1、1财务报告与分析财务报告与分析2_S8 了解损益表了解损益表 了解资产负债表了解资产负债表 了解现金流量表了解现金流量表谢谢观赏2019-4-182 核心概念核心概念 A. 描述多步式利润表（损益表）的组成描述多步式利润表（损益表）的组成 。 B. 说明权责发生制的概念及（收入与费用）配比原则的重要说明权责发生制的概念及（收入与费用）配比原则的重要性。性。 C. 应该掌握不同的收入确认方法，并理解其各自对财务分析应该掌握不同的收入确认方法，并理解其各自对财务分析的意义。的意义。 D. 说明对非经常性项目（含一次性收入）的处理及其对预测说明对非经常性项目（含一次性收入）的处理及其对预测收入的影响
2、。收入的影响。 E. 解释综合性收入（解释综合性收入（income）的概念和绕过收益表的项目）的概念和绕过收益表的项目类型。类型。 F. 能分别对简单和复杂的资本结构下的每股稀释后收益进行能分别对简单和复杂的资本结构下的每股稀释后收益进行基本计算。基本计算。财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表 I. 了解利润表了解利润表 3 多步骤利润表多步骤利润表 (企业会计企业会计)a.a.总销售收入和净销售收入总销售收入和净销售收入(Gross and Net Sales)(Gross and Net Sales) b. b. 商品成本商品成本(Cost of Goods Sold)(Co
3、st of Goods Sold)，也称为销售成本，也称为销售成本c. c. 毛利润毛利润 (Gross Profit ) (Gross Profit ) d. d. 营业费用营业费用(Operating Expenses)(Operating Expenses)e. e. 营业利润营业利润(Income from Operations)(Income from Operations) f. f. 其他收入和费用其他收入和费用(Other Revenues and Expenses)(Other Revenues and Expenses)v包括非经营收入和费用，如包括非经营收入和费用，如投资
4、收益、利息费用等，投资收益、利息费用等，它们不是公司正常经营的它们不是公司正常经营的一部分。一部分。g. g. 税前收益税前收益(Income before Income Taxes)(Income before Income Taxes) h. h. 所得税所得税(Income Taxes)(Income Taxes)v这是中央、地方对公司利润征收的税收。这是中央、地方对公司利润征收的税收。 i. i. 净利润净利润(Net Income)(Net Income)v这是底线，税前收益减去所得税这是底线，税前收益减去所得税j. j. 每股收益每股收益(Earnings per Share) P
5、/Eps(Earnings per Share) P/Eps 市盈率市盈率v这是普通股股东的每股净收益。这是普通股股东的每股净收益。财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表4财务报表分析财务报表分析2 了解利润表了解利润表 （金融分析师）（金融分析师） 利润表利润表* 留存收益留存收益 = = 净收益净收益 - - 宣告的股利宣告的股利 （资产负债表）（资产负债表） （利润表）（利润表） 收入（净销售额收入（净销售额） 收益或损失（除税净额）收益或损失（除税净额）- 销货成本与营业费用销货成本与营业费用 - 利息费用利息费用 +/- 其他收入和费用其他收入和费用 +/- 非经常或少见
6、的科目非经常或少见的科目 = 持续经营业务产生的税前收益持续经营业务产生的税前收益- 所得税费用所得税费用 = 持续经营业务产生的收益持续经营业务产生的收益 +/- 已终止经营业务产生已终止经营业务产生+/- 异常科目（除税净额）异常科目（除税净额） = 净收益净收益 5 收入确认收入确认 按照美国公认会计准则要求，利润表中收入的确认必须按照美国公认会计准则要求，利润表中收入的确认必须同时符合以下两个条件：同时符合以下两个条件：v 1. 收入已实现或已完成。收入已实现或已完成。v 2.（顾客）付款有保证。（顾客）付款有保证。财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表：6正常销售交易的收
