1、1第一节 财政政策和货币政策的影响第二节 财政政策效果第三节 货币政策效果第四节 两种政策的混合使用2财政政策财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。货币政策货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。3无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。这些影响可以在IS-LM图形中表示出来。4政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响财政政策（减少所得税）上升增加减少增加财政政策（增加政府开支）上升增加减少增加财政政策（投资津贴）上升增加增加增加货币政策（扩大货币
2、供给）下降增加增加增加5rryyIS0IS0IS1LM0LM0LM1E0E1E1E0r0r1y0y1y0y1r1r0减少所得税，增加政府开支，投资津贴增加货币供给量6一、财政政策效果的IS-LM图形分析1.财政政策效果的含义 政政策效果是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。7IS曲线越陡峭，财政政策效果越大。IS曲线越平坦，财政政策效果越小。8LM曲线越陡峭，财政政策效果就越小；LM曲线越平坦，则财政政策效果越大。9二、凯恩斯主义的极端情况1.凯恩斯主义的极端情况的概念 IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政
3、策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。10财政政策非常有效货币政策完全失效11二、凯恩斯主义的极端情况2.形成凯恩斯主义极端情况的原因第一，LM为水平，货币政策无效 LM为水平线，表明货币需求的利率弹性货币需求的利率弹性h无限大无限大，人们持有货币而不买债券的利息损失是极小的，而买债券的资本损失风险极大，因此，这时人们不人们不管有多少货币都只想持在手中（流动性陷阱）管有多少货币都只想持在手中（流动性陷阱）。因此，用增加货币供给来降低利率以刺激投资是没有用增加货币供给来降低利率以刺激投资是没有效果的。效果的。12二、凯恩斯主义的极端情况2.形成凯恩斯主义极端情况的原因第一，LM为水平
4、，财政政策十分有效 若政府用增加支出或减税的财政政策来增加总需求，则效果十分大。因为政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱（出售公债券），并不会使利并不会使利率上升，从而对私人投资不产生率上升，从而对私人投资不产生“挤出效应挤出效应” ，从而财政政策十分有效。1314二、凯恩斯主义的极端情况2.形成凯恩斯主义极端情况的原因第二，IS为垂直线时，货币政策无效 IS为垂直线，说明投资需求的利率系数投资需求的利率系数d d为零为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动。在经济停滞时期，利率即使发生了变化，也不能对投资发生明显的影响。即使货币政策能改变利率，对收入也没即使货币政策能改变利率，对收入也没
5、有作用。有作用。1516三、挤出效应1.挤出效应的概念 挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资减少的效果。17三、挤出效应2.充分就业条件下挤出效应的原因cirPMmPADtgr,18三、挤出效应3.货币幻觉条件下，政府支出增加会使得总需求增加 货币幻觉货币幻觉就是人们不是对货币的实际价值作出反应，而是对用货币来表示的名义价值作出反应。 物价上涨了，名义工资虽未变，但实际工资下降了，工人如仍像物价未变时一样提供劳动，那么，在短期内，由于企业对劳动需求增加，因此，就业和产量将会增加。19三、挤出效应4.非充分就业条件下也存在挤出效应yirLyADtgddreihrhLLkkymr1111
