1、1v通过本章学习，通过本章学习，各类流动资产的管理目的，各类流动资产的管理目的，现现金与存货最佳持有量、应收帐款信用政策的决策方法和金与存货最佳持有量、应收帐款信用政策的决策方法和各类流动资产的日常管理方法，各类流动资产的日常管理方法，短期债务融资方式，短期债务融资方式，营运资金持有政策和融资政策。营运资金持有政策和融资政策。v 第一节第一节 营运资金概述营运资金概述v一、营运资金概念一、营运资金概念是指流动资产减去流动负债的差额。营运资是指流动资产减去流动负债的差额。营运资金管理，也就是现金、有价证券、应收款项和存货资产金管理，也就是现金、有价证券、应收款项和存货资产等流动资产的运行管理，以
2、及为维持这些流动资产而进等流动资产的运行管理，以及为维持这些流动资产而进行的融资活动管理。行的融资活动管理。v 23v通过本章学习，通过本章学习，各类流动资产的管理目的，各类流动资产的管理目的，现现金与存货最佳持有量、应收帐款信用政策的决策方法和金与存货最佳持有量、应收帐款信用政策的决策方法和各类流动资产的日常管理方法，各类流动资产的日常管理方法，短期债务融资方式，短期债务融资方式，营运资金持有政策和融资政策。营运资金持有政策和融资政策。v 第一节第一节 营运资金概述营运资金概述v一、营运资金概念一、营运资金概念是指流动资产减去流动负债的差额。营运资是指流动资产减去流动负债的差额。营运资金管理
3、，也就是现金、有价证券、应收款项和存货资产金管理，也就是现金、有价证券、应收款项和存货资产等流动资产的运行管理，以及为维持这些流动资产而进等流动资产的运行管理，以及为维持这些流动资产而进行的融资活动管理。行的融资活动管理。v 4v（一）流动资产（一）流动资产v（二）流动负债（二）流动负债v二、营运资金的特点二、营运资金的特点v1.短期性短期性v2.多样多样 性性v3.波动性波动性v4.灵活性灵活性v三、营运资金管理的基本要求三、营运资金管理的基本要求5是指在生产过程中暂时停留在货币形态是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括的资金，包括。是企业现金的一种转移形式，有价是企业现金的一种转移
4、形式，有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金。这证券变现能力强，可以随时兑换成现金。这里讨论有价证券是将其视为里讨论有价证券是将其视为，是是“现金现金”的一部分。的一部分。 6v现金是现金是变现能力最高的资产变现能力最高的资产，其主要特点是，其主要特点是，可以用来满足生产经营开支的各种需要，也，可以用来满足生产经营开支的各种需要，也是还本付息和履行纳税义务的保证，因此，拥有足够是还本付息和履行纳税义务的保证，因此，拥有足够的现金对于降低企业风险，的现金对于降低企业风险，有着重要意义。有着重要意义。v现金属于现金属于，其盈利能力也非常低，现金，其盈利能力也非常低，现金持有量过多，它所提供的流动性
5、边际效益会随之下降，持有量过多，它所提供的流动性边际效益会随之下降，进而导致企业整体收益水平降低。进而导致企业整体收益水平降低。v因此，因此，企业必须合理确定现金持有量，企业必须合理确定现金持有量，使现金收支不使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便在保证企但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少企业闲置的现业经营活动所需现金的同时，尽量减少企业闲置的现金数量。金数量。7指企业需要持有一定数量的现金以指企业需要持有一定数量的现金以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、支满足生产经营活动的需要，如购买原材料、支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发
6、现金付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现金股利等。这是企业持有现金的股利等。这是企业持有现金的。一般。一般说来，企业为说来，企业为，企业生产销售扩大，企业生产销售扩大，所需要现金余额也随之增加。所需要现金余额也随之增加。 8指企业需要持有现金以满足指企业需要持有现金以满足由于由于意外事件意外事件而产生的特殊需求。而产生的特殊需求。v一般而言，为预防性需要所持有的现金一般而言，为预防性需要所持有的现金余额主要取决于余额主要取决于：v一是企业一是企业v二是企业二是企业v三是企业三是企业9指企业持有现金用于把握低价购指企业持有现金用于把握低价购买机会。买机会。遇有廉价原材料或其他资产供应的机遇有廉
