1、2023-7-15证券市场基础知识5证券市场基础知识证券市场基础知识5证券市场基础知识5本讲要讨论的问题1.11.1证券证券 1.21.2证券市场证券市场1.31.3证券价格指数证券价格指数1.41.4证券交易证券交易证券市场基础知识51.11.1证券证券证券及其构成证券及其构成债券及其种类债券及其种类股票及其种类股票及其种类基金及其种类基金及其种类期货及其种类期货及其种类期权及其种类期权及其种类有价证券的实质有价证券的实质证券市场基础知识5证券及其构成u证券投资指买卖各种各样的证券。不同的证券具有不同的特征。u证券在一般意义上是指用以证明持有者有权按其所载取得相应收益的各类权益凭证。u证券包
2、括证据证券、所有权证券和有价证券三类。各自又有一些小的子类。证券市场基础知识5证券构成一览图证券证券所有权证券证据证券有价证券货币证券资本证券商品证券债券远期合约期货股票基金基本证券衍生证券期权掉期无价证券证券市场基础知识5证据证券、所有权证券和有价证券u证据证券只是单纯证明某种事实的凭证。如借据、收据等。u所有权证券（凭证证券）是认定持有人是某种财产所有权的合法享有者，证明对持有人所履行的义务是有效的文件，如土地所有权证书等。u有价证券则是对某种有价物具有一定权力的证明书或凭证，如支票、汇票、债券、股票。证券市场基础知识5有价证券的构成u有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，又可分为三类：
3、商品证券、货币证券和资本证券。n商品证券是证明某种商品所有权的凭证。商品证券是一种物权。这里的物权指占有一定空间，有一定使用价值和交换价值，并且可以由民事主体所支配，以满足人们生产或生活需要的一切物质资料。商品证券作为某种商品物权的凭证，其对该证券上所载明的商品享有合法权利。如提货单、运货单等。证券市场基础知识5有价证券的构成n货币证券是证明某种商品的所有权转化为对货币的索取权的凭证。这种证券因商品交易而产生，代表着索取与某种商品价值相符的货币的权利。如期票、汇票、支票等。n资本证券是证明投资这一事实以及投资者拥有相应权利的凭证。如股票、债券、认股权证、基金券、期货、期权等。发行资本证券是企业
4、筹资的主要方式。证券市场基础知识5证券投资中所说的证券u证券投资中所说的证券，指的是其中的资本证券。u从证券投资的角度看，证券（资本证券）具有期限性、收益性、风险性等特性。证券市场基础知识5证券的特性u期限性。对购买者而言，主要指购买证券到归还本金的时间；对发行者而言，则指发行证券到支付本金之间的时间。u收益性。证券的收益包括利息、股息等收入和买卖差价收益两部分。u风险性。证券投资收益的不确定性，可能有很高的正收益，也可能亏损很大。证券市场基础知识5债券及其种类u债券是一种确定债权债务关系的凭证，或者说是借款人向贷款人出具的对长期债务承担还本付息义务的凭证。u债券所规定的资金借贷的权责关系主要
5、包括三点：u（1）面值，每张债券所含的本金数额，基本上是所借贷的某种货币的数额，但不完全等同；u（2）期限，债券从发行日起到约定的偿还日止的时间；u（3）利息和利率，债券发行人向债券持有人借入资金而付给债券持有人的报酬即利息，每年债券利息数额通常用相当于本金的一定百分比来表示，该百分比即为债券的利率。证券市场基础知识5债券的种类1.按发行主体的不同，分为政府债券和非政府债券。非政府债券主要有金融债券和公司债券。2.按偿还期限的长短，分为短期债券、中期债券和长期债券。3.按利率是否变化，分为固定利率债券和浮动利率债券。证券市场基础知识5企业债券证券市场基础知识5政府债券证券市场基础知识5政府债券
6、证券市场基础知识5金融债券证券市场基础知识5债券投资收益u债券投资的收益也包括两部分：一是债券到期（或按期）获得的利息收入，二是债券在市场交易中由于价格上升而获得的升值收益。主要来源是前者。证券市场基础知识5证券市场基础知识5股票及其种类u股票是股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证，是股本、股份、股权的具体体现。n股本是投资人为获得参与公司利润分配等权利投入公司的资金。n股东是获得上述公司权利的投资人。n股权是股东按其股本在公司总股本中所占比重拥有的相应权利。证券市场基础知识5股票的内容1.发行该股票的股份有限公司的全称，该公司依何处法律在何处注册登记及
