1、 第第4 4章章 经营预测经营预测 n4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 n4.2 4.2 销售预测销售预测n4.3 4.3 成本预测成本预测n4.4 4.4 利润预测利润预测n4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 经营预测是指根据历史资料和现在的信经营预测是指根据历史资料和现在的信息，运用一定的科学预测方法，对未来经济活息，运用一定的科学预测方法，对未来经济活动可能产生的经济效益和发展趋势作出科学的动可能产生的经济效益和发展趋势作出科学的预计和推测的过程。预计和推测的过程。 4.2 4.2 销售预测销售预测 销售预测的基本方法可分为定性
2、分析和销售预测的基本方法可分为定性分析和定量分析两大类。定量分析两大类。 依靠预测人员丰富的实践经依靠预测人员丰富的实践经验和知识以及主观的分验和知识以及主观的分 析判断析判断能力，在考虑到政治、经济形能力，在考虑到政治、经济形势、市场变化、经济政策、消势、市场变化、经济政策、消费倾向等对经营影响的前提下，费倾向等对经营影响的前提下，对事物的性质和发展趋势进行对事物的性质和发展趋势进行预测和推测的分析方法。预测和推测的分析方法。 定性销售预测定性销售预测判断分析法判断分析法 销售人员根据直觉判断进行预销售人员根据直觉判断进行预估，然后由销售经理加以综合，从估，然后由销售经理加以综合，从而得出企
3、业总体的销售预测的一种而得出企业总体的销售预测的一种方法。方法。 中盛公司有三名销售中盛公司有三名销售人员人员, ,一名经理。每个预一名经理。每个预测者预计其销售量和概率测者预计其销售量和概率如表如表4-14-1所示。先用概率所示。先用概率计算出每个预测者的期望计算出每个预测者的期望值，然后用加权平均法加值，然后用加权平均法加以综合。以综合。例例4-1例例4-1例例4-1例例4-1 假设经理的预测更准确、更重要，将其预假设经理的预测更准确、更重要，将其预测的权重确定为测的权重确定为2 2，而将销售人员的预测权重，而将销售人员的预测权重均确定为均确定为1 1，则综合预测结果为，则综合预测结果为:
4、 :例例4-1调查分析法调查分析法 通过对有代表性顾客的消费意向的通过对有代表性顾客的消费意向的调查，了解市场需求的变化趋势，进行调查，了解市场需求的变化趋势，进行销售预测的一种方法。销售预测的一种方法。 中盛公司是一家电中盛公司是一家电冰箱生产企业，根据调冰箱生产企业，根据调查资料可测算出市场潜查资料可测算出市场潜量和该公司销售量如表量和该公司销售量如表4-24-2。例例4-2例例4-2例例4-2趋势预测分析法趋势预测分析法因果预测分析法因果预测分析法季节预测分析法季节预测分析法购买力指数法购买力指数法定量销售预测定量销售预测趋势预测分析法趋势预测分析法 算术平均法：将来的发展是过去的延续算
5、术平均法：将来的发展是过去的延续 加权平均法：加权平均法： 近期数据和远期近期数据和远期数据影响不同数据影响不同 指数平滑法：指数平滑法：1)1(ttSaaXStiiXWY因果预测分析法因果预测分析法 因果预测分析法最常用的方法是回归分因果预测分析法最常用的方法是回归分析法。回归分析法又包括回归直线法、对数析法。回归分析法又包括回归直线法、对数直线法和多元回归法等。直线法和多元回归法等。 回归直线法：回归直线法： 对数直线法：对数直线法： 多元回归法：多元回归法： bxayxaby nnxbxbxbay.2211 中盛公司专门生产电冰箱中盛公司专门生产电冰箱的压缩机，而决定电冰箱的压的压缩机，
6、而决定电冰箱的压缩机销售量的主要因素是电冰缩机销售量的主要因素是电冰箱的销售量以及广告费的支出箱的销售量以及广告费的支出情况。假设近情况。假设近5 5年全国电冰箱年全国电冰箱的实际销售量的统计资料和中的实际销售量的统计资料和中盛公司电冰箱压缩机的实际销盛公司电冰箱压缩机的实际销售量和广告费支出情况如表售量和广告费支出情况如表4-4-8 8。例例4-6例例4-6例例4-6 假设预测期假设预测期20 x920 x9年全国电冰箱的销售量预测年全国电冰箱的销售量预测为为180180万台，公司计划安排广告费万台，公司计划安排广告费4 4万元，采用多万元，采用多元回归模型预测元回归模型预测20 x920
7、x9年中盛公司电冰箱压缩机的年中盛公司电冰箱压缩机的销售量如下。销售量如下。 例例4-6 1)1)建立多元回归模型。建立多元回归模型。 式中，式中，y y为中盛公司电冰箱压缩机的销售量为中盛公司电冰箱压缩机的销售量;x;x1 1为中盛为中盛公司广告费支出公司广告费支出;x;x2 2为全国电冰箱销售量。为全国电冰箱销售量。例例4-6例例4-6例例4-6例例4-6季节预测分析法季节预测分析法nY Yt t=T=Tt tS St t式中：式中： YY销售量；销售量； TT趋势值；趋势值； SS季节加量或季节指数；季节加量或季节指数； tt时间；时间； T T与与S S在不同的时间其取值是不同的。在不