6、11211,20三、挤出效应5.影响挤出效应的因素k ki i越大，挤出效应越大；k k越大，挤出效应越大；h h越大，挤出效应越小；d d越大，挤出效应越大；影响挤出效应的决定性因素是h h和d d21一、货币政策效果的IS-LM图形分析1.货币政策的效果含义 货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响。22IS曲线越陡峭，货币政策的效果越小。 IS曲线越平坦，货币政策的效果越大；23LM曲线越陡峭，货币政策的效果越大；LM曲线越平坦，货币政策的效果越小。24二、古典主义的极端情况1.古典主义的极端情况的含义 水平的IS和垂直的LM相交，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效，这就是
7、古典主义的极端情况。2526二、古典主义的极端情况2.古典主义极端情况的形成原因第一，LM垂直时，财政政策无效 LM LM垂直，说明货币需求的利率系数垂直，说明货币需求的利率系数h h等于零等于零，即利率极高，人们持有货币的成本或损失极大，因此，人们再不愿为投机而持有货币，人们再不愿为投机而持有货币，L L2 2=0=0。这时，政府实施扩张性财政政策而向私人部门借钱，只有在政府借款利率上涨到足以使政府公债产生的收益大于私人投资的预期收益时，私人部门才肯向政府借出资金。政府支出增加量等于私人投资减少量。政府支出增加量等于私人投资减少量。于是，政府支出对私人投资的政府支出对私人投资的“挤出挤出”就
8、是完全的。就是完全的。27ryLMIS0LM垂直，即h=0L2= -hr=0g=-iIS1E0E128二、古典主义的极端情况2.古典主义极端情况的形成原因第二，LM垂直时，货币政策十分有效 当货币当局使用购买公债办法增加货币供给量时，公债价格必须上升到足够高，人们才肯卖出公债以换回货币。由于人们对货币没有投机需求，增加由于人们对货币没有投机需求，增加的货币供给将全部用来增加交易需求，直至收入水的货币供给将全部用来增加交易需求，直至收入水平提高到正好把所增加的货币额全部吸收到交易需平提高到正好把所增加的货币额全部吸收到交易需求中。因而，货币政策十分有效。求中。因而，货币政策十分有效。29ryLM
9、0LM1ISLM垂直，即h=0L2= -hr=0m=L1=k yE0E130二、古典主义的极端情况2.古典主义极端情况的形成原因第三，IS水平时，财政政策无效 IS呈水平状，说明投资需求的利率系数达到无限大投资需求的利率系数达到无限大，利率稍有变动，就会使投资大幅度变动。因此，政府因支出增加或税收减少而需要向私人部门借钱时，利率只要稍有上升，就会使私人投资大大减少利率只要稍有上升，就会使私人投资大大减少，产生完全，产生完全“挤出效应挤出效应”。31ryLMIS01IS水平，即d无穷大i=dr，i =-gE032二、古典主义的极端情况2.古典主义极端情况的形成原因第四，IS水平时，货币政策十分有
10、效 IS呈水平状，说明投资对利率极为敏感投资对利率极为敏感，因此，当货币供给增加使利率稍有下降，就会使投资极大货币供给增加使利率稍有下降，就会使投资极大地增加地增加，从而使国民收入有很大增加。33ryLM0ISIS水平，即d无穷大i=drE0LM1E134三、货币政策的局限性1.在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。2.从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提，否则货币供给变动对经济的影响就要打折扣。3.货币政策的外部时滞也影响政策效果。4.在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际
11、上流动而受到影响35财政政策和货币政策可有多种结合，每种结合对收入（或产出）和利率所产生的政策效应会有不同。政策组合收入利率1扩张性财政政策和紧缩性货币政策不确定上 升2紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减 少不确定3紧缩性财政政策和扩张性货币政策不确定下 降4扩张性财政政策和扩张性货币政策增 加不确定36rrrryyyyIS0IS1LM0LM1E0E1扩张财政扩张财政紧缩货币紧缩货币IS0IS1LM0LM1紧缩财政紧缩财政紧缩货币紧缩货币E0E1IS0IS1LM0LM1E0E1紧缩财政紧缩财政扩张货币扩张货币IS0IS1LM0LM1E0E1扩张财政扩张财政扩张货币扩张货币37ISIS曲线斜率绝对值越（ ）财政财政政策效果越（ ）ISIS曲线斜率绝对值越（ ）货币货币政策效果越（ ）LMLM曲线斜率越（ ）财政财政政策效果越（ ）LMLM曲线斜率越（ ）货币货币政策效果越（ ）大大大大大大大大小小小小小小小小381 2 3 4 5 7 8