7、价原材料或其他资产供应的机会；证券市场大幅度跌落后的投资机会等。会；证券市场大幅度跌落后的投资机会等。v除金融和投资公司外，一般工商企业专为投除金融和投资公司外，一般工商企业专为投机性需求持有的现金不多，遇有低价购买机机性需求持有的现金不多，遇有低价购买机会，也常设法临时融资，但拥有相当数量的会，也常设法临时融资，但拥有相当数量的现金，确实为把握低价购买机会提供了方便。现金，确实为把握低价购买机会提供了方便。10v除了以上三种原因持有现金外，也会基于除了以上三种原因持有现金外，也会基于v企业在确定现金余额时，一般应综合考虑各企业在确定现金余额时，一般应综合考虑各方面的持有动机，方面的持有动机，
8、 11 v现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的而增加的。管理成本是一种固定成本，。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。与现金持有量之间无明显的比例关系。 v机会成本指企业因保留一定现金余额而不能用机会成本指企业因保留一定现金余额而不能用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。现此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。现金持有额越大，机会成本越高。金持有额越大，机会成本越高。12v现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而及时通过有价证券变现加以补充而。短缺成本随
9、现金持有量的增加而。短缺成本随现金持有量的增加而下降。下降。v转换成本指企业用现金购入有价证券或者转转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的让有价证券换取现金支付的，如证，如证券交易印花税、手续费等券交易印花税、手续费等 132.现金管理的目标现金管理的目标3.最佳现金持有量最佳现金持有量v基于交易性需求、预防性需求、投机性需要，基于交易性需求、预防性需求、投机性需要，企业必须保持一定数量的现金余额，而且现金企业必须保持一定数量的现金余额，而且现金持有量越大，越能满足各种需求，但企业持有持有量越大，越能满足各种需求，但企业持有现金又会产生一系列成本。现金持有量越高，现金又
10、会产生一系列成本。现金持有量越高，相关成本越大。考虑这两方面的因素，企业必相关成本越大。考虑这两方面的因素，企业必须合理确定企业的现金持有量，这就涉及最佳须合理确定企业的现金持有量，这就涉及最佳现金持有量问题，现金持有量问题，确定企业最佳现金持有量的确定企业最佳现金持有量的方法主要有成本分析模式和随机模式等方法主要有成本分析模式和随机模式等。14v成本分析模式是分析持有现金的成本分析模式是分析持有现金的相关成本相关成本，分析预测其分析预测其相关总成本最低时现金持有量的相关总成本最低时现金持有量的一种方法一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳。运用成本分析模式确定现金最佳持有量，持有量，。机会成
11、本与现金持有量成正比。机会成本与现金持有量成正比例变化，短缺成本与现金持有量成反方向变例变化，短缺成本与现金持有量成反方向变化。化。 1516v成本分析模式下，最佳现金持有量就是持有现金而成本分析模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。量。v实际工作中运用该模式确立最佳现金持有量的实际工作中运用该模式确立最佳现金持有量的为：为：v（1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；v（2）按照不同现金持有量及其相关成本资料编制最）按照不同现金持有量及其相关成本资料编制
12、最佳现金持有量测算表；佳现金持有量测算表；v（3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，就是最佳现金持有量。量，就是最佳现金持有量。1718存货分析存货分析存货经济批量模式应用于确定现金最佳存货经济批量模式应用于确定现金最佳持有量持有量v存货存货企业持有现金的相关成本包括企业持有现金的相关成本包括v机会成本机会成本Q/2Kv变动转换成本变动转换成本T/QFvTC= Q/2K+ T/QFv现金最佳持有量现金最佳持有量19v随机模式是在现金需求最难以预知的情况下进行现金随机模式是在现金需求最难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法持有量控制的方法。企
13、业现金需求量往往波动大且难。企业现金需求量往往波动大且难以预知，但企业可以根据历史经验和现实需要，测算以预知，但企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金。当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降；当现金降到控制下限时，则抛售有价证券有量下降；当现金降到控制下限时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。若现金量在控制的上换回现金，使现金持有量回升。若现金量在
