1、2023-4-281 第七章 营运资金管理2023-4-282第七章 营运资金管理学习目标第一节 营运资金概述第二节 货币资金管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理2023-4-283学习目标n掌握最佳货币资金持有量的存货分析模式；n掌握信用条件优化的定量分析方法；n掌握存货资金定额测算的定额日数法；n掌握存货控制的经济批量模型、陆续到货模型、商业折扣模型；n理解流动资产的特点；n理解企业置存货币资金的原因与成本。2023-4-284学习目标n理解存货资金定额测算的因素分析法、比例分析法；n了解营运资金的概念及营运资金管理的基本要求；n了解最佳货币资金持有量的成本分析模式；n了解货币资金的日
2、常管理；n了解应收账款的作用、成本及日常管理；n了解信用标准及收账政策；n了解存货概念、存货成本及存货控制的ABC控制法、分级归口控制、适时性管理。2023-4-285n本章的重点本章的重点n(1)最佳货币资金持有量的确定。(2)应收帐款信用条件的优化。(3)存货资金定额的测算。(4)存货控制的方法。2023-4-286知识结构知识结构 2023-4-287第一节 营运资金概述一、营运资金的概念二、营运资金的特点三、营运资金管理的基本要求2023-4-288一、营运资金的概念 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额，是企业用以维持正常经营所需要的资金，即企业在生产经营中可用流动资产的净额。流
3、动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括货币资金、短期投资、应收预付款项、存货等。流动负债是指必须在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付预收款项、应交税金等。2023-4-289二、营运资金的特点（一）流动性（二）继起性（三）并存性（四）补偿性2023-4-2810三、营运资金管理的基本要求（一）合理确定并控制流动资金的需要量（二）合理确定流动资金的来源构成（三）加快资金周转，提高资金效益2023-4-2811第二节 货币资金管理一、置存货币资金的原因与成本二、最佳货币资金持有量的确定三、货币资金的日常管理2023-4-2812一、置存货币
4、资金的原因与成本（一）置存货币资金的原因 企业置存货币资金的原因是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。交易性需要是指企业生产经营活动中货币资金支付的需要。预防性需要是指企业为应付意外的、紧急的情况而需要置存货币资金。投机性需要是指企业为抓住瞬息即逝的市场机会，投机获利而置存货币资金。2023-4-2813一、置存货币资金的原因与成本（二）置存货币资金的成本 置存货币资金通常会发生四种成本，即持有成本、转换成本、短缺成本、管理成本。持有成本是指因置存货币资金而丧失的投资收益。转换成本是指有价证券与货币资金转换时的交易费用。短缺成本是指因置存货币资金太少而给企业造成的损失。管理成本是指企业
5、因置存货币资金而发生的管理费用。2023-4-28142023-4-2815二、最佳货币资金持有量的确定 最佳货币资金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额，它的确定主要有成本分析模式和存货分析模式两种方法。2023-4-2816二、最佳货币资金持有量的确定（一）成本分析模式 成本分析模式是通过分析企业置存货币资金的各相关成本，测算各相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成本分析模式下应分析机会成本、管理成本、短缺成本。min(机会成本+管理成本+短缺成本)最佳货 币资金持有量2023-4-2817二、最佳货币资金持有量的确定（二）存货分析模式 存货分析模式是借用存货管理经
6、济批量公式来确定最佳货币资金持有量的一种方法。最佳货币资金持有量 时，相关总成本达最小值 ibT2C*bTiTC2*2023-4-2818(2)存货分析模式旨在使相关总成本，即置存货分析模式旨在使相关总成本，即置存成本和交易成本之和最小化。存成本和交易成本之和最小化。其中：TC存货分析模式下的相关总成本；T1相关的置存成本；相关的置存成本；T2相关的交易成本；相关的交易成本；C每次交易资金量，也即企业最高货币资金存量；每次交易资金量，也即企业最高货币资金存量；i有价证券收益率；有价证券收益率；T一个周期内货币资金总需求量；一个周期内货币资金总需求量；b有价证券一次交易固定成本。有价证券一次交易
