1、第五章第五章 宏观经济政策实践宏观经济政策实践内容提要内容提要经济政策目标经济政策目标财政政策财政政策货币政策货币政策 第一节第一节 经济政策目标经济政策目标什么是经济政策？什么是经济政策？理解：经济政策是指国家或政府为了增进社理解：经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。的而对经济活动有意识的干预。宏观经济政策的目标宏观经济政策的目标充分就业充分就业理解理解：在广泛意义上是指一切生产要素（包在广泛意义上是指一切生产要素（包
2、含劳动）都有机会以自己意愿的报酬参加生含劳动）都有机会以自己意愿的报酬参加生产的状态。产的状态。通常以失业率的高低作为衡量充分就业与否通常以失业率的高低作为衡量充分就业与否的尺度。的尺度。价格稳定价格稳定理解理解：是指价格总水平的稳定，它是一个宏是指价格总水平的稳定，它是一个宏观经济概念。观经济概念。价格稳定不是指每种商品的价格固定不变，价格稳定不是指每种商品的价格固定不变，而是指价格指数的相对稳定，即不出现通货而是指价格指数的相对稳定，即不出现通货膨胀。膨胀。经济持续均衡增长经济持续均衡增长理解理解：是指在一个特定时期内经济社会所产是指在一个特定时期内经济社会所产生的人均产量和人均收入的持续
3、增长。生的人均产量和人均收入的持续增长。国际收支平衡国际收支平衡理解理解：是一国在一定时期内（通常是一年内）是一国在一定时期内（通常是一年内）对外国的全部经济交往所引起的收支总额的对外国的全部经济交往所引起的收支总额的对比。对比。第二节第二节 财政政策财政政策什么是财政政策？什么是财政政策？理解理解：是为促进就业水平提高，减轻经济波是为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。政府收入和支出水平所作的决策。财政的构成与财政政策工
4、具财政的构成与财政政策工具财政的构成财政的构成 税收税收 政府收入政府收入 国家国家 公债公债 财政财政 政府购买政府购买 政府支出政府支出 转移支付转移支付政府购买政府购买理解：理解：是指政府对商品和劳务的购买。如购是指政府对商品和劳务的购买。如购买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公共项目工程所需的支出。共项目工程所需的支出。转移支付转移支付理解：理解：是指政府在社会福利保险、贫困救济是指政府在社会福利保险、贫困救济和补助方面的支出。和补助方面的支出。税收税收理解：理解：它是国家为了实现其职能按照法律预它是国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准，强制
5、地、无偿地取得财政收先规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。因此税收具有强制性、无偿入的一种手段。因此税收具有强制性、无偿性、固定性三个基本特征。性、固定性三个基本特征。根据课税对象，税收可分为三类：财产税、根据课税对象，税收可分为三类：财产税、所得税和流转税。所得税和流转税。公债公债理解：理解：是政府对公众的债务，或公众对政府是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。是政府运用信用形式筹集财政资金的债权。是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式。的特殊形式。财政政策工具财政政策工具税收税收公债公债财政政策的运行功能财政政策的运行功能自动稳定器自动稳定器(内在稳定器内在稳定器)理解：
6、理解：是指经济系统本身存在的一种会减少是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时自动抑制通胀，在经济衰退时期自济繁荣时自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。动减轻萧条，无需政府采取任何行动。实现的制度保证实现的制度保证首先是政府税收的自动化。首先是政府税收的自动化。当经济衰退时，当经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入减少；在税率国民产出水平下降，个人收入减少；在税率不变的情况下，政府税收会自动减少留给人不变的情况下，政府税收会自动减少留给人们的可支配收入也会自动的少减少一些，从们的可支配收入也