7、其注册的日期、注册地址。2.发行的股票总额、股数和每股金额（证券法规定每股面值1元）。3.股票的类别。根据股票持有人权利及义务的不同，股票可分为多种类型。如果是特别股票，在票面上就应当标明其股票种类。证券市场基础知识5股票的内容 4股票的票面金额及其所代表的股份数。5股票的发行日期及股票编号。如果是记名股票，则要写明股票持有者（股东）的姓名。6股票发行公司的董事长或董事签章，主管机关或核定发行登记机构的签章。7印有供转让股票时所用的表格。证券市场基础知识51951年公私合营天津投资股份有限公司发行的股票证券市场基础知识51955年福建省宁化县供销合作社发行的面值贰万元的股票证券市场基础知识51
8、963年安徽省射阳县供销合作社发行的股票，背面分红记录中清晰地加盖了分红付息的印章，时间从1963年到1977年证券市场基础知识5改革开放后较早发行的股票：成都蜀都大厦股份有限公司（前身是成都市工业展销信托股份公司）于1980年7月按面值发行的股票证券市场基础知识5改革开放后较早发行的股票：1983年7月由深圳宝安县联合投资公司向社会公开募股发行的股金证证券市场基础知识5改革开放后较早发行的股票：1984年11月发行的上海飞乐音响公司股票，1986年邓小平赠送给华尔街巨头约翰凡尔霖的就是这样一张股票证券市场基础知识5上海飞乐音响公司股票背面证券市场基础知识51990年10月，时任上海市市长的朱
9、镕基赠送给参加“发展上海证券市场”国际研讨会代表的礼物证券市场基础知识5四川长虹机器厂股票正面证券市场基础知识5四川长虹机器厂股票背面证券市场基础知识5深发展100元面值股票证券市场基础知识5深发展100000元面值股票证券市场基础知识5长春高新股票证券市场基础知识5陕西金叶股票证券市场基础知识5股票的用途u作为一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭据。u股票的持有者可凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见。u股票持有人凭借着股票可获得一定的经济利益，参加股份公司的利润分配，也就是通常所说的分红。证券市场基础知
10、识5获取股票的途径u作为股份有限公司的发起人而获得股票，如我国许多上市公司都由国有独资企业转为股份制企业，原企业的部分财产就转为股份公司的股本，相应地原有企业就成为股份公司的发起人股东。u在股份有限公司向社会募集资金而发行股票时，自然人或法人出资购买的股票，这种股票通常被称为原始股。u在二级流通市场上通过出资的方式受让他人手中持有的股票，这种股票一般称为二手股票，这种形式也是我国股民获取股票的最普遍形式。u他人赠与或依法继承而获得的股票。证券市场基础知识5股票投资收益u股票投资的收益主要包括两部分：股东的股息、红利收入以及因股票升值所带来的资本利得。n股息、红利，指公司定期向股东派发的收益。收
11、益不固定，同公司的经营效益紧密相联。可采取派发现金和送红股的形式。n资本利得是指因股票价格上升而超过投资者购入股票价格的那部分收益。证券市场基础知识5证券市场基础知识5股票的种类u按照权利和义务关系的不同，股票可分为普通股票和优先股票两大类。u按照股票发行后是否流通分为流通股和非流通股。u在可流通的股票中，按市场属性的不同可分为A股、B股、法人股和境外上市股票。u根据股票持有者对股份公司经营决策的表决权，股票又可分为表决权股股票和无表决权股股票。证券市场基础知识5普通股票与优先股票u所谓普通股股票，就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参加公司的经营决策，其所分取的股息红利是随着股份
12、公司经营利润的多寡而变化。u所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要受一定的限制。优先股股票的发行一般是股份公司出于某种特定的目的和需要，且在票面上要注明“优先股”字样。优先股股东的特别权利就是可优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益并在公司破产清算时优先分取剩余资产，但一般不能参与公司的经营活动，其具体的优先条件必须由公司章程加以明确。证券市场基础知识5深发展深发展1000010000港元面港元面值优先股股票值优先股股票证券市场基础知识5流通股与非流通股u流通股是指在上海证券交易所、深圳证券交易所及北京两个法人股系统STAQ、NET上流通的股票。u非流通股主要是指暂时不能上市流通的国家股