14、控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。它们各自的现有存量。 20vH为现金存量的上限，为现金存量的上限，L为下限，为下限，R为最优现金返回线。为最优现金返回线。从图从图中可以看到，企业的现金存量（表现为现金每日余额）是随中可以看到，企业的现金存量（表现为现金每日余额）是随机波动的，当其达到机波动的，当其达到A点点时，即达到了现金控制的时，即达到了现金控制的上限上限，企业，企业应用现金应用现金购买购买有价证券，使现金量回落到有价证券，使现金量回落到R线的水平；当现金线的水平；当现金存量降至存量降至B点点时，即达到了
15、现金控制的时，即达到了现金控制的下限下限，企业应，企业应转让转让有价有价证券换回现金，使现金量上升到证券换回现金，使现金量上升到R线的水平。现金存量在上下线的水平。现金存量在上下限之间的波动属控制范围内的变化，是合理的，不予理会。限之间的波动属控制范围内的变化，是合理的，不予理会。212223是企业因对外赊销产品、材料、是企业因对外赊销产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。企业的应收款项包括位收取的款项。企业的应收款项包括等，但等，但通常以应收账款作为研究对象通常以应收账款作为研究对象 。二、应收账款的管理24v1、商业竞争、商业竞争主要
16、原因主要原因竞争迫使企业以各种手段扩大销竞争迫使企业以各种手段扩大销售售赊销是扩大销售的手段之一。因顾客会从赊销中得到好处。赊销是扩大销售的手段之一。因顾客会从赊销中得到好处。v2、销售和收款的时间差距、销售和收款的时间差距商品成交的时间和收到货款时间商品成交的时间和收到货款时间常不一致。常不一致。v扩大销售是其主要原因，故应收账的管理目标就是获得利润。扩大销售是其主要原因，故应收账的管理目标就是获得利润。v应收账款属企业的一项投资，是为扩大销售和盈利而进行的投应收账款属企业的一项投资，是为扩大销售和盈利而进行的投资，而投资必然有成本，就需要在信用政策所增加的盈利与其资，而投资必然有成本，就需
17、要在信用政策所增加的盈利与其成本之间作出权衡。成本之间作出权衡。v只有所增加的盈利超过所增加的成本时，才应实施应收账款赊只有所增加的盈利超过所增加的成本时，才应实施应收账款赊销；如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用销；如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。条件增加赊销量。25v应收账款的应收账款的机会成本机会成本是指是指应收账款占用资金的应计利息应收账款占用资金的应计利息，其计，其计算公式为：算公式为：v应收账款机会成本应收账款机会成本=应收账款占用资金应收账款占用资金资本成本资本成本v应收账款占用资金应收账款占用资金=应收账款平均余额应收账款平均余额
18、变动成本率变动成本率v应收账款平均余额应收账款平均余额=日销售额日销售额平均收款期平均收款期v应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的耗应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的耗费，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等。费，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等。v坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化，即应收账坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化，即应收账款越多，收现期越长，坏账成本就越大。款越多，收现期越长，坏账成本就越大。26是指企业对商业信用进行规划是指企业对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。和控制而确定的基本原则和行为规范。
19、包括包括信用标准、信用条件和收账政策信用标准、信用条件和收账政策三三方面的内容，制定合理信用政策是企业方面的内容，制定合理信用政策是企业加强应收账款管理，提高应收账款投资加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。效益的重要前提。27是客户获得企业商业信用所应具备的是客户获得企业商业信用所应具备的最低最低条件条件，通常以预期的坏账损失率表示通常以预期的坏账损失率表示。v如果公司把信用标准定得过高，将使许多客户因信如果公司把信用标准定得过高，将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被公司拒之门外，其结用品质达不到所设的标准而被公司拒之门外，其结果尽管有利于降低违约风险及收账费用，但不利于果