7、会自动的少减少一些，从而使消费和需求也自动的少下降一些。而使消费和需求也自动的少下降一些。续续其次是政府支出的自动变化。其次是政府支出的自动变化。这里主要是指这里主要是指政府的转移支付，它包括政府的失业救济和政府的转移支付，它包括政府的失业救济和其他社会福利支出。当经济衰退时，失业增其他社会福利支出。当经济衰退时，失业增加转移支付会增加，这样就可以抑制人们收加转移支付会增加，这样就可以抑制人们收入特别是可支配收入的下降，进而抑制消费入特别是可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。当经济繁荣时，失业减少，转需求的下降。当经济繁荣时，失业减少，转移支付也会相应减少，从而抑制可支配收入移支付也会相
8、应减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。和消费的增长。续续最后是农产品价格维持制度。最后是农产品价格维持制度。经济萧条时，经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府依照国民收入下降，农产品价格下降，政府依照农产品价格维持制度，按支持价格收购农产农产品价格维持制度，按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上品，可使农民收入和消费维持在一定水平上经济繁荣时，国民收入水平上升，农产品价经济繁荣时，国民收入水平上升，农产品价格上升，这时政府减少对农产品的收购并抛格上升，这时政府减少对农产品的收购并抛售农产品限制农产品价格上升，也就抑制农售农产品限制农产品价格上升，也就抑制农民收入的增
9、长从而也就减少了总需求的增加民收入的增长从而也就减少了总需求的增加量。量。斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策理解：理解：政府要审时度势，主动采取一些财政政府要审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。平，使之接近物价稳定的充分就业水平。具体的措施具体的措施当认为总需求非常低，即出现经济衰退时，当认为总需求非常低，即出现经济衰退时，政府应通过削减税收降低税率，增加支出或政府应通过削减税收降低税率，增加支出或双管齐下以刺激总需求。这就是双管齐下以刺激总需求。这就是扩张性财政扩张性财政政策。政策。当认为
10、总需求非常高，即出现通货膨胀时，当认为总需求非常高，即出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。这就是这就是紧缩性财政政策。紧缩性财政政策。*功能财政和预算平衡功能财政和预算平衡关于功能财政关于功能财政理解：理解：政府在财政方面的积极政策主要是为政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时，预算可以是盈余也可以是赤字。一目标时，预算可以是盈余也可以是赤字。分析分析当国民收入低于充分就业的收入水平时，当国民收入低于充分就业的收入水平时，政府有义务实行扩张性财政政策，增加支政府
11、有义务实行扩张性财政政策，增加支出或减少税收以实现充分就业。出或减少税收以实现充分就业。当存在通货膨胀的缺口时，政府有责任减当存在通货膨胀的缺口时，政府有责任减少支出增加税收，实行紧缩性的财政政策。少支出增加税收，实行紧缩性的财政政策。续续功能财政思想认为，政府为了实现充分就业功能财政思想认为，政府为了实现充分就业和消除通胀，需要赤字就赤字，需要盈余就和消除通胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。实行扩张性财政政策，减税或扩大支盈余。实行扩张性财政政策，减税或扩大支出会造成赤字；实行紧缩性财政政策，增税出会造成赤字；实行紧缩性财政政策，增税或减少支出会产生盈余。或减少支出会产生盈余。关于预算平衡
12、关于预算平衡年度平衡预算：年度平衡预算：要求每个财政年度的收支平要求每个财政年度的收支平衡。衡。周期平衡预算：周期平衡预算：是指政府在一个经济周期中是指政府在一个经济周期中保持平衡。保持平衡。*充分就业预算盈余充分就业预算盈余预算盈余或赤字的变动原因分析预算盈余或赤字的变动原因分析一是经济情况本身的变动，即经济趋向繁荣一是经济情况本身的变动，即经济趋向繁荣会使盈余增加或赤字减少，经济趋向衰退会会使盈余增加或赤字减少，经济趋向衰退会使盈余或赤字增加；使盈余或赤字增加；二是财政政策的变动，即扩张政策趋向增加二是财政政策的变动，即扩张政策趋向增加赤字，减少盈余，紧缩政策趋向增加盈余减赤字，减少盈余，