13、和法人股，其中国家股是在股份公司改制时由国有资产折成的股份，而法人股一部分是成立股份公司之初由公司的发起人出资认购的股份，另一部分是在股份有限公司向社会公开募集股份时专门向其他法人机构募集而成的。证券市场基础知识5A股、B股、法人股、境外上市股uA股股票是指已在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的且以人民币为计价币种的股票。uB股股票是在上海证券交易所、深圳证券交易所流通的以人民币为股票面值、以外币为认购和交易币种的股票。u法人股股票是只能由法人参与认购及交易的股票。u 境外上市股票是指我国的股份有限公司在境外发行并上市的股票，目前主要有在香港证券交易所流通的H股，还有在美国证券交易系统流通的
14、N股。证券市场基础知识5基金及其种类u基金指的是将众多投资者的资金聚集起来，交由专门的投资机构经营管理，投资于各种不同的投资领域，投资收益按投资比例分配给原投资者，投资经营管理机构从中获取相应的报酬。u按基金设定后能否追加投资份额或赎回投资份额，基金可分为封闭式基金和开放式基金。u按基金的运作形态，分为公司型基金和契约型基金。证券市场基础知识5基金的性质u基金具有间接投资工具的性质。它存在于投资者与投资对象之间，起着把投资者的资金转换成金融资产，通过专门机构在金融市场上再投资，从而使投资者的投资得以增殖的作用。u投资者投资基金，就等于失去了直接参与证券以及其它投资品的机会。这种间接投资不仅省去
15、了操作中的许多麻烦，而且可保证获得相对稳定的投资收益。证券市场基础知识5开放式基金与封闭式基金u开放式基金是指基金发行总额不固定、基金单位总数随时增减、投资者可以按基金的报价在银行、证券公司等场所申购或者赎回基金单位的一种基金。u封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。证券市场基础知识5u海富通精选：u 本基金自2003年7月15日起，面向个人投资者和机构投资者，通过交通银行、海通证券股份有限公司等和海富通基金管理有限公司的直销中心非限量同时发售。基金类型为契约型开放式,单位面值为1元，存续期限为不定期。u【个股
16、投资组合】截至日期:2005-12-31uu股票名称市值(万元)持股数(万股)占流通股(%)占净值(%)uuG海工 12860.00497.873.92895.12u歌华有线10521.00701.873.62684.19u上海机场10094.00682.950.90224.02u首创股份9503.00 1664.27 2.77383.79u中国石化9320.00 1987.21 0.70973.71u烟台万华8430.00 590.342.08693.36u盐湖钾肥8092.00 689.272.29763.22u五粮液7260.00 968.001.26742.89uG北大荒 6953.0
17、0 1725.31 4.79252.77u贵州茅台6843.26 149.741.10952.73u证券市场基础知识5uu 日期 单位净值 增长率(%)累计净值累计净值增长率(%)uu2006-02-241.13000.87481.33000.7423u2006-02-231.12020.08931.32020.0758u2006-02-221.1192-0.1962 1.3192-0.1665 u2006-02-211.12140.99061.32140.8394u2006-02-201.1104-0.2874 1.3104-0.2436 u2006-02-171.1136-0.4915 1
18、.3136-0.4170 u2006-02-161.1191-1.6694 1.3191-1.4199 u2006-02-151.1381-0.3851 1.3381-0.3277 u2006-02-141.14250.55451.34250.4715u2006-02-131.13620.45091.33620.3831u2006-02-101.13111.01811.33110.8638u2006-02-091.1197-0.8764 1.3197-0.7446 u2006-02-081.1296-0.1503 1.3296-0.1277 u2006-02-071.1313-2.6085 1