20、尽管有利于降低违约风险及收账费用，但不利于公司市场竞争能力的提高和销售收入的扩大。相反，公司市场竞争能力的提高和销售收入的扩大。相反，如果公司接受较低的信用标准，虽然有利于公司扩如果公司接受较低的信用标准，虽然有利于公司扩大销售，提高市场竞争力和产品占有率，但同时也大销售，提高市场竞争力和产品占有率，但同时也会导致坏账损失风险加大和收账费用增加。会导致坏账损失风险加大和收账费用增加。28v公司在制定或选择信用标准时，应考虑三个基本因素：公司在制定或选择信用标准时，应考虑三个基本因素：客户资信程度的高低通常决客户资信程度的高低通常决定于五个方面，即客户的信用品质（定于五个方面，即客户的信用品质（
21、CharacterCharacter）、）、偿付能力偿付能力(Capacity)(Capacity)、资本（、资本（CapitalCapital）、抵押品）、抵押品（CollateralCollateral）、经济状况（）、经济状况（ConditionsConditions）等。简）等。简称称“5C”5C”系统。系统。29v（1）信用品质。）信用品质。信用品质是指客户履约的可能性，信用品质是指客户履约的可能性，这是决定是否给予客户信用的首要因素，主要通过这是决定是否给予客户信用的首要因素，主要通过了解客户以往的付款履约记录进行评价。了解客户以往的付款履约记录进行评价。v（2）偿付能力。）偿付能
22、力。客户偿付能力的高低，一般而言，客户偿付能力的高低，一般而言，企业流动资产的数量越多，流动比率越大，表明其企业流动资产的数量越多，流动比率越大，表明其偿付债务的物质保证越雄厚，反之，则偿债能力越偿付债务的物质保证越雄厚，反之，则偿债能力越差。当然，对客户偿付能力的判断，还需要注意对差。当然，对客户偿付能力的判断，还需要注意对其资产质量以及负债的流动性进行分析。资产的变其资产质量以及负债的流动性进行分析。资产的变现能力越大，企业的偿债能力就越强；相反，负债现能力越大，企业的偿债能力就越强；相反，负债的流动性越大，企业的偿债能力也就越小。的流动性越大，企业的偿债能力也就越小。30v（3）资本。）
23、资本。资本反映了客户的经济实力与财务状况资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。的优劣，是客户偿付债务的最终保证。v（4）抵押品。）抵押品。即客户提供的可作为资信安全保证的即客户提供的可作为资信安全保证的资产。能够作为信用担保的抵押财产，必须为客户实资产。能够作为信用担保的抵押财产，必须为客户实际所有，并且应具有较高变现能力。对于不知底细或际所有，并且应具有较高变现能力。对于不知底细或信用状况有争议的客户，只要能够提供足够的高质量信用状况有争议的客户，只要能够提供足够的高质量的抵押财产（最好经过投保），就可以向它们提供相的抵押财产（最好经过投保），就可以向它们提供相
24、应的商业信用。应的商业信用。v（5）经济状况（条件）。）经济状况（条件）。是指不利经济环境对客户是指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。31：v所提供的客户信所提供的客户信息资料及信用等级标准资料；息资料及信用等级标准资料；v委托委托向与客户有关联业务的向与客户有关联业务的银行索取信用资料；银行索取信用资料；v与与相互交换该相互交换该客户的信用资料；客户的信用资料；v客户的客户的；v企业企业与其他可取得的资料等。与其他可取得的资料等。32一是确定客户一是确定客户拒付账款的风险拒付账款的风险，即坏，即坏账损失率；二是具体确定客
25、户的账损失率；二是具体确定客户的信用等级信用等级，以作为给予或拒绝信用的依据。以作为给予或拒绝信用的依据。v这主要通过以下这主要通过以下三个步骤三个步骤来完成：来完成：v（1 1）设定信用等级的评价标准）设定信用等级的评价标准v（2 2）利用既有或潜在客户的财务报表数据，）利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较计算各自的指标值，并与上述标准比较v（3）进行风险排队，并确定各有关客户的信）进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级用等级33v所谓所谓就是指企业接受客户信用定单时就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括所提出的付款要求，主要包括信用期间信用