7、入确认正常销售交易的收入确认1.1.应计法（或销售法）：应计法（或销售法）： 当商品被认为已转移给买家时确认收当商品被认为已转移给买家时确认收入。入。 2.2.分期付款法（或销货法）：分期付款法（或销货法）：确认收入或毛利与现金收款进度确认收入或毛利与现金收款进度成比例。成比例。 3.3.成本回收法：成本回收法：所有的现金收款须首先用于补偿成本，随后才所有的现金收款须首先用于补偿成本，随后才能确认毛利。能确认毛利。财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表7 实物交易实物交易v 美国公认会计准则美国公认会计准则(GAAP)要求，要求，企业只有当其实际收到的现金是对企业只有当其实际收到的
8、现金是对应同一服务时，才能以（以公允价值应同一服务时，才能以（以公允价值) )确认收入。确认收入。 v 国际财务报告准则国际财务报告准则(IFRS)要求，当公允价值来自与其他的、与当事要求，当公允价值来自与其他的、与当事人无关、类似的非实物交易时，所确认的收入是恰当的。人无关、类似的非实物交易时，所确认的收入是恰当的。 总收入与净收益的比较总收入与净收益的比较v 某企业购买另一家企业打折商品或服务并在转售中获利的问题某企业购买另一家企业打折商品或服务并在转售中获利的问题 v 美国公认会计准则美国公认会计准则(GAAP)要求，企业以净额为基础确认收入，要求，企业以净额为基础确认收入，v 除非符合
9、以下条件：除非符合以下条件： 作为合同的主要债务人；承担存货和信贷风险作为合同的主要债务人；承担存货和信贷风险有权选择供应商；有价格制定的自主权有权选择供应商；有价格制定的自主权财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表电子商务的收入确认问题电子商务的收入确认问题8以下哪项是美国公认会计准则确认收入的必要条件？以下哪项是美国公认会计准则确认收入的必要条件？a. a. 货物或服务必须已转移或交付给买家。货物或服务必须已转移或交付给买家。b. b. 商品的卖方已将所售资产在所有权上的重要风险和报商品的卖方已将所售资产在所有权上的重要风险和报酬转移给了买方。酬转移给了买方。c. c. 收入以
10、买家资产的减少或卖家负债的增加来反映。收入以买家资产的减少或卖家负债的增加来反映。选项选项“b”是正确的。所有者权益风险必须有效地转移给是正确的。所有者权益风险必须有效地转移给买方，以使卖方能够确认收入。买方，以使卖方能够确认收入。财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表问题问题S8-1920X7年，某冷却装置公司销售每台价值年，某冷却装置公司销售每台价值$120,000 的空调，并确认分的空调，并确认分期付款条件为期付款条件为20X7年年$80,000 和和20X8年年40,000。包含安装费用的。包含安装费用的单位成本为单位成本为$75,000，但公司管理层不确定包含在售价中的约
11、定服务总但公司管理层不确定包含在售价中的约定服务总成本。成本。以下哪种收入确认法适合该公司，以及应该再以下哪种收入确认法适合该公司，以及应该再20X7年度确认的年度确认的毛利？毛利？ 财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表方法方法毛利毛利a. a. 成本回收法成本回收法 $5,000$5,000b. b. 分期付款法分期付款法 $30,000$30,000c. c. 应计法应计法d.d.成本回收法成本回收法 $45,000$45,000 30,000 30,000问题问题S8-210由于完成销售合同所规定的服务的成本存在很大的不确定由于完成销售合同所规定的服务的成本存在很大的不确定
12、性，成本回收法是最合适的方法。在这种方法下，所有的性，成本回收法是最合适的方法。在这种方法下，所有的现金收入被当作卖方成本回收直到全部收回。收入和毛利现金收入被当作卖方成本回收直到全部收回。收入和毛利润将被视为：润将被视为：2007200720082008收入收入$80,000$80,000$40,000$40,000成本成本75,00075,0000 0净利润净利润$5,000$5,000$40,000$40,000S8-2题答案：选项题答案：选项“a”。11 长期项目的收入确认长期项目的收入确认 1. 1. 完工百分比法：完工百分比法：根据完工的比例确认收入和成本当收入根据完工的比例确认收