19、.3313-0.3965 u2006-02-061.16160.83331.33660.7234证券市场基础知识5公司型基金和契约型基金u公司型基金是指具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的的股份制投资公司。这种类型的投资基金本身就是投资公司。u契约型基金以信托契约为基础，通过发行受益凭证设立基金，该基金至少涉及经理人、信托人和投资人三个当事人。这种基金由委托者基金经理人根据契约运用信托财产进行投资，由受托人银行负责保管信托财产，而投资成果则由受益者投资人享有。证券市场基础知识5案例：基金金泰（第一只上市基金）u1、基金名称:金泰证券投资基金(简称:基金金泰)基金发起人:国泰君安证
20、券股份有限公司、中国电力信托投资有限公司、浙江省国际信托投资公司、上海爱建信托投资公司 基金发行日期:1998年3月23日 基金成立日期:1998年3月27日 基金单位总份额:20亿份基金单位 基金类型:契约型封闭式 基金存续期:15年 基金上市地:上海证券交易所 基金上市日期:1998年4月7日证券市场基础知识5u2、基金管理人 法定名称:国泰基金管理有限公司 注册地址:上海浦东新区商城路199号 u3、基金托管人 法定名称:中国工商银行 注册地址:北京市西城区复兴门内大街55号 证券市场基础知识5证券市场基础知识5基金投资收益u基金投资收益也有两来源：一是定期获得基金收益分配，二是通过低价
21、买进、高价卖出获得差价。获得基金收益分配是大多数基金投资者的目的所在。u投资者基金收益水平的高低主要取决于基金所获得的收益及购入基金的价格。u投资者对基金的评估通常使用单位净资产价值（水平值）和单位净值增长率（速度）两个指标。u投资者选择基金的关键在于选择基金管理公司。选择的主要着眼点则在于经营策略、主要经理人的投资经验、业绩和业务素质。证券市场基础知识5期货及其种类u期货，又称期货合约或期货合同。u期货合约是两个交易对手之间签定的一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。在一份期货合约中，规定了商品的数量、质量、交割时间及交割地点，价格是唯一的变量。证券市场基础知识5证券市场
22、基础知识5证券市场基础知识5证券市场基础知识5从现货交易、远期交易到期货交易我饲养肉牛你种植玉米玉米按照交割当天郑州商品交易所玉按照交割当天郑州商品交易所玉米的现货价格来进行支付。米的现货价格来进行支付。现货交易我希望来年跌价你希望来年涨价春季：你我约定秋季按每公斤2元交易。远期合约与远期交易价格下跌我会产生毁约的动机价格上涨你会寻找机会不遵守协议还有一些因素可能使我们的远期合约难于实现，如冰雹 砸坏你的庄稼、我出售我的养牛场，等等。标准化期货合约与期货交易证券市场基础知识5从现货交易、远期交易到期货交易u假设你和我都住在甘肃景泰的农村。我饲养肉牛，你则在15公里以外的地方种玉米。u每年秋天当
23、玉米收获后，你用卡车装载玉米到我处，我购买玉米来喂牛。为了保证交易公平，我们商定按照交割当天郑州商品交易所玉米的现货价格来进行支付。u玉米对于我们两人都很重要。它既是你主要的庄稼，同时又是我养牛最主要的成本。我希望玉米的价格降低。而整个夏天你都在祈祷某些事件发生比如美国人减少了向我国的出口量，从而使玉米价格变得贵些。证券市场基础知识5u春季的某一天，你来到我的农庄向我提出一个建议。你说：“让我们现在为下一个秋季玉米商定一个双方均可接受的价格，这样我们都不用为9月份时玉米的价格担忧了。我们只需关心自己的经营，因为双方都有把握自己会在什么价位购买和出售玉米。”u我表示赞问，于是我们约定价格为一公斤
24、玉米2元。u我们把这一协议称为一个远期合约。证券市场基础知识5u称其为“合约”是因为它是买(我)卖(你)双方的一个协议；“远期”则是因为真正的交易将在今后进行。u这个办法固然好，但也有些不足。假如美国人果然减少了向我国的玉米出口，使玉米价格上涨到每公斤2.5元或更高，那么你会尽力地寻找机会不遵守上述协议；同样地，如果大丰收使玉米的价格跌到1.5元或更低，我也会产生毁约的动机。证券市场基础知识5u还有一些因素可能使我们的远期合约难于实现。比如：一场冰雹可能会砸坏你的庄稼；我可能将养牛的生意出售，而新的买主并不受我俩之间协议的约束；我们双方都可能破产。u期货合约则在保持远期合约大部分优点的同时，解