13、紧缩政策趋向增加盈余减少赤字。少赤字。什么是充分就业预算盈余什么是充分就业预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。算盈余。它不同于实际的预算盈余，实际的预算盈余它不同于实际的预算盈余，实际的预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的，是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的，因此，因此，二者的差别二者的差别就在于充分就业的国民收就在于充分就业的国民收入与实际的国民收入水平的差额。入与实际的国民收入水平的差额。分析分析一般来讲，当实际国民收入水平高于充分就一般来讲，当
14、实际国民收入水平高于充分就业国民收入水平时，则充分就业预算盈余小业国民收入水平时，则充分就业预算盈余小于实际预算盈余；若实际国民收入预算水平于实际预算盈余；若实际国民收入预算水平低于充分就业的国民收入水平，则充分就业低于充分就业的国民收入水平，则充分就业预算盈余大于实际预算盈余。预算盈余大于实际预算盈余。续续t t：税率税率 ：既定的政府购买支出；：既定的政府购买支出；：既定的政府转移支付支出；：既定的政府转移支付支出；y y：实际收入；：实际收入；y y*：潜在收入；：潜在收入；BSBS*(充分就业预算盈余充分就业预算盈余)=ty)=ty*BS(BS(实际预算盈余实际预算盈余)=ty)=ty
15、 二者的差额二者的差额BSBS*BS=t(yBS=t(y*y)y)GTRGTRGTR作用作用第一：作为判断财政政策是扩张性还是紧缩第一：作为判断财政政策是扩张性还是紧缩性的依据。若充分就业预算盈余增加了或赤性的依据。若充分就业预算盈余增加了或赤字减少了，财政政策是紧缩的，反之，是扩字减少了，财政政策是紧缩的，反之，是扩张的。张的。第二：使政策制定者充分注重充分就业问题，第二：使政策制定者充分注重充分就业问题，以充分就业为目标确定预算规模从而确定财以充分就业为目标确定预算规模从而确定财政政策。政政策。*赤字与公债赤字与公债弥补赤字的途径弥补赤字的途径借债借债出售政府资产出售政府资产政府借债政府借
16、债其一是向中央银行借债：即中央银行增发货其一是向中央银行借债：即中央银行增发货币，这是货币筹资，其结果是通货膨胀。币，这是货币筹资，其结果是通货膨胀。其二是向国内公众和外国举债，这是债务筹其二是向国内公众和外国举债，这是债务筹资。资。第三节第三节 货币政策货币政策商业银行和中央银行商业银行和中央银行商业银行商业银行其主要业务是负债业务、资产业务和中间业其主要业务是负债业务、资产业务和中间业务。务。中央银行中央银行它是一国最高金融当局，统筹管理全国金融它是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。活动，实施货币政策以影响经济。*中央银行的职能中央银行的职能作为发行的银行。作
17、为发行的银行。发行国家的货币。发行国家的货币。作为银行的银行。作为银行的银行。为商业银行提供贷款，集为商业银行提供贷款，集中保管存款保证金，办理全国的结算业务。中保管存款保证金，办理全国的结算业务。作为国家的银行。作为国家的银行。第一，它代理国库；第一，它代理国库；第二，提供政府所需资金；第二，提供政府所需资金；第三，代表政府与外国发生金融业务关系；第三，代表政府与外国发生金融业务关系；第四，执行货币政策；第四，执行货币政策；第五，监督管理全国金融市场活动。第五，监督管理全国金融市场活动。存款创造和货币供给存款创造和货币供给活期存款活期存款是指不用事先通知就可随时提取的银行存款。是指不用事先通
18、知就可随时提取的银行存款。存款准备金存款准备金经常保留的供支付存款提取用的一定金额。经常保留的供支付存款提取用的一定金额。这种准备金在存款中起码应当占的比例是由这种准备金在存款中起码应当占的比例是由政府政府(具体由中央银行具体由中央银行)规定的。这一比例称规定的。这一比例称为法定准备率。按法定准备率提留的准备金为法定准备率。按法定准备率提留的准备金是法定准备金。是法定准备金。存款创造存款创造由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，它由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，它们会把法定准备金以上的那部分存款当作超们会把法定准备金以上的那部分存款当作超额准备金贷放出去或用于短期债券投资。正额准备金贷放出去