13、入和成本当收入可靠，成本和完工进度的估计是适当时，此为国际财务报告可靠，成本和完工进度的估计是适当时，此为国际财务报告准则和美国公认会计准则推荐的方法。准则和美国公认会计准则推荐的方法。 2. 完成合同法完成合同法: 仅当无法进行可靠的估计时使用美国公认仅当无法进行可靠的估计时使用美国公认会计准则要求，只有在合同结束时才能确认收入和费用。会计准则要求，只有在合同结束时才能确认收入和费用。v 国际财务报告准则要求，只有在有一定程度的成本发生国际财务报告准则要求，只有在有一定程度的成本发生（如无利润）时，才能确认收入和费用。（如无利润）时，才能确认收入和费用。v 两种方法均直接立刻确认估计的损失。
14、两种方法均直接立刻确认估计的损失。 企业需披露所使用的方法企业需披露所使用的方法(通常在重大会计政策附注中总结通常在重大会计政策附注中总结) 分析师需以比率形式比较企业采用两种方法所带来的不同影分析师需以比率形式比较企业采用两种方法所带来的不同影响。响。财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表12长期项目的收入（收益）确认方法长期项目的收入（收益）确认方法 1.1.完成百分比法的优点：完成百分比法的优点：2.2.完成合同法完成合同法(Completed Contract Method)(Completed Contract Method)：收入和费用均收入和费用均应该在项目全部应该在
15、项目全部完工时一并确认。完工时一并确认。 13 利润表（单位：千美元）利润表（单位：千美元） 完成百分比法完成百分比法 完成合同法完成合同法 收入收入 费用费用 收益收益 收入收入 费用费用 收益收益 20X1 $3,000 $2,000 $1,000 $ 0 $ 0 $ 0 20X2 1,500 1,000 500 0 0 0 20X3 4,500 3,000 1,500 9,000 6,000 3,000 例题解析例题解析14Hard-Nose 建筑公司在建筑公司在20X7 年开展一项为期三年，固定合同价格年开展一项为期三年，固定合同价格$3,500,000 ，预估成本，预估成本$2,30
16、0,000 的项目。该项目成本在的项目。该项目成本在20X7 年年和和20X8 年分别为年分别为$920,000 和和$1,035,000 ，期望在预算内的，期望在预算内的20X9 年的完工。年的完工。以下在以下在20X8 年确认的收入额，最接近美国公认会计准则要求的是年确认的收入额，最接近美国公认会计准则要求的是财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表完工百分比法完工百分比法完成合同法完成合同法a. $1,575,000a. $1,575,000$0$0b. $1,575,000b. $1,575,000$1,035,000$1,035,000c.c.$2,975,000$2,97
17、5,000d.d. 2,75,000 2,75,000$0$01,035,0001,035,000问题问题S8315S8-3题题 答案选项答案选项“a”。$ 1, 9 5 52 0 0 8 :$ 3, 5 0 0$ 1, 4 0 0$ 1, 5 7 5$ 2, 3 0 01 0 3 53 5 0 01 5 7 52 3 0 0-年 收 入 ：在完成合同法在完成合同法( (美国公认会计准则美国公认会计准则) )下，收入和费用不能被确认下，收入和费用不能被确认, ,除非完成了除非完成了合同规定的工作。合同规定的工作。注意根据国际财务报告准则规定的完成合同法，收入将根注意根据国际财务报告准则规定的完
18、成合同法，收入将根据费用发生的比率来确认收入，从而据费用发生的比率来确认收入，从而20X720X7的收入为的收入为$920,000$920,000，20X820X8年收入为年收入为$1,035,000$1,035,000。因此，毛利润的确认在国际财务报告准则和美国公认会计准则因此，毛利润的确认在国际财务报告准则和美国公认会计准则中都一致。中都一致。1620X3年年1月月1日，日，Heavy-Duty建筑公司获得了修建一座宾馆大厦的工建筑公司获得了修建一座宾馆大厦的工程，合同总价款为程，合同总价款为225,000,000美元，假定该公司能够准确预测该工程美元，假定该公司能够准确预测该工程的建造进
19、度，在编制财务报表的过程中，可以采用的建造进度，在编制财务报表的过程中，可以采用完成百分比法完成百分比法来进行会来进行会计处理，该工程预计需要三年的时间完工，该公司三年的（初始）预计年计处理，该工程预计需要三年的时间完工，该公司三年的（初始）预计年成本为：成本为： 20X3： $67,500,000 20X4： $59,062,500 20X5： $42,187,500 三年共计：三年共计： 168,750,000假定在假定在20X320X3年年末，该公司确定完成全部工程的成本还需要增加年年末，该公司确定完成全部工程的成本还需要增加5%5%，也就，也就是是11,11,250,000250,00