26、期间和和现金现金折扣政策折扣政策。v信用条件的基本表达方式如信用条件的基本表达方式如“2/10，n/60”，意思是：若客户能够在发票开出后的意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付日内付款，可以享受款，可以享受2%的现金折扣；如果放弃折扣的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在优惠，则全部款项必须在60日内付清。日内付清。v在此，在此，60天为信用期间，天为信用期间，2%为现金折扣率。为现金折扣率。 34v信用期间是指企业允许客户从购货到支付货款的时间信用期间是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。间隔。v企业产品销售量与信用期间之间存在着一定的依存关企业产品销售量与信用期间之间存
27、在着一定的依存关系。延长信用期间，可以在一定程度上扩大销售量，系。延长信用期间，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但不适当地延长信用期间，会给企业从而增加毛利。但不适当地延长信用期间，会给企业带来不良后果：带来不良后果： 一是一是使平均收账期延长，占用在应使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加； 二二是是引起坏账损失和收账费用的增加。引起坏账损失和收账费用的增加。因此，因此，企业是否企业是否给客户延长信用期间，应视给客户延长信用期间，应视而定。而定。 35v例例1： 某公司现在采用某公司现在采用30天按发票天按发票金
28、额付款的信用政策，拟将信用期金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至放宽至60天，仍按发票金额付款即天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬不给折扣，该公司投资的最低报酬率为率为15%，其他有关的数据见下表。，其他有关的数据见下表。36v在分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算在分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。373839v延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额。许延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额。许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账多企业为了加速资金周转
29、，及时收回货款，减少坏账损失，往往在延长信用期限的同时，采用一定的优惠损失，往往在延长信用期限的同时，采用一定的优惠措施。即在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销措施。即在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售额的一定比率享受折扣。售额的一定比率享受折扣。v向客户提供现金折扣，向客户提供现金折扣，在于吸引顾客为享受在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短应收帐款的平均收款期。另外，优惠而提前付款，缩短应收帐款的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的客户前来现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的客户前来购货，借此扩大产销业务量。购货，借此扩大产销业务量。v现金折扣实际上是对现金收
30、入的扣减，企业决定是否现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大幅度的现金折扣，应权衡提供现金提供以及提供多大幅度的现金折扣，应权衡提供现金折扣后所得的收益和现金折扣成本。折扣后所得的收益和现金折扣成本。40v例例3：沿用例沿用例1，假定该公司在放宽信用期的同，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。现金折扣优惠。v计算分析如下：计算分析如下：