8、同的时间其取值是不同的。 nY Yt t=T=Tt tS St t 式中：式中： TT一种长期趋势，它是决定一种长期趋势，它是决定Y Y大小的基本成分；大小的基本成分； SS由于受季节性影响所增加的量。由于受季节性影响所增加的量。 购买力指数法购买力指数法 B Bi i=a=ai iy yi ib bi ir ri ic ci ip pi i 式中：式中：B Bi iii地区购买力占全国总购买力的百分比；地区购买力占全国总购买力的百分比；y yi iii地区可支配的个人收入占全国的百分比；地区可支配的个人收入占全国的百分比；r ri iii地区零售额占全国零售额的百分比；地区零售额占全国零售额
9、的百分比；p pi i ii地区人口占全国人口的百分比；地区人口占全国人口的百分比；a ai i，b bi i，c ci i为上述三个因素相应的权数。为上述三个因素相应的权数。 4.3 4.3 成本预测成本预测 可比产品是指以往年度可比产品是指以往年度正常正常生产过生产过的产品，其过去的成本资的产品，其过去的成本资料比较健全和稳定。料比较健全和稳定。 1.1.确定初选目标成本确定初选目标成本 2.2.成本初步预测成本初步预测 3.3.提出各种成本降低方案提出各种成本降低方案 4.4.正式确定目标成本正式确定目标成本 可比产品可比产品成本预测成本预测确定初选目标成本确定初选目标成本 选择初选目标
10、成本主要有两种方法选择初选目标成本主要有两种方法: :n选择某一先进的成本水平作为初选目标成本。选择某一先进的成本水平作为初选目标成本。n根据企业预测期的目标利润，来测算目标成根据企业预测期的目标利润，来测算目标成本。本。 成本初步预测成本初步预测 初步预测是根据历史资料来推算的，一般可初步预测是根据历史资料来推算的，一般可以采用以下两种方法以采用以下两种方法: : 1 1、按上年预计平均单位成本测算预测期可比、按上年预计平均单位成本测算预测期可比产品成本。产品成本。 2 2、根据前、根据前3 3年可比产品成本资料测算预测期年可比产品成本资料测算预测期可比产品成本。可比产品成本。 提出各种成本
11、降低方案提出各种成本降低方案 成本降低方案的提出主要可以从成本降低方案的提出主要可以从改进改进产品设计产品设计、改善生产经营管理改善生产经营管理、控制管理控制管理费用费用三个方面着手，这些方案应该既能降三个方面着手，这些方案应该既能降低成本，又能保证生产和产品质量的需要。低成本，又能保证生产和产品质量的需要。 正式确定目标成本正式确定目标成本 在测算各项措施对产品在测算各项措施对产品成本的影响程度时，应抓住成本的影响程度时，应抓住影响成本的重点因素进行测影响成本的重点因素进行测算。算。 一般可以从一般可以从节约原材料节约原材料消耗、提高劳动生产率、合消耗、提高劳动生产率、合理利用设备、节约管理
12、费用、理利用设备、节约管理费用、减少废品损失减少废品损失等方面进行测等方面进行测算。算。 例例4-8例例4-8例例4-8 1.1.技术测定法技术测定法 2.2.产值成本法产值成本法 3.3.目标成本法目标成本法 不可比产品不可比产品成本预测成本预测 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2
13、销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 利润总额营业利润投资净收益利润总额营业利润投资净收益 营业外收支净额营业外收支净额 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 对企业利润的预测可采用对企业利润的预测可采用直接预测法直接预测法和和因素分析法因素分析法两种方法。两种方法。 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1
14、经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 营业利润营业利润= =产品销售利润产品销售利润+ +其他业务利润其他业务利润预测产品销售利润预测产品销售利润= =预计产品销售收入预计产品销售收入- -预计产预计产品销售成本品销售成本- -预计产品销售税金预计产品销售税金预计其他业务利润预计其他业务利润= =预计其他业务收入预计其他业务收入- -预计其预计其他业务成本他业务成本- -预计其他业务税金预计其他业务税金投资净收益投资净收益= =投资收入投资收入- -投资损失投
15、资损失营业外收支净额营业外收支净额= =营业外收入营业外收入- -营业外支出营业外支出直接预测法直接预测法 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 例例4-9 4-9 中盛公司生产中盛公司生产A A、 B B、 C C三种产品，本期有三种产品，本期有关销售价格、单位成本及下期产品预计销售关销售价格、单位成本及下期产品预计销售量如表量如表4-114-11所示。预测下期其他业务利润的所示。预测下期其他业务利润的资料为