20、0美元美元（这是在（这是在20X520X5年将要发生的额外成本）。年将要发生的额外成本）。根据以上信息，根据以上信息，20X4年，该工程的利润总额为多少？年，该工程的利润总额为多少？ a. $9,140,625 b. $14,765,625 c.$19,687,500 d. $45,000,000 财财务报表分析务报表分析1财务报表分析和收益计量财务报表分析和收益计量 典型题目典型题目17财务报表分析务报表分析1财务报表分析和收益计量财务报表分析和收益计量 典型题目典型题目 答案为答案为B-方 法：工 程 利 润 总 额当 年 发 生 的 成 本预 计 总 利 润 总 收 入 总 成 本项 目
21、 总 成 本当 年 发 生 的 成 本方 法： 年 的 年 收 入 总 收 入项 目 总 成 本 ，年 的 利 润 1 20X420X4$59,063($56,250$11,250)($16,875$1,125)32.8%$45,000$14,7602 04$59,06322 50073,828.5($16,875$1,125)0473828.5590631476018财务报表财财务报表财务报表分析务报表分析1分析和收益计量分析和收益计量 2版习题版习题 注意事项：注意事项： 即使即使2003年底调整预算，也会影响年底调整预算，也会影响2003年的工程进度和收入。年的工程进度和收入。6,750
22、200337.5%$16,875$1,125$59,063200432.8%($16,875$1,125)4,218.81,1252005.%$16,875$1,125工 程 进 度 工 程 进 度 年 工 程 进 度 29 6919 非经常或少见项目：非经常或少见项目：v 资产减值和重组收益或费用资产减值和重组收益或费用v 出售长期资产的收益或损失出售长期资产的收益或损失v 处置处置分部业务分部业务的收益或损失的收益或损失已终止经营业务已终止经营业务（P8-12P8-12）: :v 两种准则均规定，当企业处置或有计划处置分部业务两种准则均规定，当企业处置或有计划处置分部业务( (业务部门业务
23、部门) )时，处理的结果记录在已终止经营业务下；时，处理的结果记录在已终止经营业务下；v 通常一个合格的业务分部，定义为具有独立、可识别的业务和通常一个合格的业务分部，定义为具有独立、可识别的业务和资产分部。资产分部。异常科目：异常科目：v 仅适用于美国通用会计准则，仅适用于美国通用会计准则，国际财务报告准则禁用国际财务报告准则禁用v 必须是本质上的不平常的，不常见的项目，且有资格单独列报必须是本质上的不平常的，不常见的项目，且有资格单独列报财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表国际财务报告准则和美国通用会计准则国际财务报告准则和美国通用会计准则 对非经常性项目的规定对非经常性项目
24、的规定 20处置分部业务的收益或损失处置分部业务的收益或损失年初年初 评估日（宣布评估日（宣布日）日） 评估日（宣布评估日（宣布日）日） 处置日处置日 收益或损失收益或损失逐步退出期逐步退出期期间收益；期间收益；处置收益或损失处置收益或损失这两个日期之间为两部分内容这两个日期之间为两部分内容 报告为持续经营业务产生的收报告为持续经营业务产生的收益，益，税前，线上报告税前，线上报告 两者之和报告为已终止业务产两者之和报告为已终止业务产生的收益，生的收益，税后，线下报告税后，线下报告 2120X2年年6月月23日，日，Sanford水果公司处理了其水果公司处理了其Kissm水果水果包装分部，该分部
25、于包装分部，该分部于20X2年年2月月22日被宣布将出售给日被宣布将出售给Ocala柑橘公司。柑橘公司。20X2年该分部分阶段的税后收益如下：年该分部分阶段的税后收益如下： 1月月1日至日至2月月21日日$40,000？ 2月月22日至日至6月月23日日$85,000 -？Sanford水果公司通过处置该分部，获得税后收益水果公司通过处置该分部，获得税后收益487,000美元，则该公司美元，则该公司20X2年期间从该已终止经营部门中所获得的总收益为：年期间从该已终止经营部门中所获得的总收益为： a. $125,000 b. $527,000 c.$572,000 d.$612,000d财财务报