31、v收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加单位边际贡献单位边际贡献=（120000-100000）（5-4）=20000（元）（元）4142v收账费用增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）（元）v坏账损失增加坏账损失增加=90000-5000=4000（元）（元）v现金折扣成本增加现金折扣成本增加=新的销售水平新的销售水平新的现金折扣率新的现金折扣率享受现金享受现金折扣的顾客比例折扣的顾客比例-旧的销售水平旧的销售水平旧的现金折扣率旧的现金折扣率享受现金折享受现金折扣的顾客比例扣的顾客比例=6000000.8%50%-50000000 = 2400（元）（元）v收益增加收益
32、增加-成本费用增加成本费用增加v=20000-（4000+1000+4000+2400）v=8600（元）（元）43 是指企业在日常生产经营过程中是指企业在日常生产经营过程中。包括材料、。包括材料、燃料、低质易耗品、在产品、半成品、燃料、低质易耗品、在产品、半成品、产成品、委托加工协作件、外购商品等。产成品、委托加工协作件、外购商品等。44v储备存货的原因储备存货的原因v防止停工待料防止停工待料 v适应市场变化适应市场变化 v降低进货成本降低进货成本 v维持均衡生产维持均衡生产 45v适量的原材料存货和在制品、半成品存货是企适量的原材料存货和在制品、半成品存货是企业生产正常进行的前提和保障业生
33、产正常进行的前提和保障。，供货方的生产和销售往往会因某些原因而，供货方的生产和销售往往会因某些原因而暂停或推迟，从而影响企业材料的及时采购、暂停或推迟，从而影响企业材料的及时采购、入库和投产。入库和投产。就企业内部而言就企业内部而言，有适量的半成，有适量的半成品储备，能使各生产环节的生产调度更加合理，品储备，能使各生产环节的生产调度更加合理，各生产工序步调更为协调，联系更为紧密，不各生产工序步调更为协调，联系更为紧密，不至于因等待半成品而影响生产。至于因等待半成品而影响生产。可见，适量的可见，适量的存货能有效防止停工待料事件的发生，维持生存货能有效防止停工待料事件的发生，维持生产的连续性。产的
34、连续性。46v存货储备能增强企业在生产和销售方面的机存货储备能增强企业在生产和销售方面的机动性以及适应市场变化的能力。动性以及适应市场变化的能力。企业有了足企业有了足够的库存产成品，能有效地供应市场，满足够的库存产成品，能有效地供应市场，满足顾客的需要。相反，若某种畅销产品库存不顾客的需要。相反，若某种畅销产品库存不足，将会坐失目前的或未来的推销良机，并足，将会坐失目前的或未来的推销良机，并有可能因此而失去顾客。在通货膨胀时，适有可能因此而失去顾客。在通货膨胀时，适当地储存原材料存货，能使企业获得因市场当地储存原材料存货，能使企业获得因市场物价上涨而带来的好处。物价上涨而带来的好处。47v很多
35、企业为扩大销售规模，对购货方提供较优厚的很多企业为扩大销售规模，对购货方提供较优厚的商业折扣待遇，即购货达到一定数量时，便在价格商业折扣待遇，即购货达到一定数量时，便在价格上给予相应的折扣优惠。上给予相应的折扣优惠。即即便在推崇以零存货为管理目标的今天，仍有不少企便在推崇以零存货为管理目标的今天，仍有不少企业采取大批量购货方式，原因就在于这种方式有助业采取大批量购货方式，原因就在于这种方式有助于降低购货成本，只要购货成本的降低额大于因存于降低购货成本，只要购货成本的降低额大于因存货增加而导致的储存等各项费用的增加额，便是可货增加而导致的储存等各项费用的增加额，便是可行的。行的。48v对于那些所
36、生产产品属于季节性产品，对于那些所生产产品属于季节性产品，生产所需材料的供应具有季节性的企业，生产所需材料的供应具有季节性的企业，为实行均衡生产，降低生产成本，就必为实行均衡生产，降低生产成本，就必须适当储备一定数量的半成品存货或保须适当储备一定数量的半成品存货或保持一定的原材料存货。持一定的原材料存货。49v存货管理的目标存货管理的目标v企业持有充足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进企业持有充足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进行，节约采购费用与生产时间，而且能够迅速地满足行，节约采购费用与生产时间，而且能够迅速地满足客户各种定货的需要，从而为企业的生产与销售提供客户各种定货的需要，从而为企
37、业的生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足带来的机会损失。然较大的机动性，避免因存货不足带来的机会损失。然而，存货的增加必然要占用更多的资金，将使企业付而，存货的增加必然要占用更多的资金，将使企业付出更大的持有成本，而且存货的储存与管理费用也会出更大的持有成本，而且存货的储存与管理费用也会增加，影响企业获利能力的提高。增加，影响企业获利能力的提高。50v与储存存货有关的成本包括：与储存存货有关的成本包括：指为取得某种存货而支出的成指为取得某种存货而支出的成本，通常用本，通常用TCa来表示。取得成本又分来表示。取得成本又分为为进货成本进货成本和和购置成本购置成本。51。进货成本。进货成本中有