7、固定成本。2023-4-2819存货分析模式假定（1）企业在某一段时期内需用的货币资金已事先筹措得到，并以短期有价证券的形式存放在证券公司内。（2）企业对货币资金的需求是均匀、稳定、可知的，可通过分批抛售有价证券取得。（3）短期有价证券利率稳定、可知。（4）每次将有价证券变现的交易成本可知。2023-4-2820例：某企业预计例：某企业预计 1个月内经营所需货币资金约为个月内经营所需货币资金约为800万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为易的固定成本为100元，证券市场年利率为元，证券市场年利率为12%。要求：计算最佳货币资金持有
8、量及最小相关总成本。要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本。解：最佳货币资金持有量：解：最佳货币资金持有量：2023-4-2821三、货币资金的日常管理（一）货币资金收入的管理货币资金收入的管理重在缩短收款时间。（二）货币资金支出的管理货币资金支出的管理重在推迟付款日期。（三）闲置货币资金的利用企业开出支票到开户银行实际划出这笔款项总会有一定的时间间隔，形成企业货币资金账户余额与银行账户上的存款余额有一定差额，我们称之为货币资金“浮游量”。只要把握准时间，“浮游量”是可以利用的。2023-4-2822第三节 应收账款管理一、应收账款的作用及成本二、信用政策三、应收账款的日常管理2023-
9、4-2823一、应收账款的作用及成本（一）应收账款的作用1增加销售2减少存货（二）应收账款的成本1机会成本2管理成本3坏账成本2023-4-28242023-4-2825二、信用政策（一）信用标准（二）信用条件（三）收账政策2023-4-2826二、信用政策（一）信用标准 信用标准，也称5C标准，是指客户获得本企业商业信用所应具备的条件，如客户达不到信用标准，则本企业将不给信用优惠，或只给较低的信用优惠。客户品质偿债能力资本抵押品经济情况信用标准2023-4-2827二、信用政策（二）信用条件 信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。信用期限优化的要点要点是：延长信用期限增加的销售
10、利润是否超过增加的成本费用。现金折扣是企业给予客户在规定时期内提前付款能按销售额的一定比率享受折扣的优惠政策，它包括折扣期限和现金折扣率两个要素。在有现金折扣的情况下，信用条件优化的要点要点是：增加的销售利润能否超过增加的机会成本、管理成本、坏账成本和折扣成本四项之和。现金折扣成本赊销净额折扣期内付款的销售额比例现金折扣率 2023-4-2828例：某企业预计信用期限为20天，销量可达三50万件；信用期若延长到40天，销量可增加到60万件。假定该企业投资报酬率为9%，产品单位售价为4元，其余条件如表所示。2023-4-2829解：信用期由20天延长到40天增加销售利润14812028(万元)0
11、.42(万元)增加管理成本l2102(万元)增加坏账成本532(万元)增加净收益28(0.4222)23.58(万元)结论：应选择40天信用期。2023-4-2830例：某企业产销 A产品，单位售价400元，单位变动成本 300元。现接到某客户的追加定单1000件，企业尚有生产能力给予接受。但是该客户提出赊账期为60天的付款方式，假如在30天内付款能给予2%的现金折扣，客户愿意有20%的货款在折扣期内支付。该企业根据信用调查，该客户信用等级较低，坏账损失率可能达到20%。该企业最低投资报酬率15%，收账管理费用为赊销收入额的2%。要求：计算并决策该企业是否应接受定单。2023-4-2831解：
12、增加销售利润(400300)1 000100 000(元)6750(元)增加管理成本4001 0002%8 000(元)增加坏账成本4001 00020%80 000(元)增加折扣成本4001 00020%2%1 600(元)增加净收益100 000一(6 7508 00080 0001 600)3650(元)结论：该企业应接受定单。2023-4-2832二、信用政策（三）收账政策 收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业应采取的策略。2023-4-2833三、应收账款的日常管理（一）监督应收账款的收回 企业对应收账款要落实专人做好备查记录，通过编制应收账款账龄分析表编制应收账款账
