1、各类投资产品 BY 史未媛目录m一、信托产品m二、基金m三、基金子公司m四、股票m五、期货m六、贵金属m七、PE、VCm八、P2Pm九、银行理财m十、保险m十一、私募股权基金、有限合伙基金m十二、资管产品一、信托产品m 信托产品是指一种为投资者提供了低风险、稳定收入回报的金融产品。信托品种在产品设计上非常多样，各自都会有不同的特点。按照这些不同的特点，可以分为贷款信托类、权益信托类、融资租赁信托、不动产信托。m（一）贷款信托类：贷款信托是指通过信托方式吸收资金用来发放贷款的信托方式。这种类型的信托产品，是数量最多的一种。贷款作为一种传统业务，业务流程相对简单，风险控制方法比较成熟，所以信托公司
2、在展业初期，选择这种方式进入市场、树立公司品牌也就顺理成章了。采取贷款方式进行投资，使得这类信托产品在收益风险上具有以下几个特点： m 首先，项目的收益是封顶的。收益来源于贷款利息，执行人民银行相关利率标准。这意味着委托人的收益高限是贷款利率，而且面临着信托公司提取管理费用，可能对这一收益产生抵扣。不同的管理费用计提方式意味着收益抵扣的程度是不一样的，直接影响着投资人的收益。m 其次，尽管信托公司基于自身的专业技能挑选了相关的项目进行贷款，但由于信息不对称，只能依赖对信托公司的信任。而信托公司整顿完毕，自身的信誉机制并没有建立起来，贷款的信用风险必须通过外部机制来控制。所以信托的风险控制对投资
3、人来说是重要的，首先要了解和判断是否对此投资。m（二）权益信托类：这一类型的信托产品，是通过对能带来现金流的权益设置信托的方式来筹集资金，其突出优点就是实现了公司无形资产的变现，从而加快了权益拥有公司资金的周转，实现了不同成长性资产的置换，有利于公司把握有利的投资机会，迅速介入，实现公司价值的最大化。m（三）融资租赁信托：信托公司以设立信托计划的方式募集信托资金,将其运用于融资租赁业务,通过严格专业化、流程化的管理，通过定期收取租金，实现信托收益，为社会投资人提供安全、稳定回报的理财回报。 m（四）不动产信托：土地与地上或地下的各种建筑设施统称为不动产。现行一般投入房地产开发类企业较多。m安全
4、性：多数信托产品的投资对象是单一项目，风险集中在融资方的信用上，如何增强信托产品的安全性始终都是投资者关注的焦点，产品安全不但关系到信托产品的市场认同度，在现有监管政策下，也关系到信托公司的成败。信托产品的安全性创新主要体现在风险控制措施的使用上，除了采用借助政府部门，大型企业集团等高信用主体的声誉外，还采用资产抵押，如土地使用权和房产抵押；外部信用措施增强，如第三方担保，.银行信誉调查等，内部信用措施增强，主要是优先/次级结构的运用和其他风险控制措施，如采用财产质押和信用担保双重保证。二、基金m从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金
5、。m根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：m（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。m（2）根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。m（3）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。m（4）根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。 m基金的风险：m1、信用风险：包括基金所投资的债券、票据等工具本身的信用风险、以及以交易为基础的投资的对家风险，如回购协议等。m2、市价暴露风险：市价暴露风险是指货币市场基金的实际市场价值，即按市价法估值得出的基金净值与基金交易价格的偏离风险。m3、政策风险：因财政政策
6、 、货币政策 、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化，导致市场价格波动，影响基金收益而产生风险。m4、经济周期风险：随着经济运行的周期性变化，证券市场的收益水平也呈周期性变化，基金投资的收益水平也会随之变化，从而产生风险。m5、利率风险：金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着债券的价格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。基金投资于债券和股票，其收益水平可能会受到利率变化的影响。 m6、上市公司经营风险：上市公司的经营状况受多种因素的影响，如管理能力、行业竞争、市场前景、技术更新、财务状况、新产品研究开发等都会导致公司盈利发生变化。如果基金所投资的上市公司经
7、营不善，其股票价格可能下跌，或者能够用于分配的利润减少，使基金投资收益下降。m7、通货膨胀风险：基金投资的目的是基金资产的保值增值，如果发生通货膨胀，基金投资于证券所获得的收益可能会被通货膨胀抵消，从而影响基金资产的保值增值。m8、操作和技术风险：基金的相关当事人在各业务环节的操作过程中，可能因内部控制不到位或者人为因素造成操作失误或违反操作规程而引致风险，如越权交易、内幕交易、交易错误和欺诈等。m9、其他风险：(1)因基金业务快速发展而在制度建设、人员配备、风险管理和内控制度等方面不完善而产生的风险；(2)因金融市场危机、行业竞争压力可能产生的风险；(3)战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，