25、决了远期合约的这些问题。u期货合约实际上是经过变化的远期合约。它是期货交易所制定的标准化合约，通常在交易所内交易。u根据所代表的商品种类不同，期货合约可划分为三类：软商品期货、硬商品期货和金融商品期货。证券市场基础知识5证券市场基础知识5证券市场基础知识5证券市场基础知识5证券市场基础知识5证券市场基础知识5证券市场基础知识52003年10月20日至2004年5月14日大商所黄豆405a0405日K线走势图证券市场基础知识5期权及其种类u期权(option)的基本含义是：买卖未来买或者卖某种东西的权力的合约，在合约到期时由合约买方决定是否执行这一权力。期权的标的资产包括股票、股票指数、外汇、债
26、务工具、各种商品和期货合约。u按性质，期权可分为看涨期权和看跌期权：n看涨期权（call option）的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格购买标的资产。n看跌期权（put option）的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格出售标的资产。证券市场基础知识5看涨期权举例 u假定IBM股票的现价为$98，u某投资者购买100个IBM股票的看涨期权，敲定价格为$100，有效期限为2个月，期权价格为$5。证券市场基础知识5看涨期权举例u如果股票价格在到期日（2个月后）低于$100，他或她必定不执行期权（即投资者不会以$100的价格购买市场价值低于$100的股票）。在这种情况下，投资者损失了
27、其全部的初始投资$500。u如果股票的价格在到期日高于$100，投资者将执行这些期权。证券市场基础知识5看跌期权举例u假定Exxon股票的现价为$66。u某投资者购买了100个Exxon股票的欧式看跌期权，敲定价格为$70，距到期日有3个月，期权的价格为$7。证券市场基础知识5看跌期权举例u假定在到期日股票价格为$50。投资者以每股$50的价格购买100股股票，并按看跌期权合约的规定，以每股$70的价格卖出相同股票，实现每股$20的盈利，总盈利可达$2000。u如果最后股价高于$70，每一看跌期权的损失为$7。证券市场基础知识5有价证券的实质u日本学者津村英文认为：“有价证券是权利的化身，持有
28、人有权取得一定的收入，要行使该项权利就必须保有该项证券，要转移该项权利，也必须转移该项证券”。u有价证券作为某种权利的化身，有了有价证券，持有人即根据证券所表明的内容，实现其财产权利；而对有价证券负有义务的人，则履行证券所要求的义务。有价证券表现出权利与证券紧密相联、不可分离这一基本特点。证券市场基础知识51.21.2证券市场证券市场证券市场证券市场证券市场结构证券市场结构证券市场的基本功能证券市场的基本功能因特网与证券市场信息因特网与证券市场信息证券市场基础知识5证券市场u证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。u和商品市场一样，证券市场可以是一个有形的场所，也完全
29、可以不是一个场所，而仅仅是一种交易关系或交易过程。证券市场基础知识5证券市场结构u整个证券市场可分为三大市场：证券整个证券市场可分为三大市场：证券产品市场、证券服务市场和证券信用产品市场、证券服务市场和证券信用市场市场n证券产品市场可分为：证券发行市场和证券产品市场可分为：证券发行市场和证券流通市场证券流通市场u证券流通市场可分为：场内交易市场、场外证券流通市场可分为：场内交易市场、场外交易市场交易市场n场内交易市场可分为：主板市场和二板市场场内交易市场可分为：主板市场和二板市场u我国的主板市场分为：我国的主板市场分为：A A股市场和股市场和B B股市场股市场证券市场基础知识5证券市场证券产品
30、市场证券产品市场市场功能：为资金供求双方提供一个直接的交易通道交易者：筹资者、投资者交易对象：证券产品和资金证券服务市场证券服务市场市场功能：为证券产品的发行和交易提供各种中介服务交易者：中介机构、筹资者、投资者交易对象：证券证券发行、承销、交易过程中的一切中介服务证券信用市场证券信用市场市场功能：为证券产品的发行和交易提供短期的临时性融资、融券交易者：证券商、筹资者、投资者其他金融机构交易对象：资金、证券证券市场基础知识5 发行者发行者证交所证交所证券商证券商投资者投资者承销商承销商流通市场流通市场发行市场发行市场证证券券产产品品市市场场结结构构（初级发行、再发行）（初级发行、再发行）（交易