13、龄分析表，实施对应收账款收回情况的监督。（二）建立坏账准备金制度 在市场经济条件下，坏账损失难以避免。为使各会计年度合理负担坏账损失，减少企业的风险，应当建立坏账准备金制度。年末按应收账款余额的35计提 2023-4-2834第四节 存货管理一、存货与存货成本二、存货资金定额的测算三、存货控制的方法2023-4-2835存货与存货成本 存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资。主要包括产成品（商品）、半成品、在产品、原料、燃料和低值易耗品等 企业储备存货的原因：1、企业购、产、销的时间差 2、确保企业生产和销售的稳定3、出于价格因素的考虑2023-4-2836存货相关成本存货相关成
14、本购买成本存货物资本身的价值，即购买存货的发票价格，可由采购数量和单价乘积来确定。订货成本企业每次对外订货所发生的相关费用，如办公费、差旅费、各种通讯费和咨询费等等储备成本企业保管存货物资过程中发生的各项费用支出，主要有仓库保管费、物资保险费和存货资金占有的利息费用（机会成本）缺货成本由于存货供应中断而使企业造成的相关损失。它由直接损失和间接损失两部分，直接损失主要是指企业的停工损失和紧急购买其他高价材料或代用材料的损失 企业存货持有的总成本购买成本订货成本储备成本缺货成本 2023-4-28372023-4-2838二、存货资金定额的测算 定额日数法定额日数法比例分析法比例分析法因素分析法因
15、素分析法 测算存货测算存货资金定额资金定额的方法的方法存货资金是占用在生产储备资金、未完工产品存货资金是占用在生产储备资金、未完工产品资金和成品资金各个项目的资金的总称。资金和成品资金各个项目的资金的总称。2023-4-2839二、存货资金定额的测算（一）定额日数法 定额日数法是根据存货每日平均资金占用额和定额日数来计算存货资金定额的一种方法。存货资金定额每日平均资金占用额定额日数这种方法适用于原材料、在产品、产成品等资金定额的测算。2023-4-2840v供应过程存货资金测定 存货的供应过程：从购入原料到将它们投入生产为止的的过程 原材料资金原材料资金占用原料平均日耗用量原料单价原料资金周转
16、天数原料周转天数供应间隔天数供应间隔天数在途天数检验天数整理天数保险天数v生产过程存货资金确定生产过程：从原料投入生产开始到产品完工入库为止的整个过程 在产品资金在产品资金占用在产品日周转量产成品单位成本在产品系数生产周期在产品系数一定时期累计发生生产成本合计/预计该期完工产品总成本 v销售过程存货资金测定 销售过程：产成品验收入库开始到销售完成收到收款凭证为止的整个过程产成品资金产成品资金占用产成品日周转量单位产成品成本产成品资金周转天数 2023-4-2841(1)原材料资金定额原材料每日平均资金占用额原材料资金定额日数 2023-4-2842在供应间隔日数内流动资金的占用情况，与在途、验
17、收、整理、准备等日数内不同。原材 料的库存周转储备，不断地投入生产，有定期地得到补充，其数量反复由最高库存周转储备额递减为最 低库存周转储备额。将供应间隔日数打个折扣，这个折扣就是每日平均库存周转储备额占最高库存周转储备额 的比率，叫做供应间隔系数。2023-4-2843由于企业使用的原材料往往多达千百种，各种原材料往往是由几个供应单位供应的，它们供应的数量与供应间隔期又不相一致，并且是交叉供应交叉供应的。当一种原材料刚刚到货，库存周转储备额最高的时候，另一种原材料则可能处于下次到货的前夕，库存周转储备额最低的时候，这样，投入各种原投入各种原材料库存周转储备上的资金，就可以互相调剂使用材料库存
18、周转储备上的资金，就可以互相调剂使用。在确定资金定额日数时，就不能直接按照各种原材料的供应间隔日数确定，而应该根据各种原材料的供应和使用情况，考虑资金相互调剂使用的可能性，将供应间隔日数打个折扣，这个折扣，就是每日平均库存周转储备额占最高库存周转储备额每日平均库存周转储备额占最高库存周转储备额的比率的比率，叫做供应间隔系数。2023-4-2844二、存货资金定额的测算（二）因素分析法 因素分析法是根据基期有关存货资金实际合理占用额为基础，分析有关因素变动情况来测算存货资金定额的一种方法。存货资金定额（上年存货实际平均占用额 不合理占用额）（1预测年 度生产增长）（1预测年 度价格增长）（1预测