26、表分析务报表分析2财务报表分析和收益计量财务报表分析和收益计量 已终止业务已终止业务22 会计政策（或准则）的变更v 从一种通用会计准则允许的方法变更到另一种从一种通用会计准则允许的方法变更到另一种v 由新准则引起的变更，可以是任意的或强制的由新准则引起的变更，可以是任意的或强制的v 普遍应用重述以前年份的报告彷佛在所有期间一直采用普遍应用重述以前年份的报告彷佛在所有期间一直采用新准则新准则 会计估计的变更 v 预期在将来会使用预期在将来会使用v 估计可折旧资产剩余使用年份或残值的变更估计可折旧资产剩余使用年份或残值的变更 以前年度错误勘正v 有需要重申以前所有年度的财务报表有需要重申以前所有
27、年度的财务报表 v在任何情况下披露财报附注在任何情况下披露财报附注财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表 国际财务报告准则和美国通用会计准则国际财务报告准则和美国通用会计准则23假定每个导致损失的项目都能核算金额，以下哪项事件假定每个导致损失的项目都能核算金额，以下哪项事件最有可能被归类为应用美国通用会计准则的最有可能被归类为应用美国通用会计准则的“异常科目异常科目”计入损益表？计入损益表？a a. .提早偿还债务。提早偿还债务。 b. .合理预期重现的自然灾难。合理预期重现的自然灾难。 c. .资产被外国政府没收。资产被外国政府没收。C C财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表
28、了解利润表问题问题 S8S84 424 综合收入综合收入（新增）（新增）l综合收入包括所有发生在每一会计年度的权益变动额，综合收入包括所有发生在每一会计年度的权益变动额，而不是而不是吸收投资或分派利润给所有者的变动额。吸收投资或分派利润给所有者的变动额。 l美国通用会计准则还包括的其他综合收入有：美国通用会计准则还包括的其他综合收入有：投资可供出售金融资产投资可供出售金融资产未实现的利得或损失未实现的利得或损失（待售证券）（待售证券）用于套期保值的衍生品交易合同带来的用于套期保值的衍生品交易合同带来的未实现的利得或损失未实现的利得或损失 外币交易调整外币交易调整最低养老金责任的调整最低养老金责
29、任的调整财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表综合收入综合收入= = 净利润净利润 其他综合收入其他综合收入Comprehensive Income =Net Income Other Comprehensive Income 25财务报表分析财务报表分析2理解利润表理解利润表每股基本收益的计算：每股基本收益的计算： v计算具有最简单资本结构（不存在潜在的稀释证券）的公司计算具有最简单资本结构（不存在潜在的稀释证券）的公司的每股收益；的每股收益； v这是计算稀释后的每股收益这是计算稀释后的每股收益(diluted EPS)的基础的基础 ；v基于现金流入与否考虑股票稀释问题。基于现金
30、流入与否考虑股票稀释问题。-净 收 益优 先 股 股 利每 股 基 本 收 益发 行 在 外 普 通 股加 权 平 均 数26财务报表分析财务报表分析2理解利润表理解利润表首先计算公司期初流通在外的普通股股数。首先计算公司期初流通在外的普通股股数。 有股票发行或者回购时有股票发行或者回购时，计算是以它们，计算是以它们实际发生的天数为权重实际发生的天数为权重。 发放发放股票股票股利以及对股利以及对股票进行分拆股票进行分拆时，应时，应追溯调整期初余额追溯调整期初余额。( ( 以全年天数为权重以全年天数为权重, , 期初是指分拆或发放股票股利之前的任期初是指分拆或发放股票股利之前的任何时期。何时期。
31、)示例： 事件事件 日期日期 股数股数 流通股数流通股数 期初余额：期初余额：20X5/1/1 100,000100,000 发行股票：发行股票：20X5/4/1 100,000200,000 股票回购：股票回购：20X5/10/180,000120,000 加权平均流通股数加权平均流通股数(WACSO)(WACSO) 27财务报表分析财务报表分析2理解利润表理解利润表 问题问题S8-5S8-5下列是关于下列是关于Rex公司的一些信息：公司的一些信息： 净收益净收益$7,500,000$7,500,000 普通股股利普通股股利$0.50/股股 优先股股利率优先股股利率5% 20X5年年6月月3