8、可能严重影响证券市场运行，导致基金资产损失；(4)其他意外导致的风险。三、基金子公司m基金子公司的投资标的包含传统的股票市场、债券市场和期货市场，各类直投项目，利率、汇率、金融衍生品，以及未来一切可以实施资产证券化的标的。m业务分类m 优势四、股票m股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。换言之，每家上市公司都会发行股票。其分类有：普通股、优先股、后配股、垃圾股、绩优股、蓝筹股、其它股。m风险性：m1、政策风险：经济政策和管理措施可能会造成
9、股票收益的损失，如财税策的变化，可以影响到公司的利润，股市的交易策变化，也可以直接影响到股票的价格。此外还有一些看似无关的政策，如房改策，也可能会影响到股票市场的资金供求关系。m2、利率风险：市场价格的变化也随时受市场利率水平的影响。当利率向上调整时，股票的相对投资价值将会下降，从而导致整个股价下滑。 m3、购买力风险：由物价的变化导致资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。一般理论认为，轻微通货膨胀会刺激投资需求的增长，从而带动股市的活跃；当通货膨胀超过一定比例时，由于未来的投资回报将大幅贬值，货币的购买力下降，也就是投资的实际收益下降，将给投资人带来损失的可能。m4、市场
10、风险：市场风险是股票投资活动中最普通、最常见的风险，是由股票价格的涨落直接引起的。尤其在新兴市场上，造成股市波动的因素更为复杂，价格波动大，市场风险也大。m5、非系统性风险 ：非系统性风险一般是指对某一个股或某一类股票发生影响的不确定因素。如上市公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素，它们的变化都会对公司的股价产生影响。此类风险主要影响某一种股票，与市场的其它股票没有直接联系。主要有以下几类：经营风险、财务风险、信用风险、道德风险。五、期货m期货与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标
11、准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。m（一）主要特点：m1、期货合约的商品品种、交易单位、合约月份、保证金、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。m2、期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。 m3、期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。m4、期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。m（二）交易特征：双
12、向性、费用低、杠杆作用、机会翻番、大于负市场。m（三）分类：m1、商品期货：农产品期货、金属期货、能源期货m2、金融期货：股指期货：如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数、沪深300指数m3、利率期货：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以避免利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借中场3月期利率为标的物、后者大多以5年期以上长期债券为标的物。 m4、外汇期货：外汇期货又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回
13、避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。m5、贵金属期货：主要以黄金、白银为标的物的期货合约。m（四）投资风险：m1、杠杆使用风险：资金放大功能使得收益放大的同时也面临着风险的放大，因此对于10倍左右的杠杆应该如何用，用多大，也应是因人而异的。水平高一点的可以5倍以上甚至用足杠杆，水平低的如果也用高杠杆，那无疑就会使风险失控。m2、强平和爆仓风险：交易所和期货经纪公司要在每个交易日进行结算，当投资者保证金不足并低于规定的比例时，期货公司就会强行平仓。有时候如果行情比较极端甚至会出现爆仓即亏光帐户所有资金，甚至还需要期货公司垫付亏损超过帐户保证金的部分。 m3、交割风险：普通投资者做多大豆不是
14、为了几个月后买大豆，做空铜也不是为了几个月后把铜卖出去，如果合约一直持仓到交割日，投资者就需要凑足足够的资金或者实物货进行交割(货款是保证金的10倍左右)。六、贵金属：现货黄金、白银、外汇（一）投资利处1、增值保值，规避风险2、税收的相对优势3、公认世界上最好的抵押品种4、产权转移便利5、产品单一，省去选股这一难点6、金价波动大，获利机率大7、交易时间长，24小时不间断交易，增加获利机会，交易时间宽松8、交易方式便利，不与工作时间、地点相冲突9、允许投资者进行多次交易 m10、利润高，黄金（白银）涨，可以做多m11、黄金（白银）跌，可以做空，双向赢利m12、风险可控性强，没有庄家控盘，比股市容
15、易控制m13、有关黄金的消息事实都将公布于从，但股票市场会受到内幕消息的影响m（二）隐藏风险m1、政策：国家法律、法规、政策以及规章的变化，紧急措施的出台，相关监管部门监管措施的实施，交易中心交易规则的修改等原因，均可能会对投资者的投资产生影响，投资者必须承担由此导致的损失。 m2、价格波动：贵金属作为一种特殊的具有投资价值的商品，其价格受多种因素的影响（如国际经济形势、美元汇率、相关市场走势、政治局势、原油价格等等），这些因素对贵金属价格的影响机制非常复杂，投资者在实际操作中难以全面把握，因而存在出现投资失误的可能性，如果不能有效控制风险，则可能遭受较大的损失，投资者必须独自承担由此导致的一