38、一部分与进货次数无关，如常设采购机中有一部分与进货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为进货的构的基本开支等，称为进货的固定成本，用固定成本，用F1表示表示；另一部分与进货次数有关，如差旅费、；另一部分与进货次数有关，如差旅费、邮资等，称为进货的邮资等，称为进货的变动成本变动成本。每次进货的。每次进货的变动成本用变动成本用K表示；进货次数等于存货年需要表示；进货次数等于存货年需要量量D与每次进货量与每次进货量Q之商。进货成本的计算公之商。进货成本的计算公式为：式为：KQD1F进货成本52年需要量用年需要量用D表示，单价用表示，单价用U表示，于是购置成本为表示，于是购置成本为DU。其公式可表
39、其公式可表达为：达为：v取得成本取得成本=进货成本进货成本+购置成本购置成本v=进货固定成本进货固定成本+进货变动成本进货变动成本+购置成本购置成本DUKQDFTCa153指为保持存货而发生的成本，包括存货占用指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等，通常用和变质损失等等，通常用TCc来表示。其中仓库折旧、来表示。其中仓库折旧、仓库职工的固定月工资等与存货数量的多少无关，常仓库职工的固定月工资等与存货数量的多少无关，常用用F2表示；存货资金的应计利息、存货的破损和变质表示；存货资金的应计利息
40、、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等与存货的数量有关，单位成损失、存货的保险费用等与存货的数量有关，单位成本用本用Kc来表示。来表示。22QKFTCCC54v缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失（还应包括需要主观估计的商誉损失）；损失（还应包括需要主观估计的商誉损失）；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购
41、料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本（紧急额外购入的开支大于正常采购的入成本（紧急额外购入的开支大于正常采购的开支）。缺货成本用开支）。缺货成本用TCs表示。表示。55v如果以如果以TC来表示储备存货的总成本，它来表示储备存货的总成本，它的计算公式为：的计算公式为：scaTCTCTCTCTCSCKQFDVKQDF22156v存货经济批量是指能够使一定时期存货的相存货经济批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的存货数量。关总成本达到最低点的存货数量。v存货决策通常涉及四项内容：存货决策通常涉及四项内容：，前，前两项是企业营销和生产技术部门的职责，后两项是企业营销和生产技术部门
42、的职责，后两项是企业财务部门的职责。两项是企业财务部门的职责。 57v（二）经济进货批量基本模式（二）经济进货批量基本模式v经济进货批量基本模式以如下经济进货批量基本模式以如下假设假设为前提：为前提：v（1）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测即）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测即D为常数；为常数；v（2）存货的耗用或者销售比较均衡；）存货的耗用或者销售比较均衡；v（3）存货价格稳定，且不存在销售折扣和现金折扣，即）存货价格稳定，且不存在销售折扣和现金折扣，即U为为常数；常数；v（4）企业能够及时补充存货，即需要进货时便可以立即取得）企业能够及时补充存货，即需要进货时便可以
43、立即取得存货，即进货交易时间为零；存货，即进货交易时间为零；v（5）存货一次入库，而不是陆续入库，即送货时间为零；）存货一次入库，而不是陆续入库，即送货时间为零；v（6）企业现金充足不会因现金短缺而影响进货，也不因仓储）企业现金充足不会因现金短缺而影响进货，也不因仓储条件而影响储存存货；条件而影响储存存货；v（7）要素市场完善，存货供应充足，不会因买不到所需存货）要素市场完善，存货供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面；而影响其他方面；v（8）不允许缺货，即无缺货成本，）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零。为零。58v此时与存货进货批量相关的成本只有变动进货此时与存货进货批量相关的成本