32、0日，面值为日，面值为$5、发行在外的优先股股数、发行在外的优先股股数500,000 20X5年年6月月30日，发行在外的普通股股数的期初余额日，发行在外的普通股股数的期初余额1,500,000 20X5年年9月月30日，发行普通股日，发行普通股1,000,000 20X520X5年年1212月月3131日，普通股分拆日，普通股分拆1 1股分拆为股分拆为3 3股股 20X6年年3月月31日，回购普通股日，回购普通股500,000 20X620X6年年6 6月月3030日，日，该公司的每股基本收益该公司的每股基本收益最接近最接近： a. $1.15 b. $1.11 c. $0.92 d. $0
33、.63 28计算计算WACSO的两种方法（推荐）的两种方法（推荐） 先追溯调整后加权先追溯调整后加权363(150 3150 1003150 1003 -506,625,0001212121293150 3+ 100 3-506,625,000121212WACSOWACSO 方法一 ）方法二：150150万万30/6,0530/6,0530/9,0530/9,05100100万万1:31:331/12,0531/12,0531/3,0631/3,06- 50- 50万万WACSO ?6.30，0629财务报表分析财务报表分析2稀释证券和每股收益稀释证券和每股收益日期日期 流通在外普通股流通在
34、外普通股 分拆标准分拆标准 权重权重 WACSO 6.30 1,500,00 3 3/121,125,0009.30 2,500,0003 3 6/123,750,0006. 30 7,000,000 1 3/121,750,000加权平均股数加权平均股数 6,625,000优先股股利：优先股股利：500,000 x $5 par x 0.05 = $125,000-净收益优先股股利每股基本收益平均流通在外的普通股股数$7,500,000$125,000$1.11/ shr6,625,00030每股收益和资本结构每股收益和资本结构l一家企业的资本结构可以是简单的，也可以是复杂的简单资本结构：仅
35、适用于不能转换的普通股复杂资本结构：用于普通股和一种或更多的潜在稀释证券 如：如：n可转换证券可转换证券( (优先股、优先债务优先股、优先债务) ) “可转换法可转换法 n期权、认股权证和其他或有股份期权、认股权证和其他或有股份 “库存股份法库存股份法 财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表31财务报表分析财务报表分析2理解利润表理解利润表稀释后的每股收益稀释后的每股收益(Diluted EPS)： v 只有具有复杂资本结构的公司才需要计算稀释后的每股收益。只有具有复杂资本结构的公司才需要计算稀释后的每股收益。 v对每一潜在稀释的证券，假定可转换权是可被执行的。对每一潜在稀释的证券
36、，假定可转换权是可被执行的。 v 重新计算转换后的净收益以及加权平均流通股数重新计算转换后的净收益以及加权平均流通股数(WACSO)。 v 如果重新计算得出的每股收益低于每股基本收益，说明该公司如果重新计算得出的每股收益低于每股基本收益，说明该公司的股票被稀释了。的股票被稀释了。 v 如果重新计算得出的每股收益高于以前的每股基本收益，那么如果重新计算得出的每股收益高于以前的每股基本收益，那么该公司的股票没有被稀释，则应该采用以前计算得出的每股基该公司的股票没有被稀释，则应该采用以前计算得出的每股基本收益。本收益。 -净收益优先股股利净收益针对转换的调整稀释后的每股收益加权平均流通股数普通股数量
37、针对转换的调整32l当优先股被转换，优先股股息为零当优先股被转换，优先股股息为零l基本每股收益的分子和分母都同时增加基本每股收益的分子和分母都同时增加例： 基本每股收益基本每股收益= 稀释优先股后每股收益稀释优先股后每股收益 = -加权数发行在外的普通股平均优先股净收益财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表$1,000,000- $125,000 1.75500,000$1,000,000-$0 1.67500,000+100,000净收益净收益$1,000,000发行在外的普通股平均加权数发行在外的普通股平均加权数500,000优先股股数优先股股数50,000面值面值$50股息股