16、切损失。m3、不可抗力：任何因交易中心不能够控制的原因，包括但不限于地震、水灾、火灾、暴动、罢工、战争、政府管制、国际或国内的禁止或限制以及停电、技术故障、电子故障等其他无法预测和防范的不可抗力事件，都有可能会对投资者的交易产生影响，投资者应该充分了解并承担由此造成的全部损失。七、PEPE、VCVCm(一)PEm私募股权投资简称PE，是通过私募形式募集资金，对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，从而推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、管理层回购、股权置换等方式出售持股套现退出的一种投资行为。m在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理公司，一层则是基金本身。有限
17、合伙制是国际最为常见的PE组织形式。一般情况下，基金投资者作为有限合伙人不参与管理、承担有限责任；基金管理公司作为普通合伙人投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。 m1、主要特点：m（1）在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。m（2）多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。m（3）一般投资于
18、私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 m（4）比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区别。m（5）投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。m（6）流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。m（7）资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。m（8）PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。m（9）投资退出渠道多样化。 mPE首先是投资期限长。不论是股票还是房产，投资者持有的时间都不长。而PE投资
19、一般需要五到七年。其次，PE投资的金额大。例如我们即将和赛富基金合作募集的一款PE投资产品，门槛是1000万元。再次是风险大。因为PE投资最终收益的实现主要靠收购、兼并和上市。其中的变数很多，波动大，再加上投资期限长，PE投资风险很高。但是PE投资的潜在收益也很高，有可能达到几倍、甚至十几倍。m（二）VCm风险投资简称是VC，广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。 m1、特点m（1）以投资换股权方
20、式，积极参与对新兴企业的投资m（2）协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动m（3）投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资m（4）追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的m（5）风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的m（6）投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业m2、特征m（1）投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押 m（2）由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值m（3）风险投资人
21、一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足m（三）PE与VC投资的区别mPE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段有很大的不同，VC投资对象为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业。PE着重于企业成长与扩张阶段，可以是高科技企业也可以是传统行业。八、P2PP2PmP2P小额借贷是一种将非常小额度的资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种商业模型。mP2P的典型结构为：融资人-P2P平台-投资人。但是由于担保及第三方资金监管平台的出现，其结构会发生变化，演变后的结构为：融资人-（担保机构）-P2