44、只有变动进货成本和变动储存成本成本和变动储存成本 v对上式求导对上式求导 v v这一公式称为这一公式称为存货经济进货量基本模型存货经济进货量基本模型，根据，根据存货进货经济批量可求得与批量有关的存货总存货进货经济批量可求得与批量有关的存货总成本：成本： 2QKKQDTCCQCKKDQ2CCCCQKDKKKKDKKDKDTC22225960v进货提前期进货提前期 v在基本模型中，假定存货进货交易时间为零，在基本模型中，假定存货进货交易时间为零，即企业能够及时补充存货，但一般情况下，即企业能够及时补充存货，但一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能
45、等存货用光再去进货，而需要在没有用完能等存货用光再去进货，而需要在没有用完时提前进货。时提前进货。v在提前进货的情况下，企业再次发出进货单在提前进货的情况下，企业再次发出进货单时，尚有存货的库存量，称为时，尚有存货的库存量，称为再进货点，用再进货点，用来表示它的数量等于交货时间（）和来表示它的数量等于交货时间（）和每日平均需用量（每日平均需用量（d）的乘积：）的乘积：d61v续前例，如果企业进货日至到货期的时间为续前例，如果企业进货日至到货期的时间为10天，每天，每日存货需用量日存货需用量10千克，那么：千克，那么：vd1010100(千克千克)v即企业在尚存即企业在尚存100千克存货时，就应
46、当再次进货，等千克存货时，就应当再次进货，等到下批进货到达时，原有库存刚好用完。此时，有关到下批进货到达时，原有库存刚好用完。此时，有关存货的每次进货批量、进货次数、进货间隔时间等并存货的每次进货批量、进货次数、进货间隔时间等并无变化，与瞬时补充时相同无变化，与瞬时补充时相同。进货提前期的情形见下进货提前期的情形见下图。图。 62v2存货陆续供应和使用存货陆续供应和使用 v在建立基本模型时，假设存货一次全部入库，在建立基本模型时，假设存货一次全部入库，故存货增加时存货变化为一条垂直的直线。故存货增加时存货变化为一条垂直的直线。事实上，各批存货可能陆续入库，使存量陆事实上，各批存货可能陆续入库，
47、使存量陆续增加。尤其是产成品入库和在产品转移，续增加。尤其是产成品入库和在产品转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的。几乎总是陆续供应和陆续耗用的。在这种情在这种情况下，需要对基本模型做一些修改。况下，需要对基本模型做一些修改。63646566v陆续供应和使用的经济订货量模型，还可以陆续供应和使用的经济订货量模型，还可以用于自制和外购的选择决策。用于自制和外购的选择决策。v自制零件属于边送边用的情况，单位成本可自制零件属于边送边用的情况，单位成本可能较低，但每批零件投产的生产准备成本比能较低，但每批零件投产的生产准备成本比一次外购进货成本可能高出许多。外购零件一次外购进货成本可能高出许多。外购零件
48、的单位成本可能较高，但进货成本可能比较的单位成本可能较高，但进货成本可能比较低。要在自制零件和外购零件之间作出选择，低。要在自制零件和外购零件之间作出选择，需要全面衡量它们各自的总成本，才能得出需要全面衡量它们各自的总成本，才能得出正确的结论。这时，就可借用陆续供应或瞬正确的结论。这时，就可借用陆续供应或瞬时补充的模型。时补充的模型。67v例：例：某生产企业使用某生产企业使用A零件，可以外购，零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价也可以自制。如果外购，单价4元，一元，一次订货成本次订货成本10元；如果自制，单位成本元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本元，每次生产准备成本600元，每
49、日产元，每日产量量50件。零件全年需求量为件。零件全年需求量为3600件，储件，储存变动成本为零件价值的存变动成本为零件价值的20%，每日平，每日平均需求量为均需求量为10件。件。68v（1）外购零件）外购零件 v（2）自制零件）自制零件 v由于自制的总成本（由于自制的总成本（12240元）低于外购的总成本元）低于外购的总成本（14640元），故以自制为宜元），故以自制为宜。 元元件14640240436002402 . 04360010223002 . 0436001022*QTCDUTCKDKQTCKKDQcc元元件122401440336001440501012 . 0336006002
50、1230001050502 . 03360060022)()(QcQcTCDUTCPdKDKTCdPPKKDQ69v前面讨论假定存货的供需稳定且确知，即每日前面讨论假定存货的供需稳定且确知，即每日需求量不变，交货时间也固定不变。实际上，需求量不变，交货时间也固定不变。实际上，每日需求量可能变化，交货时间也可能变化。每日需求量可能变化，交货时间也可能变化。按照某一进货批量（如经济进货批量）和再进按照某一进货批量（如经济进货批量）和再进货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的为防止由此造成的损失