38、息5%转换率转换率(普通股普通股/优先股优先股)2:1 稀释证券：可转换优先股稀释证券：可转换优先股33财务报表分析财务报表分析2了解利润表了解利润表 ”可转换法可转换法“假设在期初进行转换假设在期初进行转换 ( (或在发行时，前提是或在发行时，前提是如果在当年发行）；如果在当年发行）； 当债务被转换，利息支出减少。当债务被转换，利息支出减少。 可转换债券被转换为普通股，则可能产生两方面的影响：可转换债券被转换为普通股，则可能产生两方面的影响：v 第一，分母中的普通股股数将增加；第一，分母中的普通股股数将增加；v 第二，公司的利息费用将减少，净收益将增加。第二，公司的利息费用将减少，净收益将增
39、加。可转换债券的面值总额因转换可转换债券而引起的普通股股数增加转换价格 -因转换可转换债券而引起的利息费用的减少 边际税率利息费用的减少额 1 稀释证券：可转换债务稀释证券：可转换债务34 净收益必须随税后利息费用进行调整净收益必须随税后利息费用进行调整 基本每股收益的分子和分母都同时增加基本每股收益的分子和分母都同时增加 例： 基本每股收益基本每股收益= 稀释可转换债务稀释可转换债务= = $2.03 加权数发行在外的普通股平均优先股净收益 -财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表净收益净收益$1,000,000发行在外的普通股平均加权数发行在外的普通股平均加权数500,000可
40、转换债务可转换债务$1,000,000利率利率10%转换价格转换价格$40税率税率35%$1,000,000- 0 2500,000525,000 65,000 $1,000,000稀释证券：可转换债务稀释证券：可转换债务351002500040转换前，利息费用100 1010万债券转换为股份，利息费用转变为利息收入，再将利息收入转化为税后利息收入10万 （135%）=65000万债转股：股稀释证券：可转换债务稀释证券：可转换债务财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表36以下信息适用于以下信息适用于SteckerStecker 公司公司： 普通股每股均价为普通股每股均价为$10.$
41、10.每一份权证换每一份权证换2 2股，每股执行价格股，每股执行价格1212美元。美元。所有企业的债务均可转换，且以每股所有企业的债务均可转换，且以每股$30 $30 的价格执行。如果企业的边际税率为的价格执行。如果企业的边际税率为40%40%，其稀释每，其稀释每股收益最接近于：股收益最接近于：净收益净收益$2,000,000$2,000,000可转换债务可转换债务3,000,0003,000,000利息费用利息费用$210,000$210,000认股权证认股权证10,00010,000优先股股息优先股股息$500,000$500,000普通股股息普通股股息450,000450,000基本每股
42、收益基本每股收益$1.50$1.50发行在外的普通发行在外的普通股平均加权股数股平均加权股数1,000,0001,000,000财务报告与分析财务报告与分析2了解利润表了解利润表a.a.$1.45$1.45b.b.$1.48$1.48c.c.$1.50$1.50问题问题S8637财务报表分析财务报表分析2 问题问题 S8-6 答案为答案为 b-净收益税后利息费用-优先股股利稀释后调整后流通在外平均普通股股数EPS$2,000,000$210,000(1 0.40)$500,000$1.481,000,000($3,000,000/$30)因可转换债券而可转化债券的面值引起的普通股股数增加转换价
43、格 $3,000,000 100,000 shares$3038财务报表分析财务报表分析2理解利润表理解利润表 期权和认股权证（认购权证看涨期权）期权和认股权证（认购权证看涨期权）-因行使认股权证而增加的普通股数量转换比率认股权证的数量净收益优先股股利稀释后调整后PWMAX;0P EPS WASO库存股法：对每股收益进行调整。这种方法要求的库存股法：对每股收益进行调整。这种方法要求的假设是任何假设是任何流通的认股权证或期权都必须被执行，而且收入用来以会计年流通的认股权证或期权都必须被执行，而且收入用来以会计年度内股票的平均价格回购普通股。度内股票的平均价格回购普通股。 注意: 如果认股权证或期
44、权的执行价格高于会计年度内普通股的平均价格，则认股权证或期权的执行将是非分拆稀释的，因此不需要对它们潜在的稀释效果进行调整。39库存股法的公式推导库存股法的公式推导 认购权证（看涨期权），认购权证（看涨期权），认沽权证（看跌期权）认沽权证（看跌期权） 按份数出售按份数出售 10万份，每份权证是万份，每份权证是5元，元，5股股/份转换比率；份转换比率； 权证封闭期一般权证封闭期一般2年。年。行权价行权价W，平均市价，平均市价P 宝钢为例，宝钢为例，08年年7月月1日发行权证，日发行权证，2010年年6月月30日行权，日行权，到期时行权价为到期时行权价为10元。元。 2010年年6月月30日，平均