19、年 度存货周转速度增长）2023-4-2845二、存货资金定额的测算（三）比例分析法 比例分析法是根据存货资金占用额的相关指标的变动情况，按比例推算存货资金定额的一种方法。存货资金定额 计划年度某项指标的数额 上年该项指标正常存货率 （1预测计划年度存货周转 速度增长）2023-4-2846比例法依据存货资金占用与销售收入、销售成本等主要因素之间的比例关系，来确定存货资金需求的方式 预计存货资金占用额本期预计销售收入总额销售收入存货资金率销售收入存货资金率 上期存货资金平均占用额不合理占用额 上期销售收入总额 （1本期资金周转增长）2023-4-2847三、存货控制的方法2023-4-2848
20、v(一一)经济批量模型经济批量模型Economic Order Quantity,缩写为缩写为EOQ 采用数学的方法计算出存货最合理的采购批量，并确保企业一定时期的订货成本与储备成本合计的总成本为最低的决策模型解决两个问题：一是采购批量 二是采购次数 该模型的使用要符合下列条件：1.能预测企业一定时期某种存货的需求总量，而且耗用是稳定的；2.企业能随时补充存货，即市场供应充分，企业资金充足，故不考虑安全存量；3.每次订货都集中到货，不允许缺货，故没有缺货成本；4.存货的单价、订货成本和成本成本都是已知的，并在一定时期保持稳定 2023-4-2849经济批量模型的最优解为：最优订货批量 Q*=最
21、小相关总成本TC*=1C2PA1PAC2 存货年需用量为A每次订货的变动性订货成本为P全年单位变动性储存成本C1每次订货量为Q 存货量（Q）平均存货量 时间 Q/2 0存货量函数2023-4-2850存货总成本 存货总成本线 储备成本线 采购成本线 采购量*QTCQ*0总成本（)中不包含存货购买成本和缺货成*QTC假定某企业年度需耗用某种原料14700千克，每次订货成本为500元，单位存货储备成本为30元，可求得企业经济采购批量如下 Q*（214700500）/30 700（千克）21470050030 21000元 采购次数每次采购成本+平均储备量单位储备成本 =21500350301050
22、01050021000元*QTC*QTC2023-4-2851企业全年耗用甲种材料1 800千克，该材料单价20元，年单位储存成本4元，一次订货成本25元。要求确定：(1)经济订货批量；(2)最小相关总成本；(3)最佳订货次数；(4)最佳订货周期；(5)最佳存货资金占用额。解：依上述资料计算2023-4-2852基本模型拓展 v再订货点模型 当企业的存货降到一定的数量时，采购部门就应提前发出订货单，而不可能等到全部存货都用完后再去订货再订货点（平均每天正常耗用量订货间隔期）安全储备量 预计每天最大耗用量订货间隔期订货间隔期是指企业发出订货单到收到存货的周期 例：企业平均正常耗用量27千克，订货
23、间隔期10天，预计每天最大耗用量30千克，故安全储备量30千克，可计算其再订货点如下：再订货点（2710）30300千克，或，再订货点3010300千克 2023-4-2853（二）陆续到货模型最优订货批量Q*最小相关总成本TC*=)mn(1C2PA1 )mn(1PAC1 22023-4-2854例：明光化工厂全年需A原料2700千克，每次订货的变动性订货成本为100元，每千克A原料年平均变动性储存成本为6元。每次订货后每天能运达A原料25千克，而该厂每天生产消耗A原料9千克。要求：计算最优订货批量及全年最小相关总成本。2023-4-28553.商业折扣模型商业折扣模型(1)计算公式计算公式
24、2023-4-2856例：假设求精工厂全年需用甲零件10 000件。每次变动性订货成本为50元，每件甲零件年平均变动性储存成本为4元。当采购量小于600件时，单价为10元；当采购量大于或等于600件，但小于1 000件时，单价为9元；当采购量大于或等于1 000件时，单价为8元。要求：计算最优采购批量及全年最小相关总成本。2023-4-2857解：先计算经济批量 2023-4-2858假设存货的购买单价不变的如果享受数量折扣的订货量小于经济批量，则无需决策，仍按经济批量订货，既可以获得数量折扣，又实现了最佳订货量。如果享受数量折扣的订货量大于经济批量，就必须进行成本效益分析，将成本节约额与成本