16、资料为: :其他业务收入为其他业务收入为20 00020 000元，其他业务元，其他业务成本为成本为14 00014 000元，其他业务税金为元，其他业务税金为4 0004 000元。元。 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5
17、4.5 资金需要量预测资金需要量预测 因素分析法因素分析法 在本期已实现的利润水平基础上，充在本期已实现的利润水平基础上，充分估计预测期影响产品销售利润的各因素分估计预测期影响产品销售利润的各因素（销售量、产品品种结构、价格、成本、（销售量、产品品种结构、价格、成本、税率）增减变动的可能，来预测企业下期税率）增减变动的可能，来预测企业下期产品销售利润的数额。产品销售利润的数额。 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量
18、预测 1.1.预测预测产品销售量变动产品销售量变动对利润的影响对利润的影响 因销售变动而增减的利润额因销售变动而增减的利润额= =（预测下期产品销售（预测下期产品销售成本成本- -本期产品成本）本期产品成本）本期成本利润率本期成本利润率 本期成本利润率本期成本利润率= =本期产品销售利润本期产品销售利润/ /本期产品销售本期产品销售成本成本 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 2.2.预测预测产品品种结构产品
19、品种结构变动对利润的影响变动对利润的影响 由于产品品种结构变动而增减的利润由于产品品种结构变动而增减的利润= =预预测的下期成本总额测的下期成本总额（预测期平均利润率（预测期平均利润率-本期平均利润率）本期平均利润率） 预测期平均利润率预测期平均利润率= （ 各产品本期利润率各产品本期利润率该产品下期销售比重该产品下期销售比重 ） 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 3.3.预测产品预测产品成本降低成本降低对
20、利润的影响对利润的影响 由于成本降低而增加的利润由于成本降低而增加的利润= =预测期成本预测期成本总额总额 产品成本降低率产品成本降低率 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 4.4.预测预测产品价格变动产品价格变动对利润的影响对利润的影响由于产品价格变动对增减的利润由于产品价格变动对增减的利润= =预测期产预测期产品销售数量品销售数量变动前售价变动前售价价格变动率价格变动率（1-税率）税率）5.预测预测产品销
21、售税率产品销售税率变动对利润的影响变动对利润的影响由于由于销售税率变动销售税率变动而增减的利润而增减的利润= =预测期产品预测期产品销售收入销售收入（1 1价格变动率价格变动率）（原税率（原税率-变动后税率）变动后税率） 练习题：中盛公司练习题：中盛公司20082008年产品销售收入为年产品销售收入为 1 1，181181，700700元，销售成本为元，销售成本为900900，000000元。元。 20092009年发生了一些变化：年发生了一些变化：产产品品成本利润率（成本利润率（%） 2008年年2009年年品种结构品种结构 （%）品种结构（品种结构（%）ABC601736205030404
22、020平均利润率平均利润率 （%）31.338由于销售增长，预计销售成本按上年水平计算由于销售增长，预计销售成本按上年水平计算将增加将增加10%10%；通过成本挖潜，预计通过成本挖潜，预计20092009年产品成本将降低年产品成本将降低4%4%；由于产品质量提高，由于产品质量提高，A A产品的销售价格将由每产品的销售价格将由每件件100100元（元（20092009年销售量为年销售量为50005000件）升至每件件）升至每件110110元，销售税率为元，销售税率为13%13%；国家将于国家将于20092009年年5 5月月1 1日调低日调低A A产品的销售税率，产品的销售税率，调整后销售税率为
23、调整后销售税率为7%7%。 要求：釆用因素分析法确定要求：釆用因素分析法确定20092009年中盛公司的年中盛公司的销售利润额。销售利润额。1.1.销售量变动对利润的影响：销售量变动对利润的影响： （990000-900000990000-900000）31.3%=2817031.3%=28170元元2.2.品种结构变动对利润的影响：品种结构变动对利润的影响： 990000990000(38%-31.3%)=66330(38%-31.3%)=66330元元3.3.成本降低变动对利润的影响：成本降低变动对利润的影响： 9900009900004%=396004%=39600元元4.4.价格变动变