45、市价为日，平均市价为12元，若行权，则获取收益。元，若行权，则获取收益。 第一步，宝钢将大量增加在外流通股数第一步，宝钢将大量增加在外流通股数50万股，同时流入大量万股，同时流入大量的现金的现金5股股/份份10万份万份10元元500万万 第二步，因担心股价下跌和被收购，即可回购股票。第二步，因担心股价下跌和被收购，即可回购股票。500万万/12元元41.67万股。万股。 即，因行权而净增加的、流通在外的普通股股数为即，因行权而净增加的、流通在外的普通股股数为8.33万股。万股。 公式推导见下页。公式推导见下页。4041.6712/12/12因行权而增加的股数5股/份 10万份50万股因行权而增
46、加的现金500万元（5股/份 10万份 10元）随后，用500万元回购资本市场上的流通股，平均市价为12元。500万元（5股/份 10万份 10元）回购的股数万股元 股最终，因行权而净增加的普通股股数行权的股数回购的股数500万元（5股/份 10万份 10元）5股/份 10万份元 股元 5股/份 1050.12/12/12 -10=5/1012万份（5股/份 10万份 10元） 万股4167万股833万股元 股元 股元元平均市价行权价股份万份转换比率 权证份数元平均市价41计算稀释后的每股收益步骤计算稀释后的每股收益步骤 第一步：基本的每股收益第一步：基本的每股收益 第二步：针对复杂的基本结构
47、变动，分步骤计算稀释第二步：针对复杂的基本结构变动，分步骤计算稀释后的后的EPS 。按照题目中出现的顺序。按照题目中出现的顺序v 债转股，因债转股而稀释后的债转股，因债转股而稀释后的EPS；如果稀释了，继；如果稀释了，继续向下计算；续向下计算；v 优先股转普通股，则本步骤就将上一步骤中的影响值优先股转普通股，则本步骤就将上一步骤中的影响值加入本步骤；反之，则不考虑上一步的结果。加入本步骤；反之，则不考虑上一步的结果。42财务报表分析财务报表分析2 问题问题S8-7 Bella公司财务信息如下：公司财务信息如下： 利息费用利息费用 $210,000 认股权证认股权证 50,000 优先股股利优先
48、股股利 $500,000 加权平均流通股数加权平均流通股数1,000,000 该公司本年度净亏损该公司本年度净亏损1,500,000美元，美元，普通股每股平均价格为普通股每股平均价格为2020美元，每份认美元，每份认股权证在到期行使时可以购买股权证在到期行使时可以购买5 5股该公司的普通股股票，行使价格为股该公司的普通股股票，行使价格为1515美元，美元，该该公司已发行在外的优先股为公司已发行在外的优先股为100,000100,000股，优先股每股可转换为一股该公司的股，优先股每股可转换为一股该公司的普通股普通股，假如该公司的边际税率为假如该公司的边际税率为40%，那么该公司稀释后的每股收益为
49、：，那么该公司稀释后的每股收益为： a.-$1.29b. -$1.36 c. -$2.00 d. -$2.20 43(-2.00 -1.88) ，为反稀释，为反稀释，因此在进行下一步骤，因此在进行下一步骤稀释后稀释后EPS计算时，计算时，不考虑因行权而产生的普通股股数的变化，不考虑因行权而产生的普通股股数的变化，即下即下一步骤计算加权平均股数时不考虑本步骤中增加的一步骤计算加权平均股数时不考虑本步骤中增加的62500股。股。- -净收益优先股股利股1,500,000500,000Basic EPS$2.00 /WASO1,000,000- -因行使认股权证而增加的普通股数量转换比率认股权证的数
50、量股净收益优先股股利稀释后调整后股PWMAX;0P2015550,00062,500 20 EPS WASO1,500,000$500,000$1.88 /1,000,00062,500财务报表分析财务报表分析2 问题问题S8-7 44- - 优先股转换普通股：净收益 稀释后调整后的元股 EPS WACSO1,500,0000$1.36/1,000,000100,000分母中多了分母中多了62500股是基于假设行权稀释了每股收益，所以股是基于假设行权稀释了每股收益，所以在这一步骤中加入在这一步骤中加入62500股。股。实际上，本题行权是反稀释，因此在优先股转换普通股时，实际上，本题行权是反稀释