19、或用于短期债券投资。正是这种比较小的比率的准备金来支持活期存是这种比较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造货币。款的能力，使得银行体系得以创造货币。货币创造乘数货币创造乘数理解：理解：中央银行新增一笔原始货币供给将使中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和活期存款总和(亦即货币供给量亦即货币供给量)将扩大为这将扩大为这笔新增原始货币供给量的笔新增原始货币供给量的1/r1/rd d倍。倍。表示：表示：k=1/rd。存款总和存款总和(D)(D)、原始存款、原始存款(R)(R)、法定准备率、法定准备率(r(rd d)三者的关系：三者的关系：D=R/rd。*货币创造乘数的几种
20、形式货币创造乘数的几种形式存在超额准备金。存在超额准备金。超额准备金是超过法定准备金要求的准备金。超额准备金是超过法定准备金要求的准备金。k=1/(rk=1/(rd d+r+re e)（r re e：超额准备金率。）：超额准备金率。）分析：市场利率上升，超额准备率下降，实分析：市场利率上升，超额准备率下降，实际准准备金率会下降，货币创造乘数会增大；际准准备金率会下降，货币创造乘数会增大；再贴现率上升，实际准备金率提高，货币创再贴现率上升，实际准备金率提高，货币创乘数会变小。乘数会变小。收入与支付不完全以支票形式进行。收入与支付不完全以支票形式进行。*现金和准备金不能形成派生存款。现金和准备金不
21、能形成派生存款。k=1/(rk=1/(rd d+r+re e+r+rc c)r rc c现金在存款中的比率。现金在存款中的比率。现金在存款中的比率上升，货币创造乘数现金在存款中的比率上升，货币创造乘数会变小。会变小。非银行部门持有通货。非银行部门持有通货。存款扩张的基础是商业银行的准备金总额加存款扩张的基础是商业银行的准备金总额加上非银行部门持有的通货，可称为基础货币上非银行部门持有的通货，可称为基础货币或货币基础。由于它们会派生出货币，因此或货币基础。由于它们会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币，是一种高能量的或者说活动力强大的货币，故又称高能货币或强力货币。故又称高能货币
22、或强力货币。k=(rk=(rc c+1)/(r+1)/(rc c+r+rd d+r+re e)货币政策及其工具货币政策及其工具货币政策一般分为扩张性的和紧缩性的。前货币政策一般分为扩张性的和紧缩性的。前者是通过增加货币供给来带动总需求的增长；者是通过增加货币供给来带动总需求的增长；后者是通过削减货币供给的增长来降低总需后者是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平。求水平。再贴现政策再贴现政策理解：理解：再贴现率是中央银行对商业银行及再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。其他金融机构的放款利率。分析：分析：贴现率提高，商业银行向中央银行贴现率提高，商业银行向中央银行借款就会减少，
23、准备金从而货币供给量就借款就会减少，准备金从而货币供给量就会减少。反之，就会增加。会减少。反之，就会增加。*它不是一个具有主动性的政策。它不是一个具有主动性的政策。公开市场业务公开市场业务理解：理解：是指中央银行在金融市场上公开买卖是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。分析：分析：买进，增加货币供给量；卖出，则减买进，增加货币供给量；卖出，则减少货币供给量。少货币供给量。*这是一种主动性的政策。这是一种主动性的政策。变动法定准备率变动法定准备率中央银行有权决定商业银行和其他存款机构中央银行有权决定商业银行和其他存款机构的
24、法定准备率，降低准备率可以增加货币供的法定准备率，降低准备率可以增加货币供给；反之，则减少货币供给。给；反之，则减少货币供给。道义劝告道义劝告理解：理解：是指中央银行运用自己在金融体系中是指中央银行运用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融的特殊地位和威望，通过对银行及其他金融机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达机构的劝告，影响其贷款和投资方向，以达到控制信用的目的。到控制信用的目的。关于关于道德风险道德风险 道德风险是道德风险是8080年代西方经济学家提出的一个年代西方经济学家提出的一个经济哲学范畴的概念，即经济哲学范畴的概念，即“从事经济活动的从事经济活动的人在最大限度地