24、动对利润的影响：价格变动变动对利润的影响： 50005000（110-100110-100）（1-13%1-13%）=43500=43500元元5.5.税率变动变动对利润的影响：税率变动变动对利润的影响： 50005000110110（13%-7%13%-7%）8 81212 =29333.33 =29333.33元元利润总额：利润总额： =281700+28170+66330+39600+43500+29333.33=281700+28170+66330+39600+43500+29333.33 =488633.33 =488633.33元元 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1
25、 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 4.5 4.5 资金资金需要量预测需要量预测资金需要总量资金需要总量预测预测 资金增长趋势预测和预计资产负债表法资金增长趋势预测和预计资产负债表法 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 销售收入与资金需用量之间的回归直销售收入与资金需用量
26、之间的回归直线：线：y=ay=abxbx资金增长趋势预测法资金增长趋势预测法 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 通过编制预计资产负债表来预计预测期资产、负债和留用通过编制预计资产负债表来预计预测期资产、负债和留用利润，从而测算外部资金需用量的一种方法。利润，从而测算外部资金需用量的一种方法。 基本假设：基本假设： 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目
27、的数额保持不变保持不变 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变 产品销售价格固定产品销售价格固定 税率不变税率不变 企业的利润分配政策不变企业的利润分配政策不变预计资产负债表法预计资产负债表法 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 敏敏感感资资产产项项目目敏敏感感项项目目与与销销售售额额之之间间有有固固定定比比率率的的项项目目敏敏感感负负债债项项目目
28、不不敏敏感感项项目目不不随随销销售售额额变变动动的的项项目目 销售百分比法的基本步骤为：销售百分比法的基本步骤为： （1 1）区分敏感项目和不敏感项目）区分敏感项目和不敏感项目生生产产能能力力饱饱和和敏敏感感资资产产固固定定资资产产净净值值的的处处理理生生产产能能力力不不饱饱和和不不敏敏感感资资产产 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 （2 2）确定敏感项目的销售百分比）确定敏感项目的销售百分比（3 3）计算
29、预计销售额下的敏感资产、敏感负债增加额）计算预计销售额下的敏感资产、敏感负债增加额n敏感资产增加额敏感资产增加额 销售增加额销售增加额 敏感资产销售百分比敏感资产销售百分比n敏感负债增加额敏感负债增加额 销售增加额销售增加额 敏感负债销售百分比敏感负债销售百分比 某某敏敏感感项项目目金金额额某某敏敏感感项项目目销销售售百百分分比比销销售售额额 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 （4 4）计算预计留存利润增加
30、额）计算预计留存利润增加额 预计净利润预计净利润 预计销售额预计销售额 销售净利率销售净利率 留存收益增加额留存收益增加额 预计净利润预计净利润 留存收益率留存收益率 （5 5）计算外部筹资需求）计算外部筹资需求 外部筹资需求外部筹资需求 敏感资产敏感资产 敏感负债敏感负债 留存收益留存收益 例例4-11 4-11 中盛公司中盛公司20082008年年1212月月3131日的资产负债日的资产负债如表如表4-144-14所示。所示。20082008年度实现销售收入年度实现销售收入300300，000000元，扣除所得税后可获元，扣除所得税后可获5%5%的销售净利润。如果的销售净利润。如果2009
31、2009年度销售收入增加到年度销售收入增加到400400，000000元，根据预计元，根据预计资产负债表法预计资产负债表法预计20092009年资金需用总量。年资金需用总量。 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需
32、要量预测资金需要量预测 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 通常，筹资的优先顺序是通常，筹资的优先顺序是 (1) (1) 动用现存的金融资产：动用现存的金融资产：( (金融资产是投资的剩余，是金融资产是投资的剩余，是尚未投入到实际经营活动中的资产尚未投入到实际经营活动中的资产) ) (2) (2) 增加留存收益：只要公司有盈利且不是全部支付股增加留存收益：只要公司有盈利且不是全部支付股利，留存收益会使得股东权