25、增加额进行比较 例：某企业经济批量700千克,假定供货商提供了订货量1000(含)千克以上，可获每千克0.20元的单价折扣，就应将其节约成本与增加成本进行比较来确定。购买成本节约总耗用量总耗用量单位折扣147000.202940元订货成本节约（老订货次数新订货次数）每次订货成本 （2114700/1000）500（2115）5003000元储备成本增加（新平均储备量老平均储备量）单位储备成本 （1000/2350）30（500350）304500元享受数量折扣后存货成本总节约额2940300045001440元所以，应该享受该数量折扣，并将每次采购批量增加到1000千克 2023-4-2859
26、4.存货存货ABC控制法控制法（巴雷特法）2023-4-2860假定某企业有原料存货500种，它们的资金占用额及其各自所占比重情况如下表所示 类别 存货品种 占用资金额占用资金比重 A B C 120 21100 101500350万元100万元 50万元702010 合计 500万元 100占企业存货资金70的A类原料，只有20个品种，而B和C类存货品种多达480个，但却只占资金总额的30 存货资金占用（万元）C类10 B类20 A类70 存货品种 0 20 100 500 500450350对于A类存货，要求管理人员集中主要的精力，从存货的采购规模、资金占用、利用效率和周转速度等全方位实施
27、严格控制，并要求制定完整的管理计划。对于C类存货尽管品种繁多，但其价值很低，并在总资金中占很小的比重，所以没有必要化过多的精力和财力去实行严格控制B类存货介于A类和C类之间，应对其进行具体分析，根据企业现状和管理条件和要求，按照次重点管理原则，采用宽严适度的管理方法2023-4-2861v安全储备量的确定 存货的安全储备：企业为了预防临时性的短缺或突发性的需要，而必须要储备的保险性库存量 确定储备量大小：一般情况下，需求量变化越大和间隔期越长，企业应保持的安全库存量就越大 安全库存量（预计每天最大耗用量每天正常耗用量）安全库存量（预计每天最大耗用量每天正常耗用量）订货间隔天数订货间隔天数 缺货
28、损失缺货数量缺货损失缺货数量订货次数订货次数单位缺货成本单位缺货成本缺货概率缺货概率安全量成本和机会成本安全储备量安全量成本和机会成本安全储备量单价单价（储存成本率机会成本率）（储存成本率机会成本率）例：假如企业的经济批量为700千克，存货单价为50元，全年采购次数为12次。根据历史资料每缺货1千克存货会发生2元损失，存货的储备成本率是10，存货的机会成本率也是10，企业存货耗用的概率分布状况如下 存货耗用量（千克）概率（）700（正常耗用量）757251075087755800（最大耗用量 22023-4-2862安全存量缺货数量缺货概率 缺货损失成本(元)储备成本和机会成本(元)成本合计(
29、元)0千克25千克50千克75千克100千克10852251210260501282 96 294751252 90100122248 0 29425千克25千克50千克75千克8%5%2%2512824850125260 14475122236 25102050 19450千克25千克50千克5225125230 545012222450102010015475千克25千克2251222127510201501621 0 0 千克0 千克 0 01001020200 200现可将不同安全存量的成本分析比较表列示如下 企业安全储备量为50千克是最合理的，因为在此储备量上所发生的缺货损失成本和存
30、货的储备和机会成本总额为最低 2023-4-28635.分级归口控制分级归口控制是指按照使用资金和管理资金相结合、物资管理和资金管理相结合的原则，将存货资金定额按各职能部门所涉及的业务归口管理，各职能部门再将资金定额计划层层分解落实到车间、班组乃至个人，实行分级管理。2023-4-2864 财务部门的集中管理，主要应做工作：1)统一制定并组织执行企业存货管理制度；2)综合平衡各项存货资金定额，并分配各个有关职能部门归口执行；3)统筹调度各项资金的使用，平衡财务收支，及时供应生产经营所需要的资金；4)统一办理企业对外结算，现金出纳和银行借款业务；5)统一组织企业流动资金的核算、检查、分析和考核工作。2023-4-28656.适时性管理适时性管理 适时性管理是指企业在生产经营过程中努力实现经营需求与存货供应同步，存货传送与存货消耗同步，使存货库存最小化。适时性管理能有效地降低存货资金的占用，提高流动资金的使用效率。
