓄+企业储蓄企业储蓄+政府储蓄政府储蓄H HB BG G（2）储蓄的形成途径税收（普通）税收（普通）通货膨胀（税）通货膨胀（税）?（3）家庭（个人）储蓄影响家庭储蓄的最主要因素：收入。正函数关系。影响家庭储蓄的最主要因素：收入。正函数关系。家庭（个人）储蓄可支配收入家庭（个人）储蓄可支配收入现期消费现期消费一般的：一般的：收入越高，用于消费后的剩余就越多，储蓄就越大。收入越高，用于消费后的剩余就越多，储蓄就越大。高收入者（利润收入者）储蓄率大于低收入者（工资收入高收入者（利润收入者）储
40、蓄率大于低收入者（工资收入者）。者）。高收入国的储蓄率大于低收入国。高收入国的储蓄率大于低收入国。储蓄的其他影响因素？储蓄的其他影响因素？收入分配状况对储蓄的影响？收入分配状况对储蓄的影响？争论：收入集中能增进储蓄的观点凯恩斯：凯恩斯：低收入阶层消费倾向高，高收入阶层消费倾向低，因此，低收入的低收入阶层消费倾向高，高收入阶层消费倾向低，因此，低收入的人储蓄少，高收入的人储蓄多。人储蓄少，高收入的人储蓄多。卡尔多：卡尔多：资本家阶级依靠财产得到高收入，其储蓄倾向比靠工资生活的工人资本家阶级依靠财产得到高收入，其储蓄倾向比靠工资生活的工人阶级要高得多。阶级要高得多。库兹涅茨、刘易斯：库兹涅茨、刘易
41、斯：储蓄主要来自富人，初期可以扩大收入差别，增加富人收入，以增储蓄主要来自富人，初期可以扩大收入差别，增加富人收入，以增加储蓄；加储蓄；这时不必强调收入分配平均，否则会影响储蓄增加。这时不必强调收入分配平均，否则会影响储蓄增加。争论：收入集中不能增进储蓄的观点扩大贫富差距，会加剧贫困，使社会消费不足，又会引起投资引诱扩大贫富差距，会加剧贫困，使社会消费不足，又会引起投资引诱减弱。减弱。主张采取收入均等化政策，使穷人提高收入以提高全社会消费能力；主张采取收入均等化政策，使穷人提高收入以提高全社会消费能力；以此增加投资引诱、扩大社会生产，以此增加投资引诱、扩大社会生产，整个社会收入水平也相应提高，
42、储蓄便会自然增加。整个社会收入水平也相应提高，储蓄便会自然增加。杜森贝利：消费行为具有示范效应和攀比心理。杜森贝利：消费行为具有示范效应和攀比心理。n如果使收入分配平均化，可以减少示范效应和攀比心理，从而有利如果使收入分配平均化，可以减少示范效应和攀比心理，从而有利于增加储蓄。于增加储蓄。（4）非个人储蓄A 企业储蓄来自企业利润。企业储蓄来自企业利润。上交企业所得税，支付给投资者所得，上交企业所得税，支付给投资者所得，剩余的是未分配利润，即企业储蓄，可转化为投资。剩余的是未分配利润，即企业储蓄，可转化为投资。B 政府储蓄。政府储蓄。p 主要来自税收政府税收政府经常性支出主要来自税收政府税收政府
43、经常性支出p 政府支出主要包括两方面：政府支出主要包括两方面：公共投资支出（资本支出）和经常性支公共投资支出（资本支出）和经常性支出（消费支出）出（消费支出）。p 提高税率、增加税种以增加税收是扩大政府储蓄，提高税率、增加税种以增加税收是扩大政府储蓄，形成政府投资的重要途径。形成政府投资的重要途径。p 政府还可以通过发行债券、增加货币发行量等措施政府还可以通过发行债券、增加货币发行量等措施增加政府储蓄。增加政府储蓄。4.3.2 非常规储蓄：通货膨胀通货膨胀是指一般价格水平普遍的持续上升。通货膨胀是指一般价格水平普遍的持续上升。p政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人民手中货币的购买力
44、，政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人民手中货币的购买力，被喻为被喻为“通货膨胀税通货膨胀税”。它一般是市场经济国家政府执行经济政策的一种工具。它一般是市场经济国家政府执行经济政策的一种工具。通货膨胀中，名义收入提高（政府增发货币），导致纳税人应纳税所得通货膨胀中，名义收入提高（政府增发货币），导致纳税人应纳税所得自动地划入较高的所得级距。在累进所得税制下，税收的收入弹性自动地划入较高的所得级距。在累进所得税制下，税收的收入弹性1，即当收入增加即当收入增加1%时，税收增加时，税收增加于于1%。从而更多的税收转移给了政府。从而更多的税收转移给了政府。通货膨胀实质是变相税收，称为通货膨