31、市场、二级市场）（交易市场、二级市场）证券投资咨询机构证券评级机构证券结算登记机构会计师事务所资产评估事务所律师事务所自律性组织证券市场基础知识5场内交易市场、场外交易市场n场内交易市场是由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间。证券交易所接受和办理符合法律法规的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。n场外市场又称“店头市场”或“柜台市场”，主要是指在证券交易所之外形成的证券交易市场。交易对象主要是未上市的证券，由证券商和证券公司以自营的方式进行买卖。证券市场基础知识5我国的证券交易市场u我国的证券交易所市场目前仅有上海、深圳两大证券交易所。n业务范围
32、是：组织管理上市证券，提供证券集中交易场所，办理证券集中交易清算交割和证券集中过户，提供证券市场信息。u我国的场外市场主要由金融市场报价、信息和交易系统（NETS）与全国证券自动报价系统（STAQ）组成。n法人股股票在北京的STAQ 和NET两个证券交易系统内上市。n其中 NETS 由中国人民银行总行建立，经营证券交易和资金拆借业务的机构，以计算机网络为依托。nSTAQ是由非金融机构发起和集资成立，依托计算机网络从事证券交易的非营利性、民间性、会员制事业单位，提供有价证券的买卖价格信息和交易、清算等方面的服务。证券市场基础知识5主板市场和二板市场u按照上市公司的属性将证券交易所市场分为主板市场
33、和二板市场（高科技板、创业板）。n上市公司的属性可从营业期限、股本大小、盈利能力、股权分散程度等方面衡量。n创业板首次上市要求一般比现有主板市场宽松。如在业务记录方面，它不设最低溢利要求，也无需作盈利预测，仅需要有“业务目标声明”等。n创业板采用一套先进的交易系统及电子信息发布系统，因此可降低参与者的成本，增加投资者的信心。证券市场基础知识5上海证券交易所交易大厅证券市场基础知识5纽约证券交易所交易大厅证券市场基础知识5证券市场的功能u证券市场是筹集资金的重要渠道。u证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。主要通过中央银行开展的公开市场业务实现。u证券市场是资源合理配置的有效场所。在证券市场中，
34、企业产权已商品化、货币化、证券化，打破了实物资产的凝固封闭状态，使资产具有最大的流动性，效益好、有发展前途的企业可以根据社会需要，通过控股、参股方式实行资产重组，提高社会资源的利用效率。u证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理。证券市场基础知识5因特网与证券市场信息u网上俨然是一条有数百家金融网站的华尔街，这些网站提供大量市场信息。网上能够得到的服务包括：n投资信息应有尽有。股票、期权、债券和基金的即时或是历史行情；众多专家提供的选股意见和市场评析；公司背景资料；证监会文件。n网上炒股。做交易并实时跟踪自己的证券投资组合。证券市场基础知识5证券市场基础知识51.31.3证券价格指数证券价格指
35、数证券价格指数证券价格指数股票价格指数的编制股票价格指数的编制中外主要股价指数中外主要股价指数影响股票价格指数波动影响股票价格指数波动的主要因素的主要因素股票价格指数的功能股票价格指数的功能证券市场基础知识5证券价格指数u证券价格是证券在发行和交易中，证券被让渡的货币表现。u证券价格指数通常以一组选定的证券为基础，利用统计学方法，将选定证券的价格与某一选定的日期（通常称为基期或基点）的价格进行比较，从而计算出某一市场价格在此期间的大致变动。u按照投资对象的不同，证券价格指数可分为股票价格指数、企业债券价格指数、金融债券价格指数、国债价格指数、基金价格指数等。证券市场基础知识5股票价格指数的编制
36、u股票价格指数一般由专门机构采样、计算并公布。过去以收盘价计算，现在借助电子计算机，已基本可以做到股价指数的计算和显示与股市变化同步。u指数编制者的角色不同，所编指数的价值和意义就有区别。从国外的情况看，有三种类型：一种是由证券交易所编制；第二种是证券业协会来编制；第三种形式是投资机构或者公司编制。公司编制的指数不少是由新闻媒体参与编制的，如日本财经新闻的日经指数、新加坡海峡时报指数、英国金融时报指数等。证券市场基础知识5中外主要股票价格指数u主要国际股票价格指数 n道琼斯股价指数 nNASDAQ指数n伦敦金融时报指数 n日经225股价指数 n香港恒生指数 u我国主要的股票价格指数 n上证综合