25、增进自身效用的同时做出不人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。利于他人的行动。”或者说是：当签约一方或者说是：当签约一方不完全承担风险后果时所采取的自身效用最不完全承担风险后果时所采取的自身效用最大化的自私行为。大化的自私行为。续续在经济活动中，道德风险问题相当普遍。获在经济活动中，道德风险问题相当普遍。获20192019年度诺贝尔经济学奖的斯蒂格里茨在研年度诺贝尔经济学奖的斯蒂格里茨在研究保险市场时，发现了一个经典的例子：美究保险市场时，发现了一个经典的例子：美国一所大学学生自行车被盗比率约为国一所大学学生自行车被盗比率约为10%10%，有，有几个有经营头脑的学生发起了一个对
26、自行车几个有经营头脑的学生发起了一个对自行车的保险，保费为保险标的的保险，保费为保险标的15%15%。按常理，这几。按常理，这几个有经营头脑的学生应获得个有经营头脑的学生应获得5%5%左右的利润。左右的利润。续续但该保险运作一段时间后，这几个学生发现但该保险运作一段时间后，这几个学生发现自行车被盗比率迅速提高到自行车被盗比率迅速提高到15%15%以上。何以如以上。何以如此？这是因为自行车投保后学生们对自行车此？这是因为自行车投保后学生们对自行车安全防范措施明显减少。安全防范措施明显减少。续续在这个例子中，投保的学生由于不完全承担在这个例子中，投保的学生由于不完全承担自行车被盗的风险后果，因而采
27、取了对自行自行车被盗的风险后果，因而采取了对自行车安全防范的不作为行为。而这种不作为的车安全防范的不作为行为。而这种不作为的行为，就是道德风险。可以说，只要市场经行为，就是道德风险。可以说，只要市场经济存在，道德风险就不可避免。济存在，道德风险就不可避免。练习题练习题1、假设一经济中有如下关系：c=100+0.8ydi=10g=200tr=62.5t=0.25(税率)求：(1)求均衡收入。(2)求预算盈余BS。(3)若投资增加到i=100时，预算盈余有何变化？为什么会发生这一变化？(4)若充分就业收入y*=1200，当投资分别为50和100时，充分就业预算盈余BS*为多少？(5)若投资i=50
28、，政府购买g=250，tr不变，充分就业收入仍为1200，试问充分就业预算盈余为多少？(6)用本题为例说明为什么要用BS*而不用BS去衡量财政政策的方向？解答解答(1)由模型 c=100+0.8yd yd=yty+tr y=c+i+g可解得：y=1000*ty：税收续续(1)(1)(2)当均衡收入y=1000时，预算盈余：BS=tygtr=12.5(3)当i增加到100时，均衡收入为：y=(a+btr+i+g)/1b(1t)=1125BS=18.75，这是国民收入增加导致税收增加。(4)y*=1200，当i=50时，BS*=ty*gtr=37.5当i=100时，BS*=37.5，没有变化。续续
29、(2)(2)(5)i=50，g=250，y*=1200，tr不变，BS*=12.5(6)充分就业预算盈余衡量的是在充分就业收入水平上的预算盈余，充分就业收入在一定时期内是一个稳定的量，在此收入水平上，预算盈余增加，则是紧缩的财政政策，反之，则是扩张的政策。2、假定某国政府当前预算赤字为75亿美元，边际消费倾向b=0.8，边际税率t=0.25，如果政府为降低通货膨胀率要减少支出200亿美元，试问支出的这种变化最终能否消灭赤字？解答解答在三部门经济中政府购买支出的乘数为：Kg=1/1b(1t)=2.5当政府支出减少200亿美元时，收入和税收均会减少：y=kgg=2.5(200)=500(亿美元)T
30、=ty=0.25(500)=125(亿美元)于是预算盈余增量为：BS=Tg=75(亿美元)预算盈余将增加75亿美元，最终能消灭赤字。3、假定现金存款比率rc=Cu/D=0 38，准备率r=0.18，试问货币创造乘数为多少？若增加基础货币100亿美元，货币供给变动多少？解答解答货币乘数M/H=(1+rc)/(rc+r)=2.46若增加基础货币100亿美元，则货币供给增加M=1002.46=246(亿美元)。4、假定法定准备率是0.12，没有超额准备金，对现金的需求是1000亿美元。(1)法定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？(2)若中央银行把准备率提高到0.2，货币供给变动为多少？(假定总准备金仍是400亿美元)(3)中央银行买进10亿美元政府债券(存款准备率仍是0.12)，货币供给变动多少？解答解答(1)货币供给M=1000+400/0.12=4333(亿美元)(2)当准备率提高到0.2，则存款变为400/0.2=2000(亿美元)，现金仍是1000亿美元，因此，货币供给为1000+2000=3000(亿美元)，货币供给减少了1333亿美元。(3)中央银行买进10亿美元债券，即基础货币增加10亿美元，则货币供给增加：M=101/0.12=83.3(亿美元)