45、胀税。通货膨胀实质是变相税收，称为通货膨胀税。为通货膨胀率）（通货膨胀税率ppp1通货膨胀的态度两方面意见（1）赞成者的理由。）赞成者的理由。收入水平低，自愿储蓄率低；收入水平低，自愿储蓄率低；通过通货膨胀集资的成本低通过通货膨胀集资的成本低于征税。于征税。适度通货膨胀是发展车轮的适度通货膨胀是发展车轮的【润滑剂润滑剂】。（2）反对者的理由。）反对者的理由。适度通货膨胀率难以把握。适度通货膨胀率难以把握。通货膨胀会引起实际收入下降，通货膨胀会引起实际收入下降，工人必然要求提高工资。工人必然要求提高工资。通货膨胀会使国民对本国货币失通货膨胀会使国民对本国货币失去信心，导致资本外流，从而会去信心，
46、导致资本外流，从而会使国内储蓄减少。使国内储蓄减少。4.3.4 资本形成的过程由自然经济向商品经济过渡，主要障碍不是缺乏储蓄；由自然经济向商品经济过渡，主要障碍不是缺乏储蓄；而是制度存在某些环节，或不容许投资，或投资风险大。而是制度存在某些环节，或不容许投资，或投资风险大。资本形成的3个阶段u将资金贷给厂商，将资金贷给厂商，u购置机器设备、建设厂房、基购置机器设备、建设厂房、基础设施等，以增加资本存量础设施等，以增加资本存量通过使零星的储蓄汇集起来通过使零星的储蓄汇集起来把产出的一部分节省下来，不用于消费把产出的一部分节省下来，不用于消费金融机金融机构构真正形成资真正形成资本本4.3.5 金融
47、深化与资本形成 金融深化金融深化：随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不：随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不断提出新的要求，金融中介、金融工具和金融市场不断创断提出新的要求，金融中介、金融工具和金融市场不断创新，市场可以利用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断新，市场可以利用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。它既包括金增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。它既包括金融机构和产品的创新，比如，金融资产存量的品种、范围融机构和产品的创新，比如，金融资产存量的品种、范围和规模的扩大（储蓄、股票、债券、期货以及不动产组合和规模的扩大（储蓄、股票、债券、期
48、货以及不动产组合等）；也包括金融制度和技术的创新；既包含数量的增加等）；也包括金融制度和技术的创新；既包含数量的增加也包含质量的提高。也包含质量的提高。金融浅化金融浅化：金融资产存量的品种少、规模小和期限品种少：金融资产存量的品种少、规模小和期限品种少等等 金融抑制金融抑制：因为一些外部的原因而导致金融产品需求的降：因为一些外部的原因而导致金融产品需求的降低，这些原因包括政府干预市场利率，通货膨胀，大量存低，这些原因包括政府干预市场利率，通货膨胀，大量存在的市场不确定性以及证券交易市场的缺乏等。在的市场不确定性以及证券交易市场的缺乏等。金融深化与经济发展 金融市场对资本形成和资本积累的作用（资
49、本市场）一是提供资本交易的场所和途径。二是提高投资者之间的竞争，提高资本的投资的效率，优化投资结构（用脚投票）。三是减少对国家财政和外资的依赖。1973 1973年，美国经济学家肖年，美国经济学家肖(Shaw.E.S)(Shaw.E.S)和麦金农和麦金农(Mckinnon.R.I)(Mckinnon.R.I)分别出版了分别出版了经济发展中的金融深化经济发展中的金融深化和和经济发展中的货币与资本经济发展中的货币与资本两部著作，首次提两部著作，首次提出了出了“金融抑制金融抑制”理论和理论和“金融深化金融深化”的政策主张，的政策主张，将货币金融理论和经济发展理论结合起来，创立了将货币金融理论和经济发
50、展理论结合起来，创立了金融发展理论。金融发展理论。（1）发展中国家的）发展中国家的“金融抑制金融抑制”发展中国家的政府为了刺激投资，利用行发展中国家的政府为了刺激投资，利用行政手段压低利率，且不允许自由浮动，抑制了政手段压低利率，且不允许自由浮动，抑制了储蓄的增长。储蓄的增长。金融抑制的后果金融抑制的后果 抑制储蓄增长，导致可投资资金减少抑制储蓄增长，导致可投资资金减少 刺激了不适当的投资需求，边际收益率很低的刺激了不适当的投资需求，边际收益率很低的投资项目变得有利可图投资项目变得有利可图 一定程度上助长了资本密集型产业的发展，从一定程度上助长了资本密集型产业的发展，从而不利于劳动力就业的增加