33、益增加，可以满足或部分满足企利，留存收益会使得股东权益增加，可以满足或部分满足企业的筹资需求。业的筹资需求。 (3) (3) 增加金融负债增加金融负债 (4) (4) 增加股本增加股本 其中其中(1)(2)(1)(2)属于内部提供的资金属于内部提供的资金;(3)(4);(3)(4)属于外部融资属于外部融资 4 4、 预计可动用的金融资产预计可动用的金融资产 可动用的金融资产可动用的金融资产= =基期金融资产基期金融资产- -最低货币资金保留额最低货币资金保留额 5 5、 预计增加的留存收益预计增加的留存收益其多少取决于收益的多少其多少取决于收益的多少和股利支付率和股利支付率( (支付的股利支付
34、的股利/ /收益收益) )的高低的高低 留存收益的增加留存收益的增加= =预计销售额预计销售额计划销售净利率计划销售净利率(1-(1-股股利支付率利支付率) ) 第第4 4章章 经营预测经营预测 4.1 4.1 经营预测概述经营预测概述 4.2 4.2 销售预测销售预测 4.3 4.3 成本预测成本预测 4.4 4.4 利润预测利润预测 4.5 4.5 资金需要量预测资金需要量预测 资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益现金现金 5 0005 000应收账款应收账款 15 00015 000存货存货 30 00030 000固定资产净值固定资产净值 30 00030 000应付费用应付费用
35、5 0005 000应付账款应付账款 10 00010 000短期借款短期借款 25 00025 000公司债券公司债券 10 00010 000实收资本实收资本 20 000 20 000 留存收益留存收益 10 00010 000资产合计资产合计 80 00080 000负债与所有者权益合计负债与所有者权益合计 80 00080 000某公司某公司20062006年年1212月月3131日的资产负债表如下：日的资产负债表如下： 已知：该某公司已知：该某公司20062006年的销售收入为年的销售收入为100 000100 000元，现在还有元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资
36、产方面的投剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资，假定销售净利率为资，假定销售净利率为10%10%，公司的收益留存比率为，公司的收益留存比率为40%40%，并一直保持下去，如果并一直保持下去，如果20072007年的销售收入提高到年的销售收入提高到120 000120 000元，元，那么需要向外界筹集多少资金？那么需要向外界筹集多少资金？（1 1）区分）区分变动性项目变动性项目（随销售收入变动而（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和呈同比率变动的项目）和非变动性项目非变动性项目通常变动性项目有：货币资金、应收账款、通常变动性项目有：货币资金、应收账款、存货等敏感资产和应付帐款、
37、应付票据等敏存货等敏感资产和应付帐款、应付票据等敏感负债。感负债。非变动性项目有：固定资产、对外投资、短非变动性项目有：固定资产、对外投资、短期借款、非流动负债、实收资本等固定性资期借款、非流动负债、实收资本等固定性资产产（2）计算变动性项目的销售百分率）计算变动性项目的销售百分率=基期变动性基期变动性资产或（负债）资产或（负债）/基期销售收入基期销售收入资产资产占销售占销售收入收入负债与所有负债与所有者权益者权益占销售收占销售收入入现金现金应收账款应收账款存货存货固定资产净值固定资产净值51530不变动不变动应付费用应付费用应付账款应付账款短期借款短期借款公司债券公司债券实收资本实收资本留存
38、收益留存收益510不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动不变动资产合计资产合计50负债与所有负债与所有者权益合计者权益合计15（3 3）计算需追加的筹资额）计算需追加的筹资额l 计算公式：计算公式：l追加的资金需要量追加的资金需要量= =增加的资产增加的资产- -增加的负债增加的负债l增加的资产增加的资产= =增量收入增量收入基期变动资产占基期销售基期变动资产占基期销售额的百分比（额的百分比（12-1012-10）万）万 50%50%1 1万万l 增加的负债增加的负债= =增量收入增量收入基期变动负债占基期销售基期变动负债占基期销售额的百分比（额的百分比（12-1012-10）万）万15%15%0.30.3万万l则需要追加的资金需要量则需要追加的资金需要量1 1万万-0.3-0.3万万0.70.7万万（4 4）确定对外界资金需求的数量）确定对外界资金需求的数量外界资金需要量外界资金需要量= =追加的资金需要量追加的资金需要量- - 增增加的留存收益加的留存收益 增加的留存收益增加的留存收益= =预计销售收入预计销售收入销售净销售净利率利率收益留存率收益留存率1212万万10% 10% 40%40%0.480.48万万外界资金需要量外界资金需要量0.7-0.480.7-0.480.220.22万元万元