37、指数 n深证综合指数 n上证30指数及上证180指数 n深证成份股指数 n深证100指数 n道琼斯中国股票指数n新华指数 证券市场基础知识51995年1月5日至2004年5月14日道琼斯股价指数周K线走势证券市场基础知识51999年4月16日至2004年5月14日纳斯达克综合指数周K线走势证券市场基础知识51991年8月5日至2004年5月14日上证指数10日K线走势证券市场基础知识51991年8月5日至2004年5月14日深圳成分股指数10日K线走势证券市场基础知识5影响股票价格指数波动的主要因素u宏观经济及企业运行状况。u资金借贷利率水平的高低。通常来讲，借贷利率水平越高，股票价格指数会越
38、低。u资金供求状况。u编制方法。特别是成份指数的变动与所选择的样本公司关系十分密切。u突发事件。战争、政变、金融危机、能源危机等突发事件对股票价格指数的影响有两个特点：一是偶然性；二是非连续性。证券市场基础知识5股票股票价格指数的功能u表征作用n股票价格指数是反映国民经济和企业生产经营状况的“温度计”。n股票价格指数是指导资金流动的“指挥棒”。u投资分析工具 n股票价格指数是入市还是离开的依据。n股票价格指数是选择股票的参考。证券市场基础知识51.41.4证券交易证券交易证券交易证券交易证券交易的原则证券交易的原则证券交易的方式证券交易的方式证券交易的程序证券交易的程序证券交易的制度证券交易的
39、制度证券市场基础知识5证券交易u证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。u证券交易与证券发行有着密切的联系，两者相互促进、相互制约。一方面，证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提；另一方面，证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。证券市场基础知识5证券交易的方式u按交易的对象和交割时间划分，可分为现货交易和期货交易。n现货交易是指证券买卖双方在达成交易后，立即办理现货交易是指证券买卖双方在达成交易后，立即办理交割，或在很短时间内办理交割的一种交易方式，买交割，或在很短时间内办理交割的一种交易方式，买者付出现金或支票，卖者交付
40、证券。者付出现金或支票，卖者交付证券。n期货交易是交易双方在交易所通过买卖期货合约并根期货交易是交易双方在交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款，约定在未来某一特定时间和地点，据合约规定的条款，约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定商品的行为。以某一特定价格买卖某一特定商品的行为。u执照付款方式划分，可分为现款（现券）交易和信用交易。信用交易分为融资买进（即买空）和融券卖出（即卖空）两类。我国目前严格禁止证券交易中采用信用交易。证券市场基础知识5证券交易程序u证券交易程序总的可分为五大环节，即委托、成交、交割和过户，每个环节又包含若干个小环节。u 委托。就是客户向证券经纪
41、商发出表现其愿以某种价格购买或出售一定数量的某种证券的指令或请求。委托一般包括客户开设帐户,客户发出委托指令。u 成交。双边拍卖，竞价成交。“时间优先，价格优先”是最基本的游戏规则。有“集合竞价”和“连续竞价”两种方式。证券市场基础知识5证券交易程序u 交割。就是卖方向买方交付证券，买方向卖方支付价款的行为。交割过程是由经纪商代为交割和经纪商为客户送达确认书。u 过户。就是指证券所有权从原所有者转移到新的所有者所作记录的过程。证券市场基础知识5证券交易的程序客户客户经纪公司经纪公司经纪公司的场内经纪人经纪公司的场内经纪人证券交易所证券交易程序，总的分为委托、成交、交割和过户环节。证券市场基础知
42、识5芝加哥商品交易所全球全日交易系统（GLOBEX）操作流程卖者买者终端终端信用检测信用检测撮合全球交易系统行情审计结算所监视处理申述结算所成员公司审核交易头寸和保证金结算所成员公司审核交易头寸和保证金证券市场基础知识5我国的证券交易程序u我国的两个交易所成立时间虽然不长，但由于很好地借鉴了国外先进经验，起点较高，已逐步建立起一套科学、有序、安全的无纸化交易系统。基本的交易过程是：n开户委托过程。开户手续办妥后，可采用当面、电话、电报、传真、信函、网络等方式委托，可根据不同情况进行市价委托或限价委托。n竞价成交过程。全部交易均由电脑自动撮合成交。n结算过户过程。股采用“T+1”（次日交割）清算交割制度。股曾采用“T+0”交易。2023-7-15证券市场基础知识5