22、P平台-（第三方支付或资金监管）-投资人。m它的经营模式分为两类：一类是非保本平台，它对投资人不承担担保责任，单笔坏账风险需由投资人自己承担，高风险的同时收益率也比较高。另一类则是保本平台，网贷公司愿意保障投资人本金安全，甚至愿意赔付全部利息。 m特点：m1、直接透明出借人与借款人直接签署个人对个人的借贷合同，一对一地互相了解对方的身份信息、信用信息，出借人及时获知借款人的还款进度和生活状况的改善，最真切、直观地体验到自己为他人创造的价值。m2、信用甄别在P2P模式中，出借人可以对借款人的资信进行评估和选择，信用级别高的借款人将得到优先满足，其得到的贷款利率也可能更优惠。 m3、风险分散出借人
23、将资金分散给多个借款人对象，同时提供小额度的贷款，风险得到了最大程度的分散。m4、门槛低、渠道成本低P2P借贷使每个人都可以成为信用的传播者和使用者，信用交易可以很便捷地进行，每个人都能很轻松地参与进来。九、银行理财m银行理财产品，是商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中，银行只是接受客户的授权管理资金，投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式双方承担。 m主要种类：m1、根据币种不同理财产品包括人民币理财产品和外币理财产品两大类。m2、根据客户获取收益方式的不同理财产品分为保证收益理财产品和非保证收益理财
24、产品。m3、根据投资领域的不同银行理财产品有着不同的投资领域，据此，理财产品大致可分为债券型、信托型、挂钩型及QD型产品。m4、根据风险等级不同，分为基本无风险的理财产品、较低风险的理财产品、中等风险的理财产品、高风险的理财产品。十、保险m保险，是指投保人根据合同的约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的保险行为。m保险是分散风险、消化损失的一种经济补偿制度，可以从不同的角度分析其的含义。m从经济角度看，保险是分摊意外事故损失的一种财务安排；从法律角度
25、看，保险是一种合同行为，是一方同意补偿另一方损失的一种合同安排；从社会角度看，保险是社会经济保障制度的重要组成部分，是社会生产和社会生活“精巧的稳定器”；从风险管理角度看，保险是风险管理的一种方法。 m保险主要包括政策性保险与商业保险。政策性保险一般有社会福利性质，甚至带有强制性，主要有社会保险、机动车交通事故责任强制保险、农业保险等。商业保险顾名思义就是商业性质，不具有强制性，这个时候的保险就是一种金融产品，主要包括人身保险和财产保险。m商业保险大致可分为：财产保险、人身保险、责任保险、信用保险、津贴型保险、海上保险。十一、私募股权基金、有限合伙基金m(一)私募股权基金m私募股权基金一般是指
26、从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金。目前我国的私募股权基金已有很多，包括阳光私募股权基金等等。私募股权基金的数量仍在迅速增加。m私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。 m股权投资的特点包括：m1.股权投资的收益十分丰厚。m2.股权投资伴随着高风险。m3.股权投资可以提供全方位的增值服务。 m（二）有限合伙基金m有限合伙基金是指一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成的合伙，它是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式。有限合伙人不参与有限合伙企业的运作，不对外代表组织，只按合伙协议比例享受利润分配，以其出资额为限
27、对合伙的债务承担清偿责任。m有限合伙基金，相对于信托类的私募基金来说，最大的弱势之一就是有限合伙企业存在税收的问题。m首先，有限合伙企业层面需要缴纳营业税。m其次，有限合伙企业的合伙人还需要缴纳所得税。如果合伙人是个人，有限合伙企业有义务代扣代缴。如果合伙人是企业，有限合伙企业将投资收益直接返还给合伙人，由合伙人自行缴纳。十二、资管产品m资管产品，是获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任财产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。而目前资管业务用来发行固定收益类信托产品，是证监会提倡的
28、金融创新的结果，未来基金资管和券商资管用来分拆信托或发起类信托产品是一种趋势。基金资管是证监会监管的产品之一，证监会监管产品统一要求资金托管某一指定银行，基金资管及券商不能接触客户资金，来保证资金安全。与信托产品的区别m(1)本质相同，只是通道不同，即发行主体不同：一个是信托公司，一个是资产管理公司。m(2)监管不同：信托是银监会监管，资管计划是证监会监管。m(3)报备次数不同：信托报备银监会1次，募集满即可成立;资管计划要报备2次，募集开始时报备1次，募集满后验资报备1次，验资2天后成立.m(4)小额数量不同：信托300万以下小额50个，资管计划小额可以有200个比其它理财产品的优势m(1)收益方面：资管业务是去年下半年才开始放开的业务，目前正是需要大力拓展市场的时候，为了提高竞争力，资管公司对融资方收费会尽量稍低，给到客户的收益尽量稍高，例如同类型的产品一般资管产品会比信托高0.5%/年左右。m(2) 安全度方面：目前做这类项目的都是资产管理公司挖的信托经理及本公司具有多年金融行业风控的人员，行业经验深厚，一般情况下，安全度高的产品能给到的融资成本随市场变化越来越低，也偏向于给资管公司做融资，目前这32家资管公司都是做第一波项目，选项目时的要求会比较谨慎，对项目的资质要求比较高，因此对于想配置性价比高的固定收益项目客户来说也不失为一个选择的方向。 谢 谢
