1、模块三 汇率变动与汇率制度1汇率决定2汇率变动3汇率制度4人民币汇率制度任务5港元联系汇率制度1任务一汇率决定 在金币本位制度下,两国金铸币含金量之比叫铸币平价,铸币平价是决定汇率的基础,汇率变动的范围是黄金点。黄金输出点=铸币平价+黄金运杂费黄金输入点=铸币平价-黄金运杂费一、金本位制下的汇率决定基础(一)金币本位制度下汇率的决定基础 在这两种货币制度下,两种货币之间的汇率由纸币所代表的含金量之比来决定,称为法定平价。法定平价也是金平价的一种表现形式。实际汇率因供求关系而围绕法定平价上下波动。但这时,汇率波动的幅度已不再受制于黄金输送点。(二)金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定基础 两种货
2、币的法定含金量之比叫黄金平价,黄金平价是汇率的决定基础。汇率以黄金平价为中心在人为规定的幅度内变动,各国政府有义务将汇率稳定在这一波动幅度之内。二、纸币流通时期的汇率决定基础(一)纸币规定有法定含金量时期汇率的决定 在纸币不规定含金量时期,即现行的货币制度下,汇率由购买力平价决定,在外汇供求状况影响下自由浮动。(二)纸币不规定含金量时期汇率的决定2任务二汇率变动一、影响汇率变动的主要因素(一)国际收支差额(二)相对通货膨胀率(三)相对利率(四)经济增长率的国际差异(五)中央银行的外汇干预(六)一国的宏观经济政策(七)市场预期心理(八)政局动荡和突发事件(一)对一国对外经济的影响1.汇率变动对贸
3、易收支的影响2.汇率变动对非贸易收支的影响3.汇率变动对资本流动的影响4.汇率变动对外汇储备的影响(二)对一国国内经济的影响1.汇率变动对一国国内物价的影响2.汇率变动对国内利率水平的影响3.汇率变动对社会总产出的影响4.汇率变动对就业及国民收入的影响5.汇率变动对资源配置的影响二、汇率变动对经济的影响(三)汇率变动对世界经济的影响3任务三汇率制度一、固定汇率制度(一)固定汇率制度的类型1金本位制度下的固定汇率制度(1816年1943年)2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度(1944年1973年)(二)两种固定汇率制度的特点比较1.产生的基础不同2.调节机制不同3.货币内在价值不同4.汇率的稳定
4、程度不同(三)国家维持固定汇率制的主要调节措施1.运用货币政策2.调整外汇黄金储备3.实行外汇管制4.向国际货币基金组织借款5.实行货币法定升值或贬值二、浮动汇率制度1.自由浮动和管理浮动2.单独浮动、联合浮动、钉住浮动和联系汇率制三、国际货币基金组织的汇率分类体系1.无独立法定货币的汇率安排2.货币局制度3.传统钉住汇率制度4.稳定化安排5.爬行钉住安排6.类似爬行钉住的安排7.水平带内的钉住安排8.浮动安排9.自由浮动安排10.其他管理浮动安排四、汇率制度的选择(一)固定汇率制度的利弊分析1.固定汇率制度的优点(1)减少国际贸易和投资中因汇率波动带来的不确定性。(2)减少外汇投机产生的汇率
5、大幅波动的概率。(3)避免汇率对通货膨胀传递的棘轮效应,为一国宏观经济政策提供自律。2.固定汇率制度的缺点(1)汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。(2)维护固定汇率制的措施会破坏内部经济平衡。(3)容易招致国际游资的冲击。(二)浮动汇率制度的利弊分析1.浮动汇率制度的优点(1)存在着调节国际收支的汇率机制。(2)可以避免外汇储备的流失,减少国际储备需求。(3)确保国内经济政策的自主性。(4)可以减缓国际游资的冲击。2.浮动汇率制度的缺点(1)不利于国际贸易和国际投资。(2)助长国际金融市场上的投机活动。(3)可能引发货币战。(4)诱发通货膨胀。(三)影响汇率制度选择的因素1.本国经济的结构性特征2.特定的政策目的3.地区性经济合作情况4.国际和国内经济条件的制约4任务四人民币汇率制度 人民币汇率实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。5任务五港元联系汇率制度 从1983年10月17日起,汇丰、渣打和中银(中国银行香港分行在1994年5月2日获准开始发行港币)三家发钞银行在增发港元纸币时,必须按7.8港元等于1美元的汇价向外汇基金缴纳等值美元,换取无息的港元“负债证明书”,以作为发行钞票的依据。回笼港币时,发钞银行可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。Thanks